Changing the course of cancer treatment

ÅRS- OCH KONCERNREDOVISNING

Års- och koncernredovisning 2024 2

VERKSAMHETSBESKRIVNING

Året i korthet 3

VD har ordet 5

Mendus i korthet 7

Marknader och strategier 11

Mendus angreppssätt 14

Teknisk bakgrund 16

Mendus aktien 18

Styrelsen 20

Ledningsgrupp 22

FINANSIELL INFORMATION

Förvaltningsberättelse 25

Väsentliga händelser 27

Finansiell information – Koncernen 29

Finansiell information – Moderbolaget 30

Finansiella rapporter – Koncernen 31

– Resultaträkning och rapport över total resultat 32

– Balansräkning 33

– Rapport över förändringar i eget kapital 34

– Rapport över kassaflöden 35

– Noter 36

Finansiella rapporter – Moderbolaget 45

– Resultaträkning och rapport över övrigt totalresultat 46

– Balansräkning 47

– Rapport över förändringar i eget kapital 48

– Rapport över kassaflöden 49

– Noter 50

Styrelsens och verkställande direktörens intygande 55

Revisionsberättelse 56

BOLAGSSTYRNING

Bolagstyrningsrapport. 60

ÖVRIG INFORMATION

Välkommen till årsstämman 2025 69

Års- och koncernredovisningen enligt Årsredovisningslagen ingår på sida 25-54 i detta

dokument. Denna rapport har upprättats i ett svenskt original och har översatts till engelska.

Vid skillnader mellan de två ska den svenska gälla.

Innehåll

Års- och koncernredovisning 2024 3

Året i korthet

» Mendus gav en verksamhetsuppdatering som in-

kluderade att förberedelser inför registreringsstudie

med vididencel pågår efter positiv initial återkoppling

från FDA, att tillverkningsalliansen med NorthX Biologics

går enligt plan, samt att samarbetet med ALLG fort-

skrider enligt tidigare vägledning med förväntad start av

AMLM22- CADENCE studien i april 2024.

» Mendus meddelade att bolaget erhållit avsiktsförkla-

ringar från större ägare och styrelse samt bolagsledning

avseende nyttjande av teckningsoptioner av serie TO3.

Nyttjandeperioden för teckningsoptionerna inleddes den

15 mars 2024.

» Mendus presenterade utvecklingen av sitt NK-cells-

program vid den årliga Innate Killer Cell Summit, en

ledande konferens för NK-cellsbaserade terapier.

» Mendus tillkännagav godkännande från etikkommittén,

ett så kallat Human Research Ethics Committee approval

(HREC), att starta AMLM22-CADENCE-studien som ut-

värderar Mendus ledande produkt vididencel som en ny

underhållsbehandling av akut myeloisk leukemi (AML).

» Mendus meddelade att bolaget tillfördes cirka 69,1 MSEK

genom teckningsoptioner av serie TO3. Totalt nyttjades

144 043 202 teckningsoptioner, vilket motsvarar cirka

76,3 procent av det totala antalet utestående tecknings-

optioner.

» Mendus presenterade uppdaterade kliniska data från

ADVANCE II-studien i AML vid Cancer Immunotherapy

(CIMT) Annual Meeting. Resultaten visar att vididencel

har potential att framkalla breda immunsvar hos AML-

patienter, vilket är förknippat med förbättrad överlevnad.

» Mendus genomförde en sammanläggning av aktier i

förhållandet 20:1, beslutad på årsstämman den 17 maj

2024. Avstämningsdag för sammanläggningen av aktier

var den 4 juni 2024.

» Mendus presenterade data från fas 2-studien ADVAN-

CE II med vididencel i AML vid den årliga konferensen

European Hematology. Presenterad data bekräftar

vididencels potential att stimulera funktionella immunsvar

hos AML-patienter, innefattande T-celler och B-celler. Alla

patienter med bekräftade T-cellssvar mot tumörantigener

efter behandling med vididencel var vid liv i långtidsupp-

följningen vid tidpunkten för avläsningen.

» Uppdaterade kliniska data från ALISON-studien med

vididencel i äggstockscancer presenterade vid ESMO

Gynaecological Cancers Annual Congress visade på

tumörriktade immunsvar hos majoriteten av patienterna

som behandlats med vididencel. Studien nådde därmed

sitt primära mål att framkalla tumörriktade immunsvar hos

minst 10 patienter som behandlats med vididencel.

» Mendus meddelade att bolaget hade ingått ett sam-

arbete med Institut Bergonié, ett ledande cancercenter

i Bordeaux, Frankrike. Samarbetet syftar till att studera

Mendus intratumorala immunaktiverare ilixadencel i mjuk-

delssarkom som en del av REGOMUNE-studien, en öppen

fas 1/2 multicenterstudie som kombinerar regorafenib och

avelumab i solida tumörer.

» Mendus presenterade prekliniska data som stöder

kombinationen av bolagets intratumorala immun-

aktiverare ilixadencel med immuncheckpoint-hämmaren

avelumab vid the 39th annual meeting of the Society for

Immunotherapy of Cancer (SITC).

» Mendus meddelade att ledamöterna i valberedningen

inför årsstämman 2025 hade utsetts. Valberedningen

består av Erik Esveld, utsedd av Van Herk Investments

B.V, Karl Elmqvist, utsedd av Flerie Invest AB, och Mats

Andersson, utsedd av Holger Blomstrands Byggnads AB.

» Mendus presenterade positiva överlevnadsdata från den

pågående fas 2-studien ADVANCE II vid konferensen ASH

2024. Resultaten visade att majoriteten av AML-patien-

terna som behandlats med vididencel fortfarande är

vid liv och sjukdomsfria vid långtidsuppföljning med en

medianuppföljningstid på 41,8 månader.

» Mendus presenterade också två prekliniska abstracts

under ASH-konferensen. Det första abstractet visade

synergier mellan vididencel och kombinationen av

venetoclax och azacitidin, två huvudläkemedel vid

behandling av AML, där venetoclax har en direkt syn-

ergistisk effekt på vididencels verkningsmekanism. Det

Års- och koncernredovisning 2024 4

andra abstractet stöder den potentiella användningen

av vididencel för behandling av kronisk myeloisk leukemi

(KML).

» Mendus rapporterade positiva topline-data från den

kliniska fas 1-studien ALISON med vididencel i äggstock-

scancer. Resultaten bekräftade att vididencel stimulerar

immunsvar mot antigener från äggstockscancer, vilket

kan utgöra en potentiell grund för ett effektivt antitumör-

svar, samt den starka säkerhetsprofilen för vididencel.

» Mendus meddelade att Institut Bergonié inte längre hade

möjlighet att utvärdera Mendus intratumorala immunak-

tiverare ilixadencel i mjukdelssarkom som en del av

REGOMUNE-studien, eftersom finansieringen av studien

från tredje part hade avslutats.

Väsentliga händelser efter årets slut

» I januari 2025 meddelade Mendus en sammanfattning av

den regulatoriska återkoppling som bolaget erhållit från

FDA och EMA under fjärde kvartalet 2024. Myndigheter-

nas feedback stöder förberedelserna för en registrerings-

grundande studie med vididencel vid AML.

» I februari 2025 meddelade Mendus att den första

patienten rekryterats till studien AMLM22-CADENCE, som

utvärderar Mendus ledande produkt vididencel som en ny

underhållsbehandling vid AML.

Finansiellt sammandrag koncernen

Belopp i TSEK 2024 2023

Nettoomsättning – –

Rörelseresultat -130 655 -100 650

Årets resultat -128 399 -101 619

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)* -2,64 -4,39

Likvida medel 101 905 120 782

Eget kapital 645 149 704 727

Antal anställda 28 30

ÅRET I KORTHET

* Jämförelsetalen omräknade med hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Års- och koncernredovisning 2024 5

Med betydande finansiering på plats gick vi vidare i våra

förberedelser för att bli ett bolag i sen klinisk utvecklingsfas,

baserat på de starka fas 2-data som genererats med vår

ledande produkt vididencel. Vi använde en del av likviden

för att etablera vårt samarbe med NorthX Biologics för

stor skalig tillverkning, vilket är avgörande för att förbereda

vididencel för klinisk utveckling i sen fas och för kommer-

sialisering. Den dedikerade anläggningen för tillverkning

av vididencel färdigställdes under första halvåret 2024 och

implementeringen av storskalig produktion pågår. De första

GMP-produktionssatserna förväntas vara klara under andra

halvåret 2025. Den feedback vi fick från End-of- Phase

2-mötet med FDA och ett Scientific Advice Meeting med

Europeiska läkemedelsmyndigheten (EMA) stödde våra

förberedelser för en registrerings studie inom akut myeloisk

leukemi (AML). Under ASH-mötet i december 2024 presen-

terade vi positiva uppdaterade överlevnadsdata från vår fas

2-studie i AML som visade långtidsöverlevnad för majori-

teten av patienterna som behandlades med vididencel

vid en medianuppföljning på 41,8 månader. Baserat på

vididencels potential att utlösa aktiv immunitet mot kvar-

varande sjukdom, som resul terar i varaktig klinisk remission,

i kombination med en stark säkerhetsprofil, är vididencel

unikt positionerat som en potentiell ny underhålls behandling

av AML. Vi fortsätter att förbereda pro dukten för en regi-

streringsstudie i samma patient population som studerades

i fas 2, samtidigt som vi utökar den kliniska utvecklingen av

vididencel för AML och ytterligare blodburna tumörer.

I ett cancerbehandlingslandskap som utvecklas i snabb

takt är det viktigt att tillgodose tydligt definierade medicin-

ska behov med en konkurrenskraftig produktprofil. Sam-

tidigt som immuncheckpointhämmare som en egen klass

av nya immunterapier har revolutionerat behandlingen av

solida tumörer, har inte samma framgångar uppnåtts för

blodburna tumörer. Detta lämnar ett betydande utrymme

för nya immunterapi-metoder inom området blodburna

tumörer, som till exempel behandling med vididencel. I

synnerhet vididencels potential att stimulera aktiv, lång-

varig immunitet mot kvarvarande cancerceller efter en

framgångsrik initial behandling, kan ha en avgörande effekt

på sjukdomsfri och total överlevnad. Mendus utvecklar

därför vididencel som en underhållsbehandling efter första

linjens behandling, vilket ytterligare stöds av dess starka

säkerhets profil.

Akut myeloisk leukemi (AML) är en aggressiv form av blod-

cancer som årligen drabbar cirka 50.000 personer i Europa

och USA tillsammans och 145.000 personer globalt. Det är

en dödlig sjukdom med en 5-årsöverlevnad på cirka 30%,

i huvudsak beroende på den höga återfallsfrekvensen.

Det enda potentiella botemedlet mot AML är en hemato-

poetisk stamcellstransplantation (HSCT) efter framgångs-

rik kemoterapi, men detta alternativ är inte tillgängligt för

många av de patienter som diagnostiseras med AML. I fas

2-studien ADVANCE II behandlades AML-patienter som var

i full ständig remission efter högintensiv kemoterapi med

vididencel. Alla patienter hade mätbar kvarvarande sjukdom

(MRD), vilket är förknippat med en ökad risk för återfall och

svag total överlevnad. Mendus presenterade uppdaterade

överlevnadsdata från ADVANCE II-studien under konfe-

rensen American Society of Hematology (ASH) i december

förra året. Data visade att majoriteten (13/20) av patienterna

som behandlats med vididence var vid liv vid en median-

uppföljning på 41,8 månader, varav 11 av de 20 patienterna

fortfarande befann sig i första fullständig remission, utan

återfall. Immunologiska analyser av patientprover som

samlats in i studien visade att varaktig klinisk remission var

förknippad med breda immunsvar som upptäcktes efter

behandling med vididencel, vilket bekräftar produktens

verkningsmekanism som en aktiv immunterapi vid AML.

VD har ordet:

Etablering av ett bolag i

sen klinisk utvecklingsfas

Erik Manting

2024 har varit ett omvälvande år för Mendus. I april säkrade vi ytterligare 69 Mkr i finansiering

genom nyttjandet av teckningsoptioner av serie TO3 från vår finansiering i juli 2023, vilket

innebär att det totala beloppet som togs in genom den finansieringen uppgick till 386 Mkr.

Års- och koncernredovisning 2024 6

De positiva uppdaterade fas 2-överlevnadsdata som

presenterades vid ASH stöder våra pågående förberedelser

för registreringsstudier med vididencel i AML. Under fjärde

kvartalet erhöll Mendus återkoppling på sitt utvecklings-

program för vididencel vid ett så kallat End-of-Phase

2-möte med amerikanska Food and Drug Administration

(FDA) och ett Scientific Advice Meeting med Europeiska

läkemedelsmyndigheten (EMA). Återkopplingen från båda

myndigheterna stödde den studiedesign, patientpopula-

tion, referensbehandling, primära och sekundära effekt-

mått samt strategi för statistisk analys som föreslagits av

Mendus. Myndigheterna var också överens om de ut-

vecklingssteg som Mendus tagit för att etablera storskalig

tillverkning av vididencel. För att stödja klinisk utveckling i

sen fas och framtida kommersialisering har Mendus ingått

ett storskaligt tillverkningssamarbete med NorthX Biologics,

en specialiserad kontraktstillverkare. Samarbetet är på rätt

spår och flera på varandra följande storskaliga produktions-

körningar har framgångsrikt slutförts. Produktion av material

av klinisk kvalitet förväntas under andra halvåret 2025.

Utöver att förbereda för registreringsgrundande studier

med vididencel som underhållsbehandling efter kemoterapi

för MRD-positiva AML-patienter, breddar Mendus poten-

tialen för vididencel genom att utöka den kliniska utveck-

lingen. Vi fortsätter att arbeta med Australasian Leukaemia

and Lymphoma Group (ALLG) för att studera vididencel i

kombination med oralt azacitidin, för närvarande den enda

godkända underhållsbehandlingen av AML för patienter

med eller utan kvarvarande sjukdom, i AMLM22- CADENCE-

studien. Samarbetet med ALLG utökar avsevärt Mendus

nätverk för kliniska studier och de data som samlas in i

CADENCE-studien kommer att bidra till säkerhetsdokumen-

tationen för vididencel och stödja Mendus förberedelser för

registreringsstudier.

Två prekliniska abstracts som presenterades på ASH

fokuserade på vididencels användbarhet i ytterligare

patientpopulationer. AML-patienter som inte är berättigade

till hög intensiv kemoterapi kan idag behandlas med en

kombination av azacitidin (AZA) och venetoclax (VEN). Det

första abstractet visade att vididencel verkar synergistiskt

med AZA+VEN, vilket stöder en potentiell klinisk utvärde-

ring av vididencel som underhållsbehandling även i denna

patientgrupp. Det andra prekliniska abstraktet studerade

vididencel vid kronisk myeloisk leukemi (KML). Vid KML kan

stimulering av aktiv immunitet mot kvarvarande cancer-

celler med vididencel göra det möjligt för fler patienter att

kontrollera sin sjukdom utan behov av livslång medicinering.

Med förbehåll för finansiering förbereder Mendus också

ytterligare studier med vididencel, vilket ytterligare kan

bredda patientpopulationen inom AML och närliggande

sjukdomar, såsom KML.

I december rapporterade vi också positiva topline-data

från den kliniska fas 1-studien ALISON med vididencel i

höggradig serös äggstockscancer, som genomfördes

av UMC Groningen i Nederländerna. Dessa data visade

att vididencel framkallade immunsvar mot antigener från

äggstockscancer i de flesta av patienterna och bekräftade

vididencels starka säkerhetsprofil även i denna indikation.

Vid vecka 22 från behandlingsstart hade 10 av 17 behand-

lade patienter stabil sjukdom, medan 8 av 12 patienter med

påvisbara vididencel-inducerade immunsvar hade stabil

sjukdom (67%). En nästa uppdatering av ALISON-studien

baserad på uppföljning av 2-årsöverlevnad förväntas under

fjärde kvartalet 2025, varefter vi räknar med att kunna

bedöma den potentiella kliniska nyttan av vididencel vid

äggstockscancer.

I den tidigare delen av vår pipeline stötte vi på ett bakslag för

den intratumorala immunaktiveraren ilixadencel när vi under

färde kvartalet fick besked från vår partner Institut Bergonié

om att tredjepartsfinansieringen av REGOMUNE-studien

hade avslutats. Mendus och Institut Bergonié förberedde

sig för att studera ilixadencel i mjukdelssarkom som en del

av REGOMUNE-studien, men på grund av den uteblivna

finansieringen är Institut Bergonié inte längre i stånd att gå

vidare med samarbetet. Mendus har beslutat att inte aktivt

fortsätta med ytterligare studier med ilixadencel och fortsatt

klinisk utveckling kommer att vara beroende av potentiella

partneravtal.

Mendus forskningsanläggning i Leiden, Nederländerna,

förblir en integrerad och viktig del av vår utveckling. Under

2024 sammanställde vi ytterligare immunövervakningsdata

baserat på de patientprover som samlats in i de pågående

ADVANCE II- och ALISON-studierna, vilket ger en djupare

förståelse för de immunsvar som utlöses av vididencel.

Under 2024 levererade vi också starka grundläggande

forskningsdata som stödjer våra kliniska program och som

presenterades vid ledande medicinsk-vetenskapliga kon-

ferenser. Slutligen har forskningsgruppen fortsatt att arbeta

med utvecklingen av DCOne-plattformen för expansion av

minnes-NK-celler och andra immunceller för terapeutiska

ändamål, vilket stöds av flera pågående anslag.

Bolaget befinner sig i en stark position 2025. Våra för-

beredelser för fas 3-studien är på rätt spår tack vare de

fortsatt positiva fas 2-data som presenterades på ASH,

stödjande feedback från de regulatoriska myndigheter-

na och framsteg mot storskalig produktion av vididencel.

Dessutom utökar vi den kliniska utvecklingen inom AML

och närliggande sjukdomar för att bredda den patientgrupp

som kan dra nytta av vididencel som en aktiv immunterapi

för behandling av blodburna tumörer.

Vi ser fram emot att hålla våra intressenter informerade om

våra framsteg under 2025.

Tack för ert fortsatta intresse för Mendus.

Erik Manting, Ph.D.

Verkställande direktör

Års- och koncernredovisning 2024 7

Portfölj av immunterapier som kombinerar klinisk

effekt med en gynnsam säkerhetsprofil.

Mendus produktkandidater är färdiga, cellbaserade

angreppssätt som utformats för att öka antitumör-

immuniteten, kombinerat med en utmärkt säkerhetsprofil.

Detta är särskilt relevant för underhållsterapier som syftar till

att kontrollera kvarvarande sjukdom och förlänga sjuk-

domsfri överlevnad efter första linjens behandling.

Vididencel vid AML – nydanande underhålls-

behandling som förväntas vara redo för registrerings-

grundade studier 2025.

Vididencel är en immunterapi som består av bestrålade

dendritiska celler med ett leukemiskt ursprung, som härrör

från bolagets egenutvecklade DCOne-produktionscellin-

je. Under tillverkningen genomgår DCOne-cellerna, som

har ett leukemiskt ursprung, ett fenotypiskt skifte för att

uttrycka fenotypiska markörer för dendritiska celler. Detta

gör cellerna mycket immunogena och lämpliga som bas för

vididencel.

Vididencel är en hyllfärdig produkt som förvaras fryst,

tillgänglig vid behov för behandling och administreras via

enkel intradermal injektion. I huden utlöser vididencel lokal

immunaktivering och fagocytos av hudföre kommande anti-

genpresenterande celler, som därefter aktiverar immunsys-

temet mot det breda utbudet av vididencel- tumörantigener.

Vididencel utvärderas av Mendus i den pågående fas

2-studien ADVANCE II, samt i den pågående fas 2-studien

AMLM22-CADENCE med stöd av Australasian Leukaemia

& Lymphoma Group (ALLG).

ADVANCE II-studien utvärderar enskild behandling med

vididencel som underhållsterapi vid AML för patienter som

kommit till fullständig remission genom intensiv kemoterapi,

men som diagnosticerats med mätbar restsjukdom (MRD).

Mendus i korthet

I dagens cancerbehandlingslandskap upplever många cancerpatienter en initial behandlings-

framgång, vilket leder till klinisk remission av sjukdomen. Tumöråterfall är dock fortfarande ett

överhängande hot i många fall och orsakar den stora majoriteten av de cancerrelaterade döds-

fallen idag. Det finns därför ett ökande behov av underhållsbehandlingar, särskilt inom tumör-

indikationer med hög återfallsfrekvens. Mendus utvecklar immunterapier som resulterar i aktiv

immunitet mot cancerceller med potential att uppnå långsiktig immunkontroll över kvarvarande

cancerceller, samtidigt som hälsa och livskvalitet bevaras.

“ Bevara hälsa och livskvalitet”

Års- och koncernredovisning 2024 8

Närvaron av MRD medför en hög risk för återfall och mins-

kad total överlevnad för patienterna. Mendus rapporterade

uppdaterade överlevnadsdata från ADVANCE II-studien

under konferensen American Society of Hematology (ASH)

som hölls i december 2024. Vid en medianuppföljning på

41,8 månader rapporterades majoriteten (13/20) av patien-

terna i ADVANCE II-studien vara vid liv under långtidsupp-

följning, med 11 fortfarande i första fullständig remission.

Medianvärdet för återfallsfri överlevnad (RFS) och total

överlevnad (OS) uppnåddes inte, eftersom majoriteten av

patienterna förblev vid liv och sjukdomsfria. Alla patienter

hade passerat 3-årsuppföljningen och 2 patienter hade

slutfört 5-årsuppföljningen. 1-årsöverlevnaden uppgick till

88%, 3-årsöverlevnaden till 71% och den beräknade 5-års-

överlevnaden var 58%. Immunövervakningsdata bekräftade

att vididencel-behandling förbättrar den övergripande

immunstatusen och inducerar breda immunsvar. Dessa

immunsvar var förknippade med klinisk nytta, då samtliga

patienter som uppvisade multipla T-cellssvar över tiden och

B-cellsnivåer över medianen var vid liv under långtidsupp-

följningen.

Kliniska proof-of-concept data från ADVANCE II- studien

stödjer expansionen av den kliniska utvecklingen av

vididencel i AML. Mendus har ingått ett samarbete med

Australasian Leukemia & Lymphoma Group (ALLG) för

att studera vididencel i kombination med oralt azacitidin

(AZA), den enda godkända underhållsbehandlingen

för AML-patienter som ej kan erhålla transplantation.

AMLM22-CADENCE-studien är en multicenter, randomi-

serad kontrollerad studie som jämför vididencel i kom-

bination med oralt AZA mot enbart oralt AZA hos både

MRD-positiva och MRD-negativa patienter. Studien omfat-

tar ett första steg med 40 patienter och, med förbehåll för

positiv säkerhetsutvärdering, ett andra steg med 100 pa-

tienter. Data från det inledande skedet av CADENCE-studien

kommer att bidra till säkerhetsunderlaget för vididencel.

Parallellt med de pågående ADVANCE II- och CADENCE-

studierna förbereder Mendus vididencel för en regi-

streringsgrundande studie inom AML, det sista och centrala

utvecklingsstadiet före marknadsregistrering. Under Q4

2024 erhöll Mendus positiv feedback från EMA och FDA,

som stödde Mendus förslag avseende studiedesignen,

patientpopulationen, referensterapi, primära och sekun-

dära effektmått och statistisk analysstrategi. Fas 3-studiens

design ansågs lämplig för att visa effekt i den avsedda

patientpopulationen. Båda myndigheterna var också

överens om de utvecklingssteg som tagits av Mendus för

att etablera storskalig tillverkning av vididencel, inklusive

det erforderliga jämförbarhetsprotokollet. Baserat på tids-

linjerna för ut veckling av studieprotokoll, fortsatt regulatorisk

återkoppling och implementering av storskalig tillverkning,

räknar Mendus med att vara redo för registreringsgrundan-

de studier av vididencel-programmet i AML under H2 2025.

Resultaten från flera kliniska studier har konsekvent visat

vididencels förmåga att inducera varaktiga immunsvar,

kombinerat med en utmärkt säker¬hetsprofil. Den kliniska

utvecklingen av vididencel i AML stöds av särläkemedels-

status (EU + USA) och Fast Track Designation (USA).

Parallellt med de pågående ADVANCE II- och CADENCE- studierna

förbereder Mendus vididencel för en regi streringsgrundande

studie inom AML, det sista och centrala utvecklingsstadiet före

marknadsregistrering.

Års- och koncernredovisning 2024 9

Vididencel vid äggstockscancer – positiva topline-

data från ALISON-studien.

Liksom AML, kännetecknas äggstockscancer av ett snabbt

tumöråterfall efter initial behandling, vilket ger skäl att

utveckla underhållsterapialternativ för denna sjukdom.

Med stöd av prekliniska data som visar vididencels po-

tential att stimulera antitumörimmunitet vid äggstocks-

cancer, genomförs den kliniska fas 1-studien ALISON av

University Medical Center Groningen i Nederländerna

(UMCG). I ALISON-studien utvärderas förutom säkerhet

även vididencels potential att framkalla kliniskt relevanta

immunsvar i höggradig serös äggstockscancer (HGSC).

I december 2024 kunde Mendus rapportera att positiva

topline-data bekräftar att vididencel stimulerar immunsvar

mot väldokumenterade äggstockscancer-antigener, vilket

kan utgöra en potentiell grund för ett effektivt antitumörsvar.

Vid vecka 22 hade majoriteten (10/17) av de behandlade

patienterna stabil sjukdom. ALISON-studien bekräftade

också den starka säkerhetsprofilen för vididencel, med

endast milda biverkningar rapporterade, främst vid injek-

tionsstället. Baserat på den uppdaterade analysen av prover

från samtliga 17 patienter som behandlats med vididen-

cel observerades ett vaccin-inducerat immunsvar (VIR)

mot ett eller flera tumörantigener som regelbundet upp-

regleras i HGSC hos 12 av 17 patienter (71%). Av patienterna

med påvisbara immunsvar hade 8/12 (67%) stabil sjukdom

vid vecka 22. Efter dessa inledande positiva säkerhets-

och genomförbarhetsdata pågår långtidsuppföljning av

patienter som behandlats med vididencel, med en för-

väntad nästa avläsning baserad på 2-årsöverlevnads-

uppföljning under fjärde kvartalet 2025.

Vididencel – utökning av den adresserbara patient-

populationen inom hematologisk cancer.

Mendus strävar efter att bredda potentialen för vididencel

genom att utöka den kliniska utvecklingen inom hema-

tologisk cancer. Förberedelser för ytterligare studier med

vididencel, som kan utöka den adresserbara patientpopula-

tionen inom AML och närliggande sjukdomar såsom kronisk

myeloisk leukemi (KML), pågår. Vid ASH 2024-konferensen

presenterade Mendus två abstracts baserade på prekliniska

data som utforskar användningen av vididencel i ytterligare

patientpopulationer.

AML-patienter som inte är berättigade till högintensiv kemo-

terapi kan idag behandlas med en kombination av azaci-

tidin (AZA) och venetoclax (VEN). I det första pre kliniska

abstractet visade in vitro-data att AZA och VEN inte påver-

kar vididencels verkningsmekanism och att VEN stimulerar

de antigenpresenterande cellernas bearbetning av vididen-

cel. In vivo-data bekräftade att vididencel och AZA+VEN

verkar synergistiskt i en humaniserad musmodell för AML,

vilket stöder den kliniska utvärderingen av vididencel hos

AML-patienter som behandlas med AZA+VEN.

Det andra prekliniska abstraktet behandlade den potentiella

användningen av vididencel vid behandling av KML. Data

visade att vididencel kan stimulera cellulär immunitet mot

en KML-cellinje och undersökte kombinationspotentialen

för vididencel med olika tyrosinkinashämmare som för

närvarande används för behandling av KML. Möjligheten

att förbättra immuniteten mot kvarvarande cancerceller

med vididencel adresserar behovet av att förbättra den

behandlingsfria remissionsfrekvensen, vilket gör det möjligt

för KML-patienter att kontrollera sin sjukdom utan behov av

livslång medicinering.

Strategisk tillverkningsallians med NorthX Biologics

för vididencel

För att stödja klinisk utveckling i sen fas och tillverkning

i kommersiell skala av vididencel har Mendus ingått en

strategisk tillverkningsallians med NorthX Biologics, en

Sverige-baserad tillverkare av cell- och genterapiproduk-

ter. Mendus och NorthX Biologics har gemensamt eta-

blerat en tillverkningsanläggning för vididencel och initierat

tekniköverföringen av den storskaliga tillverkningsproces-

sen under H1 2024. Den första storskaliga produktionen av

GMP-material för klinisk användning förväntas under H2

2025.

Tillverkningsprocessen för vididencel har validerats genom

ett ATMP-certifikat utfärdat av Europeiska läkemedels-

myndigheten (EMA).

llixadencel för svårbehandlade solida tumörer

– fokus på partnerskap

Den intratumorala immunprimern ilixadencel, som består av

dendritiska celler från friska donatorer, ges som en intra-

tumoral injektion för att stimulera lokal inflammation och

korspresentation av tumörantigener, vilket resulterar i ett

tumörspecifikt immunsvar. Ilixadencel har studerats i kliniska

studier i en rad svårbehandlade solida tumör indikationer

i kombination med befintliga cancerterapier, inklusive

tyrosinkinashämmare och immuncheckpointhämmaren

NorthX Biologics anläggning i Matfors.

Års- och koncernredovisning 2024 10

pembrolizumab. Ilixadencel har konsekvent visat lovande

tecken på klinisk effekt för olika tumörtyper, kombinerat

med en utmärkt säkerhetsprofil. Sammantaget under stryker

en stor mängd kliniska data ilixadencels potential som en

livskraftig kombinationsbehandling för svårbehandlade

tumörer.

Ytterligare klinisk utveckling av ilixadencel kommer att vara

beroende av potentiella partnerskap baserade på möjliga

kombinationsterapier.

Preklinisk pipeline - NK-cellplattform

Utöver att stödja utvecklingen av de kliniska programmen

och tillverkningsprocesserna för bolagets längst fram-

skridna program, omfattar Mendus forskningsaktiviteter

design av nästa generations immunprimers baserade på

DCOne-cellinjen samt utnyttjande av interna pipeline-

synergier genom kombinationen av vaccination och

intratumoral priming. Mendus har också använt sin expertis

inom dendritcellbiologi för att förbättra andra cellbaserade

terapier. Mendus har särskilt utforskat tillämpningen av den

egenutvecklade DCOne-plattformen för att expandera

minnes-NK-celler, en viktig undergrupp av NK-celler på

grund av deras livslängd, motståndskraft mot immun-

suppression och korrelation med förbättrade kliniska re-

sultat vid blodburna tumörer i synnerhet.

Att etablera en nydanande metod för att expandera denna

klass av NK- celler kan utgöra grunden för förbättrade

NK-cellsbaserade behandlingar, som potentiellt kan komma

att ingå i Mendus pipeline.

Pipeline översikt

Status

Förberedelser klara H2 2025

Status

Öppet för partnerskap

Status

Långtidsuppföljning pågår

Status

Multipla studier under förberedelse

Status

Pågående, fullrekryterad

Status

Pågående

Vididencel

Ilixadencel

Preklinisk

AML Underhållsbehandling

(med oralt AZA)

Multipla solida tumörer

(med oralt AZA)

NK-cellplattform

AML underhålls behandling

(med oralt AZA)

AML underhållsbehandling

(med oralt AZA)

Äggstockscancer

(med oralt AZA)

Ytterligare möjligheter

hematologiska cancer

ADVANCE II

CADENCE (IST)

ALISON (IST)

Preklinisk

Fas 1

Fas 2

Registrerings-

grundande

Registrerings-

grundande

Registrerings-

grundande

Registreringsstudie

Års- och koncernredovisning 2024 11

Enligt International Agency for Research on Cancer

(IARC), en enhet specialiserad på cancer inom Världs-

hälsoorganisationen,WHO, förväntas cancer under detta

århundrade passera hjärt-kärlsjukdomar som den vanli-

gaste orsaken till för tidig död i de flesta industriländer.

IARC:s senaste beräkningar visar att den globala cancer-

bördan ökade till 20 miljoner nya fall och 9,7 miljoner cancer-

relaterade dödsfall under 2022. IARC förutspår också att

cancerincidensen år 2045 kommer att öka till 32,6 miljoner

nya fall och 16,7 miljoner dödsfall

(1)

. Den främsta orsaken till

cancerrelaterade dödsfall är tumöråterfall och återfall i sjuk-

dom efter en första framgångsrik behandling

(2)

Immunonkologi

Immunonkologi, eller ”IO”, har revolutionerat cancerterapi-

landskapet. Området omfattar olika terapeutiska moda-

liteter som är baserade på antikroppar eller celler i immun-

systemet eller som kan modulera immunsystemet. Det

globala IO-fältet uppskattades vara värt cirka 85 miljarder

USD 2020 och förväntas växa till över 300 miljarder USD

2030

(3)

Vid behandling av cancer och infektionssjukdomar kan en

skillnad göras mellan aktiv immunitet, förvärvad via natur-

lig immunitet mot en sjukdom eller vaccination och passiv

immunitet, som är baserad på injektion av antikroppar eller

modifierade immunceller riktade mot sjukdomen. Passiv

immunitet är i allmänhet omedelbart effektiv, medan aktiv

immunitet tar tid, vanligtvis några veckor, att utvecklas.

Det är dock endast aktiv immunitet som är långvarig

(4)

Immune checkpoint-hämmare är den mest framgångs-

rika klassen av IO-läkemedel, där det ledande läke medlet

pembrolizumab ensamt är godkänt för mer än tjugo

indikationer inom solida tumörer och kommer att generera

Marknader

och strategi

intäkter på cirka 29,5 miljarder USD 2024, en tillväxt på 18

procent jämfört med föregående år

(5)

. Checkpoint-hämmare

stöder aktiv immunitet genom att aktivera patientens eget

T-cellssvar mot tumören.

Trots framgångarna med att nå långsiktig överlevnadsnytta

hos patienter som lider av solida tumörer, svarar fortfarande

bara en minoritet av patienterna på checkpoint-hämmare

och trots ett massivt utvecklingsarbete med sammantaget

mer än 4 000 kliniska studier

(6)

, har andra immunterapi-

Beräknat antal dödsfall i världen 2022 respektive 2045, båda könen, ålder 0-85+

Alla cancerformer

Beräknat antal nya fall i världen 2022 respektive 2045, båda könen, ålder 0-85+

Alla cancerformer

9,74 M

20,0 M

16,9 M

32,6 M

2022

2045

Års- och koncernredovisning 2024 12

modaliteter till stor del misslyckats med att förbättra check-

point-hämmarnas framgångsgrad.

Mendus fokuserar på tumörindikationer där checkpoint-

hämmare idag inte gör någon nytta. Det är blodburna

tumörer och svårbehandlade solida tumörer som svarar

dåligt på befintliga terapier, inklusive checkpoint-hämmare.

Mendus ledande produkt vididencel, samt ilixadencel, är

utformade för att förbättra den aktiva immuniteten baserad

på patientens eget immunsystem, som har potential att

åstadkomma långvarig klinisk nytta utan att kompromissa

med hälsa eller livskvalitet.

Mendus utvecklar vididencel som en underhållsterapi för

cancer, som syftar till att förlänga sjukdomsfri och total

överlevnad efter initial framgångsrik behandling. Vididencel

är en aktiv immunterapi, utformad för att stärka patientens

eget immunsvar mot kvarvarande cancerceller.

AML – Akut myeloisk leukemi

Enligt US National Cancer Institute beräknas nya fall av akut

myeloisk leukemi (AML) uppgå till cirka 22 000 under 2025

och leda till mer än 11.000 dödsfall i cancer enbart i USA

(7)

Femårsöverlevnaden uppskattas till cirka 30 procent totalt,

med en överlevnadsfrekvens som sjunker till cirka 10 pro-

cent för patienter äldre än 65. Den främsta orsaken bakom

den höga dödligheten är att återfall är vanligt hos patienter

med AML, även efter att de uppnått fullständig remis-

sion med initial kemoterapi

(8)

. Behandlingsalternativen för

AML-patienter i remission efter framgångsrik initial behand-

ling är mycket begränsade, där det enda potentiellt botande

angreppssättet är en allogen hematopoetisk stamcells-

transplantation (HSCT, eller ”benmärgstransplantation”).

För närvarande är det enda läkemedlet som är godkänt för

underhållsbehandling av AML en oral version av azacitidin,

ett kemoterapeutiskt medel som marknadsförs under varu-

märket Onureg®, som godkändes 2020 av den amerikanska

läkemedelsmyndigheten FDA specifikt för underhålls-

behandling av AML för icke transplanterbara patienter som

behandlats med högintensiv kemoterapi

(9)

. Det förväntas att

behovet av fler behandlingsalternativ på marknaden för

underhållsbehandling vid AML kommer att växa ytterligare

efter detta första godkännaxnde av en underhållsspecifik

produkt.

Mendus avser att tillhandahålla ett nytt behandlingsalter-

nativ för underhållsbehandling av AML genom utvecklingen

av det ledande programmet vididencel i denna indikation.

I december 2024, under den årliga konferensen American

Society of Hematology (ASH), presenterade Mendus

posi tiva uppdaterade överlevnadsdata från fas 2-studien

ADVANCE II som utvärderar vididencel som underhålls-

behandling för AML-patienter i första fullständig remission

(CR1) efter kemoterapi. Data visade att 13 av 20 patienter

som behandlats med vididencel var vid liv och att 11

patienter fortfarande befann sig i första komplett remission

efter en medianuppföljning på 41,8 månader.

Efter de positiva uppdaterade fas 2-överlevnadsdata fort-

sätter Mendus att fokusera på att förbereda vididencel för

en registreringsstudie i fas 3 i AML. Mendus har erhållit posi-

tiv feedback från FDA och EMA som stöder den föreslagna

studiedesignen, patientpopulationen, referensbehandling-

en, primära och sekundära effektmått samt den statistiska

analysstrategin.

Baserat på de positiva fas 2-resultaten utökar Mendus

den kliniska utvecklingen av vididencel. I fas 2-studien

AMLM22-CADENCE utvärderar Australasian Leukaemia and

Lymphoma Group (ALLG) vididencel som en ny underhålls-

behandling av AML i kombination med oral azacitidin (AZA),

för närvarande det enda godkända underhållsläkemedlet

för AML.

Förberedelser för ytterligare studier med vididencel, som yt-

terligare kan bredda den adresserbara patientpopulationen

inom AML och närliggande sjukdomar, såsom kronisk my-

eloisk leukemi (KML), pågår, med förbehåll för finansiering.

Äggstockscancer

Enligt Centers for Disease Control and Prevention (CDC),

är äggstockscancer den näst vanligaste gynekologis-

ka cancern i USA. American Cancer Society uppskattar

att cirka 21 000 kvinnor kommer att få en ny diagnos av

äggstockscancer enbart i USA under 2025, och att cirka 13

000 kvinnor kommer att dö av äggstockscancer

(10,11)

. Ägg-

stockscancer orsakar fler dödsfall än någon annan cancer

i det kvinnliga reproduktionssystemet, till följd av den höga

andelen återfall efter den initiala behandlingen. Tillgängliga

behandlings alternativ har visat sig vara mindre effektiva

för varje återfall, vilket ytterligare understryker behovet av

underhållsterapier som syftar till att minska återfall och

förlänga den progres sionsfria överlevnaden. Tidigare visade

underhålls behandling med kemoterapi enbart liten förbätt-

ring och hade betydande toxicitet. Den nyare utvecklingen

av riktade molekylära terapier som PolyADPribospolymeras

(PARP)-hämmare har resulterat i fler alternativ för under-

hållsbehandling med mindre toxicitet och större terapeutisk

nytta, men betydande utrymme för förbättringar kvarstår

(12)

Mendus utvärderar vididencel som en potentiell ny under-

hållsbehandling för äggstockscancer i kombination med

standardbehandling inklusive PARP-hämmare genom den

pågående fas 1-studien ALISON som genomförs av Univer-

sity Medical Center Groningen, Nederländerna (UMCG). I

december 2024 rapporterade Mendus positiva topline-data

från 17 patienter som bekräftade att vididencel stimulerar

immunsvar mot antigener från äggstockscancer, som en

potentiell grund för ett effektivt antitumörsvar. Den starka

säkerhetsprofilen för vididencel bekräftades.

Mjukdelsarkom

American Cancer Society uppskattar att fler än 13 000 kom-

mer att diagnostiseras med mjukdelssarkom (STS) i USA

under 2025 och att STS kommer att leda till mer än 5 000

Års- och koncernredovisning 2024 13

dödsfall

(13)

. Sarkom är en grupp heterogena tumörer som

omfattar mer än 100 undergrupper. De anses allmänt vara

immunologiskt ”kalla” tumörer, vilket resulterar i behov av

behandlingsalternativ som kan hjälpa till att övervinna tumö-

rens immunsuppressiva strategier.

Förutom kirurgi finns flera behandlingslinjer tillgängliga för

STS, med tyrosinkinashämmare (TKI) som den domineran-

de behandlingsklassen. Efter misslyckad TKI-behandling

finns dock för närvarande mycket få tillgängliga alterna-

tiva behandlingsalternativ och STS svarar också dåligt på

checkpoint-hämmare.

Mendus har varit aktivt inom STS genom utvecklingen av

ilixadencel som en intratumoral immunprimer, i kombination

med TKI:n regorafenib och immune checkpoint-hämmaren

avelumab som en del av den pågående REGOMUNE-stu-

dien, i samarbete med Institut Bergonié, Frankrike. I slutet av

2024 informerades Mendus emellertid om att samarbets-

avtalet skulle sägas upp, eftersom tredjepartsfinansieringen

av REGOMUNE-studien hade upphört och Institut Bergonié

inte längre var i stånd att fortsätta studien. Som ett resultat

av detta har Mendus beslutat att inte genomföra nya kliniska

studier och att utforska alternativa strategiska möjligheter

för ilixadencel-programmet, inklusive potentiella partner-

skap, för att fortsätta den kliniska utvecklingen inom STS

och andra solida tumörindikationer.

Behandling med naturliga mördarceller

Naturliga mördarceller (NK celler) är en första försvarslinje

mot virusinfekterade celler och cancerceller och har därför

stor terapeutisk potential

(14)

. Den globala marknaden för

NK-cellsterapier värderades till cirka 0,55 miljarder USD

år 2024 och förväntas växa till 2,1 miljarder USD år 2033

(15)

Det snabbt växande området för NK-cellbaserade terapier

fokuserar vanligen på tillverkning av terapeutiska kvantiteter

av NK-celler och på metoder för att förbättra NK-cellernas

funktion och uthållighet i kroppen efter administrering.

Minnes-NK-celler är en specifik klass av NK-celler som

har associerats med förbättrad förmåga till avdödning av

tumörceller och klinisk nytta i hematologiska tumörer

(16)

Mendus utvecklar en metod för att expandera donator-

härledda minnes-NK-celler för terapeutiska ändamål.

Metoden är baserad på Mendus DCOne-plattform och kan

potentiellt användas för att generera högkvalitativa NK-

celler för olika terapeutiska tillämpningar i blodburna och

andra tumörer.

Forskningssamarbeten

Mendus fortsätter att utforska nya produktmöjligheter ba-

serade på sin nuvarande teknologiplattform, såväl som nya

terapeutiska koncept. Bolaget har etablerat ett brett nätverk

av samarbetspartners för att utforska nya behandlings-

alternativ och terapeutiska koncept. Ett forskningssamar-

bete med University Medical Center Groningen utforskar

nya behandlingsalternativ för äggstockscancer baserat

på kombinationen av vididencel med immuncheckpoint-

hämmare. Samarbetet får bidrag från Health-Holland,

en organisation som stöds av det nederländska ministe-

riet för ekonomi och klimatpolitik. Mendus deltar också i

det offentlig-privata partnerskapet Oncode- PACT, som

stöds av National Growth Fund, ett initiativ från det hol-

ländska ekonomi- och klimatministeriet och finansmini-

steriet. National Growth Fund investerar 325 miljoner euro

i Oncode-PACT-planen för att påskynda den pre kliniska

utvecklingsprocessen av cancerläkemedel. Inom ramen

för Oncode-PACT kan Mendus vara berättigat till match-

ande medel för att stödja delar av sina forsknings- och

ut vecklingsprogram.

KÄLLOR:

1. https://gco.iarc.fr/tomorrow/en/dataviz/isotype?group_cancers=1&multiple_cancers=1&cancers=39&single_unit=1000000&types=1&years=2045

2. Seyfried and Huysentruyt, “On the origin of cancer metastasis.” Critical Reviews™ in Oncogenesis 18.1-2 (2013)

3. www.alliedmarketresearch.com/cancer-immunotherapy-market

4. www.cdc.gov/vaccines/vac-gen/immunity-types.htm

5. https://www.merck.com/stories/our-q4-and-full-year-2024-financial-results/

6. Upadhaya, S. et al., Nature Reviews Drug Discovery, 19, 751–752 (2020)

7. www.cancer.org/cancer/acute-myeloid-leukemia/about/key-statistics.html

8. news.weill.cornell.edu/news/2021/01/new-maintenance-treatment-for-acute-myeloid-leukemia-prolongs-the-lives-of-patients

9. https://news.bms.com/news/corporate-financial/2020/U.S.-Food-and-Drug-Administration-Approves-Onureg-azacitidine-tablets-a-New-Oral-The-

rapy-as-Continued-Treatment-for-Adults-in-First-Remission-with-Acute-Myeloid-Leukemia/

10. https://www.cdc.gov/ovarian-cancer/statistics/?CDC_AAref_Val=https://www.cdc.gov/cancer/ovarian/statistics/index.htm

11. www.cancer.org/cancer/ovarian-cancer/about/key-statistics.html

12. Gogineni et al.,J.Cancer 12(1) (2021) Strategies and Promising NewDevelopments

13. www.cancer.org/cancer/types/soft-tissue-sarcoma/about/key-statistics.html

14. Myers and Miller, Nature Reviews Clinical Oncology (18) (2021)

15. www.businessresearchinsights.com/market-reports/nk-cell-therapy-market-101783

16. Merino et al., Transplant Cell Ther. 27(4) (2021)

Års- och koncernredovisning 2024 14

Att förändra hur cancer behandlas

Fler cancerpatienter än någonsin tidigare upplever en initial

behandlingsframgång, vilket leder till klinisk remission av

sjukdomen. Emellertid är tumöråterfall på grund av kvar-

varande cancerceller ett överhängande hot och orsakar

majoriteten av cancerrelaterade dödsfall.

Mendus adresserar tumöråterfall genom att utveckla

terapier som gör det möjligt för immunsystemet att bygga

upp aktiv immunitet mot kvarvarande cancerceller, för att

förbättra långsiktig överlevnad samtidigt som hälsa och

livskvalitet bevaras.

Utvecklingsstrategi

Det immunonkologiska behandlingsområdet omfattar

ett brett urval av läkemedel, både på marknaden och

under utveckling, med immuncheckpointhämmare som

den ledande klassen av substanser. Mendus utvecklar

vididencel som en aktiv immunterapi vid akut myeloisk

leukemi (AML) där immuncheckpointhämmare generellt

sett inte har varit effektiva.

Mendus fokuserar på underhållsbehandling, där aktiv

immunterapi är särskilt väl lämpad tack vare möjligheten att

uppnå långvariga kliniska svar i kombination med en gynn-

sam säkerhetsprofil.

I en avslutad säkerhets- och genomförbarhetsstudie i klinisk

fas 1 hade patienter med låg sjukdomspåverkan störst

chans att svara på behandling med vididencel, vilket stödjer

den inställning för underhållsbehandling som för när-

varande eftersträvas i fas 2-studien ADVANCE II.

ADVANCE II-studien omfattade patienter som efter högdos

Mendus angreppssätt

” Mendus utvecklar nya cancerterapier baserade på att utnyttja immunsystemets kraft

för att kontrollera kvarvarande sjukdom och förlänga cancerpatienternas överlevnad,

utan att försämra hälsan eller livskvaliteten”

Mendus Vision

Att bli en betydande aktör inom cancer-

behandling – både genom att skapa klinisk nytta

för patienter och som ett företag med en solid

grund och en långsiktig framtid inom den bio-

farmaceutiska industrin.

Mendus Uppdrag

Att förändra riktningen för behandling en av

cancer genom att kontrollera kvarvarande sjuk-

dom för att uppnå djupare och mer långvariga

kliniska remissioner, med målet att i slutändan

bota tumörer som tillhör de dödligaste sjuk-

domarna till följd av deras höga återfallsfrekvens.

kemoterapi, med ökad risk för återfall i sjukdomen på grund

av förekomsten av mätbar restsjukdom (MRD), behandlades

med vididencel. Vid en medianuppföljning på 41,8 månader

var majoriteten av patienterna fortfarande vid liv och sjuk-

domsfria. Immun- och sjukdomsövervakningsdata bekräf-

tade att vididencel fungerar som en aktiv immunterapi mot

kvarvarande cancerceller.

Baserat på framgångsrika fas 2 proof-of-concept-data i

underhållsbehandling av AML utökar Mendus den kliniska

utvecklingen av vididencel i AML och andra blodburna

tumörer. Det första steget har varit en pågående kombina-

tionsstudie (AMLM22-CADENCE) med oral azacitidin, för

Års- och koncernredovisning 2024 15

närvarande den enda godkända underhållsbehandlingen

av AML, i samarbete med Australasian Leukaemia and

Lymphoma Group (ALLG). Som ett nästa steg i expansionen

av den kliniska utvecklingen förbereder Mendus för ytter-

ligare studier inom AML och andra blodburna sjukdomar,

såsom kronisk myeloisk leukemi (KML).

Registreringsgrundande utveckling är det sista steget mot

marknadsgodkännande av vididencel. För att stödja detta

utvecklingssteg i sen fas måste produkten tillverkas i stor

skala, baserat på en process som också är lämpad för

marknadslansering och kommersialisering. Mendus har ut-

vecklat en sådan skalbar tillverkningsprocess för vididencel

och förbereder nu för storskalig produktion av klinisk kvalitet.

Baserat på positiv feedback från FDA och EMA utvecklar

Mendus ett kliniskt prövningsprotokoll för en registrerings-

studie med vididencel i AML. Baserat på studieförberedelser

och storskalig tillverkning förväntas bolaget vara redo att

kunna starta registreringsgrundande studier under andra

halvåret 2025.

Program i tidigare fas inkluderar den pågående kliniska fas

1-studien ALISON med vididencel i äggstockscancer. Initial

säkerhet och genomförbarhet har fastställts och lång-

tidsuppföljning för att bedöma potentiell nytta avseende

överlevnad pågår. Data för 2-årsöverlevnad förväntas under

fjärde kvartalet 2025. Beroende på överlevnadsanalysen

kommer Mendus att besluta om och hur bolaget ska gå

vidare inom indikationen, inklusive eventuella kombinationer

med andra behandlingsmetoder.

Den intratumorala immunaktiveraren ilixadencel har ut-

värderats i en klinisk fas 2b-studie i metastaserande njur-

cancer (mRCC). Trots lovande tecken på effekt uppnåddes

inte det primära effektmåttet, och studien visade ingen

potentiell överlägsenhet jämfört med nuvarande första-

handsbehandlingar, inklusive immuncheckpoint-hämmare.

Ilixadencel har i mRCC och andra solida tumörer visat sig

vara säkert i kombination med andra behandlingar och

Mendus strävar därför efter att hitta samarbetspartners

för att utveckla produkten som en potentiell kombinations-

behandling i svårbehandlade solida tumörer.

I den prekliniska forskningen har Mendus fokuserat på

expansion av immunceller för terapeutiska ändamål baserat

på en egenutvecklad plattformsteknologi (DCOne). Som en

första produktkandidat har Mendus utvecklat ett protokoll

för att expandera NK-minnesceller från donatorer, vilka är

förknippade med förbättrad överlevnad i blodburna tumörer.

Års- och koncernredovisning 2024 16

Teknisk bakgrund

Mendus utvecklar standardiserade, allogena cellbaserade terapier baserade på sin expertis

och kunskap inom dendritisk cellbiologi. Dendritceller spelar en central roll i adaptiva

immunsvar. De tränar immunsystemet att känna igen antigena sekvenser, som produceras

av infektiösa mikrober eller tumörceller, och tillhandahåller co-stimulering för att underlätta

aktivering av T-celler och andra immunceller. Allt fler bevis tyder på att det finns dynamiska

interaktioner mellan dendritceller, såsom cellulär överföring och utbyte av cellulärt innehåll.

Dessa mekanismer är avgörande för initieringen av antitu-

mörsvar och måste beaktas vid utformning av cancerim-

munterapier baserade på dendritcellbiologi

(1,2,3,4)

. Dessa

biologiska vägar stödjer också utformningen av allogena

cellbaserade terapier som inte förlitar sig på patientmaterial,

något som möjliggör utvecklingen av starkt immunogena

produkter och förbättrade möjligheter till tillverkning. För att

designa sina ledande terapeutiska program, vididencel och

ilixadencel, har Mendus använt sin expertis inom allogen

dendritcellbiologi. Båda produkterna förlitar sig på specifika

interaktioner med patientens immunceller, inklusive patien-

tens dendritceller. Dessutom använder Mendus sin tekno-

logi för att expandera så kallade minnes-NK-celler, som kan

användas som grund för nya terapeutiska tillvägagångssätt.

Mendus ledande produkt Vididencel är ett cellbaserat

cancervaccin som kommer från Mendus patenterade

leukemicellinje DCOne. För tillverkning av vididencel odlas

de leukemiska DCOne-cellerna från en kvalificerad bank av

arbetsceller och omprogrammeras sedan mot en mogen-

dendritcellfenotyp. Detta gör cellerna mycket immuno-

gena och utgör grunden för vaccinet. De slutliga cellerna

uttrycker ett brett spektrum av endogena tumörantigener

kombinerat med en co-stimulerande profil för mogna den-

dritceller. Vid intradermal injektion av vididencel inducerar

produkten en lokal inflammatorisk reaktion, vilket leder till

rekrytering av antigenpresenterande celler (APC) i huden,

som fagocyterar (”äter”) vaccinet och aktiveras i processen.

Dessa aktiverade APC migrerar sedan från huden mot de

dränerande lymfkörtlarna, där de utlöser ett brett antitumör-

svar. Immunsvar mot flera tumörantigener har observerats

efter vaccination med vididencel, inklusive ökade nivåer av

tumörantigenspecifik T-cellsaktivitet. Det beskrivna verk-

ningssättet för vididencel är baserat på kliniska observatio-

ner och detaljerad preklinisk forskning

(5,6)

ALLOGEN DENDRITCELLBIOLOGI

VIDIDENCEL

Vididencel– Verkningsmekanism

Års- och koncernredovisning 2024 17

Figuren ovan visar hur ilixadencel producerar rekryterande och aktiverande molekyler i tumören, vilka sedan rekryterar och aktiverar naturliga dödarceller (eng. natural killer cells;

NK-celler) för frisättning av tumörantigener och patientens egna dendritiska celler (DCs) för upptag av dessa tumörneoantigener. Det som Mendus därmed förväntar sig åstad-

komma med en standardiserad immunaktiverare är att ladda patientens egna dendritiska celler med sina tumörspecifika neoantigener in vivo (i kroppen), och på så sätt erbjuda

patienten en mer potent, individualiserad behandling. Detta gör ilixadencel till en unik immunaktiverare för cancerbehandling med en gynnsam positionering.

ILIXADENCEL

Aktiverade, allogena dendritceller från friskt donatormaterial

utgör grunden för ilixadencel. Efter administrering direkt in i

tumören, inducerar dessa celler en lokal inflammatorisk

reaktion och leder till rekrytering och aktivering av natur-

liga mördarceller (NK) samt rekrytering av patientens egna

dendritceller in till tumörens mikromiljö. De aktiverade

NK-cellerna är ansvariga för dödandet av tumörceller och

de rekryterade dendritcellerna möter och slukar döende

tumörceller och tumörcellsrester, inklusive tumörspecifika

(neo-)antigener, som då fungerar som en antigenkälla för

att aktivera tumörspecifika T-celler. Det föreslagna verk-

ningssättet för ilixadencel baseras på prekliniska studier och

stöds av kliniska observationer

(7,8).

MINNES-NK-CELLER

Naturliga mördarceller (NK) är en del av det medfödda im-

munsystemet och utgör en första försvarslinje mot infektio-

ner och tumörceller

(9)

. Så kallade ”minnes” eller ”adaptiva”

NK-celler är förknippade med förbättrad avdödning av

tumörceller och signifikant minskad återfallsfrekvens hos

benmärgstransplanterade leukemipatienter

(10, 11)

Minnes-NK-celler har därför en stor terapeutisk potential vid

behandling av hematologiska cancerformer och potentiellt

andra tumörtyper. Mendus har fokuserat på att använda

den egenutvecklade DCOne-plattformen för att förbättra

kvaliteten på NK-celler och specifikt på att expandera min-

nes-NK-celler, som sedan kan användas i olika terapeutiska

tillämpningar.

Referenser

1. Pang et al., Nature Immunol. 14(3) (2013)

2. Silvin et al., Science Immunol. 2 (2017)

3. Yewdal et al. PLoS One 5 (2010)

4. Ruhland et al., Cancer Cell 37 (2020)

5. Van de Loosdrecht et al., Cancer Immunol. Immunother. 67(10) 2018

6. Zhuo et al., Cells 10 (2021)

7. Fotaki et al., OncoImmunol. 7(3) (2017)

8. Laurell et al., J. Immunother. Canc. 5:52 (2017)

9. Vivier E, et al., Nature immunology. 9(5) (2008)

10. O’Sullivan et al., Immunity 43(4) (2015)

11. Merino et al., Transplant Cell Ther. 27(4) (2021)

Ilixadencel –Verkningsmekanism

Års- och koncernredovisning 2024 18

Mendus-aktien

Mendus AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag och regleras av aktiebolagslagen

(2005:551). Mendus aktier är emitterade i enlighet med aktiebolagslagen och är

denominerade i SEK. Aktieägares rättigheter får endast ändras i enlighet med de

förfaranden som anges aktiebolagslagen.

Varje aktie i bolaget berättigar till en röst vid bolagsstämma.

Samtliga aktier har lika rätt till bolagets tillgångar och vinst.

Vid bolagsstämma får aktieägare rösta för det totala antalet

aktier de äger och representerar, utan begränsningar i röst-

rätten. Samtliga aktier i Bolaget är av samma slag och är fritt

överlåtbara. Aktieboken förs av Euroclear Sweden AB.

Mendusaktien har handlats sedan den 22 april 2013 på

Nasdaq First North. Från och med den 15 januari 2018

handlas aktien på Nasdaq Stockholm Small Cap-listan

under kortnamnet IMMU.

Aktieutveckling

Under 2024 sjönk Mendus aktiekurs med 25,42 procent.

Som jämförelse ökade OMX Stockholm Small Cap PI med

9,90 procent under samma period. Högsta stängningskurs

2024 var 11,26 kronor och lägsta kurs 7,10 kronor. Mendus

börsvärde uppgick vid utgången av 2024 till 393 MSEK.

Likviditet

Den genomsnittliga handelsvolymen per handelsdag var

495 937 SEK (jämfört med 2 104 554 SEK 2023). Totalt

omsattes 13,5 miljoner aktier (jämfört med 49 miljoner 2023)

i Mendus under 2024, motsvarande ett värde om cirka 144

MSEK (2023: 506).

Analytikerbevakning

Analytiker som bevakade aktien vid årsskiftet 2024 var:

Arron Aatkar och Jyoti Prakash, Edison Investment Research,

Christian Binder, Redeye AB och Chien-Hsun Lee, Pareto

Securities.

Aktiekapital

Antalet aktier och röster i Mendus ändrades under 2024

till följd av att nya aktier emitterades under året i samband

med att utestående optioner omvandlades till aktier. I sam-

band med den här transaktion har aktiekapitalet ökat med

7 202 160 SEK, från 43 157 419 SEK till 50 359 579 SEK.

Efter bolagsstämman gjordes en omvänd split 20:1 vilket fick

till följd att antalet utestående aktier minskade till

50 359 579 samtidigt som kvotvärdet per aktie ändrades till

1,00 SEK (0,05 SEK).

Antalet aktier och röster i Bolaget per den 31 december

2024 uppgick till 50 359 579 jämfört med totalt 43 157 419

aktier och röster vid utgången av 2023.

Kvotvärdet per aktie är 1,00 SEK.

Aktieägarstruktur

Vid utgången av 2024 ägde Mendus ledning och styrelse

1,78 procent av det totala antalet aktier i Mendus (upp från

1,72 procent vid utgången av 2023).

Aktiekapitalutveckling

Totalt Aktie- Totalt aktie-

År Händelse Antal aktier antal aktier kapital (SEK) kapital(SEK) Kvotvärde

2010 Nyemission 1 326 6 629 33 150 165 725 25,00

2012 Nyemission 600 7 229 15 000 180 725 25,00

2012 Uppdelning 1000:1 7 221 771 7 229 000 – 180 725 0,025

2012 Fondemisson 12 771 000 20 000 000 319 275 500 000 0,025

2013 Sammanslagning 2:1 -10 000 000 10 000 000 – 500 000 0,05

2013 Nyemission 2 675 000 12 675 000 133 750 633 750 0,05

2013 Nyemission 1 100 000 13 775 000 55 000 688 750 0,05

2014 Nyemission 3 500 00 17 275 000 175 000 863 750 0,05

2014 Nyemission 2 755 000 20 030 000 137 750 1 001 500 0,05

2016 Nyemission 130 000 20 160 000 6 500 1 008 000 0,05

2016 Nyemission 5 798 541 25 958 541 289 927 1 297 297 0,05

2017 Nyemission 24 999 990 50 958 531 1 249 999 2 547 927 0,05

2018 Nyemission 41 299 000 92 257 531 2 064 950 4 612 877 0,05

2020 Nyemission 73 909 635 166 167 166 3 695 482 8 308 358 0,05

2021 Nyemission 33 233 433 199 400 599 1 661 672 9 970 030 0,05

2023 Nyemission 663 747 772 863 148 371 33 187 389 43 157 419 0,05

2024 Nyemission 144 043 202 1 007 191 573 7 202 160 50 359 579 0,05

2024 Sammanslagning 20:1 -956 831 995 50 359 578 – 50 359 579 1,00

Års- och koncernredovisning 2024 19

Den enskilt största aktieägaren var Adrianus Van Herk med

totalt 17 972 176 aktier vid utgången av 2024, motsvarande

35,9 procent av det totala antalet aktier. Mendus tio största

aktieägare ägde 76,9 procent av kapital och röster (jämfört

med 74,1 procent vid utgången av 2023). När det gäller den

geografiska uppdelningen uppgick aktieinnehavet i Sverige

till 59,1 procent (jämfört med 60,9 vid utgången av räken-

skapsåret 2023) av totalt kapital och 40,9 (39,1) procent

utländskt ägande.

Föreslagen utdelning

Mendus har för närvarande inga läkemedel som säljs på

marknaden, vilket innebär att bolaget inte genererar några

betydande intäkter och redovisar negativa resultat.

Inför årsstämman 2025 har styrelsen föreslagit att ingen

utdelning lämnas för verksamhetsåret 2024.

Incitamentsprogram

Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram är att

främja bolagets långsiktiga intressen genom att motivera

och belöna bolagets ledande befattningshavare och övriga

medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Det finns för

närvarande ett aktivt program i bolaget.

LTI 2021/2024

Vid årsstämman den 4 maj 2021 beslutades om att införa ett

incitamentsprogram med personaloptioner och aktierätter.

Antalet tecknade aktierätter uppgick till 34 000*. Under

2021-2023 har totalt 13 050* aktierätter förverkats i sam-

band med att medarbetare har slutat. Därmed uppgår

antalet utställda aktierätter till 20,950*. Under året har pro-

grammet avslutats och deltagarna har kompenserats med

en engångsutbetalning motsvarande värdet på erhållna

aktierätter.

Den del av programmet som avsåg personaloptioner har

avslutats i förtid och samtliga optioner har återkallats.

LTI 2023/2027

Vid en extra bolagsstämma den 13 december 2023

be slutades om att införa ett incitamentsprogram med

personaloptioner. Antalet utställda personaloptioner uppgår

till 2 366 661 vilket motsvarar en utspädning om 4,7%

För mer information om programmen se protokoll från

årsstämman 2021 samt från extra bolagsstämma 20231213

som publicerats på Bolagets hemsida www. mendus.com.

Aktieägare per 2024-12-31

Källa: Euroclear Sweden

Ägare Antal aktier Kapital/röster

Adrianus Van Herk 17 972 176 35,69%

Flerie Invest AB 12 053 572 23,94%

Fjärde AP-fonden 4 991 714 9,91%

Avanza Pension 1 177 235 2,34%

Nordnet Pensionsförsäkring 708 488 1,41%

Holger Blomstrand Byggnads AB 649 443 1,29%

SEB Investment Management 331 034 0,66%

Erik Manting 277 695 0,55%

Staffan Wensing 277 510 0,55%

Handelsbanken Fonder 265 001 0,53%

Dharminder Chahal 264 615 0,53%

Lars Inge Thomas Nilsson 238 770 0,47%

FCG Fonder 160 646 0,32%

Lotta Ferm 135 000 0,27%

Thomas Fønlev Jensen 134 477 0,27%

Handelsbanken Liv Försäkring AB 108 080 0,21%

Crister Isberg 108 000 0,21%

Jeroen Rovers 107 526 0,21%

Ulf Ronny Storm 97 994 0,19%

Martin Lindström 90 000 0,18%

Totalt topp 20 40 148 976 79,72%

Övriga 10 210 602 20,28%

Totalt 50 359 578 100,00%

* Antal aktierätter och personaloptioner är omräknade med

hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Års- och koncernredovisning 2024 20

SVEN ANDREASSON

Ordförande sedan 2024

Styrelseledamot sedan 2020

HELÉN TUVESSON

Styrelseledamot sedan 2020.

Styrelse

DHARMINDER CHAHAL

Styrelseledamot sedan 2021.

Erfarenhet

Sven Andreasson (född 1952, svensk)

har bred erfarenhet från bioteknik- och

läkemedelsbolag. Han var VD för Active

Biotech AB 1999-2008, Beta-Cell NV i

Belgien 2008-2012 och Isconova AB 2012-

2013, där han initierade och genomförde

en försäljning av företaget 2013 till det

amerikanska företaget Novavax. Där utsågs

han till Senior VP Corporate Development,

och sedermera Senior Advisor Business

& Corporate Development, vilket han var

fram till maj 2024. Sven har även haft flera

ledande befattningar inom Pharmacia i

Sverige, Tyskland, Belgien och Frankrike.

Tidigare erfarenhet från styrelseuppdrag

inkluderar TiGenix NV, Belgien, Cantargia

AB och styrelseord förande i Erytech SA,

Frankrike. Sven har en civilingenjörsexamen

från Handelshögskolan i Stockholm och

har deltagit i MBA-program från IMEDE

Lausanne, INSEAD Fontainebleau och

Ashridge London.

Pågående engagemang

Styrelseledamot i Cellastra Inc USA

Oberoende

Sven Andreasson är oberoende i för-

hållande till bolaget, dess ledande

befattnings havare och större aktieägare.

Aktier:

Erfarenhet

Dr Helén Tuvesson (född 1962, svensk) har

mer än 25 års erfarenhet från läkemedelsin-

dustrin i olika befattningar inom Pharmacia

och Active Biotech, bland annat som Chief

Scientific Officer på Active Biotech i 6 år.

I denna roll var hon ansvarig för den operati-

va forskningsverksamheten och bolagets

projektportfölj i sen klinisk utvecklingsfas

inom neurodegenerativa sjukdomar och

cancerindikationer. Helén är sedan 2017

VD för Active Biotech AB. Helén har en

civilingenjörs- och doktorsexamen i cell-

och molekylärbiologi i medicinsk vetenskap

från Lunds universitet.

Pågående engagemang

VD för Active Biotech AB och

styrelseordförande i Active Security Tra-

ding AB och Actinova AB.

Oberoende

Helén Tuvesson är oberoende i förhållande

till bolaget, dess ledande befattningshavare

och större aktieägare.

Aktier

3 200

Erfarenhet

Dharminder Chahal (född 1976, holländsk)

har lång erfarenhet från den globala life

science-industrin och är känd för sin expertis

inom grundande, finansiering och vägled-

ning av framgångsrika företag. Som VD för

Sairopa, ägare och VD för Exponential B.V.,

samt VD och medgrundare av SkylineDx, spelar

han en central roll i att forma olika företags

utveckling. Chahals omfattande nätverk och

framgångsrika meritlista framgår tydligt av

hans engagemang i betydande transaktioner,

såsom försäljningen av Crucell, deVGen och

Ablynx. Han övervakar också stora investering-

ar i företag som Galapagos, Zealand Pharma

och BioInvent. Utöver sina ledande befattningar

är Chahal styrelseledamot eller rådgivare för

ett flertal europeiska företag och fonder inom

life science-sektorn. Hans bakgrund inom

investment banking och kapitalförvaltning, till-

sammans med hans akademiska meriter inom

företagsekonomi och flygteknik, understryker

ytterligare hans tvärvetenskapliga expertis.

Genom sitt strategiska ledarskap och omfat-

tande erfarenhet fortsätter Dharminder Chahal

att ge betydande bidrag till utvecklingen av life

science-industrin globalt.

Dharminder har en MSc i företagsekonomi från

Erasmus University Rotterdam och en MSc

(cum laude) i Aerospace Engineering från Delft

University of Technology.

Pågående engagemang

VD för SkylineDx BV, Ceradis BV, Medis Holding

BV, Pancancer T BV, Sensara Group BV och

Vitalnext Products BV samt rådgivande styrel-

seledamot i BioGeneration Ventures II, Spatium

Medical Imaging BV, Thuja Capital Fund I och

Gilde Healthcare Funds II och III.

Oberoende

Dharminder Chahal är oberoende i förhållande

till bolaget och dess ledande befattnings-

havare, och beroende i förhållande till de större

aktieägarna.

Aktier

264 615

Års- och koncernredovisning 2024 21

Styrelse

HANS PREUSTING

Styrelseledamot sedan 2021.

TED FJÄLLMAN

Styrelseledamot sedan 2023

Erfarenhet

Dr Hans Preusting (född 1962, holländsk)

har tidigare tjänstgjort som Chief Business

Officer och tf Chief Operating Officer

på uniQure. Dessförinnan var han VP för

processutveckling och tillverkning på AMT,

föregångaren till uniQure. Hans är idag

VD för Synerkine Pharma och han arbetar

även som oberoende konsult för flera

bioteknikföretag, samt är medgrundare

av två startup-företag inom biotech. Hans

innehar två patent och har publicerat över

20 vetenskapliga artiklar. Hans expertis är

inriktad mot affärsutveckling, produktut-

veckling och tillverkning. Hans har en MSc i

kemi och en Ph.D. i biokemi från University

of Groningen och en M.B.A. från Rotterdam

School of Management.

Pågående engagemang

VD för Synerkine Pharma BV och CDO för

DegenRx BV

Oberoende

Hans Preusting är oberoende i förhållande

till bolaget, dess ledande befattningshavare

och större aktieägare.

Aktier

8 333

Erfarenhet

Dr Ted Fjällman (född 1978, svensk,

schweizisk & brittisk) har en bakgrund inom

klinisk forskning, strategisk rådgivning och

uppbyggnad av bioteknikföretag. Han har

varit ledamot i UK BioIndustry Association

(BIA) och suttit i styrelsen för International

Bacterial Vaccines Network (BactiVac).

Han var också med och grundade Tekiu,

en internationell mäklare för kunskaps-

överföring. Sedan 2023 är han VD för Flerie,

ett investmentbolag noterat på Nasdaq

Stockholm sedan 2024 med bioteknik-

investeringar i Europa, USA och Israel. Före

sin VD-roll var han Partner och Venture

Partner på Flerie samt VD för ett av dess

portföljbolag, Prokarium i London. Han

är styrelseledamot i flera läkemedelsut-

vecklingsbolag och var den första VD:n för

NorthX Biologics efter att Flerie förvärvat

en tillverkningsanläggning från Charles

River i syfte att starta upp denna CDMO.

Ted har en BSc i Biology, Physics, Science

& Technology Management från University

of Waikato, en MSc från Göteborgs

universitet och MSS från International

Space University, samt en doktorsexamen i

molekylärbiologi från University of Guelph.

Pågående engagemang

VD, Flerie AB och styrelseledamot i Geneos

Therapeutics, Vitara Biomedical, Prokarium,

Synerkine Pharma, Alder Therapeutics,

Roseberry, St Andrews Folkestone och

Tekiu.

Oberoende

Ted Fjällman är oberoende i förhållande

till Bolaget och bolagsledningen och

beroende gentemot den större aktieägaren

Flerie AB.

Aktier

Års- och koncernredovisning 2024 22

Ledningsgrupp

ERIK MANTING

Verkställande Direktör

LOTTA FERM

Chief Financial Officer

ALEX KARLSSON-PARRA

Chief Scientific Officer

Erfarenhet

Dr Erik Manting (född 1971, holländsk) har

arbetat ett antal år som postdoktor inom

området immunologi innan han år 2001

bytte karriär till bankvärlden. Han har mer än

15 års erfarenhet av olika kommersiella och

ledande roller inom banksektorn, inklusive

fem år som Executive Director Corporate

Finance på Kempen & Co. Han har varit

VD för DCPrime BV sedan mars 2018 och

utsågs till VD för Immunicum AB i mars 2021,

efter samgåendet mellan båda bolagen

i december 2020. Det sammanslagna

bolaget bytte namn till Mendus i juni 2022.

Erik har en MSc i medicinsk biologi och en

doktorsexamen i molekylär mikrobiologi

från University of Groningen.

Pågående engagemang

Styrelsemedlem (ordförande) Synerkine

Pharma BV och oberoende styrelseledamot

Transcode Therapeutics Inc.

Aktier

277 695

Aktieoptioner

662 666 (LTI 2023/2027)

Erfarenhet

Lotta Ferm (född 1966, svensk) har nästan

30 års erfarenhet av ekonomi och financial

control från en rad olika företag, senast

Doktor24 Healthcare AB och Medivir AB

inom hälso- och sjukvårdssektorn respek-

tive life science-sektorn. Under det senaste

decenniet har hon konsekvent haft posi-

tioner som CFO, Head of Finance och Head

of Controlling, och lett corporate finance-

och redovisningsfunktionerna under flera

övergångar för dynamiska och innovativa

företag. Lotta började på Mendus som CFO

i oktober 2021. Lotta har en examen i före-

tagsekonomi från Högskolan Kristianstad

och Växjö universitet.

Pågående engagemang

–

Aktier

135 000 (privata och genom närståendes

innehav)

Aktieoptioner

331 333 (LTI 2023/2027)

Erfarenhet

Dr Alex Karlsson-Parra (MD) (född

1950, svensk) är utbildad läkare i klinisk

immunologi vid Akademiska sjukhuset i

Uppsala och har mer än 20 års erfarenhet

inom transplantationsimmunologi. Utöver

sin position som medgrundare och CSO

på Mendus har han även tjänstgjort som

docent i klinisk immunologi vid Akade-

miska sjukhuset i Uppsala, med särskild

expertis inom transplantationsimmunologi

och cancerimmunterapi, och är tidigare

ordförande i Svenska expertgruppen för

klinisk immunologi. 2014 tilldelades Alex

Athena-priset, det mest prestigefyllda

priset för klinisk forskning inom den svens-

ka hälso- och sjukvården. Dessförinnan

arbetade han som docent och överläkare

vid avdelningen för klinisk immunologi

vid Sahlgrenska Universitetssjukhuset i

Göteborg och Uppsala Universitetssjuk-

hus. Alex är grundare och har varit CSO för

Immunicum sedan 2002. Han förblev CSO

efter sammanslagningen med DCPrime i

december 2020. Alex har en läkarexamen

och doktorsexamen i experimentell och

klinisk immunologi från Uppsala universitet.

Pågående engagemang

–

Aktier

39 124 (privata och genom närståendes

innehav)

Aktieoptioner

189 333 (LTI 2023/2027)

Års- och koncernredovisning 2024 23

LEDNINGSGRUPP

JEROEN ROVERS

Chief Medical Officer

LEOPOLD BERTEA

Chief Technology Officer

Erfarenhet

Dr Jeroen Rovers (MD) (född 1970,

holländsk) utbildade sig till farmaceutisk

läkare vid European Centre of Pharma-

ceutical Medicine i Basel. Under de

senaste 20 åren har han arbetat på olika

akademiska institut och företag, inklusive

Wyeth och Organon och Kiadis Pharma,

där han var Chief Medical Officer. Han har

främst arbetat med utveckling av produkter

relaterade till onkologi, hematologi och

transplantation. Jeroen har varit CMO

för DCPrime BV sedan oktober 2018 och

utsågs till CMO för Immunicum AB i mars

2021, efter sammanslagningen mellan

de båda bolagen. Jeroen har en doktors-

examen och en doktorsexamen i kirurgisk

onkologi från Leiden University.

Pågående engagemang

–

Aktier

107 526

Aktieoptioner

331 333 (LTI 2023/2027)

Erfarenhet

Dr Leopold Bertea (född 1964, fransk och

schweizisk) började på Mendus i maj 2022.

Innan Mendus arbetade han på Cellectis,

ett bioteknikbolag i klinisk fas som använ-

der en egenutvecklad genredigeringsplatt-

form för att utveckla cell- och genterapier,

där han senast hade befattningen som

Senior Vice President Technical Opera-

tions Europe och var medlem av bolagets

Executive Committee. Med tidigare seniora

roller på Novartis, LFB Biotechnologies och

LFB:s dotterbolag CELLforCURE, Sanofi

och Ciba-Geigy, tillför Leopold totalt 30

års erfarenhet från den biofarmaceutiska

industrin. Leopold har en MSc och PhD i

kemiteknik från ETH Zürich.

Pågående engagemang

–

Aktier

60 269

Aktieoptioner

331 333 (LTI 2023/2027)

Års- och koncernredovisning 2024 24

FINANSIELL

INFORMATION

Års- och koncernredovisning 2024 25

Styrelsen och verkställande direktören för Mendus AB (publ), 556629–1786, får härmed

avge koncern- och årsredovisning för räkenskapsåret 2024-01-01–2024-12-31.

Förvaltningsberättelse

Belopp i SEK

Till årsstämmans förfogande

står följande medel:

Överkursfond 1 739 428 321

Balanserat resultat -737 766 375

Årets resultat -30 816 260

Summa 970 845 686

Styrelsen föreslår att medlen

disponeras enligt följande:

Överföres i ny räkning 970 845 686

(varav till överkursfond) (1 739 428 321)

Summa 970 845 686

Styrelsens förslag till disposition

av bolagets resultat

Mendus AB grundades 2002 som en avknoppning från

Sahlgrenska Universitetssjukhuset i Göteborg. I decem-

ber 2020 förvärvade Mendus 100% av aktierna i Mendus

BV, ett holländskt privatägt företag. I slutet av 2023

bilda des Mendus Australia Pty, som är ett helägt dotter-

bolag till Mendus AB. Bolagets aktie är noterad på Nasdaq

Stockholm Small Cap. Bolaget är ett publikt aktiebolag

registrerat i Sverige , med säte i Stockholm. Bolaget har

sina labora torier och ytterligare anläggningar i Leiden,

Nederländerna. Adressen till huvudkontoret är Västra

Trädgårdsgatan 15, 11153 Stockholm, Sverige.

Aktiekapital och ägarstruktur

Mendus AB’s aktiekapital uppgick vid årets slut till 50 360

KSEK uppdelat på 50 359 578 aktier. Enbart ett aktie-

slag förekommer. Samtliga aktier medför lika rätt till andel

i bolagets tillgångar och utdelning. För information om

bolagets större ägare, se sidan 19, i denna årsredo visning.

Mendus verksamhet

Mendus är ett biofarmaceutiskt företag på klinisk nivå

som baserat på bolagets expertis inom allogen dendritisk

cellbiologi fokuserar på utveckling av immunterapier som

adresserar tumörrecidiv och svårbehandlade etablerade

tumörer. Vid sidan av den kliniska verksamheten, be driver

Mendus preklinisk forskning, som syftar till att främja

bolagets förståelse av dendritiska cellbiologi och ytterligare

optimering av sina tillverkningsprocesser. För mer infor-

mation om Mendus produktkandidater och forskning, se av-

snittet Mendus i korthet, sidan 7-10 i denna årsredovisning.

Personal & ersättning till ledande befattningshavare

Mendus AB ska erbjuda marknadsmässiga ersättnings-

nivåer och anställningsvillkor som möjliggör förmågan att

kunna rekrytera och bibehålla ledande befattningshavare

och nyckelkompetens. Samtliga pensionsåtaganden ska

vara avgiftsbestämda. För mer information om riktlinjer för

ersättningar till ledande befattningshavare se Bolagsstyr-

ningsrapporten, sid 60-68 för moderbolaget. För informa-

tion om incitamentsprogram se not 30.

Ändringar i styrelsens sammansättning

Vid årsstämman i maj 2024, beslutade stämman i en-

lighet med valberedningens förslag om omval av Sven

Andreasson, Dharminder Chahal, Ted Fjällman, Helen

Tuvesson och Hans Preusting. Andrea van Elsas och

Christine Lind hade avböjt omval. /

Års- och koncernredovisning 2024 26

Mendus har ännu inte, varken enskilt eller via partners, lan-

serat någon cancerimmunaktiverare eller annat läkemedel

på marknaden. Bolaget har således inte bedrivit försälj-

ning av något läkemedel och därför inte heller genererat

några intäkter. Skulle de nuvarande produktkandidaternas

introduktion på marknaden försenas, fördyras eller helt

utebli, skulle det kunna ha en väsentlig negativ påverkan på

bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Risker relaterade till möjliga framtida intäkter

Mendus framtida intjäning kommer bland annat att vara

beroende av att Mendus kan ingå avtal för licensiering

av bolagets produktkandidater och/ eller teknologiplatt-

formar. Om Mendus inte lyckas ingå avtal för licensiering

av produkter, försäljning av immateriella rättigheter eller

liknande transaktioner på för bolaget fördelaktiga villkor, om

sådana avtal leder till förseningar och fördyrningar eller om

betalningar enligt avtalen försenas eller helt uteblir skulle

det kunna ha en väsentlig negativ påverkan på bolagets

verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Ytterligare finansieringsbehov

Det kan ta lång tid innan bolagets läkemedelsprodukter kan

säljas kommersiellt och generera löpande kassaflöde från

bolagets rörelse. Bolagets planerade kliniska studier medför

betydande kostnader och det finns en risk att bolagets

utveckling av produktkandidater kan bli mer tids- och kost-

nadskrävande än planerat. Mendus kommer därför fort-

sättningsvis att behöva kapitaltillskott för att bedriva fortsatt

forskning och utveckling. Det finns risk att nytt kapital inte

kan anskaffas när behov uppstår, att det inte kan anskaffas

på fördelaktiga villkor eller att det över huvud taget inte kan

anskaffas. Om Mendus inte kan erhålla finansiering kan

bolaget bli tvunget att väsentligt inskränka forsknings- och

utvecklingsverksamheten eller ytterst avbryta sin verk-

samhet, vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ påverkan

på bolagets verk samhet, resultat och finansiella ställning.

Bolagets styrelse och ledning följer och utvärderar löpande

koncernens finansiella ställning och tillgången på likvida

medel. Det finns en risk att den tillgängliga likviditeten per

den 31 december 2024 inte kommer att finansiera verk-

samheten efter ingången av 2026 och bolaget kommer att

behöva få tillgång till ytterligare kapital för att kunna fortsätta

att avancera utvecklingen av de olika programmen.

Det är styrelsens bedömning att bolaget har goda förut-

sättningar att säkra framtida finansiering, men vid tid-

punkten för denna rapports publicering finns det fort-

farande en viss osäkerhet kring bolagets förmåga att

finansiera den fortsatta verksamheten. Se även koncernens

not 3, sidan 38

Beroende av nyckelpersoner och

kvalificerad personal

Mendus verksamhet är i hög grad beroende av ett antal

nyckelpersoner, varav vissa innehar ledande befattningar

och är aktieägare i bolaget. Om Mendus inte kan rekrytera

och behålla nyckelpersoner och annan kvalificerad per sonal

i den utsträckning och på de villkor som behövs skulle det

kunna ha en väsentlig negativ påverkan på bolagets verk-

samhet, resultat och finansiella ställning.

Forskning och utveckling

De prekliniska och kliniska studier som bolaget be driver

baseras på ilixadencel och teknologiplattformen DCone®.

Varken ilixadencel eller någon produkt baserad på bolagets

plattformsteknologier har ännu godkänts för lansering på

marknaden. Innan ett läkemedel kan lanseras på mark-

naden måste säkerhet och effektivitet vid behandling av

människor säkerställas för varje enskild indikation, vilket

visas genom prekliniska studier som görs på djur och

kliniska studier i människor. Oförutsedda studieresultat, för-

senad eller utebliven rekrytering av patienter, kan komma att

försena eller förhindra lanseringen av produktkandidaterna

på marknaden, om myndigheter eller andra beslutsfatta-

re beslutar att bolagets produktkandidater inte uppfyller

etablerade kriterier. Om Mendus inte via kliniska studier i

tillräcklig utsträckning kan påvisa att en produktkandidat

är säker och effektiv och därmed möjlig att kommersiali-

sera skulle det kunna ha en väsentlig negativ påverkan på

bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Immateriella rättigheter, know-how och sekretess

Mendus framtida framgång kommer till stor del vara

beroende av dess förmåga att erhålla och vidmakthålla

immaterialrättsligt skydd, huvudsakligen patentskydd i USA,

EU, Asien och andra länder, för de immateriella rättigheter

som är hänförliga till bolagets produktkandidater. Det finns

en risk för att bolagets immateriella rättigheter inte kan

vidmakthållas eller inte utgör ett fullgott kommersiellt skydd,

vilket skulle kunna medföra en väsentlig negativ påverkan

på bolagets verksamhet, resultat och finansiella ställning.

Konkurrens

Mendus verkar inom en konkurrensutsatt bransch, och

många företag, universitet och forskningsinstitutioner

be driver forskning och utveckling av läkemedel, inklusi-

ve sådana som kan, eller kan komma att konkurrera med

bolagets produktkandidater. Om bolaget inte förmår att

effektivt konkurrera på marknaden skulle det kunna ha en

väsentlig negativ påverkan på bolagets verksamhet, resultat

och finansiella ställning.

Förändringar inom läkemedelsindustrin kan göra

bolagets produkter obsoleta

Läkemedelsindustrin karakteriseras av snabba föränd-

ringar inom lagstiftning, tillståndsprövning, teknologi, nya

tekno logiska landvinningar och ständiga förbättringar

av indu striell know-how. Det finns en risk för att sådana

för hållanden kan öka bolagets kostnader, försvåra ut-

vecklingen av bolagets produktkandidater eller medföra att

bolagets för tillfället eller i framtiden planerade pro dukter

förlorar sitt kommersiella värde, vilket skulle kunna ha en

väsentlig negativ påverkan på bolagets verksamhet, resultat

och finansiella ställning.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Års- och koncernredovisning 2024 27

» Mendus en verksamhetsuppdatering som inkluderade

att förberedelser inför registreringsstudie med vididencel

pågår efter positiv initial återkoppling från FDA, att till-

verkningsalliansen med NorthX Biologics går enligt plan,

samt att samarbetet med ALLG fortskrider enligt tidigare

vägledning med förväntad start av AMLM22- CADENCE-

studien i april 2024

» Mendus meddelade att bolaget erhållit avsiktsförklaringar

från större ägare och styrelse samt bolagsledning av-

seende nyttjande av teckningsoptioner av serie TO3, som

totalt förväntas leda till nyttjande av cirka 71,6 procent av

de utestående teckningsoptionerna. Nyttjandeperioden

för teckningsoptionerna inleddes den 15 mars 2024

» Mendus presenterade utvecklingen av sitt NK-cells-

program vid den årliga Innate Killer Cell Summit, en

ledande konferens för NK-cellsbaserade terapier

» Mendus tillkännagav godkännande från etikkommittén,

ett så kallat Human Research Ethics Committee approval

(HREC), att starta AMLM22-CADENCE-studien som ska

utvärdera Mendus ledande produkt vididencel som en ny

underhållsbehandling av akut myeloisk leukemi (AML)

» Mendus meddelade att bolaget tillfördes cirka 69,1 MSEK

genom teckningsoptioner av serie TO3. Totalt nyttjades

144 043 202 teckningsoptioner, vilket motsvarar cirka

76,3 procent av det totala antalet utestående tecknings-

optioner

» Mendus presenterade uppdaterade kliniska data från

ADVANCE II-studien i AML vid Cancer Immunotherapy

(CIMT) Annual Meeting. Resultaten visar att vididencel

har potential att framkalla breda immunsvar hos AML-

patienter, vilket är förknippat med förbättrad överlevnad.

» Mendus genomförde en sammanläggning av aktier i

förhållandet 20:1, beslutad på årsstämman den 17 maj

2024. Avstämningsdag för sammanläggningen av aktier

var den 4 juni 2024.

» Mendus presenterade data från fas 2-studien ADVANCE

II med vididencel i akut myeloisk leukemi (AML) vid den

årliga konferensen European Hematology Association

(EHA). Presenterad data bekräftar vididencels potential

att stimulera funktionella immunsvar hos AML-patienter,

innefattande T-celler och B-celler. Alla patienter med

bekräftade T-cellssvar mot tumörantigener efter be-

handling med vididencel var vid liv i långtidsuppföljningen

vid tidpunkten för avläsningen.

» Uppdaterade kliniska data från ALISON-studien med

vididencel i äggstockscancer presenterade vid ESMO

Gynaecological Cancers Annual Congress visar på

tumörriktade immunsvar hos majoriteten av patienterna

som behandlats med vididencel. Studien nådde därmed

sitt primära mål att framkalla tumörriktade immunsvar hos

minst 10 patienter som behandlats med vididencel.

» Mendus meddelade att bolaget hade ingått ett samar-

bete med Institut Bergonié, ett ledande cancercenter

i Bordeaux, Frankrike. Samarbetet syftar till att studera

Mendus intratumorala immunaktiverare ilixadencel i mjuk-

delssarkom som en del av REGOMUNE-studien, en öppen

fas 1/2 multicenterstudie som kombinerar regorafenib och

avelumab i solida tumörer.

Väsentliga händelser

Års- och koncernredovisning 2024 28

» Mendus presenterade prekliniska data som stöder kom-

binationen av bolagets intratumorala immun aktiverare

ilixadencel med immuncheckpoint-hämmaren avelumab

vid the 39th annual meeting of the Society for Immuno-

therapy of Cancer (SITC).

» Mendus meddelade att ledamöterna i valberedningen

inför årsstämman 2025 hade utsetts. Valberedningen

består av Erik Esveld, utsedd av Van Herk Investments

B.V, Karl Elmqvist, utsedd av Flerie Invest AB, och Mats

Andersson, utsedd av Holger Blomstrands Byggnads AB.

» Mendus presenterade positiva överlevnadsdata från den

pågående fas 2-studien ADVANCE II vid konferensen

ASH 2024. Resultaten visade att majoriteten av AML-

patienterna som behandlats med vididencel fortfarande

är vid liv och sjukdomsfria vid långtidsuppföljning med en

median-uppföljningstid på 41,8 månader.

» Mendus presenterade också två prekliniska abstracts

under ASH-konferensen. Det första abstractet visade syn-

ergier mellan vididencel och kombinationen av venetoclax

och azacitidin, två huvudläkemedel vid behandling av

AML, där venetoclax har en direkt synergistisk effekt på

vididencels verkningsmekanism. Det andra abstractet

stöder den potentiella användningen av vididencel för

behandling av kronisk myeloisk leukemi (KML).

» Mendus rapporterade positiva topline-data från den

kliniska fas 1-studien ALISON med vididencel i äggstocks-

cancer. Resultaten bekräftade att vididencel stimulerar

immunsvar mot antigener från äggstockscancer, vilket

kan utgöra en potentiell grund för ett effektivt antitumör-

svar, samt den starka säkerhetsprofilen för vididencel.

» Mendus meddelade att Institut Bergonié inte längre hade

möjlighet att utvärdera Mendus intratumorala immun-

aktiverare ilixadencel i mjukdelssarkom som en del av

REGOMUNE-studien, eftersom finansieringen av studien

från tredje part hade avslutats.

Väsentliga händelser efter verksamhetsårets utgång

» Mendus meddelade en sammanfattning av den regulato-

riska återkoppling som bolaget erhållit från FDA och EMA

under fjärde kvartalet 2024. Myndigheternas feedback

stöder förberedelserna för en registreringsgrundande

studie med vididencel vid AML.

» I februari 2025 meddelade Mendus att den första

patienten rekryterats till studien AMLM22-CADENCE, som

utvärderar Mendus ledande produkt vididencel som en ny

underhållsbehandling vid AML.

Års- och koncernredovisning 2024 29

Finansiell översikt

Intäkter

Ingen omsättning redovisades för året – (-). Övriga

rörelseintäkter uppgick till 5 048 (29 613) TSEK och bestod

huvudsakligen av intäkter för patentöverlåtelse och forsk-

ningsbidrag från Oncode PACT. Föregående år återbetalade

Mendus ett lån från holländska staten. En del av lånet skrevs

av och den delen redovisades under övriga intäkter.

Rörelsens kostnader

De totala rörelsekostnaderna uppgick till -135 704 (-130 263)

TSEK. Rörelsekostnaderna var relaterade till administrativa

kostnader och forsknings- och utvecklingskostnader för

DCOne®-plattformen samt programmen för vididencel och

ilixadencel. Kostnadsökningen jämfört med föregående år

är främst relaterad till tekniköverföringen av tillverkningspro-

cessen för vididencel, till NorthX. Kostnaderna till NorthX är

förskottsbetalda under 2023, och belastar därmed bolagets

resultat, men har ingen effekt på kassaflödet.

Forsknings- och utvecklingskostnader

Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick till

-101 075 (-92 653) TSEK. Kostnaderna består främst av

forsknings- och utvecklingskostnader för DCOne®-platt-

formen samt programmen för vididencel och ilixadencel.

Kostnadsökningen jämfört med föregående år är främst

relaterad till tekniköverföringen av tillverkningsprocessen för

vididencel, till NorthX. Under året har 39 053 TSEK kost-

nadsförts avseende techtransfern till NorthX.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna uppgick till -34 070 (-37 051)

TSEK. Inkluderade kostnader inom administration (G&A) är

huvudsakligen hänförliga till ekonomiavdelningen, koncern-

ledningen och kostnader kopplade till aktiviteter relaterade

till finansiering och investerarkontakter. Mendus fortsätter

att se över kostnaderna och effektiviserar där det är möjligt.

Resultat

För året uppgick rörelseresultatet till -130 655 (-100 650)

TSEK. Resultatet uppgick till -128 399 (-101 619) TSEK.

Förändringen i resultatet beror framför allt på att koncernen

har haft ökade forsknings- och utvecklingskostnader för

tekniköverföringen till NorthX under året. Föregående år

återbetalade Mendus ett lån från holländska staten. En del

av lånet skrevs av och den delen redovisades under övriga

intäkter, vilket påverkade resultatet positivt under 2023.

Resultat per aktie före och efter utspädning för koncernen

uppgick till -2,64 (-4,39*) SEK.

Skatt

Ingen skatt redovisades för året – (-).

Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till

-79 671 (-162 761) TSEK. Det minskade negativa kassaflödet

jämfört med föregående år, beror på att föregående år för-

utbetalades kostnaderna för den planerade techtransfern,

till NorthX. Därmed påverkar dessa kostnader resultatet,

men har ingen effekt på kassaflödet, innevarande år. Icke

kassaflödespåverkande kostnader till NorthX uppgår till

39 053 TSEK under året.

Under året uppgick kassaflödet från investeringsverk-

samheten till -1 577 (-442) TSEK.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till

61 515 (242 097). Det positiva kassaflödet, för helåret, är

hänförligt till de teckningsoptioner som utnyttjades för att

teckna aktier, i det andra kvartalet.

Bolagets likvida medel uppgick den 31 december 2024 till

101 905 (120 782) TSEK. Bolagets kassa beräknas räcka till

början av 2026, för ytterligare information om osäkerhets-

faktorer, se sidan 26.

Totalt eget kapital uppgick per 31 december 2024 till

645 149 (704 727) TSEK, vilket motsvarar 12,81 (16,33*) SEK

per aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är 93%

(93%).

Finansiell information

Koncernen

Belopp i TSEK 2024 2023 2022 2021 2020

Nettoomsättning - - - - -

Rörelseresultat -130 655 -100 650 -133 685 -130 100 -86 027

Resultat före skatt -128 399 -101 619 -138 785 -133 410 -89 248

Årets resultat -128 399 -101 619 -138 785 -133 410 -89 248

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)* -2,64 -4,39 -13,92 -14,60 -23,40

Kassaflöde från den löpande verksamheten -79 671 -162 761 -109 332 -138 033 -56 626

Eget kapital 645 149 704 727 514 439 656 742 661 094

Likvida medel vid periodens slut 101 905 120 782 41 851 155 313 167 643

* Jämförelsetalen omräknade med hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Års- och koncernredovisning 2024 30

Nettoromsättning

Ingen omsättning redovisades för året – (-). Övriga rörelse-

intäkter uppgick till 5 657 (6 613) TSEK och bestod huvud-

sakligen av vidarefakturerade kostnader till Mendus B.V

samt intäkter för patentöverlåtelse.

Rörelsens kostnader

De totala rörelsekostnaderna uppgick till -40 047 (-40 838)

TSEK. Rörelsekostnaderna var relaterade till administrativa

kostnader och forsknings- och utvecklingskostnader för

ilixadencel.

Forsknings- och utvecklingskostnader

Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick till

-15 482 (-15 208) TSEK. Kostnaderna består främst av

aktiviteter avseende kliniska studier.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna uppgick till -24 288 (-25 071)

TSEK. Inkluderade kostnader inom administration (G&A) är

huvudsakligen hänförliga till ekonomiavdelningen, kon-

cernledningen och kostnader kopplade till aktiviteter för

finansiering och investerarrelationer.

Resultat

För året uppgick rörelseresultatet till -34 391 (-34 225) TSEK.

Resultatet uppgick till -30 816 (-33 802) TSEK.

Skatt

Ingen skatt redovisades för året – (-).

Kassaflöde, investeringar och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till

-21 499 (-36 621) TSEK. Det fortsatta negativa kassaflödet är

planenligt och förklaras i huvudsak av att Bolaget befinner

sig i en utvecklingsfas.

Under året uppgick kassaflödet från investeringsverksam-

heten till -43 379 (-178 165) TSEK. Kassaflödet avser i första

hand aktieägartillskott till Mendus B.V och lån till Mendus

Australia Pty.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till

64 490 (287 904) TSEK och relaterat till konvertering av

o ptioner under andra kvartalet. Föregående år gjorde

bolaget en nyemission, vilket förklarar det stora positiva

kassaflödet föregående år.

Bolagets likvida medel uppgick den 31 december 2024 till

100 039 (100 427) TSEK, Bolagets kassa beräknas räcka till

början av 2026, för ytterligare information om osäkerhets-

faktorer, se sidan 26.

Totalt eget kapital uppgick per 31 december 2024 till

1 021 205 (985 337) TSEK, vilket motsvarar 20,28 (22,83*)

SEK per aktie. Bolagets soliditet vid kvartalets utgång är

98% (99%).

Finansiellt sammandrag moderbolaget

Finansiell information

Moderbolaget Mendus AB (publ)

Belopp i TSEK 2024 2023 2022 2021 2020

Nettoomsättning – - - - -

Rörelseresultat -34 391 -34 225 -64 153 -69 593 -106 621

Resultat före skatt -30 816 -33 802 -64 647 -69 347 -106 308

Årets resultat -30 816 -33 802 -64 647 -69 347 -106 308

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK)* -0,63 -1,40 -6,40 -7,80 -22,60

Kassaflöde från den löpande verksamheten -21 499 -36 621 -65 979 -70 018 -120 690

Eget kapital 1 021 205 985 337 721 832 786 177 726 123

Likvida medel vid periodens slut 100 039 100 427 27 840 145 156 157 762

Års- och koncernredovisning 2024 31

FINANSIELLA RAPPORTER

KONCERNEN

Års- och koncernredovisning 2024 32Års- och koncernredovisning 2024 32

Koncernens resultaträkning

Belopp i TSEK	Not	2024	2023
Nettoomsättning	7	–	–
Summa intäkter		–	–
RÖRELSENS KOSTNADER
Administrationskostnader	8, 9, 10, 11	-34 070	-37 051
Forsknings- och utvecklingskostnader	8, 9, 10, 11	-101 075	-92 653
Övriga rörelseintäkter	7	5 048	29 613
Övriga rörelsekostnader	12	-558	-559
Rörelseresultat		-1 30 6 55	-10 0 6 50
RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER
Finansiella intäkter	13	3 475	2 147
Finansiella kostnader	14	-1 219	-3 115
Resultat efter finansiella poster		-12 8 39 9	-1 01 6 19
RESULTAT FÖRE SKATT		-1 28 39 9	-10 1 61 9
Skatt på årets resultat	15	–	–
ÅRETS RESULTAT		-1 28 3 99	-1 01 6 19
Resultat per aktie före och efter utspädning
(SEK), räknat på årets resultat hänförligt till
moderbolagets aktieägare. *	16	-2, 64	-4,39
* Jämförelsetalen omräknade med hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Koncernens rapport över totalresultat

Belopp i TSEK	2024	2023
Årets resultat	-128 399	-101 619
Övrigt totalresultat	–	–
Poster som kan komma att omklassificeras
till resultaträkningen . Valutakursdifferenser
vid omräkning av utländska verksamheter	2 136	-5 403
Övrigt totalresultat för året	2 136	-5 403
Årets totalresultat	-126 263	-107 022

Årets resultat och totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Års- och koncernredovisning 2024 33Års- och koncernredovisning 2024 33

Koncernens balansräkning

Belopp i TSEK	Not	2024-12-31	2023-12-31
TILLGÅNGAR
ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
Goodwill	17	108 350	108 350
Teknologi	17	424 091	424 091
Nyttjanderättstillgångar	8	21 070	23 247
Inventarier	19	8 497	11 197
Övriga långfristiga fodringar	20, 21	37 3	624
Summa anläggningstillgångar		5 62 38 1	567 509
OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR
Övriga fordringar	22	3 151	3 302
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	23	28 927	64 359
Likvida medel	24	101 905	120 782
Summa omsättningstillgångar		1 33 9 83	18 8 4 43
Summa tillgångar		6 96 3 64	755 952
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	25	50 360	43 157
Övrigt tillskjutet kapital		1 454 241	1 394 758
Reserver		-3 448	-5 584
Balanserat resultat inklusive årets resultat		-856 003	-727 604
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare		64 5 14 9	704 727
SKULDER
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder	26	850	850
Leasingskulder	8	19 112	21 115
Summa långfristiga skulder		19 962	2 1 96 5
Kortfristiga skulder
Leasingskulder	8	2 745	2 523
Leverantörsskulder		7 601	8 129
Övriga skulder	27	1 996	1 633
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	28	18 910	16 975
Summa kortfristiga skulder		31 253	29 260
Summa skulder		51 2 1 5	51 225
Summa eget kapital och skulder		6 96 3 64	755 952

Års- och koncernredovisning 2024 34Års- och koncernredovisning 2024 34

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

Hänförligt till Mendus AB (publ) aktieägare

					Balanserat
			Övrigt		resultat ink.
		Aktie	tillskjutet	Omräknings-	periodens
Belopp i TSEK	Not	kapital	kapital	reserver	resultat	Total
Ingående eget kapital 2024-01-01		4 3 15 7	1 394 758	-5 584	-7 27 6 04	70 4 72 7
Årets resultat		–	–	–	-128 399	-128 399
Årets övriga totalresultat		–	–	2 136	–	2 136
Årets totalresultat		–	–	2 136	-1 28 3 99	-126 263
Transaktioner med ägare
Utställda teckningsoptioner	30	–	2 194	–	–	2 194
Nyemission		7 202	61 939	–	–	69 141
Kostnader hänförliga till nyemission		–	-4 650	–	–	-4 650
Summa transaktioner med ägare		7 202	5 9 48 3	–	–	6 6 68 5
Utgående eget kapital 2024-12-31		5 0 36 0	1 454 241	-3 448	-85 6 00 3	64 5 14 9
Ingående eget kapital 2023-01-01		9 970	1 130 636	-181	-6 25 9 85	51 4 44 0
Årets resultat		–	–	–	-101 619	-101 619
Årets övriga totalresultat		–	–	-5 403	–	-5 403
Årets totalresultat		–	–	-5 403	-10 1 61 9	-107 022
Transaktioner med ägare
Utställda teckningsoptioner	30	–	-5 95	–	–	-59 5
Nyemission		33 187	288 605	–	–	321 792
Kostnader hänförliga till nyemission		–	-23 889	–	–	-23 889
Summa transaktioner med ägare		3 3 1 87	26 4 12 2	–	–	297 309
Utgående eget kapital 2023-12-31		4 3 1 57	1 394 758	-5 584	-727 604	704 727

Års- och koncernredovisning 2024 35Års- och koncernredovisning 2024 35

Koncernens rapport över kassaflöden

Belopp i TSEK	Not	2024	2023
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Resultat före skatt		-128 399	-1 01 6 1 9
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	32	8 497	4 337
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital		-119 902	-97 281
Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar		38 107	-64 377
Ökning/ minskning av leverantörsskulder		347	729
Ökning/ minskning av övriga kortfristiga skulder		1 776	-1 831
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-79 671	-162 761
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Investering i materiella anläggningstillgångar	19	-1 835	-1 823
Avyttringar av materiella anläggningstillgångar	19	–	1 387
Investering i finansiella anläggningstillgångar	20, 21	–	-7
Avytringar av finansiella anläggningstillgångar	20, 21	258	–
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-1 577	-4 42
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Nyemission		69 141	321 793
Kostnader hänförliga till nyemission		-4 650	-23 889
Amortering av leasingskuld	8	-2 976	-2 921
Amortering av lån	26	–	-92 886
Upptagande av lån	26	–	40 000
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		61 515	242 097
Likvida medel vid periodens början		120 782	41 851
Periodens kassaflöde		-19 733	78 894
Kursdifferens likvida medel		857	3 7
Likvida medel vid årets slut	24	1 01 9 05	120 782

Års- och koncernredovisning 2024 36Års- och koncernredovisning 2024 36

Not 1 - Allmän information

Mendus AB (publ) (nedan ”Mendus”), 556629–1786 är ett

svenskt publikt bolag med säte i Stockholm. Adressen till

bolagets huvudkontor är Västra Trädgårdsgatan 15, 111 53

Stockholm. Styrelsen har den 14 april 2025 godkänt denna

årsredovisning och den kommer att presenteras för fast-

ställande vid årsstämman den 6 maj 2025.

Not 2 - Redovisningsprinciper

Noten innehåller en förteckning över de väsentliga redovis-

ningsprinciper som tillämpats när denna års- och kon-

cernredovisning upprättats. Dessa principer har tillämpats

konsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges.

2.1 Grund för rapporternas upprättande

Års- och koncernredovisningen för Mendus har upprättats i

enlighet med tillämpliga delar av Årsredovisningslagen, RFR

1 Komplet terande redovisningsregler för koncerner, samt

International Financial Reporting Standards (IFRS®) och tolk-

ningar från IFRS Interpretations Committee (IFRIC®) sådana

de antagits av EU. Koncernredovisningen har upprättats

enligt anskaffningsvärdemetoden. Därutöver upprättas de

finansiella rapporterna med beaktande av antagandet om

fortsatt drift.

Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS

kräver användning av en del viktiga uppskattningar för

redo visningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör vissa

bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovis-

ningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av

bedömning, som är komplexa eller sådana områden där

antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse

för koncern redovisningen anges i not 5.

2.2 Koncernredovisning

Dotterbolag är alla företag över vilka koncernen har

bestämmande inflytande.

2.3 Omräkning av utländsk valuta

I koncernredovisningen används svenska kronor (SEK),

som är moderbolagets funktionella valuta och koncernens

rapportvaluta. Samtliga belopp är, om inte annat anges,

avrundade till närmaste tusental kronor (TSEK).

Transaktioner och balansposter

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella

valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsda-

gen. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats

till balansdagens kurs. Kursvinster och kursförluster på rörel-

sens fordringar och skulder tillförs rörelseresultatet. Vinster

och förluster på finansiella fordringar och skulder redovisas

som finansiella poster.

Koncernföretag

Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag som

har en annan funktionell valuta än rapportvalutan, omräknas

till koncernens rapportvaluta enligt följande:

» tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna

omräknas till balansdagens kurs;

» intäkter och kostnader för var och en av resultaträkning-

arna omräknas till genomsnittlig valutakurs, och

» alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt

totalresultat.

2.4 Statliga stöd

Erhållna bidrag redovisas i balansräkningen som förut-

betalda intäkter och resultatförs i den period då kostnaden

som bidraget avser redovisas. Statliga bidrag redovisas som

övrig rörelseintäkt när det står klart att de villkor som

är förknippade med bidragen är uppfyllda.

2.5 Leasing

Koncernen som leasetagare

Leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder om ett till

två år med möjlighet till förlängning. Villkoren förhandlas

separat för varje avtal och innehåller ett stort antal olika

avtalsvillkor.

Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgång-

ens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd.

Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal

redovisas initialt till nuvärde. I leasingskulden inkluderas

nuvärdet av fast avgifter och/eller variabla leasingavgifter

som beror på ett index eller en ränta.

De framtida avgifterna diskonteras med hjälp av avtalets

implicita ränta. Kan den inte fastställas används istället kon-

cernens marginella låneränta.

För leasingavtal där den underliggande tillgången har lågt

värde eller där avtalet är ett korttidsavtal tillämpas det

praktiska undantaget i IFRS 16 vilket innebär att leasingav-

giften redovisas som en kostnad linjärt över leasingperio

den i resultaträkningen och ingen nyttjanderättstillgång eller

leasingskuld redovisas i balansräkningen.

I kassaflödet redovisas den huvudsakliga betalningen

hänförlig till leasingavtal inom finansieringsverksamhet som

amortering av leasingskulden. Räntedelen redovisas i den

löpande verksamheten och inkluderas i posten betald ränta.

Noter

Års- och koncernredovisning 2024 37Års- och koncernredovisning 2024 37

Optioner att förlänga eller säga upp avtal

Detta inkluderas i tillgången och skulden i de fall företaget är

rimligt säker på att utnyttja förlängningsoptioner eller att inte

utnyttja optioner att säga upp avtalet.

2.6 Ersättningar till anställda

Ersättningar efter avslutad anställning

Bolaget har endast avgiftsbestämda pensionsplaner.

Aktierelaterade ersättningar

Koncernen har en aktierelaterad ersättningsplan där

företaget erhåller tjänster från anställda som vederlag för

koncernens egetkapitalinstrument.

Personaloptionsprogram

Koncernen har ett personaloptionsprogram som berättigar

anställda till tilldelning av optioner baserat på anställningen.

Optionerna redovisas som en personalkostnad med en

motsvarande ökning i eget kapital.

För ytterligare information se not 30.

2.7 Inkomstskatt

Bolaget är i dagsläget inte i skatteposition och betalar därför

inte inkomstskatt. Uppskjutna skattefordringar avseende

outnyttjade förlustavdrag och avdragsgilla temporära skill-

nader redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa

kommer att kunna utnyttjas mot framtida beskattningsbara

vinster. Då osäkerhet föreligger när i tiden bolagets under-

skottsavdrag kommer att kunna utnyttjas för avräkning mot

beskattningsbara vinster, upptas enbart uppskjuten skatte-

fordran till den del det föreligger framtida beskattningsbara

temporära skillnader. Resterande delen av underskottsav-

dragen åsätts inte något värde.

2.8 Goodwill

Goodwill skrivs inte av, utan nedskrivningstestas årligen eller

oftare om händelser eller ändringar i förhållanden indikerar

en möjlig värdeminskning. Goodwill redovisas till an-

skaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar

I syfte att testa nedskrivningsbehov, fördelas goodwill som

förvärvats i ett rörelseförvärv till kassagenererande enheter

eller grupper av kassagenererande enheter som förväntas

bli gynnade av synergier från förvärvet. Varje enhet eller

grupp av enheter som goodwill har fördelats till motsvarar

den lägsta nivå i koncernen på vilken goodwillen i fråga

övervakas i den interna styrningen, vilket för Mendus del

motsvarar ilixadencel.

2.9 Utgifter för forskning och utveckling

Med forskningsutgifter avses utgifter för forskning som

syftar till att erhålla ny vetenskaplig eller teknisk kunskap.

Med utgifter för utveckling avses utgifter där forsknings-

resultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma

nya eller förbättrade produkter eller processer. Utgifter för

forskning kostnadsförs i den period de upp kommer. Utgifter

för utveckling redovisas som en immateriell tillgång i det

fall tillgången bedöms kunna generera framtida ekono-

miska fördelar och då endast under förutsättning att det

är tekniskt och finansiellt möjligt att färdigställa tillgången,

avsikten är om förutsättning finns att tillgången kan använ-

das i verksamheten eller säljas samt att värdet kan beräknas

på ett tillförlitligt sätt. Bolaget har gjort bedömningen att det

i dagsläget inte finns förutsättning för aktivering av utveck-

lingskostnader. Vilket för Mendus motsvarar koncernen som

helhet.

2.10 Teknologi

Teknologi som har förvärvats genom ett rörelseförvärv

redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Teknolo-

gin består av cellterapiprodukten ilixadencel vilket är en

immunaktiverare som är lagringsbar och som utvecklats för

behandling av solida tumörer. Tillgången är ännu ej färdig-

utvecklad och genererar därför inga intäkter.

2.11 Inventarier

Inventarier värderas till anskaffningsvärde med avdrag för

ackumulerade avskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår

utgifter som direkt kan hänföras till förvärvet av tillgången.

Inventarier skrivs av linjärt över tillgångarnas förväntade

nyttjandeperiod som uppgår till 5 år.

2.12 Nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar

Goodwill samt immateriella tillgångar som inte är färdiga

för användning, skrivs inte av utan prövas årligen, eller vid

indikation på värdeminskning, avseende eventuellt ned-

skrivningsbehov.

2.13 Finansiella instrument

Finansiella instrument är varje form av avtal som ger upphov

till en finansiell tillgång, finansiell skuld eller ett eget kapital-

instrument i ett annat företag. För koncernen omfattar detta

likvida medel, övriga kortfristiga fordringar, andra lång-

fristiga fordringar, andra långfristiga värdepappersinnehav,

leverantörsskulder, övriga skulder och låneskulder. Övriga

redovisas till upplupet anskaffningsvärde.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Koncernen värderar de framtida förväntade kredit-

förlusterna relaterade till investeringar i skuldinstrument

redovisade till upplupet anskaffningsvärde på framåtriktad

information. Koncernen väljer reserveringsmetod baserat på

om det skett en väsentlig ökning i kreditrisk eller inte.

2.14 Aktiekapital

Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktions-

kostnader som direkt kan hänföras till emission av nya

stamaktier redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett

avdrag från emissionslikviden.

Resultat per aktie före utspädning

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att

dividera:

– resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare

– med ett vägt genomsnittligt antal utestående stam-

aktier under perioden, justerad för fondemissions-

elementet i stamaktier som emitterats under året.

Års- och koncernredovisning 2024 38Års- och koncernredovisning 2024 38

Resultat per aktie efter utspädning

För beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras

beloppen som använts för beräkning av resultat per aktie

före utspädning genom att beakta:

– det vägda genomsnittet av de ytterligare stamaktier

som skulle ha varit utestående vid en konvertering av

samtliga potentiella stamaktier.

2.15 Rörelsesegment

Det är utifrån koncernen som helhet som den verkställande

direktören fattar beslut om tilldelning av resurser samt be-

dömer resultat. Den interna rapporteringen baseras också

på koncernens resultat som en helhet. Koncernens verk-

samhet består för närvarande av forskning och utveckling

av immunterapier för behandling av cancer. Mot bakgrund

av ovanstående är bedömningen att koncernen bedriver en

verksamhet och har således ett rörelsesegment vilket utgör

koncernen som helhet.

2.16 Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det

redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som

medfört in- eller utbetalningar.

Not 3 - Finansiella risker samt hantering av kapital

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika slags

finansiella risker; marknadsrisker (valutarisk, ränterisk),

kreditrisk och likviditetsrisk. Koncernens övergripande risk-

hantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella

marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella

ogynnsamma effekter på Koncernens finansiella resultat.

Koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras

centralt av moderbolaget genom Koncernens CFO och

vd. Den övergripande målsättningen för finansiella risker är

att tillhandahålla kostnadseffektiv finansiering och likvid-

hantering samt säkerställa att alla betalningsåtaganden

hanteras i rätt tid. Styrelsen fastställer varje år en finans-

policy med tillhörande riskramar.

Valutarisk

Mendus valutaexponering ökar i takt med att utvecklings-

projekt drivs framåt i värdekedjan och kostnader för tjänster

i samband med kliniska prövningar ökar. Dessa tjänster

genomförs delvis utanför Sverige och betalas i utländsk

valuta. Koncernen skall enligt finanspolicyn inte tillämpa

någon valutasäkring. Mendus är främst exponerad för för-

ändringar i växelkurserna EUR/SEK, AUD/SEK och USD/SEK

relaterade till leverantörsskulder.

Balansexponering	2024-12-31	2023-12-31
Leverantörsskulder, EUR	3 906	6 052
Leverantörsskulder, AUD	441	–
Leverantörsskulder, USD	693	782

Operationella valutakursdifferenser uppgår för räkenskaps-

året till en nettoförlust om 558 (559) TSEK

Koncernen är exponerat för vissa effekter avseende för-

ändringar i utländska valutakurser, i huvudsak för valutorna

EUR, AUD och USD. En omvärdering av bokförda värden

i balans räkningen per 31 december 2024 för poster i ut-

ländska valutor avseende en förändring i valutakurser om

-/+ 5% (där utländska valutor ökar i värde gentemot SEK)

skulle medföra en resultateffekt om -/+ 979 TSEK för EUR,

-/+ 22 TSEK för AUD och -/+ 41 TSEK för USD.

Ränterisk

Mendus exponering mot marknadsrisken för föränd ringar

av räntenivåerna hänför sig till banktillgodohavanden

samt räntebärande skulder. Ränterisken bedöms låg då

kon cernen har låg exponering mot räntebärande skulder.

Koncernen har under räkenskapsåret betalat ränta för

räntebärande skulder om totalt 1 219 (3 115) TSEK.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att en motpart inte kan fullfölja sina

avtalade förpliktelser gentemot Mendus och därmed

orsaka en finansiell förlust för företaget. Mendus placerar

sina lik vida tillgångar hos banker med hög kreditvärdighet.

I enlighet med ovanstående placeringar bedöms kredit-

riskerna som ringa.

Likviditetsrisk och fortsatt drift

Per den 31 december 2024 hade koncernen en till-

gänglig likviditet om 101 905 kSEK. Likviditeten består av

banktillgodo havanden. Per bokslutsdatum finns en extern

upplåning i koncernen. Målet avseende kapitalstrukturen

är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verk-

samhet, så att den kan generera avkastning till aktieägarna

och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en

optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet

nere. Det finns en risk för att koncernens likvida medel de

närmaste tolv månaderna är otillräckliga. Bolagets kapital-

behov beror på flertalet faktorer, däribland resultat från, och

kostnader för, pågående och framtida läkemedelsstudier.

Mot bakgrund av detta bevakar styrelsen situationen och

utvärderar olika finansieringsalternativ inklusive tidpunkt

och omfattning för kapitalanskaffning som kan vara fördel-

aktig för bolaget. Styrelsen bedömer att utsikterna är goda

för att kapitalanskaffning kan erhållas och har därför använt

fortsatt drift antagande vid upprättande av denna finans-

iella rapport. Skulle dock finansiering inte erhållas i tillräcklig

omfattning tyder det på väsentliga osäkerhetsfaktorer som

kan leda till betydande tvivel om koncernens förmåga att

fortsätta verksamheten. I enlighet med styrelsens policy

ska koncernen säkerställa en god finansiell position, vilken

hjälper bolaget att behålla investerares och marknadens

förtroende. Detta möjliggör vidare utveckling av bolagets

verksamhet, med ett fortsatt långsiktigt stöd för önskvärd

utdelning till bolagets ägare.

Nedanstående tabell analyserar koncernens skulder

uppdelade efter den tid som på balansdagen återstår fram

till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp som anges i

tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena.

Framtida kassaflöden i utländsk valuta har beräknats med

utgångspunkt från den valutakurs som gällde per balans-

dagen.

Års- och koncernredovisning 2024 39Års- och koncernredovisning 2024 39

Not 4 - Hantering av kapital

En effektiv riskbedömning förenar Mendus affärsmöjlig-

heter och resultat med aktieägarnas och andra intressen-

ters krav på uthållig lönsamhet, stabil långsiktig värde-

utveckling och kontroll. Forskning och läkemedelsutveckling

fram till godkänd registrering är i hög grad både en riskfylld

och kapitalkrävande process. Koncernens mål avseende

kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fort-

sätta sin verksamhet, så att den kan fortsätta att generera

värdetillväxt för aktieägarna och nytta för andra intressenter

och att upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla

kostnaderna för kapitalet nere. För att över tid upprätthålla,

driva och bredda forskningsportföljen och därmed gene-

rera framtida värden behöver Mendus en stark kapitalbas.

Koncernens eget kapital uppgår till 645 149 (704 727) TSEK.

Likvida medel uppgår till 101 905 (120 782) TSEK.

Not 5 – Viktiga uppskattningar och bedömningar för

redovisningsändamål

Upprättandet av finansiella rapporter kräver att redo-

visningsuppskattningar används, som sällan kommer

att motsvara det faktiska resultatet. Ledningen gör även

bedömningar vid tillämpning av koncernens redovisnings-

principer. Denna not ger en översikt över de områden som

ofta innebär en högre grad av komplexitet vid bedömningar

och över poster där en justering på grund av felaktiga upp-

skattningar och bedömningar i många fall kan bli väsentlig.

Forskning och utveckling

Utgifter för utveckling redovisas som en immateriell tillgång

i det fall tillgången bedöms kunna generera framtida eko-

nomiska fördelar och då endast under förutsättning att

det är tekniskt och finansiellt möjligt att färdigställa till-

gången, avsikten är och förutsättning finns att tillgången

kan an vändas i verksamheten eller säljas samt att värdet

kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Koncernen har gjort

bedömningen att det i dagsläget inte finns förutsättning för

aktivering av utvecklingskostnader.

Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill

samt teknologi

Koncernen prövar varje år om något nedskrivningsbehov

föreligger för immateriella tillgångar med obestämbar

nyttjandeperiod och ännu ej färdigställda utvecklingspro-

jekt. Övriga immateriella tillgångar prövas för nedskrivning

när händelser eller förändringar indikerar att det redovisade

värdet inte är återvinningsbart. Vid beräkning av nyttjande-

värdet diskonteras framtida kassaflöden med en räntesats

som beaktar marknadens bedömning av riskfri ränta och

risk (WACC). Koncernen baserar dessa beräkningar på upp-

nådda resultat, uppskattade prognoser och affärs planer.

De underliggande antagandena om prognostiserade

intäkter, kostnader och marginaler bygger på både interna

och externa informationskällor. Vid bedömning av ned-

skrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer

där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassa-

genererande enheter). De uppskattningar och antaganden

som ledningen gör vid prövningen om nedskrivningsbehov

föreligger kan få stor påverkan på koncernens redovisade

resultat. Nedskrivning sker om det beräknade nyttjande-

värdet understiger det redovisade värdet och belastar årets

resultat. Förvärvet av Mendus B.V. (omvänt förvärv), som har

gett upphov till posterna goodwill samt teknologi, har skett

på marknadsmässiga villkor den 21 december 2020.

Not 6 – Geografisk fördelning

Anläggningstillgångar utöver finansiella instrument och

uppskjuten skattefordran, fördelat på tillgångens fysiska

placering, framgår av nedanstående tabell:

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Sverige	532 441	532 441
Nederländerna	29 567	34 444
Australien	–	–
Summa	562 008	566 885

Not 7 - Intäkter

Ingen omsättning redovisades för helåret - (-). Övriga

rörelseintäkter uppgår till 5 048 (29 613) TSEK för helåret

och består av statligt stöd och intäkter för patentöverlåtelse.

Bolaget har under 2023 intäktsfört den del av RVO-lånet

som har er hållits som bidrag i samband med lösen av lånet.

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Valutakursvinster på leverantörsfakturor	437	1 124
Statliga stöd	3 256	28 213
Överföring patent	284	273
Övrigt	1 071	2
Summa	5 048	29 613

				Summa
	Mindre än	Mellan	Mer än	avtalsenliga
Per 31 december 2024	1 år	1 och 3 år	3 år	kassaflöden
Finansiella skulder
Övriga långfristiga skulder	–	–	850	850
Leasingskulder	5 779	17 187	18 041	41 006
Övriga kortfristiga skulder	1 996	–	–	1 996
Leverantörsskulder	7 601	–	–	7 601
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	18 444	466	–	18 910
Periodens totalresultat	33 820	17 653	18 891	70 364

Års- och koncernredovisning 2024 40Års- och koncernredovisning 2024 40

Not 8 – Leasingavtal

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
I balansräkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal:
Tillgångar med nyttjanderätt:
Lokaler	21 070	23 247
Summa	21 070	23 247
Leasingskulder:
Långfristiga	19 112	21 115
Kortfristiga	2 745	2 523
Summa	21 858	23 637
Tillkommande nyttjanderätter under 2024 uppgick till 0 TSEK och under 2023
uppgick till 0 TSEK.
I resultaträkningen redovisas följande belopp relaterade till leasingavtal:
Avskrivningar på nyttjanderätter:
Lokaler	2 976	2 921
Summa	2 976	2 921
Räntekostnader (ingår i finansiella kostnader)	1 141	1 238
Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal	878	1 174
Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den
underliggande tillgången är av lågt värde som
inte är korttidsleasingavtal	163	275

Det totala kassaflödet gällande leasingavtal 2024 var

3 736 (3 667) TSEK .

Löptidsanalys för leasingskulder presenteras i not 3.

Not 9 - Ersättningar till revisor

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
KPMG
Revisionsuppdrag	1 080	-
Skatterådgivning	-	-
Annan revisionsverksamhet	-	-
Granskning av prospekt	-	-
Ruitenburg
Revisionsuppdrag	386	506
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag	-	-
Övrigt	7	26
EY
Revisionsuppdrag	-	1 800
Skatterådgivning	-	-
Annan revisionsverksamhet	63	291
Granskning av prospekt	84	189
Summa	1 621	2 813

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovis-

ningen, delårsrapport och bokföringen samt styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning.

Not 10 - Ersättningar till anställda

Medelantal anställda med	2024-01-01	2023-01-01
geografisk fördelning per land	2024-12-31	2023-12-31
Sverige	6	6
varv män	(2)	(2)
Nederländerna	22	24
varv män	(8)	(9)
Koncernen totalt	28	30
Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
Löner och andra ersättningar	36 664	37 376
Sociala kostnader	11 581	10 395
(varav pensionskostnader - avgiftsbestämda planer)	(4 984)	(5 178)
Koncernen totalt	48 246	47 772
Löner och andra ersättningar
Styrelseledamöter, verkställande direktör
och andra ledande befattningshavare	21 755	16 745
(varav tantiem odyl.)	(3 173)	(4 130)
Övriga anstallda	14 909	20 631
(varav tantiem)	(999)	(1 948)
Koncernen totalt	36 664	37 376
(varav tantiem)	(4 172)	(6 078)

För ytterligare information se moderbolaget not 7.

Not 11 – Avskrivningar av materiella

anläggningstillgångar

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Inventarier, verktyg och installationer	3 543	3 382
Summa	3 543	3 382

Not 12 - Övriga rörelsekostnader

Övriga rörelsekostnader uppgår till 558 (559) TSEK och

består av valutakursförluster på leverantörsskulder.

Not 13 – Finansiella intäkter

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Ränteintäkter	3 475	2 147
Summa	3 475	2 147

Not 14 – Finansiella kostnader

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Räntekostnader	78	1 877
Finansiella kostnader för leasingskulder	1 141	1 238
Summa	1 219	3 115

* Av räntekostnaderna är endast 0 (1 135) TSEK kassa flödespåverkande.

Års- och koncernredovisning 2024 41Års- och koncernredovisning 2024 41

Not 15 – Skatter

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Aktuell skatt	–	–
Uppskjuten skatt	–	–
Inkomstskatt	–	–
Skillnad mellan redovisad skattekostnad och en beräknad
skattekostnad baserad på gällande skattesats:
Resultat före skatt	-128 399	-101 619
Inkomstskatt beräknad enligt gällande skattesats	24 396	15 243
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader	68	93
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter	-134	139
Avdragsgilla transaktionskostnader, redovisade i eget kapital	–	–
Skatteeffekt av underskottsavdrag för vilka
uppskjuten skattefordran inte har beaktats	-24 318	-17 472
Skattekostnad	–	–
Gällande avstämning av effektiv skatt, används
den Nederländska skattesatsen 19% (19%)
Outnyttjade underskottsavdrag för vilka ingen
uppskjuten skattefordran har redovisats	1 058 878	932 740
Uppskjuten skatteskuld hänförligt till teknologi	-87 363	-87 363
Uppskjuten skattefordran hänförlig till
outnyttjade underskottsavdrag	87 363	87 363

Uppskjuten skattefordran och skatteskuld nettoredovisas i balansräkningen

Not 16 – Resultat per aktie

	2024-01-01	2023-01-01
Belopp i SEK	2024-12-31	2023-12-31
Resultat per aktie före utspädning
Årets resultat	-128 399 026	-101 618 632
Genomsnittligt antal utestående aktier *	48 559 038	23 127 546
Resultat per aktie före utspädning, SEK	-2,64	-4,39
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat	-128 399 026	-101 618 632
Genomsnittligt antal utestående aktier *	48 559 038	23 127 546
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	-2,64	-4,39

Resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat samt ett vägt

genomsnitt av antalet utestående aktier.

Resultat per aktie efter utspädning baseras på årets resultat samt ett vägt

genomsnitt av antalet utestående aktier med tillägg för utspädningseffekten

för potentiella aktier. Det föreligger ingen utspädningseffekt för teckningsop-

tionsprogrammet då resultatet för åren som presenterats ovan varit negativt.

* Jämförelsetalen omräknade med hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Not 17 – Immateriella tillgångar

Belopp i TSEK	Goodwill	Teknologi
Ingående anskaffningsvärde 1 januari 2023	108 350	424 091
Årets inköp	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden
per 31 december 2023	108 350	424 091
Ingående avskrivningar 1 januari 2023	–	–
Årets avskrivning enligt plan	–	–
Utgående ackumulerade avskrivningar
per 31 december 2023	–	–
Utgående redovisat värde per
31 december 2023	108 350	424 091

Belopp i TSEK	Goodwill	Teknologi
Ingående anskaffningsvärde 1 januari 2024	108 350	424 091
Årets inköp	–	–
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden
per 31 december 2023	108 350	424 091
Ingående avskrivningar 1 januari 2024	–	–
Årets avskrivning enligt plan	–	–
Utgående ackumulerade avskrivningar
per 31 december 2024	–	–
Utgående redovisat värde per
31 december 2024	108 350	424 091

Nedskrivningstest av goodwill och teknologi

Företagsledningen bedömer rörelsens resultatet utifrån två kassagenererande

enheter baserat på de två plattformarna vididencel och ilixadencel. Goodwill

och teknologi är hänförbara till ilixadencel.

Återvinningsvärdet för goodwill och teknologi har fastställts baserat på beräk-

ningar av nyttjandevärdet. Ledningen bedömer att sannolikheten att bolagets

produkter når marknaden är det mest signifikanta antagandet i testet för att

pröva behovet av nedskrivning, eftersom värdet på tillgångarna är beroende av

framtida förväntade intäkter. Beräkningarna av nyttjandevärdet är baserade på

estimat och antaganden om framtida kassaflöden före skatt vilka är baserade

på marknadsdata och ledningens prognoser. Den rörelsemarginalen och den

diskonteringsräntan som används i modellen baseras på data från mot-

svarande företag inom läkemedelsindustrin. Nedskrivningstestet utgår ifrån

prognosticerade försäljningsintäkter utifrån nuvarande försäljningsstatistik,

då inga intäkter redovisas. Vidare har kostnad för såld vara beräknats utifrån

kostnadsuppskattningar från leverantörer, samarbetspartners och personal

gjorts. Bolagets övriga externa kostnader och personalkostnader för projekten

har beaktats och räknats med i nerskrivningstestet. Värderingen omfattar

kassaflöden fram till år 2040 baserat den tid plattformen förväntas generera

kassaflöden baserat på nuvarande utvecklingsnivå och patent.

Väsentliga antaganden använda vid
beräkning av nyttjandevärdet:	2024	2023
– Diskonteringsränta före skatt	15,6%	15,6%
– Rörelsemarginal	50%	50%

Känslighetsanalys för goodwill och teknologi :

Analysen ger att återvinningsvärdet överstiger det bokförda värdet på goodwill

och teknologi. Det gäller också vid en förändring av antagandena enligt nedan:

– Diskonteringsräntan före skatt hade varit 1,5% (1,5%)högre.

– EBIT marginalen hade varit 6% (6%) lägre.

Not 18 – Investeringar i dotterbolag

Koncernen hade följande legala dotterföretag per

den 31 december 2024.

			Ägarandel som
	Registerings- och		innehas av
Namn	verksamhetsland	Verksamhet	koncernen
Mendus B.V.	Nederländerna	Forskning och	100%
		utveckling av
		immunoterapier
		inom området
		återfallsvacciner
		mot cancer.
Mendus Australia Pty.	Australien	Forskning och	100%
		utveckling av
		immunoterapier
		inom området
		återfallsvacciner
		mot cancer.

Års- och koncernredovisning 2024 42Års- och koncernredovisning 2024 42

Not 19 – Inventarier, verktyg och installationer

Belopp i TSEK	Inventarier	Övrigt
Ingående anskaffningsvärde
per 1 januari 2023	18 618	1 677
Årets inköp	1 823	326
Årets avyttringar	-1 387	-146
Valutakursdifferenser	-68	-10
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden per 31 december 2023	18 985	1 847

Ingående avskrivningar per 1 januari 2023	-5 827	-569
Årets avskrivning enligt plan	-3 382	-333
Återföring av avskrivningar för avyttringar	274	72
Valutakursdifferenser	120	10
Utgående ackumulerade
avskrivningar per 31 december 2023	-8 816	-819
Utgående redovisat värde
per 31 december 2023	10 170	1 027
Ingående anskaffningsvärde per 1 januari 2024	18 985	1 847
Årets inköp	1 775	60
Årets avyttringar	–	-6
Valutakursdifferenser	-696	65
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden per 31 december 2024	20 064	1 967
Ingående avskrivningar per 1 januari 2024	-8 816	-819
Årets avskrivning enligt plan	-3 227	-321
Återföring av avskrivningar för avyttringar	–	6
Valutakursdifferenser	-326	-30
Utgående ackumulerade
avskrivningar per 31 december 2024	-12 369	-1 165
Utgående redovisat värde per
31 december 2024	7 695	802

Not 20 – Andra långfristiga värdepappersinnehav

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Innehav i LFF Service AB	1	1
Summa	1	1

Aktien i LFF Service AB är pantförskriven och ger Läke-

medelsföreningens Service AB option att förvärva aktien

till dess kvotvärde (1 TSEK) om Mendus AB (publ) frånträder

aktieavtalet. .

Not 21 – Övriga långfristiga fordringar

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Hyresdeposition	142	142
Deposition kreditkort	230	481
Övriga depositioner	1	1
Summa	373	624

Not 22 – Övriga fordringar

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Momsfordran	1 859	1 928
Skattefordran	338	485
Övrigt	955	889
Summa 3 151 3 302

Not 23 – Förutbetalda kostnader

och upplupna intäkter

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Förutbetalda kostnader avseende
prekliniska/kliniska prövningar	2 096	592
Förutbetalda kostnader avseende
tech transfer till NorthX	25 342	62 338
Förutbetalda försäkringspremier	209	75
Övriga förutbetalda kostnader	1 280	1 354
Summa	28 927	64 359

Not 24 – Likvida medel

Likvida medel avser banktillgodohavanden på 101 905

(120 782) TSEK.

Not 25 – Eget kapital

Eget kapital består av aktiekapital, övrigt tillskjutet kapital,

omräkningsreserver samt balanserat resultat inklusive

perioden resultat. För information gällande aktiekapitalet, se

moderbolagets not 19.

Övrigt tillskjutet kapital

Med övrigt tillskjutet kapital avses eget kapital som är

tillskjutet från ägarna utöver aktiekapitalet. Här ingår över-

kurser som betalats i samband med emissioner

Omräkningsreserv

Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser

som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från

utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella

rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens

finansiella rapporter presenteras i.

Not 26 – Övriga långfristiga skulder

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Långfristiga lån utan ställda säkerheter
Villkorade krediter från Västra Götalandsregionen	850	850
Summa långfristiga lån utan ställda säkerheter	850	850

Villkorade krediter från Västra Götalandsregionen är villko-

rade att återbetalas med 5 (fem) procent per år av framtida

potentiella intäkter. Till detta ska adderas en ränta motsva-

rande den av Riksbanken för kalenderhalvåret i fråga fast-

ställda referensräntan med tillägg av 2 (två) procentenheter.

I dagsläget har ingen återbetalning av lånet påbörjats.

Skulden till Innovation Credit RVO avser finansiering av

projektet ”Terapeutisk vaccin for AML”. Räntesatsen uppgick

till 9,5% per år, vilken betalades med 11 000 EUR per månad.

Återstående skul, inklusive ränta återbetalades i augusti

2023. Det utestående beloppet för denna del av projektet

var 1 536 440 EUR (kapital plus ackumulerad ränta). Den del

av lånet som har skrivits av och som ej behövde återbetals,

uppgick till ett kapitalbelopp på 1 301 000 EUR plus acku-

mulerad ränta på 865 000 EUR.

Års- och koncernredovisning 2024 43Års- och koncernredovisning 2024 43

En långfristig skuld till Van Herk Investments B.V. om

10 000 TSEK tecknades den 25 oktober 2022. Lånet avsåg

ett aktieägarlån med rätt att låna upp till 50 MSEK, varav

10 000 TSEK utnyttjades under 2022. Under 2023 utnyttja-

des möjligheten att låna ytterligare 40 000 TSEK. Hela lånet

om 50 000 TSEK återbetalades per den 31 December 2023.

Not 27 – Övriga skulder

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Lönerelaterade skatter	1 393	1 555
Övrigt	603	79
Summa	1 996	1 634

Not 28 – Upplupna kostnader och

förutbetalda intäkter

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Upplupna kostnader avseende
prekliniska/kliniska prövningar	3 222	4 855
Upplupna personalrelaterade kostnader	6 235	7 058
Revisionsarvode	1 127	1 223
Konsultarvoden	384	664
Övriga upplupna kostnader	7 941	3 175
Summa	18 910	16 975

Not 29 – Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2024
	Finansiella tillångar	Icke
	och skulder värderade	finansiella	Summa
	till upplupet an-	tillgångar och	redo-
Belopp i TSEK	skaffningsvärde	skulder	visat värde
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	375	–	375
Övriga fordringar	1 045	2 107	3 151
Förutbetalda kostnader
och upplupna intäkter	28 926	–	28 926
Likvida medel	101 905	–	01 905

Skulder
Leverantörsskulder	7 601	–	7 601
Övriga långfristiga skulder	850	–	850
Övriga kortfristiga skulder	370	1 627	1 996
Upplupna kostnader
och förutbetalda intäkter	18 419	492	18 910

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2023
	Finansiella tillångar	Icke
	och skulder värderade	finansiella	Summa
	till upplupet an-	tillgångar och	redo-
Belopp i TSEK	anskaffningsvärde	skulder	visat värde
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	624	–	624
Övriga fordringar	1 374	1 928	3 302
Förutbetalda kostnader
och upplupna intäkter	64 359	–	64 359
Likvida medel	120 782	–	120 782
Skulder
Leverantörsskulder	8 129	–	8 129
Övriga långfristiga skulder	850	–	850
Övriga kortfristiga skulder	319	1 315	1 634
Upplupna kostnader
och förutbetalda intäkter	16 574	402	16 976

För samtliga poster ovan är det bokförda värdet en

approximation av det verkliga värde.

Not 30 – Teckningsoptioner

Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram är att

främja bolagets långsiktiga intressen genom att motivera

och belöna bolagets ledande befattningshavare och övriga

medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Det finns för

närvarande ett aktivt program i bolaget.

LTI 2021/2024

Vid årsstämman den 4 maj 2021 beslutades om att införa ett

incitamentsprogram med personaloptioner och aktierätter

”LTI 2021/2024”.

Antalet tecknade aktierätter uppgick till 34 000*. Under

2021-2023 har totalt 13 050* aktierätter förverkats i sam-

band med att medarbetare har slutat. Därmed uppgår

antalet utställda aktierätter till 20,950*. Under året har

programmet avslutats och deltagarna har kompense-

rats med en engångsutbetalning motsvarande värdet på

erhållna aktierätter.

Den del av programmet som avsåg personaloptioner har

avslutats i förtid och samtliga optioner har återkallats.

LTI 2023/2027

Vid en extra bolagsstämma den 13 december 2023 beslu-

tades om att införa ett incitamentsprogram med perso-

naloptioner ”LTI 2023/2027”. Personlaoptionsprogrammet

tilldelas vederlagsfritt. Optionernas lösenpris baseras på det

volymviktade genomsnittspriset för aktien tio dagar efter

den extra Bolagsstämman den 13 december 2023.

Det beräknade verkliga värdet på tilldelningsdagen avse-

ende optioner tilldelade under 2024 var 2,98* SEK per op-

tion. Verkligt värde för teckningsoptionerna på tilldelnings-

dagen har beräknats med hjälp av en anpassad version

av Black & Scholes värderingsmodell som tar hänsyn till

lösenpris, optionens löptid, aktiepris på tilldelningsdagen

och förväntad volatilitet i aktiepris och riskfri ränta för

optionens löptid.

Indata i modellen för optioner som har tilldelats

under året var:

- Lösenpris: 15,58 SEK

- Aktiepris på tilldelningsdagen: 11,13 SEK

- Förväntad volatilitet i företagets aktiekurs: 60%

- Förväntad direktavkastning: 0%

- Riskfri ränta: 2,22%

Den förväntade volatiliteten i aktiekursen är baserad på den

historiska volatiliteten (baserat på kvarstående löptid på

optionen), justerat för de förväntade förändringarna i fram-

tida volatilitet till följd av tillgänglig offentlig information.

Års- och koncernredovisning 2024 44Års- och koncernredovisning 2024 44

Antalet utställda personaloptioner uppgår till 2 366 661*.

Detta motsvarar en utspädning om ca 4,7 procent vid ut-

nyttjande av samtliga personaloptioner.

För mer information om programmen se protokoll från

årsstämman 2021 samt extra Bolagsstämma 13 december

2023, som publicerats på koncernens hemsida

www.mendus.com.

* Antal aktierätter och personaloptioner är omräknade med hänsyn

till omvänd splitt, 20:1

För mer information om programmen se protokoll från års-

stämman 2021 samt från extra bolagsstämman 20231213

som publicerats på Bolagets hemsida www.mendus.com

Not 31 – Ställda säkerheter

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Ställda säkerheter för egna skulder
och avsättningar
Spärrade bankmedel	231	489
Summa	231	489

Not 32- Justeringar i kassaflödet

Justeringar i kassaflödet	2024-12-31	2023-12-31
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet
består av nedan poster
Avskrivningar	6 499	6 290
Teckningsoptioner	2 194	-595
Omräkningsdifferens	-196	-3 202
Upplupna räntekostnader	–	–
Övriga, ej kassaflödespåverkande poster	–	1 844
Total	8 497	4 337

Not 33 – Transaktioner med närstående

Vad gäller ersättning till styrelse och andra ledande befatt-

ningshavare hänvisas till not 10 och moderbolagets not 7.

Inga ytterligare transaktioner har gjorts med närstående

under året.

Not 34 – Rörelsens kostnader fördelade

på kostnadsslag

Belopp i TSEK	2024-12-31	2023-12-31
Övriga externa kostnader	83 358	78 551
Personalkostnader	48 246	47 772
Avskrivningar	3 543	3 382
Valutakursförluster	558	559
Summa	135 704	130 263

Not 35 – Väsentliga händelser efter balansdagen

» Mendus meddelade en sammanfattning av den regulato-

riska återkoppling som bolaget erhållit från FDA och EMA

under fjärde kvartalet 2024. Myndigheternas feedback

stöder förberedelserna för en registreringsgrundande

studie med vididencel vid AML.

» I februari 2025 meddelade Mendus att den första

patienten rekryterats till studien AMLM22-CADENCE, som

utvärderar Mendus ledande produkt vididencel som en ny

underhållsbehandling vid AML.

Års- och koncernredovisning 2024 45

FINANSIELLA RAPPORTER

MODERBOLAGET

Års- och koncernredovisning 2024 46

Moderbolagets Resultaträkning

Belopp i TSEK Not 2024 2023

Nettoomsättning 4 – –

Övriga rörelseintäkter 4 5 657 6 613

Summa intäkter 5 657 6 613

RÖRELSENS KOSTNADER

Administrationskostnader 5, 6, 7 -24 288 -25 071

Forsknings- och utvecklingskostnader 5, 6, 7 -15 482 -15 208

Övriga rörelsekostnader 8 -277 -559

Rörelseresultat -34 391 -34 225

RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER

Ränteintäkter och liknande resultatposter 9 3 624 2 012

Räntekostnader och liknande resultatposter 10 -50 -1 589

Resultat efter finansiella poster -30 816 -33 802

RESULTAT FÖRE SKATT -30 816 -33 802

Skatter 11 – –

ÅRETS RESULTAT -30 816 -33 802

Moderbolagets rapport över övrigt totalresultat

Belopp i TSEK Not 2024 2023

Årets resultat -30 816 -33 802

Övrigt totalresultat – –

Årets totalresultat -30 816 -33 802

Års- och koncernredovisning 2024 47

Moderbolagets balansräkning

Belopp i TSEK Not 2024-12-31 2023-12-31

TILLGÅNGAR

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 14 930 704 889 580

Andra långfristiga värdepappersinnehav 13 1 1

Övriga långfristiga fodringar 15 2 829 401

Summa finansiella anläggningstillgångar 933 534 889 981

Summa anläggningstillgångar 933 534 889 981

OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR

Koncerninterna fordringar 27 5 197 –

Övriga fordringar 16 993 627

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 1 165 1 026

Summa kortfristiga fordringar 7 355 1 653

Kassa och bank 17 100 039 100 427

Summa omsättningstillgångar 107 394 102 080

Summa tillgångar 1 040 928 992 061

EGET KAPTIAL OCH SKULDER

Eget kapital

Aktiekapital 19 50 360 43 157

Summa bundet eget kapital 50 360 43 157

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 739 428 1 679 946

Balanserat resultat -737 766 -703 964

Årets resultat -30 816 -33 802

Summa Fritt eget kapital 24 970 846 942 180

Summa eget kapital 1 021 205 985 337

SKULDER

LÅNGFRISTIGA SKULDER

Övriga långfristiga skulder 20 850 850

Summa långfristiga skulder 850 850

KORTFRISTIGA SKULDER

Leverantörsskulder 2 391 1 808

Koncerninterna skulder 27 12 578 –

Övriga skulder 21 670 564

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 22 3 235 3 502

Summa kortfristiga skulder 18 873 5 874

Summa skulder 19 723 6 724

Summa eget kapital och skulder 1 040 928 992 061

Års- och koncernredovisning 2024 48

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital

Balanserat

resultat inkl.

Aktie Överkurs periodens

Belopp i TSEK kapital fond resultat Totalt

Ingående eget kapital 2024-01-01 43 157 1 679 946 -737 766 985 337

Årets resultat – – -30 816 -30 816

Årets totalresultat – – -30 816 -30 816

Transaktioner med ägare

Utställda teckningsoptioner – 2 194 – 2 194

Nyemission 7 202 61 939 – 69 141

Kostnader hänförliga till nyemission – -4 650 – -4 650

Summa transaktioner med ägare 7 202 59 482 – 66 684

Utgående eget kapital 2024-12-31 50 359 1 739 428 -768 582 1 021 205

Ingående eget kapital 2023-01-01 9 970 1 415 825 -703 963 721 832

Årets resultat – – -33 802 -33 802

Årets totalresultat – – -33 802 -33 802

Transaktioner med ägare

Utställda teckningsoptioner – -595 – -595

Nyemission 33 187 288 605 – 321 792

Kostnader hänförliga till nyemission – -23 889 – -23 889

Summa transaktioner med ägare 33 187 264 121 – 297 308

Utgående eget kapital 2023-12-31 43 157 1 679 946 -737 766 985 337

Års- och koncernredovisning 2024 49

Moderbolagets kassaflödesanalys

Belopp i TSEK Not 2024 2023

Den löpande verksamheten

Resultat före skatt -30 816 -33 802

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 26 2 194 -595

Erhållen ränta – 2 012

Erlagd ränta – -1 589

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital -28 622 -33 974

Ökning/minskning av kundfordringar -5 197 1 076

Ökning/minskning av övriga kortfristiga fordringar -505 681

Ökning/minskning av leverantörsskulder 583 -809

Ökning/minskning av övriga kortfristiga skulder 12 417 -3 595

Kassaflöde från den löpande verksamheten -21 499 -36 621

Investeringsverksamheten

Ökning av långsiktiga fordringar,

koncerninterna -2 428 –

Investering i finansiella angläggningstillgångar 14, 15 -41 125 -178 165

Kassaflöde från investeringsverksamheten -43 553 -178 165

Finansieringsverksamheten

Nyemissioner 69 141 321 793

Emissionskostnader -4 650 -23 889

Återbetalning av lån 20 – -50 000

Upptagande av lån 20 – 40 000

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 64 490 287 904

Likvida medel vid periodens början 100 427 27 840

Periodens kassaflöde -387 73 118

Kursdifferens likvida medel – -531

Likvida medel vid årets slut 17 100 039 100 427

Års- och koncernredovisning 2024 50

Not 1 – Allmän information

Mendus AB (publ) (nedan ”Mendus”), 556629-1786, är ett

svenskt publikt bolag med säte i Stockholm. Adressen till

bolagets huvudkontor är Västra Trädgårdsgatan 15, 111 53

Stockholm. Styrelsen har den 14 april 2025 godkänt denna

årsredovisning och den kommer att presenteras för fast-

ställande vid årsstämman den 6 maj 2025.

Not 2 – Redovisningsprinciper

De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när

denna årsredovisning har upprättats anges nedan. Dessa

principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade år,

om inte annat anges.

Årsredovisningen för moderföretaget är upprättad i enlighet

med RFR 2 Redovisning för juridiska personer och Årsredo-

visningslagen. I de fall moderföretaget tillämpar andra redo-

visningsprinciper än koncernens redovisningsprinciper, som

beskrivs i not 2 i koncernredovisningen, anges dessa nedan.

Uppställningsformer

Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens

uppställningsform. Rapport över förändring av eget kapi-

tal följer koncernens uppställningsform men ska innehålla

de kolumner som anges i ÅRL. Vidare innebär det skillnad i

benämningar, jämfört med koncernredovisningen, främst

avseende finansiella intäkter och kostnader och eget kapital.

Leasingavtal

Samtliga leasingavtal redovisas som operationell lea-

sing, oavsett om avtalen är finansiella eller operationella.

Leasingavgiften redovisas som en kostnad linjärt över

leasingperioden.

Not 3 - Finansiella risker samt hantering av kapital

I koncernen tillämpas gemensam riskhantering för alla

en heter. Den beskrivning som finns i koncernens not 3

Finansiella risker samt not 4 Hantering av kapital är därför

i allt väsentligt tillämplig även för moderbolaget. Nedan

följer kompletterande kvantitativa upplysningar för moder-

bolaget.

Not 4 – Intäkter

Ingen nettoomsättning redovisades för helåret - (-). Övriga

rörelseintäkter uppgår till 5 657 (6 613) TSEK ochbestår

huvudsakligen av överföring av patent samtfakturering av

management fee till Mendus B.V. och Mendus Australia Pty.

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Valutakursvinster på leverantörsfakturor 175 1 120

Internfaktuering Mendus B.V.

och Mendus Australia Pty 5 197 5 217

Överföring av patent 284 273

Övriga rörelseintäkter – 3

Summa 5 657 6 613

Not 5 – Leasing

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Bolagets operationella leasingkontrakt avser endast hyra av kontorslokaler där

verksamheten bedrivs. Framtida minimileaseavgifter enligt icke uppsägnings-

bara operationella leasingavtal gällande vid rapportperiodens slut förfaller till

betalning enligt följande:

Inom ett år 160 167

Senare än ett men inom fem år - -

Senare än fem år - -

Summa 160 167

Leasingkostnaden avseende hyra av kontor

har under året uppgått till 600 595

Allmän beskrivning av för bolaget betydande leasingavtal:

Hyresavtal för kontorslokal i Göteborg är ett löpande avtal med 6 månaders

uppsägningstid. Avtalet begränsar bolaget till att bedriva verksamhet inom

Life Science, avtalet innehåller en indexklausul baserat på förändringar i KPI.

Hyresavtal för kontorslokal i Stockholm är ett löpande avtal med 3 månaders

uppsägningstid. Hyran uppräknas med 3% per år fr o m den 1 januari 2023.

Not 6 – Ersättningar till revisor

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

KPMG

Revisionsuppdrag 1 080 –

Ernst & Young

Revisionsuppdrag – 1 800

Skatterådgivning – –

Annan revisionsverksamhet 63 291

Granskaning av prospekt 84 189

Summa 1 227 2 280

Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovis-

ningen, delårsrapport och bokföringen samt styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning.

Noter

Års- och koncernredovisning 2024 51

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Medelantalet anställda

Män 2 2

Kvinnor 4 4

Totalt 6 6

Könsfördelning i styrelse och företagsledning

Styrelseledamöter 5 7

varav män 4 5

VD och andra ledande befattningshavare 5 5

varav män 4 4

Löner, andra ersättningar och sociala kostnader

Löner och andra ersättningar 9 678 9 039

Sociala kostnader 3 104 2 180

(varav pensionskostnader) (894) (931)

Totalt 12 782 11 219

Löner och andra ersättningar fördelat mellan styrelseledamöter, ledning och övriga anställda

Styrelseledamöter och företagsledning 7 022 5 775

(varav tantiem och dylikt) (628) (928)

Övriga anställda 2 444 3 264

(varav tantiem och dylikt) (118) (116)

Totalt 9 466 9 039

(varav tantiem och dylikt) (746) (1 044)

Styrelsens ersättningar enligt bolagsstämmans beslut

Christine Lind 264 688

Sven Andreasson 561 321

Helen Tuvesson 355 351

Dharminder Singh Chahal 364 351

Andrea Van Elsas 118 306

Hans Peusting 361 326

Ted Fjällman 314 –

Verkställande direktörens ersättningar och förmåner

Grundlön 4 607 4 447

Rörlig ersättning ² 1 324 1 667

Övriga förmåner ³ 51 47

Pensionskostnader 335 312

CEO Erik Manting är anställd av Mendus B.V. och hans lön har betalat ut från det bolaget.

Ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare anställda av Mendus AB¹

2 personer (2 personer)

Grundlön 3 394 2 503

Rörlig ersättning ² 628 928

Övriga förmåner ³ 6 5

Pensionskostnader 528 421

Ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare anställda av Mendus BV¹

2 personer (2 personer)

Grundlön 6 196 6 615

Rörlig ersättning ² 1 220 1 535

Övriga förmåner ³ 12 11

Pensionskostnader 1 533 1 227

¹ Bolagets CSO ingår i underlaget för Mendus AB från och med 1 maj 2023, tiden dessförinnan var CSO anställd i Mendus BV.

² Den rörliga ersättning avser bonus. För upplysning om hur bonus beräknats, se nedan.

³ Övriga förmåner avser fri bostad, fria resor till och från arbetsplatsen samt sjukvårdsförsäkring.

Not 7 – Anställda, löner och ersättningar

Års- och koncernredovisning 2024 52

Ersättningar till styrelsen

Till styrelsen utgår arvode enligt årsstämmans beslut. Års-

stämman den 17 maj 2024 beslutade att arvoden, baserat

på ett räkenskapsår omfattande en period av 12 månader,

skulle utgå med totalt 2 120 000 SEK, som fördelas på

följande sätt: Styrelseordföranden arvoderas med 620 000

kronor och var och en av övriga styrelseledamöter arvo-

deras med 285 000 kronor. Arvode för utskottsarbete ska

utgå med 85 000 kronor till ordförande i revisionsutskottet,

50 000 kronor till var och en av övriga styrelsemedlemmar

i revisionsutskottet, 50 000 kronor till ordförande i veten-

skapliga utskottet, 25 000 kronor till var och en av övriga

styrelseledamöter i vetenskapliga utskottet, 35 000 kronor

till ordförande i ersättningsutskottet och 20 000 kronor

till var och en av övriga styrelseledamöter i ersättningsut-

skottet.

Ersättningar till ledande befattningshavare

” På årsstämman den 4 maj 2021 beslutades att godkänna

styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till ledande be-

fattningshavare enligt nedanstående till att gälla tillsvidare.

Ersättning, i enlighet med riktlinjerna, till den verkställande

direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av

grundlön, pensionsförmåner och rörlig ersättning.”

Uppsägningstider och avgångsvederlag

För bolagets ledande befattningshavare föreligger ömsesi-

dig uppsägningstid om tre till sex månader. Under uppsäg-

ningstiden har ledande befattningshavare rätt till full lön

och övriga anställningsförmåner. Inga avtal har träffats om

avgångsvederlag. För de ledande befattningshavare som

har konsultkontrakt gäller att avtalen är tidbestämda.

Pensioner

För VD och övriga medlemmar av ledningsgruppen ska

pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara av-

giftsbestämda och får inte överstiga 30% av den fasta årlig

lönen.

Bonus

Till bolagets ledande befattningshavare utgår utöver fast

månadslön en rörlig ersättning om uppställda mål uppnås.

Bonusen kan, enligt bolagets riktlinjer, uppgå högst till 50

procent av en den fasta årslönen.

Not 8 - Övriga rörelsekostnader

Övriga rörelsekostnader uppgår till 277 (559) TSEK och

består av valutakursförlusterpåleverantörsskulder.

Not 9 – Ränteintäkter och liknande resultatposter

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Ränteintäkter 3 450 2 012

Ränteintäkter från koncernföretag 174 -

Summa 3 624 2 012

Not 10 – Räntekostnader och liknande

resultatposter

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Räntekostnader övriga -50 -1 589

Summa -50 -1 589

Not 11 – Skatter

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Aktuell skatt – –

Uppskjuten skatt – –

Inkomstskatt – –

Skillnad mellan redovisad skattekostnad och en beräknad

skattekostnad baserad på gällande skattesats:

Resultat före skatt -30 816 -33 802

Inkomstskatt beräknad enligt gällande skattesats 6 348 6 963

Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader 1 20

Skatteffekt av ej skattepliktiga intäkter -1 -5

Avdragsgilla emissionkostnader

redovisade över eget kapital – –

Skatteeffekt av underskottsavdrag för vilka

uppskjuten skattefordran inte har beaktats -6 348 -6 978

Skattekostnad – –

Den gällande skattesatsen är 20,6% (20,6%)

Outnyttjade underskottsavdrag för vilka ingen

uppskjuten skattefordran har redovisats 854 007 824 044

Not 12 – Resultat per aktie moderbolaget

2024-01-01 2023-01-01

Belopp i SEK 2024-12-31 2023-12-31

Resultat per aktie före utspädning

Årets resultat -30 816 259 -33 802 595

Genomsnittligt antal utestående aktier* 48 539 256 23 127 546

Resultat per aktie före utspädning, SEK -0,63 -1,46

Resultat per aktie efter utspädning

Årets resultat -30 816 259 -33 802 595

Genomsnittligt antal utestående aktier* 48 539 252 23 127 546

Resultat per aktie efter utspädning, SEK -0,63 -1,46

Resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat samt ett vägt

genomsnitt av antalet utestående aktier.

Resultat per aktie efter utspädning baseras på årets resultat samt ett vägt

genomsnitt av antalet utestående aktier med tillägg för utspädningseffekten

för potentiella aktier. Det föreligger ingen utspädningseffekt för tecknings-

optionsprogrammet då resultatet för åren som presenterats ovan varit negativt.

* Jämförelsetalen omräknade med hänsyn till omvänd splitt, 20:1

Not 13 – Andra långfristiga värdepappersinnehav

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Innehav i LFF Service AB 1 1

Summa 1 1

Aktien i LFF Service AB är pantförskriven och ger Läkemedelsföreningens

Service AB option att förvärva aktien till dess kvotvärde (1 TSEK) om Mendus AB

(publ) frånträder aktieavtalet.

Års- och koncernredovisning 2024 53

Not 14 – Andel i koncernföretag

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Innehav i Mendus B.V. 930 704 889 579

Innehav i Mendus Australia Pty. 1 1

Summa 930 704 889 580

Mendus AB förvärvade samtliga aktier i DCprime BV

(numera Mendus B.V.), organisationsnummer 34224535,

den 21 december 2020, varvid Mendus AB innehar 100% av

kapitalet och rösterna. Mendus B.V. är ett holländskt företag

med säte i Leiden, Nederländerna. Under året har aktie-

ägartillskott lämnats med 39 445 (178 618) TSEK. Mendus

Australia Pty bildades den 9 oktober 2023 och Mendus AB

innehar 100% av kapitalet och rösterna. Antalet aktier upp-

går till 100.

Not 15 – Andra långfristiga fordringar

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Lån till Mendus Australia Pty. 2 686 –

Deposition kontorshyra Kapitel 8 Kontor AB 143 142

Business Card kortlimit – 259

Summa 2 829 401

Not 16 – Övriga fordringar

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Momsfordran 742 621

Skattefordran 248 –

Övriga fordringar 2 6

Total 993 627

Not 17 – Likvida medel

Likvida medel avser banktillgodohavanden om 100 039

(100 427) TSEK

Not 18 – Förutbetalda kostnader

och upplupna intäkter

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Förutbetalda kostnader avseende

prekliniska/kliniska prövningar 53 21

Förutbetalda försäkringspremier 233 40

Förutbetalda hyreskostnader 158 152

Övriga förutbetalda kostnader 721 813

Summa 1 165 1 026

Not 19 – Aktiekapital

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Ingående antal aktier 863 148 371 199 400 599

Nyemission 144 043 202 663 747 772

Sammanslagning, 20:1 -956 831 994 –

Utgående antal aktier 50 359 579 863 148 371

Ingående aktiekapital 43 157 419 9 970 030

Nyemission 7 202 160 33 187 389

Utgående aktiekapital 50 359 579 43 157 419

Kvotvärde, SEK 1,00 0,05

Överkursfond

Med överkursfond avses eget kapital som är tillskjutet från

ägarna utöver aktiekapitalet. Här ingår överkurser som beta-

lats i samband med emissioner

Not 20 – Övriga långfristiga skulder

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Lån Västra Götalandsregionen 850 850

Total 850 850

Bolaget har tidigare erhållit finansiering i form av villkorade

krediter från Västra Götalandsregionen uppgående till

850 000 SEK. Dessa lån är villkorade att återbetalas med

5 (fem) procent per år av framtida potentiella intäkter

med tillägg av ränta motsvarande den av Riksbanken för

kalender halvåret i fråga fastställda referensräntan med

tillägg av 2 (två) procentenheter. I dagsläget har ingen åter-

betalning av lånet påbörjats.

En långfristig skuld till Van Herk Investments B.V. om

10 000 TSEK tecknades den 25 oktober 2022. Lånet avsåg

ett aktieägarlån med rätt att låna upp till 50 MSEK, varav

10 000 TSEK utnyttjades under 2022. Under 2023 utnyttja-

des möjligheten att låna ytterligare 40 000 TSEK. Hela lånet

om 50 000 TSEK återbetalades per den 31 December 2023.

Not 21 – Övriga skulder

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Källskatt och arbetsgivaravgifter 436 492

Övriga skulder 234 72

Total 670 564

Not 22 – Upplupna kostnader och

förutbetalda intäkter

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Upplupna kostnader avseende

prekliniska/kliniska prövningar 16 21

Upplupna personalrelaterade kostnader 1 867 1 949

Revisionsarvoden 903 890

Konsultarvoden 311 597

Övriga upplupna kostnader 138 45

Summa 3 235 3 502

Not 23 – Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar icke

och skulder redovisat finansiella Summa

till uppslupet an- tillgångar redo-

Belopp i TSEK skaffningsvärde och skulder visat värde

Tillgångar

Övriga finansiella

anläggningstillgångar 933 534 – 933 534

Övriga kortfristiga fordringar 770 991 1 761

Förutbetalda kostnader och

upplupna intäkter 5 594 - 5 594

Likvida medel 100 039 - 100 039

Skulder

Leverantörsskulder 2 391 - 2 391

Övriga långfristiga skulder 850 - 850

Övriga kortfristiga skulder - 670 670

Upplupna kostnader och

förutbetalda intäkter 15 321 492 15 812

Års- och koncernredovisning 2024 54

Not 24 – Resultatdisposition

Belopp i SEK 2024-12-31

Till årsstämmans förfogande står följande medel:

Överkursfond 1 737 077 438

Balanserat resultat -737 766 375

Årets resultat -30 816 260

Teckningsoptioner 2 350 883

Summa 970 845 686

Styrelsen föreslår att medlen disponeras enligt följande:

Överföres i ny räkning 970 845 686

(varav till överkursfond) (1 739 428 321)

Summa 970 845 686

Not 25 – Ställda säkerheter

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar

Spärrade bankmedel – 259

Summa – 259

Not 26 – Justeringar i kassaflödet

Belopp i TSEK 2024-12-31 2023-12-31

Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet

består av nedanstående

Avskrivningar – –

Teckningsoptioner 2 194 -595

Omräkningsdifferens – –

Övriga, ej kassaflödespåverkande poster -174 –

Total 2 020 -595

Not 28 – Händelser efter balansdagen

Inga väsentliga händelser har inträffat efter periodens

utgång.

Försäljning av Inköp av varor Utestående Utestående

varor och tjänster och tjänster Ränte- skuld fordran

Belopp i TSEK till närstående från närstående intäkter per 31 dec per 31 dec

Mendus B.V. 4 716 12 578 – 12 578 4 716

Mendus Australia Pty. 482 – 174 – 3 168

Not 27 – Transaktioner med närstående

Moderbolaget Mendus AB är närstående med dotter-

bolagen Mendus BV och Mendus Australia Pty. Vad gäller

ersättning till styrelse och andra ledande befattningshavare

hänvisas till not 7. Inga ytter ligare transaktioner har gjorts

med närstående under året. Transaktioner med närstående

sker på marknadsmässiga villkor.

Års- och koncernredovisning 2024 55

Styrelsens och verkställande

direktörens intygande

Styrelsens och verkställande direktören försäkrar att

koncernredovisningen respektive årsredovisningen har

upprättats i enlighet med internationella redovisnings-

standarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god

redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncer nens

och moderbolagets ställning och resultat samt att förvalt-

ningsberättelsen ger en rättvisande översikt över koncer-

nens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat

samt beskriver väsentliga risker och osäker hetsfaktorer

som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen

står inför. Moderbolagets och koncernens resultat- och

balansräkningar är föremål för fastställande på årsstäm man

den 6 maj 2025.

Sven Andreasson

Styrelseordförande

Dharminder Chahal

Styrelseledamot

Hans Preusting

Styrelseledamot

Helén Tuvesson

Styrelseledamot

Ted Fjällman

Styrelseledamot

Erik Manting

Verkställande Direktör

Stockholm den den dag som framgår av vår elektroniska signatur

Stockholm, den dag som framgår av vår elektroniska signatur

KPMG AB

Ola Larsmon

Auktoriserad revisor

Års- och koncernredovisning 2024 56

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Mendus AB (publ), org nr 556629-1786

Rapport om års- och koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen för Mendus AB (publ) för år 2024. Bolagets års-

redovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 25-55 i

detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i

enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent-

liga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella

ställning per den 31 december 2024 och av dess finansiella

resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisnings lagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med års-

redovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden

rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31

december 2024 och av dess finansiella resultat och kassa-

flöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder som de

antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden

omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 60-68.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens

och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat-

räkningen och balansräkningen för moderbolaget och för

koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den

kompletterande rapport som har överlämnats till moder-

bolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförordningens

(537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revi-

sorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget

och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta

innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse,

inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens

(537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget

eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kon-

trollerade företag inom EU.

Väsentlig osäkerhetsfaktor avseende

antagandet om fortsatt drift

Vi vill fästa uppmärksamhet på årsredovisningens förvalt-

ningsberättelse på sidan 26 av vilket det framgår att det finns

en risk att den tillgängliga likviditeten per den 31 december

2024 inte kommer att finansiera verksamheten efter ingången

av 2026. Det framgår också av förvaltningsberättelsen att

ytterliggare kapital kommer att behövas för att kunna fortsätta

att avancera utvecklingen av de olika programmen. Det är

styrelsens bedömning att bolaget har goda förutsättningar att

säkra framtida finansiering.

Av not 3 på sida 38 framgår att det finns en risk att koncer-

nens likvida medel de närmaste 12 månaderna är otillräckliga.

Det framgår också att styrelsen bevakar situationen och

utvärderar olika finansieringsalternativ inklusive tidpunkt och

omfattning för kapitalanskaffning, skulle dock finansiering

inte erhållas i tillräcklig omfattning tyder det på att det finns

väsentliga osäkerhetsfaktorer som kan leda till betydande

tvivel om koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. Vi

har inte modifierat våra uttalanden på grund av detta.

Övriga upplysningar

Revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen

för år 2023 har utförts av en annan revisor som lämnat en

revisionsberättelse daterad den 17 april 2024 med omodifiera-

de uttalanden i Rapport om årsredovisningen och koncernre-

dovisningen.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest be-

tydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncern-

redovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden

behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställ-

ningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen

som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa

områden.

Immateriella anläggningstillgångar samt andelar i

koncernföretag i moderbolaget

Se redovisningsprinciper på sida 37, not 17 på sida 41 och

moderbolagets not 14 på sida 53 i årsredovisningen och

koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och

beskrivning av området.

Beskrivning av området

Per den 31 december 2024 uppgår koncernens redovisade

värde för teknologi till 108 MSEK och för goodwill till 424 MSEK,

vilket tillsammans utgör 76% av balansomslutningen. Per den

31 december 2024 uppgår moderbolagets redovisade värde

för andelar i koncernföretag till 931 MSEK, vilket utgör 89% av

balansomslutningen. Dessa tillgångar är föremål för en årlig

nedskrivningsprövning.

En nedskrivningsprövning kräver företagsledningens upp-

skattningar och bedömningar för att uppskattabland annat

framtida intäkter, rörelseresultat, rörelsekapital och inves-

teringsbehov. Ett annat viktigt antagande är vilken dis-

konteringsränta som ska användas för att återspegla mark-

nadsmässiga bedömningar av de ekonomiska för delarnas

tidsvärde samt de särskilda risker som verksamheten står

inför. Företagsledningen gör motsvarande nedskrivnings-

prövning avseende moderbolagets värde på andelar i

koncernföretag, för teknologi och goodwill, och beräknings-

förutsättningarna är likartade.

Hur området har beaktats i revisionen

Vi har bedömt om de utförda nedskrivningsprövningarna är

upprättade i enlighet med den teknik som föreskrivs samt be-

dömt rimligheten i företagsledningens prövning av det redo-

Års- och koncernredovisning 2024 57

visade värdet. Vidare har vi bedömt rimligheten i an taganden

om framtida kassaflöden samt de använda diskonterings-

räntorna genom att ta del av och utvärdera företagsled-

ningens dokumentation och planer. Ett ytterligare moment

i vårt arbete har även varit att ta del av företagsledningens

känslighetsanalys av värderingen för att kunna bedöma hur

rimliga förändringar i antaganden kan påverka värderingen. Vi

har också bedömt efterlevnad av redovisningsprinciper och

upplysningar i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Annan information än årsredovisningen

och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än års-

redovisningen och koncernredovisningen och återfinns på

sidorna 1-24 samt 60-68. Den andra informationen består

också av ersättningsrapporten som vi inhämtade före

datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och

verkställande direktören som har ansvaret för denna andra

information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredo-

visningen omfattar inte denna information och vi gör inget ut-

talande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-

redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som

identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig

utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern-

redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den

kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer

om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktig-

heter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna

information, drar slutsatsen att den andra informationen

innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera

detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen

upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovis-

ningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS

Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och

verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll

som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredo-

visning och koncernredovisning som inte innehåller några

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe-

ter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo-

visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören

för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att

fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,

om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta

verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift.

Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrel-

sen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget,

upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt

alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka

bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisions-

berättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är

en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revi-

sion som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan

finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller

tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska

beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen

och koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt

omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under

hela revisionen. Dessutom:

» i dentifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga fel-

aktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen,

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag,

utformar och utför granskningsåtgärder bland annat

utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är

tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för

våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig

felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en

väsentlig felaktighet som beror på misstag, eftersom

oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, för-

falskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information

eller åsidosättande av intern kontroll.

» skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna

kontroll som har betydelse för vår revision för att utfor-

ma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn

till omständigheterna, men inte för att uttala oss om

effektiviteten i den interna kontrollen.

» utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som

används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhöran-

de upplysningar.

» drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och

verkställande direktören använder antagandet om

fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med

grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida

det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser

sådana händelser eller förhållanden som kan leda till

betydande tvivel om bolagets och koncernens förmåga

att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det

finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisions-

berättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i

årsredovisningen och koncernredovisningen om den vä-

sentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar

är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen

och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på

de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för

revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller

förhållanden göra att ett bolag och en koncern inte längre

kan fortsätta verksamheten.

» utvärderar vi den övergripande presentationen, struk-

turen och innehållet i årsredovisningen och koncernre-

Års- och koncernredovisning 2024 58

dovisningen, däribland upplysningarna, och om års-

redovisningen och koncernredovisningen återger de

underliggande transaktionerna och händelserna på ett

sätt som ger en rättvisande bild.

» planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta

tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende

den finansiella informationen för företag eller affärsen-

heter inom koncernen som grund för att göra ett

uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar

för styrning, övervakning och genomgång av det

revisionsarbete som utförts för koncernrevisionens syfte.

Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens

planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.

Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser

under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i

den interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har

följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta

upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan

påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som

har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som har

vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer

vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla

för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisning-

en, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga

felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt

betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i

revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar

förhindrar upplysning om frågan.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till

disposition av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verk-

ställande direktörens förvaltning för Mendus AB (publ) för år

2024 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets

vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman behandlar förlusten enligt

förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till

utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om

utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer

på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital,

konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen

av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att

fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska

situation och att tillse att bolagets organisation är utformad så

att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekono-

miska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande

sätt. Verkställande direktören ska sköta den löpande förvalt-

ningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland

annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets

bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för

att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis

för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om

någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något

väsentligt avseende:

» företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller

» på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags lagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget

är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti

för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige

alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som

kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett

förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige

använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av

förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaper-

na. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs base-

ras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk

och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på

sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga

för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha

särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och

prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och

andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om

ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens

förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust

har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagsla-

gen.

Års- och koncernredovisning 2024 59

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och

verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Mendus AB

(publ) för år 2024.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lag-

stadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett

format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering.

Grund för uttalande

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation

RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar

enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Mendus AB

(publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort

vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-

målsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansva-

ret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap.

4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för

att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verk-

ställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta

Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-

rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som

uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde-

pappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings-

åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef- rapporten är

upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen ga-

ranti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig

felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på

grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsent-

liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med

grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality

Management 1, som kräver att företaget utformar, implemen-

terar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive

riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav,

standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och

andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om Esef-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovis-

ningen och koncernredovisningen. Vi väljer vilka åtgärder

som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för

väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning be-

aktar vi de delar av den interna kontrollen som är relevanta för

hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget

i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsen-

liga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att

göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamål-

senligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av

att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och

en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med

den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru-

vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar,

kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts

med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

KPMG AB, Box 382, 101 27, Stockholm, utsågs till Mendus AB (publ) revisor av bolagsstämman den 13 Maj 2024. KPMG

AB eller revisorer verksamma vid KPMG AB har varit bolagets revisor sedan 2024.

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur

KPMG AB

Ola Larsmon

Auktoriserad revisor

Års- och koncernredovisning 2024 60

Bolagstyrningsrapport

Mendus AB (publ), organisationsnummer 556629-1786, är ett svenskt publikt bolag med säte

i Stockholm. Bolagets aktie är noterad på Nasdaq Stockholm Small Cap och handlas under

förkortningen IMMU. Med bolagsstyrning avses regelverk och beslutshierarkier som bidrar till

att på ett effektivt och kontrollerat sätt leda verksamheten i ett bolag.

Mendus bolagsstyrning baseras på tillämpliga lagar, regler

och rekommendationer för noterade bolag, såsom Svensk

kod för bolagsstyrning (”Koden”), Nasdaq Stockholms

regelverk för emittenter, bolagsordningen och bolagsspeci-

fika regler och riktlinjer. Denna rapport som är skild från års-

redovisningen avser verksamhetsåret 2024 och är granskad

av bolagets revisor.

Avvikelser från Koden, börsregler eller god sed på

aktiemarknaden

Bolaget har inte avvikit från Koden eller börsregler och inte

varit föremål för beslut i Nasdaq Stockholms Disciplinnämnd

eller beslut om överträdelser av god sed på aktiemarknaden

i Aktiemarknadsnämnden.

Bolagsstyrning inom Mendus

Syftet med bolagsstyrningen inom Mendus är att skapa en

tydlig fördelning av roller och ansvar mellan ägare, styrelse

och bolagsledning. Styrning, ledning och kontroll av Mendus

fördelas mellan bolagsstämman, styrelsen, dess valda

utskott samt verkställande direktören.

Externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen

» Aktiebolagslagen

» Regelverk för extern redovisning

» Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter

» Svensk kod för bolagsstyrning

» Andra tillämpliga lagar och regler

Viktiga interna regelverk och dokument

» Bolagsordning

» Styrelsens arbetsordning inklusive instruktion

för styrelsens utskott

» Vd-instruktion inklusive instruktion om

finansiell rapportering

» Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

» IT policy

» Ekonomihandbok

» Attestinstruktion

» Personalhandbok

» Uppförandekod

» Informations- och insiderpolicy

Aktieägare och aktien

Mendus är ett avstämningsbolag, vilket innebär att bo-

lagets aktiebok förs av Euroclear Sweden AB. Aktiekapi-

talet i Mendus består av ett aktieslag som berättigar till

lika röstvärde och lika rätt till andel i bolagets tillgångar.

Mendus aktie är upptagen till handel på Nasdaq Stockholm

i segmentet Small Cap. Vid årets slut hade Mendus 9 028

(10 882) aktieägare varav 381 (469) var registrerade som

juridiska personer och 8 647 (9 977) som fysiska personer.

Aktie kapitalet ägs till 59,1 (60,9) procent av svensk regi-

strerade ägare och till 40,2 (39,1) procent av utländska ägare.

För ytterligare information om aktieägare och Mendus aktie,

se årsredovisningen sidorna 18-19 samt www.mendus.se.

Bolagsstämma

I enlighet med aktiebolagslagen utövas aktieägarnas infly-

tande i bolaget på bolagsstämman, som är bolagets högst

beslutande organ. På bolagsstämman beslutar aktieägarna

i centrala frågor, däribland fastställande av resultat- och ba-

lansräkning, eventuell utdelning och disposition av bolagets

resultat, val av samt beslut om arvode till styrelseledamöter

Års- och koncernredovisning 2024 61

Bolagsstyrningens struktur

AKTIEÄGARE

BOLAGSTÄMMA

ValberedningExterna revisorer

ErsättningsutskottRevisionsutskott

Vetenskapligt utskott

STYRELSE

FÖRETAGSLEDNING

och revisorer, beviljande av ansvarsfrihet för styrelsen och

verkställande direktören samt ändring av bolagsordningen

(om tillämpligt). Stämman beslutar också om riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare.

I enlighet med bolagsordningen ska kallelse till bolags-

stämma ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tid-

ningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets

webbplats. Samtidigt som kallelse sker ska bolaget genom

annonsering i Dagens Industri upplysa om att kallelse har

skett. Kallelse till årsstämma samt kallelse till extra bolags-

stämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer

att behandlas ska utfärdas tidigast sex veckor och senast

fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolags-

stämma ska utfärdas tidigast sex veckor och senast tre

veckor före stämman.

Rätt att delta i stämman har sådana aktieägare som upp-

tagits i aktieboken på sätt som föreskrivs i aktiebolagslagen

och som anmält sig hos bolaget senast den dag som anges

i kallelsen till stämman. Denna dag får inte vara söndag,

annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton

eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen

före stämman.

Förutsatt att anmälan om deltagande på bolagsstämma har

skett i föreskriven ordning har varje ägare rätt att vid bolags-

stämman rösta för samtliga ägda och företrädda aktier. Bo-

lagsordningen innehåller inga begränsningar i fråga om hur

många röster varje aktieägare kan avge vid bolagsstämma.

På årsstämman ska följande ärenden förekomma till

behandling:

1. Val av ordförande vid stämman

2. Upprättande och godkännande av röstlängd

3. Framläggande och godkännande av dagordning

4. Val av en eller två justeringsmän

5. Prövning av om stämman blivit behörigen

sammankallad

6. Framläggande av årsredovisningen och revisionsbe-

rättelsen samt, i förekommande fall, koncernredovis-

ning och koncernrevisionsberättelse

7. Beslut om:

a) fastställelse av resultat- och balansräkningen samt,

i förekommande fall, koncernresultaträkning och

koncernbalansräkning

b) dispositionen beträffande bolagets vinst eller förlust

enligt den fastställda balansräkningen

c) ansvarsfrihet gentemot bolaget för styrelseledamö-

terna och verkställande direktören

8. Fastställande av styrelse- och revisorsarvoden

9. Val av styrelse och revisorer samt eventuella

revisorssuppleanter

10. Annat ärende som ankommer på stämman enligt

aktiebolagslagen eller bolagsordningen

Årsstämma 2024

Mendus årsstämma 2024 ägde rum fredagen den 17

maj på Tändstickspalatset på Västra Trädgårdsgatan 15 i

Stockholm. Vid stämman närvarade 69,81 procent av akti-

erna och rösterna i bolaget. Årsstämman beslutade bland

annat om:

» Ansvarsfrihet för styrelse och verkställande direktör

för räkenskapsåret 2023 och att ingen utdelning skulle

lämnas för räkenskapsåret 2023.

» Omval av styrelseledamöterna Sven Andreasson,

Dharminder Chahal, Ted Fjällman, Hans Preusting och

Helén Tuvesson, för tiden intill slutet av nästa års-

stämma. Christine Lind och Andrea van Elsas hade

avböjt omval.

» Val av Sven Andreasson som styrelseordförande.

» Val av det registrerade revisionsbolaget KPMG AB, som

utsett Ola Larsmon som huvudansvarig revisor, för tiden

Års- och koncernredovisning 2024 62

intill slutet av nästa årsstämma.

» Beslut om sammanläggning av aktier varvid 20 be-

fintliga aktier sammanlades till en ny aktie samt, för att

möjliggöra sammanläggningen av aktier, ändring av

bolagsordningen i avseende på gränserna för antalet

aktier och aktiekapital innebärande att aktiekapitalet

ska utgöra lägst 50 000 000 kronor och högst

200 000 000 kronor och antalet aktier ska vara lägst

50 000 000 och högst 200 000 000.

» Beslut om emission av 302 822 teckningsoptioner i

syfte att säkerställa leverans av aktier till deltagarna i

incitamentsprogrammet LTI 2021/2024.

» Bemyndigande för styrelsen att under tiden intill nästa

årsstämma, vid ett eller flera tillfällen och med eller

utan avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, fatta

beslut om nyemission av aktier samt emission av

teckningsoptioner och/eller konvertibler. Antalet aktier

eller teckningsoptioner eller konvertibler som berättigar

till teckning av aktier ska uppgå till högst 20 procent av

antalet registrerade aktier vid tidpunkten för styrelsens

första beslut enligt bemyndigandet.

Protokoll samt fullständiga beslut och mer detaljerad in-

formation från årsstämman 2024 finns tillgängligt på

www.mendus.se, under ”Bolagsstyrning”.

Årsstämma 2025

Mendus årsstämma 2025 kommer att hållas den 6 maj

kl. 9:30 på Tändstickspalatset, Västra Trädgårdsgatan 15 i

Stockholm. För ytterligare information samt rätt att deltaga

se sidan 60 i årsredovisningen eller www.mendus.se.

Protokollet från årsstämman kommer att finnas tillgängligt

på www.mendus.se.

Valberedning

Valberedningen representerar Mendus aktieägare och har

till uppgift att bereda årsstämmans beslut i val- och ersätt-

ningsfrågor. Valberedningen ska enligt den instruktion som

antogs av årsstämman 4 maj 2021, vilken gäller tillsvidare,

bestå av fyra ledamöter som tillsätts av de fyra största

aktieägare, baserat på ägarförhållandena hos Euroclear

Sweden AB per den 31 augusti, som accepterat inbjudan

att delta i valberedningen. Om någon av de fyra största ak-

tieägarna avstår sin rätt att delta i valberedningen ska den

till röstetalet närmast följande största aktieägare, som inte

redan har rätt att utse ledamot av valberedningen, erbjudas

möjlighet att utse ledamot till valberedningen. Valbered-

ningen ska inom sig utse en ordförande.

Valberedningens ledamöter ska offentliggöras på bolagets

webbplats senast sex månader före årsstämman. Om fyra

aktieägare vid detta tillfälle inte har anmält sin avsikt att

medverka i valberedningen ska valberedningen bestå av

färre ledamöter. Om förändring sker i bolagets ägarstruk-

tur efter den 31 augusti men före det att valberedningens

fullständiga beslutsförslag offentliggjorts, och om aktieä-

gare som efter denna förändring kommit att utgöra en av

de fyra till röstetalet största aktieägarna i bolaget framstäl-

ler önskemål till valberedningens ordförande om att ingå i

valberedningen, ska denna aktieägare ha rätt att utse en

ytterligare ledamot av valberedningen. Valberedningens

mandatperiod ska sträcka sig fram till dess att ny valbered-

ning utsetts. Förändringar i valberedningens sammansätt-

ning ska offentliggöras så snart sådana skett.

Aktieägare i bolaget har rätt att lämna förslag på styrelse-

ledamöter för valberedningens övervägande. Valbered-

ningen ska beakta att styrelsen ska ha en utifrån bolagets

verksamhet, utvecklingsskede etc., lämplig sammansätt-

ning och utvisa mångfald och bredd avseende kvalifika-

tioner, erfarenhet och bakgrund. Valberedningens leda-

möter har inte rätt till något arvode. Bolaget ska dock bära

alla skäliga kostnader för valberedningens arbete. Om det

bedöms nödvändigt får valberedningen anlita externa kon-

sulter för att finna kandidater med relevant erfarenhet och

bolaget ska stå kostnaderna för sådana konsulter. Bolaget

ska även bistå med personella resurser som är nödvändiga

för att stödja valberedningens arbete.

Inför årsstämman 2025 kontaktade styrelseordförande i

Mendus, Sven Andreasson, de största aktieägarna för att

utse en valberedning. Följande ledamöter har tillsatts av de

tre största aktieägarna som accepterat inbjudan att delta i

valberedningen:

» Erik Esveld, utsedd av Van Herk Investments B.V

» Karl Elmqvist, utsedd av Flerie Invest AB

» Mats Andersson, utsedd av Holger Blomstrands

Byggnads AB

Valberedningen har utsett Karl Elmqvist till valberedningens

ordförande.

Valberedningens sammansättning enligt ovan offentlig-

gjordes i ett pressmeddelande den 8 november 2024.

I valberedningens uppdrag ingår att förbereda följande

förslag till beslut till årsstämman 2025: (i) val av ordföran-

de vid årsstämman; (ii) val av styrelseledamöter; (iii) val av

styrelseordförande; (iv) styrelsearvoden; (v) val av revisor;

(vi) revisionsarvode; samt (vii) ändring av principer för nomi-

neringsprocessen inför årsstämman (om nödvändigt).

Enligt Koden ska valberedningen, i anslutning till att kallelse

till årsstämma utfärdas, lämna ett motiverat yttrande på

bolagets webbplats beträffande sitt förslag till styrelse

med beaktande av Kodens regler om styrelsens samman-

sättning, och särskilt motivera förslaget mot bakgrund av

kravet på att en jämn könsfördelning ska eftersträvas, samt

lämna en kort redogörelse för hur valberedningens arbete

har bedrivits. På webbplatsen ska valberedningen sam-

tidigt lämna relevanta uppgifter om ledamöter som föreslås

för nyval eller omval, däribland huvudsaklig utbildning och

arbetslivserfarenhet, väsentliga uppdrag inom och utom

bolaget samt eget eller närståendes innehav av aktier i

bolaget.

Års- och koncernredovisning 2024 63

Styrelsen

Styrelsens sammansättning och oberoende

Enligt Mendus bolagsordning ska styrelsen bestå av

lägst tre och högst åtta ledamöter utan suppleanter. Vid

årsstämman den 17 maj 2024 valdes fem ordinarie leda-

möter; Sven Andreasson (styrelseordförande), Dharminder

Chahal, Ted Fjällman, Hans Preusting och Helén Tuvesson,

vilka samtliga är utsedda till slutet av nästa årsstämma.

Dharminder Chahal bedöms vara oberoende i förhållande

till bolaget och dess ledning men beroende i förhållande

till större aktieägare i bolaget genom sina uppdrag för Van

Herk Investments B.V. Ted Fjällman bedöms vara oberoen-

de i förhållande till bolaget och dess ledning men beroende

i förhållande till större aktieägare i bolaget eftersom han

är verkställande direktör för Flerie Invest AB (publ). Övriga

ledamöter bedöms vara oberoende i förhållande till bolaget

och dess ledning samt till bolagets större aktieägare. Med

större aktieägare avses en aktieägare som direkt eller

indirekt kontrollerar tio procent eller mer av aktierna och

rösterna i bolaget.

Enligt Koden ska en majoritet av styrelsens ledamöter

vara oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning.

Minst två av de ledamöter som är oberoende i förhållande

till bolaget och dess ledning ska även vara oberoende i

förhållande till bolagets större aktieägare. I enlighet med

ovanstående beskrivning uppfyller Mendus kravet på

styrelseledamöters oberoende i Koden.

Information om styrelseledamöterna med uppgift om

födelseår, år för inval i styrelsen, utbildning, erfarenhet,

pågående och tidigare uppdrag samt aktieinnehav i

bolaget återfinns i årsredovisningen 2024 på sidorna 20-21.

Aktieinnehav i bolaget omfattar eget och/eller närståendes

innehav.

Styrelsens ansvar och dess arbete

Styrelsens uppgifter regleras i aktiebolagslagen, bolags-

ordningen och Koden. Styrelsen har även antagit en skriftlig

arbetsordning som reglerar styrelsens arbete, arbets- och

ansvarsfördelning mellan styrelsen, utskott, styrelseord-

förande och verkställande direktör. Därutöver behandlar

arbetsordningen antal ordinarie sammanträden samt

ärenden som ska behandlas på dessa, formen för kall-

elser, mötes- och beslutsordningen, underlag till styrelse-

sammanträden, styrelseordförandens arbetsuppgifter,

protokoll, jäv och intressekonflikter, obligatoriska ärenden

som verkställande direktören ska underställa styrelsen,

ekonomiska rapporter samt firmateckning. Styrelsens

arbetsordning ska antas årligen. Styrelsen har därutöver

antagit en instruktion för den verkställande direktören och

andra särskilda policyer så som etiska riktlinjer (så kallad

Code of Conduct), finanspolicy och attestinstruktioner

samt informations- och insiderpolicy. Utöver styrelsemöten

har styrelseordförande och verkställande direktören en

fortlöpande dialog rörande bolaget för väsentliga frågor.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvalt-

ningen av dess angelägenheter, bolagets övergripande

affärsplan, väsentliga organisatoriska förändringar, för-

ändringar i bolagets verksamhetsinriktning samt resul-

tat- och balansräkning. Styrelsen ska även fatta beslut

om inve steringar, förvärv eller avyttringar av väsentliga

tillgångar, aktier eller rörelser, lån och krediter, lämnande av

garantier, samt ingående eller ändring av väsentliga avtal.

Därutöver ska styrelsen behandla frågor hänskjutna till

styrelsen från den verkställande direktören. Styrelsen har

det övergripande ansvaret för att bolagets organisation

är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och

bolagets ekono miska förhållanden i övrigt kontrolleras på

ett betryggande sätt och ansvarar för löpande utvärdering

av den verkställande direktörens arbete. Styrelsen ansvarar

även för att säkerställa kvaliteten i den finansiella rapporte-

ringen, in klusive system för övervakning och intern kontroll

av bolagets finansiella rapportering och ställning. Styrelsen

ansvarar därutöver för att bolagets externa informations-

givning präglas av öppenhet samt är korrekt, relevant och

tydlig. Styrelsen är även ansvarig för upprättande av erfor-

derliga riktlinjer samt andra policydokument.

Styrelseordföranden leder och organiserar styrelsens

arbete och har ett särskilt ansvar för att styrelsens arbete är

välorganiserat och bedrivs effektivt. Styrelseordföranden

ansvarar för att, i samråd med bolagets verkställande direk-

tör, tillse att en dagordning för varje möte och erforderligt

beslutsunderlag tillhandahålls ledamöterna i tillräcklig tid

inför varje styrelsemöte. Styrelseordföranden ska även tillse

att varje styrelseledamot fortlöpande uppdaterar och för-

djupar sina kunskaper om bolaget och för att ny styrelse-

ledamot genomgår erforderlig introduktionsutbildning och

annan utbildning som styrelseordföranden och den nya

ledamoten finner lämplig. Styrelseordföranden ansvarar

även för kontakterna med aktieägarna i ägarfrågor och

för att förmedla aktieägarnas synpunkter till styrelsen och

även för att se till att styrelsens arbete utvärderas årligen

genom en systematisk och strukturerad process med syfte

att utveckla styrelsens arbetsformer och metodik. Resul-

tatet av utvärderingen redovisas för bolagets valberedning.

Styrelsens arbete och viktiga händelser under 2024

Styrelsen sammanträder normalt sex gånger på år. Utöver

dessa möten kan ytterligare möten anordnas för att

hantera frågor som inte kan hänskjutas till ett ordinarie

möte. Styrelsen har under 2024 hållit 10 protokollförda sam-

manträden exklusive per capsulam-möten. Ledamöternas

närvaro vid styrelsemötena framgår av tabellen på sidan

65. Styrelsen har under 2024 bland annat hanterat följande

frågor:

» Bolagets strategiska inriktning

» Kliniska studier, exempelvis CADENCE och

REGOMUNE

» Finansiering

» Produktutveckling

Års- och koncernredovisning 2024 64

» Riskhantering och riskvärdering

» Styrande dokument

» Utvärdering av verkställande direktören

» Finansiella rapporter inklusive rapportering

från revisorerna

För 2025 har styrelsen planerat in sex (6) möten.

Styrelsens utskott

Styrelsen har inom sig inrättat tre utskott; revisionsutskot-

tet, ersättningsutskottet samt ett vetenskapligt utskott vilka

arbetar enligt styrelsens fastställda instruktioner.

Revisionsutskott

Styrelsen har utsett ett revisionsutskott som utgörs av

styrelseledamöterna Dharminder Chahal (ordförande i

utskottet), Sven Andreasson och Hans Preusting. Utskottet

uppfyller aktiebolagslagens krav på oberoende samt redo-

visnings- och revisionskompetens.

Enligt instruktionen till revisionsutskottet ska revisions-

utskottet, utan att det påverkar styrelsens ansvar och

uppgifter i övrigt, övervaka bolagets finansiella rapporte-

ring, övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll och

riskhantering med avseende på den finansiella rapporte-

ringen, hålla sig informerat om revisionen av årsredovis-

ningen och andra finansiella rapporter, granska och över-

vaka revisorns opartiskhet och självständighet och därvid

särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller bolaget

andra tjänster än revisionstjänster. Revisionsutskottet ska

även årligen träffa revisorn för att hålla sig informerat om

omfattningen och inriktningen på revisorns granskning,

samt revisorns observationer i revisionsarbetet. Revisions-

utskottet ska även utvärdera revisionsarbetet och biträda

vid upprättande av förslag till bolagsstämman beslut om

val av revisorer. Därutöver ska revisionsutskottet bland

annat, tillsammans med bolagets revisor, granska närstå-

endetransaktioner samt väsentliga redovisningsprinciper i

samband med kvartalsrapporter och årsredovisningar. Re-

visionsutskottet ska hålla minst fyra sammanträden per år

och revisionsutskottets ordförande ska vid styrelsemöten

avge en rapport över det som avhandlats under revisions-

utskottets senaste sammanträde.

Revisionsutskottet har sammanträtt tre gånger under året.

Vid dessa sammanträden har utskottet diskuterat perio-

disk finansiell information, risker, intern kontroll, redovis-

ningsprinciper, revisorernas granskning av bolaget och de

finansiella rapporterna.

Ersättningsutskott

Styrelsen har utsett ett ersättningsutskott som utgörs

av styrelseledamöterna Sven Andreasson (ordförande i

ersättningsutskottet), Hans Preusting och Helén Tuves-

son. Utskottet uppfyller Kodens krav på oberoende samt

bedöms ha erforderlig kunskap och erfarenhet i frågor om

ersättning till ledande befattningshavare.

Enligt instruktionen till ersättningsutskottet är de huvud-

sakliga uppgifterna är att bereda styrelsens beslut i frågor

om ersättningsprinciper, inklusive upprättande av förslag till

stämmans beslut om riktlinjer för ersättning till ledande be-

fattningshavare, ersättningar och andra anställningsvillkor

för bolagets verkställande direktör och ledande befatt-

ningshavare, att följa och utvärdera rörliga ersättningar för

bolagsledningen samt att följa och utvärdera tillämpningen

av riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare

och gällande ersättningsstrukturer och nivåer i bolaget.

Ersättningsutskottet ska därutöver övervaka och löpan-

de utvärdera pågående och avslutade program för rörlig

ersättning till ledande befattningshavare och bereda frågor

om förslag till eventuella incitamentsprogram.

Ersättningsutskottet har haft kontakt via epost men inte

haft några möten under året eftersom de frågor som har

berört ersättningsfrågor har behandlats i styrelsen i sin

helhet. Bland annat har styrelsen diskuterat incitaments-

program samt bolagsmål.

För information om löner och ersättningar till verkställande

direktören och övriga ledande befattningshavare se not 7

i årsredovisningen 2024.

Vetenskapligt utskott

Styrelsen har utsett ett vetenskapligt utskott som utgörs av

styrelseledamöterna Helén Tuvesson (ordförande i utskot-

tet), Ted Fjällman och Hans Preusting. Ingen av ledamöter-

na i utskottet är anställda i bolaget.

Enligt instruktionen till det vetenskapliga utskottet är syftet

med utskottet att granska och utvärdera forskningsstrate-

gi, utveckling och kliniska program för bolaget. Det veten-

skapliga utskottets ordförande och ytterligare en medlem i

det vetenskapliga utskottet ska vara styrelseledamöter och

ingen av dessa ska vara anställd i bolaget. Bolagets Chief

Scientific Officer och/eller den verkställande direktören ska

förbereda sammanträdena i det vetenskapliga utskottet.

Det vetenskapliga utskottet kan vid behov inhämta extern

rådgivning eller rådgivning från bolagets vetenskapliga råd.

Det vetenskapliga utskottets ordförande ska informera

styrelsen om utskottets arbete.

Det vetenskapliga utskottet har sammanträtt tre gång-

er under året. Vid dessa möten har utskottet i huvudsak

diskuterat utvecklingen av bolagets två produktkandidater,

ilixiadencel och vididencel. Utskottet har även diskuterat

de prekliniska studierna och har haft en fortlöpande dialog

med bolagets Chief Medical Officer och Chief Scientific

Officer.

Års- och koncernredovisning 2024 65

Verkställande direktören och ledning

Den verkställande direktören är ansvarig för den löpan-

de förvaltningen och utvecklingen av Mendus i enlighet

med tillämplig lagstiftning och tillämpliga regler, inklusive

Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter samt Koden

och de riktlinjer, instruktioner och strategier som fastställts

av styrelsen. Verkställande direktören ska säkerställa att

styrelsen får sådan saklig och relevant information som

krävs för att styrelsen ska kunna fatta väl underbyggda

beslut. Dess utom övervakar den verkställande direktören

att Mendus mål, policys och strategiska planer som fast-

ställts av styrelsen efterlevs och ansvarar för att informera

styrelsen om Mendus utveckling mellan styrelsens sam-

manträden.

Erik Manting har varit bolagets verkställande direktör under

hela 2024. Den verkställande direktören leder arbetet i

ledningsgruppen, som är ansvarig för den övergripande ut-

vecklingen av bolagets verksamhet och affärer. Utöver den

verkställande direktören har ledningen under året bestått av

Mendus Chief Financial Officer (CFO), Chief Medical Officer

(CMO) Chief Scientific Officer (CSO) samt Chief Technology

Officer (sammanlagt fem personer).

En presentation av den verkställande direktören och övriga

medlemmar av ledningsgruppen finns under avsnittet

Organisation på sidan 20-21 i årsredovisningen.

Oberoende

Närvaro

Ersättning beslutad vid årsstämman 2024, TSEK

Styrelse

Revisonsutskott Ersättningsutskott Vetenskapligt utskott

Christine Lind 4/4 1/1 – –

Helén Tuvesson 10/10 – – 3/3

Sven Andreasson 10/10 3/3 – –

Dh a rm in de r Ch ah a l 9/1 0 3/3 – –

Andrea van Elsas 3/4 – – 1/1

Hans Preusting 10/10 2/2 – 3/3

Ted Fjällman 1) 5/10 – – 0/3

Revisions- Ersättnings- Vetenskapligt

Funktion Bolaget Ägare Styrelsearvode utskott utskott utskott Totalt

Christine Lind 1) Ordförande x x – – – – –

Helén Tuvesson Ledamot x x 285 – 20 50 355

Sven Andreasson 2) Ordförande x x 620 50 35 – 705

Dharminder Chahal Ledamot x 285 85 – – 370

Andrea van Elsas 3) Ledamot x x – – – – –

Hans Preusting Ledamot x x 285 50 20 25 380

Ted Fjällman Ledamot x 285 – – 25 310

1 760 185 75 100 2 120

Arvode till styrelseledamöterna beslutade av årsstämma 2024

1) Exkluderat styrelsemöten per capsulam

1) Styrelseordförande fram och med årsstämman den 17 maj 2024

2) Styrelseordförande från och med årsstämman 17 maj 2024

3) Styrelseledamot fram till och med årsstämman 17 maj 2024

Års- och koncernredovisning 2024 66

Ersättningar

Ersättningar till styrelse

Valberedningen, som utses enligt de principer som antas vid

årsstämman, lämnar till stämman förslag till styrelsearvode.

Arvode till styrelsen utgår enligt stämmans beslut och fram-

går av tabellen på sidan 65.

Ersättning till bolagsledning

Ersättningsfrågor för ledande befattningshavare behand-

las av styrelsens ersättningsutskott. Styrelsen beslutar

om ledande befattningshavares ersättning på förslag av

ersättningsutskottet. Ersättning och villkor för ledande

befattningshavare ska vara baserad på marknadsmässiga

villkor och utgöras av en avvägd kombination av fast lön,

rörlig ersättning, pensionsförmåner, övriga förmåner och

villkor vid uppsägning.

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare

Enligt de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshava-

re som antogs vid årsstämman den 4 maj 2021 ska Men-

dus erbjuda en marknadsmässig totalkompensation som

möjliggör att kvalificerade ledande befattningshavare, både

ur ett nationellt och internationellt perspektiv, kan rekryteras

och behållas.

Formerna för ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig, stå i relation till

ansvar samt befogenheter och bestå av följande kompo-

nenter: fast lön, eventuell rörlig ersättning enligt överens-

kommelse, pension och övriga förmåner. Bolagsstämman

kan därutöver - och oberoende av dessa riktlinjer - besluta

om aktie- och aktiekursrelaterade instrument som utgör en

del av ersättningen.

Fast lön

Den fasta lönen ska utgöra grunden för den totala ersätt-

ningen och ska bestå av fast kontant lön, vilken ska om-

prövas årligen. Den fasta lönen ska vara konkurrenskraftig

och återspegla de krav som ställs på befattningen avseende

kompetens, ansvar, komplexitet och på vilket sätt den bidrar

till att uppnå affärsmålen.

Rörlig ersättning

Utöver fast lön kan den verkställande direktören och övriga

medlemmar av ledningen, enligt separat överenskommelse,

erhålla rörlig målbaserad ersättning vid uppfyllande av be-

slutade kriterier. Eventuell rörlig ersättning ska bestå av årlig

rörlig kontant lön och får som högst motsvara 50 procent av

den fasta årliga lönen. Den rörliga lönen ska vara kopplad till

ett eller flera förutbestämda och mätbara kriterier som ska

vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive hållbarhet, och fastställs av

styrelsen. Kriterierna ska vara beroende av individens upp-

fyllelse av kvantitativa och kvalitativa mål.

Pension

Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara av-

giftsbestämda och får inte överstiga 30 procent av den fasta

årliga lönen. Rörlig lön ska inte vara pensionsgrundande.

Övriga förmåner

Övriga förmåner, som bland annat kan omfatta reseförmån

och sjukvårdsförsäkring, ska vara marknadsmässiga och

endast utgöra en begränsad del av den sammanlagda

ersättningen. Premier och andra kostnader i anledning av

sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 15 procent

av den fasta årliga lönen.

Villkor vid uppsägning

Uppsägningstiden vara maximalt tolv månader. Vid upp-

sägning från bolagets sida kan avgångsvederlag kunna utgå

med belopp motsvarande högst tolv månaders fast lön.

Berednings- och beslutsprocess

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets upp-

gifter ingår bland annat att bereda principer för ersättning

till ledningen och styrelsens beslut om förslag till riktlinjer

för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska

upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år

och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman. Rikt-

linjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolags-

stämman.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att frångå riktlinjerna helt eller delvis,

om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett

avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsikti-

ga intressen eller för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättningsutskottets

uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättningsfrågor,

vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna. Styrelsen

har under 2024 inte avvikit från riktlinjerna.

Externa revisorer

Bolagets revisor väljs av årsstämman. Mendus revisor är det

registrerade revisionsbolaget KPMG AB med auktoriserad

revisor Ola Larsmon som huvudansvarig revisor. Se avsnitt

Extern revision för ytterligare information om den extern

revisionen.

De arvoden revisorerna fakturerat de två senaste räken-

skapsåren redovisas i not 6 i årsredovisningen 2024.

Års- och koncernredovisning 2024 67

Den interna kontrollens övergripande syfte är att i rimlig grad

säkerställa att bolagets operativa strategier och mål följs upp

och att ägarnas investeringar skyddas. Den interna kontrollen

ska vidare tillse att den externa finansiella rapporteringen

med rimlig säkerhet är tillförlitlig och upprättad i överens-

stämmelse med god redovisningssed, att tillämpliga lagar

och förordningar följs samt att krav på noterade bolag efter-

levs. Inom Mendus är intern kontroll avseende den finansiella

rapporteringen exempelvis inriktad mot att säkerställa en

effektiv och tillförlitlig hantering och redovisning av upplupna

kostnader.

Den interna kontrollmiljön omfattar huvudsakligen följande

fem komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontroll-

aktiviteter, information och kommunikation samt uppföljning.

Kontrollmiljö

Kontrollmiljön inom Mendus utgör ramen för den inriktning

och kultur som bolagets styrelse och ledning kommunicerar

ut i organisationen. Intern styrning och kontroll i enlighet med

vedertagna ramverk är ett prioriterat område inom lednings-

arbetet. Mendus styrelse och ledning definierar och utfor-

mar beslutsvägar, befogenheter och ansvar som är tydligt

definierade och kommunicerade i organisationen. Bolagets

styrelse strävar också efter att säkerställa att styrande doku-

ment såsom interna instruktioner och policys omfattar identi-

fierade väsentliga områden och att dessa ger rätt vägledning

i arbetet för olika befattningshavare inom bolaget.

Riskbedömning

Mendus styrelse arbetar löpande och systematiskt med risk-

bedömningar i syfte att identifiera risker och vidta åtgärder

beträffande dessa. Bolaget har en årlig riskprocess på plats

där risker identifieras ur ett företagsperspektiv för att ge en

överblick över de viktigaste riskerna för Mendus vilken följs

upp av ledningsgruppen under året. Varje identifierad risk ska

dokumenteras med en potentiell handlingsplan för att minska

risken i möjligaste mån. Riskbedömningen är även utformad

för att identifiera sådana risker som väsentligen påverkar den

interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen.

Kontrollaktiviteter

Kontrollaktiviteterna har som främsta syfte att förebygga,

upptäcka och korrigera fel i den finansiella rapporteringen.

Rutiner och aktiviteter har utformats för att hantera och

åtgärda väsentliga risker som är relaterade till den finansiella

rapporteringen. Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk

uppföljning och jämförelse av resultatutveckling eller poster,

kontoavstämningar och balansspecifikationer samt även

godkännande av alla banktransaktioner och samarbetsavtal,

fullmakts- och attestinstruktioner samt redovisnings- och

värderingsprinciper. Behörigheter till ekonomisystem är be-

gränsade enligt befogenheter, ansvar och roller.

Information och kommunikation

Utöver de mycket höga krav som Nasdaq Stockholm och

övervakande myndigheter ställer på omfattning och korrekt-

het av information, har Mendus interna kontroll funktioner för

information och kommunikation som avser att säkerställa att

korrekt finansiell och annan företagsinformation kommunice-

ras till medarbetare och andra intressenter. Bolagets interna

instruktioner och policys är tillgängliga för alla medarbetare

och ger detaljerad information om gällande rutiner i alla delar

av företaget och beskriver kontrollfunktionerna och hur de

implementeras. Säkerheten kring all information som kan

påverka bolagets marknadsvärde och att sådan information

kommuni ceras externt på ett korrekt sätt och i rätt tid är

hörnstenar i bolagets åtagande som ett noterat bolag. Dessa

två faktorer och rutinerna för att hantera dem säkerställer att

den finansiella rapporteringen mottas samtidigt av finans-

marknadens aktörer och ger en rättvisande bild av bolagets

finansiella resultat och ställning.

Uppföljning

Uppföljning av efterlevnaden av interna policys, riktlinjer,

manualer och koder samt av ändamålsenlighet och funk-

tionalitet i etablerade kontrollaktiviteter genomförs löpande.

Åtgärder och rutiner avseende den finansiella rapporteringen

är föremål för fortlöpande uppföljning. Den verkställande

direktören säkerställer att styrelsen löpande erhåller rappor-

tering om utvecklingen av bolagets verksamhet, däribland

utvecklingen av bolagets resultat och ställning samt informa-

tion om viktiga händelser, såsom exempelvis forskningsre-

sultat och viktiga avtal. Styrelsen går igenom årsredovisning

och delårsrapporter inför publicering. Styrelsen träffar årligen

bolagets revisorer varvid den interna kontrollen och den

finansiella rapporteringen blir föremål för diskussion.

Särskild bedömning av behovet av internrevision

Mendus har ingen särskild granskningsfunktion (intern-

revision). Bolaget har en okomplicerad juridisk och operativ

struktur där styrelsen kontinuerligt följer upp bolagets interna

kontroll i samband med extern och intern finansiell rappor-

tering. Därutöver övervakar revisionsutskottet effektiviteten i

den interna kontrollen och riskhanteringen med avseende på

den finansiella rapporteringen. Styrelsen har mot bakgrund

av detta valt att inte inrätta en särskild funktion för intern-

revision. Styrelsen utvärderar årligen behovet av en sådan

funktion.

Extern revision

Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden intill slutet

av nästa årsstämma. Den externa revisionsplanen och hante-

ring av risker diskuteras med revisionsutskottet. Revisorerna

genomför en översiktlig granskning av kvartalsrapporten för

tredje kvartalet samt reviderar årsredovisningen. Revisorerna

uttalar sig vidare om huruvida denna bolagsstyrningsrapport

har upprättats samt om vissa upplysningar häri är förenliga

med årsredovisningen. Revisorerna rapporterar resultatet

av sin revision av årsredovisningen och sin genomgång av

bolagsstyrningsrapporten genom revisionsberättelsen och

bolagsstyrningsrapporten samt ett särskilt yttrande om

efterlevnad av ersättning till ledande befattningshavare som

framläggs på årsstämman. Därtill avger revisorerna redogö-

relser för utförda granskningar inför revisionsutskottet samt

till styrelsen i dess helhet.

Intern kontroll och riskhantering

Års- och koncernredovisning 2024 68

Stockholm, den dag som framgår av vår elektroniska signatur

Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten

Till bolagsstämman i Mendus AB (publ), organisations-

nummer 556629-1786.

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings-

rapporten för år 2024 på sidorna 60-68 och för att den är

upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR

16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten.

Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings rapporten

har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en revision

enligt International Standards on Auditing och god revi-

sionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss

tillräcklig grund för våra uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i

enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 års-

redovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag

är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen

samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Sven Andreasson

Styrelseordförande

Dharminder Chahal

Styrelseledamot

Hans Preusting

Styrelseledamot

Helén Tuvesson

Styrelseledamot

Ted Fjällman

Styrelseledamot

Erik Manting

Verkställande Direktör

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur

KPMG AB

Ola Larsmon

Auktoriserad revisor

Års- och koncernredovisning 2024 69

Välkommen till årsstämman 2025

Mendus årsstämma kommer att hållas den 6 maj 2025 på Tändstickspalatset, Västra Trädgårds-

gatan 15 i Stockholm kl 9:30. Inregistreringen börjar kl 09:00. Aktieägare som önskar delta ska vara

registrerade i den av Euroclear förda aktieboken den 2 maj 2025.

Anmälan

Anmälan om deltagande i årsstämman ska ske senast den

28 april 2025. Anmälan ska göras skriftligen till Mendus AB

(publ), Västra Trädgårdsgatan 15, 111 53 Stockholm, eller via

e-post till info@mendus.com.

Vid anmälan ska aktieägare ange:

» Namn

» Person-/organisationsnummer

» Adress och telefonnummer dagtid

» Antal aktier

» I förekommande fall uppgift om eventuella

ombud/biträde

Förvaltarregistrerade aktier

Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier hos bank

eller annan förvaltare måste, för att äga rätt att deltaga i

bolagsstämman, tillfälligt omregistrera aktierna i eget namn.

Aktieägare som önskar sådan omregistrering, s.k. röst-

rättsregistrering, måste i god tid före den 28 april 2025, då

omregistreringen måste vara verkställd, begära det hos sin

förvaltare.

Ombud

Aktieägare som ska företrädas av ombud måste utfärda

skriftlig, undertecknad och daterad fullmakt. Om fullmak-

ten utfärdats av juridisk person måste bestyrkt kopia av

gällande registreringsbevis för den juridiska personen (eller

motsvarande handling för utländsk juridisk person) bifogas

fullmakten. Fullmakt gäller ett år från utfärdande eller den

längre giltighetstid som framgår av fullmakten, dock högst

fem år.

Aktieägarinformation

Delårsrapporter, årsredovisningar och Mendus press-

meddelanden finns tillgängliga på mendus.se och kan

beställas från Mendus AB, Västra Trädgårdsgatan 15,

111 53 Stockholm. Årsredovisningen för 2024 i tryckt format

skickas till alla som så begär och finns ständigt tillgänglig för

ned laddning på mendus.se.

Kalender 2025

» Publicering av årsredovisning 2024 15 april

» Årsstämma 2025 6 maj

» Publicering av rapport för Q1 6 maj

» Publicering av rapport för Q2 22 augusti

» Publicering av rapport för Q3 13 november