Vicore Pharma Holding AB

1 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Vicore Pharma Holding AB (publ)

vicorepharma.com

Årsredovisning 2023

Innehålls-



Kort om Vicore ...............................................3

Året i korthet ...................................................4

VD-ord ............................................................. 7

Vicores ambition och strategiska

prioriteringar ...................................................9

Marknadsöversikt ..........................................10

Läkande effekt genom aktivering

av AT2-receptorn ............................................ 12

Programöversikt .............................................13

Miljö, sociala frågor och styrning ..................15

Immateriella rättigheter ................................. 17

Aktieägarinformation .....................................18

Formell årsredovisning 2023

Förvaltningsberättelse ................................... 20

Flerårsöversikt ................................................27

Finansiella rapporter, koncern ....................... 28

Finansiella rapporter, moderbolag ................30

Noter, koncern ................................................33

Noter, moderbolag .........................................49

Underskrifter ...................................................54

Revisionsberättelse .......................................55

Bolagsstyrningsrapport .................................58

Styrelse och ledning .......................................65

Revisorns yttrande om

bolagsstyrningsrapporten .............................70

Ordlista ...........................................................71

Kontaktinformation ........................................ 73

ESEF (european single electronic format) är den officiella versionen av årsredovisningen. Övriga versioner är kopior.

3 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk fas med fokus på att

utveckla en ny klass av läkemedel med sjukdomsmodifie-

rande potential. Bolaget utvecklar en läkemedelsportfölj inom

lungsjukdomar, inkluderande idiopatisk lungfibros (IPF).

C21, för närvarande i en fas 2a-studie för behandling av IPF,

är en oral, småmolekylär, angiotensin II typ 2-receptor agonist

(ATRAG) och först i sin klass av läkemedel.

Almee™ (en medicinteknisk produkt under klinisk

utveckling) är en digital terapi (DTx) baserad på kognitiv

beteendeterapi (KBT) utvecklad för att hantera den psykiska

belastningen hos patienter med lungfibros.

Med vår unika expertis inom ATRAG-biologin och -kemin,

utökar vi vår pipeline med nya läkemedelskandidater för flera

potentiella sjukdomar.

Bolagets aktie (VICO) är noterad på Nasdaq Stockholms

huvudlista.

* PAH - Pulmonell arteriell hypertension

** ATRAG - Angiotensin II typ 2-receptor agonister



Molekylära terapier

Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

C21

IPF

Slutliga resultat från fas 2a-studien (NCT04533022) H1 2024

Start fas 2b-studie H1 2024

Japan:

PAH

Nya

ATRAGs**

Flertal

indikationer

Prekliniska studier

Digitala terapier

Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

Almee

DTx

PF-ångest Pivotal studie (NCT05330312) slutförd

Evaluate Pharma. Not: Kombinerad försäljning av de marknadsförda läkemedlen

Ofev och Esbriet där försäljningen av Ofev även inkluderar SSc-ILD sedan 2019

IPF - Stark marknadstillväxt trots brister med

nuvarande behandlingsalternativ

Tillväxten drivs av ökad

diagnos- och behandlings-

frekvens.

Begränsningar med

nuvarande standardbe-

handlingar som bromsar

sjukdomsutvecklingen, men

har betydande biverkningar

och inte förbättrar livskvali-

teten.

1, 2

2017

Globala marknaden för IPF

2022

4,3 Mdr USD

2,0 Mdr USD

Pulmonary Fibrosis Foundation, Resp Res.21, Articleno:48(2020).

Dempsey et al. Ann Am Thorac Soc 2021

Antal personer med IPF i USA och Europa

~250 000

Genomsnittlig tid under IPF behandling:

10 mån.

Enbart ~26% av IPF- patienter i USA påbörjar

behandling

74,0%

26,0%

3 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

4 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Positiv långtidseffekt efter

36-veckors behandling med

C21 vid IPF

I maj 2023 genomfördes en interimsa-

nalys av fas 2a-studien (AIR) som visade

en bibehållen långtidseffekt vid 36

veckors behandling med C21 genom en

ökning av FVC (forcerad vitalkapacitet)

till 350 ml jämfört med värden vid början

av studien vilket är 530 ml jämfört

med den förväntade nedgången hos

obehandlade patienter (n=19; p=0,001).

Datasetet visade en stabilisering av

lungkapaciteten vid vecka 6 och en

efterföljande ökning av FVC från vecka

16 till 36. C21 var fortsatt säker och väl

tolererad utan behandlingsrelaterade

allvarliga biverkningar.

Rekryteringen av patienter till

AIR-studien avslutades i maj 2023 med

51 inkluderade patienter och de slutliga

resultaten förväntas publiceras under

första halvåret 2024.

Förberedelserna inför nästa steg i

utvecklingen, en fas 2b-studie (ASPIRE)

är slutförd. ASPIRE-studien är planerad

att vara en 52-veckors randomiserad,

dubbelblind, placebokontrollerad studie

med 270 deltagare.

Resultatet från den pivotala

studien med Almee™,

uppnådde det primära

effektmåttet; signifikant

minskad ångest hos

patienter med lungfibros

I början av 2024 meddelade Vicore

resultatet från den pivotala studien,

COMPANION med den digitala terapin,

Almee

. Studien uppnådde sitt primära

effektmått, förändring på ångestskalan

GAD-7 (en skala för bedömning av

ångestsymtom) från baslinjen i början

av studien, med en statistiskt signifikant

förbättring av ångestsymtom om 2,7

poäng i gruppen som behandlades med

Almee™ jämfört med kontrollgruppen.

En förändring i GAD-7 på mer än 1,8

poäng anses vara kliniskt meningsfull.

GAD-7-skalan används i klinisk praxis

som ett verktyg för bedömning av

ångestsymtom och skalan går från 0 till

21 med fyra nivåer som spänner från

minimal ångest (0 till 4) till svår ångest

(15 till 21). Den observerade förbätt-

ringen på 2,7 poäng återspeglar en

lovande effekt när det gäller att minska

nivån av ångest och erbjuda påtaglig

lindring av ångestsymtom hos personer

med lungfibros.

COMPANION-studien inkluderade 108

deltagare från USA i en randomiserad,

kontrollerad, parallellgruppsstudie och

utvärderade effekten av Almee™ på

den psykologiska symtombördan hos

vuxna personer diagnostiserade med

lungfibros. Syftet med Almee™ är att

ge personligt anpassat och tillgängligt

psykologiskt stöd till dessa patienter.

I mars 2024 meddelade Vicore att

man erhållit så kallade breakthrough

device designation-status från FDA för

Almee

Bolaget strävar efter att vidareutveckla

Almee™ i samarbete med partners som

utvecklar eller marknadsför läkemedel

för lungfibros.

Utvärdering av nya ATRAGs

och indikationer för att

komplettera utvecklingen

av C21

I oktober meddelade Vicore resultaten

från fas 1-studien med C106 och att

vidare utveckling inom programmet

avslutas på grund av en övergående





Bolagets viktigaste fokus är utvecklingen av C21 för behandling av idiopatisk lung-

fibros (IPF). Under 2023 rekryterades de sista patienterna till fas 2a-studien (AIR)

och förberedelserna inför fas 2b-studien (ASPIRE) har slutförts med målet att inleda

studien under 2024. ASPIRE är en 52-veckors randomiserad, dubbelblind, placebo-

kontrollerad studie med målet att inkludera 270 patienter.

Finansiell kalendar

3 maj 2024 Delårsrapport, kvartal 1

7 maj 2024 Årsstämma 2024

22 augusti 2024 Delårsrapport, kvartal 2

5 november 2024 Delårsrapport, kvartal 3

27 februari 2025 Bokslutskommuniké 2024

Finansiella rapporter finns tillgängliga på företagets webbplats

www.vicorepharma.com från och med publiceringsdagen

Finansiell översikt för 2023

Nettoomsättningen uppgick till 0,0 MSEK (0,0)

Rörelseresultatet var -321,5 MSEK (-290,7)

Periodens resultat uppgick till -310,9 MSEK (-288,4)

Resultat per aktie före/efter utspädning var -3,22 SEK (-3,99)

Likvida medel och kortfristiga placeringar per den

31 december 2023 uppgick till 482,7 MSEK (261,7)

5 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

ökning av blodtrycket, vilket observerats

vid doser som tros ligga inom det

kliniskt effektiva intervallet. Vidare

meddelades att utvecklingen av C21

fortsätter som planerat och att inga

effekter på blodtrycket har observerats

i de kliniska studier som genomförts

med C21.

En pågående översyn av projektport-

följen initierades under senare delen av

2023 mot bakgrund av att identifiera

de bästa ATRAG-molekylerna och

indikationerna för vidareutveckling.

Aktivering av AT2-receptorn med C21

och andra ATRAGs representerar en

kraftfull skyddande mekanism med

stor potential bortom IPF och bolaget

granskar nu ett antal indikationer där

vi tror att denna mekanism kan ha

en sjukdomsmodifierande effekt och

lämpa sig väl för behandling med våra

olika ATRAG-molekyler.

Inkonklusiva resultat från

en explorativ studie för att

bedöma effekten av

ATRAGs avseende

endoteldysfunktion

I augusti meddelade Vicore att studien

som undersöker EndoPAT®-teknologin

som ett verktyg för att bedöma effekten

av C21 avseende endotelfunktion är

avslutad. Resultaten var ofullständiga

på grund av en hög intraindividuell

variabilitet. Studien var en singeldos,

placebokontrollerad, explorativ

cross-over-studie för att jämföra C21

med placebo hos elva patienter med

typ 2-diabetes. Syftet var att utvärdera

användbarheten av EndoPAT®-tekno-

vasodilatation. Den intra-individuella

variabiliteten i EndoPAT®-mätningarna,

inklusive mätningar mellan placebo och

baslinjevärden avseende det primära

effektmåttet, reaktiv hyperemi-index,

var hög, vilket resulterade i inkonklusiva

data.

IMiD-programmet avslutas

som en följd av prioritering

av resurserna för att

fokusera på C21 vid IPF

I januari meddelade Vicore att man

avbryter vidare utveckling av det

prekliniska IMiD-programmet, inhalerad

talidomid för behandling av IPF-hosta,

för att prioritera bolagets resurser

för utveckling av C21 vid IPF och nya

ATRAG-molekyler.

Vicore och Nippon

Shinyaku ingår exklusivt

licensavtal för utveckling

och kommersialisering av

C21 i Japan

I februari 2024 meddelade Vicore att

bolaget har ingått ett exklusivt licens-

avtal med Nippon Shinyaku Co. Ltd., ett

ledande japanskt läkemedelsbolag, för

att utveckla och kommersialisera Vicores

läkemedelskandidat C21 i Japan.

Enligt villkoren i avtalet kommer Vicore

att erhålla en initial betalning om 10

miljoner USD och har rätt till potentiella

utvecklings- och kommersiella milesto-

ne-betalningar upp till totalt 275 miljoner

USD. Vicore är även berättigat att erhålla

stegvis ökande royalties som sträcker

sig upp till låga 20% som andel av den

årliga nettoförsäljningen av C21 i Japan.

Nippon Shinyaku erhåller den exklusiva

rätten att utveckla och kommersialisera

C21 i Japan, med initialt fokus på

behandling av idiopatisk lungfibros

(IPF). Nippon Shinyaku kommer att

vara operativt och finansiellt ansvarig

för utvecklingen av C21 i Japan och

kommer att på dess bekostnad bidra

med japanska patienter och kliniker till

den globala utvecklingen av C21 i sen

fas. Vicore behåller alla rättigheter till

C21 i resten av världen.

6 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Ahmed Mousa utses till

ny VD för Vicore och Bertil

Lindmark utses till ny Chief

Medical Officer

I juli meddelade Vicore att Ahmed

Mousa tillträder som ny VD i bolaget

med tillträde i september. Utnämnandet

utgör ett första steg i etablerandet

av Vicores närvaro i USA. Ahmed

har innehaft ledande befattningar i

bioteknikföretag och har djup kunskap

och erfarenhet från affärs- och före-

tagsutveckling som spänner över flera

terapiområden inklusive respiratoriska

sjukdomar. Han kommer närmast från

Pieris Pharmaceuticals där han senast

innehaft positionen som Chief Business

Officer.

I december meddelade Vicore att Bertil

Lindmark, framstående inom utveckling

av läkemedel mot lungsjukdomar, utses

till Chief Medical Officer i Vicore.

Bertil har omfattande erfarenhet av sen

klinisk läkemedelsutveckling och har

bl.a. lett utvecklingen av Symbicort och

andra globala varumärken för behand-

ling av lungsjukdomar.

Förstärkt patentskydd för

C21 i USA och Europa

I maj meddelade Vicore att ett patent

som avser en ny förbättrad formulering

av C21, så kallad ”enteric coating”, har

utfärdats i USA och Europa. Patentet

avser en ny uppfinning som förbättrar

upptaget av C21 genom att tabletter

med så kallad ”enteric coating” löser

upp sig först när de når tunntarmen.

Patentet skyddar alla former av ”enteric

coating” av C21 och förväntas ge skydd

åtminstone fram till år 2041. Motsva-

rande patent har lämnats in i resten av

världen, inklusive Kina och Japan.

Ökad närvaro vid viktiga

medicinska konferenser

under året

Under 2023 presenterade Vicore flera

vetenskapliga posters och presentatio-

ner vid medicinska konferenser i USA

och Europa. Vid ATS (American Thoracic

Society) kongressen i maj 2023 presente-

rades uppdaterade interimsresultat

från AIR-studien i tillägg till ett flertal

posterpresentationer. Med ATS som värd

så valdes även Vicore ut att presentera

vid Respiratory Innovation Summit i

samband med ATS kongressen.

I september presenterade Vicore två

posters vid ERS (European Respiratory

Summit).

Stärkt finansiell position

efter riktad nyemission

under sommaren

Vicore slutförde en riktad nyemission

vilken inbringade ca 500 MSEK före

emissionskostnader. Emissionen

tecknades av svenska och internatio-

nella investerare.

Kounali D, Button KS, Lewis G, Gilbody S, Kessler D, Araya R, Duffy L, Lanham P, Peters TJ,

Wiles N, Lewis G. How much change is enough? Evidence from a longitudinal study on

depression in UK primary care. Psychol Med. 2022 Jul;52(10):1875-1882. doi: 10.1017/

S0033291720003700. Epub 2020 Nov 3. PMID: 33138872; PMCID: PMC9340848.

7 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

VD-

ord

Jag är glad över att få möjlighet att

reflektera över de prestationer och

strategiska milstolpar som Vicore har

uppnått under 2023 och fram till idag.

Det har varit en mycket givande resa

sedan jag började på bolaget i septem-

ber 2023. Jag är tacksam för stödet

från Vicore-teamet, kliniska samarbets-

partners, IPF-patienter och patientor-

ganisationer, samt våra investerare och

aktieägare, vars engagemang för att

inverka på denna förödande sjukdom

fortsätter att driva vår framgång.

Rekryteringen till fas 2a-studien

(AIR) med C21 i IPF har framgångsrikt

slutförts och vi ser med spänning fram

emot de slutliga resultaten under första

halvåret i år. De positiva interimsresul-

taten, som senast presenterades i maj,

visar en fortsatt stabilisering och där-

efter en förbättring av lungfunktionen,

mätt som FVC (forcerad vitalkapacitet),

efter 36 veckors behandling. Resultat

stärker den sjukdomsmodifierande

transformativa potentialen hos C21 och

ger tillförsikt i att den positiva trenden

fortsätter.

När vi nu blickar framåt är vi glada

över att inleda nästa steg på vår resa

med starten av fas 2b-studien, ASPIRE.

Denna studie utgör ett avgörande

steg i utvecklingen av C21 och för oss

närmare målet att kunna erbjuda ett

transformativt behandlingsalternativ för

IPF-patienter över hela världen.

Vi stärkte vår patentportfölj under året

genom godkännandet av en formulering

av C21, en så kallad “enteric coating”

i USA och Europa. Formuleringen

förbättrar upptaget av C21 och patentet

skyddar alla former av “enteric coatings”

av C21 fram till åtminstone år 2041.

Efter årets utgång har vi uppnått ytter-

ligare två milstolpar som återspeglar

vår förmåga att etablera och genomföra

en strategi för att skapa värde. Först

rapporterade vi positiva resultat från

COMPANION, den pivotala studien av

Rekryteringen till fas 2a-studien (AIR) med C21 i IPF har framgångsrikt slutförts och

vi ser med spänning fram emot de slutliga resultaten under första halvåret i år.

När vi blickar framåt är vi glada över att inleda nästa fas på vår resa med starten av

fas 2b-studien ASPIRE. Denna studie utgör ett avgörande steg framåt i utvecklingen

av C21 och för oss närmare målet att erbjuda ett omvälvande behandlingsalternativ

för IPF-patienter över hela världen.

8 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

utveckling och kommersialisering av

C21 i Japan. Detta partnerskap stärker

inte bara vår finansiella ställning, utan

också vårt åtagande att utöka den

globala räckvidden för C21 och leverera

innovativa behandlingar till patienter

över hela världen.

I linje med vårt åtagande att prioritera

våra forsknings- och utvecklingsinsatser

fattade vi det strategiska beslutet

att avbryta vidare utveckling av det

prekliniska IMiD-programmet. Denna

strategiska omorientering gör det möj-

ligt för oss att fokusera våra resurser

på att utveckla C21 och maximera vår

inverkan på behoven hos patienter med

IPF. Utöver arbetet med våra nuvarande

prioriteringar pågår en strategiska

genomgång av molekyler i tidig utveck-

lingsfas och potentiella ytterligare

indikationer där vi tror att AT2- agonister

kan spela en betydelsefull roll.

Almee™, vår digitala behandling som

är utformad för att hantera ångest hos

patienter med lungfibros. Resultatet

från studien visade en statistiskt signifi-

kant förbättring av ångestsymtom, vilket

understryker vårt åtagande att förbättra

det holistiska välbefinnandet hos

patienter som drabbats av sjukdomar i

andningsvägarna. I tillägg erhöll Vicore

ett positivt besked genom erhållande av

så kallad breakthrough device desig-

nation-status från FDA för Almee

FDAs breakthrough device program

omfattar medicintekniska produkter

som bedöms kunna erbjuda en mer

effektiv behandling av livshotande eller

irreversibelt försvagande sjukdomar och

utmärker Almee

som ett innovativt

och effektivt verktyg för patienter med

lungfibros.

För det andra ingick vi ett partnerskap

med Nippon Shinyaku Co. Ltd. för

Jag vill rikta ett stort tack till våra

aktieägare, medarbetare och partners

för deras fortsatta stöd och engage-

mang. Tillsammans är vi redo att nå

ännu större framgångar i vår strävan

att förbättra livet för patienter över hela

världen.

Ahmed Mousa

9 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Vicore har byggt upp en unik expertis

inom modulering av angiotensin-sig-

nalvägen och har genererat kliniska

säkerhets- och effektdata för IPF med

C21, en “first-in-class” angiotensin II typ

2-receptoragonist (ATRAG).

Vårt nära samarbete med ledande

forskare har genererat prekliniska data

som demonstrerar potentialen i AT2-

receptoraktivering. Med vår expertis

inom AT2-receptorbiologi och det





omfattande kemiprogram som genere-

rar nya ATRAGs, är vi i en unik position

för att utnyttja möjligheterna att ta fram

nya terapier till patientpopulationer med

stora medicinska behov.

Patienter motiverar oss att utforska

detta skyddande biologiska system för

att möta medicinska behov och skapa

värde inom flera sjukdomsområden.

Våra prioriteringar på kort sikt är att

avancera C21 till sen utvecklingsfas

inom IPF, först genom att initiera den

globala fas 2b-studien (ASPIRE). Vicore

söker även efter partners som kan

realisera den fulla potentialen i den

digitala produkten Almee™ som har

visat sig effektivt kunna reducera ångest

hos patienter med lungfibros.

Vicore är ett innovativt läkemedelsbolag i klinisk fas som frigör potentialen i en ny

klass av läkemedel med sjukdomsmodifierande potential.



Avancera C21 till sen

utvecklingsfas inom IPF

Driva ytterligare ATRAGs

genom preklinisk

utveckling och in i klinisk

fas

Välja uppföljningsindikatio-

ner och nya AT2-receptor-

agonister utifrån strategisk

utvärdering



Bygga upp en stark

position inom IPF och

interstitiella lungsjukdomar

(ILD)

Öka företagets synlighet

och kapacitet i USA

Optimera Vicores

verksamhetsmodell



Etablera partnerskap i

utvalda program för att

gemensamt utveckla och

kommersialisera

innovativa behandlingar

Samarbeta med ledande

forskare, patientorganisa-

tioner och andra företag för

att bygga värde i

utvecklingsportföljen

9 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

10 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Den globala läkemedelsmarknaden

beräknades uppgå till 1,1 biljoner USD

2023, med en förväntad årlig tillväxt på 3

till 6% fram till 2027 till cirka 1,9 biljoner

USD. Tillväxten i utvecklade ekonomier

fortsätter i relativt jämn takt med nya

och befintliga produkter som till viss del

motverkas av patent som löper ut. Den

amerikanska marknadstillväxten, på

nettoprisbasis, förväntas växa med 2%

per år fram till 2027, vilket kan jämföras

med en 4% årlig tillväxt under de senaste

fem åren. Effekten av patentutgångar

kommer att öka, inklusive betydande

introduktioner av biosimilarer. Kostna-

der för nya produkter i USA förväntas

bli högre än de senaste fem åren men

kommer att motsvara en lägre andel av

de totala kostnaderna. Det amerikanska

lagpaketet, Inflation Reduction Act,

förväntas påverka prissättningen av

läkemedel i USA, även om de specifika

konsekvenserna ännu inte är kända.

Läkemedel inriktade på sällsynta

sjukdomar med särläkemedelsstatus

fortsätter att vara en betydande del av

läkemedelsmarknaden och utgör cirka

13 % av den totala marknaden 2022 och

förväntas växa nästan dubbelt så mycket

jämfört med den totala marknaden, cirka

11 % årligen fram till 2028.

IPF – det medicinska

behovet ökar

Idiopatisk lungfibros (IPF) är en kronisk

och dödlig interstitiell lungsjukdom. En

ökad prevalens av fibrotiska sjukdomar

i kombination med en ökande geriatrisk

population driver den framtida tillväxten

av IPF-patientpopulationen. IPF klassas

som en sällsynt sjukdom med en global

uppskattad prevalens på mellan 0,3 - 4,5

per 10 000 invånare.

Hittills har ingen behandling visat

kunna stoppa eller reversera den

minskande lungfunktionen som ses vid

IPF, inte heller förbättra patienternas

symtom eller minska dödligheten.

Tillgängliga antifibrotiska terapier är

förknippade med biverkningar som

leder till att en stor del av patienterna

väljer bort eller inte är följsamma till

sin behandling. Det uppskattas att så

många som 43% av patienterna i USA

avbryter den antifibrotiska behand-

lingen.

Flera läkemedelsstudier inom IPF har

misslyckats under de senaste åren.

Många kliniska studier lyckas inte rekry-

tera tillräckligt många deltagare eller

drabbas av att många hoppar av i förtid.

Med en växande patientpopulation och

begränsade behandlingsmöjligheter

ökar det medicinska behovet. Inte bara

för förbättrade sjukdomsmodifierande

behandlingar, utan också för kliniska

studier som är bättre anpassade för att

möta patienters och vårdgivares behov.

Särläkemedelsmarknaden

11 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

IQVIA Dec 2023 (https://www.iqvia.com/insights/the-iqvia-institute/reports-and-publications/reports/the-glo-

bal-use-of-medicines-2024-outlook-to-2028)

Evaluate Pharma

Maher et al. Global incidence and prevalence of idiopathic pulmonary fibrosis. Respiratory research 22, 197

(2021).

Dempsey et al. Adoption of the Antifibrotic Medications Pirfenidone and Nintedanib for Patients with Idiopathic

Pulmonary Fibrosis. Ann Am Thorac Soc. 18, 7 (2021) 

Desai M. Recruitment and retention of participants in clinical studies: Critical issues and challenges. Perspect

Clin Res. 2020 Apr-Jun;11(2):51-53. doi: 10.4103/picr.PICR_6_20.

Global Data - Digital therapeutics will empower remote patient care in 2023 (December 2022)

Markets and Markets - Digital Therapeutics Market (October 2022)

IQVIA – Digital Health Trends 2021 (July 2022)

10.

https://allis.health/on-the-pulse/where-do-investments-go-digital-therapeutics-dtx-market as

11.

Dealroom.co - Digital Therapeutics – medical intervention beyond the pill. (December 2022, accessed February

2023)

12.

https://dtxalliance.org/2023/12/21/year-in-review-digital-therapeutics-in-2023-and-beyond

Framväxten av digitala

terapier

Begreppet Digital Health omfattar

ett brett spektrum av teknologier, där

digitala terapier (DTx) förväntas visa

stark tillväxt under de kommande åren

pådrivet av regulatoriska godkännanden

av nya produkter, innovativa betalnings-

modeller som blir mer etablerade och en

ökad efterfrågan på digitala vårdlös-

ningar i kölvattnet av COVID-19-pande-

min.

Även om användningen av DTx är i

ett tidigt skede har de potential att på ett

omvälvande plan påverka hur sjukvård

bedrivs då de erbjuder kostnads-

effektiva alternativ till traditionella

personliga beteendeterapier såväl som

farmaceutiska behandlingar. Med dessa

fundamentala tillväxtfaktorer beräknas

marknaden för digitala terapier växa

med 32% årligen under kommande år.

7,8

I USA har avsaknaden av etablerade

betalningsmodeller varit det främsta

hindret för en bredare användning av

DTx men ett viktigt steg mot en tydligare

ersättningstäckning togs under 2022

med införandet av “Access to Prescrip-

tion Digital Therapeutics Act” i den

amerikanska senaten.

Investerare

ser dessa möjligheter och riskkapital-

finansieringen i DTx har fyrfaldigats

sedan 2017 och uppnådde ~1,3 Mdr

USD under 2022, efter att ha nått en

historisk topp 2021.

10, 11

Under 2023 har

tillgången till riskkapital för DTx varit

utmanande på samma sätt som för life

sciences-sektorn i övrigt.

Många stora läkemedelsbolag har

etablerat interna digitala hälsoteam

eller samarbetar med digitala hälsout-

vecklare för att skapa och integrera

DTx i sin verksamhet då de ser hur DTx

kan stärka deras portföljer genom att

stödja deras läkemedel. Intresset från

läkemedelsbolagen tar formen av såväl

partnerskap som investeringar. Några

av de uppmärksammade samarbetena

under 2022 var den strategiska

affären mellan Sanofi och Dario Health,

Biogen-MedRhythms-licensavtalet

för en multipel skleros DTx, samt det

utökade samarbetet mellan Boehringer

Ingelheim och Click Therapeutics för en

DTx för schizofreni.

12 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Renin-angiotensinsystemet (RAS)

reglerar flera viktiga fysiologiska

funktioner. AT1-receptorn är ett

väletablerat läkemedelsmål, där

angiotensinreceptorblockerare (ARBs)

och ACE (angiotensinomvandlande

enzym) -hämmare tillsammans har

revolutionerat behandlingen av högt

blodtryck.

Uttrycket av AT2-receptorn är normalt

lågt hos friska vuxna, men uppregleras i

skadad vävnad. Det finns starka veten-

skapliga bevis för att AT2-receptorakti-

vering har en viktig, skyddande funktion

vid flera allvarliga sjukdomar kopplade

till vävnadsfibros oc kärldysfunktion.

I lungan återfinns AT2-receptorn på

alveolära epitelceller typ 2, som fungerar

som progenitorceller avgörande för

produktion av ytaktiva ämnen och för

att bibehålla den alveolära funktionen

och strukturen. När dessa celler skadas

frisätter de TGFβ1, som anses vara

en viktig komponent för utveckling av

lungfibros. Dessutom kan dysfunktio-

nella alveolära epitelceller typ 2 övergå

till myofibroblaster som producerar

överskott av kollagen.

Vicore fokuserar på att aktivera

renin-angiotensinsystemets skyddande

arm genom att stimulera AT2-receptorn.

Fördelarna med AT2-receptorsti-

mulering har visats i mer än 100

prekliniska studier och den ökande

kliniska kunskapen validerar i sin tur de

prekliniska resultaten.

Vicores ledande läkemedelskandidat,

C21, är den första i klassen orala,

selektiva AT2-receptoragonister

som genom sin verkningsmekanism

förbättrar funktionen hos de alveolära

epitelcellerna typ 2 och därigenom

utlöser en kaskad av läkande effekter

som motverkar sjukdomsrelaterad

fibros och vaskulopati.







Kärleffekter i form av ökat blodflöde

har setts hos C21-behandlade patienter

med systemisk skleros med svår

vaskulopati och fibros.

De farmakody-

namiska vaskulära effekterna påvisades

också hos friska frivilliga, där ökande

doser av C21 ökade underarmens blod-

flöde utan kliniskt relevanta förändringar

i arteriellt blodtryck, vilket indikerar

att C21 kan vara effektivt vid tillstånd

associerade med endoteldysfunktion.

Interimdata från den pågående

fas 2a AIR-studien i IPF indikerar att

patienter som behandlats med C21

kan återfå lungfunktion, vilket visas

som en stabilisering och ökning av FVC

(forcerad vitalkapacitet).

Herrick AL et al. A phase 2 trial investigating the effects of the angiotensin II type 2 recep-

tor agonist C21 in systemic sclerosis-related Raynaud’s Rheumatology 2023;62:824–

828. https://doi.org/10.1093/rheumatology/keac426

Rein-Hedin E et al. Utilizing venous occlusion plethysmography to assess vascular

effects: A study with buloxibutid, an angiotensin II type 2 receptor agonist Clin Transl Sci.

2024;17:e13735. https://doi.org/10.1111/cts.13735

13 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

ASPIRE – en

patientcentrerad fas

2b-studie för att undersöka

den sjukdomsmodifierande

potentialen hos C21 vid IPF

Det medicinska behovet vid idiopatisk

lungfibros (IPF) är fortfarande monu-

mentalt med flera kliniska prövningar

som nyligen misslyckats. Hittills

har ingen terapi visat sig stoppa den pro-

gressivt minskande lungfunktionen som

ses vid IPF och tillgängliga behandlingar

tolereras dåligt.

Dessutom kan deltagande i kliniska

prövningar upplevas belastande för del-

tagare och många kliniska prövningar





misslyckas med att rekrytera tillräckligt

många patienter eller drabbas av en stor

mängd avhopp, vilket ytterligare ökar

hindren för att utveckla nya och effektiva

terapier.

Vicore inser att för att möta patien-

ternas behov och prioriteringar, och

för att säkerställa att deltagande i

prövningen är attraktivt, krävs ett ökat

patientengagemang i utformningen av

kliniska prövningar. Nyligen publicerade

resultat av en undersökning som

inkluderar IPF-patienter identifierade

flera hinder för deltagande i kliniska

prövningar, vilket ledde till ett antal

rekommendationer till förändringar för

att öka patientvänligheten.



Molekylära terapier

Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

C21

IPF

Slutliga resultat från fas 2a-studien (NCT04533022) H1 2024

Start fas 2b-studie H1 2024

Japan

PAH

Nya

ATRAGs**

Flertal

indikationer

Prekliniska studier

Digitala terapier

Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

Almee

DTx

PF-ångest Pivotal studie (NCT05330312) slutförd

* PAH - Pulmonell Arteriell Hypertension

** ATRAG - Angiotensin II type 2-receptor agonister

14 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

I syfte att öka sannolikheten för

en lyckad ASPIRE-studie har Vicore

inrättat en rådgivande panel med sex

IPF-patienter och två anhöriga från

USA och Storbritannien. Kvalitativa

insikter från rådgivarpanelen har väglett

utformningen av ASPIRE-studien

genom att minimera antal besök på

kliniken, lägga till virtuella besök och

optimera informationsmaterial. Vidare

har metoder utvecklats i syfte att

säkerställa kontinuerlig feedback från

deltagarna i studien.

ASPIRE-studien är en 52-veckors ran-

domiserad, dubbelblind, placebokontrol-

lerad multicenterstudie som studerar 2

doser av C21. Målet är att inkludera 270

deltagare (90/behandlingsarm) med

IPF, som antingen behandlas med stabil

dos av nintedanib eller utan antifibrotisk

behandling. Det primära effektmåttet är

förändring från baslinjen i FVC (forced

vital capacity).

Genom kontinuerlig feedback från

patienter och anhöriga strävar

ASPIRE-studien att stärka deltagarnas

roll och på så vis säkerställa att

deltagande i prövningen är attraktivt.

Utveckling av nya ATRAGs

för att komplettera

produktportföljen

Vicore utvecklar nya patentskyddade

angiotensin II typ 2-receptoragonister

(ATRAGs) för behandling av en mängd

olika sjukdomar där AT2-receptorn har

en central roll. I Vicores forsknings-

program fortsätter samarbetet med

Emeriti Bio och HaLaCore Pharma

för att designa och syntetisera nya

ATRAGs. Nya läkemedelskandidater

utvärderas med inledande screening

som följs av mer omfattande tester

inklusive studier av effekt, toxikologi och

säkerhetsfarmakologi. En pågående

översyn av projektportföljen initierades

under senare delen av 2023 mot

bakgrund av att identifiera de bästa

ATRAG-molekylerna och indikationerna

för vidare utveckling. Aktivering av

angiotensin II typ 2-receptorn med C21

och andra ATRAGs representerar en

kraftfull skyddande mekanism med

stor potential bortom IPF och bolaget

granskar nu ett antal indikationer där

vi tror att denna mekanism kan ha

en sjukdomsmodifierande effekt och

lämpa sig väl för behandling med våra

olika ATRAG-molekyler.

Vårt mål är att ha flera läkemedelskan-

didater i olika utvecklingsfaser och att

vara ledande i utvecklingen av ATRAGs

som en ny läkemedelsklass.

Almee™ vid ångest hos

patienter med lungfibros

Almee™ är en medicinteknisk produkt

och den första digitala terapin utformad

för att behandla de psykologiska utma-

ningar som är förknippade med att leva

med lungfibros. Den pivotala COMPANI-

ON-studien, som publicerades i januari

2024, inkluderade 108 deltagare i USA

och var en randomiserad, kontrollerad,

parallellgruppsstudie som utvärderade

produktens inverkan på ångest

och livskvalitet hos vuxna personer

diagnostiserade med lungfibros. Att leva

med en dödlig sjukdom för vilken det för

närvarande inte finns någon botande

behandling har en negativ inverkan på

mental hälsa och livskvalitet. Målet med

Almee™ är att ge ett personligt anpassat

och tillgängligt psykologiskt stöd till

dessa patienter. För vidare utveckling av

Almee™ kommer bolaget att eftersträva

samarbete med läkemedelsbolag som

redan har godkända läkemedel för

lungfibros, eller som är i sen utveck-

lingsfas, och som kan leda innovationen

vidare för en förbättrad behandling med

digital-molekylära kombinationsterapier.

Desai M. Recruitment and retention of participants in clinical studies: Critical issues and challenges. Perspect

Clin Res. 2020 Apr-Jun;11(2):51-53. doi: 10.4103/picr.PICR_6_20. Epub 2020 May 6. PMID: 32670827; PMCID:

PMC7342339.

Jones S, Flewett M, Flewett R, et al. Clinical trial simulations in pulmonary fibrosis: patient-focused insights and

adaptations. ERJ Open Res 2023; in press (https://doi.org/10.1183/23120541.00602-2022).

15 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Introduktion

Vår högsta prioritet är att utveckla säkra

och effektiva behandlingar för patienter

inom områden med stora medicinska

behov för att förbättra livskvaliteten

för dessa patienter och deras familjer.

Denna strategi kräver också att vi utför

vårt arbete på ett hållbart sätt. För vår

organisation och affärsverksamhet

innebär detta att vi arbetar för att säker-

ställa att våra medarbetare trivs med

sitt arbete hos Vicore samt att vi har

hållbara externa samarbeten och driver

vår verksamhet på ett kompatibelt sätt

och att vi agerar som en ansvarsfull del

av och för samhället och miljön.

Vicore är deltagare i FN:s Global

Compact som en del av vårt arbete med

att förbättra och utöka vår efterlevnad

och strävan efter att driva långsiktigt

värdeskapande samtidigt som vi bidrar

positivt till samhället och minimerar

vårt miljömässiga fotavtryck.

Hållbar användning av resurser

Som ett mindre läkemedelsföretag

inser vi vikten av att minimera vår

miljöpåverkan och främja hållbarhet i

vår verksamhet. Våra hållbarhetsinitiativ

omfattar följande;

Hållbarhet i vårt dagliga arbete: Vi

prioriterar resurseffektivitet för att

minimera avfall och bevara naturre-

surser. Vi undviker engångsmaterial

på våra kontor och möten i Vicore

hålls oftast virtuellt för att undvika

onödig miljöpåverkan och samtidigt

spara in på resekostnader. Bolagets

huvudkontor är centralt beläget i

Stockholm vilket gör det lättillgäng-

ligt via lokaltrafik, cykel och prome-

nad. Vid resor mellan de nordiska

länderna är tåg förstahandsvalet.

Efterlevnad av miljölagstiftningen:

Genom att hålla oss informera-

de om gällande miljölagar och

miljöbestämmelser strävar vi efter

att minska potentiella miljörisker

och upprätthålla integriteten i vår

verksamhet samtidigt som vi visar

vårt engagemang för miljöansvar.

Socialt ansvar

Medarbetarnas välbefinnande: Vi

prioriterar våra medarbetares hälsa,

säkerhet och välbefinnande. Genom

olika friskvårdsinitiativ, flexibla ar-

betstider och möjligheter att arbeta

hemifrån skapar vi en stödjande

arbetsmiljö som främjar medarbe-

tarnas engagemang, produktivitet

och balans mellan arbete och fritid.

Dessutom erbjuder vi fortlöpande

utbildning och möjligheter till pro-

fessionell utveckling för att stärka

och främja en kultur av kontinuerligt

lärande. En medarbetarundersök-

ning genomförs varje år och medar-

betarna uppmuntras att ta initiativ

till aktiviteter för olika förbättringar.

För att alla medarbetare ska känna

sig trygga och ha möjlighet att kon-

fidentiellt rapportera missförhållan-

den i Vicore har vi infört en externt

hanterad visselblåsarfunktion via

www.visslan.se.

Mångfald och inkludering: Vicore

har nolltolerans mot alla former av

trakasserier och diskriminering. Vi

är fast beslutna att främja en mång-

sidig och inkluderande arbetsplats

som värdesätter och hyllar olikheter.

Medeltalet anställda under räkenskapsåret 2023 bestod av

25 anställda i

fyra länder

Våra medarbetare

Könsfördelning, ledning:

58% 42%

Könsfördelning, styrelse:

33% 67%

16 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Jämlikhet: Vi är fast beslutna att

erbjuda samtliga medarbetare en

rättvis lön och samma möjligheter

till karriärutveckling och yrkesmäs-

sig utveckling. Vi implementerar

regelbundna utvärderingar av

kompensationsnivåer för att säker-

ställa att vi är konkurrenskraftiga i

förhållande till jämförbara företag.

Samhälle: Vi tillhandahåller, stödjer

eller sponsrar patientorganisationer

i de områden där vi är verksamma.

Styrning och etik

Medarbetares ansvar: Vicores

uppförandekod (”Vicores kod”)

beskriver de krav som förväntas av

alla Vicores medarbetare. Alla med-

arbetare förväntas uppträda korrekt,

artigt och respektfullt mot alla par-

ter i affärsrelationer, medarbetare

och andra personer som man möter

i sitt arbete hos Vicore. Vicores kod

innehåller policies som omfattar

bedrägeri, mutor, korruption och

politik. Den innehåller också policies

som rör förebyggande av konkur-

rensbegränsande beteende och

intressekonflikter samt etisk praxis

i vårt forsknings- och utvecklings-

arbete. Som ett publikt företag

noterat på NASDAQ Stockholm tar

vi ett stort ansvar för att förse våra

aktieägare och allmänheten med

fullständig och korrekt information

om vår finansiella ställning och vår

verksamhet. Vicore genomför årliga

utbildningar i Vicores kod för alla

anställda och nyanställda under-

tecknar Vicores kod som en del av

anställningsavtalet.

Etisk forskningspraxis: Etiska

överväganden är grundläggande

för vår forsknings- och utvecklings-

verksamhet. Vi följer strikta etiska

riktlinjer och lagstadgade standar-

der för att säkerställa en human

behandling av försökspersoner,

skydda patienternas integritet och

upprätthålla integriteten i vår veten-

skapliga forskning.

Styrelsens mångfald och ansvars-

tagande: Vår styrelse består av

personer med olika bakgrund och

expertis, vilket främjar effektiv tillsyn

och strategiskt beslutsfattande. Vi

prioriterar en jämn könsfördelning

i vår styrelse och inom ledande

befattningar för att säkerställa att

olika perspektiv och erfarenheter

finns representerade på de högsta

styrningsnivåerna.

Transparens och integritet: Vi

upprätthåller en transparent kom-

munikation med intressenter och

följer höga standarder för integritet

och ansvarstagande i alla våra

affärsförbindelser. För våra kliniska

studier säkerställer vi datatrans-

parens genom att följa kraven på

redovisning av kliniska prövningar

och datatransparens samt god

publiceringspraxis. Vårt ramverk för

styrning omfattar robusta efterlev-

nadsmekanismer, interna kontroller

och policies för etiskt uppförande

för att förhindra oegentligheter och

skydda mot ryktesrisker.

Patientsäkerhet och kvalitet: Kärnan

i vår verksamhet är utvecklingen av

säkra och effektiva produkter som

uppfyller alla tillämpliga kvalitets-

standarder och bestämmelser. Vi

utvärderar regelbundet våra leveran-

törer och övervakar vår interna efter-

levnad av såväl förfaranden som till-

lämplig lagstiftning, och behovet av

eventuella förbättringar diskuteras

och åtgärdas via styrningsstrukturer

som involverar koncernledningen.

Vetenskaplig integritet och tillsyn:

Vårt styrningsramverk prioriterar ve-

tenskaplig integritet och noggrann

övervakning av forsknings- och

utvecklingsaktiviteter. Vi har inrättat

oberoende vetenskapliga rådgivare

bestående av ledande experter

inom relevanta områden för att ge

objektiv vägledning och säkerställa

kvaliteten och trovärdigheten i våra

vetenskapliga aktiviteter.

Riskhantering och efterlevnad: Vi

har robusta riskhanteringsproces-

ser och efterlevnadsmekanismer

för att identifiera, bedöma och

minska riskerna i samband med

vår verksamhet. Våra kvalitets- och

efterlevnadsprogram omfattar

bl.a. efterlevnad av lagar och regler,

dataintegritet, skydd av immateri-

ella rättigheter och cybersäkerhet,

för att skydda oss mot potentiella

skulder och upprätthålla intressen-

ternas förtroende.

Efterlevnad av skatteregler: Vicore

följer alla tillämpliga skattelagar, för-

ordningar och krav på skatteefter-

levnad. Vicore granskar regelbundet

sina och dotterbolagens skattekrav

och redovisar betalda inkomstskat-

ter och icke inkomstskatter i våra

offentligt inlämnade finansiella

rapporter.

Sammanfattning

Sammanfattningsvis har Vicore åtagit

sig att främja ESG-principerna för att

skapa långsiktigt värde för alla intres-

senter. Genom att integrera miljömässig

hållbarhet, socialt ansvar, styrning, etik

och jämställdhet i vår affärsstrategi och

verksamhet strävar vi efter att ta itu med

globala utmaningar, driva innovation

och bidra till en mer inkluderande och

hållbar framtid. Vi fortsätter att arbeta

för ständiga förbättringar och transpa-

rens i vårt ESG-arbete, och inser vikten

av samarbete och engagemang från

samarbetspartners för att uppnå våra

gemensamma mål.

C21 skyddas av olika typer av

patent, inklusive formuleringar och

användningsmetoder. Dessutom har

Vicore erhållit så kallad orphan drug

designation i EU och USA för C21

avseende behandling av IPF. Orphan

drug designation ger ett upp till tioårigt

skydd i Europa och ett upp till sjuårigt

skydd i USA, räknat från tidpunkten

för registrering av ett godkänt läke-

medel. Om Vicore därefter erhåller

ett marknadsgodkännande kommer

försäljningen av C21 för behandling av

IPF även att skyddas av regulatorisk

data-/marknadsexklusivitet (tio år

i Europa och fem år i USA). Bolaget

ser även goda möjligheter att erhålla

särläkemedelsstatus för C21 för vissa

andra sjukdomar än IPF. Sammantaget

bedömer Vicore att bolaget har ett

starkt produktskydd för C21 utifrån

den utvecklingsplan som följs. Vicore

utvecklar även nya patenterbara

AT2R-agonister (ATRAGs) med, i

jämförelse med C21, nya och i vissa

avseenden förbättrade egenskaper.

Patentansökningar med nya ATRAGs

som har inlämnats framgår av tabell A.





Tabell A – Substanspatent relaterade till nya ATRAGs

Projekt Land Ansökningsdatum (prioriterad) Status Utgångsår (planerad)

ATRAG Nationellt 20.09.2019 Inlämnad 2040

ATRAG Nationellt 19.03.2020 Inlämnad 2041

ATRAG Nationellt 20.03.2020 Inlämnad 2041

ATRAG Nationellt 01.09.2020 Inlämnad 2041

ATRAG Nationellt 23.03.2021 Inlämnad 2042

ATRAG Nationellt 09.07.2021 Inlämnad 2042

ATRAG Internationellt 09.01.2023 Inlämnad 2044

Tabell B – Övriga patent relaterade till C21

Projekt Land Ansökningsdatum (prioriterad) Status Utgångsår (planerad)

C21 Nationellt 23.03.2020 Godkänd i USA 2040/41

C21 Nationellt 24.04.2020 Inlämnad 2041

C21 Nationellt 24.04.2020 Godkänd i EU & USA 2041

C21 Nationellt 24.04.2020

Godkänd i EU, Japan

& USA

2041

C21 Nationellt 14.05.2020 Inlämnad 2041

C21 Nationellt 10.02.2022 Godkänd i USA 2042/43

17 | Årsredovisning 2022 Vicore Pharma Holding AB (publ)

18 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Aktieinformation

Vicores aktier är noterade på Nasdaq Stock-

holm under kortnamnet VICO med ISIN-kod

SE0007577895. Per den 31 december 2023

uppgick det totala antalet aktier till 111 722 979

och marknadsvärdet uppgick till 1 584 MSEK

Antalet aktieägare uppgick till 8 403. Bolagets

aktier utfärdas i en klass och varje aktie medför en

röst.

Kapitalförsörjning

Den 9 juni 2023 genomförde Vicore en riktad

nyemission av 29 875 000 aktier till en tecknings-

kurs om 16,75 SEK per aktie, vilka tillförde bolaget

500 MSEK före transaktionskostnader.

Största aktieägare

* Per den 11 maj 2023

Källa: Monitor av Modular Finance per 31 december 2023

Största aktieägare i Vicore per den 31 december 2023:





Aktiekursutveckling

Vid utgången av 2023 noterades aktien till 14,18

SEK. Högsta betalkurs under året vad 25,50 SEK

och inföll den 17 maj och lägsta betalkurs var 12,72

SEK och inföll den 1 november.

Analystäckning

Följande analytiker bevakar Vicore och analyserar

löpande bolagets utveckling:

ABG Sundal Collier, Alexander Krämer

Bryan Garnier, Alex Cogut

Carnegie, Arvid Necander och Erik Hultgård

DNB Bank ASA, Patrik Ling

Kempen & Co, Sushila Hernandez

Nordea, Viktor Sundberg

Pareto, Dan Akschuti

Aktiekursutveckling

Aktieägare Antal aktier %

HealthCap VII L.P. 18 427 774 16,5%

Fjärde AP-fonden 10 960 399 9,8%

HBM Healthcare Investments (Cayman) Ltd. 10 874 727 9,7%

Tredje AP-fonden 4 184 779 3,7%

Protem 4 000 340 3,6%

Unionen 3 782 539 3,4%

Avanza Pension 3 431 740 3,1%

C WorldWide Asset Management 3 350 000 3,0%

Jesper Lyckeus 2 697 000 2,4%

Swedbank Robur Fonder 2 407 163 2,2%

Invus* 2 227 200 2,0%

Handelsbanken Fonder 2 050 728 1,8%

Kjell Stenberg 1 623 303 1,5%

Karl Perlhagen 1 373 861 1,2%

SEB Fonder 981 542 0,9%

Nordnet Pensionsförsäkring 721 715 0,6%

Andra AP-fonden 528 754 0,5%

Max Mitteregger 525 000 0,5%

Carl-Johan Dalsgaard 477 981 0,4%

Övriga 37 096 434 33,2%

Totalt antal aktier 111 722 979 100,0%

19 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

År Händelse Kvotvärde

Ökning av

antalet aktier

Ökning av

aktiekapital

Total antal

aktier

Totalt

aktiekapital

2023 Nyemission 0,5 29 875 000 14 937 500 111 722 979 55 861 489

2022 Nyemission 0,5 10 000 000 5 000 000 81 847 979 40 923 989

2022 Nyemission 0,5 87 686 43 843 71 847 979 35 923 990

2021 Nyemission 0,5 11 200 000 5 600 000 71 760 293 35 880 147

2021 Apportemission 0,5 142 054 71 027 60 560 293 30 280 146

2020 Nyemission 0,5 10 000 000 5 000 000 60 418 239 30 209 119

2020 Nyemission 0,5 243 525 121 762 50 418 239 25 209 119

2019 Nyemission 0,5 7 800 000 3 900 000 50 174 714 25 087 357

2019 Nyemission 0,5 9 414 706 4 707 353 42 374 714 21 187 357

2018 Nyemission 0,5 8 240 002 4 120 001 32 960 008 16 480 004

2018 Apportemission 0,5 8 851 502 4 425 751 24 720 006 12 360 003

2017 Nyemission 0,5 1 500 000 750 000 15 868 504 7 934 251

2017 Nyemission 0,5 2 000 000 1 000 000 14 368 504 7 184 251

2015

Nyemission/No-

tering

0,5 3248144 1 624 072 12368504 5 684 252

2015 Omvänd split 1:10 0,5 -73083239 - 8120360 4 060 180

2015 Nyemission 0,05 12639073 631 953 81203599 4 060 180

2013 Nyemisison 0,05 34282263 1 714 113 68564526 3 428 226

2012 Kvittningsemission 0,05 474498 23 724 34282263 1 714 113

2011 Nyemission 0,05 10402389 520 119 33807765 1 690 388

2010 Kvittningsemission 0,05 1000000 50 000 23405376 1 170 269

2010 Nyemission 0,05 5601344 280 067 22405376 1 120 269

2010 Nyemission 0,05 5601344 280 067 16804032 840 202

2008 Nyemission 0,05 688 34 11202688 560 134

2008

Uppdelning av aktier

1:2000

0,05 11196399 - 11202000 560 100

2008 Fondemission 100 4601 460 100 5601 560 100

2005 Bolagsbildning 100 1000 100 000 1000 100 000

Innehavsstorlek Antal kända ägare Antal aktier % av kapital

1 - 10 000 8 051 7 504 003 6,73%

10 001 - 50 000 267 5 943 907 5,33%

50 001 - 100 000 36 2 592 657 2,34%

100 001 - 500 000 31 6 902 852 6,18%

500 001 - 1 000 000 4 2 757 011 2,47%

1 000 001 - 5 000 000 11 31 128 653 28,59%

5 000 001 - 3 40 262 900 36,04%

Okänd innehavsstorlek 0 14 630 996 12,33%

Totalt 8 403 111 722 979 100,00%

Ägarfördelning efter innehav

Ägarfördelning efter innehav i Vicore per den 31 december 2023:

Land Antal aktier % av kapital

Sverige 75 341 922 67,47%

Schweiz 11 238 027 10,06%

Danmark 3 523 403 3,15%

Övriga 6 987 731 6,99%

Okänt land 14 631 896 12,33%

Totalt 111 722 979 100,00%

Ägartyper Antal aktier % av kapital

Svenska institutionella ägare 41 014 815 36,73%

Utländska institutionella ägare 17 178 200 16,11%

Svenska privatpersoner 21 779 107 19,51%

Övrigt 16 417 608 14,70%

Anonymt ägande 15 333 249 12,95%

Ägarkategorier

Ägarkategorier i Vicore per den 31 december 2023:

20 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Verksamheten

Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk

fas med fokus på att utveckla en ny

klass av läkemedel med potential att

modifiera sjukdomar. Bolaget utvecklar

en läkemedelsportfölj inom lungsjukdo-

mar, inkluderande idiopatisk lungfibros

(IPF). C21, för närvarande i en fas

2a-studie vid IPF, är en oral, småmo-

lekylär, angiotensin II typ 2-receptor

agonist (ATRAG) och först i sin klass av

läkemedel. Almee™ (en medicinteknisk

produkt under klinisk utveckling) är en

digital terapi (DTx) baserad på kognitiv

beteendeterapi (KBT) utvecklad för

att hantera den psykiska belastningen

hos patienter med lungfibros. Med vår

unika expertis inom ATRAG-biologin

och -kemin, utökar vi vår pipeline med

nya läkemedelskandidater för flera

potentiella sjukdomar.

Bolagets aktie (VICO) är noterad på

Nasdaq Stockholms huvudlista.

Viktiga händelser under

2023

I januari avyttrade Vicore hela sitt

innehav om 91 829 aktier i I-Tech

AB (publ) och erhöll en intäkt om 4,6

MSEK efter transaktionskostnader.

I mars meddelade Vicore att bolaget

tilldelats Innovation Passport status

av den brittiska läkemedelsmyndig-

heten MHRA (Medicines and Healt-

hcare products Regulatory Agency)

för C21 i idiopatisk lungfibros (IPF).

I maj meddelade Vicore nya inte-

rimsresultat över 36 veckor från

fas 2a-studien (AIR) i idiopatisk

lungfibros (IPF). Resultatet visade

fortsatt sjukdomsstabilisering och

ökad lungfunktion hos IPF-patienter.

I maj meddelade Vicore att den

första patienten doserats med C21

i en explorativ studie avseende

endoteldysfunktion.

I maj valdes två nya styrelseleda-

möter, Dr. Elisabeth Björk och Dr. Mi-

chael Buschle, in i Vicores styrelse.

I maj och juni meddelade Vicore

att patentskydd erhållits för en

förbättrad formulering, s.k. "enteric

coating", av C21 i USA och Europa.

I juni genomförde Vicore riktade

nyemissioner om totalt 29 875 000

aktier till en teckningskurs om SEK

16,75 per aktie, vilka tillförde bolaget

500 MSEK före transaktionskostna-

der.

I juli meddelade Vicore att Ahmed

Mousa rekryterats som ny VD i

Vicore med start från den 9 septem-

ber.

I juli etablerade Vicore ett helägt

dotterbolag i USA, Vicore Pharma

US Inc.

I augusti meddelade Vicore att

studien som undersöker EndoP-

AT®-teknologin som ett verktyg

för att bedöma effekten av C21

avseende endotelfunktion är avslu-

tad. Resultaten var ofullständiga

på grund av en högintraindividuell

variabilitet.

I september meddelade Vicore att

två posters avseende den ledande

läkemedelskandidaten C21 skulle

presenteras vid European Respira-

tory Society (ERS) internationella

kongress i Milano, Italien.

I oktober meddelade Vicore resul-

taten från fas 1-studien med C106.

Utvecklingen inom detta program

har därefter avbrutits på grund av en

övergående ökning av blodtrycket,

vilket observerats vid doser som

tros ligga inom det kliniskt effektiva

intervallet. Utvecklingen av C21 fort-

sätter som planerat och inga effek-

ter på blodtrycket har observerats i

de kliniska studier som genomförts

med C21.

I december meddelade Vicore att

Bertil Lindmark rekryterats som ny

Chief Medical Officer.

Viktiga händelser efter

årets utgång

I januari meddelade Vicore att

utvecklingen inom det prekliniska

IMiD-programmet avbryts för att

fokusera resurerna till utvecklingen

av C21 för IPF. En nedskrivning av

immateriella tillgångar uppgående

till 50,5 MSEK har belastat forsk-

nings- och utvecklingskostnaderna

under det fjärde kvartalet, men har

inte haft någon påverkan på kassa-

flödet.

I januari meddelade Vicore positiva

resultat från den pivotala studien

med sin digitala terapi för patienter

med lungfibros.

I februari meddelade Vicore att ett

exklusivt licensavtal med Nippon

Shinyaku Co. Ltd. för utveckling

och kommersialisering av C21 för

idiopatisk lungfibros (IPF) i Japan

har ingåtts. Vicore erhåller en för-

skottsbetalning om 10 miljoner USD

samt potentiella milestone-betal-

ningar om upp till 275 miljoner USD

utöver stegvis ökande royalties som

sträcker sig upp till låga 20 procent.

I mars meddelade Vicore att man

erhållit breakthrough device desig-

nation från FDA för Almee

Årsredovisning 2023



Styrelsen och VD i Vicore Pharma Holding AB (publ) med reg.nr 556680-3804 avger

härmed årsredovisning, bolagsstyrningsrapport och koncernredovisning för räkenskapsåret 2023.

21 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Intäkter

Nettoomsättningen för helåret 2023

uppgick till 0,0 MSEK (0,0).

Kostnader

Rörelsens kostnader uppgick till

-323,7 MSEK (-292,3) för helåret 2023.

Ökningen jämfört med föregående

år är huvudsakligen hänförlig till en

nedskrivning av immateriella tillgångar

uppgående till totalt 62,5 MSEK för

helåret 2023, vilket inte haft någon

påverkan på kassaflödet.

Administrationskostnaderna för hel-

året 2023 uppgick till -36,9 MSEK (-28,4).

Kostnader kopplade till aktierelaterade

incitamentsprogram belastar adminis-

trationskostnaderna med -3,6 MSEK

(-1,1) för helåret 2023.

Marknads- och försäljningskostna-

derna för helåret 2023 uppgick till -7,7

MSEK (-9,1). Kostnader kopplade till

aktierelaterade incitamentsprogram

belastar marknads- och försäljnings-

kostnaderna med -0,4 MSEK (-0,3) för

helåret 2023.

Forsknings- och utvecklingskostnader

uppgick till -276,3 MSEK (-250,0) för hel-

året 2023. Forsknings- och utvecklings-

kostnaderna utgjordes huvudsakligen

av kostnader hänförligt till de kliniska

studierna med C21 och förberedelser

för fas 2b-studien i IPF. Under 2023

har det gjorts en bedömning avseende

nedskrivning av immateriella tillgångar

hänförliga till IMiD-programmet (-50,6

MSEK) och till till läkemedelskandidaten

C106 (-12 MSEK). Dessa har belastat

forsknings- och utvecklingskostna-

derna, men har inte haft någon påverkan

på kassaflödet. Kostnader kopplade till

aktierelaterade incitamentsprogram

belastar forsknings- och utvecklings-

kostnaderna med -2,9 MSEK (-3,4) för

helåret 2023.

Övriga rörelseintäkter och kostnader

uppgick till -0,6 MSEK (-3,2) för helåret

2023.

De totala kostnaderna för de

aktiebaserade incitamentsprogrammen

uppgick under helåret 2023 till -6,7

MSEK (-4,9), varav -7,0 MSEK (-3,9) var

IFRS 2-klassificerade lönekostnader

och +0,3 MSEK (-1,0) utgjordes av

avsättningar för sociala avgifter. Dessa

kostnader har inte påverkat kassaflödet.

Resultat

Rörelseresultatet uppgick till -321,5

MSEK (-290,7) för helåret 2023. Resultat

efter finansiella poster uppgick för hel-

året 2023 till -311,3 MSEK (-288,8). Skatt

för helåret 2023 uppgick till 0,4 MSEK

(0,4). Skatt är i huvudsak relaterat till

en förändring i uppskjuten skatteskuld

hänförligt till avskrivning av förvärvade

immateriella tillgångar. Bolagets och

koncernens ackumulerade underskotts-

avdrag per den 31 december 2023

uppgick till 1 295,8 MSEK. Koncernens

underskottsavdrag har ej värderats och

redovisas ej som uppskjuten skatte-

fordran. Dessa underskottsavdrag

värderas först när koncernen etablerat

en resultatnivå som företagsledningen

med säkerhet bedömer kommer att leda

till skattemässiga överskott. Resultatet

för helåret 2023 uppgick till -310,9

MSEK (-288,4). Det motsvarar en förlust

per aktie före/efter utspädning på -3,22

(-3,99) SEK.

Kassaflöde, investeringar

och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksam-

heten uppgick till -249,6 MSEK (-299,9)

för helåret 2023.

Kassaflödet från investeringsverksam-

heten för helåret 2023 uppgick till -144,5

MSEK (74,0). Skillnaden jämfört med

föregående år är i huvudsak hänförlig

till förvärv och försäljning av kortfristiga

räntebärande placeringar.

Kassaflödet från finansieringsverk-

samheten uppgick till 470,9 MSEK

(187,0) för helåret 2023. Den 9 juni

2023 genomförde Vicore en riktad

nyemission av 29 875 000 aktier till en

teckningskurs om 16,75 SEK per aktie,

vilka tillförde bolaget 500 MSEK före

transaktionskostnader. Emissionen

tecknades av både nya och befintliga

svenska och internationella investerare.

Likvida medel uppgick per den 31

december 2023 till 333,6 MSEK (256,8).

Utöver likvida medel disponerar bolaget

från tid till annan över kortfristiga

placeringar som per den 31 december

2023 uppgick till 149,1 MSEK (4,9).

Tillsammans uppgick likvida medel och

kortfristiga placeringar till 482,8 MSEK

(261,7). Soliditeten uppgick den 31

december 2023 till 91,8 procent (85,5

procent) och det egna kapitalet till 455,4

MSEK (289,1). Balansomslutningen vid

periodens slut uppgick till 497,8 MSEK

(338,0).

Moderbolag

Koncernen ("Vicore") består av moder-

bolaget Vicore Pharma Holding AB

samt dotterbolagen Vicore Pharma AB,

Vicore Pharma US Inc och INIM Pharma

AB. Moderbolagets verksamhet består

främst i att tillhandahålla företagsle-

dande och administrativa tjänster för

koncernens verksamhetsbolag. Forsk-

nings- och utvecklingsverksamheten

bedrivs i de helägda dotterbolagen

Vicore Pharma AB och INIM Pharma

AB. I Vicore Pharma US Inc bedrivs

koncerninterna tjänster inom forskning

och utveckling, företagsledning och

administration.

Moderbolagets nettoomsättning för

helåret 2023 uppgick till 55,7 MSEK

(30,4). Nettoomsättningen utgjordes i

huvudsak av management fee från kon-

cernbolag. Administrationskostnaderna

uppgick till -35,5 MSEK (-27,8) för helåret

2023. Rörelseresultatet uppgick till 16,6

MSEK (0,7) för helåret 2023. Resultat

från andelar i koncernföretag uppgick

till -115.1 MSEK (0.0) för helåret 2023.

Resultat från andelar i koncernföretag

är i sin helhet hänförligt till nedskrivning

av aktier i dotterbolaget INIM Pharma

AB efter att IMiD-programmet lagts ned.

Resultatet uppgick till -85,7 MSEK (1,3)

för helåret 2023.

Personal

Per den 31 december 2023 uppgick

antalet anställda i koncernen till 24

personer, varav 18 kvinnor och 6 män.

Av de anställda är 20 verksamma inom

forskning och utveckling. Utöver detta

anlitar koncernen konsulter frekvent för

specifika arbetsuppgifter.

Aktieägare och aktien

Vid utgången av 2023 hade Vicore 8 403

aktieägare och antalet aktier uppgick

till 111 722 979 med ett kvotvärde på

vardera 0,5 kronor. Det finns endast ett

aktieslag. Bolagets aktier utfärdas i en

klass och varje aktie medför en röst på

årsstämman.

Den 31 december 2023 var HealthCap

VII L.P. den enskilt största aktieägaren

i Vicore, med totalt 18 427 774 aktier,

motsvarande 16,5 procent av rösterna

och kapitalet. Ingen annan aktieägare

än HealthCap VII L.P. har ett direkt eller

indirekt aktieinnehav som represen-

terar minst en tiondel av röstetalet för

samtliga aktier i bolaget. Ytterligare

information om aktieägare och Vicores

aktie presenteras på sidorna 18-19 i

årsredovisningen 2023.

Incitamentsprogram

Syftet med aktiebaserade incitaments-

program är att främja företagets lång-

siktiga intressen genom att motivera

och belöna företagets ledning och andra

medarbetare i linje med aktieägarnas

intressen. Vicore har för närvarande

fem aktiva incitamentsprogram som

omfattar ledningsgruppen, anställda

och styrelseledamöter.

Vid extra bolagsstämma den 13

augusti 2018 beslutades att ett nytt inci-

tamentsprogram kan tilldelas ledande

befattningshavare och anställda

(”Co-worker LTIP 2018”) uppgående till

högst 2 000 000 personaloptioner.

Vid årsstämman den 11 maj 2021

beslutades att anta två nya incitaments-

program: högst 3 000 000 personalop-

tioner kan tilldelas ledande befattnings-

havare och anställda (”Co-worker LTIP

2021”), och högst 73 000 aktierätter kan

tilldelas vissa styrelseledamöter (“Board

LTIP 2021”).

Vid årsstämman den 11 maj

2023 beslutades att anta två nya

incitamentsprogram: högst 5 000 000

personaloptioner kan tilldeleas ledande

befattningshavare, anställda och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2023”),

och högst 120 000 aktier aktierätter kan

tilldelas till styrelseledamöterna (”Board

LTIP 2023”).

Alla dessa incitamentsprogram är

prestationsbaserade och berättigar

innehavaren till maximalt en aktie i

Vicore per option eller aktierätt efter

tre år.

För ytterligare information om dessa

program, se Not 8 "Aktierelaterade

ersättningar" och bolagets hemsida,

www.vicorepharma.com.

22 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare

för 2023

Dessa riktlinjer omfattar styrelsen, verk-

ställande direktören och övriga personer

i koncernledningen. Riktlinjerna ska

tillämpas på ersättningar som avtalas,

och förändringar som görs i redan

avtalade ersättningar, efter det att rikt-

linjerna antagits av årsstämman 2022.

Riktlinjerna omfattar inte ersättningar

som beslutas av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets

affärsstrategi, långsiktiga intressen

och hållbarhet

Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk

fas med fokus på att utveckla innovativa

läkemedel inom svåra lungsjukdomar

och andra indikationer där angiotensin

II typ 2-receptorn (AT2R) spelar en viktig

roll.

För ytterligare information om bolaget,

se Vicore Pharmas företagspresen-

tation på; https://vicorepharma.com/

investors/events-presentations/.

En framgångsrik implementering

av bolagets affärsstrategi och

tillvaratagandet av bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet,

förutsätter att bolaget kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare.

För detta krävs att bolaget kan erbjuda

konkurrenskraftig ersättning på en

europeisk nivå.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande

befattningshavare kan erbjudas en

konkurrenskraftig totalersättning.

Rörlig kontantersättning som

omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till

att främja bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet.

I bolaget har långsiktiga aktierela-

terade incitamentsprogram inrättats.

De har beslutats av bolagsstämman

och syftar till att anpassa styrelsens

och nyckelpersoners intressen med

aktieägarnas intressen

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig

och får bestå av följande komponenter:

fast kontantlön, rörlig kontantersättning,

pensionsförmåner och andra förmåner.

I tillägg, kan ytterligare rörlig kontan-

tersättning tilldelas vid extraordinära

situationer. Bolagsstämman kan

därutöver – och oberoende av dessa

riktlinjer – besluta om exempelvis aktie-

och aktiekursrelaterade ersättningar.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning

av rörlig kontantersättning ska kunna

mätas under en period om ett eller flera

år. Den rörliga ersättningen som utgår

kontant får uppgå till högst 40 procent

av den årliga fasta kontantlönen för

verkställande direktören och högst 30

procent av den årliga fasta kontantlönen

till övriga ledande befattningshavare

under mätperioden för sådana kriterier.

Ytterligare rörlig kontantersättning kan

beviljas under extraordinära omständig-

heter, förutsatt att sådana extraordinära

arrangemang är begränsade i tid och

endast görs på en individuell basis,

antingen i syfte att rekrytera eller

behålla chefer eller som ersättning

för extraordinära prestationer utöver

individens ordinarie uppgifter. Sådan

ersättning bör inte överstiga ett belopp

motsvarande 50 procent av den fasta

årliga kontantlönen och får inte betalas

mer än en gång per år för varje individ.

Beslut om sådan ersättning ska fattas

av styrelsen på grundval av ett förslag

från ersättningskommittén.

För verkställande direktören ska

pensionsförmåner, innefattande

sjukförsäkring, vara premiebestämda.

Rörlig kontantersättning ska inte vara

pensionsgrundande. Pensionspre-

mierna för premiebestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den fasta

årliga kontantlönen. För övriga ledande

befattningshavare ska pensionsför-

måner, innefattande sjukförsäkring,

vara premiebestämda om inte annat

krävs enligt till exempel kollektivavtal.

Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 30 procent

av den fasta årliga kontantlönen.

Andra förmåner kan innefatta bl.a.

livförsäkring och sjukvårdsförsäkring.

Sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 10 procent av den fasta

årliga kontantlönen.

Beträffande anställningsförhållanden

som lyder under andra regler än svenska

får, såvitt avser pensionsförmåner och

andra förmåner, vederbörliga anpass-

ningar ske för att följa tvingande sådana

regler eller fast lokal praxis, varvid dessa

riktlinjers övergripande ändamål så

långt möjligt ska tillgodoses

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida

får uppsägningstiden vara högst sex

månader för alla ledande befattnings-

havare. Fast kontantlön under uppsäg-

ningstiden och avgångsvederlag får

sammantaget inte överstiga ett belopp

motsvarande den fasta kontantlönen för

tolv månader för verkställande direktö-

ren och sex månader för övriga ledande

befattningshavare. Vid uppsägning

från ledande befattningshavarens sida

får uppsägningstiden vara högst sex

månader, utan rätt till avgångsvederlag.

23 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Därutöver kan ersättning för eventuellt

åtagande om konkurrensbegränsning

utgå. Sådan ersättning ska kompensera

för eventuellt inkomstbortfall och ska

endast utgå i den utsträckning som den

tidigare ledande befattningshavaren

saknar rätt till avgångsvederlag.

Ersättningen ska uppgå till högst 60

procent av den fasta kontantlönen

vid tidpunkten för uppsägningen och

utgå under den tid som åtagandet om

konkurrensbegränsning gäller, vilket ska

vara högst tolv månader efter anställ-

ningens upphörande.

Kriterier för utdelning av rörlig

kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska

vara kopplad till förutbestämda och

mätbara kriterier. Kriterierna kan vara

mätbara framsteg i Bolagets prekliniska

och kliniska studier och associerade

aktiviteter. Dessa kriterier kan vara

finansiella eller icke-finansiella. De kan

också utgöras av individanpassade

kvantitativa eller kvalitativa mål.

Kriterierna ska vara utformade så att

de främjar bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, genom att exempelvis ha en

tydlig koppling till affärsstrategin eller

ledande befattningshavarens långsik-

tiga utveckling.

Styrelsen ska enligt tillämplig lag eller

avtalsbestämmelser ha möjlighet, med

förbehåll för de begränsningar som kan

gälla enligt lag eller kontrakt, helt eller

delvis återkräva rörlig ersättning som

betalats av felaktiga skäl (claw-back).

När mätperioden för uppfyllelse

av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning avslutats ska

bedömas/fastställas i vilken utsträck-

ning kriterierna uppfyllts. Ersättnings-

utskottet ansvarar för bedömningen

såvitt avser rörlig kontantersättning

till verkställande direktören. För

bedömning avseende rörlig ersättning

till övriga ledande befattningshavare, är

verkställande direktören ansvarig, med

förbehåll för styrelsens godkännande

avseende de ledande befattningshavare

som rapporterar direkt till verkställande

direktören. Såvitt avser finansiella

mål ska bedömningen baseras på

den av bolaget senast offentliggjorda

finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för

anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till

dessa ersättningsriktlinjer har lön och

anställningsvillkor för bolagets anställda

beaktats genom att uppgifter om

anställdas totalersättning, ersättning-

ens komponenter samt ersättningens

ökning och ökningstakt över tid har

utgjort en del av ersättningsutskottets

och styrelsens beslutsunderlag vid

utvärderingen av skäligheten av

riktlinjerna och de begränsningar som

följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se

över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättnings-

utskott. I utskottets uppgifter ingår att

bereda styrelsens beslut om förslag till

riktlinjer för ersättning till ledande befatt-

ningshavare. Styrelsen ska upprätta

förslag till nya riktlinjer åtminstone vart

fjärde år och lägga fram förslaget för

beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska

gälla till dess att nya riktlinjer antagits av

bolagsstämman. Ersättningsutskottet

ska även följa och utvärdera program för

rörliga ersättningar för bolagsledningen,

tillämpningen av riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare samt

gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i bolaget. Ersättnings-

utskottets ledamöter är oberoende i

förhållande till bolaget och bolagsled-

ningen. Vid styrelsens behandling av

och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören

eller andra personer i bolagsledningen, i

den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå

riktlinjerna helt eller delvis, om det i

ett enskilt fall finns särskilda skäl för

det och ett avsteg är nödvändigt för

att tillgodose bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller

för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft. Som angivits ovan ingår det

i ersättningsutskottets uppgifter att

bereda styrelsens beslut i ersättnings-

frågor, vilket innefattar beslut om avsteg

från riktlinjerna.

Beskrivning av betydande förändringar

av riktlinjerna och hur aktieägarnas

synpunkter beaktats

Styrelsen har gjort en översyn av

beskrivningen av bolaget i ersätt-

ningsriktlinjerna och gjort en mindre

redaktionell ändring. Inga betydande

förändringar har gjorts till dessa

föreslagna riktlinjer jämfört med tidigare

antagna riktlinjer. Inga aktieägare har

tillhandahållit några synpunkter.

Beskrivning av betydande

förändringar av föreslagna

riktlinjer för 2024 och hur

aktieägarnas synpunkter

beaktats

Mindre förändringar har gjorts i de

föreslagna riktlinjerna för 2024 jämfört

med tidigare antagna riktlinjer. Inga

aktieägare har tillhandahållit några

synpunkter.

Valberedning intill

årsstämma 2024

Vicores valberedning inför årsstämman

2024 består av Staffan Lindstrand,

utsedd av Healthcap VII L.P., Jan Särlvik,

utsedd av Fjärde AP-fonden, Ivo Staijen

utsedd av HBM Healthcare Investments

(Cayman) och Jacob Gunterberg,

styrelseordförande i Vicore.

Risker

Vicores verksamhet påverkas av ett

antal faktorer vars effekter på bolagets

resultat och finansiella ställning i

vissa avseenden inte alls, eller inte

helt, kan kontrolleras av bolaget. Vid

en bedömning av bolagets framtida

utveckling är det av vikt att vid sidan av

bolagets tillväxtmöjligheter även beakta

dessa risker.

Nedan beskrivs, utan inbördes rang-

ordning, de risker som bedöms ha störst

betydelse för bolagets verksamhet och

framtida utveckling. Riskfaktorerna

hänför sig till Vicores verksamhet,

bransch och marknader, och omfattar

vidare operationella risker, regulatoriska

risker och finansiella risker.

Forskning och utveckling samt

beroendet av programportföljen

Vicores verksamhet består i huvudsak

av tre program (C21, nya ATRAGs och

Almee™). Bolagets huvudsakliga värde

kan hänföras till potentialen i bolagets

respektive program. Programmen befin-

ner sig i preklinisk eller klinisk fas. Det

finns en risk att Vicores olika program

inte utvecklas enligt plan, vilket skulle

kunna ha en väsentligt negativ effekt på

bolagets värde och framtidspotential.

Detta gäller särskilt om något av det

ovan nämnda skulle inträffa det mer

framskridna programmet C21 som

i dagsläget betingar störst värde för

bolaget. Det finns till exempel en risk att

Vicore, eventuella samarbetspartners,

institutionella granskningsorgan och/

eller tillsynsmyndigheter avbryter

läkemedelsstudier om resultaten av

sådana studier inte styrker avsedd

behandlingseffekt, inte uppnår en

acceptabel säkerhetsprofil eller till

följd av oönskade biverkningar. Om ett

program eller en studie avbryts kan det,

förutom en väsentlig nedgång i bolagets

aktiekurs till följd av ett minskat värde

av bolagets programportfölj och en

väsentligt försämrad intäktspotential för

det specifika programmet, föranleda en

nedskrivning av anläggningstillgångar.

24 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Kliniska prövningar och regulatoriska

godkännanden

Innan vissa läkemedelsstudier genom-

förs måste godkännande erhållas från

relevant tillsynsmyndighet och en etisk

kommitté. Huvudmarknaderna för

bolagets framtida produkter är USA och

EU varför de relevanta tillsynsmyndig-

heterna är amerikanska livsmedels- och

läkemedelsmyndigheten (eng. US Food

and Drug Administration) (”FDA”) och/

eller den europeiska läkemedelsmyn-

digheten (eng. European Medicines

Agency) (”EMA”). Det finns en risk att

tillsynsmyndigheten och/eller den etiska

kommittén inte beviljar nödvändiga

godkännanden för bolagets pågående

eller framtida program. Det finns även

en risk att godkännanden eller yttranden

för program blir försenade eller

återkallas. Om nödvändiga godkännan-

den inte erhålls, fördröjs eller återkallas

skulle detta kunna försena det relevanta

programmet eller innebära att det

behöver avbrytas. Nämnda risker skulle

kunna få en väsentlig negativ inverkan

på bolagets verksamhet, finansiella

ställning och resultat.

Förseningar i läkemedelsstudier

Det finns en risk att bolagets studier,

till exempel C21 inom IPF, försenas.

Förseningar kan uppstå av en rad

olika anledningar, däribland till följd av

svårigheter att nå överenskommelser

med kliniker om deltagande under god-

tagbara villkor, problem att identifiera

patienter till studier, att patienter inte

slutför en studie eller inte återvänder för

uppföljning. Större omvärldshändelser

kan påverka tillgängligheten på och

rekryteringen av potentiella försöks-

deltagare samt deras möjlighet att

genomföra icke-nödvändiga sjukhusbe-

sök. Svårigheter att lägga till nya kliniker

eller att en klinik drar sig ur en studie

innebär också risk för förseningar. Det

kan vidare uppstå förseningar till följd av

problem i leverantörsleden, där en förse-

ning av leverans av en beställd substans

kan innebära en försening i studierna.

En försening av ett program innebär i

regel att programmet fördyras, eftersom

forsknings- och utvecklingskostnaderna

kommer att löpa under en längre tid än

planerat. Det kan leda till att bolaget

behöver anskaffa ytterligare kapital för

att kunna slutföra programmet.

Utveckling av ytterligare

läkemedelskandidater

Utöver programmen C21 och Almee™

pågår ett arbete med att identifiera

nya selektiva AT2-receptormolekyler

(ATRAGs) för vidareutveckling för

behandling av sjukdomar inom/

utanför särläkemedelsområdet. Detta

arbete sker i samarbete med externa

forskare. Det finns en risk att Vicores

tillgängliga finansiella resurser visar

sig vara otillräckliga för att genomföra

en sådan utveckling och att bolaget,

som ett resultat därav, kan komma att

tvingas avbryta utvecklingen eller hitta

andra finansieringskällor. Att fortsätta

vidareutvecklingen av nya molekyler

kan vidare medföra att bolagets

organisatoriska resurser behöver

utökas, vilket kan medföra att bolaget

drabbas av ytterligare kostnader. Det

finns därmed en risk att bolagets arbete

med ytterligare läkemedelskandidater

medför en negativ inverkan på bolagets

finansiella ställning och resultat.

Immaterialrättsliga frågor

Värdet i Vicore är till stor del beroende av

förmågan att erhålla och försvara patent

samt av förmågan att skydda specifik

kunskap. Patentskydd för läkemedels-

bolag kan vara osäkert och omfatta

komplicerade rättsliga och tekniska

frågor. Risken finns att patent inte

beviljas på patentsökta uppfinningar,

att beviljade patent inte ger tillräckligt

patentskydd eller att beviljade patent

kringgås eller upphävs.

Vicore innehar ett antal beviljade

patent med C21. Det finns risk för att

dessa patent inte utgör ett fullgott

skydd. Om det immaterialrättsliga

skyddet inte är fullgott kan andra

aktörer utnyttja detta genom att kringgå

bolagets skydd och bedriva konkurre-

rande läkemedelsutveckling. Sådan

läkemedelsutveckling skulle kunna

uppvisa högre effektivitet. Detta kan

tvinga Vicore att avsluta ett program

av kommersiella skäl, eller att bolagets

framtida produkt inte genererar några

intäkter.

Vicore har flera inlämnade paten-

tansökningar inom programmen C21,

Almee™ och nya ATRAGs. Det finns en

risk att dessa patentansökningar eller

framtida patentansökningar av bolaget

inte beviljas. Om en patentansökan inte

beviljas kan det leda till ett otillräckligt

kommersiellt skydd vilket kan medföra

att relevant program avslutas på grund

av avsaknad av marknadsutsikter. Både

ett otillräckligt kommersiellt skydd och

ett beslut om att avsluta ett program

skulle ha en väsentlig negativ effekt för

bolagets programportfölj och framtids-

utsikter.

25 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Orphan drug designation

Utöver bolagets patent har Vicore erhål-

lit så kallad orphan drug designation

för C21 för behandling av IPF i USA och

EU, vilket blir särskilt relevant om Vicore

senare lyckas utveckla och lansera ett

läkemedel. Då kommer Vicore att vara

beroende av andra skydd än patent, det

vill säga alternativa kommersiella skydd

i form av orphan drug designation eller

dataexklusivitet. Det finns en risk att

dessa skydd inte är fullgoda för Vicores

syften, eller att marknadsexklusiviteten

eller orphan drug status återkallas.

Om Vicores kommersiella och/eller

immaterialrättsliga skydd inte är

fullgott kan andra aktörer utnyttja detta,

kringgå bolagets skydd och bedriva

konkurrerande läkemedelsutveckling,

eller lansera konkurrerande produkter på

marknaden. Om andra aktörer utvecklar

och/eller lanserar konkurrerande pro-

dukter som uppvisar högre effektivitet

eller säljs till lägre pris än Vicores, kan

Vicore gå miste om betydande intäkter.

Marknad och konkurrens

Utveckling och kommersialisering av

nya läkemedelsprodukter utgör en

konkurrensutsatt marknad. Vicores

konkurrenter utgörs i huvudsak av stora

läkemedelsföretag, bioteknikföretag

och akademiska institutioner. Det är

möjligt att konkurrenter, exempelvis

stora läkemedelsbolag, har större

möjligheter vad avser, till exempel,

forskning och utveckling, kontakter

med tillsynsmyndigheter, rekrytering

av patienter och marknadsföring än

Vicore. Det finns därför en risk att

konkurrenter, som i många fall har större

resurser än bolaget, kan komma att

utveckla konkurrerande produkter på ett

snabbare och/eller mer effektivt sätt,

uppnå en bredare marknadsacceptans

eller lyckas erhålla marknadsexklusivitet

tidigare än eller parallellt med Vicore.

Detta kan leda till att bolagets förmåga

att generera intäkter försvagas avsevärt

och att bolaget kan tvingas avsluta

delar av verksamheten av kommersiella

skäl. Detta skulle vidare kunna innebära

att värdet på bolagets programportfölj

minskar avsevärt.

Tillverkning

Vicore har ingen egen tillverkning varför

bolaget är beroende av underleverantö-

rer för läkemedelsproduktion. Tillverk-

ningsprocessen för bolagets läkeme-

delssubstanser utförs i samarbete med

kontraktstillverkare i Europa. Vicore är

beroende av tillverkningsprocessens

kvalitet samt tillgängligheten och

underhåll av produktionsanläggning-

arna. Regulatoriska myndigheter kräver

att samtliga tillverkningsprocesser och

metoder samt all utrustning uppfyller

gällande krav på så kallad Good

Manufacturing Practice (GMP-krav) och

konsekvenser för bolaget vid brister

beträffande GMP-krav kan innebära

förseningar i kliniska studier eller att få

ut produkter till marknaden.

Ingen av bolagets nuvarande tillver-

kare är väsentliga i den meningen att

de inte är ersättningsbara, men bolaget

är beroende av dessa, eftersom byte

av tillverkare kan vara både kostsamt

och tidskrävande. Det finns en risk att

bolaget inte kommer att hitta lämpliga

tillverkare som erbjuder samma kvalitet

och kvantitet på villkor acceptabla för

bolaget.

Beroende av nyckelpersoner

Vicore är i hög utsträckning beroende

av att behålla och rekrytera såväl

kvalificerade medarbetare och konsulter

som styrelseledamöter. Bolagets

framtida resultat påverkas av förmågan

att attrahera och behålla kvalificerade

nyckelpersoner. I det fall en eller flera

nyckelpersoner slutar och bolaget inte

lyckas ersätta denne eller dessa skulle

detta kunna ha en negativ effekt på bola-

gets verksamhet, finansiella ställning

och resultat.

För att bolaget ska ha tillräcklig

kapacitet att vidareutveckla sina

läkemedelskandidater och bedriva

studier i sen utvecklingsfas måste flera

personer rekryteras. Om rekryteringen

inte är framgångsrik, eller om Vicore inte

lyckas behålla nyckelpersoner, finns det

en risk att bolagets läkemedelsprogram

inte kan vidareutvecklas enligt plan,

vilket skulle ha väsentliga negativa

konsekvenser för bolagets verksamhet

och programportfölj. En sådan brist

på kompetens eller resurser kan i

förlängningen leda till förseningar av

bolagets program, vilket skulle vara

förknippat med väsentliga forsknings-

och utvecklingskostnader.

Finansiering och kapitalbehov

Bolaget har idag inget godkänt

läkemedel och genererar således inga

intäkter från läkemedelsförsäljning. Det

kan ta flera år innan bolagets läkeme-

delskandidater kommer att kunna säljas

kommersiellt och generera löpande kas-

saflöde från bolagets rörelse. Bolagets

pågående och planerade kliniska studier

medför betydande kostnader. Bolaget är

därför även fortsättningsvis beroende

av att anskaffa kapital eller låna pengar

för att finansiera läkemedelsstudier.

Både omfattningen av och tidpunkten

för Vicores framtida kapitalbehov

kommer att bero på ett flertal faktorer,

däribland resultat från och kostnader

för framtida studier. Tillgången till, samt

villkoren för, ytterligare finansiering,

exempelvis genom nyemissioner, licens-

eller samarbetsavtal, eller lån, påverkas

av ett flertal faktorer såsom Vicores

studieresultat, marknadsförhållanden,

den generella tillgången på kapital samt

Vicores kreditvärdighet och kreditka-

pacitet. Även störningar och osäkerhet

på kredit- och kapitalmarknaderna

kan begränsa tillgången till ytterligare

kapital. Om Vicore misslyckas med att

anskaffa tillräckligt kapital på fördelak-

tiga villkor, eller överhuvudtaget, skulle

det medföra att bolaget kan behöva

acceptera en dyrare finansieringslös-

ning, emissioner med betydande rabatt

och stor utspädning, eller leda till att

bolaget tvingas begränsa sin utveckling

eller upphöra med sin verksamhet.

För vidare beskrivning av bolagets

finansiella risker hänvisas till not 19.

Styrelsen och verkställande direktören

bedömer fortlöpande koncernens likvidi-

tet och finansiella resurser på både

kort och lång sikt. Årsredovisningen

har upprättats med antagandet om

att företaget har förmåga att fortsätta

driften under kommande 12 månader, i

linje med fortlevnadsprincipen.

Valutarisk

Tillgångar, skulder, intäkter och

kostnader i utländsk valuta ger upphov

till valutaexponeringar. En försvagning

av SEK mot andra valutor ökar Vicores

redovisade tillgångar, skulder, intäkter

och resultat, medan en förstärkning av

SEK mot andra valutor minskar dessa

poster. Bolaget är exponerat för sådana

förändringar då delar av bolagets

kostnader utbetalas i EUR och andra

internationella valutor samt då en del av

bolagets framtida försäljningsintäkter

kan komma att inflyta i internationella

valutor. En väsentlig förändring av

sådana valutakurser skulle kunna ha en

negativ inverkan på bolagets räkenska-

per, vilket i sin tur skulle kunna medföra

negativa effekter på Vicores finansiella

ställning och resultat. För vidare

beskrivning av valutarisker hänvisas till

not 19.

IT-säkerhet

Företagets förmåga att effektivt och

säkert hantera sin verksamhet är

beroende av IT-systemens säkerhet,

tillförlitlighet, funktionalitet, underhåll

och drift. Avbrott eller störningar i

IT-system, inklusive sabotage, datavirus,

operatörsfel eller fel i programvara, kan

få en negativ påverkan på verksamheten

i form av störningar i verksamheten och

ökade kostnader.

26 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Underskottsavdrag

Till följd av att verksamheten har

genererat betydande underskott har

Vicore stora ackumulerade skatte-

mässiga underskott. Per 31 december

2023 uppgick Vicores skattemässiga

underskott till 1 295,8 MSEK. Ägar-

förändringar som leder till att det

bestämmande inflytandet över Vicore

ändras kan innebära begränsningar,

helt eller delvis, i möjligheten att utnyttja

sådana underskott i framtiden. Det finns

även risk att Vicore inte kan generera

tillräckliga vinster för att utnyttja sådana

skattemässiga underskott. Möjligheten

att utnyttja underskotten i framtiden

kan även komma att påverkas negativt

av framtida ändringar i tillämplig

lagstiftning.

Förslag till resultatdisposition

Till årsstämmans förfogande står

följande medel (belopp i kronor):

Överkursfond 1 644 990 133

Balanserat resultat -30 580 827

Årets resultat -85 651 783

1 528 757 523

Styrelsen föreslår att 1 528 757 523 SEK

överförs till ny räkning.

Utdelningspolicy och

förslag till utdelning

Vicore kommer att fortsätta fokusera

på vidareutveckling och expansion av

bolagets projektportfölj. Tillgängliga

finansiella resurser och det redovisade

resultatet kommer därför att återin-

vesteras i rörelsen för finansiering

av bolagets långsiktiga verksamhet.

Eventuella framtida utdelningar

kommer att fastställas utifrån bolagets

långsiktiga tillväxt, resultatutveckling

och kapitalbehov. Utdelningen ska, i den

mån utdelning föreslås, vara väl avvägd

med hänsyn till verksamhetens mål,

omfattning och risk. Styrelsens avsikt är

därför att inte föreslå någon utdelning

till aktieägarna till dess att en uthållig

lönsamhet genereras.

För räkenskapsåret föreslår styrelsen

att årsstämman beslutar om att ingen

utdelning lämnas.

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrningsrapporten för år 2023

finns tillgänglig på sidorna 58-69.

27 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

2023 2022 2021 2020 2019

Nettoomsättning (KSEK) 0 0 0 0 0

Resultat efter finansiella poster (KSEK) -311 326 -288 806 -296 735 -147 315 -93 329

Balansomslutning (KSEK) 497 838 338 007 451 168 406 515 341 108

Soliditet (%) 91,8 85,5 85,0 87,2 94,3

Medeltal anställda 25 21 16 13 8

2023 2022 2021 2020 2019

Nettoomsättning (KSEK) 55 675 30 402 38 730 3 672 3 092

Resultat efter finansiella poster (KSEK) -85 652 1 325 17 709 -21 826 -24 803

Balansomslutning (KSEK) 1 593 384 1 203 141 1 075 894 669 514 503 959

Soliditet (%) 99,4 99,1 92,6 97,7 98,4

Medeltal anställda 5 5 4 4 3

Flerårs-



Flerårsöversikt, koncern

Flerårsöversikt, moderbolag

28 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Koncernens rapport över finansiell ställning

KSEK Not 2023-12-31 2022-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Patent, licenser och liknande rättigheter 15 2 218 68 100

Inventarier 16 25 54

Nyttjanderätter 6 0 63

Långfristiga värdepappersinnehav 17,18 0 0

Summa anläggningstillgångar 2 243 68 217

Omsättningstillgångar

Övriga fordringar 3 130 2 180

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 9 699 5 867

Kortfristiga placeringar 21 149 146 4 940

Likvida medel 22 333 620 256 803

Summa omsättningstillgångar 495 595 269 790

SUMMA TILLGÅNGAR

497 838 338 007

EGET KAPITAL OCH SKULDER

EGET KAPITAL 24

Aktiekapital 55 861 40 924

Övrigt tillskjutet kapital 1 673 790 1 210 811

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat -1 274 262 -962 652

SUMMA EGET KAPITAL 455 389 289 083

SKULDER

Långfristiga skulder

Övriga avsättningar 25 898 1 600

Uppskjuten skatteskuld 13 593 905

Summa långfristiga skulder 1 491 2 505

Kortfristiga skulder

Leasingskulder 6 0 65

Leverantörsskulder 18,19 17 916 23 495

Aktuell skatteskuld 1 132 760

Övriga skulder 5 088 3 751

Övriga avsättningar 25 2 177 127

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 14 645 18 221

Summa kortfristiga skulder 40 958 46 419

SUMMA SKULDER 42 449 48 924

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

497 838 338 007





Koncernens rapport över totalresultat

KSEK Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

Nettoomsättning 0 0

Bruttoresultat 0 0

Administrationskostnader 4, 5 -36 923 -28 380

Marknads- och försäljningskostnader 4 -7 672 -9 149

Forsknings- och utvecklingskostnader 4 -276 294 -249 965

Övriga rörelseintäkter och kostnader 4, 9, 10 -617 -3 231

Rörelseresultat -321 506 -290 725

Finansiella intäkter 11 10 538 2 395

Finansiella kostnader 12 -358 -476

Finansnetto 10 180 1 919

Resultat efter finansiella poster -311 326 -288 806

Skatt 13 384 384

Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -310 942 -288 422

Övrigt totalresultat

Övrigt totalresultat -668 0

Årets övrigt totalresultat efter skatt -668 0

Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -311 610 -288 422

Resultat per aktie före och efter utspädning 14 -3,22 -3,99

29 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Koncernens kassaflödesanalys

KSEK Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat -321 506 -290 725

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 27 72 140 10 560

Erhållen ränta 10 431 1 194

Erlagd ränta -2 -8

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörel-

sekapital

-238 937 -278 979

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Förändringar av rörelsefordringar -4 284 -1 598

Förändringar av rörelseskulder -6 362 -19 342

Kassaflöde från den löpande verksamheten

-249 583 -299 919

Investeringsverksamheten

Förvärv av immateriella tillgångar 29 0 -3 000

Förvärv av finansiella tillgångar 21 -199 039 0

Försäljning av finansiella tillgångar 21 54 584 77 000

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-144 455 74 000

Finansieringsverksamheten

Amortering av leasingskulder -63 -252

Nyemission 500 406 200 000

Emissionsutgifter -29 488 -12 708

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

470 855 187 040

Kassaflödet för perioden

76 817 -38 879

Likvida medel vid årets början

256 803 294 199

Kursdifferens likvida medel

11,12 0 1 483

Likvida medel vid årets slut

22 333 620 256 803

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital

Hänförligt till moderbolagets aktieägare

KSEK Aktiekapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserat resultat

inklusive årets

resultat Totalt

Eget kapital 1 jan 2022

35 880 1 021 666 -674 230 383 316

Årets resultat 0 0 -288 422 -288 422

Årets övrigt totalresultat 0 0 0 0

Årets totalresultat 0 0 -288 422 -288 422

Transaktioner med ägare:

Nyemission och apportemission 5 044 197 956 0 203 000

Emissionsutgifter 0 -12 708 0 -12 708

Optionsprogram 0 3 897 0 3 897

Summa transaktioner med ägare 5 044 189 145 0 194 189

Eget kapital 31 dec 2022

40 924 1 210 811 -962 652 289 083

Eget kapital 1 jan 2023

40 924 1 210 811 -962 652 289 083

Årets resultat 0 0 -310 942 -310 942

Årets övrigt totalresultat 0 0 -668 -668

Årets totalresultat 0 0 -311 610 -311 610

Transaktioner med ägare:

Nyemission 14 937 485 469 0 500 406

Emissionsutgifter 0 -29 488 0 -29 488

Optionsprogram 0 6 998 0 6 998

Summa transaktioner med ägare 14 937 462 979 0 477 916

Eget kapital 31 dec 2023

55 861 1 673 790 -1 274 262 455 389

30 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Moderbolagets resultaträkning

KSEK Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

Nettoomsättning 2 55 675 30 402

Bruttoresultat 55 675 30 402

Administrationskostnader 3, 4, 5, 6 -35 484 -27 759

Forsknings- och utvecklingskostnader 3 -3 470 -1 936

Övriga rörelseintäkter och kostnader 3 -150 -53

Rörelseresultat 16 571 654

Resultat från andelar i koncernföretag 7 -115 140 0

Ränteintäkter och liknande intäkter 8 12 917 676

Räntekostnader och liknande kostnader 9 0 -5

Finansnetto -102 223 671

Resultat efter finansiella poster -85 652 1 325

Skatt 10 0 0

Årets resultat -85 652 1 325

Övrigt totalresultat

Övrigt totalresultat 0 0

Årets övrigt totalresultat efter skatt 0 0

Årets totalresultat

-85 652 1 325





31 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

KSEK Not 2023-12-31 2022-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 11 1 197 625 1 049 433

Långfristiga värdepappersinnehav 12 0 0

Summa finansiella anläggningstillgångar 1 197 625 1 049 433

Summa anläggningstillgångar 1 197 625 1 049 433

Omsättningstillgångar 13

Kortfristiga fordringar

Fordringar hos koncernföretag 38 175 13 000

Övriga fordringar 444 918

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 14 822 633

39 441 14 551

Kortfristiga placeringar 15 149 146 565

Kassa och bank 16 207 172 138 592

Summa omsättningstillgångar 395 759 153 708

SUMMA TILLGÅNGAR

1 593 384 1 203 141

Moderbolagets balansräkning Moderbolagets balansräkning

KSEK Not 2023-12-31 2022-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

EGET KAPITAL 17

Bundet eget kapital

Aktiekapital 55 861 40 924

Summa bundet eget kapital 55 861 40 924

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 644 990 1 189 010

Balanserat resultat -30 581 -38 904

Årets resultat -85 652 1 325

Summa fritt eget kapital 1 528 757 1 151 431

SUMMA EGET KAPITAL 1 584 618 1 192 355

SKULDER

Avsättningar

Övriga avsättningar 18 2 263 744

Uppskjuten skatteskuld 10 337 264

Summa avsättningar 2 600 1 008

Långfristiga skulder

Skulder till koncernföretag 19 0 0

Summa långfristiga skulder 0 0

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 895 5 352

Skulder till koncernföretag 19 0 0

Aktuell skatteskuld 215 0

Övriga skulder 2 577 1 935

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 20 2 479 2 491

Summa kortfristiga skulder 6 166 9 778

SUMMA SKULDER 8 766 10 786

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

1 593 384 1 203 141

32 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

KSEK Aktiekapital Överkursfond

Balanserat

resultat

Årets

resultat Totalt

Eget kapital 1 jan 2022

35 880 1 003 762 -60 379 17 578 996 841

Omföring resultat föregående år 0 0 17 578 -17 578 0

Årets resultat 0 0 0 1 325 1 325

Övrigt totalresultat 0 0 0 0 0

Årets totalresultat 0 0 17 578 -16 253 1 325

Transaktioner med ägare:

Nyemission 5 044 197 956 0 0 203 000

Emissionsutgifter 0 -12 708 0 0 -12 708

Optionsprogram 0 0 3 897 0 3 897

Summa transaktioner med ägare 5 044 185 248 3 897 0 194 189

Eget kapital 31 dec 2022

40 924 1 189 010 -38 904 1 325 1 192 355

Eget kapital 1 jan 2023

40 924 1 189 010 -38 904 1 325 1 192 355

Omföring resultat föregående år 0 0 1 325 -1 325 0

Årets resultat 0 0 0 -85 652 -85 652

Övrigt totalresultat 0 0 0 0 0

Årets totalresultat 0 0 1 325 -86 977 -85 652

Transaktioner med ägare:

Nyemission 14 937 485 468 0 0 500 405

Emissionsutgifter 0 -29 488 0 0 -29 488

Optionsprogram 0 0 6 998 0 6 998

Summa transaktioner med ägare 14 937 455 980 6 998 0 477 915

Eget kapital 31 dec 2023

55 861 1 644 990 -30 581 -85 652 1 584 618

Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Moderbolagets kassaflödesanalys

KSEK Not

2023-01-01

-2023-12-31

2022-01-01

-2022-12-31

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 16 571 654

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 21 5 258 1 170

Erhållen ränta 7 510 957

Erlagd ränta 0 -5

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar

av rörelsekapital

29 339 2 776

Förändringar i rörelsekapital

Förändring av rörelsefordringar -24 890 18 712

Förändring av rörelseskulder -3 612 -65 584

Kassaflöde från den löpande verksamheten

837 -44 096

Investeringsverksamheten

Lämnade aktieägartillskott -260 000 -250 000

Förvärv av finansiella tillgångar 15 -199 149 0

Försäljning av finansiella tillgångar 15 55 975 77 000

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-403 174 -173 000

Finansieringsverksamheten

Nyemission 500 405 200 000

Emissionsutgifter -29 488 -12 708

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

470 917 187 292

Årets kassaflöde

68 580 -29 804

Likvida medel vid årets början

138 592 168 396

Likvida medel vid årets slut

16 207 172 138 592

33 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Not 1 Redovisningsprinciper

Denna årsredovisning och koncernredovisning

omfattar det svenska moderbolaget

Vicore Pharma Holding AB (publ), organisations-

nummer 556680-3804 och dess dotterbolag

Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc och

INIM Pharma AB. Moderbolaget är ett aktiebolag

registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige.

Adressen till huvudkontoret är Kornhamnstorg 53,

111 27 Stockholm, Sverige.

Koncernens huvudsakliga verksamhet är

forskning och utveckling av läkemedel.

Styrelsen har den 26 mars 2024 godkänt

denna årsredovisning och koncernredovisning,

vilken kommer att läggas fram för antagande vid

årsstämma den 7 maj 2024.

Tillämpade bestämmelser

Vicores koncernredovisning har upprättats i

enlighet med International Financial Reporting

Standards (IFRS) utgiven av International Accoun-

ting Standards Board (IASB) samt tolkningarna

från IFRS Interpretation Committee (IFRS IC)

som antagits av Europeiska unionen (EU). Vidare

tillämpar koncernen årsredovisningslagen (1995:

1554) och Finansrådets rekommendation RFR 1

"Kompletterande redovisningsregler för grupper".

Nya standarder, ändringar och tolkningar av

befintliga standarder

Den reviderade IAS 1-standarden har implemen-

terats för att redovisa väsentliga redovisnings-

principer, och en utvärdering har genomförts

för att bedöma att de redovisade principerna är

väsentliga.

Nya redovisningsprinciper 2024 och senare

Nya och ändrade redovisningsstandarder och

tolkningar som har publicerats och träder i kraft

2024 eller senare har inte tillämpats vid upprättan-

det av denna finansiella rapport och bedöms inte

ha en väsentlig påverkan på koncernens finansiella

rapporter.

Valuta

Funktionell valuta och rapporteringsvaluta

Funktionell valuta är valutan i de primära ekono-

miska miljöer företagen bedriver sin verksamhet.

Den funktionella valutan för moderbolaget är

svenska kronor, vilken utgör rapporteringsvalutan

för moderbolaget och koncernen. Samtliga belopp

är, om inget annat anges, avrundade till närmaste

tusental (KSEK).

Transaktioner i utländsk valuta

Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning-

arna redovisas i årets resultat. Kursvinster och

kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskul-

der redovisas i rörelseresultatet, medan kursvinster

och kursförluster på finansiella fordringar och

skulder redovisas som finansiella poster. Kursvin-

ster och kursförluster hänförliga till omräkning

av Vicore Pharma US Inc’s tillgångar, eget kapital

och skulder till koncernens rapporteringsvaluta

redovisas i övrigt totalresultat.

Segmentsrapportering

Vicore delar inte upp verksamheten i olika segment

utan ser hela koncernens verksamhet som ett

segment, vilket även följer bolagets interna

organisation och rapportering.

Statliga bidrag

Statliga bidrag redovisas i rapporten över finansiell

ställning och rapporten över totalresultat när det

föreligger rimlig säkerhet att de villkor som är

förknippade med bidraget kommer att uppfyllas

och att bidraget kommer att erhållas. Bidraget

periodiseras systematiskt på samma sätt och över

samma perioder som de kostnader bidraget är

avsedda att kompensera för.

Leasingavtal

Koncernen har endast ingått leasingavtal med

en leasingperiod kortare än 12 månader, vilka i

huvudsak består av hyresavtal.

Leasingavtal redovisas som nyttjanderätter med

motsvarande leasingskuld den dagen som den

leasade tillgången finns tillgänglig för användning

av koncernen. Leasingbetalningarna diskonteras

med koncernens marginella låneränta. Leasingav-

tal som är kortare än 12 månader och leasingavtal

för vilka den underliggande tillgången har ett

mindre värde undantas.

Ersättningar till anställda

Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda såsom lön,

sociala avgifter, semesterersättning och bonus

kostnadsförs den period när de anställda utför

tjänsterna.

Pensionsåtaganden

Koncernen har enbart så kallade avgiftsbestämda

pensionsplaner. En avgiftsbestämd pensionsplan

är en pensionsplan enligt vilken koncernen betalar

fastställda avgifter till en separat juridisk enhet.

Koncernen har inte några rättsliga eller informella

förpliktelser att betala ytterligare avgifter om denna

juridiska enhet inte har tillräckliga tillgångar för att

betala alla ersättningar till anställda som hänger

samman med de anställdas tjänstgöring under

innevarande eller tidigare perioder. Koncernen

har därmed ingen ytterligare risk. För koncernens

förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda

planer redovisas som en kostnad i årets resultat i

den takt de intjänas genom att de anställda utfört

tjänster åt koncernen under en period.

Optionsprogram

Det finns två typer av aktierelaterade ersättnings-

program i koncernen, tre personaloptionsprogram

till anställda samt två program för aktierätter till

styrelseledamöterna. Personaloptionerna och

aktierätterna har tilldelats vederlagsfritt och

regleras med egetkapitalinstrument.

Det verkliga värdet av aktierelaterade ersättningar

redovisas som personalkostnad. Det verkliga

värdet av personaloptionerna fastställs per

tilldelningstidpunkten med Black-Scholes modell

för prissättning av optioner. För aktierätterna

fastställs det verkliga värdet vid tilldelningstidpunk-

ten med hjälp av en Monte Carlo-simulering av

framtida aktiekursutveckling. Kostnaden redovisas,

tillsammans med en motsvarande ökning av eget

kapital, under den period som prestations- och

intjäningsvillkoren uppfylls, till och med det datum

då personerna som berörs är fullt berättigade till

ersättningen.

Den ackumulerade kostnaden som redovisas vid

varje rapporteringstillfälle visar i vilken utsträckning

intjänandeperioden har avverkats med en upp-

skattning av det antal aktierelaterade instrument

som slutligen kommer att bli fullt intjänade.

Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade

instrument till anställda som ersättning för köpta

tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder under

vilka tjänsterna utförs. Kostnaden beräknas med

tillämpning av samma värderingsmodell som

använts när optionerna ställdes ut. Den avsättning

som görs omvärderas vid varje rapporttillfälle

utifrån en beräkning av de sociala avgifter som kan

komma att betalas när instrumenten löses.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter

Finansiella intäkter består av eventuella realisa-

tionsresultat på och utdelningar från finansiella

anläggningstillgångar. Erhållen utdelning redovisas

när rätten till att erhålla utdelning fastställts.

Valutakursvinster och valutakursförluster

redovisas netto.

34 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 2 Bedömningar och

uppskattningar

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet

med IFRS kräver att företagsledningen gör bedöm-

ningar och uppskattningar samt gör antaganden

som påverkar tillämpningen av redovisningsprin-

ciperna och de redovisade beloppen av tillgångar,

skulder, intäkter och kostnader. Verkligt utfall kan

avvika från dessa uppskattningar.

Uppskattningarna och antagandena utvärderas

löpande. Ändringar av uppskattningar redovisas i

den period ändringen görs om ändringen endast

påverkat denna period, eller i den period ändringen

görs och framtida perioder om ändringen påverkar

både aktuell period och framtida perioder.

Viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar

De källor till osäkerheter i uppskattningar som

innebär en signifikant risk för att tillgångars eller

skulders värde kan komma att behöva justeras i

väsentlig grad under det kommande räkenskaps-

året är nedskrivningsprövning av immateriella

tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod.

Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar

Vid nedskrivningsprövning av immateriella

tillgångar måste ett antal väsentliga antaganden

och bedömningar beaktas för att kunna beräkna ett

återvinningsvärde. Dessa antaganden och bedöm-

ningar hänför sig bland annat till framtida förväntat

försäljningspris för C21, förväntad marknadspe-

netration, förväntade utvecklings-, marknads- och

försäljningskostnader samt förväntad sannolikhet

att produkterna tar sig igenom utvecklingsstegen

som återstår. Antagandena bygger på bransch-

och marknadsspecifika data och tas fram av

företagsledningen och granskas av styrelsen. För

mer information om nedskrivningsprövningen av

immateriella tillgångar, se not 15 "Patent, licenser

och liknande rättigheter".

Övriga bedömningar och uppskattningar

Tidpunkt för aktivering av immateriella tillgångar

Utvecklingsutgifter aktiveras när de uppfyller

kriterierna enligt IAS 38 och beräknas uppgå till

väsentliga belopp för utvecklingssatsningen som

helhet. I övrigt kostnadsförs utvecklingsutgifter

som normala rörelsekostnader. De viktigaste

kriterierna för aktivering är att utvecklingsarbetets

slutprodukt har en påvisbar framtida intjäning eller

kostnadsbesparing och kassaflöde och att det

finns tekniska och finansiella förutsättningar för att

fullfölja utvecklingsarbetet när det startas. I koncer-

nen finns endast förvärvade immateriella tillgångar.

Regulatoriskt godkännande har ännu inte erhållits

och därmed har inga utgifter aktiverats.

Forsknings- och utvecklingskostnader

Bolaget bedriver forskning och utveckling med

externa samarbetspartners, såsom kliniska forsk-

ningsorganisationer. Bolaget gör en uppskattning

av tidpunkten för kostnaderna i samband med start

av projektet. Denna kostnad ligger sedan till grund

för avräkning med den externa samarbetspartnern.

En utvärdering och uppdatering av beräkningen

utförs månadvis och ligger till grund för uppbok-

ning av upplupna kostnader hänförligt till forskning

och utveckling.

Incitamentsprogram

Koncernen har fem aktiva aktierelaterade incita-

mentsprogram. Redovisningsprinciperna för dessa

beskrivs i not 1. Den kostnad för ersättningen som

redovisas i en period är beroende av den ursprung-

liga värdering som gjordes vid avtalstidpunkten

med innehavaren av optionen / aktierätten, det

antal månader som deltagaren måste tjänstgöra

för att få rätt till sina optioner (periodisering sker

över denna tid), det antal optioner som förväntas

tjänas in av deltagarna enligt villkoren i planerna

och en kontinuerlig omvärdering av värdet på den

skattemässiga förmånen för deltagarna i incita-

mentsprogrammen (som underlag för avsättning

för sociala kostnader). De uppskattningar som

påverkar kostnaden i en period och motsvarande

Finansiella kostnader

Finansiella kostnader utgörs främst av räntekost-

nader. Valutakursvinster och valutakursförluster

redovisas netto.

Inkomstskatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och

uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i

årets resultat utom då underliggande transaktion

redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital

varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt

totalresultat respektive i eget kapital.

Uppskjuten skattefordran/skatteskuld

Koncernens uppskjutna skatteskuld är i huvudsak

hänförlig till avskrivningar av förvärvade

immateriella tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom

att nettoresultat hänförligt till moderföretagets

aktieägare divideras med viktat genomsnittligt

antal utestående stamaktier under perioden.

Vinst per aktie efter utspädning beräknas genom

att nettoresultat hänförligt till moderföretagets

aktieägare divideras, i tillämpliga fall justerat, med

summan av det viktade genomsnittliga antalet

stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge

upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt

av potentiella stamaktier redovisas endast om

en omräkning till stamaktier skulle leda till en

minskning av resultatet per aktie efter utspädning.

Immateriella tillgångar

Förvärvade immateriella tillgångar

Förvärvade immateriella tillgångar som innehas av

koncernen utgörs av patent, licenser och liknande

rättigheter.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning påbörjas när tillgången kan användas,

det vill säga när den befinner sig på den plats och i

det skick som krävs för att kunna använda den på

det sätt som företagsledningen avser.

Beräknad nyttjandeperiod för immateriella

anläggningstillgångar med bestämbar nyttjan-

deperiod uppgår till 5 år. Avskrivning sker linjärt

över tillgångens beräknade nyttjandeperiod, vilken

sammanfaller med den återstående patentperio-

den för produkten.

Materiella anläggningstillgångar

Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade

nyttjandeperiod. Använda avskrivningsmetoder,

restvärden och nyttjandeperioder omprövas vid

varje års slut.

De beräknade nyttjandeperioderna är:

Utrustning ...............................5 år

Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar

Koncernen genomför ett nedskrivningstest i det

fall det föreligger indikationer på att en värdened-

gång har skett i de materiella eller immateriella

tillgångarna, det vill säga närhelst händelser

eller förändringar i förhållanden indikerar att det

redovisade värdet inte är återvinningsbart. Vidare

prövas koncernens utvecklingsprogram årligen

för nedskrivningsbehov tills dess att de tas i bruk.

Detta görs oavsett om det föreligger indikationer

på en värdenedgång eller ej. Bedömningar och

uppskattningar presenteras i not 2, medan

nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar

specificeras i not 15 och 16.

35 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

ökning av eget kapital är framför allt indata i värderingarna av optionerna. De modeller som använts för

detta ändamål är de så kallade Black & Scholes-modellen samt Monte Carlo simulering. Viktiga antagan-

den i dessa värderingar framgår av not 8 "Aktierelaterade ersättningar".

Underskottsavdrag

Koncernens underskottsavdrag har ej värderats och redovisas ej som uppskjuten skattefordran. Dessa

underskottsavdrag värderas först när koncernen etablerat en resultatnivå som företagsledningen med

säkerhet bedömer kommer att leda till skattemässiga överskott.

Not 3 Rörelsesegment

Vicore delar inte in verksamheten i olika segment. Istället behandlas koncernens hela verksamhet som

ett segment. Detta återspeglar företagets interna organisation och rapporteringssystem. Vicores högste

verkställande beslutsfattare är VD. För närvarande bedrivs verksamheten i huvudsak i Sverige dit även

koncernens immateriella och materiella anläggningstillgångar är hänförliga.

Not 4 Rörelsens kostnader per kostnadsslag

Summan av de funktionsindelade kostnaderna fördelade sig på följande kostnadsslag:

2023 2022Övriga externa kostnader 176 600 224 713Personalkostnader 78 313 59 169Avskrivningar 3 421 3 612Nedskrivningar 62 555 0Övriga rörelsekostnader 2 774 4 784Summa 323 663 292 278

Not 5 Arvode till revisorer

Ernst & Young AB 2023 2022Revisionsuppdraget* 599 435Annan revisionsverksamhet 6 170Skatterådgivning 0 0Övriga tjänster 17 0Summa 622 605

* Med revisionsarvode avses arvode för den lagstadgade revisionen, det vill säga sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisions-

berättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget.

Not 6 Leasingavtal

2023-12-31 2022-12-31Tillgångar med nyttjanderättFastigheter 0 63Summa 0 63LeasingskulderLångfristiga 0 0Kortfristiga 0 65Summa 0 65I resultaträkningen redovisas följande belopp 2023 2022relaterat till leasingavtal:Leasingavgifter, korttid 1 598 1 184AvskrivningarFastigheter 63 255Ränta 0 4Summa 1 661 1 443Det totala kassaflödet gällande leasingavtal var 65 KSEK (259 KSEK) för 2023. För information om

leasingskuldens förfallotid, se not 19 "Finansiella risker".

Not 7 Anställda och personalkostnader

Medelantal 2023 2022anställdaAntal Varav Antal Varav anställdamän/kvinnoranställdamän/kvinnorModerbolaget 5 62%/38% 5 60%/40%Dotterbolag 19 12%/88% 16 19%/81%Koncernen totalt 25 23%/77% 21 29%/71%

36 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Personalkostnader till styrelse och ledande befattningshavare samt övriga anställda 2023 2022KoncernStyrelse och övriga ledande befattningshavareLöner och andra ersättningar 37 898 25 393Sociala avgifter 6 089 6 336Pensionskostnader 5 036 4 52749 023 36 256KoncernÖvriga anställdaLöner och andra ersättningar 21 066 15 406Sociala avgifter 1 767 3 529Pensionskostnader 3 082 2 18125 915 21 116KoncernÖvriga personalkostnader 3 375 1 7973 375 1 797Summa personalkostnader 78 313 59 169ModerbolagetStyrelse och övriga ledande befattningshavareLöner och andra ersättningar 16 422 12 063Sociala avgifter 3 095 3 339Pensionskostnader 2 424 2 21021 941 17 612ModerbolagetÖvriga anställdaLöner och andra ersättningar 1 655 874Sociala avgifter 409 262Pensionskostnader 375 1432 439 1 279ModerbolagetÖvriga personalkostnader 1 708 7791 708 779Summa personalkostnader 26 088 19 670

Ledande befattningshavare inkluderar styrelsen samt verkställande direktören och övriga ledande

befattningshavare.

Löner och andra ersättningar

Optionsprogrammet uppgår till 6 998 KSEK (3 897 KSEK) av lönekostnaderna och -240 KSEK (975 KSEK)

av de sociala avgifterna.

Pensioner

I koncernen finns endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Koncernens sammantagna kostnad för

avgiftsbestämda pensionsplaner uppgick till 8 118 KSEK (6 709 KSEK).

Könsfördelning bland ledande befattningshavare 2023-12-31 2022-12-31KoncernAndel kvinnor i styrelsen 33% 40%Andel män i styrelsen 67% 60%Andel kvinnor bland ledande befattningshavare 58% 50%Andel män bland ledande befattningshavare 42% 50%ModerbolagetAndel kvinnor bland ledande befattningshavare 25% 25%Andel män bland ledande befattningshavare 75% 75%

Upplysningar avseende ersättningar till styrelse och ledande befattningshavareAktie- Övrig Grundlön, Pensions-Rörlig relaterad ersätt-2023styrelsearvode*kostnadersättningersättningning* TotaltStyrelseordförandeJacob Gunterberg 450 0 0 236 200 886StyrelseledamöterHans Schikan 200 0 0 150 100 450Maarten Kraan 200 0 0 150 100 450Elisabeth Björk 200 0 0 105 100 405Heidi Hunter 200 0 0 219 100 519Michael Buschle 200 0 0 105 100 405Ledande befattningshavareVD Ahmed Mousa** 1 491 83 721 743 0 3 038Tidigare VD Carl-Johan 2 316 852 749 651 0 4 568Dalsgaard***Övriga ledande befatt-19 834 4 101 4 875 2 867 0 31 677ningshavare****Totalt 25 091 5 036 6 345 5 226 700 42 398

* Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter och ersättningar i styrelseutskotten för verksamhetsåret maj 2023 - maj

2024. Ersättningar i styrelseutskotten redovisas som övrig ersättning. I övrig ersättning ingår även det av det stämmobeslutade utökade

styrelsearvodet, vilket var villkorat förvärv av aktier i bolaget.

** Avser perioden 9 september 2023 till 31 december 2023.

*** Avser perioden 1 januari 2023 till 8 september 2023.

**** För mer information om övriga ledande befattningshavare, se "Ersättning och villkor ledande befattningshavare" nedan.

37 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Grundlön, Aktiere-Övrig styrelse-Pensions-Rörlig laterad ersätt-2022arvode*kostnadersättningersättningning* TotaltStyrelseordförandeJacob Gunterberg 438 0 0 0 637 1 075StyrelseledamöterHans Schikan 175 0 0 91 275 541Maarten Kraan 175 0 0 91 275 541Sara Malcus 175 0 0 91 275 541Heidi Hunter 175 0 0 170 275 620Ledande befattningshavareVD Carl-Johan Dalsgaard 2 738 809 821 613 0 4 981Övriga ledande 13 326 3 718 3 263 2 597 0 22 904befattningshavare**Totalt 17 202 4 527 4 084 3 653 1 737 31 203

"* Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter och ersättningar i styrelseutskotten för verksamhetsåret maj 2022 - maj

2023. Ersättningar i styrelseutskotten redovisas som övrig ersättning.

** För mer information om övriga ledande befattningshavare, se ""Ersättning och villkor ledande befattningshavare"" nedan."

Aktierelaterade ersättningar

Aktierelaterade ersättningar avser aktierätter och optioner som tilldelats oberoende styrelseledamöter,

verkställande direktör, övriga ledande befattningshavare och övriga anställda. En intjänad aktierätt ger rätt

att erhålla en aktie i bolaget under förutsättning att innehavaren fortfarande är styrelseledamot i bolaget

vid relevant intjänandetidpunkt. En intjänad option ger rätt att teckna en aktie till ett fastställt lösenpris.

Optionerna är föremål för intjäning över en treårsperiod, varvid samtliga optioner ska tjänas in vid den

tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt, med vissa sedvanliga undantag att deltagaren

fortfarande är anställd av bolaget. Deltagarna i programmen har erhållit aktierätterna/optionerna veder-

lagsfritt. För ytterligare upplysning om incitamentsprogrammen, se not 8 "Aktierelaterade ersättningar".

Övrig ersättning

Med övrig ersättning avses ersättning för utskottsarbete. I övrig ersättning ingår för 2022 även det av det

stämmobeslutade utökade styrelsearvodet, vilket var villkorat förvärv av aktier i bolaget.

Ersättningar och villkor ledande befattningshavare

Ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön,

pensionsförmåner, bonus och av bolagsstämman beslutade aktierelaterade incitamentsprogram (t.ex.

personaloptioner). Med andra ledande befattningshavare avses de personer som tillsammans med

verkställande direktören utgör koncernledningen. Från och med den 1 januari 2022 avser övriga ledande

befattningshavare Chief Financial Officer, Chief Medical Officer, Chief Scientific Officer, VP Clinical

Development, Program Director, early development, Chief Administrative Officer, Head of Digital Health,

Chief Commercial Officer och Head of Business Development.

Verkställande direktören har en uppsägningstid på 6 månader om uppsägningen är från koncernens

sida och om verkställande direktören väljer att avsluta sin anställning är uppsägningstiden 6 månader.

Övriga ledande befattningshavare har en uppsägningstid på 3-6 månader från både koncernens och den

anställdes sida.

Utöver uppsägningslön har verkställande direktören rätt till ett avgångsvederlag motsvarande sex

månadslöner vid uppsägning från bolaget på annan grund än grovt avtalsbrott.

Not 8 Aktierelaterade ersättningar

Syftet med aktiebaserade incitamentsprogram är att främja företagets långsiktiga intressen genom att

motivera och belöna företagets ledning och andra medarbetare i linje med aktieägarnas intressen. Per den

31 december 2023 hade Vicore fem aktiva incitamentsprogram som omfattar ledningsgruppen, övriga

anställda och styrelseledamöterna. Under antagande om fullt utnyttjande av samtliga tilldelade perso-

naloptioner och aktierätter per 31 december 2023 motsvarande sammanlagt 3 877 124 aktier skulle det

medföra en utspädning på cirka 3,4 procent. Med beaktande av även icke-tilldelade personaloptioner samt

teckningsoptioner avsatta för säkring av sociala avgifter uppgår per den 31 december 2023 den maximala

utspädningen till cirka 7,4 procent. För ytterligare information, se nedan.

Långsiktigt incitamentsprogram 2018

Extrastämman i Vicore den 13 augusti 2018 beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, att anta ett

långsiktigt incitamentsprogram för ledande befattningshavare och nyckelpersoner (”Co-worker LTIP

2018”). Maximalt kan 2 000 000 teckningsoptioner (Co-worker LTIP 2018) komma att tilldelas till deltagare

i programmet. Ökningen av bolagets aktiekapital vid fullt utnyttjande av incitamentsprogrammet uppgår

till maximalt omkring 1 000 000 SEK, vilket motsvarar cirka 1,7 procent vid full utspädning. Deltagarna i

programmet har erhållit aktierätterna/optionerna vederlagsfritt och reglering görs med egetkapitalinstru-

ment.

Co-worker LTIP 2018

Co-worker LTIP 2018 är ett incitamentsprogram som riktar sig till ledande befattningshavare och

nyckelpersoner i bolaget. Enligt programmet kommer deltagarna vederlagsfritt att tilldelas optioner som

efter en treårig intjäningsperiod berättigar till förvärv av totalt högst 2 000 000 aktier i bolaget, i enlighet

med nedan angivna villkor.

Styrelsen för bolaget anser att ett aktierelaterat incitamentsprogram är en viktig del i ett konkurrenskraf-

tigt ersättningspaket för att kunna attrahera, behålla och motivera kvalificerade ledande befattningshavare

och nyckelpersoner i bolaget samt för att stimulera dessa personer till att prestera sitt yttersta i syfte att

maximera värdeskapandet för samtliga aktieägare.

Under incitamentsprogrammet Co-worker LTIP 2018 tilldelas deltagarna optionerna vederlagsfritt.

Styrelsen ska besluta om tilldelning av optioner årligen eller vid sådan annan tidpunkt som av styrelsen

kan bedömas som relevant för dylikt beslut (där varje respektive dag för tilldelning är en ”tilldelningsdag”).

Varje option ger innehavaren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg bestämt pris. Priset per aktie

ska motsvara 150% av den volymvägda genomsnittskursen för bolagets aktie under de fem handelsdagar

som föregår tilldelningsdagen. Optionerna ska vara föremål för intjäning över en treårsperiod, varvid

samtliga optioner ska tjänas in vid den tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt, med vissa

sedvanliga undantag att deltagaren fortfarande är anställd av bolaget. Den sista tidpunkten vid vilken

optionerna ska kunna utnyttjas ska vara den fjärde årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Optionerna värderas enligt den så kallade Black & Scholes-modellen vilket innebär att värdet på

38 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

optionerna bland annat beror på värdet av den

underliggande aktien, optionens teckningskurs och

löptid, riskfri ränta samt volatilitet. Volatiliteten har

baserats på förväntad volatilitet för Vicore-aktien

samt andra noterade bolag med liknande verksam-

het. Den riskfria räntan jämställdes med räntan för

svenska statsobligationer. Det verkliga värdet för

optionerna vid tilldelningstidpunkten uppgick till

3,98 SEK för tilldelning under 2020. Ingen tilldelning

inom Co-worker 2018 har skett under perioden

2021-2023. För ytterligare information om indata

som använts i modellen, se årsredovisningarna för

åren 2018-2020.

Långsiktigt incitamentsprogram 2020

Årsstämman i Vicore Pharma Holding AB den

20 maj 2020 beslutade, i enlighet med valbered-

ningens förslag, att anta ett prestationsbaserat

långsiktigt incitamentsprogram för de två nya

styrelseledamöterna (”Board LTIP 2020”) i Vicore

Pharma Holding AB. Maximalt kan 525 000

teckningsoptioner komma att tilldelas till deltagare

i Board LTIP 2020. Under det andra kvartalet 2023

förföll Board LTIP 2020. Eftersom aktiekursen ökat

med mindre än 50 procent under mätperioden

sker ingen intjäning av aktierätter. Programmet är

därmed avslutat.

Långsiktiga incitamentsprogram 2021

Årsstämman i Vicore den 11 maj 2021 beslutade,

i enlighet med valberedningens förslag, att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram för ledande

befattningshavare och nyckelpersoner (”Co-worker

LTIP 2021”) och att införa ett prestationsbaserad

långsiktigt incitamentsprogram för vissa styrelse-

ledamöter som inte är deltagare i Board LTIP 2020

(”Board LTIP 2021”) i Vicore Pharma Holding

AB. Maximalt kan 3 000 000 teckningsoptioner

(Co-worker LTIP 2021) respektive 61 773 aktierätter

(Board LTIP 2021) komma att tilldelas till deltagare

dagen som inträffar dagen före intjänandetidpunk-

ten. Aktiekursens utveckling kommer att mätas

baserat på den volymvägda genomsnittskursen

för bolagets aktie på Nasdaq Stockholm under 30

handelsdagar omedelbart efter tilldelningsdagen

respektive 30 handelsdagar omedelbart före intjä-

nandetidpunkten. Om bolagets aktiekurs därvid har

ökat med mer än 80 procent ska 100 procent av

aktierätterna intjänas, och om aktiekursen har ökat

med 40 procent ska 25 procent av aktierätterna

intjänas. I händelse av en ökning av aktiekursen

med mellan 40 och 80 procent kommer intjäning

av aktierätterna ske linjärt. Vid en ökning av

aktiekursen med mindre än 40 procent sker ingen

intjäning. Den tidigaste tidpunkt vid vilken intjänade

aktierätter får utnyttjas är dagen efter intjänande-

tidpunkten.

Värderingen av aktierätterna baseras på en

så kallad Monte Carlo-simulering i enlighet

med vedertagen värderingsteori. Volatiliteten

har baserats på förväntad volatilitet för Vicore

aktien samt andra noterade bolag med liknande

verksamhet. Den riskfria räntan har härletts genom

en interpolation mellan en 2-årig respektive 5-årig

statsobligation. Det verkliga värdet för aktierätterna

vid tilldelningstidpunkten uppgår till 10,99 SEK. För

att beräkna värdet av aktierätterna i förhållande till

aktuellt prestationsvillkor används ett startvärde

som motsvarar den volymvägda genomsnittliga

betalkursen för Vicore-aktien över en bestämd

tid, vilket i detta fall motsvaras av värdet på den

underliggande aktien vid värderingstidpunkten.

Co-worker LTIP 2021

Co-worker LTIP 2021 är ett incitamentsprogram

som riktar sig till ledande befattningshavare och

nyckelpersoner i företaget. Enligt programmet

kommer deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjäningsperiod

i programmen. Ökningen av företagets aktiekapital

vid fullt utnyttjande av båda incitamentsprogram-

men uppgår till maximalt omkring SEK 1 530

887, vilket motsvarar en utspädning om cirka 2,5

procent vid full utspädning

Board LTIP 2021

Board LTIP 2021 är ett program enligt vilket delta-

garna vederlagsfritt tilldelas prestationsbaserade

aktierätter, vilka berättigar till högst 61 773 aktier i

bolaget.

Board LTIP 2021 riktar sig till styrelseledamöter

som är oberoende i förhållande till huvudägaren

och som inte är deltagare i Board LTIP 2020. Valbe-

redningen anser att ett aktierelaterat incitaments-

program är en viktig del i ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket för att kunna attrahera, behålla

och motivera internationellt kvalificerade styrelse-

ledamöter i bolaget samt för att stimulera dessa

personer till att prestera sitt yttersta i syfte att

maximera värdeskapandet för samtliga aktieägare.

Aktierätterna intjänas gradvis under cirka tre år,

motsvarande tre perioder fram till dagen för den

dag som infaller tidigast av (i) årsstämman 2024

eller (ii) 1 juni 2024 (”intjänandetidpunkten”), där

varje period motsvarar tiden från en årsstämma

fram till dagen omedelbart före nästa årsstämma

eller intjänandetidpunkt, såsom tillämpligt (varje

sådan tidsperiod benämns i det följande som en

”period”). Aktierätterna intjänas med 1/3 vid slutet

av varje period, under förutsättning att deltagaren

fortfarande är styrelsemedlem i bolaget den dagen.

I tillägg till dessa villkor för intjänande är aktierät-

terna föremål för prestationsbaserad intjäning

baserat på utvecklingen av bolagets aktiekurs, i

enlighet med villkoren för intjänande nedan.

Aktierätterna är föremål för prestationsbaserad

intjäning baserat på utvecklingen av bolagets

aktiekurs under perioden från dagen för tilldelning

av aktierätterna (”tilldelningsdagen”) till och med

berättigar till förvärv av totalt högst 3 000 000

aktier i företaget.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2021 kommer

att skapa en stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen. Co-worker

LTIP 2021 är anpassat till bolagets nuvarande

position och behov. Styrelsen anser att Co-worker

LTIP 2021 kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet, stärka

lojaliteten gentemot bolaget samt att Co-worker

LTIP 2021 kommer att vara till fördel för såväl

bolaget som dess aktieägare.

Under incitamentsprogrammet Co-worker LTIP

2021 tilldelas deltagarna optionerna vederlagsfritt.

Styrelsen ska besluta om tilldelning av optioner

årligen eller vid sådan annan tidpunkt som av

styrelsen kan bedömas som relevant för dylikt

beslut (där varje respektive dag för tilldelning är

en ”tilldelningsdag”). Varje option ger innehavaren

rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg

bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara 125%

av den volymvägda genomsnittskursen för bola-

gets aktie under de fem handelsdagar som föregår

tilldelningsdagen. Optionerna ska vara föremål

för intjäning över en treårsperiod, varvid samtliga

optioner ska tjänas in vid den tredje årsdagen

räknat från tilldelningsdagen, förutsatt, med vissa

sedvanliga undantag att deltagaren fortfarande är

anställd av bolaget. Den sista tidpunkten vid vilken

optionerna ska kunna utnyttjas ska vara den femte

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Optionerna värderas enligt den så kallade Black

& Scholes-modellen vilket innebär att värdet på

optionerna bland annat beror på värdet av den

underliggande aktien, optionens teckningskurs

och löptid, riskfri ränta samt volatilitet. Volatiliteten

har baserats på förväntad volatilitet för Vicore-ak-

tien samt andra noterade bolag med liknande

verksamhet. Den riskfria räntan jämställdes med

räntan för svenska statsobligationer. Det verkliga

39 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

värdet för optionerna vid tilldelningstidpunkten uppgick till 8,44 SEK under 2022 respektive 6,08 SEK under

2023. Följande indata har använts i modellen:

2023 2022Underliggande aktievärde 15,30 SEK 22,00 SEKLösenpris 19,53 SEK 28,75 SEKFörväntad volatilitet 50,00 % 50,00 %Optionens löptid 5 år 5 årFörväntad utdelning 0 SEK 0 SEKRiskfri ränta 3,09 % 2,56 %

Långsiktiga incitamentsprogram 2023

Årsstämman i Vicore den 11 maj 2023 beslutade, i enlighet med valberedningens förslag, att anta ett

långsiktigt incitamentsprogram för ledande befattningshavare och nyckelpersoner (”Co-worker LTIP

2023”) och att införa ett prestationsbaserad långsiktigt incitamentsprogram för styrelseledamöterna

(”Board LTIP 2023”) i Vicore Pharma Holding AB. Maximalt kan 5 000 000 teckningsoptioner (Co-worker

LTIP 2023) respektive 79 931 aktierätter (Board LTIP 2023) komma att tilldelas till deltagare i programmen.

Ökningen av företagets aktiekapital vid fullt utnyttjande av båda incitamentsprogrammen uppgår till

maximalt omkring SEK 2 539 967, vilket motsvarar cirka 4,0 procent vid full utspädning.

Board LTIP 2023

Board LTIP 2023 är ett program enligt vilket deltagarna vederlagsfritt tilldelas aktierätter, vilka berättigar till

79 931 aktier i bolaget.

Valberedningen anser att ett aktierelaterat incitamentsprogram är en viktig del i ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket för att kunna attrahera, behålla och motivera internationellt kvalificerade styrelseledamö-

ter i bolaget. Valberedningen anser att Board LTIP 2023 kommer att öka och stärka deltagarnas engage-

mang i bolagets verksamhet, stärka lojaliteten gentemot bolaget samt att Board LTIP 2023 kommer att

vara till fördel för såväl bolaget som dess aktieägare.

Aktierätterna intjänas under cirka ett år motsvarande fram till dagen för den dag som infaller tidigast av

(i) årsstämman 2024 eller (ii) 1 juni 2024 (”intjänandetidpunkten”). Intjänandeperioden är således kortare

än tre år. Valberedningen anser att en intjäningsperiod om cirka ett år är lämpligare än en längre intjänings-

period till följd av att styrelsens mandattid som längst är från årsstämma till årsstämma.

Den tidigaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är dagen efter intjänandetidpunkten.

Den senaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är den dag som infaller tidigast av (i) 90

dagar efter den sista dagen som styrelseledamoten är medlem i styrelsen eller (ii) 1 juni 2029. Valbered-

ningen eftersträvar att varje styrelseledamot behåller dessa aktierätter, eller aktier som erhålls(netto efter

skatt) som ett resultat av aktierätterna, så länge som han eller hon är styrelseledamot.

Co-worker LTIP 2023

Co-worker LTIP 2023 är ett incitamentsprogram som riktar sig till ledande befattningshavare och

nyckelpersoner i företaget. Enligt programmet kommer deltagarna vederlagsfritt att tilldelas optioner som

efter en treårig intjäningsperiod berättigar till förvärv av totalt högst 5 000 000 aktier i företaget.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023 kommer att skapa en stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen. Co-worker LTIP 2023 är anpassat till bolagets nuvarande position

och behov. Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023 kommer att öka och stärka deltagarnas engagemang

i bolagets verksamhet, stärka lojaliteten gentemot bolaget samt att Co-worker LTIP 2023 kommer att vara

till fördel för såväl bolaget som dess aktieägare.

Under incitamentsprogrammet Co-worker LTIP 2023 tilldelas deltagarna optionerna vederlagsfritt.

Styrelsen ska besluta om tilldelning av optioner årligen eller vid sådan annan tidpunkt som av styrelsen

kan bedömas som relevant för dylikt beslut (där varje respektive dag för tilldelning är en ”tilldelningsdag”).

Varje option ger innehavaren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg bestämt pris. Priset per aktie

ska motsvara 125% av den volymvägda genomsnittskursen för bolagets aktie under de fem handelsdagar

som föregår tilldelningsdagen. Optionerna ska vara föremål för intjäning över en treårsperiod, varvid

samtliga optioner ska tjänas in vid den tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt, med vissa

sedvanliga undantag att deltagaren fortfarande är anställd av bolaget. Den sista tidpunkten vid vilken

optionerna ska kunna utnyttjas ska vara den femte årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Optionerna värderas enligt den så kallade Black & Scholes-modellen vilket innebär att värdet på

optionerna bland annat beror på värdet av den underliggande aktien, optionens teckningskurs och löptid,

riskfri ränta samt volatilitet. Volatiliteten har baserats på förväntad volatilitet för Vicore-aktien samt

andra noterade bolag med liknande verksamhet. Den riskfria räntan jämställdes med räntan för svenska

statsobligationer. Det verkliga värdet för optionerna vid tilldelningstidpunkten uppgick till 6,08 SEK under

2023. Följande indata har använts i modellen:

2023Underliggande aktievärde 15,30 SEKLösenpris 19,53 SEKFörväntad volatilitet 50,00 %Optionens löptid 5 årFörväntad utdelning 0 SEKRiskfri ränta 3,09 %

Sammanställning av utställda aktierätter respektive optioner

2023 2022Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Board LTIP 2020)aktierättaktierätteraktierättaktierätterPer 1 januari 0 233 333 0 525 000Tilldelade under året 0 0 0 0Förverkade/förfallit under året 0 -233 333 0 -291 667Per 31 december 0 0 0 233 333

40 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

2023 2022Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Board LTIP 2021)aktierättaktierätteraktierättaktierätterPer 1 januari 0 61 773 0 61 773Förverkade/förfallit under året 0 -6 864 0 0Per 31 december 0 54 909 0 61 773

2023Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal (Board LTIP 2023)aktierättaktierätterPer 1 januari 0 0Tilldelade under året 0 79 931Per 31 december 0 79 931

2023 2022Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda optioner lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2018)optionoptioneroptionoptionerPer 1 januari 27,99 939 600 27,48 1 239 600Förverkade/förfallit under året 25,38 -407 933 25,49 -300 000Per 31 december 26,26 531 667 27,99 939 600

2023 2022Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda optioner lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2021)optionoptioneroptionoptionerPer 1 januari 27,64 1 753 783 26,26 807 600Tilldelade under året 19,53 1 155 000 28,72 987 850Förverkade under året 24,66 -310 833 27,84 -41 667Per 31 december 24,45 2 597 950 27,64 1 753 783

2023Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2023)optionoptionerPer 1 januari 0 0Tilldelade under året 19,53 718 084Förverkade/förfallit under året 19,53 -105 417Per 31 december 19,53 612 667

Utestående aktierätter och optioner vid årets slut

2023-12-31 2022-12-31Lösen-Aktierätter/ Intjänings-Aktierätter/ Intjänings-Program per år Förfallodagprisoptionergrad (%)optionergrad (%)Program 2020 aktierätter Årsstämman 0 - - 233 333 88%(Board LTIP 2020)2023Program 2021 aktierätter Årsstämman 0 54 909 95% 61 773 75%(Board LTIP 2021)2024Program 2023 aktierätter Årsstämman 0 79 931 54% - -(Board LTIP 2023)2024Program 2019 optioner September 25,26 - - 396 267 100%(Co-worker LTIP 2018)27, 2023Program 2020 optioner September 29,31 531 667 100% 543 333 92%(Co-worker LTIP 2018)24, 2024Program 2021 optioner September 26,48 738 617 92% 765 933 68%(Co-worker LTIP 2021)16, 2026Program 2022 optioner September 28,75 829 333 68% 987 850 16%(Co-worker LTIP 2021)27, 2027Program 2023 optioner September 19,53 1 030 000 15% - -(Co-worker LTIP 2021)29, 2028Program 2023 optioner September 19,53 612 667 15% - -(Co-worker LTIP 2023)29, 2028

Kostnaderna för sociala avgifter avseende aktiebaserade incitamentsprogram varierar från kvartal till

kvartal på grund av förändringen av underliggande aktiekurs. Tillhörande avsättningar redovisas som

långfristiga och kortfristiga skulder. Totala IFRS 2-klassificerade lönekostnader för incitamentsprogram-

men under hela programmens löptid uppgår till 26 001 KSEK (18 967). Totalkostnad för de utestående

incitamentsprogrammen för respektive räkenskapsår har angivits nedan. Dessa kostnader har inte

påverkat kassaflödet.

41 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Sammanställning över totalkostnad för incitamentsprogrammen2023 2022IFRS 2-relaterade lönekostnader 6 998 3 897Avsättning sociala avgifter incitamentsprogram -240 975Totalt 6 758 4 872

Sammanställning över tilldelade optioner och aktierätter

2023 2022Program 2020 Antal Antal Antal Antal aktierätter (Board utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående LTIP 2020)2023-01-01förverkade2023-12-312022-01-01förverkade2022-12-31Tidigare styrelse-ordförande Michael 116 667 -116 667 0 350 000 -233 333 116 667Wolff JensenStyrelseledamot 116 667 -116 667 0 175 000 -58 333 116 667Heidi HunterTotalt 233 333 -233 333 0 525 000 -291 667 233 333

2023 2022Program 2021 Antal Antal Antal Antal aktierätter (Board utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående LTIP 2021)2023-01-01förverkade2023-12-312022-01-01förverkade2022-12-31Styrelseledamot 20 591 0 20 591 20 591 0 20 591Hans SchikanStyrelseledamot 20 591 0 20 591 20 591 0 20 591Maarten KraanTidigare styrelsele-20 591 -6 864 13 727 20 591 0 20 591damot Sara MalcusTotalt 61 773 -6 864 54 909 61 773 0 61 773

2023Antal Antal Program 2021 aktierätter utestående Tilldelade/ utestående (Board LTIP 2023)2023-01-01förverkade2023-12-31Styrelseordförande Jacob Gunterberg 0 24 806 24 806Styrelseledamot Heidi Hunter 0 11 025 11 025Styrelseledamot Maarten Kraan 0 11 025 11 025Styrelseledamot Hans Schikan 0 11 025 11 025Styrelseledamot Elisabeth Björk 0 11 025 11 025Styrelseledamot Michael Buschle 0 11 025 11 025Totalt 0 79 931 79 931

Program 2018, 2023 20222019 och 2020 optioner Antal Antal Antal Antal (Co-worker LTIP utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående 2018)2023-01-01förverkade2023-12-312022-01-01förverkade2022-12-31Tidigare VD Carl-Jo-200 000 -100 000 100 000 300 000 -100 000 200 000han DalsgaardÖvriga ledande 553 750 -258 750 295 000 703 750 -150 000 553 750befattningshavareÖvriga anställda 185 850 -49 183 136 667 235 850 -50 000 185 850Totalt 939 600 -407 933 531 667 1 239 600 -300 000 939 600

Program 2021, 2023 20222022 och 2023 optioner Antal Antal Antal Antal (Co-worker LTIP utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående 2021)2023-01-01förverkade2023-12-312022-01-01förverkade2022-12-31Tidigare VD Carl- 200 000 0 200 000 100 000 100 000 200 000Johan DalsgaardVD Ahmed Mousa 0 400 000 400 000 0 0 0Övriga ledande 916 000 293 334 1 209 334 436 000 480 000 916 000befattningshavareÖvriga anställda 637 783 150 833 788 616 229 933 407 850 637 783Totalt 1 753 783 844 167 2 597 950 765 933 987 850 1 753 783

2023Antal Antal utestående Tilldelade/utestående Program 2023 optioner (Co-worker LTIP 2023)2023-01-01förverkade2023-12-31VD Ahmed Mousa 0 400 000 400 000Övriga ledande befattningshavare 0 0 0Övriga anställda 0 212 667 212 667Totalt 0 612 667 612 667

För mer information om övriga ledande befattningshavare, se not 7 "Anställda och personalkostnader".

Not 9 Övriga rörelseintäkter

2023 2022Valutakursvinster 2 157 1 553Summa övriga rörelseintäkter 2 157 1 553

42 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 10 Övriga rörelsekostnader2023 2022Valutakursförluster 2 774 4 784Summa övriga rörelsekostnader 2 774 4 784

Not 11 Finansiella intäkter

2023 2022Tillgångar värderade till verkligt värde i resultatetValutakursvinster valutakonton 0 1 482Summa 0 1 482Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärdeRänteintäkter kortfristiga placeringar 10 538 913Summa ränteintäkter enligt effektivräntemetod 10 538 913Summa redovisat i finansnettot 10 538 2 395

Not 12 Finansiella kostnader

2023 2022

Tillgångar värderade till verkligt värde i resultatet

Värdeförändring långfristiga värdepappersinnehav 0 -468

Förlust vid försäljning av värdepapper -356 0

Summa -356 -468

Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

Räntekostnader övriga finansiella skulder -2 -8

Summa räntekostnader enligt effektivräntemetod -2 -8

Summa redovisat i finansnettot -358 -476

Not 13 Skatt

2023 2022Aktuell skatt 0 0Förändring av uppskjuten skatt avseende temporära skillnader 384 384Redovisad skatt 384 384

Avstämning av effektiv skattesats 2023 2022Resultat före skatt -311 326 -288 806Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6%) 64 133 59 494Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -26 430 -682Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 504 0Skatteeffekt av ej redovisade skattefordringar -37 823 -58 428Förändring uppskjuten skatt 384 384Redovisad skatt 384 384Effektiv skattesats 0% 0%

Koncernen har inga skatteposter som redovisas i övrigt totalresultat, men det finns emissionsutgifter som

bokats direkt mot eget kapital.

Upplysningar om uppskjuten skatteskuld

I nedanstående tabell specificeras skatteeffekten av de temporära skillnaderna:

Uppskjuten skatteskuld 2023-12-31 2022-12-31Immateriella tillgångar 256 641Löneskatt, avsättning för pensionspremie 337 264Redovisat värde 593 905

Underskottsavdrag

Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i

balansräkningen uppgående till 1 295 801 KSEK (1 023 731 KSEK). Dessa har ingen tidsbegränsning.

Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att koncernen

kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster inom de närmsta åren. För

ytterligare information om underskottsavdrag, se not 2 "Bedömningar och uppskattningar".

Not 14 Resultat per aktie

Resultat per aktie före och efter utspädning 2023 2022Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -310 941 059 -288 423 230Genomsnittligt antal utestående stamaktier 96 558 831 72 214 440Resultat per aktie före och efter utspädning -3,22 -3,99

Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det vägda genomsnittliga antalet utestående

stamaktier för utspädningseffekten av samtliga potentiella stamaktier. Dessa potentiella stamaktier

är hänförliga till optioner och aktierätter som tilldelats ledande befattningshavare, övriga anställda och

styrelseledamöter. Se vidare not 8 "Aktierelaterade ersättningar". Om årets resultat är negativt betraktas

inte potentiella stamaktier som utspädande. Optionerna är heller inte utspädande om aktielösenkursen,

43 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

inklusive tillägg för värdet av kvarstående framtida tjänster att redovisa under intjänandeperioden, över-

stiger periodens genomsnittliga börskurs. Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier

eftersom resultatet för åren som presenteras ovan har varit negativt.

För upplysning om förändring av antalet utestående aktier, se not 24 "Eget kapital".

Not 15 Patent, licenser och liknande rättigheter

2023-12-31 2022-12-31Ingående anskaffningsvärden 79 192 75 192Årets förvärv 0 6 000Årets utrangering 0 -2 000Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 79 192 79 192Ingående avskrivningar -11 092 -7 765Årets avskrivningar -3 327 -3 327Utgående ackumulerade avskrivningar -14 419 -11 092Ingående nedskrivningar 0 0Årets nedskrivningar -62 555 0Utgående ackumulerade nedskrivningar -62 555 0Utgående redovisat värde 2 218 68 100

Avskrivningar

Avskrivningar avser tidigare förvärvade immateriella tillgångar. Detta utgörs av en patentportfölj bestå-

ende av C21, vars huvudpatent löper ut i USA i september 2024. Avskrivning påbörjades i september 2019

och skrivs av över dess bedömda nyttjandeperiod, vilken avser den återstående patentperioden.

Nedskrivningar/utrangeringar

Under 2023 har det gjorts en bedömning avseende nedskrivning av immateriella tillgångar hänförliga

till IMiD-programmet (-50,6 MSEK) och till läkemedelskandidaten C106 (-12 MSEK). Dessa har belastat

forsknings- och utvecklingskostnaderna, men har inte haft någon påverkan på kassaflödet.

Nedskrivningsprövning

För att testa värdet av förvärvade immateriella anläggningstillgångar använder Vicore en sannolikhets-

justerad kassaflödesmodell baserat på verkligt värde. Nyttjandevärdet på C21 beräknas genom att de

förväntade framtida kassaflödena nuvärdesberäknas och sannolikhetsjusteras för att ta hänsyn till

utvecklingsrisken. Värderingen beaktar kassaflödet för projektens uppskattade återstående ekonomiska

livslängd och omfattar inte beräkning av något residualvärde därefter. Den använda metoden är veder-

tagen för beräkning av nedskrivning i den bransch som Vicore verkar i. Värderingen hänförs till nivå 3 i

värderingshierarkin och omfattar nedanstående väsentliga antaganden:

Intäkts- och kostnadsprognoserna för C21 omfattar en sammanlagd period på 12 år efter läkemedlets

lansering för USA och 15 år efter lanseringen för EU och Japan. I USA skyddas C21 av särläkemedels-

skydd under en period om 7 år efter lanseringen. I EU och Japan skyddas C21 av särläkemedelsskydd

över 10 år efter lanseringen.

Intäkter beräknas utifrån uppskattningar baserat på tillgänglig data om olika typer av tänkta indi-

katorer, t.ex. prognoser för total marknadsstorlek, tillväxt, förväntad marknadsandel för produkten,

konkurrens med liknande produkter och bedömd prisnivå. Storleken på marknad, tillväxt, förväntad

marknadsandel för produkten och bedömd prisnivå erhålles från sekundära källor, vedertagna anta-

ganden inom industrin och antaganden gjorda av Vicore.

Kostnader omfattar utvecklingsutgifter och direkta och indirekta projektkostnader baserat på Vicore

Pharmas affärsplan. Rörelsemarginaler erhålles från sekundära källor, vedertagna antaganden inom

industrin och antaganden gjorda av Vicore.

Kassaflödena nuvärdesberäknas och justeras för sannolikheten att programmet ska lyckas. Sanno-

likheten grundar sig på vedertagna antaganden om möjligheten för en motsvarande produkt att nå

marknaden från nuvarande utvecklingsstadie. Sannolikheten för att produkterna ska nå marknaden

har i detta sammanhang bedömts till 36,4% (25,6%) för C21.

Vägd genomsnittlig kapitalkostnad före skatt uppskattas till 14% (14%).

De mest kritiska antagandena utgörs framförallt av de antaganden som görs om marknadsstorlek,

marknadsandel och prisnivå. Som i många projekt inom läkemedelsutveckling kan utvecklingsarbetet

vara binärt i den mening att projektet antingen kan utvecklas enligt plan eller kan behöva avbrytas. När så

är tillämpligt har värderingen kalibrerats mot genomförda emissioner med externa investerare.

Nedskrivningsprövningen per den 31 december 2023 har inte visat på något nedskrivningsbehov. Inga

rimliga förändringar i gjorda antaganden och uppskattningar skulle leda till en nedskrivning.

Not 16 Inventarier2023-12-31 2022-12-31Ingående anskaffningsvärden 147 147Årets anskaffningar 0 0Försäljningar/utrangeringar 0 0Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 147 147Ingående avskrivningar -93 -63Årets avskrivningar -29 -30Försäljningar/utrangeringar 0 0Utgående ackumulerade avskrivningar -122 -93Utgående redovisat värde 25 54

44 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 17 Långfristiga värdepappersinnehav

2023-12-31 2022-12-31Ingående redovisat värde 0 5 409Värdeförändring i resultatet 0 -469Omklassificering till kortfristig placering 0 -4 940Utgående redovisat värde 0 0

Not 18 Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2023Finansiella tillgångar/Finansiella tillgångar / Summa skulder värderade till skulder värderade till redovisat verkligt värdeupplupet anskaffningsvärdevärdeFinansiella tillgångarÖvriga kortfristiga fordringar 0 2 054 2 054Kortfristiga placeringar 0 149 146 149 146Likvida medel 0 333 620 333 620Summa 0 484 820 484 820Finansiella skulderLeverantörsskulder 0 17 916 17 916Övriga skulder 0 7 7Upplupna kostnader 0 8 520 8 520Summa 0 26 443 26 443Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Koncernen har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2022Finansiella tillgångar/Finansiella tillgångar /Summa skulder värderade till skulder värderade till upplu-redovisat verkligt värdepet anskaffningsvärdevärdeFinansiella tillgångarÖvriga kortfristiga fordringar 0 338 338Kortfristiga placeringar 4 940 0 4 940Likvida medel 0 256 803 256 803Summa 4 940 257 141 262 081Finansiella skulderLeasingskuld 0 64 64Leverantörsskulder 0 23 495 23 495Övriga skulder 0 70 70Upplupna kostnader 0 14 381 14 381Summa 0 38 010 38 010Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Koncernen har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Värdering till verkligt värde

IFRS 13 Värdering till verkligt värde innehåller en värderingshierarki avseende indata till värderingarna.

Denna värderingshierarki indelas i tre nivåer, vilka utgörs av:

Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder

Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1,

antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (d.v.s. härledda från prisnoteringar)

Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (d.v.s. icke

observerbara indata)

Långfristiga värdepappersinnehav

Innehav i finansiella anläggningstillgångar värderas löpande till verkligt värde med värdeförändring i

resultatet. Innehav i noterade aktier värderas löpande till verkligt värde enligt Nivå 1 i värderingshierarkin.

Noterade innehav värderas på grundval av aktiekursen på balansdagen.

Övriga finansiella tillgångar och skulder

För övriga kortfristiga fordringar och skulder, kortfristiga placeringar, likvida medel, leverantörsskulder

samt upplupna intäkter och kostnader med en kort löptid anses det redovisade värdet vara en rimlig

uppskattning av det verkliga värdet.

45 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 19 Finansiella risker

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella risker; kreditrisk, marknadsrisker

(valutarisk, ränterisk och annan prisrisk) och likviditetsrisk (inklusive refinansieringsrisk). Koncernens

övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträ-

var att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat.

Styrelsen har det övergripande ansvaret för hantering av finansiella risker och interna kontroller relate-

rade till finansiella transaktioner. Finansiella risker och transaktioner hanteras centralt av moderbolaget

genom koncernens CFO och CEO. Den övergripande målsättningen för finansiella risker är: att tillhan-

dahålla kostnadseffektiv finansiering och likvidhantering, att säkerställa att alla betalningsåtaganden

hanteras i rätt tid, att se till att samtliga finansiella transaktioner är organiserade på ett sätt som stödjer

koncernen att nå de finansiella nyckeltalen samt säkerställa att riskexponeringarna avseende kreditrisk,

marknadsrisker och likviditetsrisk reduceras till en acceptabel nivå.

Styrelsen upprättar skriftliga principer såväl för den övergripande riskhanteringen som för specifika

områden såsom kreditrisker, valutarisker, ränterisker, refinansieringsrisker, likviditetsrisker samt använd-

ning av derivatinstrument och placering av överlikviditet. Koncernen använder i nuläget inte derivat men

tillåter säkring av valuta i vissa situationer.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken att koncernens motpart i ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sin skyldighet och

därigenom förorsaka koncernen en finansiell förlust. Givet koncernens affärsmodell, utan några förut-

sedda intäkter, är kreditrisken begränsad i detta skede av företagets utveckling. Däremot förekommer viss

kreditrisk i koncernens likviditetshantering, vilken hanteras genom Vicore’s finanspolicy.

Finansiell kreditrisk

De finansiella tillgångar som omfattas av reservering för förväntade kreditförluster enligt den generella

metoden utgörs av likvida medel. Vicore tillämpar en ratingbaserad metod i kombination med annan

känd information och framåtblickande faktorer för bedömning av förväntade kreditförluster. Koncernen

har definierat fallissemang som då betalning av fordran är 90 dagar försenad eller mer, eller om andra

faktorer indikerar att betalningsinställelse föreligger. Väsentlig ökning av kreditrisk har per balansdagen

inte bedömts föreligga för någon fordran eller tillgång. Sådan bedömning baseras på om betalning är 30

dagar försenad eller mer, eller om väsentlig försämring av rating sker, medförande en rating understigande

investment grade. I de fall beloppen inte bedöms vara oväsentliga redovisas en reserv för förväntade

kreditförluster även för dessa finansiella instrument.

Bedömningen har gjorts att det har inte skett någon väsentlig ökning av kreditrisk för någon av koncer-

nens finansiella tillgångar. Motparterna är utan kreditriskbetyg, förutom för likvida medel där motparterna

har kreditriskbetygen AA-, A+ samt A.

Marknadsrisker

Marknadsrisk är att risken för att verkligt värde på eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument

varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Marknadsrisker indelas av IFRS i tre typer: valutarisk,

ränterisk och andra prisrisker. Valutarisk är den marknadsrisk som i störst utsträckning påverkar

koncernen eftersom erhållen finansiering skall täcka forsknings- och utvecklingskostnader huvudsakligen

i utländsk valuta.

Koncernen har för nuvarande inga lån med exponering för ränterisk. Ränterisk kan förekomma i den

kortsiktiga likviditetshanteringen, och regleras genom maximala löptider.

Valutarisk

Valutarisk är risken för att verkligt värde eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument varierar

på grund av förändring i utländska valutakurser. Valutarisk relaterar till risken för att fluktuationer i

valutakurser kan ha en negativ inverkan på koncernens resultaträkning, balansräkning eller kassaflöde.

Transaktionsexponering

Den huvudsakliga exponeringen härrör från koncernens kostnader i utländsk valuta. Denna exponering

refereras till som transaktionsexponering. Bolagets utvecklingskostnader betalas i stor utsträckning i

EUR. Till följd av det är bolaget föremål för växelkursrisker i förhållande till betalningsflöden inom Sverige

och eurozonen, såsom fluktuationer där växelkursen ändras från det att avtal ingås till dess betalning ska

lämnas enligt avtalet. Tillämpning av valutasäkring beslutas av styrelsen baserat på prognoser avseende

framtida kassaflöden. I enlighet med bolagets policy för finansiell risk växlar bolaget till sig EUR i nivå

60-100% av förväntade flöden. Se tabellen nedan för exponering i respektive valuta.

Rörelse-Rörelse-intäkterkostnaderValutaexponering 2023 (%)GBP - 15%EUR - 32%DKK - 6%USD - 13%SEK - 34%Valutaexponering 2022 (%)GBP - 8%EUR - 53%DKK - 3%USD - 5%SEK - 31%

Rörelsekostnader i tabellen ovan är exkluderat lönekostnader

Som framgår av tabellen ovan består koncernens huvudsakliga transaktionsexponering av EUR (föregå-

ende år EUR). En 10% starkare EUR gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på resultatet efter skatt

och eget kapital med cirka 5 790 KSEK (13 914 KSEK).

46 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Refinansieringsrisk

Med refinansieringsrisk avses risken att likvida medel inte finns tillgängliga och att finansiering bara delvis

eller inte alls kan erhållas alternativt till förhöjd kostnad. Koncernen finansieras idag med eget kapital och

är därmed inte utsatt för risker relaterade till extern lånefinansiering. De främsta riskerna avser därför

risken att inte erhålla ytterligare tillskott och investeringar från ägare och andra investerare.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken för att koncernen får svårigheter att fullgöra sina förpliktelser som sammanhänger

med finansiella skulder. Styrelsen och ledningen hanterar likviditetsrisker genom att kontinuerligt följa upp

och prognosticera framtida kassaflöden för att reducera likviditetsrisken och säkerställa betalningsförmå-

gan.

Vicore arbetar med rullande prognoser för att säkerställa att Vicore har tillräckligt med kassamedel för

att möta behovet i den löpande verksamheten. Denna uppföljning görs via avrapportering till styrelsen där

utfall och prognos jämförs med den budget som tas fram och godkänns av styrelsen varje år.

Överskottslikviditet i Vicore, överstigande den del som krävs för att hantera rörelsekapitalbehov,

placeras från tid till annan i räntebärande placeringar. På balansdagen hade Vicore kortfristiga placeringar

uppgående till 149 146 KSEK (4 940 KSEK). Utöver detta har Vicore på balansdagen banktillgodohavanden

om 333 620 KSEK (256 803 KSEK).

Koncernens kontraktsenliga och odiskonterade räntebetalningar och återbetalningar av finansiella

skulder framgår av tabellen nedan. Belopp i utländsk valuta har omräknats till SEK med balansdagens

kurs. Finansiella instrument med rörlig ränta har beräknats med den ränta som förelåg på balansdagen.

Skulder har inkluderats i den period när återbetalning tidigast kan krävas.

2023-12-31<1 mån 1-3 mån >3 månLöptidsanalysLeverantörsskulder 17 859 57 0Övriga kortfristiga skulder 7 0 0Upplupna kostnader 621 2 050 5 849Summa 18 487 2 107 5 849

2022-12-31<1 mån 1-3 mån >3 månLöptidsanalysLeasingskulder 21 43 0Leverantörsskulder 23 446 49 0Övriga kortfristiga skulder 70 0 0Upplupna kostnader 4 856 5 194 4 331Summa 28 393 5 286 4 331

Kapitalhantering

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är säkerställa finansiering av företagets utveckling och

affärsplan, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att

upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere.

Under året har ingen förändring skett i koncernens kapitalhantering. Inget av koncernbolagen står under

externa kapitalkrav.

Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter2022-12-31 2021-12-31Förutbetalda hyreskostnader 87 109Förutbetalda försäkringar 809 626Förutbetalda kostnader för forskning och utveckling 7 911 4 538Övriga förutbetalda kostnader 892 594Summa 9 699 5 867

Not 21 Kortfristiga placeringar2023-12-31 2022-12-31Upplupen ränteintäkt 107 0Ränteplacering 149 039 0Omklassificering från långfristiga värdepappersinnehav (I-Tech AB) 0 4 940Summa 149 146 4 940

Not 22 Likvida medel

Disponibla tillgodohavanden 2023-12-31 2022-12-31SEK 324 938 256 799USD 8 678 0EUR 4 4Summa 333 620 256 803

47 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 23 Koncernföretag

Kapital- och rösträttsandelFöretag Huvudsaklig aktivitet 2023-12-31 2022-12-31Vicore Pharma Holding AB Äga och förvalta aktier i dotterbolag ModerbolagForskning och utvecklingsverksamhet inom Vicore Pharma AB100% 100%läkemedel Forskning och utvecklingsverksamhet inom INIM Pharma AB100% 100%läkemedel Koncerninterna tjänster inom forskning och Vicore Pharma US Inc100% -utveckling, företagsledning och administration

Not 24 Eget kapital

Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapitalAntal Övrigt tillskjutet SEKstamaktier AktiekapitalkapitalPer den 1 januari 2022 71 760 293 35 880 146 1 021 665 516Nyemission 2022-06-17, registrerad 2022-06-28 87 686 43 843 2 956 157Nyemission 2022-12-08, registrerad 2022-12-28 10 000 000 5 000 000 182 292 382Aktierelaterade ersättningar 0 0 3 897 141Per den 31 december 2022 81 847 979 40 923 989 1 210 811 196Per den 1 januari 2023 81 847 979 40 923 989 1 210 811 196Nyemission 2023-06-09, registrerad 2023-06-09 9 200 000 4 600 000 140 418 985Nyemission 2023-06-09, registrerad 2023-07-10 20 675 000 10 337 500 315 562 082Aktierelaterade ersättningar 0 0 6 997 962Per den 31 december 2023 111 722 979 55 861 489 1 673 790 225

Aktiekapital

Per den 31 december 2023 omfattade det registrerade aktiekapitalet 111 722 979 st stamaktier. Samtliga

aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för överlåtelse. Varje aktie medför en röst. Kvotvärdet

uppgår till 0,50 SEK (0,50 SEK). Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterbolag.

Övrigt tillskjutet kapital

Övrigt tillskjutet kapital utgörs av kapital tillskjutet av bolagets ägare, t.ex. överkurs vid aktieteckning.

Aktierelaterade ersättningar

Per den 31 december 2023 hade Vicore fem aktiva incitamentsprogram som omfattar ledningsgruppen,

övriga anställda och styrelseledamöter. För mer information om incitamentsprogrammen, se not 8

"Aktierelaterade ersättningar".

Utdelning

På bolagsstämman i maj 2024 kommer ingen utdelning avseende räkenskapsåret 2023 att föreslås.

Not 25 Övriga avsättningar2023-12-31 2022-12-31Sociala avgifter avseende incitamentsprogramBelopp vid årets ingång 1 727 752Årets avsättningar -240 975AvgångsvederlagBelopp vid årets ingång 0 0Årets avsättningar 1 588 0

Summa 3 075 1 727

För övriga upplysningar om personaloptioner, se not 8 "Aktierelaterade ersättningar".

Not 26 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter2023-12-31 2022-12-31Upplupna personalrelaterade kostnader 5 671 3 582Upplupna kostnader för forskning och utveckling 8 425 13 166Upplupna kostnader till leverantörer, övrigt 549 1 473

Summa 14 645 18 221

Not 27 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysenJustering för poster som inte ingår i kassaflödet 2023-12-31 2022-12-31Avskrivningar 3 423 3 612Förlust vid utrangering av immateriell tillgång 0 2 000Nedskrivningar 62 554 0Incitamentsprogram, lönekostnad 6 998 3 897Incitamentsprogram, avsättning sociala avgifter -240 975Avsättning löneskatt, pensionspremie 73 76Övrigt -668 0Summa 72 140 10 560

Not 28 Transaktioner med närstående

Som närstående fysiska personer definieras ägare överstigande 10%, ledande befattningshavare i

koncernen, dvs. styrelsen och ledande befattningshavare, samt dess nära familjemedlemmar.

För information om ersättningar till ledande befattningshavare och styrelse, se not 7 "Anställda och

personalkostnader".

48 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 29 Ställda säkerheter och

eventualförpliktelser

Nedan följer en sammanfattning av väsentliga

kontrakt som bolaget har ingått under de senaste

åren:

Avtal med Emeriti Bio AB och HaLaCore Pharma

Vicore Pharma AB ("Vicore Pharma") ingick ett

samarbets- och utvecklingsavtal med Emeriti Bio

AB den 24 augusti 2016, vilket utökades den 1

november 2017. Huvudsyftet med avtalet är att

utveckla nya uppföljningsmolekyler baserade på

C21 och andra läkemedssubstanser som riktar

sig mot AT2-receptorn (AT2R). Den 2 november

2020 utvidgade parterna sitt samarbets- och

utvecklingsavtal i samband med att bolaget

förvärvade ett antal nya patenträttigheter som

en del i framtagandet av nya AT2R-agonister från

HaLaCore Pharma AB, där HaLaCore Pharma AB

blev en ny part i avtalet. Avtalet gäller tills det inte

längre finns någon skyldighet att betala Emeriti Bio

AB och HaLaCore Pharma AB. För Emeriti Bio AB:s

och HaLaCore Pharma:s utvecklingsarbete betalar

Vicore Pharma konsultavgifter och vissa milstolps-

betalningar om samarbetet leder till förutbestämda

utvecklingsmål. Vicore Pharma äger alla resultat.

Den sammanlagda ersättningen enligt avtalet är

för Vicore Pharma begränsad till 49,5 MSEK. Under

2020 betalades en milstolpsersättning uppgående

till 1 MSEK till Emeriti Bio AB i samband med att

en patentansökan inlämnades av Vicore Pharma.

Som ersättning för förvärvet av patenträttigheter

erhöll HaLaCore under 2020 en engångsbetalning

om 6 MSEK, fördelat mellan 3 MSEK i kontant

ersättning och 142 054 nyemitterade aktier i Vicore

motsvarande ca 3 MSEK. I juni 2022 betalades en

milstolpesersättning om totalt ca 6 MSEK till Eme-

riti Bio AB och HaLaCore Pharma AB i samband

med att första individen doserats i fas 1-studien

med C106. Maximalt kvarstående exponering

uppgår till 36,5 MSEK.

Avtal med Alex Therapeutics AB

Den 23 april 2021 ingick Vicore Pharma AB ("Vicore

Pharma") ett samarbets- och utvecklingsavtal med

Alex Therapeutics AB. Huvudsyftet med avtalet

är att utveckla en digital app inom interstitiella

lungsjukdomar, såsom IPF. Inom ramen för samar-

bets- och utvecklingsavtalet betalar Vicore Pharma

vissa milstolpsbetalningar om samarbetet leder till

förutbestämda utvecklingsmål samt royalties på

försäljning. Vid ingången av avtalet betalade Vicore

en engångsbetalning uppgående till 0,8 MEUR.

Not 30 Händelser efter

balansdagen

I januari meddelade Vicore att utvecklingen

inom det prekliniska IMiD-programmet avbryts

för att fokusera resurerna till utvecklingen av

C21 för IPF. En nedskrivning av immateriella till-

gångar uppgående till 50,5 MSEK har belastat

forsknings- och utvecklingskostnaderna under

det fjärde kvartalet, men har inte haft någon

påverkan på kassaflödet.

I januari meddelade Vicore positiva resultat

från den pivotala studien med sin digitala terapi

för patienter med lungfibros.

I februari meddelade Vicore att ett exklusivt

licensavtal med Nippon Shinyaku Co. Ltd. för

utveckling och kommersialisering av C21 för

idiopatisk lungfibros (IPF) i Japan har ingåtts.

Vicore erhåller en förskottsbetalning om 10

miljoner USD samt potentiella milestone-be-

talningar om upp till 275 miljoner USD utöver

stegvis ökande royalties som sträcker sig upp

till låga 20 procent.

I mars meddelade Vicore att man erhållit

breakthrough device designation från FDA för

Almee

49 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Not 1 Redovisningsprinciper

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen och Rådet för finansiell

rapporterings rekommendation RFR 2 ”Redovisning för juridisk person”. Skillnaderna mellan koncernens

och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna

för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets

finansiella rapporter, om inte annat anges.

Klassificering och uppställning

Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman,

medan rapporten över totalresultat, rapporten över förändringar i eget kapital och rapport över kassaflöde

baseras på IAS 1 "Utformning av finansiella rapporter" respektive IAS 7 "Rapport över kassaflöden".

Skillnader mot koncernens rapporter i moderbolagets resultat- och balansräkningar utgörs främst av

redovisning av eget kapital.

Dotter- och intresseföretag

Andelar i dotter- och intresseföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden minskat

med eventuell nedskrivning. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet

för innehav i dotterbolag. När det finns en indikation på att andelar i dotterbolag minskat i värde görs en

beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskriv-

ningar av andelar i dotterbolag redovisas i posten resultat från andelar i koncernföretag.

Finansiella tillgångar och skulder

Med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning, tillämpas inte reglerna om finansiella

instrument enligt IFRS 9 i moderbolaget, utan moderbolaget tillämpar i enlighet med ÅRL anskaffnings-

värdemetoden. I moderbolaget värderas därmed finansiella anläggningstillgångar till anskaffningsvärde

och finansiella omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip, med tillämpning av nedskrivning för

förväntade kreditförluster enligt IFRS 9 avseende tillgångar som är skuldinstrument. För övriga finansiella

tillgångar baseras nedskrivning verkliga värden.

Leasing

Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 Leasingavtal. Moderbolaget som leasetagare redovisar leasingav-

gifter som kostnad linjärt över leasingperioden, i enlighet med det undantag som finns i RFR 2, såvida inte

ett annat systematiskt sätt bättre återspeglar användarens ekonomiska nytta över tiden. Moderbolaget

redovisar endast leasingavgifter från leasingavtal som kostnad linjärt över leasingperioden under

administrationskostnader. Nyttjanderätten och leasingskulden redovisas således inte i balansräkningen.

Koncernbidrag och aktieägartillskott

Såväl erhållna som lämnade koncernbidrag redovisas som bokslutsdisposition i enlighet med alternativ-

regeln. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos

givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.

Not 2 Nettoomsättning

Bolagets nettoomsättning avser i huvudsak vidarefakturerade kostnader för dotterbolagen.

Not 3 Rörelsens kostnader per kostnadsslag

Summan av de funktionsindelade kostnaderna fördelade sig på följande kostnadsslag:

2023 2022

Övriga externa kostnader 12 866 10 025

Personalkostnader 26 088 19 670

Avskrivningar 0 0

Övriga rörelsekostnader 179 60

Summa 39 133 29 755

Not 4 Arvode till revisorer

Ernst & Young AB 2023 2022

Revisionsuppdraget 474 310

Annan revisionsverksamhet 102 170

Skatterådgivning 0 0

Övriga tjänster 23 0

Summa 599 480

För ytterligare upplysning om arvode till revisorer, se koncernens not 5 "Arvode till revisorer".

Not 5 Leasingavtal

Årets leasingkostnader avseende operationella leasingavtal utgörs främst av lokalhyror och kontorsut-

rustning och uppgår till 783 KSEK (1 184 KSEK).

Framtida betalningsåtaganden per 31 december för operationella leasingkontrakt fördelar sig enligt

följande:

Framtida minimileaseavgifter 2023 2022

Inom 1 år 0 358

Summa 0 358

50 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 6 Anställda och personalkostnader

För löner och ersättningar till anställda och ledande befattningshavare samt information om antal

anställda, se koncernens not 7 "Anställda och personalkostnader". För upplysningar om personaloptioner,

se koncernens not 8 "Aktierelaterade ersättningar".

Not 7 Resultat från andelar in koncernföretag

2023 2022

Nedskrivning av aktier i dotterbolag -115 140 0

Summa -115 140 0

Resultat från andelar i koncernföretag är i sin helhet hänförligt till nedskrivning av aktier i dotterbolaget

INIM Pharma AB efter att IMiD-programmet lagts ned.

Not 8 Ränteintäkter och liknande intäkter

2023 2022

Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

Vinst vid avyttring av kortfristig placering 4 019 0

Ränteintäkter övriga finansiella tillgångar 8 898 676

Summa ränteintäkter enligt effektivräntemetod 12 917 676

Summa redovisat i resultat från finansiella poster 12 917 676

Not 9 Räntekostnader och liknande kostnader

2023 2022

Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

Räntekostnader övriga finansiella skulder 0 -5

Summa räntekostnader enligt effektivräntemetod 0 -5

Summa redovisat i resultat från finansiella poster 0 -5

Not 10 Skatt på årets resultat

2023 2022

Aktuell skatt 0 0

Förändring av uppskjuten skattefordran 0 0

Redovisad skatt 0 0

Avstämning av effektiv skattesats 2023 2022

Resultat före skatt -85 652 1 325

Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6% (20,6%) 17 644 -273

Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -24 290 -347

Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 414 0

Skatteeffekt ej redovisade skattefordringar 6 232 620

Redovisad skatt 0 0

Effektiv skattesats 0% 0%

Moderbolaget har inga skatteposter som redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital.

Upplysningar om uppskjuten skatteskuld

I nedanstående tabell specificeras skatteeffekten av de temporära skillnaderna:

Uppskjuten skatteskuld 2023-12-31 2022-12-31

Löneskatt, avsättning för pensionspremie 337 264

Redovisat värde 337 264

Underskottsavdrag

Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats

i balansräkningen uppgående till 116 769 KSEK (117 530 KSEK) och de har ingen tidsbegränsning.

Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att koncernen

kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster.

51 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 11 Andelar i koncernföretag

Redovisat värde

Företag Antal andelar Kapitalandel Rösträttsandel 2023-12-31 2022-12-31

Vicore Pharma AB 10 000 100% 100% 1 171 953 918 621

INIM Pharma AB 50 000 100% 100% 15 672 130 812

Vicore Pharma US Inc 1 000 100% 100% 10 000 0

1 197 625 1 049 433

Org.nr. Säte Eget kapital Årets resultat

Vicore Pharma AB 556607-0743 Stockholm 43 752 -281 842

INIM Pharma AB 559156-8471 Stockholm 15 672 -943

Vicore Pharma US Inc EIN 93-2558456 State of Delaware 8 029 -1 233

2023-12-31 2022-12-31

Ingående anskaffningsvärden 1 049 433 796 389

Årets anskaffningar 263 332 253 044

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 312 765 1 049 433

Ingående nedskrivningar 0 0

Årets nedskrivningar -115 140 0

Utgående ackumulerade nedskrivningar -115 140 0

Utgående redovisat värde 1 197 625 1 049 433

Not 12 Långfristiga värdepappersinnehav

2023-12-31 2022-12-31

Ingående anskaffningsvärden 0 565

Omklassificeringar 0 -565

Utgående redovisat värde 0 0

Not 13 Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2023

Finansiella tillgångar/

skulder värderade till

verkligt värde

Finansiella tillgångar /

skulder värderade till upplu-

pet anskaff-ningsvärde

Summa

redovisat

värde

Finansiella tillgångar

Fordringar hos koncernföretag 0 38 175 38 175

Övriga kortfristiga fordringar 0 22 22

Kortfristiga placeringar 0 149 146 149 146

Likvida medel 0 207 172 207 172

Summa 0 394 515 394 515

Finansiella skulder

Leverantörsskulder 0 895 895

Upplupna kostnader 0 45 45

Summa 0 940 940

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Moderbolaget har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2022

Finansiella tillgångar/

skulder värderade till

verkligt värde

Finansiella tillgångar /

skulder värderade till upplu-

pet anskaff-ningsvärde

Summa

redovisat

värde

Finansiella tillgångar

Fordringar hos koncernföretag 0 13 000 13 000

Övriga kortfristiga fordringar 0 15 15

Likvida medel 0 138 592 138 592

Summa 0 151 607 151 607

Finansiella skulder

Leverantörsskulder 0 5 352 5 352

Upplupna kostnader 0 980 980

Summa 0 6 332 6 332

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Moderbolaget har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

För värdering till verkligt värde för värdepappersinnehav, se koncernens not 18 "Finansiella tillgångar och

skulder".

För övriga kortfristiga fordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, fordringar hos koncernföretag,

skulder till koncernföretag, leverentörsskulder samt upplupna kostnader med en kort löptid anses det

redovisade värdet vara en rimlig uppskattning av det verkliga värdet.

52 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Baserat på moderbolagets bedömningar, med beaktande av övrig känd information och framåtblickade

faktorer, bedöms förväntade kreditförluster inte vara väsentliga för någon av moderbolagets finansiella

tillgångar och ingen reservering har därför redovisats. Motparterna är utan kreditriskbetyg, förutom för

likvida medel där motparterna har kreditriskbetyg AA-, A+ samt A. För beskrivning av den förväntade

kreditförlusten för likvida medel enligt den generella metoden, se koncernens not 19 "Finansiella risker".

Not 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

2023-12-31 2022-12-31

Förutbetalda hyreskostnader 0 109

Förutbetalda försäkringar 317 188

Övriga förutbetalda kostnader 505 336

Summa 822 633

Not 15 Kortfristiga placeringar

2023-12-31 2022-12-31

Ränteplacering 149 146 0

Omklassificering långfristiga värdepappersinnehav ( I-Tech AB) 0 565

Summa 149 146 565

Not 16 Kassa och bank

2023-12-31 2022-12-31

Disponibla tillgodohavanden 207 172 138 592

Summa 207 172 138 592

Not 17 Eget kapital

Per den 31 december 2023 omfattade det registrerade aktiekapitalet 111 722 979 st stamaktier. Samtliga

aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för överlåtelse. Varje aktie medför en röst. Kvotvärdet

uppgår till 0,50 SEK (0,50 SEK). Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterbolag.

Överkursfonden avser kapital från nyemissioner som har emitterats till en kurs som överstiger kvotvär-

det samt med avdrag för emissionsutgifter.

Not 18 Övriga avsättningar

2023-12-31 2022-12-31

Sociala avgifter avseende incitamentsprogram

Belopp vid årets ingång 744 507

Årets avsättningar -68 237

Avgångsvederlag

Belopp vid årets ingång 0 0

Årets avsättningar 1 587 0

Summa 2 263 744

För övriga upplysningar om incitamentsprogram, se koncernens not 8 "Aktierelaterade ersättningar".

Not 19 Skulder till koncernföretag

Långfristiga skulder 2023-12-31 2022-12-31

Ingående anskaffningsvärden 0 0

Omklassificering 0 0

Utgående redovisat värde 0 0

Kortfristiga skulder 2023-12-31 2022-12-31

Ingående anskaffningsvärde 0 75 000

Avgående 0 -75 000

Utgående redovisat värde 0 0

Not 20 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2023-12-31 2022-12-31

Upplupna personalrelaterade kostnader 2 115 1 867

Upplupet konsultarvode 45 425

Övrigt 319 199

Summa 2 479 2 491

53 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 21 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 2023-12-31 2022-12-31

Incitamentsprogram, lönekostnad 3 666 853

Incitamentsprogram, avsättning sociala avgifter -68 237

Avsättning löneskatt, pensionspremie 73 80

Avsättning för avgångsvederlag 1 587 0

Summa 5 258 1 170

Not 22 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

För information om pantsatta tillgångar och eventualförpliktelser i moderbolaget hänvisas till koncernens

not 29 "Ställda säkerheter och eventualförpliktelser".

Not 23 Transaktioner med närstående

Försäljning

av varor/

tjänster

Inköp av

varor/

tjänster Övrigt

Fordran på

balansdagen

Skuld på

balansdagen

Transaktioner med

dotterbolag

2023 55 026 0 649 38 175 0

2022 30 402 0 0 13 000 0

Försäljning av varor/tjänster utgörs i huvudsak av management fee. Övrigt i ovanstående tabell avser

vidarefakturerade kostnader.

För information om ersättningar till ledande befattningshavare se koncernens not 7 "Anställda och

personalkostnader".

För ytterligare upplysning om transaktioner med närstående, se koncernens not 28 "Transaktioner med

närstående".

54 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Under-



Elisabeth Björk

Styrelseledamot

2024-

Ahmed Mousa

2024-

Hans Schikan

Styrelseledamot

2024-

Jacob Gunterberg

Styrelseordförande

2024-

Maarten Kraan

Styrelseledamot

2024-

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet

med internationella redovisningsstandarder IFRS, såsom de antagits av EU. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moder-

bolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av

moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag

som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 26 mars 2024

Vår revisionsberättelse har lämnats den 26 mars 2024

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor

Heidi Hunter

Styrelseledamot

2024-

Michael Buschle

Styrelseledamot

2024-

55 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Revisions-



Till bolagsstämman i Vicore Pharma Holding AB

(publ), org.nr 556680 - 3804

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för Vicore Pharma Holding

AB (publ) för år 2023. Bolagets årsredovisning och

koncernredovisning ingår på sidorna 20-54 i detta

dokument

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen

upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och

ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild

av moderbolagets finansiella ställning per den 31

december 2023 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet

med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent-

liga avseenden rättvisande bild av koncernens

finansiella ställning per den 31 december 2023 och

av dess finansiella resultat och kassaflöde för året

enligt International Financial Reporting Standards

(IFRS Redovisningsstandarder), så som de antagits

av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsbe-

rättelsen är förenlig med årsredovisningens och

koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultaträkningen och balansräkningen för

moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis-

ningen och koncernredovisningen är förenliga med

innehållet i den kompletterande rapport som har

överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i

enlighet med Revisorsförordningens (537/2014)

artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International

Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed

i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi

är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa

krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kun-

skap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som

avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel

5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller,

i förekommande fall, dess moderföretag eller dess

kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de

områden som enligt vår professionella bedömning

var de mest betydelsefulla för revisionen av

årsredovisningen och koncernredovisningen

för den aktuella perioden. Dessa områden

behandlades inom ramen för revisionen av, och i

vårt ställningstagande till, årsredovisningen och

koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga

separata uttalanden om dessa områden. Beskriv-

ningen nedan av hur revisionen genomfördes inom

dessa områden ska läsas i detta sammanhang.

Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen

Per den 31 december 2023 utgörs 0,4 % eller 2,2 Mkr av koncer-

nens totala tillgångar av patent, licenser och liknande rättigheter

(hädanefter benämnda som tillgångarna). Bolaget prövar

tillgångarna för nedskrivningsbehov årligen samt när händelser

eller ändrade förutsättningar indikerar att redovisat värde för

tillgångarna kan understiga återvinningsvärdet. Prövning av

nedskrivningsbehov av tillgångarna involverar ett antal väsentli-

ga uppskattningar och bedömningar, bland annat att uppskatta

nyttjandevärdet genom att bedöma sannolikheten för framtida

produktlansering, uppskatta förväntade framtida diskonterade

kassaflöden samt beräkna vägd genomsnittlig kapitalkostnad

(”WACC”).

Under räkenskapsåret har nedskrivningar om totalt 62,6 Mkr

redovisats i resultaträkningen till följd av ändrade förutsättning-

ar hänförligt till forskningsresultat och allokering av företagets

resurser

Det redovisade värdet av tillgångarna har under räkenskaps-

året uppgått till ett väsentligt belopp. Vidare är prövningar av

nedskrivningsbehov känsliga för förändringar i antaganden och

är därför ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.

För ytterligare information hänvisas till koncernens redovis-

ningsprinciper i not 1, bedömningar och uppskattningar i not 2

samt information om patent, licenser och liknande rättigheter

i not 15.

Vår granskning, genomförd tillsammans med våra

värderingsspecialister, har bland annat omfattat,

men är inte begränsat till följande åtgärder:

• Skapat oss en förståelse för bolagets process

för att identifiera indikationer på nedskriv-

ningsbehov.

• Utvärderat de metoder och modeller som

företagsledningen använde vid prövning av

nedskrivningsbehov inklusive känslighetsa-

nalyser

• Granskat de antaganden som bolaget gjort vid

prövning av nedskrivningsbehov med fokus

på de antaganden för vilka resultatet av ned-

skrivningsprövningen är mest känsliga. Detta

har skett bland annat genom jämförelse mot

de antaganden som legat till grund för tidigare

års nedskrivningsprövningar, genomgång av

relevanta marknadsdata, utvärdering av bo-

lagets känslighetsanalyser samt genomföra

egna känslighetsanalyser.

• Vi har även bedömt bolagets lämnade upplys-

ningar i årsredovisningen.

Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i

avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsre-

dovisningen också inom dessa områden. Därmed

genomfördes revisionsåtgärder som utformats

för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga

fel i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Utfallet av vår granskning och de gransknings-

åtgärder som genomförts för att behandla de

områden som framgår nedan utgör grunden för vår

revisionsberättelse.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information

än årsredovisningen och koncernredovisningen

och återfinns på sidorna 1–19 och 58–73. Den

andra informationen består även av ersättningsrap-

porten som vi inhämtade före datumet för denna

revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkstäl-

lande direktören som har ansvaret för denna andra

information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna infor-

mation och vi gör inget uttalande med bestyrkande

avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen

56 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

och koncernredovisningen är det vårt ansvar

att läsa den information som identifieras ovan

och överväga om informationen i väsentlig

utsträckning är oförenlig med årsredovisningen

och koncernredovisningen. Vid denna genomgång

beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat

under revisionen samt bedömer om informationen

i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören

som har ansvaret för att årsredovisningen och

koncernredovisningen upprättas och att den ger en

rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och,

vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så

som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande

direktören ansvarar även för den interna kontroll

som de bedömer är nödvändig för att upprätta en

årsredovisning och koncernredovisning som inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen ansvarar styrelsen och

verkställande direktören för bedömningen av

bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De

upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som

kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten

och att använda antagandet om fortsatt drift.

Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte

om styrelsen och verkställande direktören avser att

likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller

inte har något realistiskt alternativ till att göra något

av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det

påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i

övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella

rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet

om att årsredovisningen och koncernredo-

visningen som helhet inte innehåller några

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden.

använder antagandet om fortsatt drift vid

upprättandet av årsredovisningen och kon-

cernredovisningen. Vi drar också en slutsats,

med grund i de inhämtade revisionsbevisen,

om det finns någon väsentlig osäkerhets-

faktor som avser sådana händelser eller

för-hållanden som kan leda till betydande

tvivel om bolagets förmåga att fortsätta

verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det

finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste

vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksam-

heten på upplysningarna i årsredovisningen

om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller,

om sådana upplysningar är otillräckliga,

modifiera uttalandet om årsredovisningen

och koncernredovisningen. Våra slutsatser

baseras på de revisionsbevis som inhämtas

fram till datumet för revisionsberättelsen.

Dock kan framtida händelser eller förhål-

landen göra att ett bolag inte längre kan

fortsätta verksamheten.

• utvärderar vi den övergripande presentatio-

nen, strukturen och innehållet i årsredovis-

ningen och koncernredovisningen, däribland

upplysningarna, och om årsredovisningen

och koncernredovisningen återger de under-

liggande transaktionerna och händelserna

på ett sätt som ger en rättvisande bild.

• inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga

revisionsbevis avseende den finansiella

informationen för enheterna eller affärsak-

tiviteterna inom koncernen för att göra ett

uttalande avseende koncernredovisningen.

Vi ansvarar för styrning, övervakning och

utförande av koncernrevisionen. Vi är

ensamt ansvariga för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat

revisionens planerade omfattning och inriktning

samt tidpunkten för den. Vi måste också informera

om betydelsefulla iakttagelser under revisionen,

däribland de eventuella betydande brister i den

interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande

om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav

avseende oberoende, och ta upp alla relationer och

andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt

oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har

vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder

som har vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med

styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden

som varit de mest betydelsefulla för revisionen

av årsredovisningen och koncernredovisningen,

inklusive de viktigaste bedömda riskerna för

väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de

för revisionen särskilt betydelsefulla områdena.

Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen

såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar

upplysning om frågan.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslaget

till dispositioner av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även

utfört en revision av styrelsens och verkställande

direktörens förvaltning av Vicore Pharma Holding

AB (publ) för år 2023 samt av förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar

vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen

och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande

direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i

Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare

i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i

förhållande till moderbolaget och koncernen enligt

god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort

vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

är ingen garanti för att en revision som utförs

enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om

en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund

av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi

professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen.

Dessutom:

• identifierar och bedömer vi riskerna för

väsentliga felaktigheter i årsredovisningen

och koncernredovisningen, vare sig dessa

beror på oegentligheter eller misstag,

utformar och utför granskningsåtgärder

bland annat utifrån dessa risker och

inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga

och ändamålsenliga för att utgöra en grund

för våra uttalanden. Risken för att inte

upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av

oegentligheter är högre än för en väsentlig

felaktighet som beror på misstag, eftersom

oegentligheter kan innefatta agerande i

maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnan-

den, felaktig information eller åsidosättande

av intern kontroll.

• skaffar vi oss en förståelse av den del

av bolagets interna kontroll som har

betydelse för vår revision för att utforma

granskningsåtgärder som är lämpliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte för

att uttala oss om effektiviteten i den interna

kontrollen.

• utvärderar vi lämpligheten i de redovisnings-

principer som används och rimligheten i

styrelsens och verkställande direktörens

uppskattningar i redovisningen och

tillhörande upplysningar.

• drar vi en slutsats om lämpligheten i att

styrelsen och verkställande direktören

57 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget

till dispositioner beträffande bolagets vinst eller

förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta

bland annat en bedömning av om utdelningen är

försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och

risker ställer på storleken av moderbolagets och

koncernens egna kapital, konsolideringsbehov,

likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och

förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta

innefattar bland annat att fortlöpande bedöma

bolagets och koncernens ekonomiska situation,

och att tillse att bolagets organisation är utformad

så att bokföringen, medelsförvaltningen och

bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt

kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande

direktören ska sköta den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och

bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga

för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens-

stämmelse med lag och för att medelsförvalt-

ningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen,

och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att

inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad

av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseleda-

mot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig

till någon försummelse som kan föranleda

ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med

aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller

bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till

dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och

därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig

grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt

med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet,

men ingen garanti för att en revision som utförs

enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att

upptäcka åtgärder eller försummelser som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för

revisionen av förvaltningen finns på Revisorsin-

spektionens webbplats. Denna beskrivning är en

del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen har vi även utfört en

granskning av att styrelsen och verkställande

direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten)

enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap-

pers-marknaden för Vicore Pharma Holding AB

(publ) för år 2023.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast

det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upp-

rättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalande

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommen-

dation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rap-

porten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är

oberoende i förhållande till Vicore Pharma Holding

AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa

krav

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som

har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats

i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)

om värdepappersmarknaden, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och

verkställande direktören bedömer nödvändig för att

upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktig-

heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet

om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad

i ett format som upp-fyller kraven i 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på

grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

gransk-ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet

att Esef-rapporten är upprättad i ett format som

uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

är ingen garanti för att en granskning som utförs

enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om

en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund

av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitets-

styrningl för revisionsföretag som utför revision

och översiktlig granskning av finansiella rapporter

samt andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande

tjänster och har därmed ett allsidigt system för

kvalitetskontroll vilket innefattar dokumenterade

riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av

yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen

och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder

inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprät-

tats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering av årsredovisningen och koncernre-

dovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska

utföras, bland annat genom att bedöma riskerna

för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare

sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de

delar av den interna kontrollen som är relevanta

för hur styrelsen och verkställande direktören tar

fram underlaget i syfte att utforma gransknings-

åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av

ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens

och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen

validering av att Esef-rapporten upprättats i ett

giltigt XHTML-format och en avstämning av

att Esef-rapporten överensstämmer med den

granskade årsredovisningen och koncernredovis-

ningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedöm-

ning av huruvida koncernens resultat-, balans- och

egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt

noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i

enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Ernst & Young AB med Linda Sallander som

huvudansvarig revisor, Box 7850, 103 99 Stock-

holm, utsågs till Vicore Pharma Holding ABs revisor

av bolagsstämman den 11 maj 2023. Vicore

Pharma Holding AB (publ) har varit ett företag av

allmänt intresse sedan den 27 september 2019.

Göteborg den 26 mars 2024

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor

58 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)



 2023

Introduktion

Styrelsen för Vicore Pharma Holding

AB (publ), org.nr 556680-3804 (”Vicore”

eller ”bolaget”) lämnar här 2023 års

bolagsstyrningsrapport. Denna rapport

om bolagsstyrning har upprättats i

enlighet med bestämmelserna i Svensk

kod för bolagsstyrning (”Koden”) samt

6 kap. 6–9 § Årsredovisningslagen och

9 kap. 31 § Aktiebolagslagen och avser

räkenskapsåret 2023.

Bolagets aktier är sedan den 27

september 2019 noterade på Nasdaq

Stockholm. Bolagets aktier var dessför-

innan, sedan december 2015, listade

på Nasdaq First North Growth Market.

Till grund för bolagets bolagsstyrning

ligger huvudsakligen bolagsordningen,

aktiebolagslagen och annan svensk

lagstiftning, Nasdaq Stockholms

regelverk för emittenter samt Koden.

Bolagsstyrningsrapporten har

granskats av bolagets revisor i enlighet

med Aktebolagslagen. Den utgör inte en

del av de formella årsredovisningshand-

lingarna.

Koncernen består av moderbolaget

Vicore Pharma Holding AB ("Vicore")

och dotterbolagen Vicore Pharma AB

(“Vicore Pharma”), Vicore Pharma US

Inc ("Vicore Pharma US") och INIM

Pharma AB (“INIM Pharma”). Bolagets

forsknings- och utvecklingsverksamhet

bedrivs i Vicore Pharma och INIM

Pharma.

Bolaget redovisar följande avvikelse

från punkt 1.3 (kravet på styrelsens

fysiska närvaro vid årsstämman för att

anses beslutsför) i Koden under 2023:

Två av fem av styrelsens ledamöter,

inklusive styrelseordföranden,

närvarade vid årsstämman 2023. Tre av

styrelsens ledamöter närvarade virtuellt

via Teams då de inte hade möjlighet

att delta fysiskt. Inga överträdelser av

Nasdaq Stockholms regelverk eller

av god sed på aktiemarknaden enligt

beslut av börsens disciplinnämnd eller

Aktiemarknadsnämnden inträffade

under räkenskapsåret.

Bolagsstyrning inom Vicore

Syftet med bolagsstyrningen inom

Vicore är att skapa en tydlig fördelning

av roller och ansvar mellan ägare,

styrelse och bolagsledning. Styrning,

ledning och kontroll av Vicore fördelas

mellan bolagsstämman, styrelsen,

dess valda utskott samt verkställande

direktören. Bilden illustrerar Vicores

bolagsstyrningsmodell och hur de

centrala organen verkat under 2023.

Viktiga externa och interna

regelverk och policyer som påverkar

bolagsstyrningen:

Väsentliga externa regelverk:

Aktiebolagslagen

Bokföringslagen

Årsredovisningslagen

Internationella standarder för redo-

visning och finansiell rapportering

(IFRS)

Nasdaq Stockholms regelverk för

emittenter

Svensk kod för bolagsstyrning

Andra tillämpliga regler och rekom-

mendationer

Väsentliga interna regelverk och

policyer:

Bolagsordningen

Styrelsens arbetsordning inklusive

instruktioner för styrelsens utskott

Instruktion för verkställande direktör

inklusive instruktion om finansiell

rapportering

Finanspolicy

Ekonomihandbok

Internkontrollpolicy

Riskpolicy

Informationspolicy

Insiderpolicy

IT-policy

Attestinstruktioner

Aktieägare och aktien

Vid utgången av 2023 hade Vicore 8 403

aktieägare och antalet aktier uppgick

till 111 722 979 med ett kvotvärde på

vardera 0,5 kronor. Det finns endast ett

aktieslag. Bolagets aktier utfärdas i en

klass och varje aktie medför en röst på

årsstämman.

Den 31 december 2023 var HealthCap

VII L.P. den enskilt största aktieägaren

i Vicore, med totalt 18 427 774 aktier,

motsvarande 16,5 procent av rösterna

och kapitalet. Ingen annan aktieägare

än HealthCap VII L.P. har ett direkt eller

indirekt aktieinnehav som represen-

terar minst en tiondel av röstetalet för

samtliga aktier i bolaget. Ytterligare

information om aktieägare och Vicores

aktie presenteras på sidorna 18-19 i

årsredovisningen 2023.

Bolagsstämma

Enligt aktiebolagslagen (2005:551)

är bolagsstämman bolagets högsta

beslutsfattande organ. På bolags-

stämma utövar aktieägarna sin rösträtt

i bolaget. Årsstämma ska hållas inom

sex (6) månader från räkenskapsårets

utgång. På årsstämman beslutar

aktieägarna bland annat om styrelse

och i förekommande fall revisorer,

hur valberedningen ska utses samt

om ansvarsfrihet för styrelsen och

verkställande direktören för det gångna

året. Beslut fattas även om fastställelse

av årsredovisning, disposition av vinst-

medel eller behandling av förlust, arvode

för styrelsen och revisorerna, samt

riktlinjer för ersättning till verkställande

direktören och övriga ledande befatt-

ningshavare.

Aktieägare som vill delta på bolags-

stämma, personligen eller via ombud,

ska vara upptagna i den av Euroclear

Sweden AB förda aktieboken sex (6)

bankdagar före bolagsstämman samt

göra en anmälan till bolaget enligt

kallelse. Kallelse till bolagsstämma sker

genom annonsering samt via bolagets

hemsida (www.vicorepharma.com).

Valberedning

Ersättnings-

utskott

Styrelse

Revisions-

utskott

Vetens-

kapligt

utskott

VD och

lednings-

grupp

Aktieägarna

Bolags-

stämma

Externa

Revisorer

59 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Årsstämma 2023

Årsstämman 2023 ägde rum den 11 maj

2023. Vid stämman var ca 55 procent

av de totala rösterna representerade.

Till stämmans ordförande valdes Jacob

Gunterberg.

Vid årsstämman fattades bland annat

följande beslut:

Jacob Gunterberg, Maarten Kraan,

Hans Schikan och Heidi Hunter

omvaldes till styrelseledamöter.

Michael Buschle och Elisabeth Björk

valdes till nya styrelseledamöter.

Jacob Gunterberg valdes till styrel-

sens ordförande.

Ernst & Young AB med huvudansva-

rig revisor Linda Sallander omvaldes

till revisor.

Ersättning till styrelsens ordförande

och styrelsens stämmovalda leda-

möter samt revisor, fastställdes.

Bemyndigande att emittera nya akti-

er motsvarande högst 20 procent av

antalet utestående aktier och röster

vid tidpunkten för årsstämman.

Beslut om införande av aktiebaserat

optionsprogram om högst 120 000

aktierätter till styrelsens ledamöter.

Beslut om införandet av ett långsik-

tigt incitamentsprogram om högst

5 000 000 teckningsoptioner för

bolagets ledande befattningshavare

och nyckelpersoner.

Beslut om antagande av ny bolags-

ordningen med ändring av bolagets

säte till Stockholm samt möjliggöra

för poströstning och fullmaktsin-

samling.

Ersättningsrapporten för 2022

godkändes.

Fastställande av balans- och resul-

taträkning.

Ingen utdelning skulle utgå för 2022

och att bolagets resultat balanseras

i ny räkning.

Ansvarsfrihet för styrelse och VD för

räkenskapsåret 2022.

Extra bolagsstämma 2023

En extra bolagsstämma ägde rum den

5 juli 2023. Vid stämman var drygt 56

procent av de totala rösterna represen-

terade. Till stämmans ordförande valdes

Rikard Lindahl, Vinge advokatbyrå.

Vid extra bolagsstämman fattades

följande beslut:

Beslut att godkänna styrelsens

beslut om en riktad nyemission av

högst 20 675 000 nya aktier.

Fullständigt protokoll och information

från årsstämman och extra bolags-

stämman finns tillgängligt på Vicores

hemsida (www.vicorepharma.com).

Årsstämma 2024

Årsstämma 2024 kommer att hållas

den 7 maj 2024 i Stockholm. Informa-

tion om de vid årsstämman fattade

besluten offentliggörs den 7 maj 2024

så snart utfallet av röstningen är slutligt

sammanställt. För rätt att deltaga och

mer information, se Vicores hemsida

(www.vicorepharma.com). Protokollet

från årsstämman kommer att finnas

tillgängligt på Vicores hemsida (www.

vicorepharma.com).

Valberedning

Vicores valberedning inför årsstämman

2024 består av Staffan Lindstrand

som utsedd av HealthCap VII L.P.,

Jan Särlmark som representant för

Fjärde AP-fonden och Ivo Staijen som

representant för HBM Healthcare

Investments (Cayman) Ltd. Staffan

Lindstrand är ordförande i valbered-

ningen. Därutöver ingår styrelsens

ordförande Jacob Gunterberg som

sammankallande.

Valberedningen förbereder och

framlägger förslag avseende antal

styrelseledamöter som skall väljas av

stämman, val av ordförande och övriga

ledamöter i styrelsen, styrelsearvoden

och eventuell ersättning för utskottsar-

bete, val av ordförande på årsstämman,

val av revisorer (i förekommande fall)

och revisorsarvoden samt förslag till

regler för utseende av valberedning inför

nästkommande årsstämma. Förslagen

kommer att publiceras senast i samband

med kallelsen till årsstämman 2024.

Externa revisorer

Den externa revisionen av moderbo-

lagets och koncernens räkenskaper

samt av styrelsens och VD:s förvaltning

utförs enligt god revisionssed i Sverige.

Vid åtminstone ett styrelsemöte per år

deltar revisorn och går igenom årets

revision samt för en diskussion med

styrelseledamöterna utan närvaro av

den verkställande direktören eller annan

från bolagets ledning. Utöver det har

revisorn deltagit i samtliga revisions-

utskottsmöten där även verkställande

direktören och bolagets ledning deltar.

60 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Enligt bolagsordningen ska Vicore

som extern revisor ha en auktoriserad

revisor eller ett registrerat revisions-

bolag. Sedan årsstämman 2010 är

revisionsbolaget Ernst & Young AB

revisor i bolaget. Från och med årsstäm-

man 2022 är auktoriserade revisorn

Linda Sallander huvudansvarig revisor.

Linda Sallander är medlem i FAR. För

information om arvode till revisorn

hänvisas till not 5 i årsredovisningen för

2023.

Styrelsen

Styrelsen är bolagets högsta besluts-

fattande organ efter bolagsstämman.

Enligt aktiebolagslagen är styrelsen

ansvarig för bolagets förvaltning och

organisation, vilket innebär att styrelsen

är ansvarig för att, bland annat,

fastställa mål och strategier, säkerställa

rutiner och system för utvärdering av

fastställda mål, fortlöpande utvärdera

bolagets resultat och finansiella

ställning samt utvärdera den operativa

ledningen. Styrelsen ansvarar också

för att säkerställa att årsredovisningen

och delårsrapporter upprättas i rätt

tid. Dessutom utser styrelsen bolagets

verkställande direktör. Styrelseledamö-

terna väljs normalt av årsstämman för

tiden intill slutet av nästa årsstämma.

Entledigande av styrelseledamöter

sker på årsstämma eller extra bolags-

stämma.

Enligt Koden ska styrelsens ordförande

väljas av årsstämman och ha ett särskilt

ansvar för ledningen av styrelsens arbete

och för att styrelsens arbete är välorgani-

serat och genomförs på ett effektivt sätt.

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning

som revideras årligen och fastställs

på det konstituerande styrelsemötet

varje år. Arbetsordningen reglerar bland

annat styrelsepraxis, funktioner och

fördelningen av arbete mellan styrelse-

ledamöterna och verkställande direktör.

I samband med det konstituerande

styrelsemötet fastställer styrelsen även

instruktionen för verkställande direktör

och finansiell rapportering.

Styrelsen sammanträder enligt ett

årligen fastställt schema och följer i

huvudsak en av styrelsen fastslagen

årscykel, vilken fastställs på det kon-

stituerande styrelsemötet i samband

med årsstämman. Vid behov fattas

vidare särskilda beslut som förvärv eller

försäljningar, andra investeringsbeslut,

finansieringsbeslut samt beslut i

strukturella eller organisatoriska frågor.

Vid styrelsens möten har även bolagets

verkställande direktör, CFO och CAO

närvarat vid behov.

Styrelseledamöter

Enligt bolagsordningen ska Vicores

styrelse bestå av lägst tre och högst

nio ledamöter. Bolagets styrelse består

för närvarande av sex personer utan

suppleanter. Uppdraget för samtliga

ledamöter löper till slutet av kommande

årsstämma.

På sidorna 65-66 presenteras

styrelsen med uppgift om födelseår,

år för inval i styrelsen, utbildning,

arbetslivserfarenhet, uppdrag i bolaget,

andra väsentliga uppdrag samt deras

respektive direkta och indirekta innehav i

bolaget per den 31 december 2023. Med

innehav i bolaget omfattas eget och/

eller närståendes innehav.

Styrelsens arbete 2023

Under 2023 har styrelsen hållit tolv

styrelsemöten inklusive konstituerande

möte, varav sju via digitala kanaler.

Styrelsen har utöver detta även fattat

beslut per capsulam vid fyra tillfällen

under 2023. De frågor som styrelsen

arbetat med under 2023 är framförallt:

Bolagets beslut om att genomföra

nyemission, prekliniska, kliniska studier

och organisationsfrågor.

Vid de styrelsesammanträden som

hölls under räkenskapsåret 2023 har

ledamöterna haft den närvaro som

framgår i tabellen nedan.

Utvärdering av styrelsearbetet

Enligt Koden ska styrelsen årligen

genom en systematisk och strukturerad

process utvärdera styrelsearbetet med

syfte att utveckla styrelsens arbetsfor-

mer och effektivitet. Styrelsens arbete

har utvärderats genom att styrelsens

ledamöter anonymt har besvarat ett

antal frågor om styrelsens verksam-

het. Resultatet från utvärderingen

har sammanställts och redovisats

muntligen för styrelseledamöterna och

valberedningens ledamöter.

Oberoende i förhållande till Ersättning, KSEK

Närvaro

Styrelseledamot Funktion

Invald

Bolaget och före-

tagsledningen

Större

aktieägare

Styrelse-

arvode

Ersättnings-

utskott

Revisions-

utskott

Vetenskapligt

utskott Totalt

Styrelse-

möten

Ersättnings-

utskottsmöten

Revisions-

utskottsmöten

Vetenskapliga

utskottsmöten

Jacob Gunterberg Ordförande 2018 Ja Ja 450 - 50 - 500 11/12 - 6/6 2/9

Heidi Hunter Ledamot 2020 Ja Ja 200 25 100 - 325 12/12 2/3

6/6 2/9

Hans Schikan Ledamot 2018 Ja Ja 200 50 50 - 300 12/12 3/3 6/6 -

Maarten Kraan Ledamot 2018 Ja Ja 200 25 - 50 275 12/12 3/3 - 9/9

Elisabeth Björk

Ledamot 2023 Ja Ja 200 - - 25 225 7/12 - - 7/9

Michael Buschle

Ledamot 2023 Ja Ja 200 - - 25 225 7/12 - - 7/9

Sara Malcus

Ledamot 2018 Ja Ja - - - - - 5/12 1/3

- -

1) Stämmobeslutade arvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2023 – maj 2024

2) Tabellsiffrorna visar total antal närvaro/möten

3) Exklusive per capsulam möten

4) Utträde ur det vetenskapliga utskottet i maj 2023

5) Invald till ersättningsutskottet i maj 2023

6) Utträde ur det vetenskapliga utskottet i maj 2023

7) Invald till styrelsen i maj 2023

8) Invald till det vetenskapliga utskottet i maj 2023

Rapportperioden avser 1 januari – 31 december 2023

9) Invald till styrelsen i maj 2023

10) Invald till det vetenskapliga utskottet i maj 2023

11) Utträde ur styrelsen i maj 2023

12) Utträde ur ersättningsutskottet i maj 2023

61 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Styrelsens utskott

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottet utses av bolagets

styrelse och består av tre medlemmar:

Hans Schikan (ordförande), Heidi Hunter

och Maarten Kraan. Ersättningsutskot-

tet ska fullgöra de uppgifter som anges

i Koden. Utskottet ska föra protokoll

vid sina möten och göra protokollen

tillgängliga för styrelsen.

Ersättningsutskottets huvuduppgifter

är följande:

Bereda styrelsens förslag i frågor

som rör principer för ersättning,

ersättningar och övriga anställ-

ningsvillkor för ledande befattnings-

havare

Övervaka och utvärdera program

för rörlig ersättning för ledningen,

både sådana som är pågående och

sådana som avslutats under året;

och

Övervaka och utvärdera tillämp-

ningen av riktlinjerna för ersättning

till ledande befattningshavare som

årsstämman enligt lag ska fatta

beslut om såväl som nuvarande

ersättningsstrukturer och ersätt-

ningsnivåer i bolaget.

Under 2023 har ersättningsutskottet

hållit tre möten.

Revisionsutskott

Revisionsutskottet utses av styrelsen

och består av Heidi Hunter (ordförande),

Jacob Gunterberg och Hans Schikan.

Revisionsutskottets huvuduppgifter

är följande:

Revisionsutskottet ska, utan att det

påverkar styrelsens ansvar och

uppgifter i övrigt, bland annat

övervaka bolagets finansiella

rapportering, övervaka effektivi-

teten i bolagets interna kontroll,

internrevision och riskhantering,

hålla sig informerat om revisionen

av årsredovisningen och koncernre-

dovisningen, granska och övervaka

revisorns opartiskhet och självstän-

dighet och därvid särskilt uppmärk-

samma om revisorn tillhandahåller

bolaget andra tjänster än revisions-

tjänster, samt biträda vid förberedel-

se av förslag till bolagsstämmans

val av revisor.

Under 2023 har revisionsutskottet hållit

sex möten.

Vetenskapligt utskott

Det vetenskapliga utskottet ska bestå

av minst tre icke-anställda styrelsele-

damöter med en bred vetenskaplig och

medicinsk förståelse och erfarenhet

inom det aktuella området. Styrelsen

ska utse utskottets ledamöter, inklusive

ordföranden. Vicores vetenskapliga

utskott består av Maarten Kraan

(ordförande), Elisabeth Björk och

Michael Buschle.

Kommitténs huvuduppgifter och

ansvar är:

Att granska och diskutera företa-

gets prekliniska och kliniska pro-

duktportfölj, inklusive kommersiell

attraktionskraft och rangordning av

dessa.

Att granska och diskutera företa-

gets FoU-strategi och att granska

vetenskapliga och tekniska trender

som bolaget anser är av stor bety-

delse.

Att ge strategisk rådgivning och ge

rekommendationer till företagets

pågående FoU-program.

Att granska (kvaliteten på) FoU-ka-

paciteten hos bolaget och dess

organisation, inklusive produktut-

vecklingsprocessen.

Att granska och diskutera bolagets

strategier för immateriella rättighe-

ter.

Under 2023 har det vetenskapliga

utskottet hållit nio möten.

Ersättningar

Ersättningar till styrelse

Vid årsstämma den 11 maj 2023

beslutades att arvode till styrelsens

ledamöter för perioden till och med

utgången av årsstämman 2024 ska

utgå med 450 000 SEK till ordförande

och med 200 000 SEK till var och en

av övriga styrelseledamöter. Som

ersättning för utskottsarbete beslutades

att ordförande för revisionsutskottet

ska erhålla 100 000 SEK och övriga

ledamöter av revisionsutskottet 50000

SEK vardera. Vidare beslutades att

ordförande i ersättningsutskottet ska

erhålla 50 000 SEK och övriga ledamö-

ter i ersättningsutskottet 25 000 SEK

vardera. Ordförande i det vetenskapliga

utskottet ska erhålla 50 000 SEK och

övriga ledamöter i det vetenskapliga

utskottet 25 000 SEK vardera. I tabellen

på sida 4 redovisas det arvode som

utgick till stämmovalda styrelseledamö-

ter under 2023.

Ersättningar till företagsledning

Ersättningsfrågor för ledande befatt-

ningshavare behandlas av styrelsens

ersättningsutskott. Styrelsen beslutar

om VD:s ersättning på förslag av

ersättningsutskottet. Ersättningar och

villkor för ledande befattningshavare är

baserade på marknadsmässiga villkor

och utgörs av en avvägd blandning av

fast lön, rörlig ersättning, pensionsför-

måner och villkor vid uppsägning. Till VD

och övriga ledande befattningshavare

utgick lön och annan ersättning för

räkenskapsåret 2023 i enlighet med vad

som anges i not 7 i årsredovisningen

för 2023.

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare 2023

Detta är en sammanfattning av riktlin-

jerna för ledande befattningshavare. De

fullständiga riktlinjerna finns tillgängliga

i årsredovisningen 2023 samt på

bolagets hemsida.

Vid årsstämman 2022 antogs riktlinjer

som gäller som längst fram till års-

stämman 2026 med följande innehåll.

Vicore ska erbjuda en marknadsmässig

totalkompensation som möjliggör att

internationellt kvalificerade ledande

befattningshavare kan rekryteras och

behållas. Ersättningar inom Vicore ska

vara baserade på principer om presta-

tion, konkurrenskraft och skälighet.

Med ledande befattningshavare avses

verkställande direktören och övriga

personer i koncernledningen. Riktlin-

jerna ska gälla för anställningsavtal

som ingås efter årsstämmans beslut att

anta dessa riktlinjer liksom för det fall

ändringar görs i befintliga avtal därefter.

Ersättningen till ledande befattnings-

havare består av fast ersättning, rörlig

ersättning, aktie- och aktiekursbaserade

incitamentsprogram, pension samt

övriga förmåner.

Styrelsen har rätt att avvika från

riktlinjerna om styrelsen bedömer att

det i ett enskilt fall finns särskilda skäl

som motiverar det.

Fast lön

Den fasta ersättningen ska beakta den

enskildes ansvarsområden, erfarenhet

och prestation. Den fasta lönen ska ses

över årligen.

Rörlig lön

Rörlig ersättning som utgår kontant får

uppgå till högst 40 procent av den årliga

fasta ersättningen för verkställande

direktören och högst 30 procent av

den årliga fasta ersättningen till övriga

ledande befattningshavare. Ytterligare

rörlig kontantersättning kan beviljas

under extraordinära omständigheter.

Sådan ersättning bör inte överstiga

ett belopp motsvarande 50 procent

av den fasta årliga kontantlönen och

får inte betalas mer än en gång per år

för varje individ. Rörliga ersättningar

ska vara kopplade till förutbestämda

och mätbara kriterier, utformade med

syfte att främja bolagets långsiktiga

värdeskapande.

Aktie- och aktiekursbaserade

ersättningar

Aktie- och aktiekursbaserade incita-

mentsprogram ska i förekommande

fall beslutas av bolagsstämman. Redan

beslutade incitamentsprogram finns

beskrivna på sidan 8.

62 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Pension

Pension ska, där så är möjligt, vara pre-

miebaserad. För verkställande direktör

och övriga ledande befattningshavare

kan premien, i de fall då premiebaserad

pension är tillämplig, utgöra upp till 30

procent av den fasta lönen. Styrelsen

har rätt att utan hinder av ovanstående

istället erbjuda andra lösningar som

kostnadsmässigt är likvärdiga med

ovanstående.

Avgångsvederlag m.m.

Mellan bolaget och verkställande

direktören ska gälla en uppsägningstid

om upp till sex månader vid uppsägning

från bolagets sida. Om uppsägning

sker från bolagets sida kan styrelsen

besluta att verkställande direktören

ska ha rätt till ett avgångsvederlag om

motsvarande upp till tolv månadslöner.

Vid uppsägning från verkställande

direktörens sida ska gälla en uppsäg-

ningstid om upp till sex månader. För

övriga ledande befattningshavare ska

gälla en uppsägningstid om upp till sex

månader. Under uppsägningstiden ska

normal lön utgå.

Övriga förmåner

Ledande befattningshavare får tillerkän-

nas sedvanliga övriga förmåner såsom

företagshälsovård etc. Sådana övriga

förmåner ska inte utgöra en väsentlig

del av den totala ersättningen.

Beredning och beslut

Verkställande direktörens ersättningar

ska beredas av ersättningsutskottet och

beslutas av styrelsen. Övriga ledande

befattningshavares ersättningar ska

beredas av verkställande direktören och

ersättningsutskottet, som ska förelägga

styrelsen ett förslag för godkännande.

Styrelsen har rätt att frångå ovanstå-

ende riktlinjer om det i ett enskilt fall

finns särskilda skäl som motiverar det.

Incitamentsprogram

Vicore har vid 2023 års utgång fem

aktiva program som omfattar företagets

ledning och personal samt styrelsele-

damöter. Under år 2018 inrättades ett

personaloptionsprogram ”Co-worker

LTIP 2018”. Under 2021 inrättades

två optionsprogram: "Co-worker LTIP

2021" samt "Board LTIP 2021". Under

2023 inrättades två optionsprogram:

"Co-worker LTIP 2023" samt "Board LTIP

2023".

Under antagande om full målupp-

fyllelse och fullt utnyttjande av

samtliga tilldelade personaloptioner

och aktierätter per 31 december 2023

motsvarande sammanlagt 3 877 124

aktier skulle det medföra en utspädning

på cirka 3,4 procent. Med beaktande av

även icke-tilldelade personaloptioner

samt teckningsoptioner avsatta för

säkring av sociala avgifter uppgår per

den 31 december 2023 den maximala

utspädningen till cirka 7,4 procent.

Nedan följer en redogörelse över de

olika programmen. För övrig informa-

tion om incitamentsprogrammen se not

8 i årsredovisningen 2023.

Långsiktigt incitamentsprogram 2018

Extrastämman i Vicore den 13 augusti

2018 beslutade, i enlighet med

styrelsens förslag, att anta ett långsik-

tigt incitamentsprogram för ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

(”Co-worker LTIP 2018”). Maximalt kan

2 000 000 teckningsoptioner komma

att tilldelas till deltagare i programmet.

Ökningen av bolagets aktiekapital vid

fullt utnyttjande av incitamentspro-

grammet uppgår till maximalt omkring 1

000 000 SEK, vilket motsvarar cirka 1,7

procent vid full utspädning. Deltagarna

i programmet har erhållit aktierätterna/

optionerna vederlagsfritt och reglering

görs med egetkapitalinstrument.

Co-worker LTIP 2018

Co-worker LTIP 2018 är ett incitaments-

program som riktar sig till ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i företaget. Enligt programmet kommer

deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjänings-

period berättigar till förvärv av totalt

högst 2 000 000 aktier i företaget. Priset

per aktie ska motsvara 150 procent av

den volymvägda genomsnittskursen för

bolagets aktie under de fem handelsda-

gar som föregår tilldelningsdagen. Den

sista tidpunkten vid vilken optionerna

ska kunna utnyttjas ska vara den fjärde

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Styrelsen anser att ett aktierelaterat

incitamentsprogram är en viktig del i

ett konkurrenskraftigt ersättningspaket

för att kunna attrahera, behålla och

motivera kvalificerade ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i bolaget samt för att stimulera dessa

personer till att prestera sitt yttersta i

syfte att maximera värdeskapandet för

samtliga aktieägare.

Långsiktigt incitamentsprogram 2020

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 20 maj 2020 beslutade, i enlighet

med valberedningens förslag, att anta

ett prestationsbaserat långsiktigt

incitamentsprogram för de nya styrel-

seledamöterna (”Board LTIP 2020”) i

Vicore Pharma Holding AB. Maximalt

kan 525 000 teckningsoptioner komma

att tilldelas till deltagare i Board LTIP

2020. Under det andra kvartalet 2023

förföll Board LTIP 2020. Eftersom

aktiekursen ökat med mindre än 50

procent under mätperioden sker ingen

intjäning av aktierätter. Programmet är

därmed avslutat.

Långsiktiga incitamentsprogram 2021

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 11 maj 2021 beslutade, i enlighet

med valberedningens förslag, att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram

för ledande befattningshavare och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2021”)

och att införa ett prestationsbaserad

långsiktigt incitamentsprogram för

vissa styrelseledamöter som inte är

deltagare i Board LTIP 2020 (”Board

LTIP 2021”) i Vicore Pharma Holding AB.

Maximalt kan 3 000 000 teckningsop-

tioner (Co-worker LTIP 2021) respektive

61 773 aktierätter (Board LTIP 2021)

komma att tilldelas till deltagare i

programmen. Ökningen av företagets

aktiekapital vid fullt utnyttjande av

båda incitamentsprogrammen uppgår

till maximalt omkring SEK 1 530 887,

vilket motsvarar cirka 2,5 procent vid full

utspädning.

Board LTIP 2021

Board LTIP 2021 är ett program enligt

vilket deltagarna vederlagsfritt kommer

att tilldelas prestationsbaserade

aktierätter, vilka berättigar till 61 773

aktier i bolaget. Aktierätterna intjänas

gradvis under tre år och är föremål för

prestationsbaserad intjäning baserat

på utvecklingen av företagets aktiekurs

under perioden från dagen för tilldelning

av aktierätterna till och med dagen som

inträffar dagen före intjänandetidpunk-

ten.

Board LTIP 2021 riktar sig till

styrelseledamöter som är oberoende i

förhållande till huvudägaren och som

inte är deltagare i Board LTIP 2020.

Valberedningen anser att ett aktierelate-

rat incitamentsprogram är en viktig del i

ett konkurrenskraftigt ersättningspaket

för att kunna attrahera, behålla och

motivera internationellt kvalificerade

styrelseledamöter i bolaget samt för att

stimulera dessa personer till att prestera

sitt yttersta i syfte att maximera

värdeskapandet för samtliga aktieägare.

Co-worker LTIP 2021

Co-worker LTIP 2021 är ett incitaments-

program som riktar sig till ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i företaget. Enligt programmet kommer

deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjänings-

period berättigar till förvärv av totalt

högst 3 000 000 aktier i företaget. Priset

per aktie ska motsvara 125 procent av

den volymvägda genomsnittskursen för

bolagets aktie under de fem handelsda-

gar som föregår tilldelningsdagen. Den

sista tidpunkten vid vilken optionerna

ska kunna utnyttjas ska vara den femte

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP

2021 kommer att skapa en stark

koppling mellan deltagarnas intressen

och aktieägarnas intressen. Co-worker

LTIP 2021 är anpassat till bolagets

nuvarande position och behov. Styrelsen

anser att Co-worker LTIP 2021 kommer

att öka och stärka deltagarnas

63 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

samt att Co-worker LTIP 2021 kommer

att vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Långsiktiga incitamentsprogram 2023

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 11 maj 2023 beslutade, i enlighet

med valberedningens förslag, att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram

för ledande befattningshavare och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2023”)

och att införa ett prestationsbaserad

långsiktigt incitamentsprogram för

styrelseledamöterna (”Board LTIP

2023”) i Vicore Pharma Holding AB.

Maximalt kan 5 000 000 teckningsop-

tioner (Co-worker LTIP 2023) respektive

79 931 aktierätter (Board LTIP 2023)

komma att tilldelas till deltagare i

programmen. Ökningen av företagets

aktiekapital vid fullt utnyttjande av

båda incitamentsprogrammen uppgår

till maximalt omkring SEK 2 539 966,

vilket motsvarar cirka 4,0 procent vid full

utspädning.

Board LTIP 2023

Board LTIP 2023 är ett program enligt

vilket deltagarna vederlagsfritt kommer

att tilldelas prestationsbaserade aktie-

rätter, vilka berättigar till 79 931 aktier i

bolaget. Aktierätterna intjänas under ett

år och är föremål för prestationsbase-

rad intjäning baserat på utvecklingen av

företagets aktiekurs under perioden från

dagen för tilldelning av aktierätterna till

och med dagen som inträffar dagen före

intjänandetidpunkten.

Valberedningen anser att ett

aktierelaterat incitamentsprogram är

en viktig del i ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket för att kunna attrahera,

behålla och motivera internationellt

kvalificerade styrelseledamöter i

bolaget. Valberedningen anser att

Board LTIP 2023 kommer att öka och

stärka deltagarnas engagemang i

bolagets verksamhet, stärka lojaliteten

gentemot bolaget samt att Board LTIP

2023 kommer att vara till fördel för såväl

bolaget som dess aktieägare.

Co-worker LTIP 2023

Co-worker LTIP 2023 är ett incitaments-

program som riktar sig till ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i företaget. Enligt programmet kommer

deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjänings-

period berättigar till förvärv av totalt

högst 5 000 000 aktier i företaget. Priset

per aktie ska motsvara 125 procent av

den volymvägda genomsnittskursen för

bolagets aktie under de fem handelsda-

gar som föregår tilldelningsdagen. Den

sista tidpunkten vid vilken optionerna

ska kunna utnyttjas ska vara den femte

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Styrelsen anser att Co-worker

LTIP 2023 kommer att skapa en

stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen.

Co-worker LTIP 2023 är anpassat till

bolagets nuvarande position och behov.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023

kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

samt att Co-worker LTIP 2023 kommer

att vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Intern kontroll och

riskhantering avseende den

finansiella rapporteringen

Inledning

Enligt aktiebolagslagen och årsredo-

visningslagen ansvarar styrelsen för

den interna kontrollen. Syftet med

den interna kontrollen är att uppnå en

ändamålsenlig och effektiv verksamhet,

säkerställa tillförlitlig finansiell rapporte-

ring och information om verksamheten

samt efterlevnad av tillämpliga lagar,

regler, policyer och riktlinjer.

Vicores interna kontroll bygger på

principer framtagna av Committee of

Sponsoring Organizations of the Tread-

way Commission (COSO) som består av

fem sammanhängande komponenter:

1. Kontrollmiljö

2. Riskbedömning

3. Kontrollaktiviteter

4. Information och kommunikation

5. Övervakning inklusive uppföljning

och utvärdering

Intern kontroll över finansiell

rapportering

Intern kontroll över finansiell rappor-

tering syftar till att ge rimlig tillförlit-

lighet och säkerhet i den finansiella

rapporteringen och att säkerställa att

den finansiella externa rapporteringen

sker i enlighet med tillämpliga lagar

och redovisningsstandarder. Styrelsen

är ytterst ansvarig för den interna

kontrollen och utvärderar löpande, via

revisionsutskottet, Vicores riskhantering

och interna kontroll.

Vicore säkerställer intern kontroll av

finansiell rapportering genom en kvali-

tativ och en kvantitativ analys av balans-

och resultaträkning för koncernen.

Syftet med den kvantitativa analysen

är att identifiera risker kopplade till

väsentliga och transaktionsintensiva

poster. Den kvalitativa analysen syftar

till att identifiera risker kopplade till

komplexitet och oegentligheter.

Baserat på resultatet av analyserna har

väsentliga finansiella processer och

risker identifierats.

Vicore har utformat rutiner och

aktiviteter för att följa upp den finansiella

rapporteringen samt säkerställa att

eventuella felaktigheter upptäcks och

åtgärdas. Nyckelkontroller har utformats

och följs upp som en del av arbetet med

att upprätthålla god intern kontroll.

Internrevision

Styrelsen har utvärderat behovet av en

internrevisionsfunktion och kommit

fram till att en sådan inte är motiverad i

Vicore med hänsyn till verksamhetens

omfattning samt att styrelsens uppfölj-

ning av den interna kontrollen bedöms

vara tillräcklig för att säkerställa att den

interna kontrollen är effektiv. Styrelsen

omprövar behovet när förändringar sker

som kan föranleda omprövning och

minst en gång per år.

Kontrollmiljö och riskbedömning

Kontrollmiljön inom Vicore utgör ramen

för den inriktning och kultur som bola-

gets styrelse och ledning kommunicerar

ut i organisationen. För att säkerställa

en ändamålsenlig riskhantering och

god intern kontroll har bolaget, utöver

styrande dokument såsom styrelsens

arbetsordning, instruktion för VD med

tillhörande delegationsordning och

attestinstruktion, antagit en rad interna

riktlinjer, arbetsprocesser och rutiner.

Styrelsen har vidare inrättat ett

revisionsutskott vars huvuduppgift

är att övervaka bolagets finansiella

ställning, effektiviteten i bolagets interna

kontroll och riskhantering för att hålla sig

informerad om revisionen av årsredo-

visningen och koncernredovisningen,

samt att granska och övervaka revisorns

opartiskhet och oberoende. Ansvaret

för det löpande arbetet med den interna

kontrollen avseende den finansiella rap-

porteringen har delegerats till bolagets

verkställande direktör och CFO.

Styrelsen har också inrättat ett

vetenskapligt utskott vars uppgifter är att

bistå och rådge styrelsen i frågor rörande

bolagets forsknings- och utveck-

lingsstrategi i förhållande till bolagets

övergripande strategi och vision.

I tillägg till ovannämnda kontroller

har bolaget standardiserade rutiner

som styr kontrollen och kvaliteten av

läkemedelsutvecklingen.

Vicores koncernledning ska årligen

utföra en riskutvärdering avseende

strategiska, operationella, legala och

finansiella risker i syfte att identifiera

potentiella problemområden samt

bedöma riskexponeringen i bolaget. I

riskbedömningen ingår att identifiera

risker som kan uppstå och som kan

hindra bolaget från att uppnå sin

vision och sina mål, exempelvis om de

grundläggande kraven på den finansiella

rapporteringen i företaget inte uppfylls.

Inom ramen för respektive riskområde

identifierar ansvarig person risker och

dess potentiella konsekvenser och

sannolikheter samt ger förslag på

64 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

åtgärder. Revisionsutskottet ansvarar

för att löpande utvärdera bolagets

risksituation och ska bistå styrelsen

med förslag avseende hanteringen av

bolagets ekonomiska riskexponering

och riskhantering.

Kontrollaktiviteter

För att identifiera och hantera de risker

som är förknippade med bolagets

verksamhet har styrelsen antagit en

riskhanteringspolicy. Riskhantering är

högt prioriterat av Vicore. Det är styrelsen

som slutligen bär ansvaret för riskhante-

ringen. Bolagets risksituation ska årligen

utvärderas, varpå en handlingsplan

ska tas fram. Vicore har baserat sin

kontrollmiljö på de risker som identifie-

rats under riskbedömningsprocessen.

Bolaget har även utsett processägare

som ansvarar för enskilda processer.

Den verkställande direktören och övriga

ledande befattningshavare är alla delak-

tiga i det löpande arbetet för att hantera

risker förknippade med verksamheten.

Vicore har utformat rutiner och

aktiviteter för att följa upp den finan-

siella rapporteringen samt säkerställa

att eventuella felaktigheter upptäcks

och åtgärdas. Dessa aktiviteter omfattar

bland annat uppföljning och jämförelse

av resultatutveckling eller poster,

kontoavstämningar och balansspeci-

fikationer samt även godkännande av

banktransaktioner och samarbetsavtal,

fullmakts- och attestinstruktioner samt

redovisnings- och värderingsprinciper.

Bolagets CFO har en nyckelroll gällande

att analysera och följa upp bolagets

finansiella rapportering och resultat.

Behörigheter till ekonomisystem är

begränsade enligt befogenheter, ansvar

och roller.

Information och kommunikation

Bolaget har även interna kontrollfunktio-

ner för information och kommunikation

som avser att säkerställa att korrekt

finansiell och annan företagsinforma-

tion kommuniceras till medarbetare och

andra intressenter.

Bolagets interna instruktioner och

policys är tillgängliga för alla medarbe-

tare och ger detaljerad information om

gällande rutiner i alla delar av företaget

och beskriver kontrollfunktionerna och

hur de implementeras.

Övervakning inklusive uppföljning och

utvärdering

Efterlevnad och effektivitet avseende

de interna kontrollerna övervakas

regelbundet. Den verkställande direk-

tören säkerställer att styrelsen löpande

erhåller rapportering om utvecklingen

av bolagets verksamhet, däribland

utvecklingen av bolagets resultat och

finansiella ställning samt information

om viktiga händelser, såsom exempelvis

forskningsresultat och viktiga avtal

samt kontrakt. Den verkställande

direktören rapporterar i dessa frågor på

varje styrelsemöte. Bolagets efterlevnad

av tillämpliga policys och styrdokument

samt effektiviteten i den interna

kontrollen är föremål för årlig utvärde-

ring. Resultaten av dessa utvärderingar

sammanställs av bolagets verkställande

direktör och avrapporteras till styrelsen

årligen. Styrelsen avhandlar samtliga

delårsrapporter samt årsredovisning

innan dessa publiceras och följer via

revisionsutskottet upp granskningen

av den interna kontrollen. Revisions-

utskottet stödjer styrelsen genom att

förbereda frågor och ger styrelsen

support i dess arbete att uppfylla sitt

ansvar inom områdena internkontroll

och redovisning samt att kvalitetssäkra

Vicores finansiella rapportering.

Företagsledningen

Styrelsen utser VD att leda bolaget.

Företagsledningen består av tolv

personer:

Chief Financial Officer

Chief Medical Officer

Chief Scientific Officer

VP Clinical Development

Program Director, early

development

VP Operations and Corporate

Strategy

Chief Administrative Officer

Chief Commercial Officer

VP Business Development

Head of CMC

Director of Digital Health

Ledningsgruppen har regelbundet

gemensamma möten för att diskutera

koncernens resultat och finansiella

ställning, uppföljning av budget och

prognoser, status i forsknings- och

utvecklingsprojekten, administration,

HR och organisation, IR samt strategi.

Verkställande direktörens ansvar

Den verkställande direktören är

underordnad styrelsen och ansvarar

för bolagets löpande förvaltning och

den dagliga verksamheten i bolaget.

Arbetsfördelningen mellan styrelsen

och verkställande direktören anges

i arbetsordningen för styrelsen och

instruktionen för verkställande direktör.

Den verkställande direktören skall tillse

att bolagets bokföring är i ordning

samt att verksamheten bedrivs enligt

relevanta regelverk, inklusive Nasdaq

Stockholms regelverk.

Verkställande direktör ska hålla

styrelsen kontinuerligt informerad om

utvecklingen av bolagets verksamhet,

bolagets resultat och ekonomiska

ställning, likviditets- och kreditläge,

viktigare affärshändelser samt varje

annan händelse, omständighet eller för-

hållande som kan antas vara av väsentlig

betydelse för bolagets aktieägare.

Den verkställande direktören ansvarar

även för att ta fram rapporter och

nödvändigt beslutsunderlag inför

styrelsesammansträden samt är huvud-

sakligen föredragande av materialet vid

styrelsesammanträden.

Ledande befattningshavare

Vicores ledande befattningshavare

består för närvarande av tolv personer;

VD Ahmed Mousa, Chief Financial

Officer Hans Jeppsson, Chief Medical

Officer Bertil Lindmark, Chief Scientific

Officer Johan Raud, VP Clinical Develop-

ment Elin Rosendahl, Program Director,

early development Johanna Gräns, VP

Operations and Corporate Strategy

Mikael Nygård, Chief Administrative

Officer Nina Carlén, Chief Commercial

Officer Åsa Magnusson, VP Business

Development Jimmie Hofman, Head of

CMC Sophie Bertilsson och Director of

Digital Health Jessica Shull.

På sidorna 67-69 presenteras Vicores

ledande befattningshavare med, bland

annat, namn, position, anställningsår,

utbildning, arbetslivserfarenhet, väsent-

liga uppdrag utanför bolaget samt

innehav i Vicore per den 31 december

2023. Med innehav i bolaget omfattas

eget och/eller närståendes innehav.

65 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)



ledning

Styrelsen

Hans Schikan

Styrelseledamot sedan 2018

Hans är före detta VD för Prosensa (förvärvat av BioMarin). Hans tidigare

uppdrag inkluderar ledande roller på Genzyme och Organon. Han har tjänstgjort

i styrelsen för Hansa Biopharma, Wilson Therapeutics AB (förvärvat av Alexion),

Sobi, Asceneuron, InteRNA, Therachon AG (förvärvat av Pfizer) och VectivBio

(förvärvat av Ironwood).

Född: 1958

Utbildning: Utbildad apotekare vid Utrechts universitet.

Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Microbiotica Ltd och Complix NV. Styrel-

seledamot i Pharvaris NV, Organon N.V. och TopTeam medlem vid nederländ-

ska Dutch Top Sector Life Sciences & Health. Rådgivare till olika organisationer

inom Life Sciences & Health.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseordförande i InteRNA Techno-

logies BV. Styrelseledamot i Sobi, Therachon och VectivBio.

Innehav i bolaget: 31 616 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram och 4 000 aktier.

Hans är ordförande i Vicores ersättningsutskott och ledamot i revisionsutskottet.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive bolagets

större aktieägare.

Jacob Gunterberg

Styrelseordförande sedan 2022. Styrelseledamot sedan 2018

Jacob är tidigare partner på HealthCap och har lång erfarenhet av investe-

ringsverksamhet avseende venture capital och företagsfinansiering inom life

science. Jacob Gunterberg har lång erfarenhet av styrelsearbete i både privata

och noterade bolag.

Född: 1967

Utbildning: Utbildad civilekonom vid Lunds universitet.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot och CFO i Purpose Pharma AB, Styrelseleda-

mot i Aurelia Invest AB, Disruptive Pharma Holding AB, EllAug AB, Tova Skrenen

Stockholm AB och Twicerne Technology Sweden AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Partner på HealthCap. Styrelseledamot

i MIPS Helmet AB, MIPS AB, Trimb Holding AB, Trimb Healthcare AB, HealthCap

Holdings GP Aktiebolag, HealthCap Annex Fund I-II Bis GP Aktiebolag och

HealthCap Aero Holdings GP AB (vilka under 2016 fusionerats) Carisma Thera-

peutics, Inc., and SynOx Therapeutics Ltd.

Innehav i bolaget: 24 806 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram och 6 400 aktier.

Jacob är medlem i Vicores revisionsutskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive i förhållande

till bolagets större aktieägare.

Heidi Hunter

Styrelseledamot sedan 2020

Heidi har mer än 25 års erfarenhet från ledande positioner inom läkemedelsut-

veckling och kommersialisering. Hon har arbetat strategiskt och operationellt

med allt ifrån klinisk och kommersiell utveckling till lansering av läkemedel. Hon

har erfarenhet från ledande positioner inom alliance management, riskmitige-

ring vid investeringar, global klinisk och kommersiellt ledaskap, produktlanse-

ringar, utveckling av affärsstrategier, produktlanseringar och hållbarhetsfrågor.

Född: 1958

Utbildning: M.B.A. inom marknadsföring och internationella relationer, Universi-

ty of Chicago. B.A. inom ekonomi och tyska, University of Michigan.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot Bavarian Nordic, IO Biotech and Sutro

Biopharma.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: President, Cardinal Health Specialty

Solutions. SVP, Global immunology business unit i UCB, Belgien.

Innehav i bolaget: 11 025 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram och 5 000 aktier.

Heidi är ordförande i Vicores revisionsutskott och ledamot i Vicores ersättnings-

utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive bolagets

större aktieägare.

66 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Elisabeth Björk

Styrelseledamot sedan 2023

Elisabeth är utbildad endokrinolog och docent i medicin vid Uppsala universitet.

Hon har varit Senior Vice President, Head of Late-stage Development, Cardio-

vascular, Renal and Metabolism (CVRM), BioPharmaceuticals R&D på AstraZe-

neca och lett den globala utvecklingen av läkemedel inom detta område sedan

2012. Under hela sin karriär på AstraZeneca har hon erhållit bred erfarenhet av

läkemedelsutveckling inom klinisk utvecklingsfas I-IV, stora resultatprogram,

stora globala regulatoriska ansökningar och interaktioner med hälsomyndighe-

ter (FDA, EMA, Japan) och kommersiell strategi/implementering.

Född: 1961

Utbildning: Utbildad läkare vid Karolinska institutet. Ph.D. inom endokrinologi,

Uppsala universitet.

Övriga uppdrag: AstraZeneca Göteborg site lead. Styrelseledamot i Calliditas

Therapeutics AB, Pharvaris N.V., Agiana Pharma AS, Rocket Pharmaceuticals,

Inc., Chalmers University of Technology och Betula Consulting AB

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Arbetat med den svenska regeringens

strategiska innovationspartnerskapsprogram för life science. Styrelseledamot i

Chalmers Ventures AB 2018-2023.

Innehav i bolaget: 11 025 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram.

Elisabeth är ledamot i Vicores vetenskapliga utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive bolagets

större aktieägare.

Maarten Kraan

Styrelseledamot sedan 2018

Maarten har lång erfarenhet av biomedicin och har bland annat innehaft

chefsposition på Schering Plough, Bristol Myers Squibb, Roche/Genentech and

AstraZeneca där han ansvarade för forskningen och utvecklingen av läkemedel

för respiratoriska, inflammations- och autoimmunitetssymtom.

Född: 1961

Utbildning: Doktorsexamen i reumatologi vid University of Leiden.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Toleranzia AB och i CDS Gmbh. Vetenskaplig

rådgivare till AER therapeutics och Cyxone AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: CMO på AM-Pharma. Chef för R&D hos

Pierre-Fabre SA.

Innehav i bolaget: 31 616 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram och 4 025 aktier.

Maarten är ordförande i Vicores vetenskapliga utskott och ledamot i ersättnings-

utskottet.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive bolagets

större aktieägare.

Michael Buschle

Styrelseledamot sedan 2023

Michael har en doktorsexamen (PhD) från University of London och har mer

än 25 års erfarenhet av såväl grundforskning som forskning och utveckling

inom bioteknik och läkemedelsutveckling. Han har haft ledande befattningar på

medelstora läkemedels- och bioteknikbolag. Michael Buscle var bland annat en

av grundarna av vaccinbolaget Intercell AG (som fusionerade med Vivalis och

blev Valneva 2012), VD för Biologics och Chief Scientific Officer på Glenmark

Pharmaceuticals.

Född: 1960

Utbildning: Ph.D. från University of London

Övriga uppdrag: Konsult till HBM Partners AG.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseledamot i Y-mAbs Therapeu-

tics, Inc., styrelseobservatör i Hookipa Pharma Inc. och Werewolf Therapeutics

Inc.

Innehav i bolaget: 11 025 aktierätter inom ramen för bolagets incitamentspro-

gram.

Michael är ledamot i Vicores vetenskapliga utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen respektive bolagets

större aktieägare.

67 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Ledning

Ahmed Mousa

Verkställande direktör sedan 2023

Ahmed har en omfattande bakgrund inom affärs- och fö-

retagsutveckling, portföljstrategi och entreprenöriell erfa-

renhet inom life science-branschen. Innan Vicore arbetade

Ahmed som Chief Business Officer & General Counsel

för Pieris Pharmaceuticals där han hade en nyckelroll i

utvecklingen av bolagets pipeline och genomförande av

strategiska samarbeten med ett flertal läkemedelsbolag.

Ahmed var tidigare advokat på Covington & Burling och

Kirkland & Ellis där han främst arbetade med att represen-

tera bioteknikbolag i olika frågor.

Född: 1984

Utbildning: Universitetsexamen inom molekylärbiologi

och statskunskap från Cornell University och en magister-

examen i bioteknik från Johns Hopkins University. Juris

Doctor från Georgetown Law med utmärkelser.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i INIM

Pharma AB och Vicore Pharma AB.

Innehav i bolaget: 800 000 optioner inom ramen för bola-

gets incitamentsprogram.

Hans Jeppsson

Chief Financial Officer sedan 2017

Hans har en tvärvetenskaplig bakgrund i finans och

biomedicin. Han har tidigare arbetat som bioteknikanaly-

tiker på Danske Bank samt inom preklinisk forskning på

AstraZeneca R&D.

Utbildning: Doktorsexamen i företagsekonomi vid Han-

delshögskolan i Göteborg. Efter sin doktorsexamen bedrev

han postdoktorala studier vid Haas School of Business

vid UC Berkeley i USA. Hans har även en bakgrund inom

kemiteknik med inriktning mot bioteknik från Chalmers

Tekniska Högskola.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelsesuppleant i Vicore

Pharma AB och INIM Pharma AB.

Innehav i bolaget: 5 000 aktier och 240 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Johanna Gräns

Program Director, early development sedan 2015

Johanna är disputerad inom läkemedelsmetabolism

och har en bakgrund inom toxikologi. Johanna har lång

erfarenhet från preklinisk utveckling och är ansvarig för

tidig projektutveckling.

Utbildning: Doktorsexamen i biologi med inriktning mot

toxikologi vid Göteborgs universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 7 004 aktier och 200 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Elin Rosendahl

VP Clinical Development sedan 2020

Elin har mer än 20 års erfarenhet av att leda globala

läkemedelsprojekt och multinationella team. Hon har

erfarenhet från alla faser inom klinisk utveckling med ett

fokus på design av innovativa och patientfokuserade vägar

till marknaden, effektivt ledarskap av globala team och

optimerade samarbeten med kontraktsforskningsorgani-

sationer (CROs).

Utbildning: Utbildad apotekare vid Uppsala universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 200 000 optioner inom ramen för bola-

gets incitamentsprogram.

68 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Nina Carlén

Chief Administrative Officer sedan 2009

Nina har mer än 20 års erfarenhet från att arbeta med HR,

marknadsföring och kommunikation inom läkemedels-

branschen.

Utbildning: Genomgått kurser i projektledning, PR,

kommunikation och grafisk design vid bland annat Berghs

School of Communication.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelsesuppleant i North

River AB och North River Maintenance AB.

Innehav i bolaget: 24 480 aktier och

200 000 optioner inom ramen för bolagets incitaments-

program.

Johan Raud

Chief Scientific Officer sedan 2018

Johan har mer än 20 års erfarenhet av medicinsk forsk-

ning, industriella läkemedelsutvecklingsprojekt och patent

från sitt arbete som läkare, olika roller inom stora och små

läkemedelsbolag såväl som erfarenhet från riskkapital-

branchen.

Utbildning: Disputerad läkare och docent utbildad vid

Karolinska Institutet och Vanderbilt University i USA.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 223 991 aktier och 190 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Bertil Lindmark

Chief Medical Officer sedan 2024

Bertil har en lång karriär inom läkemedelsindustrin med

lång erfarenhet inom luftvägs- och inflammatoriska sjuk-

domar. Bertil har haft globala roller inom AstraZeneca och

lett utvecklingen av globala varumärken som Pulmicort

och Symbicort. Han var chef för forskning och utveckling

på Almirall, och ledde utvecklingen av den andra på

marknaden inhalerade långtidsverkande antimuskarin,

aklidiniumbromid. Bertil hade även varit CMO vid ett flertal

biotechbolag, däribland Galecto där hans ledarskap spe-

lade en avgörande roll för att driva innovation och främja

läkemedelsutvecklingen inom bland annat IPF.

Utbildning: Disputerad läkare från Lunds Universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Professor emeritus vid

Göteborgs universitet, ordförande i den vetenskapliga

kommittén i ALK:s styrelse och är styrelseordförande i

Aqilion.

Innehav i bolaget: Inga.

Åsa Magnusson

Chief Commercial Officer sedan 2021

Åsa har mer än 20 års erfarenhet från seniora kommer-

siella roller inom läkemedelsindustrin med fokus på

market access och lansering av läkemedel för sällsynta

sjukdomar. Hon kommer senast från rollen som General

Manager på Arvelle som etablerade sin verksamhet i Nor-

den. Innan dess innehade hon olika seniora kommersiella

befattningar på Alexion, där hon ledde kross-funktio-

nella team i syfte att expandera accessen till innovativa

antikroppsprodukter samt på Actelion där hon ledde den

kommersiella lanseringen av företagets läkemedel inom

pulmonell artieriell hypertension (PAH).

Utbildning: BBA and B2B marketing från Lunds Universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i Think

Brand Direction.

Innehav i bolaget: 150 000 optioner inom ramen för bola-

gets incitamentsprogram.

69 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Jessica Shull

Head of Digital Health sedan 2021

Jessica har mer än 20 års erfarenhet inom området för

digitala teknologier för hälso- och sjukvård inklusive

utveckling av virtuella kirurgiska enheter. Hon anses

vara en auktoritet inom hälsoteknikbedömning (HTA) för

patientvänlig programvara och innovation i Europa och

internationellt. Hennes tidigare roller innefattar bland

annat arbete med “best practices” inom digital hälsa för

WHO och inom digital produktintegrering, regleringar och

policies vid Digital Therapeutics Alliance.

Education: MA, M.Sc., Ph.D. i biomedicin.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 150 000 optioner inom ramen för

bolagets incitamentsprogram.

Mikael Nygård

VP Operations and Corporate Strategy sedan

2021

Mikael har lång erfarenhet från affärs-

utveckling inom hälsovårdsindustrin. Han har ansvarat för

M&A och affärsutveckling hos hälsovårdsbolaget, Huma-

na AB och har även arbetat i det globala hälsovårdsteamet

vid strategikonsultbolaget Boston Consulting Group.

Utbildning: Utbildad apotekare, Uppsala University. Ph.D.

Neurobiologi, Karolinska Institutet.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 4 031 aktier och 141 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Sophie Bertilsson

Interim Head of CMC sedan 2024

Sophie har har lång erfarenhet av läkemedelsutveckling

och regulatorisk CMC från life science-industrin. Hon har

även arbetat som tillsynsmyndighet på Läkemedelsverket.

Utbildning: MSc, Kemi och en doktorsexamen inom orga-

nisk kemi, Uppsala Universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Senior konsult vid RegS-

mart LifeScience.

Innehav i bolaget: Inga.

Jimmie Hofman

VP Business Development sedan 2024

Jimmie är en erfaren “deal maker” inom life scien-

ce-industrin, med lång erfarenhet av affärsutveckling,

företagsstrategi och finansiell modellering. Innan Vicore

arbetade Jimmie som Senior Director, Business Develop-

ment på Pieris Pharmaceuticals, där han ansvarade för

affärsutvecklingsaktiviteter och var del av upprättandet

av strategiska partnerskap med flera läkemedelsbolag,

inklusive AstraZeneca, Roche/Genentech, Seagen, Servier

och Boston Pharmaceuticals.

Utbildning: BSc, Bioteknik och Msc, Entrepreneurship

and Business Design, intellectual capital management,

Chalmers University of Technology.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: Inga.

70 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Till bolagsstämman i Vicore Pharma Holding AB,

org. nr 556680-3804

Uppdrag och ansvarsfördelning

En bolagsstyrningsrapport har upprättats

omfattande sidorna 58-69 i Årsredovisningen. Det

är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings-

rapporten för år 2023 och för att den är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande

RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrnings-

rapporten. Detta innebär att vår granskning av

bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning

och en väsentligt mindre omfattning jämfört med

den inriktning och omfattning som en revision

enligt International Standards on Auditing och

god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna

granskning ger oss tillräcklig grund för våra

uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upp-

lysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket

punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap.

31 § andra stycket samma lag är förenliga med

årsredovisningen och koncernredovisningen samt

är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Göteborg den 26 mars 2024

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor





71 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Ord-



Agonist

Ett läkemedel som binder till cellens

receptorer och som via stimulering av

dessa receptorer utlöser en fysiologisk

reaktion.

Antagonist

En substans som binder till cellernas

receptorer, och som blockerar dessa

från att generera ett fysiologiskt svar.

Angiotensin

Peptider och hormonsubstanser inom

Renin-Angiotensin systemet. Den mest

potenta formen kallas Angiotensin II,

som kan binda till två olika receptorer;

AT1-receptorn samt AT2-receptorn.

AT1-receptorn

Stimulering av AT1-receptorn via Angi-

otensin II ger bl.a. en sammandragning

av blodkärlen och höjer blodtrycket.

AT2-receptorn

Betraktas som den ‘skyddande’ recep-

torn inom renin-angiotensinsystemet.

Den uttrycks under fosterstadiet men

ses hos vuxna människor huvud-

sakligen i sjuk eller skadad vävnad.

Stimulering av AT2-receptorn ger en

rad positiva effekter, bl.a. Minskas

inflammation och kroppens förmåga att

själv läka uppkomna skador ökar.

Digitala terapier

Digitala terapier (DTx) levererar

medicinska interventioner till patienter

med hjälp av evidensbaserad,

kliniskt utvärderad programvara för att

behandla, hantera och förebygga ett

brett spektrum av sjukdomar.

Interstitiell lungsjukdom

Term som används för en grupp av

lungsjukdomar.

Idiopatisk lungfibros (IPF)

Den vanligaste typen av ILD. Idiopatisk

lungfibros (IPF), karaktäriseras

av progressiv fibros (ärrbildning) i

lungorna, vilket innebär att symtomen

förvärras med tiden. Sjukdomsbilden

innebär ihållande hosta, återkommande

lunginfektioner och svår andfåddhet.

Majoriteten av dem som insjuknar är i

60-70-årsåldern och incidensen ökar

med åldern. Sjukdomen drabbar fler

män än kvinnor.

Kliniska studier

Fas 1 första gången läkemedlet testas

i människa. Detta görs vanligen på

en liten grupp friska (5-9 personer),

normalviktiga frivilliga som alltid är

män. Detta eftersom kvinnors repro-

duktionsförmåga är känsligare om det

skulle visa sig att substansen är giftig.

I Fas 1-studien undersöks läkemedlets

säkerhet, hur läkemedlet bryts ner

i kroppen samt dess effekter. I Fas

1-studien ger man försökspersonen

endast en liten del av den mängd som

ges till försöksdjur, eftersom effekten på

människor är helt okänd.

Fas 2 utförs på en grupp patienter som

lider av en sjukdom för att studera hur

säkert och effektivt läkemedlet är för

att behandla sjukdomen. Under fas 2

brukar man vanligtvis också bedriva

dosstudier som avser komma fram till

vilken dos det framtida läkemedlet ska

ges till patienter. Denna dos används

senare i fas 3-studierna. Fas 2 brukar

indelas i tidig fas (Fas 2a) och sen fas

(Fas 2b).

72 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Fas 3 utförs på en större patientgrupp

för att slutgiltigt definiera hur använd-

bart läkemedlet är för att behandla

sjukdomen i fråga. Denna patientgrupp

skall så långt som möjligt efterlikna den

population som det färdiga läkemedlet

skall användas på som vikt, ålder, kön

etc. Man jämför med den nuvarande

standardbehandlingen eller med

placebo (sockerpiller) om det inte finns

någon standardbehandling för sjukdo-

men ifråga. Fas 3 kan även delas in i två

undergrupper Fas 3a och Fas 3b. I Fas

3a har läkemedlet inte kommit ut på den

öppna marknaden ännu och under Fas

3b finns läkemedlet på marknaden men

man provar nya användningsområden

för det.

Fas 4 Efter att läkemedlet har börjat

att säljas på marknaden kommer nya

ovanliga biverkningar att upptäckas.

Fas 4 kan ses som en övervakning av

vad som händer.

Preklinisk forskning

Experimentell forskning som föregår

användande av läkemedel på människa.

Det är typiskt forskning i försöksdjur,

celler eller vävnad.

Renin-Angiotensin

systemet (RAS)

Är ett av kroppens hormonsystem,

som bl.a. reglerar vätske- och salt-

balansen. Läkemedel som blockerar

RAS, exempelvis ACE-hämmare och

angiotensinreceptor-blockerare, har

haft stor användning kliniskt för att

behandla högt blodtryck, samt för att

minska dödlighet hos infarktpatienter

och hjärtsviktspatienter. Med dessa

läkemedel blockeras negativa effekter

av Angiotensin II, som uppkommer när

AT1R stimuleras.

Receptor

Ett specifikt protein inne i cellen eller på

cellytan, som känner igen och binder till

sig andra molekyler. Denna bindning av

molekyler till receptorn kan leda till att

speciella signalsubstanser genereras

av receptorn, som i sin tur påverkar

omgivningen och utlöser ett fysiologiskt

svar; antingen inne i cellen eller i

omgivande vävnad.

Regulatorika

Sammanfattande begrepp för det

arbete som utförs i företag för att möta

myndigheters formella krav gällande

exempelvis läkemedels-, eller

biocid registrering.

Särläkemedel

De regulatoriska myndigheterna kan

bevilja en läkemedelskandidat så kallad

särläkemedelsklassificering (Orphan

Drug Designation, ODD). Särläkeme-

delsstatus är ett sätt att uppmuntra

forskning och utveckling av läkemedel

för behandling av sällsynta sjukdomar.

Marknaden för särläkemedel växer

snabbare än den övriga läkemedels-

marknaden.

I USA och Europa bedöms ungefär

60 miljoner människor lida av någon

av de 7 000 identifierade sällsynta

sjukdomarna. Totalt bedöms cirka

350 miljoner människor runt om i

världen lida av någon av de identifierade

sällsynta sjukdomarna.

Definitionen av sällsynt sjukdom för

olika marknader:

USA: <200 000 patienter per indikation

Japan: <50 000 patienter per indikation

Europa: <5 per 10 000 invånare (cirka

250 000 patienter per indikation).

73 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Adress

Vicore Pharma Holding AB

Kornhamnstorg 53

111 27 Stockholm, Sverige





Kontaktpersoner

Ahmed Mousa, CEO

Tel: +1 (607) 437-0235

[email protected]

Hans Jeppsson, CFO

Tel: 070 553 14 65

[email protected]

Tel: 031-788 05 60

Org.nr.: 556680-3804

www.vicorepharma.com

74 | Årsredovisning 2023 Vicore Pharma Holding AB (publ)