SSH Communications Security Oyj
Tilinpäätös ja toimintakertomus
2025
2
SSH Communications Security Oyj –konserni
SISÄLLYSLUETTELO
SISÄLLYSLUETTELO 2
TOIMINTAKERTOMUS 1.1.–31.12.2025 3
KONSERNITILINPÄÄTÖS 15
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA 16
KONSERNITASE 17
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA 19
LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA 20
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 22
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS 55
EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA 56
EMOYHTIÖN TASE 57
EMOYHTIÖN
RAHOITUSLASKELMA 59
EMOYHTIÖN
TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 60
VOITONJAKOEHDOTUS JA ALLEKIRJOITUKSET 69
3
SSH Communications Security Oyj –konserni
TOIMINTAKERTOMUS 1.1.–31.12.2025
LIIKEVAIHTO
milj. euroa
10-12/
2025
7-9/
2025
4-6/
2025
1-3/
2025
1-12/
2025
10-12/
2024
1-12/
2024
MAANTIETEELLINEN JAKAUMA
Pohjois- ja Etelä-Amerikka
1,7
1,9
1,8
1,9
7,2
2,2
7,9
Aasia ja Tyynenmeren alue
0,5
0,5
0,6
0,7
2,3
0,6
1,9
Eurooppa, Lähi-Itä ja Afrikka
3,1
3,0
3,0
2,9
12,1
4,0
12,3
Yhteensä
5,4
5,5
5,4
5,4
21,6
6,8
22,2
LIIKEVAIHDON JAKAUTUMINEN
Tilausmyynti
3,4
3,3
3,2
3,3
13,2
3,1
11,9
Lisenssimyynti
0,1
0,2
0,2
0,3
0,7
1,4
1,8
Ylläpitomyynti
1,7
1,7
1,8
1,8
7,1
2,0
7,8
Konsultointi ja muut
0,1
0,2
0,2
0,1
0,6
0,3
0,7
Yhteensä
5,4
5,5
5,4
5,4
21,6
6,8
22,2
Konsernin tilikauden liikevaihto oli 21,6 miljoonaa euroa (22,2 miljoonaa euroa). Konsernin
liikevaihto laski edelliseen vuoteen verrattuna 2,4 prosenttia.
SSH Communications Security laskuttaa asiakkaitaan valtaosin Yhdysvaltain dollareissa. Tilikauden
aikana euron keskimääräinen kurssi suhteessa dollariin vahvistui 4,4 prosenttia verrattuna
vuoteen 2024, kun taas vuonna 2024 kurssi pysyi suhteellisen tasaisena. Vertailukelpoisin
valuutoin tilikauden 2025 liikevaihdon lasku olisi ollut 0,8 prosenttia verrattuna vastaavaan
ajanjaksoon 2024.
TULOKSEN JA KANNATTAVUUDEN KEHITYS
Tilikauden liiketappio oli -2,2 miljoonaa euroa (-0,3 miljoonaa euroa). Tilikauden tulos oli
-2,3 miljoonaa euroa (-0,8 miljoonaa euroa).
Myynnin, markkinoinnin ja asiakastuen kulut olivat -9,4 miljoonaa euroa (-9,2 miljoonaa euroa).
Tutkimuksen ja tuotekehityksen kulut olivat -9,9 miljoonaa euroa (-8,9 miljoonaa euroa).
Hallinnon kulut olivat -4,6 miljoonaa euroa (-4,6 miljoonaa euroa). Liiketoiminnan kulut kasvoivat
5,4 prosenttia edelliseen vuoteen verrattuna.
TASE JA RAHOITUS
SSH Communications Securityn rahoitusasema parantui tilikauden aikana, pääasiassa johtuen
Leonardo S.pA:n yhtiöön tekemästä sijoituksesta. Taseen loppusumma 31.12.2025 oli 47,4
miljoonaa euroa (30,1 miljoonaa euroa), josta rahavarat olivat 11,0 miljoonaa euroa (2,9
miljoonaa euroa) eli 23,1 prosenttia taseen loppusummasta. Yhtiöllä oli yhteensä 10,0 miljoonaa
euroa sijoituksena lyhytaikaisiin likvideihin rahoitusvaroihin vuoden 2025 lopussa. Vuoden 2024
lopussa yhtiöllä ei ollut sijoituksia lyhytaikaisiin likvideihin rahoitusvaroihin. Tilikauden lopulla
yhtiö oli maksanut kaikki korolliset lainansa kokonaan takaisin, sisältäen eläkelainan Keskinäiseltä
Työeläkevakuutusyhtiö Elo:lta. Korollisten lainojen määrä tilikauden 2024 lopussa oli 0,75
4
SSH Communications Security Oyj –konserni
miljoonaa euroa. Nettovelkojen suhde omaan pääomaan oli tilikauden lopussa -38,2 prosenttia
(-8,9 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 78,7 prosenttia (52,8 prosenttia).
Suorat investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin olivat tilikaudella 0,4 miljoonaa
euroa (1,5 miljoonaa euroa). Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -0,4 miljoonaa euroa (-0,3
miljoonaa euroa), jotka muodostuivat pääosin valuuttakurssitappioista sekä korkokuluista
myynti- ja vuokrasopimuksista.
Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli 1,1 miljoonaa euroa (2,7 miljoonaa euroa) ja investointien
rahavirta -10,1 miljoonaa euroa (-1,4 miljoonaa euroa). Investointien rahavirta sisältää sijoituksen
rahoitusvaroihin -10,0 miljoonaa euroa (1,5 miljoonaa) ja avustuksia 0,3 miljoonaa euroa (0,3
miljoonaa euroa). Rahoituksen rahavirta oli 17,2 miljoonaa euroa (-0,6 miljoonaa euroa).
Rahoituksen rahavirta sisältää Leonardo S.p.A:lle suunnatusta osakeannista saadut varat 20,0
miljoonaa euroa, velan nettomuutoksen -0,75 miljoonaa euroa (-0,5 miljoonaa euroa) ja
optiomerkinnöistä saadun rahavirran 0,6 miljoonaa euroa (0,3 miljoonaa euroa). Vuoden 2025
aikana yhtiö osti takaisin 2,2 miljoonaa euroa hybridilainan pääomasta, ja maksoi 0,4 miljoonaa
euroa korkoa takaisinoston yhteydessä. Yhteensä liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen
rahavirta oli 8,2 miljoonaa euroa (0,7 miljoonaa euroa).
TUTKIMUS- JA KEHITYSTOIMINTA
Yhtiön tutkimus- ja kehityskulut tilikauden aikana olivat -9,9 miljoonaa euroa (-8,9 miljoonaa
euroa), mikä vastasi 45,7 prosenttia liikevaihdosta (40,0 prosenttia). Tuotekehityskuluja on
aktivoitu yhteensä 0,4 miljoonaa euroa (1,4 miljoonaa euroa). Tuotekehityspoistot olivat
tilikaudella -1,6 miljoonaa euroa (-1,7 miljoonaa euroa).
AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
Konsernin tutkimus- ja kehitystoiminnan tavoitteena on vastata esiin nouseviin tietoturvauhkiin,
parantaa tuotteiden kilpailukykyä sekä laatua ja käytettävyyttä, sekä lisätä tuotteiden keskinäistä
käyttöä. Kaikilla tuotelinjoilla on oma tuotekehitystiimi ja lisäksi SSH:lla on yhteinen
teknologiatiimi, joka palvelee kaikkia yrityksen tuotelinjoja. Kehityskuluja aktivoidaan taseeseen
aineettomina hyödykkeinä sen mukaan, missä vaiheessa tuotteen elinkaari on.
Konsernin liikearvo perustuu Secure Collaborationin (entinen Deltagon) hankintaan. Yrityskauppa
saatettiin päätökseen 26.4.2021. Kauppa vahvisti SSH:n asemaa salattujen viestintäratkaisujen
toimittajana laajentaen SSH:n tarjontaa ja asiakaskuntaa. Yritysosto tuki myös konsernin
siirtymistä tilauspohjaiseen liiketoimintamalliin.
Konsernin asiakkaisiin liittyvät aineettomat hyödykkeet perustuvat Secure Collaborationin
(entinen Deltagon) hankintaan. Asiakkaisiin liittyviä aineettomia hyödykkeitä pidettiin keskeisinä
kaupan kautta hankittuina aineettomina hyödykkeinä. Muita aineettomia oikeuksia ovat hankittu
teknologia, patentit, tavaramerkit ja teknologiaoikeudet. Konsernin patenttisalkkua on kehitetty
vuodesta 1997 lähtien. SSH:n keskeisiä immateriaalioikeuksia suojataan tavaramerkeillä,
tekijänoikeuksilla ja muilla käytettävissä olevilla keinoilla. Hankittu teknologia tunnistettiin Secure
Collaboration -hankinnassa.
5
SSH Communications Security Oyj –konserni
LIIKETOIMINTARISKIT
Suurimmat riskit, jotka mahdollisesti vaikuttavat haitallisesti SSH Communications Securityn
toimintaan on käyty läpi ja päivitetty nykyiseen makrotalousympäristöön.
Suurimmat riskit:
• Kyberturvallisuusuhat, sisältäen esim. kiristysohjelmat
• Viiveet tuotekehityksessä ja uusmyynnissä sekä uusien kauppojen toteutuksessa
• Strategian toteuttamisen ongelmat
• Avainhenkilöiden säilyminen ja uusien palkkaaminen
• Innovaatio- ja kehityskyvyn ylläpitäminen ja toteuttaminen, sisältäen IP-oikeudet
• IPR-oikeudenkäynnit ja patenttiportfolion hyödyntäminen
• Merkittävä osa yhtiön liikevaihdosta laskutetaan Yhdysvaltain dollareina ja näin ollen
dollarin valuuttakurssin mahdollisilla voimakkailla vaihteluilla vuoden aikana voi olla
vaikutuksia kannattavuuteen. Yhtiö päättää tapauskohtaisesti USD:n suojaamisesta
• Makrotalousympäristön epävarmuus, mikä voi vaikuttaa sekä yhtiön operatiivisiin
kustannuksiin ja rahoituskuluihin että asiakkaiden päätöksentekoon ja tuotteiden
kysyntään. Epävarmuutta aiheuttavia tekijöitä ovat esimerkiksi korkea inflaatio ja
kohonneet markkinakorot, globaali pandemia tai kansainvälinen konflikti kuten sota.
Yhtiön riskienhallinnan periaatteet ja organisointi on luettavissa yhtiön kotisivuilla osoitteessa
www.ssh.com.
HENKILÖSTÖ JA ORGANISAATIO
Yhtiön henkilöstömäärä oli joulukuun lopussa 135 (134). Henkilöstömäärä kasvoi 1 henkilöllä
edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna. SSH Communications Securityn
työntekijöiden keski-ikä oli noin 42 vuotta (41 vuotta). Henkilöstöstä 21,5 prosenttia (20,9
prosenttia) oli naisia ja 78,5 prosenttia (79,1 prosenttia) miehiä. Henkilöstöstä 40,0 prosenttia
(35,8 prosenttia) työskenteli kauden lopussa myynnissä, markkinoinnissa ja asiakastuessa, 47,4
prosenttia (51,5 prosenttia) tutkimuksessa ja tuotekehityksessä sekä 12,6 prosenttia (12,7
prosenttia) hallinnossa.
Emoyhtiön palveluksessa oli tilikauden lopussa 91 henkilöä (87 henkilöä). Emoyhtiössä
työskenteli tilikaudella keskimäärin 89 henkilöä (96 henkilöä). Emoyhtiön palkka- ja palkkiokulut
sivukuluineen olivat 8,5 miljoonaa euroa (9,1 miljoonaa euroa) tilikauden aikana.
HALLITUS JA TILINTARKASTAJAT
Yhtiökokouksessa 26.3.2025 valittiin hallituksen jäseneksi Henri Österlund, Kai Tavakka, Christian
Fredrikson, Catharina Candolin ja Tuomo Louhivuori. Yhtiökokouksen jälkeen pidetyssä
hallituksen järjestäytymiskokouksessa hallituksen puheenjohtajaksi valittiin Henri Österlund.
Ylimääräisessä yhtiökokouksessa 7.8.2025 päätettiin hallituksen esityksen mukaisesti, että Yhtiön
yhtiöjärjestyksen 4 § muutetaan sisältämään seuraava: Hallitukseen valitaan enintään neljä
jäsentä siten, että kullakin enemmän kuin 20 prosenttia yhtiön ulkona olevista osakkeista
omistavalla osakkeenomistajalla on oikeus nimetä yksi hallituksen jäsen. 24.10.2025 Leonardo
S.p.A. nimitti Francesco Di Sandron yhtiön hallituksen jäseneksi.
Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen tilintarkastusyhteisö Ernst & Young Oy, joka on ilmoittanut,
että KHT Maria Onniselkä toimii päävastuullisena tilintarkastajana.
6
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNIN JOHTORYHMÄ
Konsernin johtoryhmään kuului vuoden 2025 lopussa kolme jäsentä:
Rami Raulas, toimitusjohtaja
Michael Kommonen, talousjohtaja
Miikka Sainio, teknologiajohtaja
YHTIÖJÄRJESTYKSEN PÄÄASIALLISET MÄÄRÄYKSET
Yhtiöjärjestyksen mukaan SSH Communications Securityn ylintä päätösvaltaa käyttävät
osakkeenomistajat yhtiökokouksessa. Varsinainen yhtiökokous pidetään vuosittain hallituksen
määräämänä päivänä kuuden kuukauden kuluessa tilikauden päättymisestä. Yhtiökokous päättää
hallituksen jäsenten lukumäärästä ja valitsee hallituksen jäsenet. Hallituksen valitsemisen lisäksi
yhtiökokouksen toimivaltaan kuuluvat Suomen osakeyhtiölain mukaan muun muassa
yhtiöjärjestyksen muuttaminen, tilinpäätöksen vahvistaminen, osingon määrästä päättäminen ja
tilintarkastajien valinta. Jokainen SSH Communications Securityn osake oikeuttaa yhteen ääneen
yhtiökokouksessa. Toimitusjohtajan valitsee yhtiöjärjestyksen mukaisesti hallitus.
HALLINNOINTI JA OHJAUSJÄRJESTELMÄ (CORPORATE GOVERNANCE)
SSH Communications Security:n hallinnoinnissa ja päätöksenteossa noudatetaan yhtiöjärjestystä,
läpinäkyvää ja vastuullista hallinnointitapaa ja korkeita eettisiä periaatteita. Yhtiö noudattaa
Suomen osakeyhtiö- ja arvopaperimarkkinalainsäädäntöä, sisältäen markkinoiden
väärinkäyttöasetuksen, Nasdaq Helsingin sääntöjä sekä Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n
hyväksymää suositusta listayhtiöiden hallinnointi- ja ohjausjärjestelmistä (hallinnointikoodi
2020).
Lisätietoa löytyy selvityksestä hallinto- ja ohjausjärjestelmästä, joka annetaan vuosittain yhtiön
toimintakertomuksesta erillisenä ja on saatavilla yhtiön kotisivuilla.
VASTUULLISUUS JA EETTISET PERIAATTEET
SSH Communications Security on sitoutunut strategiassaan ja toiminnassaan vastuullisen
liiketoiminnan jatkuvaan ja määrätietoiseen ylläpitoon ja kehittämiseen. Yhtiö on sitoutunut
toimimaan sosiaalisesti ja eettisesti kestävällä tavalla.
Yhtiön eettiset periaatteet korostavat yhtiölle tärkeitä asioita, kuten lahjonnan vastaisia toimia,
työntekijöiden asemaa, jaksamista ja kohtelua sekä työpaikkojen käyttäytymiskulttuuria ja
turvallisuutta.
SSH Communications Security on vastuullinen työnantaja ja kohtelee kaikkia työntekijöitään tasa-
arvoisesti. Yhtiöllä on nollatoleranssi kaikenlaiseen häirintään ja syrjintään ja tästä on laadittu
yhtiön sisäinen ohjeistus sekä järjestetty koulutusta. Yhtiö kiinnittää huomiota työpaikkojensa
turvallisuuteen sekä henkilöstön viihtyvyyteen ja jaksamiseen. Lisäksi yhtiö tarjoaa
työntekijöilleen liikunta-, kulttuuri- ja muita etuisuuksia.
SSH Communications Security pitää henkilöstönsä monimuotoisuutta keskeisenä vahvuutenaan
ja rohkaisee monimuotoisuuden huomioimiseen ja arvostamiseen ylintä johtoa myöten.
7
SSH Communications Security Oyj –konserni
Yhtiö on laatinut erillisen korruption ja lahjonnan vastaisen ohjeistuksen sekä suunnitelman
työntekijöiden tasa-arvoisesta ja yhdenvertaisesta kohtelusta.
Yhtiöllä on käytössä myös ilmoituskäytäntö (ns. whistleblowing), jolla varmistetaan, että
työntekijät ja ulkopuoliset voivat halutessaan ilmoittaa anonyymisti epäillyistä vakavista
puutteista, väärinkäytöksistä ja rikoksista SSH-konsernin toiminnassa.
SSH on laatinut vastuulliseen ja läpinäkyvään toimintaan, työntekijöiden viihtyvyyteen ja
eettisyyteen liittyvän kaikkia työntekijöitä maailmanlaajuisesti koskevan ohjesäännön.
EU:N TAKSONOMIA-ASETUKSEN MUKAISET TIEDOT
Pienet ja keskisuuret yritykset ovat vapautettuja seuraavan sääntelyn raportoinnista: Euroopan
Parlamentin ja Neuvoston asetus (EU) 2020/852, annettu 18. päivänä kesäkuuta 2020, kestävää
sijoittamista helpottavasta kehyksestä ja asetus (EU) 2019/2088 muuttamisesta (Taksonomia-
asetus). SSH ei raportoi EU:n taksonomia-asetuksen mukaisia tietoja tilikaudelta 2025.
OSAKE-, OMISTUS- JA KONSERNIRAKENTEEN MUUTOKSET
Tilikauden aikana SSH Communications Security Oyj:n osakkeiden vaihto oli 23 360 100 kpl
(65 644 531 euroa). Tilikauden ylin kurssinoteeraus oli 5,66 euroa ja alin 0,94 euroa.
Volyymipainotettu keskikurssi oli 2,81 euroa ja jakson viimeisen pörssipäivän (31.12.2025)
noteeraus 3,15 euroa.
Leonardo S.p.A on suurin omistaja 24,6 prosentin osuudella. Accendo Capital sijoitusrahasto on
toiseksi suurin omistaja 20,9 prosentin osuudella. Tatu Ylösen omistus on 12,8 prosenttia.
Lisätietoja osakeomistuksesta on saatavilla yhtiön verkkosivuilta www.ssh.com.
Yhtiöllä on seuraavat tytäryhtiöt:
• SSH Communications Security, Inc. ja SSH Government Solutions, Inc. Yhdysvalloissa,
• SSH Communications Security Ltd. Hongkongissa,
• SSH Commsec Singapore Pte. Ltd. Singaporessa
• SSH Communications Security UK Ltd Isossa-Britanniassa sekä
• SSH Operations Oy, SSH Technology Oy, Kyberleijona Oy ja SSH Secure Collaboration Oy
Suomessa. SSH Operations Oy:llä on sivuliike Saksassa.
Suomen Erillisverkot Oy:stä tuli 14.8.2018 määräysvallaton omistaja Kyberleijona Oy:ssä 35
prosentin omistusosuudella. SSH Communications Security Oyj omistaa 65 prosenttia
Kyberleijona Oy:n osakkeista.
Tilikauden aikana ei ole jaettu osinkoa tai pääomanpalautusta.
8
SSH Communications Security Oyj –konserni
OSAKEOMISTUS
Omistusjakauma sektoreittain
Tyyppi
Osakkeita, kpl
Osuus osakkeista ja
äänistä, %
Yksityishenkilöt
20 701 566
37,96
Yksityiset yritykset ja Muut
18 577 663
34,06
Pääomasijoittajat
11 330 000
20,77
Eläke- ja vakuutusyhtiöt
2 539 547
4,66
Rahoitusyhtiöt
63 500
0,12
Tuntematon omistajatyyppi
1 329 197
2,44
Yhteensä
54 541 473
100,00
Osakeomistuksen jakautuminen osakemäärien mukaan
Osakkeita
Omistajia,
kpl
Osakkeita, kpl
Osuus osakekannasta,
%
1−1000
6 995
1 713 822
3,14
1001−5000
1 165
2 665 099
4,89
5001−10,000
198
1 473 407
2,70
10,001−50,000
185
3 976 707
7,29
50,001−100,000
19
1 250 295
2,29
100,001−500,000
13
2 421 580
4,44
500,001−1,000,000
5
3 319 588
6,09
1,000,000-
6
36 391 718
66,72
Osakemäärä tuntematon
-
1 329 197
2,44
Yhteensä
8,586
54 541 473
100,00
Yhtiön 10 suurinta omistajaa 31.12.2025
Osuus
osakekannasta,
%
Osakkeita, kpl
Leonardo S.p.A.
24,45
13 333 333
Accendo Capital
20,77
11 330 000
Tatu Ylönen
12,81
6 987 123
Timo Syrjälä
3,66
1 993 663
Juha Mikkonen Kuolinpesä
3,13
1 706 000
Ilmarinen Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö
1,91
1 041 599
Eva Syrjänen
1,41
768 091
Varma Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö
1,38
755 300
Elo Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö
1,27
692 000
Teemu Tunkelo
1,08
591 197
Yhteensä
71,87
39 198 306
9
SSH Communications Security Oyj –konserni
OSAKEPÄÄOMAN KEHITYS JA HALLITUKSEN VALTUUTUKSET
Tilikauden päättyessä 31.12.2025 SSH Communications Securityn osakepääoma oli 1 636 244
euroa, ja se jakaantui 54 541 473 osakkeeseen.
Vuoden 2025 aikana Leonardo S.p.A. sijoitti yhtiöön merkitsemällä 13 333 333 uutta osaketta
1,50 euron merkintähintaan osakkeelta, keräten yhtiölle 19 999 999,50 euroa. Osakepääoman
lisäys oli 400 000 euroa.
Tilikaudella 2025 optio-ohjelmien optiotodistuksilla tehtiin osakemerkintöjä, mikä nosti
osakepääomaa 7 203 eurolla. Optioita merkittiin 240 109 osaketta.
Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään yhteensä
enintään 4 000 000 osakkeen antamisesta maksullisella osakeannilla tai antamalla osakeyhtiölain
10 luvun 1 §:n mukaisia optio-oikeuksia tai muita osakkeisiin oikeuttavia erityisiä oikeuksia joko
osakkeenomistajien merkintäetuoikeuksin tai merkintäetuoikeudesta poiketen yhdessä tai
useammassa erässä. Valtuutuksen perusteella voidaan antaa joko uusia osakkeita tai luovuttaa
yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita.
Hallitus on valtuutuksen nojalla oikeutettu päättämään maksullisesta osakeannista ja
osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:n mukaisten erityisten oikeuksien (ml. optio-oikeudet) antamisesta,
joka suhteessa samalla tavoin kuin yhtiökokouskin voisi niistä päättää. Hallitukselle annettava
valtuutus käsittää siten muun muassa oikeuden poiketa suunnatuilla anneilla osakkeenomistajille
kuuluvasta merkintäetuoikeudesta edellyttäen, että poikkeamiseen on maksullisen osakeannin
osalta yhtiön kannalta painava taloudellinen syy.
Edelleen valtuutus käsittää hallitukselle oikeuden päättää osakkeisiin ja/tai osakeyhtiölain 10
luvun 1 §:n mukaisiin optio-oikeuksiin tai erityisiin oikeuksiin oikeutetuista sekä niihin liittyvistä
vastikkeista, merkintä- ja maksuajoista sekä merkintähinnan merkitsemisestä osakeyhtiölain
sallimissa rajoissa osakepääomaan tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon.
Valtuutusta voidaan käyttää osana yhtiön kannustin- ja sitouttamisohjelmia enintään 2 000 000
osakkeeseen saakka.
Valtuutus on voimassa seuraavaksi pidettävään varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin
enintään 30.6.2026 asti.
Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään omien
osakkeiden hankkimisesta yhdessä tai useammassa erässä siten, että valtuutuksen nojalla
voidaan hankkia yhtiön vapaaseen omaan pääomaan kuuluvilla varoilla enintään 2 000 000 yhtiön
omaa osaketta, mikä määrä vastaa noin 4,9 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita
voidaan myös hankkia muutoin kuin osakkeenomistajien omistamien osakkeiden suhteessa
(suunnattu hankkiminen). Osakkeiden hankintahinta on enintään hankintahetkellä yhtiön
osakkeesta julkisessa kaupankäynnissä maksettava korkein hinta.
Hallitus esittää omien osakkeiden hankkimista koskevaa valtuutusta käytettävän muun muassa
yhtiön pääomarakenteen kehittämiseksi, yrityskauppojen ja muiden järjestelyiden
rahoittamiseksi ja toteuttamiseksi, yhtiön osakepohjaisten kannustinjärjestelmien
toteuttamiseksi tai muutoin yhtiöllä pidettäviksi, edelleen luovutettaviksi tai mitätöitäviksi.
Osakkeiden hankinta alentaa yhtiön jakokelpoista vapaata omaa pääomaa.
10
SSH Communications Security Oyj –konserni
Päätöksiä omien osakkeiden hankkimisesta ei saa tehdä siten, että yhtiöllä tai sen tytäryhteisöillä
hallussaan tai panttina olevien omien osakkeiden yhteenlaskettu määrä ylittää yhden
kymmenesosan kaikista osakkeista. Hallitus päättää kaikista muista osakkeiden hankkimiseen
liittyvistä seikoista.
Valtuutus on voimassa seuraavaksi pidettävään varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin
enintään 30.6.2026 asti.
Yhtiö allekirjoitti 1.7.2025 Leonardo S.p.A.:n kanssa Framework Investment Agreement -nimisen
sopimuksen, jossa osapuolet sopivat osapuolten tulevasta strategisesta yhteistyöstä ja ehdoista,
joiden mukaisesti Leonardo S.p.A. tekee sijoituksen Yhtiöön merkitsemällä Yhtiön uusia osakkeita
("Yritysjärjestely").
Yritysjärjestelyn toteuttamiseksi ylimääräinen yhtiökokous päätti hallituksen esityksen
mukaisesti valtuuttaa hallituksen päättämään maksullisista osakeanneista seuraavin ehdoin:
Valtuutuksella hallitus oikeutetaan päättämään yhteensä enintään 13.333.333 Yhtiön osakkeen
antamisesta maksullisella osakeannilla osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen
yhdessä tai useammassa erässä. Valtuutuksen perusteella voidaan antaa joko Yhtiön uusia
osakkeita tai luovuttaa Yhtiön hallussa mahdollisesti olevia omia osakkeita.
Valtuutusta voidaan käyttää Yritysjärjestelyn toteuttamiseen.
Hallitus on valtuutuksen nojalla oikeutettu päättämään maksullisista osakeanneista joka
suhteessa samalla tavoin kuin yhtiökokouskin voisi niistä päättää. Hallitukselle annettava
valtuutus käsittää siten muun muassa oikeuden poiketa suunnatuilla osakeanneilla
osakkeenomistajille kuuluvasta merkintäetuoikeudesta edellyttäen, että poikkeamiseen on
Yhtiön kannalta painava taloudellinen syy.
Edelleen valtuutus käsittää hallitukselle oikeuden päättää osakkeisiin sekä niihin liittyvistä
vastikkeista, merkintä- ja maksuajoista sekä merkintähinnan merkitsemisestä osakeyhtiölain
sallimissa rajoissa Yhtiön osakepääomaan tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon.
Valtuutus on voimassa 30.4.2026 asti. Valtuutus ei kumoa hallituksen aiemmin saamia
valtuutuksia Yhtiön uusien osakkeiden, Yhtiön omien osakkeiden tai erityisten oikeuksien
antamisesta.
HYBRIDILAINA/OMA PÄÄOMA
Maaliskuussa 2015 yhtiö laski liikkeelle 12 miljoonan euron vaihdettavan hybridilainan, jonka
merkitsivät institutionaaliset sijoittajat. Hybridilainan korko on kiinteä 11,5 prosenttia. Lainalla ei
ole eräpäivää, mutta liikkeeseenlaskijalla oli oikeus lunastaa se takaisin tietyin edellytyksin 3
vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä, tai 5 vuoden kuluttua
liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa lainansa yhtiön osakkeisiin
vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka.
Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole
eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä oman pääoman
eränä.
Maksamattomat korot kertyvät, ja esitetään tilinpäätöksessä vasta hallituksen
koronmaksupäätöksen jälkeen. Hybridilainan maksetut korot vähentävät konsernin ja emoyhtiön
kertyneitä voittovaroja. Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia
oikeuksia, eikä se laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia.
11
SSH Communications Security Oyj –konserni
Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Konsernin hallitus oli päättänyt, että
hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Hybridilainalle kertynyt korko oli
vuoden 2025 lopussa 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2,2 miljoonaa
euroa hybridilainan pääomasta. Hybridilainan pääoman takaisinoston yhteydessä maksettu korko
vähentää konsernin ja emoyhtiön kertyneitä voittovaroja.
OSAKEPERUSTEISET MAKSUT
SSH Communications Securityn osakeperusteiset maksujärjestelyt ovat osakeoptio-ohjelmia.
Optio-ohjelmia on ollut voimassa tilikaudella ja vertailuvuonna.
Vuonna 2025 päätettiin uudesta optio-ohjelmasta 2025A, jossa optio-oikeuksia annetaan
yhteensä enintään 980 000 kappaletta. Osakkeiden merkintäaika on 23.2.2027-31.3.2029. Optio-
oikeuksilla merkittävien osakkeiden merkintähinta on 1,24 euroa.
Vuonna 2024 päätettiin uudesta optio-ohjelmasta 2024A, jossa optio-oikeuksia annetaan
yhteensä enintään 980 000 kappaletta. Osakkeiden merkintäaika on 24.2.2026-31.3.2028. Optio-
oikeuksilla merkittävien osakkeiden merkintähinta on 1,83 euroa.
Kukin optio-oikeus oikeuttaa merkitsemään yhden uuden osakkeen optio-ohjelman ehdoissa
määrätyllä hinnalla ja merkintäaikana. Optiot mitätöityvät, jos niitä saanut henkilö lähtee
konsernin palveluksesta ennen merkintäajan alkamista. Oikeuden syntymiselle ei ole muita
ehtoja.
Optio-oikeuksilla merkityt osakkeet oikeuttavat osinkoon siltä tilikaudelta, jonka kuluessa ne on
merkitty. Muut osakeoikeudet alkavat osakepääoman korotuksen tultua merkityksi
kaupparekisteriin. Lisätietoja optio-ohjelmista on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 20.
LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
Tilikauden aikana ei ole ollut olennaisia lähipiiritapahtumia lukuun ottamatta johtoryhmän ja
hallituksen sovittua palkitsemista.
TILINPÄÄTÖSPÄIVÄN JÄLKEISET TAPAHTUMAT
SSH Communications Security ilmoitti 9.1.2026, että EMEA-alueen johtaja David Wishart on
nimitetty johtoryhmän jäseneksi ja Harri Pendolin on nimitetty tuotejohtajaksi ja johtoryhmän
jäseneksi, alkaen 1.2.2026.
LIIKETOIMINNAN NÄKYMÄT 2026
Odotamme liikevaihdon kasvavan vuoden 2026 aikana verrattuna vuoteen 2025. Arvioimme
käyttökatteen ja liiketoiminnan rahavirran olevan positiivisia vuonna 2026.
OSINKO JA MUU VAROJEN JAKO
Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat 11 459 637,55 euroa, joista tilikauden tappio on
-2 106 061,96 euroa. Hallitus ehdottaa 26.3.2026 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että
osinkoa tai pääoman palautusta ei jaeta. Tilikauden tappio esitetään kirjattavaksi omaan
pääomaan kertyneisiin voittovaroihin.
12
SSH Communications Security Oyj –konserni
TALOUDELLISTA KEHITYSTÄ KUVAAVAT TUNNUSLUVUT
2025
2024
2023
Liikevaihto
€
21 611 100
22 150 410
20 321 947
Liikevoitto/-tappio
€
-2 177 557
-261 700
-1 646 853
% liikevaihdosta
%
-10,1
-1,2
-8,1
Käyttökate
€
1 509 424
3 423 006
1 816 713
% liikevaihdosta
%
7,0
15,5
8,9
Tulos ennen veroja
€
-2 534 762
-593 477
-2 105 412
% liikevaihdosta
%
-11,7
-2,7
-10,4
Oman pääoman tuotto
%
-13,0
-8,7
-19,4
Sijoitetun pääoman tuotto
%
-13,3
-5,1
-16,4
Korolliset nettovelat
€
-9 866 633
-805 624
279 993
Nettovelkaantumisaste (gearing)
%
-38,2
-8,9
2,9
Omavaraisuusaste
%
78,7
52,8
50,0
Bruttoinvestoinnit aineellisiin ja aineettomiin
hyödykkeisiin
€
428 843
1 516 110
2 667 457
% liikevaihdosta
%
2,0
6,8
13,1
Tutkimus- ja kehityskulut
€
-9 879 892
-8 862 262
-7 850 736
% liikevaihdosta
%
45,7
40,0
38,6
Henkilöstö keskimäärin
132
145
150
Henkilöstö 31.12.
135
134
158
Palkat ja palkkiot
€
-13 871 730
-13 552 174
-12 201 271
OSAKEKOHTAISET TUNNUSLUVUT
2025
2024
2023
Osakekohtainen tulos
1,2
€
-0,08
-0,06
-0,10
Osakekohtainen tulos, laimennettu
1,2
€
-0,08
-0,06
-0,10
Osakekohtainen oma pääoma
€
0,32
0,23
0,25
Osingot
€
0
0
0
Osakekohtainen osinko
€
0,00
0,00
0,00
Osinko/tulos
%
0
0
0
Efektiivinen osinkotuotto
%
0
0
0
Pääoman palautus
€
0
0
0
Osakekohtainen pääoman palautus
€
0
0
0
Osakkeiden lukumäärä keskimäärin kauden aikana
1 000 kpl
44 361
40 929
40 482
Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa
1 000 kpl
54 541
40 968
40 664
Osakkeiden laimennusvaikutuksella oikaistu määrä
1 000 kpl
44 361
40 929
40 482
Hinta/voittosuhde (P/E)
neg.
neg.
neg.
Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa
milj. euroa
171,8
42,6
54,1
13
SSH Communications Security Oyj –konserni
1) Osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon kertyneet maksamattomat hybridilainan korot. Optioiden
laimennusvaikutusta ei huomioida, kun tulos on negatiivinen.
2) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta.
Osakkeen kurssikehitys Helsingin Pörssissä
2025
2024
2023
Keskikurssi
€
2,81
1,33
1,64
Kurssi vuoden lopussa
€
3,15
1,04
1,33
Alin kurssi
€
0,94
0,98
1,20
Ylin kurssi
€
5,66
2,24
2,4
Osakevaihto
milj. kpl
23,4
7,8
3,8
Osakevaihto, % kokonaismäärästä
%
52,7
19,0
9,4
Osakevaihto
milj. euroa
65,6
11,6
6,1
VAIHTOEHTOINEN TUNNUSLUKU
SSH Communications Security esittää vaihtoehtoisen tunnusluvun, jota ei ole IFRS-standardissa.
Vaihtoehtoista tunnuslukua ei tulisi pitää korvaavana mittarina verrattuna IFRS-tilinpäätösnormistossa
määriteltyihin tunnuslukuihin.
Käyttökate = Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset
Seuraavassa taulukossa esitetään käyttökatteen täsmäytys liikevoittoon/-tappioon.
Liikevoitto = tilikauden voitto/tappio + tuloverot + rahoitustuotot ja -kulut
1 000 euroa
2025
2024
Käyttökate
1 509
3 423
Poistot ja arvonalentumiset
-3 687
-3 685
Liikevoitto/-tappio
-2 178
-262
14
SSH Communications Security Oyj –konserni
TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT
Oman pääoman tuotto, % (ROE) =
Tilikauden tulos
x 100
Oma pääoma (keskimäärin tilikauden aikana)
Sijoitetun pääoman tuotto, % (ROI) =
Tulos ennen veroja
x 100
Taseen loppusumma - korottomat velat (keskim.
tilikauden aikana)
Omavaraisuusaste, % =
Oma pääoma
x 100
Taseen loppusumma - saadut ennakot
Osakekohtainen tulos (EPS) =
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden tulos -
hybridilainan korot
Tilikauden keskimääräinen osakemäärä
Laimennettu osakekohtainen tulos
(EPS)
=
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden tulos -
hybridilainan korot
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakkeiden
lukumäärä
Osakekohtainen osinko =
Osinko
Osakkeiden antioikaistu lukumäärä
tilinpäätöspäivänä
Osinko / Tulos, % =
Osakekohtainen osinko
x 100
Osakekohtainen tulos
Osakekohtainen oma pääoma =
Oma pääoma
x 100
Osakkeiden antioikaistu lukumäärä
tilinpäätöspäivänä
Nettovelkaantumisaste, % (gearing) =
Korolliset velat - rahavarat
x 100
Oma pääoma
15
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
16
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA
€
Liitetieto
2025
2024
LIIKEVAIHTO
3
21 611 100
22 150 410
Myytyjä suoritteita vastaavat kulut
-84 407
-76 519
BRUTTOKATE
21 526 692
22 073 891
Liiketoiminnan muut tuotot
4
170 178
346 563
Myynnin ja markkinoinnin kulut
5, 6
-9 416 376
-9 192 890
Tutkimus- ja tuotekehityskulut
5, 6
-9 879 892
-8 862 262
Hallinnon kulut
5, 6
-4 578 159
-4 627 002
LIIKEVOITTO/-TAPPIO
-2 177 557
-261 700
Rahoitustuotot
7
91 357
96 863
Rahoituskulut
8
-448 561
-428 640
TULOS ENNEN VEROJA
-2 534 762
-593 477
Tuloverot
9
262 636
-210 806
TILIKAUDEN TULOS
-2 272 126
-804 282
Tilikauden tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajat
-2 278 630
-1 082 910
Määräysvallattomat omistajat
6 504
278 628
YHTEENSÄ
-2 272 126
-804 282
MUUT LAAJAN TULOKSEN ERÄT
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää
tulosvaikutteisiksi:
Muuntoerot
682 510
-352 628
TILIKAUDEN LAAJA TULOS
-1 589 616
-1 156 910
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajat
-1 596 120
-1 435 538
Määräysvallattomat omistajat
6 504
278 628
YHTEENSÄ
-1 589 616
-1 156 910
Osakekohtainen tulos
Osakekohtainen tulos, euroa
1
10
-0,08
-0,06
Laimennettu osakekohtainen tulos, euroa
1
10
-0,08
-0,06
1) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta.
17
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNITASE
VARAT
€
Liitetieto
31/12/2025
31/12/2024
PITKÄAIKAISET VARAT
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
11
158 262
201 076
Käyttöoikeusomaisuus
12,23
894 704
1 300 287
Aineettomat hyödykkeet
13
16 690 903
19 449 430
Sijoitukset
11 000
11 000
Pitkäaikaiset varat yhteensä
17 754 869
20 961 793
LYHYTAIKAISET VARAT
Vaihto-omaisuus
14
384 433
352 312
Myyntisaamiset
15
7 197 260
4 842 207
Muut saamiset
16
349 233
552 570
Siirtosaamiset
480 549
456 084
Tuloverosaamiset
9
222 475
Rahoitusvarat
19
10 040 209
Rahavarat
19
10 970 058
2 923 397
Lyhytaikaiset varat yhteensä
29 644 216
9 126 570
VARAT YHTEENSÄ
47 399 085
30 088 363
18
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNITASE
OMA PÄÄOMA JA VELAT
€
Liitetieto
31/12/2025
31/12/2024
EMOYHTIÖN OMISTAJILLE KUULUVA OMA PÄÄOMA
Osakepääoma
17
1 636 244
1 229 041
Muuntoerot
-1 153 649
-1 836 160
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto (SVOP)
46 016 176
25 825 324
Hybridilaina
9 780 000
12 000 000
Kertyneet voittovarat
-37 222 946
-34 924 709
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
19 055 825
2 293 496
Määräysvallattomien omistajien osuus
6 744 407
6 737 902
Oma pääoma yhteensä
25 800 233
9 031 398
PITKÄAIKAISET VELAT
Pitkäaikaiset lainat
18,22
245 000
Vuokrasopimusvelat
18,23
683 888
1 107 425
Muut pitkäaikaiset velat
24
198 870
Saadut ennakot ja myynnin jaksotukset
15
4 060 447
2 468 629
Laskennalliset verovelat
870 118
1 047 299
Pitkäaikaiset velat yhteensä
5 813 323
4 868 352
LYHYTAIKAISET VELAT
Ostovelat ja muut velat
15
4 801 230
4 907 826
Lyhytaikaiset lainat
18,22
500 000
Vuokrasopimusvelat
18,23
419 538
265 348
Saadut ennakot ja myynnin jaksotukset
15
10 564 762
10 515 439
Lyhytaikaiset velat yhteensä
15 785 530
16 188 614
VELAT YHTEENSÄ
21 598 853
21 056 964
OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ
47 399 085
30 088 363
19
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA
€
Liitetieto
2025
2024
Liiketoiminnan rahavirrat
Myynnistä saadut maksut
3, 15
21 059 606
22 091 762
Maksut liiketoiminnan kuluista
5, 21
-19 855 179
-19 110 511
Liiketoiminnan rahavirrat ennen rahoituseriä ja veroja
1 204 427
2 981 251
Maksetut korot ja maksut muista liiketoiminnan rahoituskuluista
-50 871
-104 648
Saadut korot ja muut rahoitustuotot
liiketoiminnasta
91 357
42 188
Maksetut verot
-124 498
-190 396
Liiketoiminnasta kertynyt nettorahavirta
1 120 415
2 728 396
josta käyttöpääoman muutos
-210 359
-229 361
Investointien rahavirrat
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin
hyödykkeisiin
11, 13
-428 843
-1 516 110
Sijoitukset rahoitusomaisuuteen
19
-10 000 000
1 500 000
Yrityshankinnat vähennettynä hankituilla
rahavaroilla
22
-1 670 000
Saadut julkiset avustukset
4
296 203
292 254
Investointien nettorahavirta
-10 132 640
-1 393 857
Rahoituksen rahavirrat
Pitkäaikaisten lainojen muutos
18,22
-750 000
-500 000
Lyhytaikaisten velkojen muutos
24
198 870
Hybridilainan pääoman takaisinosto
-2 220 000
Hybridilainasta maksetut korot
-371 100
Osakeannin tuotot
17
20 000 000
Maksut optioilla merkityistä osakkeista
598 055
281 688
Vuokrien pääomaosuus
23
-234 223
-402 333
Rahoitustoimintojen nettorahavirta
17 221 601
-620 645
Rahavarojen muutos
8 209 376
713 895
Rahavarat tilikauden alussa
2 923 397
2 153 105
Valuuttakurssien vaikutus
-162 715
56 396
Rahavarojen muutos
8 209 376
713 895
Rahavarat tilikauden lopussa
10 970 058
2 923 397
KONSERNITILINPÄÄTÖS
LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA
Jakautuminen emoyrityksen omistajille
€
Liite-
tieto
Osake-
pääoma
Hybridilaina
Muuntoerot
SVOP-
rahasto
Kertyneet
voittovarat
Yhteensä
Määräys-
vallattomien
osuus
Oma
pääoma
yhteensä
Oma pääoma 1.1.2024
17
1 219 933
12 000 000
-1 483 532
25 552 743
-34 218 733
3 070 410
6 459 274
9 529 685
Korjaus edellisiin vuosiin
1 582
1 582
1 582
Oma pääoma 1.1.2024
1 219 933
12 000 000
-1 483 532
25 552 743
-34 217 151
3 071 992
6 459 274
9 531 267
Laaja tulos
Tilikauden tulos
-1 082 910
-1 082 910
278 628
-804 282
Muut laajan tuloksen erät
Muuntoerot
-352 628
-352 628
-352 628
Tilikauden laaja tulos
yhteensä
-352 628
-1 082 910
-1 435 538
278 628
-1 156 910
Työsuhdeoptiot
375 352
375 352
375 352
Optioilla merkityt osakkeet
9 108
272 580
281 688
281 688
Liiketoimet omistajien kanssa
9 108
272 580
375 352
657 040
657 040
Oma pääoma 31.12.2024
1 229 041
12 000 000
-1 836 160
25 825 324
-34 924 709
2 293 495
6 737 902
9 031 398
21
SSH Communications Security Oyj –konserni
Jakautuminen emoyrityksen omistajille
€
Liite-
tieto
Osake-
pääoma
Hybridilaina
Muuntoerot
SVOP-
rahasto
Kertyneet
voittovarat
Yhteensä
Määräys-
vallattomien
osuus
Oma pääoma
yhteensä
Oma pääoma 1.1.2025
17
1 229 041
12 000 000
-1 836 160
25 825 324
-34 924 709
2 293 495
6 737 902
9 031 398
Laaja tulos
Tilikauden tulos
-2 278 630
-2 278 630
6 504
-2 272 126
Muut laajan tuloksen erät
Muuntoerot
682 510
682 510
682 510
Tilikauden laaja tulos
yhteensä
682 510
-2 278 630
-1 596 120
6 504
-1 589 616
Hybridilaina
-2 220 000
-371 100
-2 591 100
-2 591 100
Osakeanti
400 000
19 600 000
20 000 000
20 000 000
Työsuhdeoptiot
351495
351 495
351 495
Optioilla merkityt osakkeet
7 203
590 852
598 055
598 055
Liiketoimet omistajien kanssa
407 203
-2 220 000
20 190 852
-19 605
18 358 450
18 358 450
Oma pääoma 31.12.2025
1 636 244
9 780 000
-1 153 649
46 016 176
-37 222 945
19 055 826
6 744 407
25 800 233
22
SSH Communications Security Oyj –konserni
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT
1. YLEISTÄ
SSH Communications Security Oyj auttaa yrityksiä käyttämään, turvaamaan ja hallitsemaan
niiden digitaalista ydintä – liiketoimintakriittistä tietoa, sovelluksia ja palveluita. Kasvavassa
globaalissa datataloudessa kitkaton turvallinen pääsy tähän ytimeen mahdollistaa
liiketoiminnan nopean digitaalisen transformaation, joka on uusi keskeinen kilpailukyvyn lähde.
SSH Communications Securityn tuhatlukuiseen asiakaskuntaan kuuluu Fortune 500 -yrityksiä,
maailman suurimpia finanssilaitoksia ja suuryrityksiä kaikilta toimialoilta. Ratkaisumme auttavat
suojaamaan nopeasti muuttuvia sekä sisäisiä että ulkoisia tietoturvauhkia vastaan.
Luomme arvoa omistajillemme maailmanluokan osaamisen, markkinoilla testattujen
yritysratkaisujen ja konsultointi- ja tukipalveluiden yhdistelmällä sekä vahvan IPR-salkkumme
avulla.
SSH Communications Security –konserni (”SSH Communications Security”, ”konserni”)
muodostuu SSH Communications Security Oyj:stä ja sen tytäryhtiöistä. SSH Communications
Security Oyj on Suomessa rekisteröity (Y-tunnus 1035804-9) ja Helsingissä kotipaikkaansa pitävä
julkinen osakeyhtiö, jonka osake noteerataan NASDAQ Helsinki Oy:ssä (SSH1V). SSH
Communications Security Oyj:n rekisteröity osoite on K arvaamokuja 2D, 00380 Helsinki.
SSH Communications Securityn hallitus on hyväksynyt kokouksessaan 16.2.2026 tämän
tilinpäätöksen julkistettavaksi. Suomen osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on
mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen pidettävässä
yhtiökokouksessa.
Jäljennös tilinpäätöksestä julkaistaan osana yhtiön englanninkielistä vuosikertomusta, joka on
saatavissa yhtiön kotisivuilta osoitteessa www.ssh.com tai yhtiön pääkonttorista. Emoyhtiön
antamat pörssitiedotteet ovat nähtävillä sen kotisivuilla www.ssh.com.
SSH Communications Security julkaisee European Single Electronic Format (ESEF) -
raportointivaatimusten mukaisesti hallituksen toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen XHTML-
tiedostona, joka on tämän raportin virallinen versio. ESEF-vaatimusten mukaisesti
konsernitilinpäätöksen päälaskelm ien erät on merkitty XBRL-tunnisteilla ja tilinpäätöksen
liitetiedot XBRL-tunnisteilla (block tags).
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen PDF-versio on vapaaehtoinen julkaisu.
Laatimisperusta
Konsernitilinpäätös on laadittu kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International Financial
Reporting Standards, ”IFRS") mukaisesti. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan
Suomen kirjanpitolaissa ja sen nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o
1606/2002 säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä standardeja ja
niistä annettuja tulkintoja. Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ovat myös suomalaisen, IFRS-
säännöksiä täydentävien kirjanpito- ja yhteisölainsäädännön mukaiset.
23
SSH Communications Security Oyj –konserni
Konsernitilinpäätös on laadittu alkuperäisiin hankintamenoihin perustuen, ellei
laatimisperiaatteissa jäljempänä ole muuta todettu. Konsernitilinpäätöksessä kaikki luvut ovat
täysiä euroja, ellei toisin mainita.
Ulkomaanrahan määräisten erien muuntaminen
Konsernin yksiköiden tulosta ja taloudellista asemaa koskevat luvut mitataan
toimintavaluutassa, joka on kunkin yksikön pääasiallisen toimintaympäristön valuutta.
Konsernitilinpäätös on esitetty euroina, joka on konsernin emoyrityksen toiminta- ja
esittämi svaluutta.
Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat
Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat kirjataan toimintavaluutassa tapahtumapäivän
valuuttakurssiin. Käytännössä käytetään usein kurssia, joka vastaa likimain tapahtumapäivän
kurssia. Raportointikauden päättyessä monetaariset omaisuuserät ja velat arvostetaan
tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen. Kurssierot kirjataan tulosvaikutteisesti. Rahoituksen
valuuttakurssivoitot ja -tappiot sisältyvät rahoitustuottoihin ja -kuluihin.
Ulkomaisten konserniyritysten tilinpäätösten muuntaminen
Konsernitilinpäätöksessä ulkomaisten konserniyhtiöiden laajojen tuloslaskelmien tuotto- ja
kuluerät sekä rahavirtalaskelmien erät muunnetaan euroiksi liiketoimien toteutumispäivien
kursseihin. Käytännössä muunnos suoritetaan kuukausittain käyttäen kuukauden keskikurssia.
Tase-erät muunnetaan tilinpäätöspäivän kursseja käyttäen. Tilikauden laajan tuloksen
muuntaminen eri kursseilla toisaalta laajassa tuloslaskelmassa ja toisaalta taseessa aiheuttaa
taseessa konsernin omaan pääomaan kirjattavan muuntoeron, jonka muutos kirjataan muihin
laajan tuloksen eriin.
Ulkomaisten tytäryhtiöiden hankintamenon eliminoinnista sekä hankinnan jälkeen kertyneiden
oman pääoman erien muuntamisesta syntyneet muuntoerot kirjataan muihin laajan tuloksen
eriin. Kun tytäryritys myydään tai siitä luovutaan muuten kokonaan tai osittain, kertyneet
muuntoerot kirjataan tulosvaikutteisesti osana myyntivoittoa tai -tappiota.
Arvioiden käyttö
Laadittaessa konsernitilinpäätöstä kansainvälisen tilinpäätöskäytännön mukaisesti yhtiön johto
joutuu tekemään arvioita ja oletuksia, jotka vaikuttavat kirjattavien varojen, velkojen, tuottojen
ja kulujen määriin sekä esitettyihin ehdollisiin eriin. Nämä arviot ja oletukset perustuvat
historialliseen kokemukseen ja muihin perusteltavissa oleviin oletuksiin, joiden uskotaan olevan
järkeviä olosuhteissa, jotka muodostavat perustan tilinpäätökseen merkittyjen erien
arvioinneissa. Arvioita ja oletuksia tarkastellaan säännöllisesti ja mahdolliset muutokset
kirjataan sillä tilikaudella, jonka aikana arvioita ja oletuksia korjataan.
Keskeiset tulevaisuutta koskevat oletukset ja arvioihin liittyvät epävarmuustekijät, jotka
aiheuttavat riskin varojen ja velkojen kirjanpitoarvojen muuttumisesta seuraavan tilikauden
aikana, liittyvät uudelleenjärjestelysuunnitelmiin, arvonalentumistestauk seen, vaateisiin,
tappiollisiin sopimuksiin ja varauksiin.
Uudet ja muutetut standardit ja tulkinnat
Vuonna 2025 konsernin kirjanpitoperiaatteissa ei tapahtunut muutoksia.
24
SSH Communications Security Oyj –konserni
Myöhemmin voimaan tulevat muutokset
Konserni omaksuu uusia ja muutettuja standardeja sekä tulkintoja voimaantulopäivän
mukaisesti, jos päivä on joku muu kuin raportointivuoden ensimmäinen päivä niin silloin
seuraavan tilikauden alusta alkaen. Ei ole uusia tai muutettuja IFRS-standardeja, joiden
odotetaan vaikuttavan olennaisesti konserniin 1.1.2026 alkaen.
IFRS 18 tulee voimaan 1.1.2027 ja sitä sovelletaan retrospektiivisesti. IFRS 18 tulee korvaamaan
IAS 1-Tilinpäätöksen esittäminen -standardin. IFRS 18:n soveltaminen tulee olemaan pakollista.
IFRS 18:n tavoitteena on parantaa läpinäkyvyyttä ja vertailevuutta tilinpäätösten esittämisessä
ja tiedonantamisessa.
SSH suunnittelee ottavansa IFRS 18 -kirjanpitostandardin käyttöön 1.1.2027 alkaen. Standardin
varhainen soveltaminen on sallittua. IFRS 18 vaikuttaa tuloslaskelman esittämistapaan ja
tiedonantamiseen liitetiedoissa. Konserni tulee esittämään IFRS 18 -standardin mukaiset
Management performance measures (MPM) -tunnusluvut sekä liikevoiton, mikä voi vaikuttaa
konsernin kirjanpitokäytäntöihin. Standardin käyttöönotto saattaa vaikuttaa tuloslaskelman
rakenteeseen, sillä se ohjaa tulojen ja kustannusten luokittelua operatiivisiin, investointeihin ja
rahoituksellisiin eriin (operating, investing, financing).
25
SSH Communications Security Oyj –konserni
2. SEGMENTTITIEDOT
SSH Communications Security Oyj:n liiketoimintamalli, toiminnan luonne ja hallintorakenne ovat
sellaisia, että yhtiö raportoi liiketoimintansa yhdessä segmentissä.
SSH:n toiminnalla on samanlainen taloudellinen ominaisuus ja samankaltainen tuote- ja
palvelutuotantoprosessien luonne, asiakastyypeiltä, maantieteellisiltä ominaisuuksiltaan,
tuotteiden tai palveluiden jakelussa tai palveluiden tarjoamisessa käytettävien menetelmien
osalta.
Segmenttiraportointi on yhdenmukainen ylimmälle operatiiviselle päätöksentekijälle
toimitettavan sisäisen raportoinnin kanssa. Johtoryhmä on nimitetty ylimmäksi operatiiviseksi
päätöksentekijäksi, joka vastaa resurssien allokoinnista ja suorituskyvyn arvioinnista sekä
strategisten päätösten tekemisestä.
3. LIIKEVAIHTO
Laskentaperiaatteet
Tuloutusperiaatteet
SSH Communications Securityn liikevaihto muodostuu pääasiassa ohjelmistotuotteiden
lisenssien myynnistä ja tilausmyynnistä sekä niihin liittyvien ylläpito- ja tukipalveluiden
myynnistä ja konsulttipalkkioista. Liikevaihtoa esitettäessä myyntituottoja oikaistaan
myönnetyillä alennuksilla, myyntiin liittyvillä veroilla sekä valuuttakurssieroilla.
Lisenssimyynti kirjataan, kun tuotteen tai sen käyttöoikeuden omistamiseen liittyvät
merkittävät riskit ja edut ovat siirtyneet ostajalle ja myynnistä on olemassa sitova sopimus,
tuotteen toimitus on tapahtunut sovitun toimituslausekkeen mukaisesti, liiketoimen tuotot
ovat luotettavasti määriteltävissä sekä liiketoimeen liittyvä taloudellinen hyöty riittävällä
todennäköisyydellä koituu konsernin hyväksi. Määräysvalta siirtyy ostajalle tiettynä hetkenä.
Ylläpitomyynti eli tuotot tuki- ja ylläpitosopimuksista kirjataan suoriteperusteisesti tasaisesti
ajan kuluessa. Palveluista saadut tuotot kirjataan, kun palvelu on suoritettu ja taloudellisen
hyödyn saaminen palvelusuoritteesta on todennäköistä. Laitemyynnistä saadut tuotot kirjataan
silloin, kun laitteen hallinta siirtyy ostajalle. Mikäli la itetta ei määritellä erillään olevaksi
osuudeksi sopimuksen muista suoritevelvoitteista, tuotot laitemyynnistä kirjataan ajan kuluessa
sopimuskauden aikana ja luokitellaan tilausmyynnin liikevaihdoksi.
Tilausmyynti sopimuksista kirjataan suoriteperusteisesti tasaisesti ajan kuluessa.
Lisenssien käyttöoikeuksista saatujen rojaltituottojen tuloutus tapahtuu sopimuksen
tosiasiallisen sisällön mukaan tiettynä hetkenä.
Yleensä konserni saa asiakkailtaan lyhytaikaisia ennakkomaksuja, mutta myös ajoittain
merkittäviä pitkäaikaisia ennakkomaksuja tilaus- tai ylläpito- ja tukipalveluille. Tällöin
rahoitusosuus otetaan huomioon ja korkokulut kirjataan ennakkomaksujen kestoajalle.
Asiakkaan kanssa tehdyn sopimuksen täyttämiseen liittyvistä kuluista kirjatut varat
26
SSH Communications Security Oyj –konserni
Konserni kirjaa asiakkaan kanssa tehdystä sopimuksen täyttämisestä aiheutuvat kulut
omaisuuseräksi, kun konserni odottaa kattavansa kustannukset, kulut liittyvät suoraan
tunnistettavaan sopimukseen ja kustannukset tuottavat resursseja, joita käytetään
suoritusvelvoitteen täyttämiseen.
Omaisuuseräksi kirjatut menot ovat laitteistokustannuksia, jotka liittyvät suoraan
tilauspohjaiseen sopimukseen. Omaisuuserän poistot lasketaan tasapoistoina sen sopimuksen
ajalta, johon menoista kirjatut varat liittyvät. Jaksotetut menot kirjataan materiaalikuluiksi.
Sopimuksen saamisesta aiheutuvat lisäkustannukset
Konserni kirjaa sopimuksen saamisesta aiheutuvat lisä kustannukset omaisuuseräksi, kun
konserni odottaa kattavansa kustannukset, kulut liittyvät suoranaisesti tunnistettavaan
sopimukseen ja kulut tuottavat resursseja, joita käytetään suoritusvelvoitteen täyttämiseen.
Omaisuuseräksi kirjattavat lisäkustannukset ovat työntekijälle maksettavia
myyntikannustinpalkkioita, jotka liittyvät suoraan tilauspohjaiseen sopimukseen. Omaisuuserän
poistot lasketaan tasapoistoina sen sopimuksen ajalta, johon menoista kirjatut varat liittyvät.
Jaksotetut menot kirjataan palkkiokuluiksi palkkoihin ja henkilöstökuluihin.
€ 2025 2024 LIIK EVAIH DON J AKAU TUM INEN Tilausmyynti 13 227 532 11 945 458 Lisenssimyynti 696 743 1 782 46 0 Ylläpitomyynti 7 067 33 6 7 752 36 1 Konsul tointi ja muut 619 487 670 131 Yhteensä 21 611 100 22 150 410 MAANTI ETEEL LINEN JAK AUMA Pohj ois- ja Et elä-Amerikka 7 228 14 3 7 906 39 4 Aasia ja Tyynenmeren alue 2 331 65 0 1 926 74 1 Euroo ppa, Lähi-Itä ja Afrikka 4 617 15 7 4 280 84 8 Suomi 7 434 15 0 8 036 42 8 Yhteensä 21 611 100 22 150 410
Vuonna 2025 tai 2024 yhdenkään asiakkaan liikevaihto ei muodostanut yli kymmentä
prosenttia konsernin liikevaihdosta.
Palautusvelvollisuus on määritelty kattamaan laitteiston ostohinnan arvon silloin, kun yritys ei
pysty tarjoamaan sovitun palvelutason mukaista laitteiston palautuspalvelua. Palautusarvo ei
sisällä myytyjen lisenssien ja muiden palveluiden arvoa.
Laitteistojen takuu on rajoitettu 12 kuukauteen. Takuuta voidaan pidentää korkeintaan viiteen
vuoteen ostamalla takuupalvelun.
27
SSH Communications Security Oyj –konserni
Liikevaihto on esitetty asiakkaan sijainnin mukaan ja pitkäaikaiset varat sen mukaan missä
varat fyysisesti sijaitsevat:
2025 EUR Suomi Muu Eurooppa Yhdysval lat Muut maat Yhteensä Liikevaihto 7 434 15 0 4 483 76 5 6 750 97 3 2 942 21 1 21 611 100 Pitkäaikaiset varat 17 504 592 - 205 594 44 683 17 754 869 2024 EUR Suomi Muu Eurooppa Yhdysval lat Muut maat Yhteensä Liikevaihto 8 036 42 8 4 092 63 8 7 909 18 9 2 112 15 5 22 150 410 Pitkäaikaiset varat 20 522 188 - 389 992 49 612 20 961 792
4. LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT
Laskentaperiaatteet
Julkiset avustukset
Investointihankintoihin saadut julkiset avustukset kirjataan aineellisten ja aineettomien
käyttöomaisuushyödykkeiden kirjanpitoarvojen vähennyksiksi silloin, kun on kohtuullisen
varmaa, että ne tullaan saamaan ja että konserni täyttää avustuksen saamisen edellytykset.
Avustukset tuloutuvat pienempien poistojen muodossa hyödykkeen taloudellisen vaikutusajan
kuluessa. Sellaiset saadut julkiset avustukset, jotka on saatu syntyneiden menojen
korvaukseksi, tuloutetaan tuloslaskelmaan samalla kun avustuksen kohteeseen liittyvät menot
merkitään kuluksi. Tällaiset julkiset avustukset on esitetty liiketoiminnan muissa tuotoissa.
Liiketoiminnan muihin tuottoihin sisältyy 0,2 miljoonaa euroa saatuja avustuksia (0,4
miljoonaa euroa).
5. LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT
€ 2025 2024 Työs uhde-etuuk sista aiheutuvat kulut Palkat -11 812 99 6 -12 250 39 3 Eläkekulut, maksupohjaiset järjestelyt -1 524 15 5 -1 609 39 1 Muut henk ilösivukulut -585 6 81 -653 5 63 Myönnet yt osakeoptio t -351 4 95 -375 3 52 Yhteensä -14 274 32 8 -14 888 69 9
Tiedot johdon työsuhde-etuuksista on esitetty liitetiedossa 26. Lähipiiri ja tiedot myönnetyistä
optioista liitetiedossa 20. Osakeperusteiset maksut.
28
SSH Communications Security Oyj –konserni
Henk ilöstö 2025 2024 Keskimäärin tilikaudella 1 32 1 45 Tilika uden lopuss a 13 5 1 34 Henkil östö toiminnoitt ain tilikauden lopus sa Myynti, markkinointi ja as iakastuki 54 48 Tutkimus ja kehitys 64 69 Hallinto 17 17 Yhteensä 13 5 1 34
Kuluksi kirjatut tutkimus- ja kehittämismenot
€ 2025 2024 Yhteensä -9 879 89 2 -8 862 26 2
Muut liiketoiminnan kulut
€ 2025 2024 Ulkopu oliset palve lut -4 940 65 9 -4 164 12 3 Poist ot -3 278 88 6 -3 684 70 6 Muut kul ut -1 375 05 7 -1 281 15 1 Yhteensä -9 594 60 2 -9 129 98 0
Tilintarkastajan palkkiot
Tilintarkastajan palkkiot olivat toimeksiantoryhmittäin seuraavat:
€ 2025 2024 Päävast uullinen tili ntarkastaja (Erns t & Young Oy) Lakisääteinen tilintarkastus -10 0 6 89 -107 6 74 Muu tilintarkastus -12 997 -17 900 Muut tili ntarkastajat: Lakisääteinen tilintarkastus -32 971 -20 443 Veropalvelut -500 -408 Yhteensä -147 1 57 -146 4 25
6. POISTOT JA ARVONALENTUMISET
€ 2025 2024 KÄYTT ÖOMAISU USLAJEI TTAIN Koneet ja kalusto 144 082 171 550 Käyttöoikeusomaisuuserät 381 227 489 948 Ohjelmis tot ja muut a ineet tomat hyöd ykkeet 1 198 13 7 1 363 45 1 Aktivoidu t kehittä mismen ot 1 555 44 1 1 659 75 7 Yhteensä 3 278 88 7 3 684 70 5
29
SSH Communications Security Oyj –konserni
€ 2025 2024 TOIM INNOI TTAIN Myynti ja markkinointi 6 899 20 270 Tutkimus ja kehitys 1 925 74 0 2 224 35 0 Hallinto 1 346 24 7 1 440 08 5 Yhteensä 3 278 88 6 3 684 70 5
7. RAHOITUSTUOTOT
€ 2025 2024 Kork otuot ot raha varoista 91 357 33 934 Valuuttakurssivoitot, lainat ja muut saa miset 62 929 Yhteensä 91 357 96 863
8. RAHOITUSKULUT
€ 2025 2024 Valuuttakurssitappiot, lainat ja muut saamis et -240 1 77 -71 933 Korkok ulut myyntiso pimuksista -40 842 -83 945 Ko rkok ulut v uokrasopimuk sista -61 385 -128 3 59 Muut raho ituskulut -106 1 57 -144 40 2 Yhteensä -448 5 62 -428 6 40
9. TULOVEROT
Laskentaperiaatteet
Tuloverot
Tulosvaikutteisesti kirjattu verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta
verosta ja laskennallisesta verosta. Verokulu kirjataan tulosvaikutteisesti, paitsi muihin laajan
tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattavien erien osalta, jolloin verovaikutus
kirjataan osaksi edellä mainittuja eriä. Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero
lasketaan verotettavasta tulosta kunkin maan voimassa olevan verokannan (ja verolakien)
perusteella. Veroa oikaistaan mahdollisilla edellisiin kausiin liittyvillä veroilla.
Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista omaisuus- ja velkaerien kirjanpitoarvon ja
verotuksellisen arvon välillä. Merkittävimmät väliaikaiset erot syntyvät myöhemmin
vähennettävistä verotuksellisista tappioista siltä osin kuin niitä voidaan hyödyntää
tulevaisuudessa.
Laskennallista veroa määritettäessä on käytetty verokantaa, josta on tilinpäätöspäivään
mennessä säädetty tai joka on käytännössä hyväksytty. Laskennallinen verosaaminen on kirjattu
siihen määrään asti kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota
vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää.
30
SSH Communications Security Oyj –konserni
€ 2025 2024 Tulo verot 262 636 -210 8 06 Yhteensä 262 636 -210 8 06
€ 2025 2024 Tulos ennen ve roja -2 534 76 2 -593 47 7 Vero emoyhtiön verokannalla (20 %) 506 952 118 695 Ulkomaisten tytäryhtiöiden poikkeavat verokannat -2 432 -1 769 Vähennysk elvotto mat menot -1 709 -8 522 Verovapaat tuotot 824 11 858 Vähennyskelpoiset hybridilainan korkokulut 74 220 Aikaisempien verotappioiden käytt ö, joista ei ole kirjattu laskennallista verosaamista 122 687 97 595 Tilikauden tappiosta kirjaamaton laskenn allinen verosaaminen -28 074 -312 5 81 Verotuksessa vähentämättä jätetyistä pois toista kirjaamaton -542 05 5 laskennallinen verosaaminen -3 734 Tuloverot aikaisemmilta tilikausilta 136 828 -47 066 Muut välittömät verot -719 Muut väliaikaiset erot -3 886 -62 280 Tulov erot laajassa tul oslaskelmass a 262 636 -210 80 6
Konsernin verotuksessa käyttämättömien tappioiden määrä, joista ei varovaisuusperiaatteen
mukaisesti ole kirjattu laskennallista verosaamista, on 7,5 miljoonaa euroa (7,2 miljoonaa
euroa). Näistä 3,8 miljoonaa euroa (3,2 miljoonaa euroa) on kotimaassa ja 3,7 miljoonaa euroa
(4,0 miljoonaa euroa) Yhdysvalloissa. Verotukselliset tappiot vanhenevat kotimaassa vuosien
2026−2034 aikana ja Yhdysvalloissa vuosien 2026−2044 aikana. Verotuksellisista tappioista
kirjaamattomien laskennallisten verosaamisten määrä on 1,5 miljoonaa euroa (1,7 miljoonaa
euroa). Luvuissa on huomioitu vuoden 2025 verotuksessa käytettävät tappiot, joita ei ole vielä
vahvistettu.
Konsernin emoyhtiössä on lisäksi verotuksessa vähentämättä jätettyjä tutkimus- ja
tuotekehitysmenoja sekä poistoja 47,2 miljoonaa euroa (44,5 miljoonaa euroa), joista ei ole
kirjattu laskennallista verosaamista. Näistä kirjaamaton laskennallinen verosaaminen on 9,4
miljoonaa euroa (9,1 miljoonaa euroa).
Konsernin tytäryhtiöissä ei ole voittovaroja, joiden kotiuttamisesta syntyisi veroseuraamuksia.
31
SSH Communications Security Oyj –konserni
10. OSAKEKOHTAINEN TULOS
Laskentaperiaatteet
Osakekohtainen tulos
Osakekohtainen tulos
Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla emoyhtiön kantaosakkeiden
omistajille kuuluva tulos tilikauden aikana ulkona olevien kantaosakkeiden lukumäärän
painotetulla keskiarvolla. Osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon kertyneet
maksamattomat hybridilainan korot.
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos
Konsernin osakeoptiojärjestelyjen puitteissa liikkeeseen lasketuilla osakeoptioilla on laimentava
vaikutus, kun niiden merkintähinta on osakkeen käypää arvoa alempi. Laskettaessa
laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta osakeoptioita käsitellään kuitenkin
laimentavina ainoastaan, jos niiden vaihtaminen osakkeisiin pienentäisi osakekohtaista tulosta
tai kasvattaisi osakekohtaista tappiota. Konsernin tuloksen ollessa tappiollinen osakeoptioita ei
siis käsitellä laimentavina. Laimennettua osakekohtaista tulosta laskettaessa otetaan huomioon
kertyneet maksamattomat hybridilainan korot.
€ 2025 2024 Emoyrityksen omistajille kuuluva tulos -2 278 63 0 -1 082 91 0 2 Hybridilainan korot-1 351 04 6 -1 499 02 5 2 Liike voitt o/-tappio laimennusvaikutuksella-4 000 77 6 -2 581 93 5 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin kauden aikana, 1 000 44 361 40 929 Osakkeiden lukumäärä keskimäärin 44 361 392 40 929 281 Osakekohtai nen tul os -0, 08 -0, 06 Osakkeid en laimennusvaikutuksella oikaistu määrä, 1 000 44 361 40 929 Osakkeid en määrä laimennusvaikutuksella k eskimäärin 44 361 392 40 929 281 1,2 Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulo s-0, 08 -0, 06
1) Optioiden laimennusvaikutusta ei huomioida, kun tulos on negatiivinen.
2) Vuoden 2024 lukua on oikaistu siten, että se sisältää ainoastaan hybridilainan korot kyseiseltä ajanjaksolta.
32
SSH Communications Security Oyj –konserni
11. AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET
Laskentaperiaatteet
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Konserniyhtiöiden käyttöomaisuushyödykkeet on arvostettu taseessa alkuperäiseen
hankintamenoon vähennettynä kertyneillä poistoilla sekä mahdollisilla arvonalentumisilla. Kun
käyttöomaisuushyödykkeen osaa käsitellään erillisenä hyödykkeenä, osan uusimiseen liittyvät
menot aktivoidaan ja mahdollinen jäljellä oleva kirjanpitoarvo kirjataan pois taseesta. Muussa
tapauksessa myöhemmin syntyvät menot sisällytetään aineellisen käyttöomaisuushyödykkeen
kirjanpitoarvoon vain, mikäli on todennäköistä, että hyödykkeeseen liittyvä vastainen
taloudellinen hyöty koituu konsernin hyväksi ja hyödykkeen hankintameno on luotettavasti
määritettävissä. Muut korjaus- ja ylläpitomenot kirjataan tulosvaikutteisesti, kun ne ovat
toteutuneet.
Poistot on laskettu tasapoistoina kunkin omaisuuserän hankintamenon poistamiseksi
jäännösarvon määrään asti sen arvioituna taloudellisena vaikutusaikana.
• Koneet ja kalusto: 5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta.
• Atk-laitteet: 3-5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta.
• Vuokrahuoneistojen perusparannusmenot: vuokrasopimuksen kestoaikana, kuitenkin
enintään 7 vuotta, alkaen aktivointivuodesta.
Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä
ja tarvittaessa oikaistaan kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita
muutoksia.
Luovutusvoitot määritetään vertaamalla luovutushintaa jäljellä olevaan kirjanpitoarvoon, ja ne
sisällytetään liiketoiminnan muihin tuottoihin. Luovutuksesta syntyneet arvonalentumistappiot
kirjataan liiketoiminnan muihin kuluihin.
€ 2025 2024 Koneet ja kal usto Hankintameno 1.1. 2 692 22 3 2 584 69 4 Valuuttak urssimuu tokset -38 418 19 259 Lisäykset 106 663 88 271 Hanki ntamen o 31.12. 2 760 46 8 2 692 22 3 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 2 493 94 4 2 309 13 0 Valuuttak urssimuu tokset -35 819 12 734 Tilikauden poistot 144 082 172 080 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 2 602 20 7 2 493 94 4 Kirjanpitoarvo 31.12. 158 261 198 279
33
SSH Communications Security Oyj –konserni
€ 2025 2024 Muut aineel liset hyödy kkeet Hankintameno 1.1. 81 158 77 738 Valuuttak urssimuu tokset -6 623 3 420 Hanki ntamen o 31.12. 74 535 81 158 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 78 360 70 144 Valuuttak urssimuu tokset 642 -3 420 Tilikauden poistot 3 183 11 637 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 74 535 78 360 Kirjanpitoarvo 31.12. 0 2 798 Aineellis et hyödykkeet 3 1.12. 158 261 201 076
12. KÄYTTÖOIKEUSOMAISUUS
€ 2025 2024 Rakennukset Hankintameno 1.1. 3 732 94 3 3 084 97 2 Valuuttak urssimuu tokset -141 1 47 72 515 Lisäykset 22 411 961 803 Vähennyk set -386 3 47 Hanki ntamen o 31.12. 3 614 20 7 3 732 94 3 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 2 432 65 6 1 897 09 8 Valuuttak urssimuu tokset -94 381 45 611 Tilikauden poistot 381 227 489 948 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 2 719 50 2 2 432 65 6 Kirj anpitoarvo 31.12. 894 705 1 300 28 7
Käyttöoikeusomaisuus koostuu vuokratuista toimistotiloista.
SSH:n johto arvioi sellaisten vuokrasopimusten vuokra-ajat, joilla ei ole kiinteää päättymispäivää
tai joiden irtisanomisaika on alle 12 kuukautta.
Lisätietoja vuokrasopimuksista löytyy liitetiedosta 23. Vuokrasopimukset.
34
SSH Communications Security Oyj –konserni
13. AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
Laskentaperiaatteet
Aineettomat hyödykkeet
Tutkimus- ja kehittämismenot
Tutkimusmenot kirjataan tulosvaikutteisesti kuluksi. Keskeneräisistä projekteista syntyneet
kehittämismenot, jotka liittyvät uusien tai kehittyneempien tuotteiden suunnitteluun ja
testaukseen, merkitään taseeseen aineettomiksi hyödykkeiksi aktivointikriteerien täytyttyä
siihen määrään asti kuin niiden odotetaan tuottavan vastaista taloudellista hyötyä.
Merkittävimmät aktivoitavat kehittämismenot muodostuvat tuotekehityksen
henkilöstökuluista ja tuotekehityksen alihankintakuluista. Muut kehittämismenot kirjataan
suoraan kuluksi. Aiemmin kuluksi kirjattuja kehittämismenoja ei aktivoida myöhemmillä
tilikausilla.
Aktivoidut kehittämismenot testataan vuosittain arvonalentumisen varalta. Aktivoidut
kehittämismenot arvostetaan alkuperäisen kirjaamisen jälkeen hankintamenoonsa kertyneillä
poistoilla ja arvonalentumisilla vähennettyinä. Aktivoitujen kehittämismenojen taloudellinen
vaikutusaika on 5 vuotta, jonka kuluessa aktivoidut menot kirjataan kuluiksi tasapoistoina.
Ohjelmistot
Ohjelmistoihin lukeutuvat hankitut ohjelmistolisenssit. Ne kirjataan taseeseen alkuperäiseen
hankintamenoonsa ja poistetaan tasapoistoina taloudellisen vaikutusaikansa kuluessa.
Hyödykkeiden jäännösarvo ja taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä
ja tarvittaessa oikaistaan kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita
muutoksia. Sisäiseen käyttöön hankittujen ohjelmistojen poistoaika on kolmesta viiteen vuotta.
Muut aineettomat oikeudet
Aineettomiin oikeuksiin lukeutuvat hankitut teknologiapatentit, tavaramerkit, asiakassuhteet ja
teknologiat. Ne kirjataan taseeseen alkuperäiseen hankintamenoonsa ja poistetaan
tasapoistoina taloudellisen vaikutusaikansa kuluessa. Hyödykkeiden jäännösarvo ja
taloudellinen vaikutusaika tarkistetaan jokaisessa tilinpäätöksessä ja tarvittaessa oikaistaan
kuvastamaan taloudellisen hyödyn odotuksissa tapahtuneita muutoksia. Vaikutusaika on 5-10
vuotta.
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden arvonalentuminen
Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä onko viitteitä sille, että jonkin omaisuuserän arvo
on alentunut. Jos viitteitä ilmenee, arvioidaan kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä oleva
rahamäärä. Kerrytettävissä oleva rahamäärä on omaisuuserän käypä arvo vähennettynä
luovutuksesta aiheutuvilla menoilla tai sitä korkeampi käyttöarvo. Käyttöarvolla tarkoitetaan
kyseisestä omaisuuserästä tai rahavirtaa tuottavasta yksiköstä saatavissa olevia arvioituja
vastaisia nettorahavirtoja, jotka diskontataan nykyarvoonsa. Diskonttauskorkona käytetään
ennen veroa määritettyä korkoa, joka kuvastaa markkinoiden näkemystä rahan aika-arvosta ja
omaisuuserään liittyvistä erityisriskeistä.
35
SSH Communications Security Oyj –konserni
Arvonalentumistappio kirjataan, kun omaisuuserän kirjanpitoarvo on suurempi kuin siitä
kerrytettävissä oleva rahamäärä. Arvonalentumistappio kirjataan välittömästi
tulosvaikutteisesti. Arvonalentumistappion kirjaamisen yhteydessä poistojen kohteena olevan
omaisuuserän taloudellinen vaikutusaika arvioidaan uudelleen. Kirjattu arvonalentumistappio
peruutetaan siinä tapauksessa, mikäli on tapahtunut muutos niissä arvioissa, joita on käytetty
määritettäessä omaisuuserästä kerrytettävissä olevaa rahamäärää.
Liikearvo
Hankinnat käsitellään hankintamenetelmän mukaan. Liikearvo vastaa sitä osaa
hankintamenosta, joka ylittää konsernin osuuden hankitun yrityksen tai liiketoiminnan
yksilöitävissä olevien varojen, velkojen ja ehdollisten velkojen nettomääräisestä käyvästä
arvosta hankinta-ajankohtana.
Liikearvo kuvastaa tyypillisesti hankitun markkinaosuuden,
liiketoimintaosaamisen sekä odotettujen synergioiden arvoa. Liikearvosta ei kirjata
säännönmukaisia poistoja, vaan sen mahdollinen arvonalentuminen arvioidaan vähintään
vuosittain.
Konserni arvioi liikearvon kirjanpitoarvon vuosittain tai useammin, jos viitteitä mahdollisesta
arvonalentumisesta on olemassa. Liikearvo kohdistetaan konsernin rahavirtaa tuottaville
yksiköille (CGU), jotka on identifioitu sen mukaan, missä maassa ja missä liiketoimintayksikössä
liikearvoa seurataan sisäisessä johdon raportoinnissa. CGU:n kerrytettävissä oleva rahamäärä
lasketaan käyttöarvolaskelmien avulla. Kassavirtaperusteinen käyttöarvo määritellään
laskemalla ennustettujen kassavirtojen diskontattu nykyarvo. Ennustetut kassavirrat perustuvat
johdon arvioihin. Laskelmien diskonttokorko perustuu pääoman keskimääräiseen
kustannukseen (WACC), jota sovelletaan sillä valuutta-alueella, jolla CGU:n voidaan katsoa
sijaitsevan (maa tai liiketoiminta-alue). Pääoman keskimääräinen painotettu kustannus
heijastaa markkinoiden käsitystä rahan aika-arvosta sekä SSH konsernin liiketoimintaan
liittyvistä riskeistä. Mahdollinen liikearvon arvonalentumistappio kirjataan välittömästi
tuloslaskelmaan. Aiemmin kirjattua liikearvon arvonalentumistappiota ei palauteta.
€ 2025 2024 Kehitys kustannukset Hankintameno 1.1. 19 251 443 17 850 620 Lisäykset 433 956 1 400 82 3 Hanki ntamen o 31.12. 19 685 398 19 251 443 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 14 935 750 13 275 994 Tilikauden poistot 1 555 44 1 1 659 75 7 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 16 491 191 14 935 750 Kirjanpitoarvo 31.12. 3 194 20 7 4 315 69 2
€ 2025 2024 Asiak kaisiin liittyv ät aineettomat hy ödykkeet Hankintameno 1.1. 8 188 07 9 8 188 07 9 Hanki ntamen o 31.12. 8 188 07 9 8 188 07 9
36
SSH Communications Security Oyj –konserni
Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 3 046 59 7 2 232 78 9 Tilikauden poistot 813 808 813 808 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 3 860 40 5 3 046 59 7 Kirjanpitoarvo 31.12. 4 327 67 4 5 141 48 2
€ 2025 2024 Muut aineett omat hyödykkeet Hankintameno 1.1. 6 877 00 9 6 932 41 1 Lisäykset 31 443 56 332 Vähennyk set -57 598 -111 7 34 Arvon alentumiset -623 5 73 Hanki ntamen o 31.12. 6 227 28 1 6 877 00 9 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 1.1. 5 479 37 8 4 916 14 2 Tilikauden poistot 348 400 451 503 Arvon alentumiset -174 8 92 33 813 Vähennysten kertyne et poistot 77 921 Kertyneet poisto t ja arvon alentumis et 31. 12. 5 652 88 6 5 479 37 8 Kirjanpitoarvo 31.12. 574 395 1 397 63 1 Liikea rvo 8 594 62 5 8 594 62 5 Aineettomat hyödykkeet 31.12. 16 690 903 19 449 43 0
Kyberleijona Oy osti 26.4.2021 100 prosenttia äänivaltaan oikeuttavista osakkeista SSH Secure
Collaboration Oy:stä. SSH Secure Collaboration Oy vaihtoi nimensä Deltagon Oy:stä vuonna
2024. Hankinta lisäsi konsernin asiakkaisiin liittyviä ja teknologiaan perustuvia aineettomia
hyödykkeitä 8,5 miljoonalla eurolla. Hankinnasta syntyi myös liikearvoa 8,6 miljoonaa euroa.
Hankinta lisäsi aineettomia hyödykkeitä yhteensä 17,1 miljoonaa euroa. Asiakkaisiin liittyvät
aineettomat hyödykkeet poistetaan kymmenen vuoden aikana ja teknologiaan perustuvat
viiden vuoden aikana. Liikearvosta saatu hyöty ei ole aikasidonnaista, joten sitä ei
säännönmukaisesti poisteta vaan testataan arvonalentumisen varalta.
Tilikaudella, joka päättyi 31.12.2025, yhtiö kirjasi 0,4 miljoonan euron arvonalentumistappion
aineettomista hyödykkeistä. Arvonalentuminen on luokiteltu yllä olevassa taulukossa muiden
aineettomien hyödykkeiden arvonalentumiseksi. Yhtiön johto arvioi uuden suojatun
sähköpostituotteen kehitystyötä ja katsoi, ettei tuote ollut riittävän lähellä valmistumista, jotta
se voitaisiin tuoda markkinoille lähitulevaisuudessa. Tämän vuoksi tehtiin strateginen päätös
kohdentaa T&K-resurssit muihin tuotteisiin ja kehityshankkeisiin, ja uuden suojatun
sähköpostituotteen kehitys lopetettiin. Tämän seurauksena aineettomiin hyödykkeisiin
aktivoitu tuotekehitystyö menetti arvonsa ja kirjattiin alas.
Liikearvo
Liikearvosta ei kirjata säännönmukaisia poistoja, vaan se testataan arvonalentumisen varalta
vähintään kerran vuodessa. SSH konsernin liikearvo syntyy yhdestä rahavirtaa tuottavasta
yksiköstä (CGU), mikä on SSH Secure Collaboration. Käyttöarvo määritellään tulevien viiden
vuoden rahavirtojen nykyarvona perustuen johdon tekemään arvioon. Viiden vuoden ylittävät
rahavirrat käsitellään terminaaliarvomenetelmällä.
37
SSH Communications Security Oyj –konserni
Merkittävimmät muuttujat arvonalenemistestauksessa olivat liikevaihdon kasvu seuraavan
vuoden aikana 10 prosenttia ja seuraavien neljän vuoden aikana 5 prosenttia, terminaaliarvo 1
prosentti ja diskonttokorko 17,9 prosenttia. Merkittävimmät muuttujat on määritelty CGU:n
kasvuodotusten perusteella. Diskonttokorkona käytetään pääomakustannuksen painotettua
keskiarvoa ennen veroja (WACC). Diskonttokoron osatekijät ovat riskitön korko,
markkinariskipreemio, yrityskohtainen riskilisä (4,0 prosenttia), toimialakohtainen beta, vieraan
pääoman kustannus ja velan ja oman pääoman suhde. Testattu kokonaisuus sisälsi liikearvon,
asiakkaisiin liittyvät ja teknologiaan perustuvat hyödykkeet sekä nettokäyttöpääoman.
Omaisuuserästä tehdään arvonalenemiskirjaus, mikäli sen kirjanpitoarvo ylittää kerrytettävissä
olevan rahamäärän. Arvonalentumistestausten perusteella CGU ei osoittanut liikearvon
alaskirjaustarvetta kaudelle, joka päättyi 31.12. 2025. SSH Secure Collaboration CGU:n
käyttöarvo ylitti kirjanpitoarvon 8,0 miljoonalla eurolla.
CGU:n arvostukselle on tehty herkkyysanalyysi käyttämällä erilaisia pessimistisempiä
skenaarioita keskeisille arvonalentumistestauksessa käytetyille muuttujille.
Kun muut muuttujat
pysyvät samoina, diskonttokoron kasvu yli 11,92 %-yksikköä voisi aiheuttaa alaskirjaustarpeen.
Myös yli 8,4% keskimääräinen vuosittainen liikevaihdon lasku ennusteperiodilla vuoden 2025
tasosta lähtien voisi aiheuttaa alaskirjaustarpeen olettaen että muut muuttujat kuten
käyttökateprosentti suhteessa liikevaihtoon pysyvät samoina.
Tilikauden aikana ei kirjattu liikearvon arvonalentumista.
Aktivoitujen tuotekehityskustannusten arvonalentumistestaus
Yhtiö on tilinpäätöspäivänä arvioinut taseelle aktivoitujen tuotekehityskustannusten
omaisuuserän arvon käyttäen johdon ar viota tuotekohtaisesta kasvusta vuoden 2025
liikevaihtoon verrat tuna sekä vuoden 2025 kulurakennetta. Markkinoilla olevien uusien
tuotteiden osalta rahavirtaennusteet perustuvat vuoden 2026 budjettiin. Diskonttauskorkona
on käytetty 14,4 prosenttia. Testauksen tuloksena arvonalentumisriskiä ei havaittu. Tehtyjen
herkkyyslaskelmien mukaan minkään keskeisen muuttujan (myynti, kannattavuus ja
diskonttauskorko) merkittäväkään muutos ei johtaisi tilanteeseen, jossa omaisuuserän
kirjanpitoarvo ylittäisi sen kerrytettävissä olevan rahamäärän.
14. VAIHTO-OMAISUUS
Laskentaperiaatteet
Vaihto-omaisuus
Vaihto-omaisuus arvostetaan hankintamenoon tai sitä alempaan nettorealisointiarvoon.
Vaihto-omaisuus muodostuu valmiista tuotteista, jotka on tarkoitettu myytäväksi tai
palvelutuotannossa käytettäväksi.
EUR 2025 20 24 Valmiit tuotteet 332 850 351 039 Matkalla olevat tu otteet 51 583 1 273 Vaihto-omais uus yhteens ä 384 433 352 312
38
SSH Communications Security Oyj –konserni
15. MYYNTISAAMISET JA SAADUT ENNAKOT
Laskentaperiaatteet
Konserni soveltaa IFRS 9 mukaista yksinkertaistettua odotettavissa olevien luottotappioiden
mallia, jonka mukaan kaikista myyntisaamisista ja sopimukseen perustuvista omaisuuseristä
kirjataan koko voimassaoloajalta odotettavissa olevat luottotappiot. Luottotappiot kirjataan
tuloslaskelmaan muihin liiketoiminnan kuluihin.
Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä onko odotettavissa yksittäisen rahoitusvaroihin
kuuluvan erän tai rahoitusvarojen ryhmän arvonalentumisesta. Konserni kirjaa
myyntisaamisista arvonalentumistappion, kun on odotettavissa, että saamista ei saada perityksi
täysimääräisesti. Velallisen merkittävät taloudelliset vaikeudet, konkurssin todennäköisyys,
maksujen laiminlyönti tai maksusuorituksen viivästyminen yli 90 päivää voi olla näyttöjä
myyntisaamisen arvonalentumisesta.
Myyntisaamiset
€ 2025 2024 Myyntis aamiset yht eensä 7 197 26 0 4 842 20 7
Myyntis aamiset val uutoittain 2025 2024 EUR 5 414 87 6 3 282 48 5 USD 1 678 95 5 1 219 18 4 GBP 6 571 9 232 CHF 215 978 SEK 96 858 115 329 Yhteensä 7 197 26 0 4 842 20 7
Myyntisaamisten ikäjakauma
Arvon alentumis- 2025 2024 kirjausprosentti Erääntymättömät 0,50 % 7 052 34 2 4 715 11 1 Erääntyneet < 30 päivää 2,00 % 179 526 138 506 31-60 päivää 3,00 % 408 7 510 61-90 päivää 10,00 % 1 013 91-120 päivää 20,00 % 472 121-180 päivää 30,00 % 575 491 > 181 päivää 100,0 0 % 1 566 1 482 Arvon alentumistappi ot -37 156 -22 377 Yhteensä 7 197 26 0 4 842 20 7
39
SSH Communications Security Oyj –konserni
Myyntisaamisten maksuehdot ovat vaihtelevat. Suurin osa myyntisaamisista on 30 päivän
maksuehdolla. Konsernissa ei kirjata arvonalentumista täysimääräisesti yli 90 päivää vanhoihin
saamisiin, sillä historiallisesti luottotappiot ovat olleet hyvin pieniä.
Myyntisaamisten ja ostovelkojen alkuperäinen kirjanpitoarvo vastaa niiden käypää arvoa,
koska diskonttauksen vaikutus ei ole olennainen näiden saamisten ja velkojen maturiteetti
huomioon ottaen.
€ 2025 2024 Myynnin ja ksotukset 14 499 296 12 984 067 Saadut ju lkiset avus tukset 125 913 Saadut ennakot j a myynnin jaks otukset 14 625 209 12 984 067
16. MUUT SAAMISET
EUR 2025 2024 Arvonlisäverosaaminen 47 066 76 666 Talletuks et 111 897 113 958 Ennakkoon maksetut omai suuserät 157 131 272 620 Muut lyhytaikaiset saamiset 33 139 89 326 Yhteensä 349 233 552 570
Ennakkomaksut
Konsernin ennakkoon maksetut omaisuuserät koostuvat myytyjen tavaroiden
materiaalikustannuksista ja myynnin kannustinpalkkioista.
Materiaalikustannukset, jotka ovat
sopimuksen täyttämisestä aiheutuvia kustannuksia, kirjataan taseelle ennakkomaksuihin, kun
sopimuskausi on 12 kuukautta tai pidempi ja sopimuksen täyttämisestä aiheutuvat
kustannukset ovat olennaisia, ja sopimuksesta kertyvät tuotot kirjataan ajan kuluessa.
Myynnin kannustinpalkkiot, jotka ovat sopimuksen täyttämisestä aiheutuvia kustannuksia,
kirjataan taseelle ennakkomaksuihin, kun sopimuskausi on 12 kuukautta tai pidempi ja
sopimuksen toteuttamisesta aiheutuvat kustannukset ovat olennaisia, ja sopimuksesta kertyvät
tuotot kirjataan ajan kuluessa.
E nnakkoon maksetut omaisuuserät kirjataan kuluksi ajan kuluessa sopimuskauden aikana
sopimuksesta saatavien tuottojen suhteessa.
Vuonna 2025 ennakkoon maksetuista omaisuuseristä kirjattiin kuluksi 44 131 euroa (64 711).
Ennakkoon maksetuista omaisuuseristä ei ole kirjattu arvonalennusta vuonna 2025.
40
SSH Communications Security Oyj –konserni
17. OMAA PÄÄOMAA KOSKEVAT LIITETIEDOT
Laskentaperiaatteet
Osakepääoma
Osakepääoma koostuu emoyrityksen kantaosakkeista, jotka luokitellaan omaksi pääomaksi.
Osakkeille maksettavat osingot vähennetään omasta pääomasta, sillä tilikaudella, jonka aikana
niiden jakamisesta tehdään päätös yhtiökokouksessa.
Osakeantimenot
Uudesta osakeannista välittömästi johtuvat menot, lukuun ottamatta liiketoimintojen
yhdistämisestä syntyviä menoja, esitetään verovaikutuksella oikaistuna saatujen maksujen
vähennyksenä omassa pääomassa.
Omat osakkeet
Jos SSH Communications Security Oyj tai sen tytäryritykset ostavat emoyrityksen osakkeita,
maksettu vastike, mukaan lukien kaikki siihen liittyvät transaktiomenot verovaikutuksella
oikaistuna, vähennetään vapaan oman pääoman kokonaismäärästä, kunnes ne mitätöidään tai
niistä luovutaan. Jos omia osakkeita myydään, kaikki saadut vastikkeet sisällytetään omaan
pääomaan. Konserniyhtiöiden hallussa ei ollut emoyrityksen osakkeita 31.12. 2025 eikä
31.12. 2024.
Yhtiöjärjestyksen mukaan SSH Communications Security Oyj:n vähimmäisosakepääoma on
600 000 euroa ja enimmäisosakepääoma 2 400 000 euroa; näissä rajoissa osakepääomaa
voidaan korottaa tai alentaa yhtiöjärjestystä muuttamatta. Osakkeen nimellisarvo on 0,03 euroa
ja osakkeiden lukumäärä siten vähintään 20 miljoonaa ja enintään 80 miljoonaa kappaletta.
Yhtiöllä on yksi osakesarja, jonka osake oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Yhtiön
kaupparekisteriin merkitty ja täysin maksettu osakepääoma 31.12.2025 oli 1 636 244,19 euroa
(1 229 040,93 euroa) sekä osakkeiden lukumäärä 54 541 473 (40 968 031).
Osakepääoman muut okset Osakkeiden lukumäärä Osakepääoma, € 31.12. 2024 40 968 031 1 229 04 1 Merkinnät osakeoptioilla 240 109 7 203 Suunnattu o sakeanti 13 333 33 3 400 000 31.12. 2025 54 541 473 1 636 24 4
Vuoden 2025 aikana Leonardo S.p.A. sijoitti yhtiöön merkiten 13 333 333 uutta osaketta
hintaan 1,50 euroa osakkeelta, eli merkintähinta yhteensä oli 19 999 999,50 euroa.
Osakepääoman lisäys oli 400 000,00 euroa.
OMAN PÄÄOMAN RAHASTOJEN KUVAUKSET:
Osakepääoma
Osakepääomaan merkitään osakeantien sekä optioiden merkitsemisen yhteydessä saatu
osakkeiden merkintähinta siltä osin kuin merkintähintaa ei osakeantipäätöksessä ole päätetty
41
SSH Communications Security Oyj –konserni
kirjattavaksi sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon. Osakeannin järjestelykulut
vähennetään voittovaroista.
Muuntoerot
Muuntoerot sisältävät ulkomaisten tytäryritysten tilinpäätösten muuntamisesta syntyneet
muuntoerot.
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto muodostuu puretusta ylikurssirahastosta, joka on
syntynyt osakeoptioilla tehtyjen osakemerkintöjen maksuista. Lisäksi se sisältää osakkeiden
merkintähinnan siltä osin kuin sitä ei nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä
osakepääomaan.
Hybridilaina
Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole
eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä oman pääoman
eränä. Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia, eikä se
laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia.
Muun oman pääoman rahasto sisältää SSH Communications Security Oyj:n maaliskuussa 2015
liikkeeseen laskeman 12 miljoonan euron vaihdettavan hybridilainan, jonka merkitsivät
institutionaaliset sijoittajat. Emoyhtiön pääomistaja Tatu Ylönen merkitsi hybridilainaa
500 000 euroa. Hybridilainan korko oli kiinteä 7,5 prosenttia 30.3.2020 saakka, jonka jälkeen
korko nousi neljä prosenttiyksikköä 11,5 prosenttiin. Yhtiöllä oli oikeus lunastaa laina takaisin
tietyin edellytyksin 3 vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä,
tai 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa
lainansa yhtiön osakkeisiin vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka.
Hybridilainan koron maksu tapahtuu yhtiön hallituksen harkinnan perusteella. Hallituksen
päätöksellä hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Kertynyt
hybridilainan korko vuoden 2025 lopussa oli 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti
takaisin 2 200 000 euroa lainan pääomasta. Hybridilainan pääoman takaisinoston yhteydessä
maksettu korko vähentää konsernin ja emoyhtiön kertyneitä voittovaroja.
18. PÄÄOMAN HALLINTA
Laskentaperiaatteet
Rahoitusvelat
Konsernin rahoitusvelat luokitellaan joko käypään arvoonsa tulosvaikutteisesti kirjattaviin
rahoitusvelkoihin tai muihin rahoitusvelkoihin (jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat
rahoitusvelat). Rahoitusvelka luokitellaan lyhytaikaiseksi, ellei konsernilla ole ehdotonta
oikeutta siirtää velan suorittamista vähintään 12 kuukauden päähän raportointikauden
päättymispäivästä. Rahoitusvelka (tai sen osa) kirjataan pois taseesta vasta silloin, kun velka on
lakannut olemasta olemassa eli kun sopimuksessa yksilöity velvoite on täytetty tai kumottu ja
sen voimassaolo on lakannut.
42
SSH Communications Security Oyj –konserni
Konsernilla ei ollut johdannaissopimuksia tilikaudella 2025 eikä 2024.
Muut rahoitusvelat –ryhmään (jaksotettuun hankintamenoon kirjattaviin rahoitusvelkoihin)
sisältyvät merkittävimpänä erinä ostovelat.
Konsernin pääoman hallinnan tavoitteena on varmistaa konsernin toiminnan jatkuvuus.
Pääomarakennetta voidaan hallita päätöksillä, jotka koskevat mm. osinkoa ja muuta varojen
jakoa, omien osakkeiden hankkimista konsernille ja osakeanteja. P ääomana hallinnoidaan
konsernitaseen osoittamaa omaa pääomaa. Konserniin ei sovelleta ulkopuolisia
pääomavaatimuksia. Konserni laski maaliskuussa 2015 liikkeeseen hybridilainan, joka
sisällytetään konsernin omaan pääomaan.
Pääomaraken teen kehitystä kuvaavia tunnuslukuja ovat omavaraisuusaste ja
nettovelkaantumisaste.
Nettov elkaantuminen, € 2025 2024 Lainat 745 000 Vuokrasopimusvelat 1 103 42 6 1 372 77 3 Rahavarat 10 970 058 2 923 39 7 Nettovela t -9 866 63 2 -805 6 24 Oma pääoma yhtee nsä 25 800 23 3 9 031 39 8 Omavaraisuusaste 78,72 % 52,80 % Nettovelkaantumisaste (gearing) -38,24 % -8,92 %
Vuoden 2025 aikana korollinen laina, joka sisälsi 0,75 miljoonaa euroa ELO
Eläkevakuutusyhtiöltä otettua eläkelainaa, maksettiin kokonaisuudessaan pois.
19. RAHOITUSVARAT
Laskentaperiaatteet
Rahoitusvarat
Rahoitusvarat luokitellaan seuraaviin ryhmiin: käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahoitusvarat, käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettavat rahoitusvarat
ja jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvarat.
Rahoitusvarat luokitellaan alkuperäisen hankinnan yhteydessä ja luokittelu riippuu
rahoitusvarojen hallinnoinnissa käytettävästä liiketoimintamallista ja rahavirtoja koskevista
sopimusehdoista. Rahoitusvarat kirjataan alun perin käypään arvoonsa ja kun kyseessä ovat
muut kuin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi luokitellut varat, transaktiomenot
sisällytetään niiden alkuperäiseen kirjanpitoarvoon. Rahoitusvarat kirjataan pois taseesta, kun
konserni on menettänyt sopimusperäisen oikeuden rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt riskit ja
tuotot merkittävimmiltä osin konsernin ulkopuolelle. Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit
kirjataan kaupantekopäivänä.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat sisältävät rahoitusvaroja, jotka ovat
alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä luokiteltu käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin
rahoitusvaroihin. SSH:ssa tähän luokkaan kuuluvat rahamarkkinasijoitukset. Rahoitusvarojen
43
SSH Communications Security Oyj –konserni
käypien arvojen muutokset sekä realisoituneet ja realisoitumattomat voitot ja tappiot kirjataan
tuloslaskelman rahoituseriin, sillä kaudella, jolloin ne syntyvät.
Konserni arvioi jokaisena tilinpäätöspäivänä, onko yksittäisen rahoitusvaroihin kuuluvan erän tai
rahoitusvarojen ryhmän arvo alentunut.
Kassa ja rahavarat
Kassa ja rahavarat koostuvat käteisestä rahasta, vaadittaessa nostettavissa olevista
pankkitalletuksista ja muista lyhytaikaisista, erittäin likvideistä sijoituksista. Rahavaroihin
luokitelluilla erillä on enintään kolmen kuukauden maturiteetti hankinta-ajankohdasta lukien.
Kassa ja rahavarat
€ 2025 2024 Kassa ja lyhytaikaiset talletukset 10 970 058 2 923 39 7 Muut lyhytaikaiset likvidit sijoitukset 10 040 209 Rahoitus varat yhteens ä 21 010 267 2 923 39 7
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
EUR 2025 2024 Kirjanpitoarvo kauden alussa 1 508 25 4 Lisäykset 12 000 00 0 Vähennyk set -1 999 00 0 -1 508 25 4 Käyvän arvon m uutokset 39 209 Kirj anpitoarvo kauden lopus sa 10 040 20 9
Konsernin käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat koostuvat matalan
riskiprofiilin sijoituskorista, joka sijoittaa lyhytaikaisiin arvopapereihin. Sijoituskorin käypä arvo
perustuu sijoituksen kohteiden markkina-arvoihin, jotka salkunhoitoyhtiö raportoi yhtiölle
kuukausittain. Käyvän arvon muutokset raportoidaan tuloslaskelman rahoituserissä.
Sijoituskori luokitellaan käyvän arvon hierarkiatasolle 1 eli käyvät arvot perustuvat täysin
samanlaisten omaisuuserien tai velkojen noteerattuihin hintoihin.
44
SSH Communications Security Oyj –konserni
20. OSAKEPERUSTEISET MAKSUT
Laskentaperiaatteet
Työsuhde-etuudet
Eläkkeet
Konsernin eläkejärjestelyt noudattavat eri maiden paikallisia säännöstöjä ja käytäntöjä.
Konsernin henkilökunnan eläketurva on hoidettu ulkopuolisissa eläkevakuutusyhtiöissä.
Konsernin eläkejärjestelyt ovat maksuperusteisia. Maksuperusteisissa järjestelyissä konserni
suorittaa kiinteitä maksuja erilliselle yksikölle. Konsernilla ei ole velvoitetta lisämaksujen
suorittamiseen, mikäli maksujen saajataho ei pysty suoriutumaan kyseisten eläke-etuuksien
maksamisesta. Maksuperusteisissa järjestelyissä suoritukset kirjataan kuluiksi sinä kautena,
johon maksusuoritus liittyy.
Osakeperusteiset maksut
Konsernin johdolle ja henkilöstölle on annettu optio-oikeuksia. Optiot annetaan kiinteällä
merkintähinnalla, joka määritellään optio-ohjelman ehdoissa.
Optio-oikeudet arvostetaan käypään arvoonsa niiden myöntämispäivänä ja kirjataan kuluksi
tulosvaikutteisesti tasaerinä oikeuden syntymisajanjakson aikana. Optioiden
myöntämishetkellä määritetty kulu perustuu konsernin arvioon niiden optioiden määrästä,
joihin oletetaan syntyvän oikeus oikeuden syntymisajanjakson lopussa. Käypä arvo on
määritelty Black & Scholes -optiohinnoittelumallia käyttäen. Sellaisten ehtojen vaikutuksia,
jotka eivät ole markkinaperusteisia, ei sisällytetä option käypään arvoon vaan ne otetaan
huomioon niiden optioiden määrissä, joihin oletetaan syntyvän oikeus oikeuden
syntymisajanjakson lopussa. Oletukset optioiden lopullisista määristä päivitetään jokaisena
tilinpäätöspäivänä, ja arvioiden muutokset kirjataan tulosvaikutteisesti. Kun optio-oikeudet
käytetään, osakemerkintöjen perusteella saadut rahasuoritukset kirjataan osakepääomaan ja
sijoitetun vapaan pääoman rahastoon järjestelyn ehtojen mukaisesti mahdollisilla
transaktiomenoilla oikaistuna.
Yhtiön harjoittamalla toimialalla on kansainvälisesti tyypillistä, että työntekijöitä palkitaan ja
motivoidaan oman pääoman ehtoisilla kannustinohjelmilla, kuten optio-ohjelmilla. Yhtiön optio-
ohjelmien piiriin kuuluu yhtiön henkilöstöä. Optiot menetetään henkilön lähtiessä yrityksestä
ennen oikeuden lopullista syntymistä.
Tilinpäätöshetkellä SSH Communications Security Oyj:llä oli ulkona olevia käyttämättömiä
optioita 2 809 391 kappaletta (2 149 500 kpl). Käyttämättömät optiot oikeuttavat 5,2 prosentin
omistusosuuteen ja äänimäärään. Kaikkien käyttämättömien optioiden toteutushinnan
painotettu keskiarvo oli 1,9 euroa (2,3 euroa). Toteuttamatta olevien optioiden juoksuajan
painotettu keskiarvo oli 1,8 vuotta (2,2 vuotta). Optioiden toteutushinta vaihtelee 1,24 eurosta
2,98 euroon sekä sopimuksen jäljellä oleva juoksuaika 0,3 vuodesta 3,3 vuoteen.
Optionhaltija voi merkitä osakkeen, mikäli henkilö on konsernin palveluksessa merkintäajan
alkaessa.
45
SSH Communications Security Oyj –konserni
Optio-ohjelmien tiedot:
Optio- Optio- Liikkees een- Merkint ä- Käyttämättö mät ohjelm a todist us laskupäi vä Merkint äaika hinta optiot, kpl Alku Loppu 2022A 2022A 23/02/2022 23/0 2/20 2 4 31/03/2026 2,98 898 633 2023A 2023A 27/03/2023 23/02/2 02 5 31/03/202 7 2, 24 821 258 2024 A 2024 A 27/03/2024 24/02/2 02 6 31/03/202 8 1,83 980 000 2025 A 2025 A 28/03/2025 23/02/202 7 31/03/202 9 1, 24 980 000 Yhteensä 3 679 89 1
Ulkona olevien optio-oikeuksien määrän muutos:
2025 2024 Ulkona olevat optio-oikeudet 1. 1. 2 149 50 0 1 803 80 9 Myönnety t optiot 967 500 889 000 Menetet yt optiot 67 500 202 700 Mitätöidyt optiot 37 00 0 Toteutetu t optiot 240 109 303 609 Ulkona olevat optio-oikeudet 3 1.12. 2 809 39 1 2 149 50 0 Toteutet tavissa olev at optio-oike udet 31.12. 2 809 39 1 2 149 50 0
Optio-ohjelmien käypä arvo on määritetty optioiden myöntämishetkellä ja kirjataan kuluksi
tuloslaskelmaan syntymisajanjakson aikana. Käypä arvo on määritetty Black & Scholes -
hinnoittelumallilla. Kauden 2025 aikana myönnettyjen optioiden määritysparametrit ovat:
1
Odotettu volatiliteetti on määritetty laskemalla konsernin osakkeen historiallinen volatiliteetti käyttäen
kuukausittaisia havaintoja vastaavalta voimassaoloajalta.
Osakeperus teisten maks ujen kuluvai kutus, € 2025 2024 Osakeper usteiset mak sut 351 495 375 352
2025 Osakehinta myöntä mishetkel lä, € 1,14 Osakehinta tilinpäätöshetkellä, € 3,15 Merkintähinta, € 1,24 1 Odotettu vola tiliteetti 45,49 % Voimassaoloaika, vuotta 3,80 Riskitön kork o 2,07 % Odotetut osin got, € 0,00 Arvonmääritysmalli Black-Sc ho les Käypä arvo 31.12. € 3 52 244
46
SSH Communications Security Oyj –konserni
21. OSTOVELAT JA MUUT VELAT
EUR 2025 2024 Ostovela t 842 997 422 519 Henkilöstösidonnaiset 2 839 94 8 3 272 96 8 Kulujakso tukset 44 348 93 478 Arvonlisäverovelka 884 390 737 132 Muut vela t 189 547 381 729 Yhteensä 4 801 23 1 4 907 82 7
22. RAHOITUSRISKIEN HALLINTA
Konserni altistuu normaalissa liiketoiminnassaan rahoitusriskeille. Konsernin riskienhallinnan
tavoitteena on minimoida rahoitusmarkkinoiden muutosten haitalliset vaikutukset konsernin
tulokseen.
Konsernin sisäinen ja ulkoinen rahoitus sekä rahoitusriskien hallinta on keskitetty konsernin
emoyhtiön talous yksikköön. Yksikkö vastaa konsernin maksuvalmiudesta, rahoituksen
riittävyydestä sekä korko- ja valuuttariskin hallinnasta. Konserni altistuu useille
rahoitusriskeille normaalin liiketoiminnan yhteydessä.
Valuuttariski
Konserni toimii kansainvälisesti ja on siten altistunut eri valuuttapositioista aiheutuville
transaktioriskeille. Konsernin kannalta merkittävin valuutta on Yhdysvaltojen dollari (USD).
Transaktioriskiä hallitaan nettoposition pohjalta tarvittaessa käyttäen valuuttatermiinejä tai
optioita. Tällä hetkellä konserni ei suojaa nettopositioita. Uusien nettopositioiden
suojaaminen/suojaamatta jättäminen päätetään tapauskohtaisesti. Konserni ei tällä hetkellä
sovella suojauksiin suojauslaskentaa. Tällöin suojausvoitot/-tappiot ovat tulosvaikutteisia.
Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen 31.12.2025 valuuttaposition mukaisessa tilanteessa
euroon verrattuna 10 prosentilla nostaisi konsernin tulosta ennen veroja 15 tuhatta euroa.
Vastaavasti Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen euroon verrattuna 10 prosentilla heikentäisi
konsernin tulosta ennen veroja 13 tuhatta euroa.
Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen 31.12. 2025 valuuttaposition mukaisessa tilanteessa
euroon verrattuna 10 prosentilla nostaisi konsernin liikevaihtoa 800 000 euroa. Vastaavasti
Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen euroon verrattuna 10 prosentilla heikentäisi konsernin
liikevaihtoa 650 000 euroa.
Korkoriski
Tarkastelujakson lopussa konsernilla ei ollut korollista lainaa, sillä Elo Keskinäiseltä
Eläkevakuutusyhtiöltä saatu eläkelaina (750 000 euroa) maksettiin kokonaisuudessaan takaisin
tilikauden aikana. Eläkelainan kokonaiskorko muodostuu viitekorosta ja siihen lisättävästä 0,50
%:n marginaalista. Vuoden 2025 aikana kokonaiskorko oli 0,80 %.
47
SSH Communications Security Oyj –konserni
Konsernin rahamarkkinasijoitukset altistavat sen rahavirran korkoriskille, mutta niiden
vaikutus ei ole merkittävä kokonaisuudessaan. Konsernin rahamarkkinasijoitukset olivat
vuoden 2025 lopussa yhteensä 10 040 209 euroa
Sijoitustoiminnan markkinariski
Yhtiön varat on sijoitettu yhtiön hallituksen hyväksymän sijoituspolitiikan mukaisesti.
Sijoittamiseen käytettävissä olevat varat määräytyvät kassa- ja likviditeettiennusteiden
perusteella. Tavoitteena on tuottaa vakaata positiivista tuottoa ja vähintään varmistaa, että
sijoitetut nimellismäärät voidaan lunastaa. Sijoituksista aiheutuvaa markkinariskiä hallitaan
määrittelemällä neutraali allokaatio omaisuuslajikohtaisesti. Hallitus hyväksyy konsernin
sijoituksille vastapuolet ja liikkeeseenlaskijat.
Luottoriski
Konsernilla ei ole merkittäviä luottoriskikeskittymiä. Tilikauden lopussa konserni on kirjannut
epävarmojen saatavien kattamiseksi arvonalentumistappioita 37 156 euroa. Vuoden 2025
aikana konserni ei kirjannut luottotappioita. Myyntisaamisten ikäjakauma on esitetty
liitetiedossa 15. Myyntisaamiset.
Maksuvalmiusriski
Konsernin rahavarat 31.12.2025 olivat 10 970 058 euroa (2 923 397 euroa).
Konserni teki vuonna 2025 rahamarkkinasijoituksia nettomääräisesti 10 000 000 eurolla.
Konsernilla oli ostovelkoja ja muita lyhytaikaisia velkoja yhteensä 4 800 660 euroa (4 640 725
euroa). Elo Keskinäiseltä Eläkevakuutusyhtiöltä saatuun eläkelainaan liittyneet jäljellä olleet
0,75 miljoonan euron korolliset lainat maksettiin vuoden 2025 aikana.
Kassan hallinta on keskitetty konsernin emoyhtiön talous yksikköön likvidien varojen
optimoimiseksi. Konsernin johtoryhmä seuraa konserniyhtiöiden maksuvalmiutta
kuukausittain. Konsernissa ennustetaan säännöllisesti pitkän ja lyhyen aikavälin rahavirtoja.
Konsernin hallitus seuraa maksuvalmiutta kuukausittain.
Vuoden 2025 lopussa SSH:lla ei ollut luottolimiittejä tai lainatakuita koskevia sopimuksia, jotka
sisältäisivät kovenantin.
Seuraavissa taulukoissa esitetään konsernin rahoitusvelkojen maturiteettijakauma:
31/12/2025
Yli 5 € Alle 1 vuo tta 1-5 vuotta vuotta Yhteensä Vuokrasopimusvelat 419 538 683 888 0 1 103 42 6 Ostovela t ja muut velat 4 926 57 2 198 870 0 5 125 44 2 Yhteensä 5 346 11 0 882 758 0 6 228 86 8
48
SSH Communications Security Oyj –konserni
31/12/2024
Yli 5 € Alle 1 vuo tta 1-5 vuotta vuotta Yhteensä Lainat 500 000 245 000 745 000 Vuokrasopimusvelat 265 348 1 107 42 5 1 372 77 3 Ostovela t ja muut velat 4 640 72 5 4 640 72 5 Yhteensä 5 406 07 3 1 352 42 5 6 758 49 8
Seuraavissa taulukoissa on esitetty muutokset rahoitukseen liittyvissä veloissa:
Uudet Valuuttakur vuokr a-ssi- sopim u€ 1.1.20 25 Rahavirr at oikais ut kset Muut 31.12. 2025 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 265 348 -234 2 23 -23 240 411 653 419 538 Lyhytaikaiset korolliset lainat 500 000 -500 0 00 Muut lyhytaikai set velat Pitkäaikaiset korolliset lainat 245 000 -245 00 0 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 1 107 42 5 -32 179 -391 3 58 683 888 Pitkäaikaiset muut velat Rahoituks een liittyv ät velat yhteens ä 2 117 77 3 -979 2 23 -55 419 20 295 1 10 3 42 6
Uudet Valuuttakur vuokras ssi- opimuk€ 1.1.20 24 Rahavirr at oikais ut set Muut 31.12. 2025 Lyhytaikaiset vuokrasopimusvelat 468 493 -402 3 33 10 006 116 029 73 152 265 348 Lyhytaikaiset korolliset lainat 500 000 -500 0 00 500 000 500 000 Muut lyhytaikai set velat 1 670 00 0 -1 670 00 0 Pitkäaikaiset korolliset lainat 745 000 -500 0 00 245 000 Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat 719 606 24 688 821 275 -458 1 43 1 107 42 5 Pitkäaikaiset muut velat Rahoituks een liittyv ät velat yhteens ä 4 103 09 9 -2 572 33 3 34 694 937 304 -384 9 91 2 117 77 3
Sarake ”Muut” sisältää muutokset, joihin ei sisälly maksutapahtumia, kuten esimerkiksi
uudelleenluokittelun pitkäaikaisista lyhytaikaisiin.
49
SSH Communications Security Oyj –konserni
23. VUOKRASOPIMUKSET
Laskentaperiaatteet
Vuokrasopimukset
Konserni vuokraa pääasiassa toimistoja. Vuokrasopimukset tehdään tyypillisesti määräaikaisina
sopimuksina kahdesta kolmeen vuoteen, mutta niitä voi olla mahdollista jatkaa. Jatko-optioita
ei ole sisällytetty vuokrasopimukseen, koska konserni voi korvata omaisuuden ilman merkittäviä
kustannuksia tai liiketoiminnan häiriöitä. Vuokra-aika arvioidaan uudelleen, jos optiota
käytetään.
Vuokrasopimukset kirjataan taseeseen käyttöoikeusomaisuuseränä ja vastaavana
rahoitusvelkana, sillä hetkellä kun vuokrasopimus on konsernin käytettävissä.
Vuokrasopimusmaksut jaetaan velaksi ja rahoituskuluksi. Rahoituskulut kirjataan
tuloslaskelmaan vuokra-ajan kuluessa. Käyttöoikeusomaisuuserä poistetaan omaisuuserän
taloudellisen vaikutusajan tai lyhyemmän vuokra-ajan kuluessa tasapoistoina.
Käyttöoikeusomaisuuserät ovat myös arvonalentumisen kohteena.
Konserni käyttää lisäkorkoa vuokrauksen alkamispäivänä laskiessaan vuokramaksujen
nykyarvoa, koska vuokrasopimuksen sisäinen korko ei ole helposti määritettävissä.
Alkamispäivän jälkeen vuokravelan määrää korotetaan koron määrällä ja vähennetään
suoritetuilla vuokramaksuilla. Vuokrasopimusvelkojen kirjanpitoarvo arvostetaan uudelleen, jos
sopimuksessa tapahtuu muutos, vuokra-aika muuttuu, vuokramaksu muuttuu tai arvio osto-
option käytöstä muuttuu.
Vuokrasopimusvelat sisältyvät korollisiin rahoitusvelkoihin.
Konserni soveltaa poikkeusta lyhytaikaisiin, enintään 12 kuukauden pituisiin vuokrasopimuksiin
sekä arvoltaan vähäisiin omaisuuseriin. Lyhytaikaisten ja arvoltaan vähäisten omaisuuserien
vuokrasopimukset kirjataan kuluksi tasaerinä vuokra-ajan kuluessa.
Vuokrasopimukset taseessa
Konserni on kirjannut seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät erät taseeseen:
Käyttöoikeusomaisuushyödykkeet
€ 2025 2024 Toimitilat 822 122 1 186 22 8 Kalustee t 72 582 114 058 Yhteensä 894 704 1 300 28 6
Vuokrasopimusvelat
€ 2025 202 4 Lyhytaikaiset 419 538 265 348 Pitkäaikaiset 683 888 1 107 42 5 Yhteensä 1 103 42 6 1 372 77 3
50
SSH Communications Security Oyj –konserni
Lisäykset käyttöoikeusomaisuushyödykkeisiin vuonna 2025 olivat yhteensä 0,0 miljoonaa euroa
(1,0 miljoonaa euroa). Muutokset käyttöomaisuushyödykkeissä on esitetty liitteessä 12.
Käyttöoikeusomaisuus.
SSH:n johto arvioi niiden sopimusten vuokraehdot, joilla ei ole kiinteää päättymispäivää tai alle
12 kuukauden irtisanomisaikaa.
Vuokrasopimukset tuloslaskelmassa
Konserni on kirjannut seuraavat vuokrasopimuksiin liittyvät erät tuloslaskelmaan:
€ 2025 2024 Poistot kä yttöoikeus omais uushyödykkei stä -381 2 27 -489 94 8 Korkokulut (sisältyvät rahoituskuluihin) -143 0 04 -128 35 9 Kulut lyhytaikaisista vuokrasopimuksista (sisältyvät liiketo iminnan m uihin k uluihin) -1 860 Kulut arvoltaan vähäisten oma isuuserien vuokrasopimuksista (sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin) -2 5 769 -28 690
Vuokrasopimuksiin liittyvät maksut rahavirrassa vuonna 2025 olivat yhteensä 0,2 miljoonaa
euroa (0,4 miljoonaa euroa).
24. MUUT PITKÄAIKAISET VELAT
Yhtiö vastaanotti valtiolta projektiin liittyvän korottoman pitkäaikaisen lainan, joka on
kirjattu pitkäaikaisiin velkoihin ja joka saatetaan antaa anteeksi projektin valmistuttua.
Anteeksi annettu määrä kirjataan liiketoiminnan muihin tuottoihin.
25. ANNETUT VAKUUDET JA MUUT VASTUUSITOUMUKSET
Laskentaperiaatteet
Hybridilaina
Hybridilainat ovat oman pääoman ehtoisia lainoja, jotka esitetään konsernitaseessa oman
pääoman eränä. Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Maksamattomat korot
kumuloituvat, mutta ne esitetään tilinpäätöksessä vasta hallituksen koronmaksupäätöksen
jälkeen.
Varaukset
Varaus kirjataan, kun konsernilla on aikaisemman tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai
tosiasiallinen velvoite, maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus
on arvioitavissa luotettavasti. Jos osasta velvoitetta on mahdollista saada korvausta joltakin
kolmannelta osapuolelta, korvaus kirjataan erilliseksi omaisuuseräksi, mutta vasta kun
€ 2025 2024 Pitkäaika inen laina 198 870 Yhteensä 198 870
51
SSH Communications Security Oyj –konserni
korvauksen saaminen on käytännössä varmaa. Tappiollisista sopimuksista kirjataan varaus, kun
velvoitteiden täyttämiseksi vaadittavat välttämättömät menot ylittävät sopimuksesta saatavat
hyödyt.
Varaukset arvostetaan velvoitteen kattamiseksi vaadittavien menojen nykyarvoon. Nykyarvon
laskennassa käytetty diskonttotekijä valitaan siten, että se kuvastaa markkinoiden näkemystä
tarkasteluhetken rahan aika-arvosta ja velvoitteeseen liittyvistä riskeis tä.
€ 2025 2024 Vuokrava kuudet (pa ntti) 111 703 113 739 Hybridilainan korot 3 416 27 6 2 534 02 5
26. KONSERNIYRITYKSET
Laskentaperiaatteet
Tytäryritykset
Konsernitilinpäätökseen sisältyvät emoyritys SSH Communications Security Oyj ja kaikki sen
tytäryritykset. Tytäryrityksiä ovat yritykset, joissa konsernilla on määräysvalta. Määräysvallan
katsotaan syntyvän, kun konserni olemalla osallisena yhteisössä altistuu yhteisön muuttuvalle
tuotolle tai konserni on oikeutettu sen muuttuvaan tuottoon ja konserni pystyy vaikuttamaan
tähän tuottoon käyttämällä yhteisöä koskevaa valtaansa. Käytännössä määräysvalta syntyy
yleensä silloin, kun konserni omistaa yli puolet sijoituskohteen äänivallasta.
Konsernin keskinäinen osakkeenomistus on eliminoitu hankintamenetelmällä. Hankitut
tytäryritykset on yhdistelty konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lukien, jona konserni on
saanut määräysvallan, ja luovutetut tytäryritykset siihen saakka, jolloin konsernin määräysvalta
lakkaa. Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat, saamis- ja velkasaldot, realisoitumattomat
voitot sekä sisäinen voitonjako on eliminoitu.
Määräysvallattomien omistajien osuus tytäryritysten tuloksesta ja omasta pääomasta esitetään
omana eränään konsernin tuloslaskelmassa, laajassa tuloslaskelmassa, oman pääoman
muutoksia osoittavassa laskelmassa ja taseessa.
52
SSH Communications Security Oyj –konserni
Konsernin emo- ja tytäryrityssuhteet 31.12.2025
Konsernin Osuus ääni- Konserniyri tykset Kotim aa omistu sosuus, vall asta, % % SSH Commun ications Securi ty Oyj, Helsinki Suomi SSH Commun ications Securi ty Inc., New York City USA 100 100 SSH Ope rations Oy, He lsinki Suomi 100 100 SSH Commun ications Securi ty Ltd., Hong Kong Hong Kong 100 100 SSH Com mSec Si ngapo re Pte. Ltd., Sin gapore Singapore 100 100 Kyberleijona Oy, Helsink i Suomi 65 65 SSH Secure C ollaboration Oy Suomi 65 65 SSH Go vernment Sol utions Inc., Ne w York City USA 100 100 SSH Techno logy Oy, Hels inki Suomi 100 100 SSH Commun ications Securi ty UK Ltd, Lon too Iso-Britannia 100 100
Osittain omistetut tytäryhtiöt
Tiedot tytäryhtiöistä, joista merkittävän osan omistaa määräysvallaton omistaja:
Määräysvallattomien omistajien osuus: Maa 2025 2024 Kyberleijona Oy Suomi 35 % 35 % SSH Secure Collaboration Oy Suomi 35 % 35 %
Suomen Erillisverkot Oy:stä tuli 14.8.2018 määräysvallaton omistaja Kyberleijona Oy:ssä 35
prosentin omistusosuudella. SSH Communications Security Oyj omistaa 65 prosenttia
Kyberleijona Oy:n osakkeista.
Alla olevassa taulukossa esitetään Kyberleijona Oy:n ja SSH Secure Collaboration Oy:n
yhteenlasketut tunnusluvut, joista näiden yhtiöiden väliset erät on eliminoitu.
Yhteenveto tunnusluvuista ennen konsernieliminointeja:
€ 2025 2024 Liikevaihto 6 491 42 1 6 447 86 6 Liike voitt o/-tappio 429 326 1 770 65 9 Tilika uden tulos 718 987 1 476 82 2 Varat yhteensä 35 365 038 28 898 193 Oma pääoma 24 907 967 24 199 044 Nettorahavirta 493 775 223 327
Määräysvallattomille omistajille ei ole jaettu osinkoa vuosina 2025 tai 2024.
53
SSH Communications Security Oyj –konserni
27. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
SSH Communications Security konsernin ja tytäryhtiöiden toimitusjohtajan, johtoryhmän ja
hallituksen, ja heidän määräysvallassaan olevat yhtiöt katsotaan kuuluvan konsernin
lähipiiriin. Lisäksi konsernin lähipiiriin kuuluvat merkittävät osakkeenomistajat, joilla on yli 20
prosentin omistusosuus yhtiön osakkeista tai yhtiön kokonaisäänimäärästä.
Johtoon kuuluvien avainhenkilöiden työsuhde-etuudet
SSH-konsernissa johtoon kuuluviin avainhenkilöihin on määritetty kuuluvan emoyhtiön
toimitusjohtaja ja muu johtoryhmä. Alla olevassa taulukossa esitetään toimitusjohtajan
saamat työsuhde-etuudet. Työsuhde-etuuksista esitetyt tiedot ovat suoriteperusteisia. Teemu
Tunkelo toimi SSH Communications Security Oyj:n toimitusjohtajana 26.2.2024 saakka. Siitä
lähtien SSH:n hallitus nimitti Rami Raulaksen yhtiön toimitusjohtajan sijaiseksi. Raulas on
nimitetty toimitusjohtajaksi 8.1.2025 alkaen.
Johdon palkitseminen – toimitusjohtaja
€ 2025 2024 Palkka ja muut l yhytaikaise t etuudet 304 859 203 881 Irtisanomiskorvaukset 145 181 Yhteensä 304 859 349 062
Toimitusjohtajan palkka ja muut lyhytaikaset etuudet on esitetty maksuperusteisesti.
Hallituksen jäsenten palkkiot
€ 2025 2024 Candolin Catharina 28 409 24 000 Fredrikson Christian 28 409 24 000 Di Sandro Francesco (10/2025 alkaen) Louhivuori Tuomo 28 409 18 000 Tavakka Kai 28 409 24 000 Öster lund Henri (H allituksen puheenjo htaja) 45 313 28 800 Yhteensä 158 948 118 800
Hallituk sen omistu kset, k pl 31.12. 2025 31.12. 2024 Osakkeet Optiot Osakkeet Optiot Candolin Catharina 144 144 Fredrikson Christian 10 000 10 000 Di Sandro Francesco (10/2 025 alkaen) Louhivuori Tuomo 10 000 10 000 Tavakka Kai 5 480 5 480 Öster lund Henri 1 51 0 95 148 595 Yhteensä 176 719 17 4 219
54
SSH Communications Security Oyj –konserni
Johtoryhm än omis tukset, kpl 31.12. 2025 31.12. 2024 Osakkeet Optiot Osakkeet Optiot Tunkelo Te emu (02/2024 asti) 638 576 50 000 Kommonen Michael 10 000 140 000 5 000 100 000 Raulas Rami 70 000 200 000 70 000 150 000 Sainio Miikka (03/202 4 alkaen) 128 000 78 000 Yhteensä 80 000 468 000 713 576 378 000
Johtoryhm än palkits eminen € 2025 2024 Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet 635 317 620 481 Osakeper usteiset mak sut 7 851 27 806
SSH Communications Security Oyj:n hallituksen jäsenet ja yhtiön toimitusjohtaja omistivat
31.12. 2025 suoraan tai välillisesti omistamiensa yhtiöiden kautta 21,2 prosenttia (29,8
prosenttia) yhtiön osakkeista ja äänivallasta.
Johtoryhmän jäsenet toimitusjohtaja mukaan lukien omistivat suoraan tai välillisesti yhteensä
noin 0,1 prosenttia (1,7 prosenttia) emoyhtiön osakkeista, ja heillä on yhteensä 468 000 optiota
(378 000 optiota).
Konsernin optiojärjestelyjen keskeiset ehdot on kuvattu liitetiedossa 20. Osakeperusteiset
maksut.
Lähipiiritapahtumat
Tilikauden aikana ei ole ollut olennaisia lähipiiritapahtumia lukuun ottamatta johtoryhmän ja
hallituksen sovittua palkitsemista.
28. TILINPÄÄTÖSPÄIVÄN JÄLKEISET TAPAHTUMAT
SSH Communications Security ilmoitti 9.1.2026, että EMEA-alueen johtaja David Wishart on
nimitetty johtoryhmän jäseneksi ja Harri Pendolin on nimitetty tuotejohtajaksi ja johtoryhmän
jäseneksi, alkaen 1.2.2026.
55
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
56
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA
€
Liitetieto
2025
2024
LIIKEVAIHTO
1
13 152 303,94
13 042 017,79
BRUTTOKATE
13 152 303,94
13 042 017,79
Muut liiketoiminnan tuotot
166 589,00
300 767,61
Tuotekehityksen kulut
2, 3, 6
-8 277 597,99
-7 607 291,36
Myynnin ja markkinoinnin kulut
2, 3, 6
-3 726 383,28
-3 988 099,87
Hallinnon kulut
2, 3, 6
-3 181 330,48
-3 064 352,41
LIIKEVOITTO/-TAPPIO
-1 866 418,82
-1 316 958,24
Rahoitustuotot ja -kulut
7
Korkotuotot ja muut rahoitustuotot
109 790,67
52 649,31
Korkokulut ja muut rahoituskulut
-348 714,33
-311 307,80
TULOS ENNEN TILINPÄÄTÖSSIIRTOJA JA VEROJA
-2 105 342,48
-1 575 616,73
Tilinpäätössiirrot
8
Saatu konserniavustus
7 000,00
TULOS ENNEN VEROJA
-2 105 342,48
-1 568 616,73
Verot
-719,48
TILIKAUDEN TULOS
-2 106 061,96
-1 568 616,73
57
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
EMOYHTIÖN TASE
EMOYHTIÖN TASE, VASTAAVAA
VASTAAVAA
€
Liite-
tieto
31/12/2025
31/12/2024
PYSYVÄT VASTAAVAT
Aineettomat hyödykkeet
9
Aineettomat oikeudet
1 873 257,33
2 975 026,78
Aineettomat hyödykkeet yhteensä
1 873 257,33
2 975 026,78
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
9
Koneet ja kalusto
112 657,26
143 337,90
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet yhteensä
112 657,26
143 337,90
Sijoitukset
Osuudet saman konsernin yrityksissä
9,19
14 016 037,61
14 016 037,61
Muut osuudet
11 000,00
11 000,00
Sijoitukset yhteensä
14 027 037,61
14 027 037,61
PYSYVÄT VASTAAVAT YHTEENSÄ
16 012 952,20
17 145 402,29
VAIHTUVAT VASTAAVAT
Lyhytaikaiset saamiset
Myyntisaamiset
1
143 537,55
509 610,78
Saamiset saman konsernin yrityksiltä
10
6 488 136,79
3 398 309,16
Siirtosaamiset
11
369 650,45
390 321,76
Muut saamiset
12
166 755,28
205 618,69
Lyhytaikaiset saamiset yhteensä
7 168 080,07
4 503 860,39
Rahoitusvarat
10 040 209,11
Rahat ja pankkisaamiset
7 110 541,37
56 878,04
VAIHTUVAT VASTAAVAT YHTEENSÄ
24 318 830,55
4 560 738,43
VASTAAVAA YHTEENSÄ
40 331 782,75
21 706 140,72
1) Myyntisaamiset ja saadut ennakot on netotettu, jos suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu.
58
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
EMOYHTIÖN TASE
VASTATTAVAA
€
Liite-
tieto
31/12/2025
31/12/2024
OMA PÄÄOMA
13
Osakepääoma
1 636 244,19
1 229 040,93
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
46 016 174,83
25 825 322,85
Hybridilaina
14
9 780 000,00
12 000 000,00
Kertyneet voittovarat
-30 779 721,56
-28 840 004,84
Tilikauden tulos
-2 106 061,96
-1 568 616,72
OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ
24 546 635,51
8 645 742,22
VIERAS PÄÄOMA
PITKÄAIKAISET VELAT
Eläkelaina
15
245 000,00
Muut pitkäaikaiset velat
198 870,00
Korolliset velat saman konsernin yrityksille
16
6 830 000,00
5 130 000,00
PITKÄAIKAISET VELAT YHTEENSÄ
7 028 870,00
5 375 000,00
LYHYTAIKAISET VELAT
Saadut ennakot
1
1 875 968,66
962 090,89
Ostovelat
602 660,20
289 585,16
Velat saman konsernin yrityksille
16
3 726 073,29
3 340 609,75
Siirtovelat
17
1 933 415,74
2 098 409,74
Eläkelaina
15
500 000,00
Muut velat
618 159,35
494 702,96
LYHYTAIKAISET VELAT YHTEENSÄ
8 756 277,24
7 685 398,50
VIERAS PÄÄOMA YHTEENSÄ
15 785 147,24
13 060 398,50
VASTATTAVAA YHTEENSÄ
40 331 782,75
21 706 140,72
1) Myyntisaamiset ja saadut ennakot on netotettu, jos suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu.
59
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
EMOYHTIÖN RAHOITUSLASKELMA
€
2025
2024
Liiketoiminnan rahavirta
Myynnistä saadut maksut
11 614 741,82
12 433 503,85
Maksut liiketoiminnan kuluista
-13 921 064,22
-13 559 948,29
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja
-2 306 322,40
-1 126 444,44
Maksetut korot ja muut rahoituserät
-49 015,00
-92 265,00
Saadut korkotuotot ja muut rahoitustuotot
40 687,82
10 478,82
Liiketoiminnan rahavirta
-2 314 649,58
-1 208 230,62
Investointien rahavirta
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin
hyödykkeisiin
-80 013,00
-642 345,83
Sijoitukset tytäryhtiöosakkeisiin
-1 670 000,00
Sijoitukset rahoitusvaroihin
-10 000 000,00
Saadut julkiset avustukset
292 501,41
292 253,61
Investointien rahavirta
-9 787 511,59
-2 020 092,22
Rahoituksen rahavirta
Lyhytaikaisten lainojen nettomuutos
-750 000,00
-500 000,00
Hybridilainan takaisinosto
-2 220 000,00
Maksetut hybridilainan korot
-371 100,00
Saadut lainat tytäryhtiöiltä
2 700 000,00
3 460 000,00
Pääomalainan palautus
-1 000 000,00
-500 000,00
Maksut optioilla merkityistä osakkeista
598 055,00
281 688,49
Osakeannista saadut rahat
19 999 999,50
Muut pitkäaikaiset lainat
198 870,00
Saatu konserniavustus
12 843,60
Rahoituksen rahavirta
19 155 824,50
2 754 532,09
Rahavarojen muutos
7 053 663,33
-473 790,75
Rahavarat tilikauden alussa
56 878,04
530 668,79
Rahavarojen muutos
7 053 663,33
-473 790,75
Rahavarat tilikauden lopussa
7 110 541,37
56 878,04
60
SSH Communications Security Oyj –konserni
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT
TILINPÄÄTÖKSEN LAADINTAPERIAATTEET
Emoyhtiö SSH Communications Security Oyj:n tilinpäätös laaditaan suomalaisen
tilinpäätössäännöstön (Finnish Accounting Standards) mukaisesti. Tilinpäätöstiedot
esitetään senttien tarkkuudella. Taseen erät merkitään perustuen alkuperäiseen
hankintamenoon. Rahoitusriskien hallintaan liittyvät tiedot on esitetty
konsernitilinpäätöksessä (liitetieto 22. Rahoitusriskien hallinta).
Myynnin tulouttamisperiaatteet
Tuotemyynti tuloutetaan, kun tuotteen tai sen käyttöoikeuden omistamiseen liittyvät
merkittävät riskit ja edut ovat siirtyneet ostajalle ja myynnistä on olemassa sitova sopimus,
tuotteen toimitus on tapahtunut sovitun toimituslausekkeen mukaisesti, liiketoimen tuotot
ovat luotettavasti määriteltävissä sekä liiketoimeen liittyvä taloudellinen hyöty riittävällä
todennäköisyydellä koituu yhtiön hyväksi. Määräysvalta siirtyy ostajalle tiettynä hetkenä.
Ylläpitosopimusten tuotot jaksotetaan tasaisesti koko sopimuskaudelle. Tuotot palveluista
kirjataan, kun palvelut on toimitettu ja taloudellinen hyöty riittävällä todennäköisyydellä
koituu yhtiön hyväksi. Tilausmyynnin tuotot jaksotetaan tasaisesti koko sopimuskaudelle.
Lisenssien käyttöoikeuksista saatujen rojaltituottojen tuloutus tapahtuu sopimuksen
tosiasiallisen sisällön mukaan tiettynä hetkenä.
Emoyhtiö netottaa myyntisaamiset ja saadut ennakot toisiaan vastaan taseessa silloin kun
suoritetta ei ole luovutettu tai ennakkomaksua vastaanotettu.
Kustannusten jakaminen toiminnoille
Kustannukset jaetaan toiminnoille niiden aiheuttamisperiaatteen mukaisesti.
Vuokrasopimukset
Emoyhtiö on hankkinut vuokrasopimuksilla toimitilakiinteistön osoitteessa Karvaamokuja
2D, Helsinki sekä muita hyödykkeitä. Vuokrasopimusten perusteella suoritettavat
vuokramenot kirjataan kuluksi vuokra-ajan kuluessa ja ne sisältyvät liiketoiminnan muihin
kuluihin.
Tuloverot
Tuloslaskelman tuloverot sisältävät tilikauden verotettavaan tulokseen perustuvat
välittömät verot ja aikaisempien tilikausien verojen oikaisut. Emoyhtiö ei kirjaa
tilinpäätökseensä laskennallisia verosaamisia tai -velkoja. Yhtiön aiemmilta tilikausilta
kertyneiden verotuksessa vahvistettujen tappioiden määrä on 3,9 miljoonaa euroa (4,4
miljoonaa euroa). Emoyhtiössä on lisäksi verotuksessa vähentämättä jätettyjä tutkimus- ja
tuotekehitysmenoja sekä poistoja 47,2 miljoonaa euroa (44,5 miljoonaa euroa), joista ei ole
kirjattu laskennallista verosaamista.
61
SSH Communications Security Oyj –konserni
Pysyvät vastaavat
Pysyvät vastaavat merkitään taseeseen alkuperäiseen hankintamenoon vähennettynä
suunnitelman mukaisilla poistoilla ja mahdollisilla arvonalennuksilla. Suunnitelman mukaiset
poistot kirjataan tasapoistoina hyödykkeiden arvioidun taloudellisen pitoajan perusteella.
Poistoajat ovat:
Koneet ja kalusto
5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta
Atk-laitteet
3 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta
Aineettomat oikeudet
5 vuotta, alkaen hankintakuukaudesta
Tuotekehitysmenot
5 vuotta, alkaen aktivointikuukaudesta
Muut pitkävaikutteiset menot
5 vuotta, alkaen aktivointivuodesta
Vuokrahuoneistojen perusparannusmenot
Vuokrasopimuksen kestoaika, kuitenkin
enintään 7 vuotta, alkaen aktivointivuodesta
Rahoitusvarat
Rahoitusvarat on arvostettu käypään arvoon Suomen kirjanpitolain 5 luvun 2 a §:n
mukaisesti, ja käyvän arvon muutokset on kirjattu tilikauden tuloslaskelmaan. Tilikauden
2025 aikana rahoitusvaroihin tehty nettosijoitus oli 10 000 000 euroa, ja tuloslaskelmaan
kirjattu käyvän arvon nettomuutos oli 39 209 euroa.
Lisätietoja rahoitusvaroista esitetään konsernin liitetiedossa 19 Rahoitusvarat.
Tutkimus- ja kehitysmenot
Tutkimus- ja kehitysmenot kirjataan sen tilikauden kuluksi, jolloin ne syntyvät, lukuun
ottamatta niitä tuotekehitysmenoja, jotka aktivoidaan, kun tietyt kriteerit ovat täyttyneet.
Aktivoidut tuotekehitysmenot poistetaan systemaattisesti vaikutusaikanaan.
Valuuttamääräiset erät
Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat kirjataan tapahtumapäivän valuuttakurssiin.
Avoimet ulkomaanrahan määräiset saatavat ja velat arvostetaan käyttäen tilinpäätöspäivän
valuuttakursseja. Varsinaiseen liiketoimintaan liittyvät kurssivoitot ja -tappiot käsitellään
myynnin tai hankinnan ja valmistuksen kulujen oikaisuerinä. Rahoituksen
valuuttakurssivoitot ja –tappiot esitetään rahoitustuotoissa ja -kuluissa.
Optio-oikeudet
Optio-oikeuksia on myönnetty emoyhtiön ja sen tytäryhtiöiden työntekijöille. Optio-
oikeuksilla voidaan merkitä emoyhtiön osakkeita merkintähinnalla, joka on määritelty optio-
ohjelman ehdoissa. Optio-oikeuksien myöntämisestä ei ole kirjattu kuluja tuloslaskelmaan
tai taseeseen.
Hybridilaina
Hybridilaina on luonteeltaan oman pääoman ehtoinen arvopaperi, joka esitetään omana
eränään omassa pääomassa. Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä.
Tilikauden päättyessä kertyneet maksamattomat korot esitetään tilinpäätöksessä vastuissa
(liitetieto 18. Muut vastuut).
62
SSH Communications Security Oyj –konserni
TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT
1. LIIKEVAIHTO
€
2025
2024
MAANTIETEELLINEN JAKAUTUMINEN
Suomi
5 465 247,18
4 611 685,69
Muu Eurooppa
2 794 750,48
2 294 080,78
Muu
4 892 306,28
6 136 251,32
Yhteensä
13 152 303,94
13 042 017,79
€
2025
2024
LIIKEVAIHDON JAKAUTUMINEN
Tilausmyynti
3 041 131,70
2 241 070,52
Lisenssimyynti
50 071,39
1 166 358,85
Ylläpitomyynti
995 093,87
787 461,80
Konsultointi ja muut
447 183,24
404 188,45
Myynti saman konsernin yrityksille
8 618 823,74
8 442 938,17
Yhteensä
13 152 303,94
13 042 017,79
2. LIIKETOIMINNAN KULUT
€
2025
2024
Muut liiketoiminnan kulut
Ulkopuoliset palvelut
-3 393 440,91
-2 685 936,07
Poistot
-1 212 463,00
-1 375 803,64
Muut liiketoiminnan kulut
-1 870 172,67
-2 127 915,82
Yhteensä
-6 476 076,58
-6 189 655,53
Tilintarkastajan palkkiot
€
2025
2024
Päävastuullinen tilintarkastaja (Ernst & Young Oy)
Lakisääteinen tilintarkastus
-65 289,00
-72 210,00
Muu tilintarkastus
-12 997,00
-17 900,00
Yhteensä
-78 286,00
-90 110,00
3. HENKILÖSTÖKULUT JA HENKILÖSTÖN KESKIMÄÄRÄINEN LUKUMÄÄRÄ
Henkilöstökulut
€
2025
2024
Palkat
-7 075 127,41
-7 533 264,50
Eläkekulut
-1 241 530,74
-1 264 488,11
Muut henkilösivukulut
-236 899,88
-321 545,89
Yhteensä
-8 553 558,03
-9 119 298,50
2025
2024
Henkilöstö keskimäärin
89
96
63
SSH Communications Security Oyj –konserni
4. HENKILÖSTÖN JAKAUMA TOIMINNOITTAIN TILIKAUDEN LOPUSSA
2025
2024
Tutkimus ja kehitys
58
56
Myynti, markkinointi ja asiakastuki
17
16
Hallinto
16
15
Yhteensä
91
87
5. JOHDON SEKÄ HALLITUKSEN JÄSENTEN PALKAT JA PALKKIOT
Ks. konsernin liitetieto 26.
6. POISTOT JA ARVONALENTUMISET
€
2025
2024
Aineettomat oikeudet
148 016,50
304 290,07
Tuotekehitysmenot
959 154,61
1 030 159,05
Koneet ja kalusto
105 900,60
119 275,10
Yhteensä
1 213 071,71
1 453 724,22
Vuonna 2025 kirjattiin alas aineettomia hyödykkeitä 43 928,22 euroa. Vuonna 2024 kirjattiin alas
aineettomia hyödykkeitä 82 786,45 euroa.
7. RAHOITUSTUOTOT JA -KULUT
€
2025
2024
Korkotuotot
82 405,35
10 478,82
Valuuttakurssivoitot ja -tappiot (netto)
-115 027,64
-77 897,79
Korko- ja muut rahoituskulut
-206 301,37
-191 239,52
Yhteensä
-238 923,66
-258 658,49
8. TILINPÄÄTÖSSIIRROT
€
2025
2024
Konserniavustus SSH Operations Oy:ltä
0,00
7 000,00
Yhteensä
0,00
7 000,00
64
SSH Communications Security Oyj –konserni
TASEEN LIITETIEDOT
9. AINEELLISET JA AINEETTOMAT HYÖDYKKEET SEKÄ PITKÄAIKAISET SIJOITUKSET
€
2025
2024
Aineettomat oikeudet, €
Hankintameno 1.1.
19 328 733,93
18 746 980,93
Lisäykset
49 233,54
693 486,84
Vähennykset
44 440,92
111 733,84
Hankintameno 31.12.
19 333 526,55
19 328 733,93
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.
16 353 707,15
15 097 178,61
Tilikauden poistot
1 106 562,07
1 334 449,12
Vähennysten kertyneet poistot
77 920,58
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.
17 460 269,22
16 353 707,15
Kirjanpitoarvo 31.12.
1 873 257,33
2 975 026,78
Koneet ja kalusto, €
Hankintameno 1.1.
2 253 619,52
2 193 027,48
Lisäykset
75 220,00
60 592,04
Hankintameno 31.12.
2 328 839,52
2 253 619,52
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.
2 110 281,62
1 991 006,52
Tilikauden poistot
105 901,00
119 275,10
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.
2 216 182,62
2 110 281,62
Kirjanpitoarvo 31.12.
112 656,90
143 337,90
Sijoitukset, €
Kirjanpitoarvo 1.1.
14 027 037,61
14 027 037,61
Kirjanpitoarvo 31.12.
14 027 037,61
14 027 037,61
65
SSH Communications Security Oyj –konserni
10. SAAMISET SAMAN KONSERNIN YRITYKSILTÄ
€
2025
2024
Myyntisaamiset
6 488 136,79
3 391 309,83
Konserniavustussaaminen
7 000,00
Yhteensä
6 488 136,79
3 398 309,83
11. SIIRTOSAAMISTEN OLENNAISET ERÄT
€
2025
2024
Menoennakot
369 650,45
390 321,76
Yhteensä
369 650,45
390 321,76
12. MUUT SAAMISET
€
2025
2024
Muut saamiset
166 755,28
205 618,69
Yhteensä
166 755,28
205 618,69
13. OMA PÄÄOMA
€
2025
2024
Osakepääoma 1.1.
1 229 040,93
1 219 932,66
Osakepääoman korotus
407 203,26
9 108,27
Osakepääoma 31.12.
1 636 244,19
1 229 040,93
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
46 016 174,83
25 825 322,85
Hybridilaina
9 780 000,00
12 000 000,00
Kertyneet voittovarat
-30 779 721,56
-28 840 004,84
Tilikauden tulos
-2 106 061,96
-1 568 616,72
Oma pääoma yhteensä
24 546 635,51
8 645 742,22
Laskelma jakokelpoisista varoista, €
2025
2024
Kertyneet voittovarat
-30 779 722,56
-28 840 005,34
Tilikauden tulos
-2 106 061,96
-1 568 616,72
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
46 016 174,83
25 825 322,85
Taseeseen aktivoidut kehittämismenot
-1 670 753,76
-2 584 438,78
Yhteensä
11 459 637,55
-7 167 737,99
66
SSH Communications Security Oyj –konserni
14. HYBRIDILAINA/OMA PÄÄOMA
Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa ja jolla ei ole
eräpäivää (perpetuaalilaina). Se käsitellään tilinpäätöksessä oman pääoman eränä.
Hybridilainan velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia, eikä se
laimenna nykyisten osakkeenomistajien omistuksia.
Maaliskuussa 2015 yhtiö laski liikkeelle 12,0 miljoonan euron vaihdettava hybridilaina, jonka
merkitsivät institutionaaliset sijoittajat. Hybridilainan korko on kiinteä 11,5 prosenttia. Lainalla
ei ole eräpäivää, mutta liikkeeseenlaskijalla oli oikeus lunastaa se takaisin tietyin edellytyksin 3
vuoden mutta aiemmin kuin 5 vuoden kuluttua liikkeeseenlaskupäivästä, tai 5 vuoden kuluttua
liikkeeseenlaskupäivästä. Hybridilainan haltijoilla oli oikeus vaihtaa lainansa yhtiön osakkeisiin
vaihtokurssilla 4,76 euroa per osake 30.3.2020 saakka.
Hybridilainan korot maksetaan hallituksen päätöksellä. Konsernin hallitus päätti, että
hybridilainan korkoa ei maksettu maaliskuussa 2024 ja 2025. Hybridilainalle kertynyt korko oli
vuoden 2025 lopussa 3 416 276 euroa. Vuoden 2025 aikana yhtiö osti takaisin 2 220 000 euroa
hybridilainan pääomasta. Takaisinoston yhteydessä maksettu korko vähentää emoyhtiön
kertyneitä voittovaroja.
Kertyneet maksamattomat hybridilainan korot on esitetty liitetiedossa 18. Muut vastuut.
15. PITKÄAIKAISET VELAT
2025
2024
Eläkelaina
Erääntyvät 1-5 vuoden kuluessa
245 000,00
Eläkelaina, yhteensä
245 000,00
Velat konserniyrityksille
Erääntyvät 1-5 vuoden kuluessa
6 830 000,00
5 130 000,00
Velat konserniyrityksille, yhteensä
6 830 000,00
5 130 000,00
Pitkäaikaiset velat, yhteensä
6 830 000,00
5 375 000,00
Vuonna 2021 ELO eläkevakuutusyhtiöltä otettu eläkelaina maksettiin takaisin vuoden 2025
aikana. Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille koostuvat SSH Secure Collaboration Oy:ltä
saaduista lainoista.
67
SSH Communications Security Oyj –konserni
16. VELAT SAMAN KONSERNIN YRITYKSILLE
2025
2024
Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille
Muut velat
6 830 000,00
5 130 000,00
Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille, yhteensä
6 830 000,00
5 130 000,00
Lyhytaikaiset velat konserniyrityksille
Ostovelat
3 702 298,79
3 317 967,24
Muut velat
23 774,50
22 642,51
Lyhytaikaiset velat konserniyrityksille, yhteensä
3 726 073,29
3 340 609,75
Velat konserniyrityksille, yhteensä
10 556 073,29
8 470 609,75
Pitkäaikaiset velat konserniyrityksille koostuvat SSH Secure Collaboration Oy:ltä saaduista
lainoista.
17. SIIRTOVELKOJEN OLENNAISET ERÄT
€
2025
2024
Henkilöstösidonnaiset erät
1 933 415,74
2 098 409,74
Yhteensä
1 933 415,74
2 098 409,74
18. MUUT VASTUUT
€
2025
2024
Ei-purettavissa olevat toimistotilojen vuokrasopimukset
tulevat vuokramaksut
Yhden vuoden kuluessa
259 200,00
124 200,00
Viiden vuoden kuluessa
712 800,00
691 979,40
Muut vastuut
Yhden vuoden kuluessa
49 237,32
113 024,12
Viiden vuoden kuluessa
36 927,99
86 165,31
Yhteensä
1 058 165,31
1 015 368,83
Annetut vakuudet ja muut vastuut
€
2025
2024
Vuokravakuudet (pantti)
94 066,00
94 066,00
Hybridilainan korot
3 416 276,25
2 534 025,00
68
SSH Communications Security Oyj –konserni
19. KONSERNIYRITYKSET
Konsernin emo- ja tytäryrityssuhteet 31.12.2025
Konserniyritykset
Kotimaa
Konsernin
omistusosuus,
%
Osuus
äänivallasta,
%
SSH Communications Security Oyj, Helsinki
Suomi
SSH Communications Security Inc., New York City
Yhdysvallat
100
100
SSH Operations Oy, Helsinki
Suomi
100
100
SSH Communications Security Ltd., Hongkong
Hongkong
100
100
Kyberleijona Oy, Helsinki
Suomi
65
65
SSH Government Solutions Inc., New York City
Yhdysvallat
100
100
SSH Technology Oy, Helsinki
Suomi
100
100
SSH Communications Security UK Ltd, Lontoo
Iso-Britannia
100
100
SSH Commsec Singapore Pte. Ltd., Singapore
Singapore
100
100
20. LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
SSH Communications Security konsernin ja tytäryhtiöiden toimitusjohtajan, johtoryhmän ja
hallituksen, ja heidän määräysvallassaan olevat yhtiöt katsotaan kuuluvan konsernin lähipiiriin.
Lisäksi konsernin lähipiiriin kuuluvat merkittävät osakkeenomistajat, joilla on yli 20 prosentin
omistusosuus yhtiön osakkeista tai yhtiön kokonaisäänimäärästä.
Ks. konsernin liitetieto 26.
69
SSH Communications Security Oyj –konserni
VOITONJAKOEHDOTUS JA ALLEKIRJOITUKSET
VOITONJAKOEHDOTUS
Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat 11 459 637,55 euroa, joista tilikauden tappio on
-2 106 061,96 euroa. Hallitus ehdottaa 26.3.2026 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle,
että osinkoa tai pääoman palautusta ei jaeta. Tilikauden tappio esitetään kirjattavaksi omaan
pääomaan kertyneisiin voittovaroihin.
Tilinpäätös on laadittu sovellettavia tilinpäätössäännöksiä noudattaen, ja antaa oikean ja
riittävän kuvan sekä yrityksen että sen konsernitilinpäätökseen sisältyvien yritysten
kokonaisuuden varoista, vastuista, taloudellisesta asemasta sekä voitoista tai tappioista.
Vahvistamme myös, että hallituksen toimintakertomus sisältää:
• oikean ja riittävän kuvan liiketoiminnan kehittymisestä ja tuloksesta,
• kuvauksen merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä sekä muusta yhtiön
tilasta.
TILINPÄÄTÖKSEN JA TOIMINTAKERTOMUKSEN ALLEKIRJOITUKSET
Helsingissä 16. helmikuuta 2026
Henri Österlund
Hallituksen puheenjohtaja
Kai Tavakka Christian Fredrikson
Hallituksen jäsen Hallituksen jäsen
Catharina Candolin Tuomo Louhivuori
Hallituksen jäsen Hallituksen jäsen
Francesco Di Sandro
Hallituksen jäsen
Rami Raulas
Toimitusjohtaja
70
SSH Communications Security Oyj –konserni
TILINPÄÄTÖSMERKINTÄ
Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.
Helsingissä 16. helmikuuta 2026
Ernst & Young Oy
Tilintarkastusyhteisö
Maria Onniselkä
KHT
1 (5)
Ernst & Young Oy
Korkeavuorenkatu 32
-34
00130 Helsinki
Finland
Puhelin: 020 728 0190
www.ey.com/fi
Y
-tunnus 2204039-6,
kotipaikka Helsinki
TILINTARKASTUSKERTOMUS
SSH Communications Security Oyj:n yhtiökokoukselle
Tilinpäätöksen tilintarkastus
Lausunto
Olemme tilintarkastaneet SSH Communications Security Oyj:n (y-tunnus 1035804-9) tilinpäätöksen tilikaudelta
1.1.–31.12.2025. Tilinpäätös sisältää konsernin taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman, laskelman oman
pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, mukaan lukien olennainen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita
koskeva informaatio, sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.
Lausuntonamme esitämme, että
• konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan
tuloksesta ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-tilinpäätösstandardien
mukaisesti,
• tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta
Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää
lakisääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton hallitukselle annetun lisäraportin kanssa.
Lausunnon perustelut
Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän
tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet
tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten
mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset
eettiset velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja
käsityksemme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole
suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin
tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 5.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa
tilintarkastusevidenssiä.
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet
merkittävimpiä tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa. Nämä seikat on otettu huomioon
tilinpäätökseen kokonaisuutena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä annettavaa
lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä lausuntoa.
Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutemme
tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin seikkoihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti
suoritimme suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat
johtaa tilinpäätöksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös
alla mainittuihin seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä koskevalle lausunnollemme.
2 (5)
Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arviointi
siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan
olennaisen virheellisyyden riski.
Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka
Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa
Myynnin tuloutus
Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoihin 2 ja 3.
Konsernilla on useita eri liikevaihdon lähteitä, sisältäen
ylläpito- ja tilaussopimukset, lisenssit sekä
konsultointipalvelut. Tilikaudella 2025 konsernin
liikevaihdon määrä oli 21,6 miljoonaa euroa, josta
valtaosa kertyi ylläpito-, tilaus- ja lisenssisopimuksista.
Tilinpäätöksen laadintaperiaatteiden mukaan ylläpito-
ja tilaussopimusten tuotot tuloutetaan liikevaihdoksi
sopimusajalle jaksotettuna ja lisenssit tuloutetaan, kun
asiakas vastaanottaa lisenssin käyttöoikeuden.
Konsultoinnista saadut tuotot kirjataan, kun palvelu on
suoritettu.
Myynnin oikea-aikaiseen kirjaamiseen liittyy riski
johtuen konsernin sopimusten ehtojen moninaisuudesta.
Myyntituottojen tuloutus oli tilintarkastuksen kannalta
keskeinen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10.
artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä olennaisen
virheellisyyden riski.
Myynnin tuloutukseen liittyvän olennaisen
virheellisyyden riskin huomioimiseksi suoritimme
muun muassa seuraavat tilintarkastustoimenpiteet:
• Arvioimme konsernin soveltamia liikevaihdon
kirjaamiseen liittyviä laskentaperiaatteita
sovellettaviin laskentastandardeihin nähden.
• Arvioimme eri tulolähteiden
tulouttamismenetelmiä suhteessa
sopimusehtoihin.
• Testasimme myynnin oikea-aikaista
tulouttamista.
• Arvioimme konsernin liikevaihtoon liittyvien
liitetietojen asianmukaisuuden ja riittävyyden.
Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka
Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa
Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostus
Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoon 13.
Tilinpäätöshetkellä 31.12.2025 konsernin liikearvon
määrä oli 8,6 miljoonaa euroa ja asiakassuhteiden
poistamaton hankintameno 4,3 miljoonaa euroa
muodostaen 27 % konsernin varoista ja 50 % omasta
pääomasta. Liikearvo ja asiakassuhteet on testattu
osana rahavirtaa tuottavaa yksikköä SSH Secure
Collaboration.
Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostus oli
tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka, koska
• vuosittain suoritettavaan
arvonalentumistestaukseen liittyy johdon
harkintaa, arviointiprosessi on monimutkainen ja
sisältää arvionmääräisiä eriä,
• arvonalentumistestaus perustuu markkinoita ja
taloutta koskeville oletuksille, ja
• liikearvon ja asiakassuhteiden määrä on
olennainen tilinpäätöksen kannalta.
Liikearvon ja asiakassuhteiden arvostukseen
liittyvän olennaisen virheellisyyden riskin
huomioimiseksi suoritimme muun muassa
seuraavat tilintarkastustoimenpiteet:
• Arvioimme arvonmääritysasiantuntijoidemme
avustuksella johdon tekemiä oletuksia ja johdon
käyttämiä menetelmiä liittyen muun muassa
seuraaviin oletuksiin: ennustettu liikevaihdon
kasvu, liikevoittoprosentti ja rahavirtojen
diskonttauksessa käytetty diskonttokorko.
• Arvioimme arvonmääritysasiantuntijoidemme
avustuksella herkkyysanalyysien
asianmukaisuutta sekä sitä, voiko jokin
jokseenkin mahdollinen muutos keskeisessä
oletuksessa johtaa siihen, että yksikön
kirjanpitoarvo ylittää sen kerrytettävissä olevan
rahamäärän.
• Vertasimme tulevaisuuden ennusteita
hallituksen hyväksymään budjettiin sekä
käytössämme olevaan historialliseen tietoon ja
kävimme läpi arvonalentumistestin
matemaattista oikeellisuutta.
3 (5)
Rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä oleva
rahamäärä on määritetty perustuen
käyttöarvolaskelmaan, jonka tulos voi vaihdella
merkittävästi laskelmaan sisältyvien oletusten
muuttuessa. Käyttöarvon määritykseen vaikuttavat
useat oletukset, kuten liikevaihdon kasvu, liikevoitto ja
rahavirtojen diskonttauksessa käytetty diskonttokorko.
Muutokset näissä oletuksissa voivat johtaa
testattavien omaisuuserien arvon alentumiseen.
Tämä seikka oli EU-asetuksen 537/2014
10. artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä
olennaisen virheellisyyden riski.
• Arvioimme arvonalentumistestaukseen liittyvien
konsernin liitetietojen asianmukaisuutta.
Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka
Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa
Aktivoitujen kehittämismenojen arvostus
Viittaamme konsernitilinpäätöksen liitetietoon 13.
Tilinpäätöshetkellä 31.12.2025 konsernin aktivoitujen
kehittämismenojen poistamaton kirjanpitoarvo oli 3,2
miljoonaa euroa muodostaen 7 % konsernin varoista
ja 12 % omasta pääomasta.
Aktivoitujen kehittämismenojen arvostus oli
tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka, koska
arvonalentumistestaukseen sisältyy ennusteita.
Konsernin johto käyttää harkintaa määrittäessään
tulevaisuuden markkinatilanteeseen ja
taloudelliseen kehitykseen liittyviä oletuksia kuten
talouden yleinen kasvu sekä liikevaihdon ja
kannattavuuden kehitys.
Tämä seikka oli EU-asetuksen 537/2014
10. artiklan 2c -kohdassa tarkoitettu merkittävä
olennaisen virheellisyyden riski.
Aktivoitujen kehittämismenojen arvostukseen
liittyvän olennaisen virheellisyyden riskin
huomioimiseksi suoritimme muun muassa
seuraavat tilintarkastustoimenpiteet:
• Arvioimme johdon tekemiä keskeisiä oletuksia
muun muassa liikevaihdon kasvun,
kannattavuuden kehityksen ja käytetyn
diskonttokoron osalta.
• Vertasimme johdon laatimia ennusteita
käytössämme olevaan historialliseen tietoon ja
kävimme läpi arvonalentumistestin
matemaattista oikeellisuutta.
• Arvioimme arvonalentumistestaukseen liittyvien
konsernin liitetietojen asianmukaisuutta.
Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja
riittävän kuvan EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti ja siten,
että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien
säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta
sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole
väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa
toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että
tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen,
paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin
tehdä niin.
4 (5)
Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa
Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä
tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme.
Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina
havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua
väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin
kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja
säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
• Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen
virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia
tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys
jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää
havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista
esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.
• Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme
suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä
tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan
tehokkuudesta.
• Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien
kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
• Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös
perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin
perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista
epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa
toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää
tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin
tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme.
Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun
tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei
emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.
• Arvioimme tilinpäätöksen kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä
esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja
tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.
• Suunnittelemme ja suoritamme konsernin tilintarkastuksen hankkiaksemme konsernitilinpäätöstä
koskevan tilintarkastuslausunnon laatimisen perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa
tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liiketoimintayksikköjä koskevasta
taloudellisesta informaatiosta. Vastaamme konsernin tilintarkastusta varten suoritettavan
tilintarkastustyön ohjauksesta, valvonnasta ja läpikäynnistä. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta
yksin.
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta
sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät
puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia
relevantteja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden
voi kohtuudella ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä
varotoimista.
5 (5)
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan
tilikauden tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat
tilintarkastuskertomuksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun
äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa,
koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällaisesta
viestinnästä koituva yleinen etu.
Muut raportointivelvoitteet
Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot
Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana 20.4.2016 alkaen yhtäjaksoisesti 10 vuotta.
Muu informaatio
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen ja
vuosikertomukseen sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä eikä sitä koskevaa
tilintarkastuskertomustamme. Olemme saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän
tilintarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen
päivän jälkeen.
Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä
tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta
suorittaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä.
Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu noudattaen
siihen sovellettavia säännöksiä.
Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että
toimintakertomus on laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.
Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon
kohdistamamme työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä muussa informaatiossa on olennainen
virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.
Helsingissä 16.2.2026
Ernst & Young Oy
tilintarkastusyhteisö
Maria Onniselkä
KHT
A member firm of Ernst & Young Global Limited
1(2)
Ernst & Young Oy
Korkeavuorenkatu 32
-34
001
30 Helsinki
Finland
Puhelin: 020 728 0190
www.ey.com/fi
Y
-tunnus 2204039-6,
kotipaikka Helsinki
Riippumattoman tilintarkastajan raportti SSH Communications Security Oyj:n
ESEF-tilinpäätöksestä
SSH Communications Security Oyj:n hallitukselle
Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon, jonka kohteena on SSH
Communications Security Oyj:n (y-tunnus: 1035804-9) komission teknisen sääntelystandardin
mukaisesti laadittu tilinpäätös 7437007N96FK4N3WHT09-2025-12-31-1-fi.zip tilikaudelta 1.1.–
31.12.2025.
Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen (ESEF-tilinpäätös)
laatimisesta siten, että ne täyttävät komission teknisen sääntelystandardin vaatimukset. Tähän
vastuuseen kuuluu
• laatia ESEF-tilinpäätös XHTML-muodossa komission teknisen sääntelystandardin artiklan 3
mukaisesti
• merkitä ESEF-tilinpäätökseen sisältyvän konsernitilinpäätöksen päälaskelmat, liitetiedot ja yhtiön
tunnistetiedot iXBRL-merkein komission sääntelystandardin artiklan 4 mukaisesti sekä
• varmistaa ESEF-tilinpäätöksen ja tilintarkastetun tilinpäätöksen keskinäinen yhdenmukaisuus.
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat
tarpeelliseksi voidakseen laatia ESEF-tilinpäätöksen komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten
mukaisesti.
Tilintarkastajan riippumattomuus ja laadunhallinta
Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti,
jotka koskevat suorittamaamme toimeksiantoa ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset
eettiset velvollisuutemme.
Tilintarkastusyhteisömme soveltaa kansainvälistä laadunhallintastandardia ISQM 1, jonka mukaan
tilintarkastusyhteisön on suunniteltava, otettava käyttöön ja pidettävä toiminnassa
laadunhallintajärjestelmä, mukaan lukien eettisten vaatimusten, ammatillisten standardien sekä
sovellettavien säädöksiin ja määräyksiin perustuvien vaatimusten noudattamista koskevat
toimintaperiaatteet tai menettelytavat.
Tilintarkastajan velvollisuudet
Velvollisuutenamme on arvopaperimarkkinalain 7:8 § mukaisesti varmentaa komission teknisen
sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös. Annamme lausunnon siitä, onko ESEF-
tilinpäätökseen sisältyvä konsernitilinpäätös merkitty olennaisilta osin komission teknisen
sääntelystandardin 4 artiklan vaatimusten mukaisesti.
Velvollisuutenamme on ilmoittaa lausunnossamme, missä laajuudessa varmennus on suoritettu.
Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon kansainvälisen
varmennustoimeksiantostandardin ISAE 3000 mukaisesti.
A member firm of Ernst & Young Global Limited
2(2)
Tarkastukseen kuuluu toimenpiteitä evidenssin hankkimiseksi siitä,
• onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat olennaisilta osin
merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan vaatimusten
mukaisesti, ja
• onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot
olennaisilta osin merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan
vaatimusten mukaisesti, ja
• ovatko ESEF-tilinpäätös ja tilintarkastettu tilinpäätös keskenään yhdenmukaisia.
Valittujen tarkastustoimenpiteiden luonne, ajoitus ja laajuus riippuvat tilintarkastajan harkinnasta. Tähän
sisältyy sen riskin arvioiminen, onko virheestä tai väärinkäytöksestä johtuvaa olennaista poikkeamaa
komission teknisen sääntelystandardin vaatimuksista.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tarkastusevidenssiä.
Lausunto
Arvopaperimarkkinalain 7 luvun 8 §:n mukaisena lausuntona esitämme, että SSH Communications
Security Oyj:n ESEF-tilinpäätökseen 7437007N96FK4N3WHT09-2025-12-31-1-fi.zip sisältyvät
konsernitilinpäätöksen päälaskelmat sekä liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot tilikaudelta 1.1.–31.12.2025
on olennaisilta osin merkitty komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti.
Lausuntomme SSH Communications Security Oyj:n konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta tilikaudelta
1.1.–31.12.2025 on annettu 16.2.2026 päivätyllä tilintarkastuskertomuksellamme. Tällä raportilla emme
anna konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta lausuntoa tai muuta varmennusjohtopäätöstä.
Helsingissä 4.3.2026
Ernst & Young Oy
tilintarkastusyhteisö
Maria Onniselkä
KHT
7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 SSH:HybridCapitalMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 SSH:HybridCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 SSH:HybridCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:PreviouslyStatedMember 7437007N96FK4N3WHT09 2023-12-31 ifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 SSH:HybridCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 SSH:HybridCapitalMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 SSH:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 7437007N96FK4N3WHT09 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember iso4217:EUR iso4217:EUR xbrli:shares