Vicore Pharma Holding AB

1 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Vicore Pharma Holding AB (publ)

vicorepharma.com

Årsredovisning 2024

Kort om Vicore ...............................................3

Året i korthet ...................................................4

VD-ord ............................................................. 6

Q&A med Chief Medical Officer ....................8

Hållbarhetsrapport 2024 ...............................11

Immateriella rättigheter ................................. 19

Aktieägarinformation .....................................20

Formell årsredovisning 2024

Förvaltningsberättelse ................................... 22

Flerårsöversikt ................................................29

Finansiella rapporter, koncern ....................... 30

Finansiella rapporter, moderbolag ................32

Noter, koncern ................................................35

Noter, moderbolag .........................................52

Underskrifter ...................................................56

Revisionsberättelse .......................................57

Bolagsstyrningsrapport .................................60

Styrelse och ledning .......................................67

Revisorns yttrande om

bolagsstyrningsrapporten .............................72

Ordlista ...........................................................73

Kontaktinformation ........................................ 75

ESEF (european single electronic format) är den officiella versionen av årsredovisningen. Övriga versioner är kopior.

Innehålls-



Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

Buloxibutid

(C21)

IPF

Fas 2b-studie (NCT06588686) pågår

Japan:

Nya ATRAGs'

Flertal

indikationer

Prekliniska stuider

Program Indikation Preklinik Fas 1 Fas 2 Fas 3 Kommentar Partner

Almee

DTx

PF-ångest

Pivotal studie (NCT05330312) slutförd



Molekylära terapier

Digitala terapier





Vicore Pharma Holding AB (publ) är ett läkemedelsbolag i klinisk fas

som utvecklar en ny klass av läkemedel med sjukdomsmodifierande

potential inom respiratoriska och fibrotiska sjukdomar, inklusive

idiopatisk lungfibros (IPF).

Bolagets främsta program, buloxibutid (C21), är en oralt administre-

rad småmolekylär ”first-in-class” angiotensin II typ 2-receptor agonist

(ATRAG) som har erhållit särläkemedelsstatus (Orphan Drug) och Fast

Track Designation från den amerikanska läkemedelsmyndigheten

FDA. Buloxibutid utvärderas i den pågående globala 52-veckors fas 2b

ASPIRE-studien i IPF.

Med vår unika expertis inom ATRAG-biologin och -kemin, utökar vi vår

pipeline med nya läkemedelskandidater för flera potentiella sjukdomar.

Bolagets aktie (VICO) är noterad på Nasdaq Stockholms huvudlista.

www.vicorepharma.com.

Evaluate Pharma. Not: Kombinerad försäljning av de marknadsförda läkemedlen

Ofev och Esbriet där försäljningen av Ofev även inkluderar SSc-ILD sedan 2019

IPF - Stark marknadstillväxt trots brister med

nuvarande behandlingsalternativ

Tillväxten drivs av ökad diagnos- och behandlingsfrekvens.

Begränsningar med nuvarande standardbehandlingar som bromsar

sjukdomsutvecklingen, men har betydande biverkningar och inte

förbättrar livskvaliteten.

1, 2

2017

2024 2030e*

2,0 Mdr USD

3,8 Mdr USD

6,2 Mdr USD+

Globala marknaden för IPF

Pulmonary Fibrosis Foundation, Resp Res.21, Articleno:48(2020).

Dempsey et al. Ann Am Thorac Soc 2021

Antal personer med IPF i USA och Europa

~250 000

Genomsnittlig tid under IPF behandling:

10 mån.

Enbart ~26% av IPF- patienter i USA påbörjar

behandling

74,0%

26,0%

* ATRAG - Angiotensin II typ 2-receptor agonister

3 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

4 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Positiva slutresultat från

fas 2a-studien AIR visar

att buloxibutid förbättrar

lungfunktionen under

36 veckor hos patienter

med IPF

I maj meddelade Vicore positiva

slutresultat från fas 2a-studien AIR som

utvärderade buloxibutid hos patienter

med IPF. Under en 36-veckors behand-

lingsperiod uppvisade patienterna

en genomsnittlig ökning av forcerad

vitalkapacitet (FVC) på över 200 ml från

baslinjen, vilket indikerar en betydande

förbättring av lungfunktionen. Behand-

lingen tolererades väl och inga behand-

lingsrelaterade allvarliga biverkningar

rapporterades.

Analyser av biomarkörer visade en

ökning av MMP-13-nivåerna i plasma

och en trend mot minskad TGFβ1-nivå

i plasma, vilket överensstämmer med

buloxibutids verkningsmekanism. Dessa

resultat tyder på att buloxibutid har en

sjukdomsmodifierande potential vid

IPF. Baserat på dessa lovande resultat

tog Vicore buloxibutid vidare in i fas

2b-studien ASPIRE i syfte att ytterligare

utvärdera dess effekt och säkerhet i en

större patientpopulation.

Start av den globala,

randomiserade 52-veckors

fas 2b-studien ASPIRE som

utvärderar buloxibutids

sjukdomsmodifierande

potential vid IPF

I september inledde Vicore den globala,

52 veckor långa fas 2b-studien ASPIRE

för att ytterligare utvärdera buloxibutids

sjukdomsmodifierande potential vid

IPF. Denna randomiserade studie avser

rekrytera 270 deltagare i 14 länder, inklu-

sive USA, och kommer att utvärdera

förändringar i FVC från baslinjen under

en 52-veckorsperiod, det regulatoriskt

vedertagna primära effektmåttet.

Studiedesignen medger rekrytering

av både patienter som för närvarande

är obehandlade och patienter som får

standardbehandling med nintedanib.

Denna studie i sen fas underbyggs av

övertygande prekliniska och translatio-

nella data, liksom de positiva resultaten

i fas 2a-studien AIR, som visade att

buloxibutid förbättrade lungfunktionen

under en 36-veckors behandlingsperiod.

Genom ett nära samarbete med ledande

kliniska experter och patientorganisa-

tioner strävar Vicore efter att säkerställa

ett patientcentrerat tillvägagångssätt i

ASPIRE-studien, vilket avser förbättra

både kvaliteten i och relevansen av

studien.

Stärkt finansiell ställning

efter framgångsrika

kapitalanskaffningar

I oktober meddelade Vicore att bolaget

framgångsrikt hade tagit in över 880 mil-

joner kronor (~85 miljoner USD), vilket

innebär att kassan uppgick till 1 156

miljoner kronor (105 miljoner USD) vid

årets slut. Det fanns ett betydande stöd

från både nya och befintliga investerare,

inklusive HBM, Fjärde AP-fonden

(AP4), Invus, HealthCap, Capital Group

och Sanofi, ett av världens ledande

läkemedelsföretag.

Den nya finansieringen stärker

bolagets institutionella aktieägarbas





Bolagets främsta fokus fortsätter att vara utvecklingen av buloxibutid för IPF. 2024

var ett monumentalt år för Vicore med positiva resultat från fas 2a-studien AIR,

starten av den globala 52-veckors fas 2b-studien ASPIRE, det exklusiva licensavtalet

med Nippon Shinyaku och slutförandet av framgångsrika finansieringsrundor om

totalt 882 miljoner kronor (85 miljoner USD).

Finansiell kalendar

6 maj 2025 Delårsrapport, Q1

6 maj 2025 Årsstämma

22 augusti 2025 Halvårsrapport

5 november 2025 Delårsrapport, Q3

27 februari 2026 Bokslutskommuniké 2025

Finansiella rapporter finns tillgängliga på bolagets hemsida

www.vicorepharma.com från och med dagen för offentliggörandet.

Finansiell översikt för 2024

Nettoomsättningen uppgick till 109,4 MSEK (0,0)

Rörelseresultatet var -194,2 MSEK (-321,5)

Periodens resultat uppgick till -168,6 MSEK (-310,9)

Resultat per aktie före/efter utspädning var -1,23 SEK (-3,18)

Likvida medel och kortfristiga placeringar per den

31 december 2024 uppgick till 1 156,0 MSEK (482,7)

5 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

och visar på det förtroende som ledande

fonder och företag har för Vicore.

Kapitaltillskotten från dessa ambitiösa

finansieringar sätter Vicore i en stark

position för att driva den pågående

fas 2b-studien ASPIRE, samtidigt som

kassan förlängs väl förbi slutförandet av

studien. Dessutom kommer Vicore att

kunna finansiera viktiga fas 3-förbere-

dande aktiviteter och expandera och

påskynda utvecklingen av bolagets

angiotensin II typ 2-receptoragonist

(ATRAG)-plattform. Detta kommer att

ytterligare etablera Vicores position

inom IPF, liksom inom andra kommer-

siellt attraktiva indikationer med stora

medicinska behov.

Vicore och Nippon Shinyaku

ingick ett exklusivt

licensavtal för utveckling

och kommersialisering av

buloxibutid i Japan

I februari meddelade Vicore att bolaget

ingått ett exklusivt licensavtal med

Nippon Shinyaku, ett ledande japanskt

läkemedelsbolag, för utveckling och

kommersialisering av buloxibutid i

Japan. Enligt villkoren i avtalet erhöll

Vicore en initial betalning om 10

miljoner USD och har rätt till potentiella

milstolpsbetalningar för utveckling och

kommersialisering om upp till totalt 275

miljoner USD. Vicore är också berättigat

att erhålla stegvis ökande royalties som

sträcker sig upp till låga 20 procent

baserat på den årliga nettoförsäljningen

av buloxibutid i Japan. Nippon Shinyaku

erhåller den exklusiva rätten att utveckla

och kommersialisera buloxibutid

i Japan, med ett initialt fokus på

behandling av IPF. Nippon Shinyaku är

operativt och finansiellt ansvarigt för

utvecklingen av buloxibutid i Japan och

kommer på egen bekostnad att bidra

med japanska patienter och kliniker till

den globala utvecklingen av buloxibutid

i sen fas. Vicore behåller alla rättigheter

till buloxibutid i övriga delar av världen.

Amerikanska FDA

beviljade buloxibutid

Fast Track Designation

(snabbspårsstatus) för

behandling av IPF

I januari 2025 meddelade Vicore att den

amerikanska läkemedelsmyndigheten

(FDA) har beviljat Fast Track Designa-

tion för bolagets läkemedelskandidat

buloxibutid för behandling av IPF. FDA:s

Fast Track Designation syftar till att

påskynda utvecklingen av läkemedel

som tillgodoser ouppfyllda medicinska

behov vid allvarliga eller livshotande

sjukdomar. Denna beteckning under-

stryker buloxibutids potential att erbjuda

en betydande förbättring jämfört med

befintliga behandlingar.

Positiva slutresultat från

den registreringsgrundande

COMPANION-studien av

den digitala terapin Almee™

som visade på signifikant

minskad ångest hos

patienter med lungfibros

I januari meddelade Vicore att den

registreringsgrundande COMPANI-

ON-studien uppnådde sitt primära

effektmått, förändring av ångestskalan

GAD-7 från baslinjen, med en statistiskt

signifikant förbättring av ångestsymp-

tom om 2,7 poäng i gruppen som

behandlades med Almee

jämfört

med kontrollgruppen. GAD-7-skalan

används i klinisk praxis som ett verktyg

för bedömning av ångestsymtom och

skalan går från 0 till 21 med fyra nivåer

som spänner från minimal ångest (0

till 4) till svår ångest (15 till 21). Den

observerade förbättringen på 2,7 poäng

återspeglar en lovande effekt när det

gäller att minska nivån av ångest och

erbjuda påtaglig lindring av ångestsym-

tom hos personer med lungfibros.

COMPANION-studien inkluderade 108

deltagare från hela USA i en randomise-

rad, kontrollerad, parallellgruppsstudie

och utvärderade effekten av Almee

på den psykologiska symtombördan

hos vuxna personer diagnostiserade

med lungfibros. Syftet med Almee™ är

att ge dessa patienter ett personligt och

lättillgängligt psykologiskt stöd.

I mars beviljade FDA Almee™

Breakthrough Device Designation.

Utvidgad och förstärkt

styrelse

I maj meddelade Vicore att Hans

Schikan valts till ny styrelseordförande.

Hans Schikan, som är styrelseledamot

sedan 2018, har lång erfarenhet av

läkemedelsutveckling inom sällsynta

sjukdomar och har tidigare varit VD för

Prosensa och medgrundare av Pharva-

ris. Vicore välkomnade dessutom två

nya styrelseledamöter: Ann Barbier, MD,

PhD, och Yasir Al-Wakeel, BM, BCh. Dr.

Barbier, med över 20 års erfarenhet av

läkemedelsutveckling, har haft ledande

roller på företag som Translate Bio och

Agios Pharmaceuticals. Dr. Al-Wakeel,

för närvarande operating partner

på SROne, har en bakgrund inom

investment banking inom hälso- och

sjukvården och har varit CFO på Kronos

Bio och Neon Therapeutics. Dessa

utnämningar syftar till att stärka Vicores

strategiska inriktning och expertis när

det gäller att utveckla behandlingar för

svåra fibrostiska sjukdomar i andnings-

vägarna och andra organ.

6 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

VD har



I maj presenterade vi positiva resultat

från fas 2a-studien AIR vid ATS-kon-

ferensen (American Thoracic Society)

som lyfte fram buloxibutids starka

säkerhets- och tolerabilitetsprofil samt

oöverträffade effekt. Under den 36

veckor långa behandlingsperioden

förbättrade buloxibutid lungfunktionen,

mätt som forcerad vitalkapacitet (FVC),

med en signifikant effekt jämfört med

den förväntade försämringen hos

obehandlade patienter. Buloxibutid

visade på sin potential att stoppa

sjukdomsprogressionen, återställa

lungfunktionen och förbättra utfallet för

IPF-patienter på ett sätt som är säkert

och väl tolererat. Denna effekt är förenlig

med buloxibutids verkningsmekanism,

som aktiverar ett biologiskt uppströms

endogent system lokalt i lungan för att

främja alveolär reparation och integritet

och lösa upp fibros och inflammation.

Detta i motsats till många av de andra

verkningsmekanismer som är godkända

och under utveckling för IPF, vilka

fokuserar på att systemiskt blockera

biologiskt sett nedströms komponenter

i den avvikande sårläkningsprocessen.

Med dessa starka fas 2a-data kunde

vi med tillförsikt ta buloxibutid vidare in

i sen klinisk utvecklingsfas och säkra

regulatoriskt godkännande från den

amerikanska läkemedelsmyndigheten

(FDA) för att i september inleda fas

2b-studien ASPIRE. Den globala, 52

veckor långa ASPIRE-studien kommer

att inkludera 270 patienter i 14 länder,

inklusive USA, och patienterna kommer

att kunna fortsätta med standardbe-

handling med nintedanib. Studien syftar

till att ytterligare utvärdera buloxibutids

effekt och säkerhet vid IPF och det

primära effektmåttet är förändring av

FVC från baslinjen. Studiedesignen har

tagits fram i samarbete med ledande

lungläkare, patientorganisationer och en

rådgivande panel bestående av IPF-pa-

tienter och vårdgivare. ASPIRE-studien

fortskrider enligt plan med aktiv

rekrytering och dosering av patienter,

tack vare framgångsrika kontakter med

tillsynsmyndigheter och en stor portion

entusiasm och engagemang från

medverkande kliniker.

2024 var ett betydelsefullt och avgörande år för Vicore när vi tog viktiga

steg mot vårt slutgiltiga mål att erbjuda ett potentiellt sjukdomsmodifierande

läkemedel till patienter som lider av idiopatisk lungfibros (IPF). Under det gångna

året har vi tagit buloxibutid vidare till en global fas 2b-studie efter att ha erhållit

oöverträffade kliniska data från fas 2a-studien AIR. Kombinationen av våra klinis-

ka framgångar och vår framgångsrika kapitalanskaffning på över 880 miljoner

kronor (85 miljoner USD) ger Vicore en stark position för att ta buloxibutid genom

nästa utvecklingssteg.

7 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

finansiera kritiska fas 3-förberedande

aktiviteter. Vi kommer också att

kunna påskynda utvecklingen av våra

angiotensin II typ 2 (AT2)-receptorago-

nister under utveckling, vilket ytterligare

etablerar Vicores position inom icke

tillgodosedda indikationer i andnings-

vägarna och därutöver.

När vi reflekterar över våra betydande

prestationer under 2024 kan vi konsta-

tera att Vicore tog buloxibutid in i sen

klinisk utvecklingsfas och anskaffade

de medel som krävs för att nå nästa

stora milstolpe och vidare. Detta gjordes

genom att ingå viktiga strategiska

partnerskap och attrahera viktiga speci-

alistinvesterare. Fas 2b-studien ASPIRE

representerar ett avgörande steg för

att driva utvecklingen av buloxibutid

framåt och erbjuda ett revolutionerande

behandlingsalternativ för IPF-patienter

över hela världen.

De framsteg vi har gjort i år, från att ta

buloxibutid in i sen klinisk utvecklingsfas

till att säkra strategiska partnerskap

och framgångsrikt slutföra en ambitiös

finansieringsrunda, är ett bevis på

Vicore-teamets engagemang och

expertis. När vi nu blickar framåt är jag

entusiastisk över de möjligheter som

ligger framför oss. 2025 kommer att

bli ytterligare ett viktigt år för Vicore, då

vi fortsätter att fokusera på genomför-

andet av den globala fas 2b-studien

ASPIRE. Redan tidigare i år nådde vi en

En ytterligare bekräftelse av

potentialen hos buloxibutid är att vi

har ingått ett exklusivt licensavtal med

Nippon Shinyaku, ett ledande japanskt

läkemedelsbolag, avseende utveckling

och kommersialisering av buloxibutid i

Japan. Detta partnerskap stärker både

vår finansiella ställning och understryker

Vicores satsning på att öka buloxibutids

globala räckvidd och att erbjuda nya och

potentiellt transformativa behandlingar

till patienter runt om i världen.

I oktober var vi mycket glada över

att kunna meddela att vi slutfört två

framgångsrika finansieringsrundor

som totalt inbringade över 880

miljoner kronor (~85 miljoner USD). Vi

är tacksamma för det starka stöd vi

fick från nya och befintliga aktieägare

såsom HBM, Fjärde AP-fonden (AP4),

Invus, HealthCap, Capital Group och

många andra. Vi var också glada över

att välkomna Sanofi, ett ledande globalt

läkemedelsbolag, som investerare i

Vicore.

Denna nya finansiering stärker

bolagets institutionella aktieägarbas

och visar på det förtroende som ledande

fonder och strategiska investerare har

för Vicore och vår strategi. Likviden från

denna ambitiösa finansiering ger oss

en stark position för att genomföra den

pågående fas 2b ASPIRE-studien, på

ett meningsfullt sätt förlänga bolagets

kassaposition efter studiens slut och

viktig milstolpe när den amerikanska

läkemedelsmyndigheten FDA beviljade

buloxibutid Fast Track Designation,

vilket understryker dess potential

som en sjukdomsmodifierande och

paradigmskiftande behandling för IPF.

Jag vill rikta mitt djupaste tack till våra

medarbetare, partners och aktieägare

för deras fortsatta stöd och förtroende.

Framför allt vill jag framföra min djupa

uppskattning till de patienter som har

deltagit och fortsätter att delta i våra

studier, vars engagemang är avgörande

för att vi ska kunna erbjuda potentiellt

livsförändrande behandlingar till de som

behöver dem mest.

Jag ser fram emot att hålla er

uppdaterade om våra fortsatta framsteg

under 2025.

Ahmed Mousa

8 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Den globala fas 2b-studien

ASPIRE utvärderar Vicores

läkemedelskandidat

buloxibutid i patienter med

idiopatisk lungfibros (IPF).

Vilka är de kliniska och

vetenskapliga skälen till att

studera buloxibutid i denna

patientgrupp?

IPF är en underbehandlad sjukdom med

en förväntad livslängd som är sämre än

för många cancerformer, trots att det

finns godkända behandlingar. Hittills

har ingen behandling visat sig kunna

stoppa den pågående försämrade

lungfunktionen som är förknippad

med sjukdomen, och de behandlingar

som finns tillgängliga har besvärande

biverkningar, vilket understryker det

tydliga behovet av effektivare och bättre

tolererade alternativ.

Vicores buloxibutid är en first-in-class

angiotensin II typ 2 (AT2)-receptora-

gonist, en molekyl som stimulerar en

kroppsegen läkningsmekanism. Den

verkar på en biologisk uppströms

mekanism som aktiverarar alveolär

reparation, nedbrytning av fibros och

förbättrar kärlfunktionen i lungorna. I

motsats till de flesta IPF-mekanismer

under utveckling aktiverar AT2-recep-

toragonismen ett endogent system som

uttrycks konstitutivt i lungan och som

uppregleras ytterligare vid IPF-sjukdom.

Förutom reduktion av alveolär skada

och fibros har buloxibutid också visat

gynnsamma effekter i modeller för

pulmonell hypertension, vilket kan ge

ytterligare fördelar vid IPF.

Utöver våra övertygande prekliniska

och translationella data har buloxibutid

också 36 veckors kliniska data från den

nyligen avslutade fas 2a-studien AIR.

I denna studie uppvisade buloxibutid

en aldrig tidigare skådad förbättring

av lungfunktionen under 36 veckor

samt en utmärkt säkerhets- och

tolerabilitetsprofil. Framför allt visade

dessa data att buloxibutid har potential

att stoppa och vända utvecklingen av

IPF, medan nuvarande godkända och

experimentella behandlingar endast har

kunnat påvisa en förmåga att bromsa

försämringen av lungfunktionen.

Baserat på dessa lovande resultat

har vi inlett den globala 52-veckors fas

2b-studien ASPIRE, som kommer att

inkludera 270 patienter med IPF från

14 länder, inklusive USA. Vi ser fram

emot att ytterligare utveckla denna

potentiellt sjukdomsmodifierande

behandling.

9 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Starten av ASPIRE-studien är ett

viktigt steg i det kliniska program-

met för buloxibutid. Hur är studien

designad för att maximera möjlig-

heterna till framgång?

ASPIRE-studien följer en väletablerad design för

IPF-studier i sen eller registreringsgrundande

fas, med upprepade spirometrimätningar av

forcerad vitalkapacitet (FVC) under 52 veckor,

det regulatoriska effektmåttet för godkännande

av IPF-läkemedel. Studien utformades noggrant

med hjälp av en panel bestående av patienter

och vårdgivare för att säkerställa en patientcen-

trerad design, vilket är viktigt med tanke på de

utmaningar som IPF-patienter står inför när det

gäller att delta i klinikbesök.

Kliniska prövningar innebär alltid

en viss risk. Vilka är de potentiella

riskerna i ASPIRE-studien och hur

ser planen ut för att minmera dem?

IPF-området har under det senaste decenniet

drabbats av ett stort antal misslyckade studier i

sen klinisk fas. Eftersom det rör sig om en sällsynt

sjukdom med många konkurrerande kliniska

prövningar är det hård konkurrens om deltagarna

i prövningarna. För att säkerställa att studien

rekryterar patienter i rimlig takt är det viktigt att

öppna ett stort antal kliniker. För att säkerställa att

ASPIRE-studien rekryterar patienter så snabbt som

möjligt har vi planerat närmare 100 kliniker i bland

annat USA, Europa, Latinamerika och Sydostasien,

Förutom spirometridata samlar vi in högupplösta

datortomografier (HRCT) för att ytterligare

karakterisera fibrotisk uppbyggnad och för-

ändringar i kärlsystemet. Vi utvärderar också

väl karakteriserade biomarkörer för fibros och

kollagennedbrytning, vilka kommer att ingå som

sekundära effektmått i studien.

Slutligen är studien utformad för att ha tillräcklig

statistisk styrka vilken syftar till att upptäcka en

stabilisering av lungfunktionen vid 52 veckor, trots

att en signifikant förbättring av lungfunktionen

observerades i AIR-studien i fas 2a efter 36 veckors

behandling. Studien har också utformats med ett

konservativt antagande för placeboarmen för att

maximera möjligheten till framgång. Vi utvärderar

också två doser av buloxibutid för att säkerställa

att vi väljer den optimala dosen inför fas 3.

och valt kliniker och länder som är kända för att

rekrytera bra och tillhandahålla data av hög kvalitet.

Vi har också använt oss av vår patient- och vårdgi-

varpanel för att utforma en studie som är attraktiv

för patienterna att delta i, med färre klinikbesök

men med fortsatt rigorösa spirometrikrav.

ASPIRE-studiens robusta design inkluderar

två doser buloxibutid (100 mg och 50 mg två

gånger dagligen) utöver en placeboarm för att

möjliggöra dosval inför fas 3. Tillsammans med

den ovan nämnda konservativa doseringen som

förhoppningsvis kommer att upptäcka effekter

som sträcker sig från stabilisering till förbättring

av lungfunktionen, är vi övertygade om att

denna studie kan tjäna som en solid grund för en

bekräftande fas 3-studie.

Vecka 1 4 12 24 36 52

IPF-patienter med

HRCT*-bekräftad

diagnos, som

antingen inte

behandlas för

närvarande eller får

nintedanib stan-

dardbehandling

Ändring av FVC från baslinjen vid

52 veckor

Andel patienter med en absolut FVCpp* minskning om ≥ 10% från baslinjen;

en andningsrelaterad sjukhusvistelse eller död, upp till vecka 52

Besök på klinik med mätning av FVC*

Primärt effektmått

Patientpopulation

Sekundärt effektmått

Screening period

(upp till 6 veckor)

Uppföljnings-

period

(2–4 veckor)

50 mg buloxibutid två gånger dagligen

Placebo

100 mg buloxibutid två gånger dagligen

52 veckors behandlingsperiod

* FVC - forcerad vitalkapacitet, HRCT - högupplöst skiktröntgen, FVCpp - procent prektikterad forcerad vitalkapacitet

10 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Hur passar denna studie in i Vicores

bredare utvecklings- och kommer-

sialiseringsstrategi för buloxibutid?

Fas 2b-studien ASPIRE har utformats för att likna

registreringsgrundande fas 3-studier i IPF, med

den extra fördelen av att kunna utvärdera flera

doser av buloxibutid. Behovet av effektiva och väl

tolererade behandlingar av IPF är enormt och vi

samarbetar med globala registreringsmyndigheter

för att påskynda utvecklingen av utvecklingspro-

grammet i takt med att mer data blir tillgängliga.

Vi är optimistiska om att ASPIRE-studien kommer

att ge positiva resultat, vilket skulle generera ett

starkt intresse från myndigheter och läkare att

erbjuda denna behandling till patienter så snabbt

Slutligen, vilka milstolpar finns

det att se fram emot i det kliniska

programmet för buloxibutid

Vicore-teamet är nu mycket fokuserat på genom-

förandet av ASPIRE-studien, med initiering och

aktivering av kliniker världen över. Även om det

fortfarande är i ett tidigt skede pågår screening

och rekrytering av patienter och studien är på rätt

spår. Detta tack vare framgångsrika kontakter med

tillsynsmyndigheter, en stor portion entusiasm från

medverkande kliniker och den patientfokuserade

karaktären av studien. Vi är trygga i vårt val av

både antal och kvalitet på klinikerna för att kunna

säkerställa en effektiv patientrekrytering och

som möjligt och potentiellt göra buloxibutid till den

första godkända sjukdomsmodifierande behand-

lingen för IPF.

Baserat på omfattande akademisk litteratur,

och de prekliniska och translationella data som

genererats av Vicore, skulle AT2-receptoragonism

också kunna spela en viktig roll i ett brett spektrum

av fibrotiska sjukdomar som till exempel den bre-

dare gruppen av interstitiella lungsjukdomar (ILD),

kronisk njursjukdom och olika hjärt-kärlsjukdomar.

Ett framgångsrikt utfall av fas 2b-studien ASPIRE i

IPF skulle kunna ge stöd för den bredare potentia-

len för denna endogena reparationsmekanism.

högkvalitativ datagenerering. Med en 52-veckors

utläsning av studiens så kallade primära effekt-

mått, har vi designat studien så att den blir lång

och robust för att efterlikna resultatet från en

fas 3-studie inom IPF. Under tiden kommer vi att

genomföra kritiska fas 3-förberedande aktivi-

teter, inklusive CMC-förberedelser och kliniska

farmakologistudier. Denna robusta fas 2b-design

- randomiserad, placebokontrollerad, dosbestämd,

52 veckors löptid, högkvalitativa FVC-mätningar,

HRCT och biomarköranalys - kommer att ge ett

starkt underlag för framtida diskussioner med

globala tillsynsmyndigheter.

ASPIRE-studien har ett globalt fotav-

tryck över ett flertal länder

~100 kliniker i 14 länder, inklusive USA

11 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Hållbarhet är en integrerad del av

Vicores affärsstrategi. Vi förstår att i en

snabbt föränderlig värld kräver globala

utmaningar såsom klimatförändringar,

jämlik hälsa och mångfald i arbetslivet

gemensamma insatser. Vi har valt att se

dessa utmaningar som en möjlighet att

föregå med gott exempel och göra en

meningsfull skillnad.

Socialt ansvarstagande är kärnan i allt

vi gör och i vårt syfte. Vicore utvecklar

innovativa behandlingar och bidrar

därigenom till en friskare befolkning,

samtidigt främjar vi en inkluderande

företagskultur som står för jämställdhet

och mångfald och där våra medarbetare



2024

Vicores uppdrag att utveckla behandlingar som förändrar livet för personer med

svåra fibrotiska sjukdomar bygger på ett starkt engagemang för hållbarhet, socialt

ansvarstagande och ansvarsfull styrning. I arbetet med att utöka våra kliniska

program och vidareutveckla vår forskningsportfölj, är vi fast beslutna att verka

på ett sätt som gynnar alla våra intressenter, såsom patienter, medarbetare,

organisationer och samhällen.

kan utvecklas och må bra. Att ha en

personalstyrka som består av individer

med olika perspektiv driver innovation,

stärker samarbeten och hjälper oss i

slutändan att uppnå bättre behandlings-

resultat för patienter. Dessutom stöder

och arbetar Vicore i nära samarbete

med patientorganisationer.

Vårt miljöåtagande handlar inte

minst om att minimera vårt ekologiska

fotavtryck. Som ett läkemedelsbolag

prioriterar Vicore hållbara metoder

i sin verksamhet, från att minska

energiförbrukningen till ansvarsfulla

upphandlingar.

Vårt ramverk för bolagsstyrningen

säkerställer att vi upprätthåller högsta

standard avseende personlig integritet

och transparens samt bedriver vår verk-

samhet på ett ansvarsfullt sätt. Genom

rigorösa program för regelefterlevnad

och robusta cybersäkerhetsåtgärder

skyddar vi våra intressenters integritet

och upprätthåller förtroende.

Vi drivs av möjligheten att bidra till en

hälsosammare, mer rättvis och hållbar

värld.

12 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Intressenter och väsentliga

hållbarhetsområden

Vicore har ett stort engagemang för

patienter, intressenter och medarbe-

tare. Det är kärnan i vår verksamhet.

Genom dialoger med både interna och

externa intressenter samt genom egen

analys och research har vi identifierat

hållbarhetsfrågor som vi bedömer som

väsentliga för Vicore. Dessa hållbar-

hetsfrågor omfattar Vicores påverkan

på människor och på vår planet, samt

hållbarhetsrelaterade finansiella risker

och möjligheter för företaget.

Denna hållbarhetsrapport lyfter fram

de initiativ som vi anser är väsentliga

för Vicores långsiktiga påverkan på

människor och planeten, såväl som för

vår framgång som företag.

Vår väsentlighetsanalys ska ses som

en initial, övergripande analys som

ger oss värdefull vägledning för vårt

fortsatta hållbarhetsarbete.

Hållbarhetsstyrning

Vicores styrelse och ledningsgrupp är

ansvariga för bolagets hållbarhetsar-

bete och har ett starkt engagemang

för att integrera hållbarhetsaspekter

i bolagets beslutsprocesser. Detta

speglar vår övertygelse om att god

styrning är en grundförutsättning för

långsiktig framgång.

Genom att anpassa våra affärsmål

till hållbarhetsprinciper strävar vi efter

att skapa långsiktigt värde för våra

intressenter.

Utveckling av hållbarhetsarbetet 2024

I mars 2024 blev Vicore medlem

i FN:s Global Compact, världens

största hållbarhetsnätverk inom

det privata näringslivet. Det inne-

bär ett åtagande att bedriva vår

verksamhet i linje med universella

principer för mänskliga rättigheter,

arbetsrätt, miljö och antikorruption,

vilka uttrycks i Global Compacts tio

principer. Det innebär också att vi

årligen kommer att lämna in en så

kallad Communication on Progress

(CoP) till Global Compact.

Som ett mindre läkemedelsbolag är

Vicore beroende av att outsourca

olika aktiviteter, inklusive tillverkning

av våra produkter och genomför-

ande av prekliniska och kliniska

prövningar. Det innebär att en stor

del av vår påverkan sker i värde-

kedjan. Under 2024 införde Vicore

screeningkriterier för hållbarhet

(ESG) i våra upphandlingsprocesser

relaterade till leveranser av material

och tillverkning.

Relevanta hållbarhetsfrågor och fokusområden för Vicore

Miljömässigt ansvarstagande Socialt ansvarstagande Styrning

Fokus-

områden

Omsorg om

vår miljö

Produktkvalitet

och säkerhet

Våra

medarbetare

Ansvarsfullt

företagande

Initiativ Långsiktig ambition att mins-

ka koldioxidutsläpp

Bidra till en frisk befolkning Attraktiv arbetsmiljö Etiska affärsmetoder

Ansvarsfull upphandling Produktkvalitet/resultat

av kliniska prövningar

Rekrytera och behålla

medarbetare

Ansvarsfull upphandling

Patient- och djursäkerhet

i forskningsstudier

Likabehandling, inkludering

och mångfald

Cybersäkerhet och

personlig säkerhet

Policys Resepolicy Uppförandekod

Operationella processer

för att säkra kvalitet

och säkerhet

Uppförandekod

HR-policy

Uppförandekod

IT-säkerhetspolicy

Dataintegritetspolicy

Intressentdialog

Intressenter Kanaler för dialog Väsentliga hållbarhetsområden

Medarbetare Möten och konferenser med medarbetare,

medarbetarundersökningar

Bra arbetsvillkor, hälsa, forskningsetik, mång-

fald och jämställdhet

Aktieägare och investerare Årsstämma, möten enskilt och i grupp med

aktieägare, investerare och bankanalytiker,

inklusive ESG-analytiker

Informationsgivning, styrning, affärsetik,

operationellt och finansiellt resultat

Patienter och deltagare I kliniska pröv-

ningar

Dialoger med patientorganisationer vid

förberedelser för kliniska prövningar

Säkerhet för patienter, integritet och validitet i

data, utfall av kliniska prövningar, produktsä-

kerhet och kvalitet

Sarmarbetspartners och leverantörer Upphandlingar och möten i samband med

upphandlingar samt löpande dialoger

Operationellt och finansiellt resultat, affärse-

tik

Myndigheter Inspektioner, beslut, information Regelefterlevnad

Vetenskapssamhället/akademin Vetenskapliga konferenser, webinarier i

egen regi

Ideellt engagemang, R&D

13 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Miljömässigt

ansvarstagande

Omsorg om miljön

Vicore strävar efter att skydda miljön

och minimera den negativa påverkan

från vår verksamhet. Vår långsiktiga

ambition är att förbättra effektiviteten

när vi nyttjar resurser samtidigt som vi

minskar koldioxidutsläpp och avfall.

Eftersom Vicore varken äger eller

driver egna forsknings- eller produk-

tionsanläggningar ligger vårt primära

fokus på att samarbeta strategiskt

med partners och externa leverantörer

för att uppnå vårt gemensamma mål

att minska utsläpp och avfall. Vi väljer

våra underleverantörer med omsorg

och strävar efter att prioritera dem som

erbjuder miljömässigt ansvarsfulla och

hållbara tjänster på lång sikt.

Klimatförändringar

Begränsning av klimatförändringar

Vicore kommer över tid att sträva

efter att mäta utsläpp baserat på

Greenhouse Gas Protocol (GHP), med

den långsiktiga ambitionen att minska

-fotavtrycket

Vår preliminära bedömning visar att

Vicores mest betydande utsläpp ligger

inom Scope 3, främst kopplade till

outsourcad tillverkning av produkter,

genomförande av kliniska prövningar,

råmaterial och leverantörskedjan. Scope

1-utsläpp förväntas vara nära noll eller

mycket begränsade, medan Scope

2-utsläpp är relaterade till inköpt el och

uppvärmning av våra kontor.

Vårt huvudkontor är centralt beläget

i Stockholm med god tillgång till

kollektivtrafik och möjligheter till

cykel- och gångpendling till och från

arbetet. Hybridarbete minskar behovet

av kontorsyta, vilket i sin tur minskar

Scope 2-utsläpp från energiförbrukning

och även miljöpåverkan från pendling.

Enligt företagets resepolicy är tåg

förstahandsvalet för resor inom Norden.

Energi

Eftersom Vicore varken äger eller

driver egna forsknings- eller produk-

tionsanläggningar är vår verksamhet

begränsad till kontorsmiljöer.

Cirkulär ekonomi och resurser

– hållbarhet i det dagliga arbetet

Vicore strävar efter att minimera

sitt avtryck i det dagliga arbetet så

mycket som möjligt. Vi prioriterar

resurseffektivitet för att minska avfall

och bevara naturresurser. Vi undviker

engångsmaterial på våra kontor, och när

det är möjligt hålls möten digitalt för att

undvika onödig miljöpåverkan.

Vi strävar efter att bedriva en så pap-

persfri verksamhet som möjligt genom

att till exempel använda programvara

som möjliggör digital signering och elek-

tronisk lagring/arkivering av dokument.

14 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Socialt ansvarstagande

Produktkvalitet och säkerhet

Vicore är dedikerat i sitt arbete med att

utveckla behandlingar som förändrar

livet för patienter, och underbygger detta

genom sitt arbete med att säkerställa

kvaliteten och säkerheten hos dess

produkter. Vi tillämpar strikt kvalitets-

säkrade processer och material, från

kemisk tillverkning till kvalitetssäkring

av läkemedel som används i prekliniska

och kliniska studier.

Vi har en lång och gedigen erfarenhet

av samarbete med den vetenskapliga

världen, vilket har resulterat i en stark

preklinisk databas och en växande

portfölj av kliniska data. Dessa data

utvärderas kontinuerligt för att

säkerställa de högsta standarderna för

kvalitet och säkerhet i våra produkter.

Vi följer alltid våra interna policyer

och standardiserade arbetsprocesser

för att skydda patientsäkerheten och

upprätthålla produktkvaliteten. Vicore

är fast beslutet att säkerställa att varje

steg i tillverkning och leverans av sina

läkemedel sker i enlighet med gällande

kvalitetskrav och att produkterna är

lämpade för sitt avsedda användnings-

område.

Vicore outsourcar tillverkningen av

sina produkter och genomförandet

av kliniska prövningar. Vi väljer våra

leverantörer med stor omsorg och

ställer samma strikta kvalitetskrav på

deras system, policyer och processer

som vi gör på vår egen verksamhet.

Kvalitetsledningssystem

Vicores verksamhet och produkter

omfattas av strikta regelverk och

kvalitetsstandarder. Vårt kvalitetsled-

ningssystem (Quality Management

System, QMS) är utformat för att

säkerställa efterlevnad i våra operativa

aktiviteter och garantera produktkvalitet,

säkerheten för djur och patienter som

deltar i prekliniska och kliniska studier

samt integriteten och validiteten i de

data vi genererar.

Kvalitetsledningssystemet omfattar

de detaljer och standardiserade proce-

durer som krävs för att kontrollera och

övervaka säkerhets-, konsekvens- och

efterlevnadsaspekterna för våra reg-

lerade aktiviteter. Ledningen ansvarar

för utvecklingen av kvalitetslednings-

systemet, och förbättringsåtgärder

genomförs kontinuerligt.

Utbildning av anställda och konsulter

i relevanta regelverk och riktlinjer samt

i interna processer är en central del av

kvalitetsledningen.

Kliniska prövningar

Vi utformar våra kliniska prövningar

för att möjliggöra omfattande veten-

skapliga utvärderingar och undvika att

utsätta deltagare för onödiga risker.

Våra processer och kliniska prövnings-

protokoll är utformade för att skydda

alla deltagares säkerhet, välbefinnande

och rättigheter samt säkerställa att de

högsta etiska standarderna efterlevs.

Vi involverar patientorganisationer

och andra relevanta intressenter,

såsom kliniska forskningskoordina-

torer, i utformningen av våra kliniska

prövningar för att säkerställa att

arbetsprocedurer och besöksscheman

är anpassade till studiepopulationen.

Kliniska prövningsprotokoll godkänns

av nationella och/eller regionala tillsyns-

myndigheter, etiska kommittéer och

institutionella granskningsorgan innan

kliniska prövningar inleds. Studiecentra

väljs ut med stor omsorg och utbildas

innan rekrytering påbörjas. Deltagare

får all relevant information om studien

innan de lämnar sitt skriftliga samtycke.

Deltagare kan när som helst välja att

avbryta sitt deltagande utan att behöva

ange en anledning.

Patientsäkerhet är Vicores högsta

prioritet. Vi följer alla tillämpliga lagar

och regelverk samt våra interna standar-

diserade procedurer för arbetet, som är

utformade för att skydda deltagarnas

säkerhet i de kliniska prövningarna och

säkerställa kvaliteten på våra produkter.

Under de kliniska prövningarna

övervakar vi aktivt deltagarnas säkerhet,

integriteten i insamlad data och de

operativa aktiviteterna för att säkerställa

att nytta/risk-balansen för deltagarna

förblir positiv och att de insamlade

uppgifterna är tillförlitliga och giltiga.

Vi genomför våra kliniska prövningar

öppet och transparent, registrerar detal-

jer och resultat från dessa i offentliga

databaser samt publicerar resultaten

oavsett utfall.

Studier baserade på riktlinjer,

etiska principer och lagar

Alla studier granskas och godkänns utifrån både

etiska och vetenskapliga kriterier samt genomförs och

rapporteras i enlighet med:

God klinisk sed, enligt The International Conference

on Harmonisation (ICH) Guideline for Good Clinical

Practice (GCP)

Helsingforsdeklarationen och dess etiska principer

för medicinsk forskning som involverar människor

(The Ethical Principles for Medical Research Involving

Human Subjects)

Tillämpliga lagar och regelverk

Nyckeltal/KPI:er

Genomförd ICH/GCP-utbildning av

medarbetare och konsulter involverade

i planering och genomförande av

kliniska studier

Registrerade kliniska studier i offent-

liga databaser före studiestart

100%

15 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Våra medarbetare

Våra medarbetare är grunden för vår

framgång och en avgörande faktor för

vår konkurrenskraft. Vi är stolta över att

bygga en kompetent, diversifierad och

engagerad arbetsstyrka som arbetar

målmedvetet för att uppnå våra gemen-

samma mål. Vi har ett stort fokus på att

skapa en positiv medarbetarupplevelse

och bygga en stark företagskultur för att

säkerställa att vi fortsätter att vara en

attraktiv arbetsgivare.

Våra medarbetares engagemang och

ansvarstagande är en av Vicores största

styrkor. Som en mindre organisation är

rekrytering, medarbetarengagemang

och att behålla medarbetare avgörande

för vår tillväxt och långsiktiga framgång.

Dessa faktorer formar vår kultur, ökar

produktiviteten och hjälper oss att nå

våra mål.

Vi är fast beslutna att främja jämlikhet

i alla aspekter av vår verksamhet – från

rekrytering och utveckling av talanger

till ersättningsmodeller. En inkluderande

arbetsplats värdesätter och respekterar

varje medarbetares unika bidrag och

skapar en miljö där alla kan utvecklas

och nå sin fulla potential.

Arbetsvillkor

Rekrytering

Rekrytering är utgångspunkten för att

bygga ett starkt team av medarbetare

och har en direkt påverkan på vår tillväxt

och vår förmåga att nå våra mål. Vicores

rekryteringsprocesser är utformade

för att attrahera kandidater med rätt

kompetens och som delar Vicores

värderingar och kultur. Vi använder oss

av olika rekryteringskanaler, inklusive

sociala medier, rekryterare med tillgång

till en bred kandidatbas och medarbe-

tarreferenser, för att nå ett stort och

varierat urval av sökande. Strukturerade

intervjuer och effektiva processer

hjälper oss att säkerställa att vi snabbt

och smidigt kan rekrytera talanger.

Behålla medarbetare

Att behålla talanger och expertis är

avgörande för att upprätthålla en stabil

och kunnig arbetsstyrka samt för att

undvika kostsam personalomsättning.

Vi tillämpar en rad strategier för att

behålla våra medarbetare, vilket

inkluderar:

Konkurrenskraftig ersättning: Löner,

bonusar och förmåner.

Balans mellan arbete och privatliv:

Flexibla arbetstider, hybridarbete

och olika initiativ som syftar till att

bidra till medarbetarnas välbefin-

nande.

Erkännande och uppskattning av

medarbetare: Regelbundna firanden

av individuella framgångar och

teamets framgångar.

Feedback och förbättring: Aktivt

arbete med feedback från medar-

betare för att adressera behov och

problem.

Engagemang och transparens:

Vi uppmuntrar öppen och rak

kommunikation och medarbetares

delaktighet i företagets verksamhet.

Kompensation och förmåner

Vicores ersättningsprogram, som över-

vakas av styrelsen, är utformade för att

attrahera, behålla och belöna talanger.

Genom marknadsanalyser säkerställer

vi att våra ersättningspaket förblir

konkurrenskraftiga inom branschen.

Våra förmåner är utformade för att

stödja medarbetarnas välbefinnande

(lokala variationer kan förekomma) och

inkluderar sjukvård, friskvård, pension,

incitamentsprogram och bonus.

Hälsa och säkerhet

Vicore följer lokal arbetsmiljölagstiftning

och lokala säkerhetsföreskrifter och

andra relevanta relevanta standarder

för att säkerställa en hälsosam och

stöttande arbetsmiljö för alla medar-

betare.

Professionell och personlig utveckling

På Vicore prioriterar vi yrkesmässig

och personlig utveckling genom

regelbundna utvecklingssamtal samt

genom att sätta individuella och

yrkesmässiga mål. Våra medarbetare

får stöd och möjligheter för att bredda

sin kompetens, med syftet att motivera

och säkerställa att de är väl rustade för

sina uppdrag.

Medarbetarengagemang och nöjdhet

bland medarbetare

Vicore arbetar medvetet för att

säkerställa att våra anställda känner sig

hörda, erkända, stöttade och stärkta.

Aktiviteter för att stödja detta inkluderar:

Virtuella teammöten för uppdate-

ringar, kunskapsdelning och stärkt

gemenskap.

Företagsgemensamma samman-

komster för att främja interaktion

och energi i gruppen.

Individuella mål som fastställs

under årliga utvecklingssamtal.

Interna befordringar och rekryte-

ring för att utveckla talanger inom

företaget.

Årliga medarbetarundersökningar

med (konfidentiell) feedback för

att styra våra prioriteringar, skapa

handlingsplaner och förbättra vår

arbetsmiljö.

2024 uppnådde Vicore en Employee

Net Promoter Score (eNPS) på cirka 40,

vilket är avsevärt högre än branschge-

nomsnittet för 2023 på 23. Vårt mål är

att bibehålla vår höga prestation.

Jämställdhet, inkludering och

mångfald

Alla anställda, oavsett ras, hudfärg,

kön, könsidentitet, socialt eller etniskt

ursprung, religion, ålder, funktionsva-

riation, sexuell läggning, nationalitet,

politisk åsikt eller facklig tillhörighet,

har lika rättigheter, skyldigheter och

möjligheter vad gäller anställning,

arbetsvillkor, utbildning och utveckling.

Detta åtagande är avgörande för

att bygga och upprätthålla en kultur

präglad av förtroende, transparens och

inkludering, samtidigt som vi attraherar

en diversifierad arbetsstyrka och säkrar

den bästa kompetensen i branschen.

Vicore ska erbjuda jämställda löner

och att skapa möjligheter för karriär-

utveckling och professionell tillväxt. Vi

säkerställer att våra ersättningsprogram

är rättvisa och jämlika för alla anställda.

För att stödja detta och eliminera omed-

vetna bias (fördomar eller partiskhet)

granskas beslut om ersättningar av

en dedikerad grupp inom lednings-

teamet. Denna process säkerställer

rättvis behandling i hela organisationen,

särskilt när det gäller grundlöner, årliga

bonusar, befordringar och långsiktiga

incitamentsprogram.

Vicore har en nolltoleranspolicy för

trakasserier och diskriminering och är

fast beslutet att upprätthålla en inklude-

rande arbetsplats som respekterar och

värdesätter individuella olikheter.

16 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Andra arbetsrelaterade rättigheter

Vicore respekterar principerna och standarderna

för mänskliga rättigheter, inklusive förbud mot

barnarbete och tvångsarbete, samt rätten till

föreningsfrihet och minimilöner, i enlighet med

FN:s deklaration om de mänskliga rättigheterna

och Internationella arbetsorganisationen (ILO).

Detta åtagande gäller inte bara vår egen

arbetsstyrka, utan sträcker sig genom hela vår

värdekedja.

Nyckeltal/KPI:er

Medarbetare

Ledningsgrupp

Nationaliteter (anställda)

2024 2024

Rapporterade skador

Incidenter kopplade

till diskrimiering

och trakasserier

Styrelse

2023 2023

2024 2023 Företagsmål

eNPS*

40 n/a Över eller i paritet

med branschen

Personal-

omsättning

10,9% 8,5%

Under eller i paritet

med branschen

*Employee Net Promoter Score

Sverige

Spanien

Danmark

USA

Storbritannien

Rapporterade

dödsfall

17 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Styrning

Ansvarsfullt företagande

Vicores ramverk för bolagstyrningen är

utformat för att säkerställa ansvarsta-

gande, transparens, regelefterlevnad

och etiskt affärsbeteende inom alla

delar av verksamheten.

Styrelsen spelar en central roll i

övervakningen av vårt styrningsramverk

och har antagit en rad policyer (inklusive

it-säkerhetspolicy, uppförandekod,

informations- och insiderpolicyer, attest-

instruktioner). Dessa policyer fastställer

våra principer och säkerställer att vi

bedriver vår verksamhet med integritet

och i enlighet med gällande regelverk.

Affärsetik och företagskultur

Alla våra aktiviteter ska genomföras

enligt de högsta etiska standarderna.

Detta åtagande är grundläggande för

vår dagliga verksamhet och vägleder

oss att upprätthålla högsta etisk

standard i hela organisationen, när

vi bedriver vår verksamhet och i vår

interaktion med externa intressenter.

Vicore följer lagar, relevanta regelverk,

vårt ramverk för bolagsstyrning och

vår uppförandekod. Dessa standarder

understryker tillsammans vår ambition

att ha högsta etik i våra arbetsmetoder

i interaktioner med medarbetare,

patienter och externa intressenter

samt säkerställer en ansvarsfull och

etisk användning av djur i biomedicinsk

forskning.

Sedan 2024 är Vicore medlem i

FN:s Global Compact och har åtagit

sig att integrera dess tio principer om

mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö

och anti-korruption i företagets strategi,

kultur och dagliga verksamhet.

Vicores åtagande att bedriva sin

verksamhet etiskt är förankrat i vår

uppförandekod.

Uppförandekod

Vicores uppförandekod är fastställd av

styrelsen. Den beskriver de allmänna

etiska principer som gäller för Vicores

verksamhet och det beteende Vicore

förväntar sig av styrelseledamöter,

chefer, medarbetare, konsulter och

tillfällig personal hos Vicore eller dess

dotterbolag.

Uppförandekoden täcker allt från

efterlevnad av lagar, produktsäkerhet,

kvalitet och information, forskning och

utveckling, relationer med vårdpersonal,

miljöfrågor, anställningsvillkor och

mänskliga rättigheter till intressekon-

flikter, antikorruption och mutor samt

konkurrens och antitrust.

Koden granskas årligen för att

säkerställa att riktlinjerna och reglerna

är lämpliga och förblir relevanta för

vår verksamhet och i en föränderlig

värld. Utbildning i uppförandekoden

tillhandahålls för alla medarebtare samt

för tillfällig personal. Visselblåsning

ingår som en del i utbildningen. Alla

nya medarbetare ska underteckna

uppförandekoden som en del av

undertecknandet av anställningsavtalet.

Chefer är ansvariga för att övervaka

efterlevnaden. Överträdelser av policyn

kan resultera i disciplinära åtgärder,

i enlighet med tillämpliga lagar och

förordningar.

Regelefterlevnad och

efterlevnadsprogram

Efterlevnad av regulatoriska krav är

grundläggande för Vicores affärsverk-

samhet. Vicore följer strikta etiska och

vetenskapliga standarder, inklusive

Helsingforsdeklarationen och ICH:s

riktlinjer för god klinisk sed, i vår

produktframställning, i prekliniskt arbete

och kliniska prövningar.

Efterlevnadsprogram, inklusive

regelbunden övervakning och revisioner,

har implementerats för att säkerställa

efterlevnad av regelverk och våra proce-

durer för arbetet. Programmet omfattar

Vicore och de av Vicores leverantörer

som kan ha en potentiell påverkan på

produktkvalitet, säkerhet för deltagare i

kliniska studier och/eller dataintegritet.

Skydd för visselblåsare

Vicores visselblåsartjänst gör det

möjligt för medarbetare att anonymt

rapportera oetiska beteenden och

missförhållanden. Vicore använder en

externt administrerad visselblåsartjänst

genom www.visslan.se. Plattformen

säkerställer trygghet och anonymitet

för medarbetare vid rapportering

18 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

av ärenden. Vi tar misstänkta miss-

förhållanden på största allvar; alla

rapporterade ärenden utreds grundligt

och nödvändiga åtgärder vidtas.

Djurskydd

Vicore följer lagar, relevanta förord-

ningar, vårt eget styrningsramverk och

vår uppförandekod. Dessa standarder

inkluderar och säkrar även vårt

engagemang för etiska metoder och

en ansvarsfull användning av djur i

biomedicinsk forskning.

Vi följer strikta etiska riktlinjer och

lagstadgade standarder för att säker-

ställa human behandling av försöksdjur,

skydda patienternas integritet och

upprätthålla integriteten i vår vetenskap-

liga forskning.

Förvaltning av förbindelser med

leverantörer

Sedan 2024 har Vicore integrerat

ESG-kriterier (miljö, socialt ansvar och

styrning) som en nyckelkomponent

i vår process för val av leverantörer

av material och tillverkning. Vid

introduktion av en ny leverantör krävs

ett fullständigt ifyllt ESG-frågeformulär

samt godkännande av villkoren innan ett

samarbete påbörjas. ESG-frågeformulä-

ret innehåller frågor om koldioxidavtryck

och rapportering av växthusgaser enligt

GHG-protokollet, huruvida företaget har

en hållbarhetspolicy, eventuella hållbar-

hetscertifieringar samt åtaganden eller

mål relaterade till hållbarhet.

Korruption och mutor

Vicore följer regelverk och riktlinjer mot

korruption och mutor, vilket inkluderar

vårt åtagande att följa alla tillämpliga

lagar, förordningar och branschstandar-

der i interaktioner med vårdpersonal.

Datasäkerhet och personlig integritet

Vicores affärsverksamhet är starkt

beroende av säkerheten och integriteten

i sin data. Vicore har implementerat

omfattande it-säkerhetsåtgärder för att

skydda sin organisation från obehörig

åtkomst till data och från de ökande

cyberhoten. Arbetet är förankrat i vår

it-policy.

Detta innefattar, men är inte begränsat

till, en kombination av strikta lösenords-

policyer och åtkomstkontroller,

multifaktorautentisering, övervakning

av enheter, sårbarhetsskanningar och

regelbundna penetrationstester samt

säkerställande av dataintegritet genom

användning av säkra lagerplatser och

databaser.

Utbildning i cybersäkerhet ingår i det

löpande utbildningsprogrammet för

anställda, och regelbundna phishing-

simuleringar genomförs för att öka den

allmänna medvetenheten kring it- och

datasäkerhet.

It-säkerhet är en del av våra utvärde-

ringar av organisationens riskhantering,

och vi har nyligen lagt till EU:s NIS2-di-

rektiv (Direktiv (EU) 2022/2555) i vårt

cybersäkerhetsprogram. Vi arbetar

kontinuerligt med att förbättra våra

processer för att ytterligare utveckla och

stärka vårt cybersäkerhetsprogram.

Vi har implementerat kontinuitets- och

katastrofåterställningsplaner för att

säkerställa att de procedurer och

riktlinjer som krävs finns på plats för att

hantera väsentliga affärsrisker.

För ett läkemedelsbolag som Vicore

är det avgörande att skydda integriteten

för patienter, anställda, vårdgivare

och alla andra som anförtrott oss sina

personuppgifter/personligt identifierbar

information. På grund av kliniska

prövningars natur behandlar vi inte

bara personuppgifter såsom namn och

kontaktuppgifter, utan även känsliga

personuppgifter/skyddad hälsoinforma-

tion från deltagarna i kliniska prövningar.

Vi samlar endast in personuppgifter för

legitima affärsändamål och på lagligt

sätt. Vi kommer inte att avslöja eller

använda personuppgifter för andra

ändamål än för legitima affärsändamål

eller som krävs enligt lag.

Robusta IT-säkerhetsåtgärder är avgö-

rande för att skydda dataintegriteten.

Utöver detta har Vicore implementerat

policyer, rutiner och utbildningar för

anställda och konsulter för att säker-

ställa efterlevnad av dataskyddslagar

och regleringar.

Vi har utsett ett dataskyddsombud

(DPO) för att säkerställa att data-

skyddslagar och regleringar, såsom

dataskyddsförordningen (GDPR),

implementeras korrekt och att

dataskydd genom är en del av våra

pågående säkerhetsaktiviteter.

Nyckeltal/KPI:er

Andel anställda utbildade i vår

uppförandekod: 100%

Andel anställda utbildade i it-säker-

het: 100%

Incidenter relaterade till överträdel-

ser av uppförandekoden: 0

Rapporterade incidenter via vår

visselblåsartjänst: 0

Buloxibutid (C21) skyddas av olika

typer av patent, inklusive formuleringar

och användningsmetoder. Dessutom

har Vicore erhållit så kallad orphan

drug designation i EU och USA för

buloxibutid avseende behandling av

IPF. Orphan drug designation ger ett

upp till tioårigt skydd i Europa och ett

upp till sjuårigt skydd i USA, räknat

från tidpunkten för registrering av ett

godkänt läkemedel. Om Vicore därefter

erhåller ett marknadsgodkännande

kommer försäljningen av buloxibutid för

behandling av IPF även att skyddas av

regulatorisk data-/marknadsexklusivitet

(upp till elva år i Europa och fem år i

USA). Sammantaget bedömer Vicore att

bolaget har ett starkt produktskydd för

buloxibutid utifrån den utvecklingsplan

som följs. Vicore utvecklar även nya

patenterbara AT2R-agonister (ATRAGs)

med, i jämförelse med buloxibutid,

nya och i vissa avseenden förbättrade

egenskaper.





Tabell A – Substanspatent relaterade till nya ATRAGs

Projekt Land

Ansökningsdatum

(prioriterad) Status

Utgångsår

(planerad)

ATRAG Nationellt 20.09.2019 Godkänd EurAsia 2040

ATRAG Nationellt 19.03.2020 Inlämnad 2041

ATRAG Nationellt 20.03.2020 Godkänd i Europa 2041

ATRAG Nationellt 01.09.2020 Inlämnad 2041

ATRAG Nationellt 23.03.2021 Inlämnad 2042

ATRAG Nationellt 09.07.2021 Inlämnad 2042

ATRAG Internationellt 09.01.2023 Inlämnad 2044

Tabell B – Övriga patent relaterade till buloxibutid

Projekt Land

Ansökningsdatum

(prioriterad) Status

Utgångsår

(planerad)

Buloxibutid Nationellt 23.03.2020 Godkänd i USA/EP 2040/41

Buloxibutid Nationellt 24.04.2020 Inlämnad 2041

Buloxibutid Nationellt 24.04.2020 Godkänd i EU, Japan & USA 2041

Buloxibutid Nationellt 14.05.2020 Inlämnad 2041

Buloxibutid Nationellt 10.02.2022 Godkänd i USA 2042/43

19 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

20 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Aktieinformation

Vicores aktier är noterade på Nasdaq Stock-

holm under kortnamnet VICO med ISIN-kod

SE0007577895. Per den 31 december 2024

uppgick det totala antalet aktier till 234 579 119

och marknadsvärdet uppgick till 1 982 MSEK

Antalet aktieägare uppgick till 9 014. Bolagets

aktier utfärdas i en klass och varje aktie medför

en röst.

Kapitalförsörjning

Den 10 september 2024 beslutade Vicore om en

företrädesemission motsvarande cirka 782 MSEK.

Den 10 oktober 2024 meddelade Vicore utfallet av

företrädesemissionen, som övertecknades med

~33% och tillförde bolaget cirka 782 MSEK före

emissionskostnader. Nuvarande specialistinveste-

rare, inklusive HBM, HealthCap och Invus, samt nya

investerare, inklusive Sanofi, deltog i företrädese-

missionen och kommer att säkerställa att bolaget

är fullt finansierat genom ASPIRE-studien samt en

period därefter. Den 10 oktober genomförde Vicore

även en riktad nyemission om cirka 100 miljoner

kronor till en kurs om 9,00 kronor per ny aktie, vilket

motsvarar en premie om cirka 18,3 procent jämfört

med stängningskursen före annonseringen av

den riktade nyemissionen. Utöver den bentliga

aktieägaren Invus deltog även Capital Group, en ny

investerare i Vicore, i den riktade emissionen.





Aktiekursutveckling

Vid utgången av 2024 noterades aktien till

8,45 SEK. Högsta betalkurs under året vad

23,30 SEK och inföll den 4 juni och lägsta betalkurs

var 7,00 SEK och inföll den 23 september.

Analystäckning

Följande analytiker bevakar Vicore och analyserar

löpande bolagets utveckling:

ABG Sundal Collier, Alexander Krämer

Bryan Garnier, Oscar Haffen-Lamm

Carnegie, Arvid Necander och Erik Hultgård

DNB Bank, Patrik Ling

Nordea, Viktor Sundberg

Pareto, Dan Akschuti

Van Lanschot Kempen, Sushila Hernandez

Största aktieägare

* Per den 24 april 2024

Källa: Monitor av Modular Finance per den 31 december 2024

Största aktieägare i Vicore per den 31 december 2024:

Aktiekursutveckling

Aktieägare Antal aktier %

HealthCap VII L.P. 26 308 369 11,2%

Fjärde AP-fonden 21 172 411 9,0%

HBM Healthcare Investments (Cayman) Ltd. 21 170 704 9,0%

Sanofi 14 571 428 6,2%

Capital Group 11 759 420 5,0%

Unionen 8 800 000 3,8%

Avanza Pension 6 979 581 3,0%

C WorldWide Asset Management 6 700 000 2,9%

Jesper Lyckeus 6 000 000 2,6%

Handelsbanken Fonder 4 636 850 2,0%

Protem 4 220 680 1,8%

Tredje AP-fonden 3 902 100 1,7%

Invus* 3 673 166 1,6%

Orbimed* 3 200 000 1,4%

Karl Perlhagen 2 747 722 1,2%

Max Mitteregger 2 600 000 1,1%

Nordnet Pensionsförsäkring 2 189 269 0,9%

Swedbank Robur Fonder 1 707 163 0,7%

Kjell Stenberg 1 694 303 0,7%

Övriga 80 545 953 34,3%

Totalt antal aktier 234 579 119 100,0%

21 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

År Händelse Kvotvärde

Ökning av

antalet aktier

Ökning av

aktiekapital

Total antal

aktier

Totalt

aktiekapital

2024 Nyemission 0,5 11 111 111 555 555 234 579 119 117 289 558

2024 Nyemission 0,5 111 734 004 55 867 001 223 468 008 111 734 003

2024 Nyemission 0,5 11 025 5 512 111 734 004 55 867 001

2023 Nyemission 0,5 29 875 000 14 937 500 111 722 979 55 861 489

2022 Nyemission 0,5 10 000 000 5 000 000 81 847 979 40 923 989

2022 Nyemission 0,5 87 686 43 843 71 847 979 35 923 990

2021 Nyemission 0,5 11 200 000 5 600 000 71 760 293 35 880 147

2021 Apportemission 0,5 142 054 71 027 60 560 293 30 280 146

2020 Nyemission 0,5 10 000 000 5 000 000 60 418 239 30 209 119

2020 Nyemission 0,5 243 525 121 762 50 418 239 25 209 119

2019 Nyemission 0,5 7 800 000 3 900 000 50 174 714 25 087 357

2019 Nyemission 0,5 9 414 706 4 707 353 42 374 714 21 187 357

2018 Nyemission 0,5 8 240 002 4 120 001 32 960 008 16 480 004

2018 Apportemission 0,5 8 851 502 4 425 751 24 720 006 12 360 003

2017 Nyemission 0,5 1 500 000 750 000 15 868 504 7 934 251

2017 Nyemission 0,5 2 000 000 1 000 000 14 368 504 7 184 251

2015

Nyemission/No-

tering

0,5 3248144 1 624 072 12368504 5 684 252

2015 Omvänd split 1:10 0,5 -73083239 - 8120360 4 060 180

2015 Nyemission 0,05 12639073 631 953 81203599 4 060 180

2013 Nyemisison 0,05 34282263 1 714 113 68564526 3 428 226

2012 Kvittningsemission 0,05 474498 23 724 34282263 1 714 113

2011 Nyemission 0,05 10402389 520 119 33807765 1 690 388

2010 Kvittningsemission 0,05 1000000 50 000 23405376 1 170 269

2010 Nyemission 0,05 5601344 280 067 22405376 1 120 269

2010 Nyemission 0,05 5601344 280 067 16804032 840 202

2008 Nyemission 0,05 688 34 11202688 560 134

2008

Uppdelning av aktier

1:2000

0,05 11196399 - 11202000 560 100

2008 Fondemission 100 4601 460 100 5601 560 100

2005 Bolagsbildning 100 1000 100 000 1000 100 000

Innehavsstorlek Antal kända ägare Antal aktier % av kapital

1 - 10 000 4 947 1 688 053 0,72%

10 001 - 50 000 90 2 295 972 0,98%

50 001 - 100 000 20 1 436 283 0,61%

100 001 - 500 000 26 6 451 474 2,75%

500 001 - 1 000 000 13 9 399 440 4,01%

1 000 001 - 5 000 000 15 37 019 870 15,78%

5 000 001 - 9 123 461 913 52,63%

Okänd innehavsstorlek 3 894 52 826 114 22,52%

Totalt 9 014 234 579 119 100,00%

Ägarfördelning efter innehav

Ägarfördelning efter innehav i Vicore per den 31 december 2024:

Land Antal aktier % av kapital

Sverige 75 341 922 67,47%

USA 11 238 027 10,06%

Schweiz 3 523 403 3,15%

Övriga 6 987 731 6,99%

Okänt land 14 631 896 12,33%

Totalt 111 722 979 100,00%

Ägartyper Antal aktier % av kapital

Svenska institutionella ägare 41 014 815 36,73%

Utländska institutionella ägare 17 178 200 16,11%

Svenska privatpersoner 21 779 107 19,51%

Övrigt 16 417 608 14,70%

Anonymt ägande 15 333 249 12,95%

Totalt 234 579 119 100,00%

Ägarkategorier

Ägarkategorier i Vicore per den 31 december 2024:

22 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Årsredovisning 2024



Styrelsen och VD i Vicore Pharma Holding AB (publ) med reg.nr 556680-3804 avger

härmed årsredovisning, bolagsstyrningsrapport och koncernredovisning för räkenskapsåret 2024.

Verksamheten

Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk

fas som utvecklar en ny klass av

läkemedel med sjukdomsmodifierande

potential inom respiratoriska och

fibrotiska sjukdomar, inklusive idiopatisk

lungfibros (IPF). Buloxibutid (C21), är en

oralt administrerad småmolekylär ”first-

in-class” angiotensin II typ 2-receptor

agonist (ATRAG) som har erhållit

särläkemedelsstatus (Orphan Drug)

och har Fast Track Designation från den

amerikanska läkemedelsmyndigheten

FDA. Buloxibutid utvärderas i den pågå-

ende globala 52-veckors fas 2b-studien

ASPIRE-studien i IPF.

Bolagets aktie (VICO) är noterad på

Nasdaq Stockholms huvudlista.

Viktiga händelser under

2024

I januari meddelade Vicore att

utvecklingen inom det prekliniska

IMiD-programmet avbryts för att

fokusera resurerna till utvecklingen

av buloxibutid för patienter med IPF.

I januari meddelade Vicore positiva

resultat från den pivotala studien

med sin digitala terapi Almee

, för

patienter med lungfibros.

I februari meddelade Vicore att man

ingått ett exklusivt licensavtal med

Nippon Shinyaku för utveckling och

kommersialisering av buloxibutid

i Japan. Vicore erhåller en för-

skottsbetalning om 10 MUSD samt

potentiella milestone-betalningar

om upp till 275 MUSD utöver stegvis

ökande royalties som sträcker sig

upp till låga 20 procent.

I mars meddelade Vicore att FDA

beviljat Almee

så kallad "bre-

akthrough device designation".

I mars meddelade Vicore att de

slutliga resultaten från fas 2a

AIR-studien av buloxibutid vid IPF

skulle presenteras vid en så kallad

"late-breaking" presentation på

American Thoracic Society (ATS)

international conference i maj 2024.

I maj stärkte Vicore styrelsen

genom att välja Hans Schikan,

PharmD, till ny styrelseordförande

samt välja in två nya styrelseleda-

möter, Ann Barbier, MD, PhD, och

Yasir Al-Wakeel, BM, BCh.

I maj presenterade Vicore slutliga

data från fas 2a-studien AIR som

ett "late-breaking abstract" vid ATS

(American Thoracic Society)-kon-

ferensen. Resultatet visade att

buloxibutid förbättrade lungfunktio-

nen efter 36 veckors behandling hos

patienter med IPF.

I maj, också vid ATS-konferensen,

presenterade Vicore ytterligare

prekliniska och translationella data

som visar fördelarna med buloxi-

butids verkningsmekanism samt

utformningen av den kommande

fas 2b ASPIRE-studien.

Vid European Respiratory Society

Congress i september presente-

rade Vicore ytterligare data från

fas 2a-studien AIR som utvärderar

buloxibutid vid IPF, samt deltog med

ytterligare tre posterpresentationer,

inklusive nya prekliniska data som

ger ytterligare stöd för buloxibutids

vävnadsreparationsmekanism.

I september inledde Vicore den

globala, randomiserade fas

2b-studien ASPIRE för att utvärdera

buloxibutids sjukdomsmodifierande

potential vid IPF, efter godkännande

från bland annat den amerikanska

läkemedelsmyndigheten FDA.

I september meddelade Vicore sin

avsikt att genomföra en företrädes-

emission om cirka 782 MSEK för att

i första hand finansiera den utökade

fas 2b-studien samt förberedande

fas 3-aktiviteter. Befintliga aktieäga-

re och nya investerare, inklusive det

globala läkemedelsföretaget Sanofi,

deltog i företrädesemissionen.

I oktober meddelade Vicore utfallet

av företrädesemissionen. Emissio-

nen var kraftigt övertecknad (med

över 30 procent) och tillförde bola-

get cirka 782 MSEK före emissions-

kostnader. Nuvarande specialistin-

vesterare, inklusive HBM, HealthCap

och Invus, samt nya investerare,

inklusive Sanofi, deltog i företräde-

semissionen. Emissionen kommer

att säkerställa att bolaget är fullt

finansierat genom ASPIRE-studien

samt en period därefter.

I oktober genomförde Vicore även

en riktad nyemission om cirka 100

miljoner kronor till en kurs om 9,00

kronor per ny aktie, vilket motsva-

rar en premie på över 18 procent

jämfört med stängningskursen före

tillkännagivandet av den riktade

nyemissionen. Utöver den befintliga

aktieägaren Invus deltog även Capi-

tal Group, en ny investerare i Vicore,

i den riktade emissionen.

Viktiga händelser efter

årets utgång

I januari meddelade Vicore att ame-

rikanska läkemedelsmyndigheten

FDA beviljat Fast Track designation

(FTD) för bolagets läkemedelskan-

didat buloxibutid, vilket speglar dess

sjukdomsmodifierande potential för

behandling av IPF.

I mars beslutades att INIM Pharma

ska fusioneras med sitt moderbo-

lag, Vicore Pharma Holding AB.

23 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

tillgångarna IMiD-programmet (-50,6

MSEK) och läkemedelskandidaten C106

(-12,0 MSEK) 2023, har forsknings- och

utvecklingskostnaderna ökat med -35,5

MSEK och är huvudsakligen hänförliga

till den pågående fas 2b-studien

ASPIRE. Kostnader kopplade till aktiere-

laterade incitamentsprogram belastar

forsknings- och utvecklingskostnaderna

med -2,1 MSEK (-2,9) för helåret 2024.

Övriga rörelseintäkter och kostnader

uppgick till -3,8 MSEK (-0,6) för helåret

2024.

De totala kostnaderna för de

aktiebaserade incitamentsprogrammen

uppgick under helåret 2024 till -7,5

MSEK (-6,7). Dessa kostnader har inte

påverkat kassaflödet.

Resultat

Rörelseresultatet uppgick till -194,2

MSEK (-321,5) för helåret 2024. Resultat

efter finansiella poster uppgick för hel-

året 2024 till -168,9 MSEK (-311,3). Skatt

för helåret 2024 uppgick till 0,3 MSEK

(0,4). Skatt är i huvudsak relaterat till

en förändring i uppskjuten skatteskuld

hänförligt till avskrivning av förvärvade

immateriella tillgångar. Koncernens

ackumulerade underskottsavdrag per

den 31 december 2024 uppgick till

1 512,1 MSEK. Koncernens underskotts-

avdrag har ej värderats och redovisas ej

som uppskjuten skattefordran. Dessa

underskottsavdrag värderas först när

koncernen etablerat en resultatnivå som

företagsledningen med säkerhet bedö-

mer kommer att leda till skattemässiga

överskott. Resultatet för helåret 2024

uppgick till -168,6 MSEK (-310,9). Det

motsvarar en förlust per aktie före/efter

utspädning på -1,23 (-3,18) SEK.

Moderbolag

Koncernen ("Vicore") består av moder-

bolaget Vicore Pharma Holding AB

samt dotterbolagen Vicore Pharma AB,

Vicore Pharma US Inc och INIM Pharma

AB. Moderbolagets verksamhet består

främst i att tillhandahålla affärsstöd för

koncernens verksamhetsbolag. Forsk-

nings- och utvecklingsverksamheten

bedrivs i det helägda dotterbolaget

Vicore Pharma AB. I Vicore Pharma

US Inc bedrivs koncerninterna tjänster

inom forskning och utveckling, samt

affärsstöd.

Moderbolagets nettoomsättning för

helåret 2024 uppgick till 74,5 MSEK

(55,7). Nettoomsättningen utgjordes i

huvudsak av ersättning för affärsstöd

från koncernbolag. Administrationskost-

naderna uppgick till -39,9 MSEK (-35,5)

för helåret 2024. Rörelseresultatet

uppgick till 32,6 MSEK (16,6) för helåret

2024. Resultat från andelar i koncern-

företag uppgick till 0,0 MSEK (-115,1)

för helåret 2024. Resultat från andelar i

koncernföretag är i sin helhet hänförligt

till nedskrivning av aktier i dotterbolaget

INIM Pharma AB som genomfördes

2023, efter att IMiD-programmet lagts

ned. Resultatet uppgick till 48,1 MSEK

(-85,7) för helåret 2024.

Personal

Per den 31 december 2024 uppgick

antalet anställda i koncernen till 29

personer, varav 19 kvinnor och 10 män.

Av de anställda är 21 verksamma inom

forskning och utveckling. Utöver detta

anlitar koncernen konsulter frekvent för

specifika arbetsuppgifter.

Kassaflöde, investeringar

och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksam-

heten uppgick till -165,0 MSEK (-249,6)

för helåret 2024.

Kassaflödet från investeringsverksam-

heten för helåret 2024 uppgick till 149,0

MSEK (-144,5). Skillnaden jämfört med

föregående år är i huvudsak hänförlig

till förvärv och försäljning av kortfristiga

räntebärande placeringar.

Kassaflödet från finansieringsverk-

samheten uppgick till 834,1 MSEK

(470,9) för helåret 2024. Den 7 oktober

2024 genomförde Vicore en företräde-

semission av 111 734 004 aktier till en

teckningskurs om 7,00 SEK per aktie,

vilka tillförde bolaget 782,1 MSEK före

transaktionskostnader. Den 7 oktober

2024 genomförde Vicore även en riktad

emission av 11 111 111 aktier till en

teckningskurs om 9,00 SEK per aktie,

vilka tillförde bolaget ytterligare 100,0

MSEK före transaktionskostnader. De

deltagande investerarna i den riktade

emissionen inkluderar den befintliga

investeraren Invus och den nya

investeraren Capital Group.

Likvida medel uppgick per den 31

december 2024 till 1 156,0 MSEK

(333,6). Utöver likvida medel dispo-

nerar bolaget från tid till annan över

kortfristiga placeringar som per den 31

december 2024 uppgick till 0,0 MSEK

(149,1). Tillsammans uppgick likvida

medel och kortfristiga placeringar till

1 156,0 MSEK (482,8). Soliditeten

uppgick den 31 december 2024 till 93,9

procent (91,8 procent) och det egna

kapitalet till 1 129,3 MSEK (455,4).

Balansomslutningen vid periodens slut

uppgick till 1 203,1 MSEK (497,8).

Intäkter

Nettoomsättningen för helåret

2024 uppgick till 109,4 MSEK (0,0).

Nettoomsättningen är i sin helhet

hänförlig till den engångsersättning

uppgående till 10 MUSD som Vicore

erhöll när bolaget ingick licensavtalet

med Nippon Shinyaku för utveckling

och kommersialisering av buloxibutid

i Japan, samt kostnadsersättning för

tillverkningskostnader om 0,5 MUSD

inom ramen för samma licensavtal.

Kostnader

Rörelsens kostnader uppgick till

-305,0 MSEK (-323,7) för helåret 2024.

Minskningen jämfört med föregående

år är huvudsakligen hänförlig till den

nedskrivning av immateriella tillgångar

uppgående till totalt 62,5 MSEK som

belastade 2023, vilket inte haft någon

påverkan på kassaflödet. Justerat för

nedskrivningen 2023 har rörelsens

kostnader ökat med -43,8 MSEK, främst

till följd av den pågående fas 2b-studien

ASPIRE.

Administrationskostnaderna för hel-

året 2024 uppgick till -50,4 MSEK (-36,9).

Kostnader kopplade till aktierelaterade

incitamentsprogram belastar adminis-

trationskostnaderna med -5,4 MSEK

(-3,6) för helåret 2024.

Marknads- och försäljningskostna-

derna för helåret 2024 uppgick till -0,0

MSEK (-7,7). Kostnader kopplade till

aktierelaterade incitamentsprogram

belastar marknads- och försäljnings-

kostnaderna med -0,0 MSEK (-0,4) för

helåret 2024.

Forsknings- och utvecklingskostnader

uppgick till -249,3 MSEK (-276,3) för

helåret 2024. Justerat för nedskriv-

ningen hänförlig till de immateriella

Aktieägare och aktien

Per den 31 december 2024 hade Vicore

9 014 aktieägare och antalet aktier upp-

gick till 234 579 119 med ett kvotvärde

på vardera 0,5 kronor. Det finns endast

ett aktieslag. Bolagets aktier utfärdas i

en klass och varje aktie medför en röst

på årsstämman.

Den 31 december 2024 var HealthCap

VII L.P. den enskilt största aktieägaren

i Vicore, med totalt 26 308 369 aktier,

motsvarande 11,2 procent av rösterna

och kapitalet. Ingen annan aktieägare

än HealthCap VII L.P. har ett direkt eller

indirekt aktieinnehav som represen-

terar minst en tiondel av röstetalet för

samtliga aktier i bolaget. Ytterligare

information om aktieägare och Vicores

aktie presenteras på sidorna 20-21 i

årsredovisningen 2024.

Incitamentsprogram

Syftet med aktiebaserade incitaments-

program är att främja företagets lång-

siktiga intressen genom att motivera

och belöna företagets ledning och andra

medarbetare i linje med aktieägarnas

intressen. Vicore har för närvarande

fyra aktiva incitamentsprogram som

omfattar ledningsgruppen, anställda

och styrelseledamöter.

Vid extra bolagsstämma den 13

augusti 2018 beslutades att ett nytt inci-

tamentsprogram kan tilldelas ledande

befattningshavare och anställda

(”Co-worker LTIP 2018”) uppgående

till högst 2 000 000 personaloptioner.

Under det tredje kvartalet 2024 förföll

Co-worker LTIP 2018. Programmet är

därmed avslutat.

Vid årsstämman den 11 maj 2021

beslutades att anta två nya incitaments-

program: högst 3 000 000 personalop-

24 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

tioner kan tilldelas ledande befattnings-

havare och anställda (”Co-worker LTIP

2021”), och högst 73 000 aktierätter kan

tilldelas vissa styrelseledamöter (“Board

LTIP 2021”). Under det andra kvartalet

2024 förföll Board LTIP 2021. Eftersom

aktiekursen ökat med mindre än 40

procent under mätperioden sker ingen

intjäning av aktierätter. Programmet är

därmed avslutat.

Vid årsstämman den 11 maj

2023 beslutades att anta två nya

incitamentsprogram: högst 5 000 000

personaloptioner kan tilldeleas ledande

befattningshavare, anställda och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2023”),

och högst 120 000 aktier aktierätter kan

tilldelas till styrelseledamöterna (”Board

LTIP 2023”).

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 7 maj 2024 beslutade, i enlighet

med valberedningens förslag, att införa

ett långsiktigt incitamentsprogram

för styrelseledamöterna (”Board LTIP

2024”) i Vicore Pharma Holding AB.

Maximalt kan 297 000 aktierätter (Board

LTIP 2024) komma att tilldelas till

deltagare i programmet.

För ytterligare information om dessa

program, se Not 9 "Aktierelaterade

ersättningar" och bolagets hemsida,

www.vicorepharma.com.

Riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare

för 2024

Dessa riktlinjer omfattar styrelsen,

verkställande direktören och övriga

personer i koncernledningen. Dessa

riktlinjer ska tillämpas på ersättningar

som avtalas, och förändringar som görs

i redan avtalade ersättningar, efter det

att riktlinjerna antagits av årsstämman

2024. Riktlinjerna omfattar inte ersätt-

ningar som beslutas av bolagsstämman

Riktlinjernas främjande av bolagets

affärsstrategi, långsiktiga intressen

och hållbarhet

Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk

fas med fokus på att utveckla innovativa

läkemedel inom svåra lungsjukdomar

och andra indikationer där angiotensin

II typ 2-receptorn (AT2R) spelar en viktig

roll.

För ytterligare information om bolaget,

se Vicore Pharmas företagspresen-

tation på; https://vicorepharma.com/

investors/events-presentations/.

En framgångsrik implementering

av bolagets affärsstrategi och

tillvaratagandet av bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet,

förutsätter att bolaget kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare.

För detta krävs att bolaget kan erbjuda

konkurrenskraftig ersättning som är

tillämplig i länderna och regionerna som

bolaget verkar.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande

befattningshavare kan erbjudas en

konkurrenskraftig totalersättning.

Rörlig kontantersättning som

omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till

att främja bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet.

I bolaget har inrättats långsiktiga

aktierelaterade incitamentsprogram.

De har beslutats av bolagsstämman

och syftar till att anpassa styrelsen

och nyckelpersoners intressen med

aktieägarnas intressen.

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig

och får bestå av följande komponenter:

fast kontantlön, rörlig kontantersättning,

pensionsförmåner och andra förmåner.

I tillägg, kan ytterligare rörlig kontan-

tersättning tilldelas vid extraordinära

situationer. Bolagsstämman kan

därutöver – och oberoende av dessa

riktlinjer – besluta om exempelvis aktie-

och aktiekursrelaterade ersättningar.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning

av rörlig kontantersättning ska kunna

mätas under en period om ett eller flera

år. Den rörliga ersättningen som utgår

kontant får uppgå till högst 40 procent

av den årliga fasta kontantlönen för

verkställande direktören och högst 30

procent av den årliga fasta kontantlönen

till övriga ledande befattningshavare

under mätperioden för sådana kriterier.

Ytterligare rörlig kontantersättning kan

beviljas under extraordinära omständig-

heter, förutsatt att sådana extraordinära

arrangemang är begränsade i tid och

endast görs på en individuell basis,

antingen i syfte att rekrytera eller

behålla chefer eller som ersättning

för extraordinära prestationer utöver

individens ordinarie uppgifter. Sådan

ersättning bör inte överstiga ett belopp

motsvarande 50 procent av den fasta

årliga kontantlönen och får inte betalas

mer än en gång per år för varje individ.

Beslut om sådan ersättning ska fattas

av styrelsen på grundval av ett förslag

från ersättningskommittén.

För verkställande direktören ska

pensionsförmåner, innefattande

sjukförsäkring, vara premiebestämda.

Rörlig kontantersättning ska inte vara

pensionsgrundande. Pensionspre-

mierna för premiebestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den fasta

årliga kontantlönen. För övriga ledande

befattningshavare ska pensionsför-

måner, innefattande sjukförsäkring,

vara premiebestämda om inte annat

krävs enligt till exempel kollektivavtal.

Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 30 procent

av den fasta årliga kontantlönen

Andra förmåner kan innefatta bl.a.

livförsäkring och sjukvårdsförsäkring.

Sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 15 procent av den fasta

årliga kontantlönen.

Beträffande anställningsförhållanden

som lyder under andra regler än de

svenska får, såvitt avser pensionsför-

måner och andra förmåner, vederbörliga

anpassningar ske för att följa tvingande

sådana regler eller fast lokal praxis,

varvid dessa riktlinjers övergripande

ändamål så långt möjligt ska tillgodo-

ses.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får

uppsägningstiden vara högst sex måna-

der för alla ledande befattningshavare

(inklusive verkställande direktörn). Fast

kontantlön under uppsägningstiden

och avgångsvederlag får sammantaget

inte överstiga ett belopp motsvarande

den fasta kontantlönen för tolv

månader för verkställande direktören

och sex månader för övriga ledande

befattningshavare. Vid uppsägning

från ledande befattningshavarens sida

får uppsägningstiden vara högst sex

månader, utan rätt till avgångsvederlag.

får uppsägningstiden vara högst sex

månader, utan rätt till avgångsvederlag.

Därutöver kan ersättning för eventuellt

åtagande om konkurrensbegränsning

utgå. Sådan ersättning ska kompensera

för eventuellt inkomstbortfall och ska

endast utgå i den utsträckning som den

tidigare ledande befattningshavaren

saknar rätt till avgångsvederlag.

Ersättningen ska uppgå till högst 60

procent av den fasta kontantlönen

vid tidpunkten för uppsägningen och

utgå under den tid som åtagandet om

konkurrensbegränsning gäller, vilket ska

vara högst tolv månader efter anställ-

ningens upphörande.

Kriterier för utdelning av rörlig

kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska

vara kopplad till förutbestämda och

mätbara kriterier. Kriterierna kan vara

mätbara framsteg i Bolagets prekliniska

och kliniska studier och associerade

aktiviteter. Dessa kriterier kan vara

finansiella eller icke-finansiella. De kan

också utgöras av individanpassade

kvantitativa eller kvalitativa mål.

Kriterierna ska vara utformade så att

de främjar bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, genom att exempelvis ha en

tydlig koppling till affärsstrategin eller

ledande befattningshavarens långsik-

tiga utveckling. Styrelsen ska enligt

tillämplig lag eller avtalsbestämmelser

ha möjlighet helt eller delvis återkräva

rörlig ersättning som betalats av

felaktiga skäl (claw-back).

När mätperioden för uppfyllelse

av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning avslutats ska fast-

ställas i vilken utsträckning kriterierna

uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar

för bedömningen såvitt avser rörlig

kontantersättning till verkställande

direktören. För bedömning avseende

rörlig ersättning till övriga ledande

befattningshavare, är verkställande

direktören ansvarig, med förbehåll för

styrelsens godkännande avseende

de ledande befattningshavare som

rapporterar direkt till verkställande

25 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

direktören. Såvitt avser finansiella

mål ska bedömningen baseras på

den av bolaget senast offentliggjorda

finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för

anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till

dessa ersättningsriktlinjer har lön och

anställningsvillkor för bolagets anställda

beaktats genom att uppgifter om

anställdas totalersättning, ersättning-

ens komponenter samt ersättningens

ökning och ökningstakt över tid har

utgjort en del av ersättningsutskottets

och styrelsens beslutsunderlag vid

utvärderingen av skäligheten av

riktlinjerna och de begränsningar som

följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se

över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättnings-

utskott. I utskottets uppgifter ingår att

bereda styrelsens beslut om förslag till

riktlinjer för ersättning till ledande befatt-

ningshavare. Styrelsen ska upprätta

förslag till nya riktlinjer åtminstone vart

fjärde år och lägga fram förslaget för

beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska

gälla till dess att nya riktlinjer antagits av

bolagsstämman. Ersättningsutskottet

ska även följa och utvärdera program för

rörliga ersättningar för bolagsledningen,

tillämpningen av riktlinjer för ersättning

till ledande befattningshavare samt

gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i bolaget. Ersättnings-

utskottets ledamöter är oberoende i

förhållande till bolaget och bolagsled-

ningen. Vid styrelsens behandling av

och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören

eller andra personer i bolagsledningen, i

den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå

riktlinjerna helt eller delvis, om det i

ett enskilt fall finns särskilda skäl för

det och ett avsteg är nödvändigt för

att tillgodose bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller

för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft. Som angivits ovan ingår det

i ersättningsutskottets uppgifter att

bereda styrelsens beslut i ersättnings-

frågor, vilket innefattar beslut om avsteg

från riktlinjerna

Beskrivning av betydande förändringar

av riktlinjerna och hur aktieägarnas

synpunkter beaktats

Styrelsen har gjort en översyn av

beskrivningen av bolaget i ersätt-

ningsriktlinjerna och gjort en mindre

redaktionell ändring. Inga betydande

förändringar har gjorts till dessa

föreslagna riktlinjer jämfört med tidigare

antagna riktlinjer. Inga aktieägare har

tillhandahållit några synpunkter.

Beskrivning av betydande

förändringar av föreslagna

riktlinjer för 2025 och hur

aktieägarnas synpunkter

beaktats

De föreslagna riktlinjerna för 2025

innehåller höjda nivåer för rörlig kontan-

tersättning och ökad transparens kring

kriterier för rörlig kontantersättning.

Därutöver har vissa mindre justeringar

jämfört med tidigare antagna riktlinjer

inkluderats. Inga aktieägare har

tillhandahållit några synpunkter.

Riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare

för 2025

Dessa riktlinjer omfattar styrelsen,

verkställande direktören och övriga

personer i koncernledningen. Dessa

riktlinjer ska tillämpas på ersättningar

som avtalas, och förändringar som

görs i redan avtalade ersättningar,

efter det att riktlinjerna antagits av

årsstämman 2025. Riktlinjerna omfattar

inte ersättningar som beslutas av

bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets

affärsstrategi, långsiktiga intressen

och hållbarhet

Vicore är ett läkemedelsbolag i klinisk

fas med fokus på att utveckla innovativa

läkemedel inom svåra lungsjukdomar

och andra indikationer där angiotensin

II typ 2-receptorn (AT2R) spelar en viktig

roll.

För ytterligare information om bolaget,

se Vicore Pharmas företagspresen-

tation på; https://vicorepharma.com/

investors/events-presentations/.

En framgångsrik implementering

av bolagets affärsstrategi och

tillvaratagandet av bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet,

förutsätter att bolaget kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare.

För detta krävs att bolaget kan erbjuda

konkurrenskraftig ersättning som är

tillämplig i länderna och regionerna som

bolaget verkar.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande

befattningshavare kan erbjudas en

konkurrenskraftig totalersättning.

Rörlig kontantersättning som

omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till

att främja bolagets affärsstrategi och

långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet.

I bolaget har inrättats långsiktiga

aktierelaterade incitamentsprogram.

De har beslutats av bolagsstämman

och syftar till att anpassa styrelsen

och nyckelpersoners intressen med

aktieägarnas intressen.

Formerna av ersättning

Ersättningen ska vara marknadsmässig

och får bestå av följande komponenter:

fast kontantlön, rörlig kontantersättning,

pensionsförmåner och andra förmåner.

I tillägg, kan ytterligare rörlig kontan-

tersättning tilldelas vid extraordinära

situationer. Om lokala förhållanden

motiverar avvikelser från riktlinjerna kan

sådana avvikelser förekomma.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning

av rörlig kontantersättning ska kunna

mätas under en period om minst ett

år. Den rörliga ersättningen som utgår

kontant får uppgå till högst 50 procent

av den årliga fasta kontantlönen för

verkställande direktören och högst 40

procent av den årliga fasta kontantlönen

till övriga ledande befattningshavare.

Ytterligare rörlig kontantersättning kan

beviljas under extraordinära omständig-

heter, förutsatt att sådana arrangemang

är begränsade i tid och endast görs

på en individuell basis, antingen i syfte

att rekrytera eller behålla chefer eller

för extraordinära prestationer. Sådan

ersättning bör inte överstiga ett belopp

motsvarande 50 procent av den fasta

årliga kontantlönen och får inte betalas

mer än en gång per år för varje individ.

Beslut om sådan ersättning ska fattas

av styrelsen på grundval av ett förslag

från ersättningskommittén.

För verkställande direktören ska

pensionsförmåner, innefattande

sjukförsäkring, vara premiebestämda.

Rörlig kontantersättning ska inte vara

pensionsgrundande. Pensionspre-

mierna för premiebestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den fasta

årliga kontantlönen. För övriga ledande

befattningshavare ska pensionsför-

måner, innefattande sjukförsäkring,

vara premiebestämda om inte annat

krävs enligt till exempel kollektivavtal.

Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 30 procent

av den fasta årliga kontantlönen. Oaktat

ovanstående äger styrelsen rätt att

erbjuda andra lösningar som kostnads-

mässigt är likvärdiga med ovanstående.

Andra förmåner kan innefatta

livförsäkring och sjukvårdsförsäkring.

Sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 15 procent av den

fasta årliga kontantlönen. Ledande

befattningshavare som flyttar på

grund av arbetet eller som arbetar i

flera andra länder kan också erhålla

skälig ersättning och förmåner med

hänsyn till de särskilda omständigheter

som är förknippade med sådana

arrangemang. Det övergripande syftet

med dessa riktlinjer och anpassning

till de allmänna policys och praxis som

finns inom bolaget och som gäller för

gränsöverskridande arbete bör i sådana

fall beaktas.

Beträffande anställningsförhållanden

som lyder under andra regler än de

svenska får, såvitt avser förmåner,

vederbörliga anpassningar ske för att

följa tvingande sådana regler eller fast

lokal praxis, varvid dessa riktlinjers

övergripande ändamål ska tillgodoses.

26 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får

uppsägningstiden vara högst sex måna-

der för alla ledande befattningshavare

(inklusive verkställande direktörn). Fast

kontantlön under uppsägningstiden och

avgångsvederlag får sammantaget inte

överstiga ett belopp motsvarande den

fasta kontantlönen för tolv månader

för verkställande direktören och sex

månader för övriga ledande befattnings-

havare. Vid uppsägning från ledande

befattningshavarens sida får uppsäg-

ningstiden vara högst sex månader,

utan rätt till avgångsvederlag.

Därutöver kan ersättning för eventuellt

åtagande om konkurrensbegränsning

utgå. Sådan ersättning ska kompensera

för eventuellt inkomstbortfall och ska

endast utgå i den utsträckning som den

tidigare ledande befattningshavaren

saknar rätt till avgångsvederlag.

Ersättningen ska uppgå till högst 60

procent av den fasta kontantlönen

vid tidpunkten för uppsägningen och

utgå under den tid som åtagandet om

konkurrensbegränsning gäller, vilket ska

vara högst tolv månader efter anställ-

ningens upphörande.

Kriterier för utdelning av rörlig

kontantersättning

Den rörliga kontantersättningen ska

vara kopplad till bolagets målupp-

fyllelse. Målen ska vara kopplade till

förutbestämda och mätbara kriterier.

Kriterierna kan vara mätbara framsteg

i bolagets utvecklingsprogram,

utvecklingsstrategi, kapitalmarknads-

strategi, medarbetarnöjdhet och andra

associerade aktiviteter. Dessa kriterier

kan vara finansiella eller icke-finansiella.

De kan också utgöras av kvantitativa

eller kvalitativa mål. Kriterierna ska vara

utformade så att de främjar bolagets

affärsstrategi och långsiktiga intressen,

inklusive dess hållbarhet. Styrelsen ska

enligt tillämplig lag eller avtalsbestäm-

melser ha möjlighet helt eller delvis

återkräva rörlig ersättning som betalats

av felaktiga skäl (claw-back).

När mätperioden för uppfyllelse

av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning avslutats ska fast-

ställas i vilken utsträckning kriterierna

uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar

för bedömningen såvitt avser rörlig

kontantersättning till verkställande

direktören. För bedömning avseende

rörlig ersättning till övriga ledande

befattningshavare, är verkställande

direktören ansvarig, med förbehåll för

styrelsens godkännande avseende

de ledande befattningshavare som

rapporterar direkt till verkställande

direktören. Såvitt avser finansiella

mål ska bedömningen baseras på

den av bolaget senast offentliggjorda

finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för

anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till

dessa ersättningsriktlinjer har lön och

anställningsvillkor för bolagets anställda

beaktats genom att uppgifter om

anställdas totalersättning, ersättning-

ens komponenter samt ersättningens

ökning och ökningstakt över tid har

utgjort en del av ersättningsutskottets

och styrelsens beslutsunderlag vid

utvärderingen av skäligheten av

riktlinjerna och de begränsningar som

följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se

över och genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättnings-

utskott. I utskottets uppgifter ingår att

bereda styrelsens beslut om förslag till

riktlinjer för ersättning till ledande befatt-

ningshavare. Styrelsen ska upprätta

förslag till nya riktlinjer åtminstone vart

fjärde år och lägga fram förslaget för

beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska

gälla till dess att nya riktlinjer antagits av

bolagsstämman. Ersättningsutskottet

ska även följa och utvärdera program

för rörliga ersättningar för bolagsled-

ningen, tillämpningen av riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare

samt gällande ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer i bolaget. Ersättnings-

utskottets ledamöter är oberoende i

förhållande till bolaget och bolagsled-

ningen. Vid styrelsens behandling av

och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören

eller andra personer i bolagsledningen, i

den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå

riktlinjerna helt eller delvis, om det i

ett enskilt fall finns särskilda skäl för

det och ett avsteg är nödvändigt för

att tillgodose bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller

för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft. Som angivits ovan ingår det

i ersättningsutskottets uppgifter att

bereda styrelsens beslut i ersättnings-

frågor, vilket innefattar beslut om avsteg

från riktlinjerna.

Beskrivning av betydande förändringar

av riktlinjerna och hur aktieägarnas

synpunkter beaktats

Inga aktieägare har tillhandahållit några

synpunkter.

Valberedning intill

årsstämma 2025

Vicores valberedning inför årsstämman

2025 består av Staffan Lindstrand,

utsedd av Healthcap VII L.P., Jan Särlvik,

utsedd av Fjärde AP-fonden, Ivo Staijen

utsedd av HBM Healthcare Investments

(Cayman) och Hans Schikan, styrelse-

ordförande i Vicore.

Risker

Vicores verksamhet påverkas av ett

antal faktorer vars effekter på bolagets

resultat och finansiella ställning i

vissa avseenden inte alls, eller inte

helt, kan kontrolleras av bolaget. Vid

en bedömning av bolagets framtida

utveckling är det av vikt att vid sidan av

bolagets tillväxtmöjligheter även beakta

dessa risker.

Nedan beskrivs, utan inbördes rang-

ordning, de risker som bedöms ha störst

betydelse för bolagets verksamhet och

framtida utveckling. Riskfaktorerna

hänför sig till Vicores verksamhet,

bransch och marknader, och omfattar

vidare operationella risker, regulatoriska

risker och finansiella risker.

Forskning och utveckling samt

beroendet av programportföljen

Vicores verksamhet består i huvudsak

av tre program (buloxibutid, nya ATRAGs

och Almee™). Bolagets huvudsakliga

värde kan hänföras till potentialen i

bolagets respektive program. Pro-

grammen befinner sig i preklinisk eller

klinisk fas. Det finns en risk att Vicores

olika program inte utvecklas enligt plan,

vilket skulle kunna ha en väsentligt

negativ effekt på bolagets värde och

framtidspotential. Detta gäller särskilt

om något av det ovan nämnda skulle

inträffa det mer framskridna pro-

grammet buloxibutid som i dagsläget

betingar störst värde för bolaget. Det

finns till exempel en risk att Vicore, even-

tuella samarbetspartners, institutionella

granskningsorgan och/eller tillsynsmyn-

digheter avbryter läkemedelsstudier om

resultaten av sådana studier inte styrker

avsedd behandlingseffekt, inte uppnår

en acceptabel säkerhetsprofil eller till

följd av oönskade biverkningar. Om ett

program eller en studie avbryts kan det,

förutom en väsentlig nedgång i bolagets

aktiekurs till följd av ett minskat värde

av bolagets programportfölj och en

väsentligt försämrad intäktspotential för

det specifika programmet, föranleda en

nedskrivning av anläggningstillgångar.

Kliniska prövningar och regulatoriska

godkännanden

Innan vissa läkemedelsstudier genom-

förs måste godkännande erhållas från

relevant tillsynsmyndighet och en etisk

kommitté. Huvudmarknaderna för

bolagets framtida produkter är USA och

EU varför de relevanta tillsynsmyndig-

heterna är amerikanska livsmedels- och

läkemedelsmyndigheten (eng. US Food

and Drug Administration) (”FDA”) och/

eller den europeiska läkemedelsmyn-

digheten (eng. European Medicines

Agency) (”EMA”). Det finns en risk att

tillsynsmyndigheten och/eller den etiska

kommittén inte beviljar nödvändiga

godkännanden för bolagets pågående

eller framtida program. Det finns även

en risk att godkännanden eller yttranden

för program blir försenade eller

återkallas. Om nödvändiga godkännan-

den inte erhålls, fördröjs eller återkallas

skulle detta kunna försena det relevanta

programmet eller innebära att det

27 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

behöver avbrytas. Nämnda risker skulle

kunna få en väsentlig negativ inverkan

på bolagets verksamhet, finansiella

ställning och resultat.

Förseningar i läkemedelsstudier

Det finns en risk att bolagets studier, till

exempel buloxibutid inom IPF, försenas.

Förseningar kan uppstå av en rad

olika anledningar, däribland till följd av

svårigheter att nå överenskommelser

med kliniker om deltagande under god-

tagbara villkor, problem att identifiera

patienter till studier, att patienter inte

slutför en studie eller inte återvänder för

uppföljning. Större omvärldshändelser

kan påverka tillgängligheten på och

rekryteringen av potentiella försöks-

deltagare samt deras möjlighet att

genomföra icke-nödvändiga sjukhusbe-

sök. Svårigheter att lägga till nya kliniker

eller att en klinik drar sig ur en studie

innebär också risk för förseningar. Det

kan vidare uppstå förseningar till följd av

problem i leverantörsleden, där en förse-

ning av leverans av en beställd substans

kan innebära en försening i studierna.

En försening av ett program innebär i

regel att programmet fördyras, eftersom

forsknings- och utvecklingskostnaderna

kommer att löpa under en längre tid än

planerat. Det kan leda till att bolaget

behöver anskaffa ytterligare kapital för

att kunna slutföra programmet.

Utveckling av ytterligare

läkemedelskandidater

Utöver programmen buloxibutid och

Almee™ pågår ett arbete med att

identifiera nya selektiva AT2-receptor-

molekyler (ATRAGs) för vidareutveckling

för behandling av sjukdomar inom/

utanför särläkemedelsområdet. Detta

arbete sker i samarbete med externa

forskare. Det finns en risk att Vicores

tillgängliga finansiella resurser visar

sig vara otillräckliga för att genomföra

en sådan utveckling och att bolaget,

som ett resultat därav, kan komma att

tvingas avbryta utvecklingen eller hitta

andra finansieringskällor. Att fortsätta

vidareutvecklingen av nya molekyler

kan vidare medföra att bolagets

organisatoriska resurser behöver

utökas, vilket kan medföra att bolaget

drabbas av ytterligare kostnader. Det

finns därmed en risk att bolagets arbete

med ytterligare läkemedelskandidater

medför en negativ inverkan på bolagets

finansiella ställning och resultat.

Immaterialrättsliga frågor

Värdet i Vicore är till stor del beroende

av förmågan att erhålla och försvara

patent samt av förmågan att skydda

specifik kunskap. Patentskydd för

läkemedelsbolag kan vara osäkert och

omfatta komplicerade rättsliga och tek-

niska frågor. Risken finns att patent inte

beviljas på patentsökta uppfinningar,

att beviljade patent inte ger tillräckligt

patentskydd eller att beviljade patent

kringgås eller upphävs.

Vicore innehar ett antal beviljade

patent med buloxibutid. Det finns risk

för att dessa patent inte utgör ett fullgott

skydd. Om det immaterialrättsliga

skyddet inte är fullgott kan andra

aktörer utnyttja detta genom att kringgå

bolagets skydd och bedriva konkurre-

rande läkemedelsutveckling. Sådan

läkemedelsutveckling skulle kunna

uppvisa högre effektivitet. Detta kan

tvinga Vicore att avsluta ett program

av kommersiella skäl, eller att bolagets

framtida produkt inte genererar några

intäkter.

Vicore har flera inlämnade patentan-

sökningar inom programmen buloxibu-

tid, Almee™ och nya ATRAGs. Det finns

en risk att dessa patentansökningar eller

framtida patentansökningar av bolaget

inte beviljas. Om en patentansökan inte

beviljas kan det leda till ett otillräckligt

kommersiellt skydd vilket kan medföra

att relevant program avslutas på grund

av avsaknad av marknadsutsikter. Både

ett otillräckligt kommersiellt skydd och

ett beslut om att avsluta ett program

skulle ha en väsentlig negativ effekt för

bolagets programportfölj och framtids-

utsikter.

Orphan drug designation

Utöver bolagets patent har Vicore erhål-

lit så kallad orphan drug designation för

buloxibutid (C21) för behandling av IPF

i USA och EU, vilket blir särskilt relevant

om Vicore senare lyckas utveckla och

lansera ett läkemedel. Då kommer

Vicore att vara beroende av andra

skydd än patent, det vill säga alternativa

kommersiella skydd i form av orphan

drug designation eller dataexklusivitet.

Det finns en risk att dessa skydd inte

är fullgoda för Vicores syften, eller att

marknadsexklusiviteten eller orphan

drug status återkallas. Om Vicores

kommersiella och/eller immaterial-

rättsliga skydd inte är fullgott kan andra

aktörer utnyttja detta, kringgå bolagets

skydd och bedriva konkurrerande

läkemedelsutveckling, eller lansera

konkurrerande produkter på marknaden.

Om andra aktörer utvecklar och/eller

lanserar konkurrerande produkter som

uppvisar högre effektivitet eller säljs

till lägre pris än Vicores, kan Vicore gå

miste om betydande intäkter.

Marknad och konkurrens

Utveckling och kommersialisering

av nya läkemedelsprodukter är en

konkurrensutsatt bransch. Vicores

konkurrenter utgörs i huvudsak av stora

läkemedelsföretag, bioteknikbolag och

akademiska institutioner. Det är möjligt

att konkurrenter, exempelvis stora läke-

medelsbolag, har större möjligheter vad

avser, till exempel, forskning och utveck-

ling, kontakter med tillsynsmyndigheter,

rekrytering av patienter och marknads-

föring än Vicore. Det finns därför en risk

att konkurrenter, som i många fall har

större resurser än bolaget, kan komma

att utveckla konkurrerande produkter på

ett snabbare och/eller mer effektivt sätt,

uppnå en bredare marknadsacceptans

eller lyckas erhålla marknadsexklusivitet

tidigare än eller parallellt med Vicore.

Detta kan leda till att bolagets förmåga

att generera intäkter försvagas avsevärt

och att bolaget kan tvingas avsluta

delar av verksamheten av kommersiella

skäl. Detta skulle vidare kunna innebära

att värdet på bolagets programportfölj

minskar avsevärt.

Tillverkning

Vicore har ingen egen tillverkning varför

bolaget är beroende av underleverantö-

rer för läkemedelsproduktion. Tillverk-

ningsprocessen för bolagets läkeme-

delssubstanser utförs i samarbete med

kontraktstillverkare i Europa. Vicore är

beroende av tillverkningsprocessens

kvalitet samt tillgängligheten och

underhåll av produktionsanläggning-

arna. Regulatoriska myndigheter kräver

att samtliga tillverkningsprocesser och

metoder samt all utrustning uppfyller

gällande krav på så kallad Good

Manufacturing Practice (GMP-krav) och

konsekvenser för bolaget vid brister

beträffande GMP-krav kan innebära

förseningar i kliniska studier eller att få

ut produkter till marknaden.

Ingen av bolagets nuvarande tillver-

kare är väsentliga i den meningen att

de inte är ersättningsbara, men bolaget

är beroende av dessa, eftersom byte

av tillverkare kan vara både kostsamt

och tidskrävande. Det finns en risk att

bolaget inte kommer att hitta lämpliga

tillverkare som erbjuder samma kvalitet

och kvantitet på villkor acceptabla för

bolaget.

Beroende av nyckelpersoner

Vicore är i hög utsträckning beroende

av att behålla och rekrytera såväl

kvalificerade medarbetare och konsulter

som styrelseledamöter. Bolagets

framtida resultat påverkas av förmågan

att attrahera och behålla kvalificerade

nyckelpersoner. I det fall en eller flera

nyckelpersoner slutar och bolaget inte

lyckas ersätta denne eller dessa skulle

detta kunna ha en negativ effekt på bola-

gets verksamhet, finansiella ställning

och resultat.

För att bolaget ska ha tillräcklig

kapacitet att vidareutveckla sina

läkemedelskandidater och bedriva

studier i sen utvecklingsfas måste flera

personer rekryteras. Om rekryteringen

inte är framgångsrik, eller om Vicore inte

lyckas behålla nyckelpersoner, finns det

en risk att bolagets läkemedelsprogram

inte kan vidareutvecklas enligt plan,

vilket skulle ha väsentliga negativa

konsekvenser för bolagets verksamhet

och programportfölj. En sådan brist

på kompetens eller resurser kan i

förlängningen leda till förseningar av

bolagets program, vilket skulle vara

förknippat med väsentliga forsknings-

och utvecklingskostnader.

28 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Finansiering och kapitalbehov

Bolaget har idag inget godkänt

läkemedel och genererar således inga

intäkter från läkemedelsförsäljning. Det

kan ta flera år innan bolagets läkeme-

delskandidater kommer att kunna säljas

kommersiellt och generera löpande kas-

saflöde från bolagets rörelse. Bolagets

pågående och planerade kliniska studier

medför betydande kostnader. Bolaget är

därför även fortsättningsvis beroende

av att anskaffa kapital eller låna pengar

för att finansiera läkemedelsstudier.

Både omfattningen av och tidpunkten

för Vicores framtida kapitalbehov

kommer att bero på ett flertal faktorer,

däribland resultat från och kostnader

för framtida studier. Tillgången till, samt

villkoren för, ytterligare finansiering,

exempelvis genom nyemissioner, licens-

eller samarbetsavtal, eller lån, påverkas

av ett flertal faktorer såsom Vicores

studieresultat, marknadsförhållanden,

den generella tillgången på kapital samt

Vicores kreditvärdighet och kreditka-

pacitet. Även störningar och osäkerhet

på kredit- och kapitalmarknaderna

kan begränsa tillgången till ytterligare

kapital. Om Vicore misslyckas med att

anskaffa tillräckligt kapital på fördelak-

tiga villkor, eller överhuvudtaget, skulle

det medföra att bolaget kan behöva

acceptera en dyrare finansieringslös-

ning, emissioner med betydande rabatt

och stor utspädning, eller leda till att

bolaget tvingas begränsa sin utveckling

eller upphöra med sin verksamhet.

För vidare beskrivning av bolagets

finansiella risker hänvisas till not 19.

Styrelsen och verkställande direktören

bedömer fortlöpande koncernens likvidi-

tet och finansiella resurser på både

kort och lång sikt. Årsredovisningen

har upprättats med antagandet om

att företaget har förmåga att fortsätta

driften under kommande 12 månader, i

linje med fortlevnadsprincipen.

Valutarisk

Tillgångar, skulder, intäkter och

kostnader i utländsk valuta ger upphov

till valutaexponeringar. En försvagning

av SEK mot andra valutor ökar Vicores

redovisade tillgångar, skulder, intäkter

och resultat, medan en förstärkning av

SEK mot andra valutor minskar dessa

poster. Bolaget är exponerat för sådana

förändringar då delar av bolagets

kostnader utbetalas i EUR och andra

internationella valutor samt då en del av

bolagets framtida försäljningsintäkter

kan komma att inflyta i internationella

valutor. En väsentlig förändring av

sådana valutakurser skulle kunna ha en

negativ inverkan på bolagets räkenska-

per, vilket i sin tur skulle kunna medföra

negativa effekter på Vicores finansiella

ställning och resultat. För vidare

beskrivning av valutarisker hänvisas till

not 19.

IT-säkerhet

Företagets förmåga att effektivt och

säkert hantera sin verksamhet är

beroende av IT-systemens säkerhet,

tillförlitlighet, funktionalitet, underhåll

och drift. Avbrott eller störningar i

IT-system, inklusive sabotage, datavirus,

operatörsfel eller fel i programvara, kan

få en negativ påverkan på verksamheten

i form av störningar i verksamheten och

ökade kostnader.

Underskottsavdrag

Till följd av att verksamheten har

genererat betydande underskott har

Vicore stora ackumulerade skattemäs-

siga underskott. Per 31 december 2024

uppgick koncernens skattemässiga

underskott till 1 512,1 MSEK. Ägar-

förändringar som leder till att det

bestämmande inflytandet över Vicore

ändras kan innebära begränsningar,

helt eller delvis, i möjligheten att utnyttja

sådana underskott i framtiden. Det finns

även risk att Vicore inte kan generera

tillräckliga vinster för att utnyttja sådana

skattemässiga underskott. Möjligheten

att utnyttja underskotten i framtiden

kan även komma att påverkas negativt

av framtida ändringar i tillämplig

lagstiftning.

Förslag till resultatdisposition

Till årsstämmans förfogande står

följande medel (belopp i kronor):

Överkursfond 2 417 625 129

Balanserat resultat -108 163 490

Årets resultat 48 080 486

2 357 542 125

Styrelsen föreslår att 2 357 542 125 SEK

överförs till ny räkning.

Utdelningspolicy och

förslag till utdelning

Vicore kommer att fortsätta fokusera

på vidareutveckling och expansion av

bolagets projektportfölj. Tillgängliga

finansiella resurser och det redovisade

resultatet kommer därför att återin-

vesteras i rörelsen för finansiering

av bolagets långsiktiga verksamhet.

Eventuella framtida utdelningar

kommer att fastställas utifrån bolagets

långsiktiga tillväxt, resultatutveckling

och kapitalbehov. Utdelningen ska, i den

mån utdelning föreslås, vara väl avvägd

med hänsyn till verksamhetens mål,

omfattning och risk. Styrelsens avsikt är

därför att inte föreslå någon utdelning

till aktieägarna till dess att en uthållig

lönsamhet genereras.

För räkenskapsåret föreslår styrelsen

att årsstämman beslutar om att ingen

utdelning lämnas.

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrningsrapporten för år 2024

finns tillgänglig på sidorna 60-66.

29 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Flerårs-



2024 2023 2022 2021 2020

Nettoomsättning (KSEK) 109 346 0 0 0 0

Resultat efter finansiella poster (KSEK) -168 890 -311 326 -288 806 -296 735 -147 315

Balansomslutning (KSEK) 1 203 108 497 838 338 007 451 168 406 515

Soliditet (%) 93,9 91,8 85,5 85,0 87,2

Medeltal anställda

25 21 16 13

2024 2023 2022 2021 2020

Nettoomsättning (KSEK) 74 516 55 675 30 402 38 730 3 672

Resultat efter finansiella poster (KSEK) 48 081 -85 652 1 325 17 709 -21 826

Balansomslutning (KSEK) 2 496 651 1 593 384 1 203 141 1 075 894 669 514

Soliditet (%) 99,1 99,4 99,1 92,6 97,7

Medeltal anställda 7 5 5 4 4

Flerårsöversikt, koncern

Flerårsöversikt, moderbolag

30 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Koncernens rapport över finansiell ställning

KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Patent, licenser och liknande rättigheter 16 0 2 218

Inventarier 17 0 25

Summa anläggningstillgångar 0 2 243

Omsättningstillgångar

Övriga fordringar 14 385 3 130

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 32 722 9 699

Kortfristiga placeringar 21 0 149 146

Likvida medel 22 1 156 001 333 620

Summa omsättningstillgångar 1 203 108 495 595

SUMMA TILLGÅNGAR

1 203 108 497 838

EGET KAPITAL OCH SKULDER

EGET KAPITAL 24

Aktiekapital 117 290 55 861

Övrigt tillskjutet kapital 2 454 493 1 673 790

Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat -1 442 454 -1 274 262

SUMMA EGET KAPITAL 1 129 329 455 389

SKULDER

Långfristiga skulder

Övriga avsättningar 25 556 898

Uppskjuten skatteskuld 14 315 593

Summa långfristiga skulder 871 1 491

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 18,19 29 966 17 916

Aktuell skatteskuld 1 932 1 132

Övriga skulder 17 714 5 088

Övriga avsättningar 25 328 2 177

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 26 22 968 14 645

Summa kortfristiga skulder 72 908 40 958

SUMMA SKULDER 73 779 42 449

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

1 203 108 497 838





Koncernens rapport över totalresultat

KSEK Not

2024-01-01

-2024-12-31

2023-01-01

-2023-12-31

Nettoomsättning 4 109 346 0

Bruttoresultat 109 346 0

Administrationskostnader 5, 6 -50 443 -36 923

Marknads- och försäljningskostnader 5 0 -7 672

Forsknings- och utvecklingskostnader 5 -249 263 -276 294

Övriga rörelseintäkter och kostnader 5, 10, 11 -3 829 -617

Rörelseresultat -194 189 -321 506

Finansiella intäkter 12 25 307 10 538

Finansiella kostnader 13 -8 -358

Finansnetto 25 299 10 180

Resultat efter finansiella poster -168 890 -311 326

Skatt 14 256 384

Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -168 634 -310 942

-168 634

Övrigt totalresultat

Övrigt totalresultat 442 -668

Årets övrigt totalresultat efter skatt 442 -668

Årets totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -168 192 -311 610

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 15 -1,23 -3,18

31 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Koncernens kassaflödesanalysKoncernens rapport över förändringar i eget kapital

Hänförligt till moderbolagets aktieägare

KSEK Aktiekapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Balanserat resultat

inklusive årets

resultat Totalt

Eget kapital 1 jan 2023

40 924 1 210 811 -962 652 289 083

Årets resultat 0 0 -310 942 -310 942

Årets övrigt totalresultat 0 0 -668 -668

Årets totalresultat 0 0 -311 610 -311 610

Transaktioner med ägare:

Nyemission 14 937 485 469 0 500 406

Emissionsutgifter 0 -29 488 0 -29 488

Optionsprogram 0 6 998 0 6 998

Summa transaktioner med ägare 14 937 462 979 0 477 916

Eget kapital 31 dec 2023

55 861 1 673 790 -1 274 262 455 389

Eget kapital 1 jan 2024

55 861 1 673 790 -1 274 262 455 389

Årets resultat 0 0 -168 634 -168 634

Årets övrigt totalresultat 0 0 442 442

Årets totalresultat 0 0 -168 192 -168 192

Transaktioner med ägare:

Nyemission 61 429 820 714 0 882 143

Emissionsutgifter 0 -48 080 0 -48 080

Optionsprogram 0 8 069 0 8 069

Summa transaktioner med ägare 61 429 780 703 0 842 132

Eget kapital 31 dec 2024

117 290 2 454 493 -1 442 454 1 129 329

KSEK Not

2024-01-01

-2024-12-31

2023-01-01

-2023-12-31

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat -194 189 -321 506

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 27 10 167 72 140

Erhållen ränta 20 920 10 431

Erlagd ränta -7 -2

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörel-

sekapital

-163 109 -238 937

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Förändringar av rörelsefordringar -35 602 -4 284

Förändringar av rörelseskulder 33 765 -6 362

Kassaflöde från den löpande verksamheten

-164 946 -249 583

Investeringsverksamheten

Förvärv av finansiella tillgångar 21 -64 810 -199 039

Försäljning av finansiella tillgångar 21 213 848 54 584

Kassaflöde från investeringsverksamheten

149 038 -144 455

Finansieringsverksamheten

Amortering av leasingskulder 0 -63

Nyemission 882 143 500 406

Emissionsutgifter -48 080 -29 488

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

834 063 470 855

Kassaflödet för perioden

818 155 76 817

Likvida medel vid årets början

333 620 256 803

Kursdifferens likvida medel

12,13 4 226 0

Likvida medel vid årets slut

22 1 156 001 333 620

32 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Moderbolagets resultaträkning

KSEK Not

2024-01-01

-2024-12-31

2023-01-01

-2023-12-31

Nettoomsättning 2 74 516 55 675

Bruttoresultat 74 516 55 675

Administrationskostnader 3, 4, 5, 6 -39 923 -35 484

Forsknings- och utvecklingskostnader 3 -1 956 -3 470

Övriga rörelseintäkter och kostnader 3 -77 -150

Rörelseresultat 32 560 16 571

Resultat från andelar i koncernföretag 7 0 -115 140

Ränteintäkter och liknande intäkter 8 15 522 12 917

Räntekostnader och liknande kostnader 9 -1 0

Finansnetto 15 521 -102 223

Resultat efter finansiella poster 48 081 -85 652

Skatt 10 0 0

Årets resultat 48 081 -85 652

Övrigt totalresultat

Övrigt totalresultat 0 0

Årets övrigt totalresultat efter skatt 0 0

Årets totalresultat

48 081 -85 652



Moderbolag

33 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 11 1 400 242 1 197 625

Summa finansiella anläggningstillgångar 1 400 242 1 197 625

Summa anläggningstillgångar 1 400 242 1 197 625

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Fordringar hos koncernföretag 67 449 38 175

Övriga fordringar 508 444

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

581 822

68 538 39 441

Kortfristiga placeringar

0 149 146

Kassa och bank

1 027 871 207 172

Summa omsättningstillgångar 1 096 409 395 759

SUMMA TILLGÅNGAR

2 496 651 1 593 384

Moderbolagets balansräkning Moderbolagets balansräkning

KSEK Not 2024-12-31 2023-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

EGET KAPITAL

Bundet eget kapital

Aktiekapital 117 290 55 861

Summa bundet eget kapital 117 290 55 861

Fritt eget kapital

Överkursfond 2 417 625 1 644 990

Balanserat resultat -108 164 -30 581

Årets resultat 48 081 -85 652

Summa fritt eget kapital 2 357 542 1 528 757

SUMMA EGET KAPITAL 2 474 832 1 584 618

SKULDER

Avsättningar

Övriga avsättningar

604 2 263

Uppskjuten skatteskuld 10 315 337

Summa avsättningar 919 2 600

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 1 649 895

Skulder till koncernföretag

678 0

Aktuell skatteskuld 763 215

Övriga skulder 15 166 2 577

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2 644 2 479

Summa kortfristiga skulder 20 900 6 166

SUMMA SKULDER 21 819 8 766

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

2 496 651 1 593 384

34 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

KSEK Aktiekapital Överkursfond

Balanserat

resultat

Årets

resultat Totalt

Eget kapital 1 jan 2023

40 924 1 189 010 -38 904 1 325 1 192 355

Omföring resultat föregående år 0 0 1 325 -1 325 0

Årets resultat 0 0 0 -85 652 -85 652

Övrigt totalresultat 0 0 0 0 0

Årets totalresultat 0 0 1 325 -86 977 -85 652

Transaktioner med ägare:

Nyemission 14 937 485 468 0 0 500 405

Emissionsutgifter 0 -29 488 0 0 -29 488

Optionsprogram 0 0 6 998 0 6 998

Summa transaktioner med ägare 14 937 455 980 6 998 0 477 915

Eget kapital 31 dec 2023

55 861 1 644 990 -30 581 -85 652 1 584 618

Eget kapital 1 jan 2024

55 861 1 644 990 -30 581 -85 652 1 584 618

Omföring resultat föregående år 0 0 -85 652 85 652 0

Årets resultat 0 0 0 48 081 48 081

Övrigt totalresultat 0 0 0 0 0

Årets totalresultat 0 0 -85 652 133 733 48 081

Transaktioner med ägare:

Nyemission 61 429 820 715 0 0 882 144

Emissionsutgifter 0 -48 080 0 0 -48 080

Optionsprogram 0 0 8 069 0 8 069

Summa transaktioner med ägare 61 429 772 635 8 069 0 842 133

Eget kapital 31 dec 2024

117 290 2 417 625 -108 164 48 081 2 474 832

Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Moderbolagets kassaflödesanalys

KSEK Not

2024-01-01

-2024-12-31

2023-01-01

-2023-12-31

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat 32 560 16 571

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet

3 771 5 258

Erhållen ränta 15 630 7 510

Erlagd ränta -1 0

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar

av rörelsekapital

51 960 29 339

Förändringar i rörelsekapital

Förändring av rörelsefordringar -29 097 -24 890

Förändring av rörelseskulder 14 734 -3 612

Kassaflöde från den löpande verksamheten

37 597 837

Investeringsverksamheten

Lämnade aktieägartillskott -200 000 -260 000

Förvärv av finansiella tillgångar

-64 810 -199 149

Försäljning av finansiella tillgångar

213 848 55 975

Kassaflöde från investeringsverksamheten

-50 962 -403 174

Finansieringsverksamheten

Nyemission 882 144 500 405

Emissionsutgifter -48 080 -29 488

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

834 064 470 917

Årets kassaflöde

820 699 68 580

Likvida medel vid årets början

207 172 138 592

Likvida medel vid årets slut

1 027 871 207 172

35 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Not 1 Redovisningsprinciper

Denna årsredovisning och koncernredovisning

omfattar det svenska moderbolaget

Vicore Pharma Holding AB (publ), organisations-

nummer 556680-3804 och dess dotterbolag

Vicore Pharma AB, Vicore Pharma US Inc och

INIM Pharma AB. Moderbolaget är ett aktiebolag

registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige.

Adressen till huvudkontoret är Kornhamnstorg 53,

111 27 Stockholm, Sverige.

Koncernens huvudsakliga verksamhet är

forskning och utveckling av läkemedel.

Styrelsen har den 25 mars 2025 godkänt

denna årsredovisning och koncernredovisning,

vilken kommer att läggas fram för antagande vid

årsstämma den 6 maj 2025.

Tillämpade bestämmelser

Vicores koncernredovisning har upprättats i

enlighet med IFRS Redovisningsstandarder utgivna

av International Accounting Standards Board

(IASB) samt tolkningarna från IFRS Interpretation

Committee (IFRS IC) som antagits av Europeiska

unionen (EU). Vidare tillämpar koncernen

årsredovisningslagen (1995: 1554) och Rådet för

hållbarhets- och finansiell rapportering rekommen-

dation RFR 1 "Kompletterande redovisningsregler

för koncerner".

Nya standarder, ändringar och tolkningar av

befintliga standarder

Nya och ändrade redovisningsstandarder och

tolkningar som har trätt i kraft under 2024 har inte

haft någon väsentlig påverkan på koncernens

finansiella rapporter.

Nya redovisningsprinciper 2025 och senare

Nya och ändrade redovisningsstandarder och tolk-

ningar som har publicerats och träder i kraft 2025

eller senare har inte tillämpats vid upprättandet av

denna finansiella rapport. IFRS 18 Presentation

and Disclosure in Financial Statements, som

publicerades av IASB i april 2024 och ersätter IAS

1 Utformning av finansiella rapporter, kommer

att påverka presentationen och upplysningarna i

koncernens finansiella rapporter. IFRS 18 inför nya

kategorier i resultaträkningen – operativ verksam-

het, investeringar och finansiering, samt en ny

delsumma för operativ vinst. Standarden medför

även utökade upplysningskrav, särskilt avseende

företagsdefinierade prestationsmått (Management

Performance Measures, MPM). Koncernen

utvärderar för närvarande effekterna av IFRS 18.

Valuta

Funktionell valuta och rapporteringsvaluta

Funktionell valuta är valutan i de primära ekono-

miska miljöer företagen bedriver sin verksamhet.

Den funktionella valutan för moderbolaget är

svenska kronor, vilken utgör rapporteringsvalutan

för moderbolaget och koncernen. Samtliga belopp

är, om inget annat anges, avrundade till närmaste

tusental (KSEK).

Transaktioner i utländsk valuta

Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning-

arna redovisas i årets resultat. Kursvinster och

kursförluster på rörelsefordringar och rörelseskul-

der redovisas i rörelseresultatet, medan kursvinster

och kursförluster på finansiella fordringar och

skulder redovisas som finansiella poster. Kursvin-

ster och kursförluster hänförliga till omräkning

av Vicore Pharma US Inc’s tillgångar, eget kapital

och skulder till koncernens rapporteringsvaluta

redovisas i övrigt totalresultat.

Segmentsrapportering

Vicore delar inte upp verksamheten i olika segment

utan ser hela koncernens verksamhet som ett

segment, vilket även följer bolagets interna

organisation och rapportering.

Intäkter från avtal med kunder

Koncernens intäkter utgörs huvudsakligen av

intäkter från licens- och samarbetsavtal där

intäktsströmmarna främst kommer från milstol-

peersättning, royaltyersättning och ersättning från

samarbetsavtal gällande kostnadstäckning för

koncernens forsknings- och utvecklingsverksam-

het.

Licens- och samarbetsavtal

Intäkter från licens-och samarbetsavtal består

av ersättning från forskningsavtal, milstolpeer-

sättningar, engångs- och licensersättningar samt

royaltyersättningar. Vicore kan därutöver enligt

avtal ha rätt att erhålla ersättning för nedlagda

kostnader.

Transaktionspriset fastställs utifrån vad

koncernen förväntar sig erhålla från varje avtal i

utbyte mot att de avtalade varorna eller tjänsterna

överförs. Intäkten redovisas antingen vid en viss

tidpunkt eller över tid, när (eller om) koncernen

uppfyller prestationsåtagandena genom att

överföra de utlovade produkterna och tjänsterna till

samarbetspartnern.

Koncernen redovisar en avtalsskuld när

vederlag mottagits avseende ouppfyllda pre-

stationsåtaganden och redovisar dessa belopp

som en förutbetald intäkt i balansräkningen.

På samma sätt, om koncernen uppfyller ett

prestationsåtagande innan vederlaget erhålls,

redovisar koncernen antingen en upplupen intäkt

eller en fordran i balansräkningen, beroende på om

något annat än tidsaspekten är avgörande för när

ersättningen förfaller.

Forskningssamarbeten (ersättning från

forskningsavtal)

Intäktsredovisningen avspeglar intjänandet enligt

de specifika avtalsvillkoren och tillämpas på varje

transaktion för sig. Intäkterna redovisas över tid

baserat på uppfyllande av prestationsåtaganden.

Koncernen mäter förloppet mot ett fullständigt

uppfyllande genom att löpande utvärdera

färdigställandegraden utifrån nedlagda kostnader i

forskningssamarbetena.

Milstolpsersättningar

Prestationsåtaganden för uppnådda milstolpar

redovisas som intäkt vid viss tidpunkt. Intäkten

för milstolpeersättningar utgörs av ett på förhand

överenskommet transaktionspris.

Engångs- och licensersättningar

Engångsersättning vid ingående av ett avtal är nor-

malt utan återbetalningsplikt och redovisas vid viss

tidpunkt. Denna ersättning avser normalt rätten

att utveckla, registrera, marknadsföra och sälja

Vicores patentskyddade produkter inom ett angivet

geografiskt område och inom given indikation.

Engångsersättningar kan också utgöra ersättning

för teknologi eller kunskapsöverföring som ska ske

till samarbetspartnern eller utgöra ersättning för

rättigheten att i framtiden förvärva en licens.

Vid utgivning av licenser bedömer koncernen

huruvida licensen är av typen “rätt att använda” eller

“rätt att få åtkomst till” i enlighet med IFRS 15. I det

fall licensen är av typen “rätt att använda” redovisas

intäkten vid en viss tidpunkt. I det fall licensen

är av typen “rätt att få åtkomst till” redovisas

intäkten över tid baserat på uppfyllande av

prestationsåtagandet. Koncernen mäter förloppet

mot ett fullständigt uppfyllande genom att löpande

utvärdera färdigställandegraden utifrån nedlagda

kostnader.

Royaltyintäkter

Royaltyintäkter utgörs av ett på förhand överens-

kommet transaktionspris och uppstår normalt

löpande när distributörer redovisar försäljning.

Intäktsredovisning sker i samma period som

motsvarande försäljning redovisats.

Statliga bidrag

Statliga bidrag redovisas i rapporten över finansiell

ställning och rapporten över totalresultat när det

föreligger rimlig säkerhet att de villkor som är

förknippade med bidraget kommer att uppfyllas

och att bidraget kommer att erhållas. Bidraget

periodiseras systematiskt på samma sätt och över

samma perioder som de kostnader bidraget är

avsedda att kompensera för.

36 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Inkomstskatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och

uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i

årets resultat utom då underliggande transaktion

redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital

varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt

totalresultat respektive i eget kapital.

Uppskjuten skattefordran/skatteskuld

Koncernens uppskjutna skatteskuld är i huvudsak

hänförlig till avskrivningar av förvärvade

immateriella tillgångar.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom

att nettoresultat hänförligt till moderföretagets

aktieägare divideras med viktat genomsnittligt

antal utestående stamaktier under perioden.

Vinst per aktie efter utspädning beräknas genom

att nettoresultat hänförligt till moderföretagets

aktieägare divideras, i tillämpliga fall justerat, med

summan av det viktade genomsnittliga antalet

stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge

upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt

av potentiella stamaktier redovisas endast om

en omräkning till stamaktier skulle leda till en

minskning av resultatet per aktie efter utspädning.

Immateriella tillgångar

Förvärvade immateriella tillgångar

Förvärvade immateriella tillgångar som innehas av

koncernen utgörs av patent, licenser och liknande

rättigheter.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning påbörjas när tillgången kan användas,

det vill säga när den befinner sig på den plats och i

det skick som krävs för att kunna använda den på

det sätt som företagsledningen avser.

Beräknad nyttjandeperiod för immateriella

anläggningstillgångar med bestämbar nyttjan-

deperiod uppgår till 5 år. Avskrivning sker linjärt

över tillgångens beräknade nyttjandeperiod, vilken

sammanfaller med den återstående patentperio-

den för produkten.

Materiella anläggningstillgångar

Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade

nyttjandeperiod. Använda avskrivningsmetoder,

restvärden och nyttjandeperioder omprövas vid

varje års slut.

De beräknade nyttjandeperioderna är:

Utrustning ...............................5 år

Nedskrivning av icke-finansiella tillgångar

Koncernen genomför ett nedskrivningstest i det

fall det föreligger indikationer på att en värdened-

gång har skett i de materiella eller immateriella

tillgångarna, det vill säga närhelst händelser

eller förändringar i förhållanden indikerar att det

redovisade värdet inte är återvinningsbart. Vidare

prövas koncernens utvecklingsprogram årligen

för nedskrivningsbehov tills dess att de tas i bruk.

Detta görs oavsett om det föreligger indikationer

på en värdenedgång eller ej. Bedömningar och

uppskattningar presenteras i not 2, medan

nedskrivningar av icke-finansiella tillgångar

specificeras i not 16 och 17.

Klimatrelaterade överväganden

Vicore har analyserat potentiella klimatrelaterade

risker för verksamheten. Inga kortsiktiga finansiella

effekter eller redovisningsmässiga förändringar

har identifierats. På längre sikt kan förändrade

regelverk, leveransstörningar och extrema

väderhändelser påverka bolaget.

Not 2 Bedömningar och

uppskattningar

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet

med IFRS kräver att företagsledningen gör bedöm-

ningar och uppskattningar samt gör antaganden

Leasingavtal

Koncernen har endast ingått leasingavtal med

en leasingperiod kortare än 12 månader, vilka i

huvudsak består av hyresavtal.

Leasingavtal redovisas som nyttjanderätter med

motsvarande leasingskuld den dagen som den

leasade tillgången finns tillgänglig för användning

av koncernen. Leasingbetalningarna diskonteras

med koncernens marginella låneränta. Leasingav-

tal som är kortare än 12 månader och leasingavtal

för vilka den underliggande tillgången har ett

mindre värde undantas.

Ersättningar till anställda

Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda såsom lön,

sociala avgifter, semesterersättning och bonus

kostnadsförs den period när de anställda utför

tjänsterna.

Pensionsåtaganden

Koncernen har enbart så kallade avgiftsbestämda

pensionsplaner. En avgiftsbestämd pensionsplan

är en pensionsplan enligt vilken koncernen betalar

fastställda avgifter till en separat juridisk enhet.

Koncernen har inte några rättsliga eller informella

förpliktelser att betala ytterligare avgifter om denna

juridiska enhet inte har tillräckliga tillgångar för att

betala alla ersättningar till anställda som hänger

samman med de anställdas tjänstgöring under

innevarande eller tidigare perioder. Koncernen

har därmed ingen ytterligare risk. För koncernens

förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda

planer redovisas som en kostnad i årets resultat i

den takt de intjänas genom att de anställda utfört

tjänster åt koncernen under en period.

Optionsprogram

Det finns två typer av aktierelaterade ersättnings-

program i koncernen, personaloptionsprogram till

anställda samt aktierättsprogram till styrelsele-

damöterna. Personaloptionerna och aktierätterna

har tilldelats vederlagsfritt och regleras med

egetkapitalinstrument.

Det verkliga värdet av aktierelaterade ersättningar

redovisas som personalkostnad. Det verkliga

värdet av personaloptionerna fastställs per

tilldelningstidpunkten med Black-Scholes modell

för prissättning av optioner. För aktierätterna

fastställs det verkliga värdet vid tilldelningstidpunk-

ten med hjälp av en Monte Carlo-simulering av

framtida aktiekursutveckling. Kostnaden redovisas,

tillsammans med en motsvarande ökning av eget

kapital, under den period som prestations- och

intjäningsvillkoren uppfylls, till och med det datum

då personerna som berörs är fullt berättigade till

ersättningen.

Den ackumulerade kostnaden som redovisas vid

varje rapporteringstillfälle visar i vilken utsträckning

intjänandeperioden har avverkats med en upp-

skattning av det antal aktierelaterade instrument

som slutligen kommer att bli fullt intjänade.

Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade

instrument till anställda som ersättning för köpta

tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder under

vilka tjänsterna utförs. Kostnaden beräknas med

tillämpning av samma värderingsmodell som

använts när optionerna ställdes ut. Den avsättning

som görs omvärderas vid varje rapporttillfälle

utifrån en beräkning av de sociala avgifter som kan

komma att betalas när instrumenten löses.

Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter

Finansiella intäkter består av eventuella realisa-

tionsresultat på och utdelningar från finansiella

anläggningstillgångar. Erhållen utdelning redovisas

när rätten till att erhålla utdelning fastställts.

Valutakursvinster och valutakursförluster

redovisas netto.

Finansiella kostnader

Finansiella kostnader utgörs främst av räntekost-

nader. Valutakursvinster och valutakursförluster

redovisas netto.

37 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder,

intäkter och kostnader. Verkligt utfall kan avvika från dessa uppskattningar.

Uppskattningarna och antagandena utvärderas löpande. Ändringar av uppskattningar redovisas i den

period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och

framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Viktiga källor till osäkerheter i uppskattningar

De källor till osäkerheter i uppskattningar som innebär en signifikant risk för att tillgångars eller skulders

värde kan komma att behöva justeras i väsentlig grad under det kommande räkenskapsåret är nedskriv-

ningsprövning av finansiella anläggningstillgångar.

Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar

Vid nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar måste ett antal väsentliga antaganden och bedöm-

ningar beaktas för att kunna beräkna ett återvinningsvärde. Dessa antaganden och bedömningar hänför

sig bland annat till framtida förväntat försäljningspris för buloxibutid, förväntad marknadspenetration, för-

väntade utvecklings-, marknads- och försäljningskostnader samt förväntad sannolikhet att produkterna

tar sig igenom utvecklingsstegen som återstår. Antagandena bygger på bransch- och marknadsspecifika

data och tas fram av företagsledningen och granskas av styrelsen. För mer information om nedskrivnings-

prövningen av immateriella tillgångar, se not 16 "Patent, licenser och liknande rättigheter".

Övriga bedömningar och uppskattningar

Tidpunkt för aktivering av immateriella tillgångar

Utvecklingsutgifter aktiveras när de uppfyller kriterierna enligt IAS 38 och beräknas uppgå till väsentliga

belopp för utvecklingssatsningen som helhet. I övrigt kostnadsförs utvecklingsutgifter som normala

rörelsekostnader. De viktigaste kriterierna för aktivering är att utvecklingsarbetets slutprodukt har en

påvisbar framtida intjäning eller kostnadsbesparing och kassaflöde och att det finns tekniska och

finansiella förutsättningar för att fullfölja utvecklingsarbetet när det startas. I koncernen finns endast

förvärvade immateriella tillgångar. Regulatoriskt godkännande har ännu inte erhållits och därmed har inga

utgifter aktiverats.

Forsknings- och utvecklingskostnader

Bolaget bedriver forskning och utveckling med externa samarbetspartners, såsom kliniska forsknings-

organisationer. Bolaget gör en uppskattning av tidpunkten för kostnaderna i samband med start av

projektet. Denna kostnad ligger sedan till grund för avräkning med den externa samarbetspartnern. En

utvärdering och uppdatering av beräkningen utförs månadvis och ligger till grund för uppbokning av

upplupna och förutbetalda kostnader hänförligt till forskning och utveckling.

Incitamentsprogram

Koncernen har fyra aktiva aktierelaterade incitamentsprogram. Redovisningsprinciperna för dessa

beskrivs i not 1. Den kostnad för ersättningen som redovisas i en period är beroende av den ursprungliga

värdering som gjordes vid avtalstidpunkten med innehavaren av optionen / aktierätten, det antal månader

som deltagaren måste tjänstgöra för att få rätt till sina optioner (periodisering sker över denna tid),

det antal optioner som förväntas tjänas in av deltagarna enligt villkoren i planerna och en kontinuerlig

omvärdering av värdet på den skattemässiga förmånen för deltagarna i incitamentsprogrammen (som

underlag för avsättning för sociala kostnader). De uppskattningar som påverkar kostnaden i en period

och motsvarande ökning av eget kapital är framför allt indata i värderingarna av optionerna. De modeller

som använts för detta ändamål är de så kallade Black & Scholes-modellen samt Monte Carlo simulering.

Viktiga antaganden i dessa värderingar framgår av not 9 "Aktierelaterade ersättningar".

Underskottsavdrag

Koncernens underskottsavdrag har ej värderats och redovisas ej som uppskjuten skattefordran. Dessa

underskottsavdrag värderas först när koncernen etablerat en resultatnivå som företagsledningen med

säkerhet bedömer kommer att leda till skattemässiga överskott.

Klimatrelaterade faktorer

Vicore har beaktat klimatrelaterade faktorer vid värdering av immateriella tillgångar och investeringar i

forskning och utveckling. Inga väsentliga finansiella effekter har identifierats, men faktorerna övervakas

som en del av den långsiktiga strategin.

Not 3 Rörelsesegment

Vicore delar inte in verksamheten i olika segment. Istället behandlas koncernens hela verksamhet som

ett segment. Detta återspeglar företagets interna organisation och rapporteringssystem. Vicores högste

verkställande beslutsfattare är VD. För närvarande bedrivs verksamheten i huvudsak i Sverige dit även

koncernens immateriella och materiella anläggningstillgångar är hänförliga.

Not 4 Nettoomsättning

Nettoomsättningen är i sin helhet hänförlig till den engångsersättning Vicore erhöll när bolaget ingick

licensavtalet med Nippon Shinyaku för utveckling och kommersialisering av buloxibutid i Japan, samt

kostnadsersättning för tillverkningskostnader inom ramen för samma licensavtal.

Not 5 Rörelsens kostnader per kostnadsslag

Summan av de funktionsindelade kostnaderna fördelade sig på följande kostnadsslag:

2024 2023Övriga externa kostnader 208 036 176 600Personalkostnader 89 428 78 313Avskrivningar 2 242 3 421Nedskrivningar 0 62 555Övriga rörelsekostnader 5 303 2 774Summa 305 009 323 663

38 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 6 Arvode till revisorer

Ernst & Young AB 2024 2023Revisionsuppdraget* 647 599Annan revisionsverksamhet 30 6Skatterådgivning 0 0Övriga tjänster 0 17Summa 677 622

* Med revisionsarvode avses arvode för den lagstadgade revisionen, det vill säga sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisions-

berättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnats i samband med revisionsuppdraget.

Not 7 Leasingavtal

I resultaträkningen redovisas följande belopp 2024 2023relaterat till leasingavtal:Leasingavgifter, korttid 1 737 1 598AvskrivningarFastigheter 0 63Summa 1 737 1 661

Det totala kassaflödet gällande leasingavtal var 0 KSEK (63 KSEK) för 2024. För information om leasings-

kuldens förfallotid, se not 19 "Finansiella risker".

Not 8 Anställda och personalkostnader

Medelantal 2024 2023anställdaAntal Varav Antal Varav anställdamän/kvinnoranställdamän/kvinnorModerbolaget7 71%/29%5 62%/38%Dotterbolag20 24%/76%19 12%/88%Koncernen totalt27 36%/64%24 23%/77%

Personalkostnader till styrelse och ledande befattningshavare samt övriga anställda 2024 2023KoncernStyrelse och övriga ledande befattningshavareLöner och andra ersättningar 43 412 37 898Sociala avgifter 7 148 6 089Pensionskostnader 4 428 5 03654 988 49 023KoncernÖvriga anställdaLöner och andra ersättningar 26 609 21 066Sociala avgifter 1 502 1 767Pensionskostnader 4 044 3 08232 155 25 915KoncernÖvriga personalkostnader 2 285 3 3752 285 3 375Summa personalkostnader 89 428 78 313ModerbolagetStyrelse och övriga ledande befattningshavareLöner och andra ersättningar18 72116 422Sociala avgifter3 2863 095Pensionskostnader2 2122 42424 21921 941ModerbolagetÖvriga anställdaLöner och andra ersättningar1 3331 655Sociala avgifter549409Pensionskostnader 225 3752 1072 439ModerbolagetÖvriga personalkostnader1 1641 7081 1641 708Summa personalkostnader27 49026 088

Ledande befattningshavare inkluderar styrelsen samt verkställande direktören och övriga ledande

befattningshavare.

39 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Löner och andra ersättningar

Optionsprogrammet uppgår till 8 069 KSEK (6 998 KSEK) av lönekostnaderna och -604 KSEK (-240 KSEK)

av de sociala avgifterna.

Pensioner

I koncernen finns endast avgiftsbestämda pensionsplaner. Koncernens sammantagna kostnad för

avgiftsbestämda pensionsplaner uppgick till 8 472 KSEK (8 118 KSEK).

Könsfördelning bland ledande befattningshavare 2024-12-31 2023-12-31KoncernAndel kvinnor i styrelsen 43% 33%Andel män i styrelsen 57% 67%Andel kvinnor bland ledande befattningshavare 53% 58%Andel män bland ledande befattningshavare 47% 42%ModerbolagetAndel kvinnor bland ledande befattningshavare 20% 25%Andel män bland ledande befattningshavare 80% 75%

Upplysningar avseende ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare

Grundlön, Aktiere-Övrig styrelse-Pensions-Rörlig laterad ersätt-2024arvode*kostnadersättningersättningning* TotaltStyrelseordförandeHans Schikan 330 0 0 653 55 1 038StyrelseledamöterJacob Gunterberg 110 0 0 383 82 575Ann Barbier110 0 0 184 28 322Elisabeth Björk 110 0 0 272 55 437Heidi Hunter 110 0 0 272 138 520Michael Buschle 110 0 0 272 27 409Yasir Al-Wakeel 220 0 0 122 55 397Ledande befattningshavareVD Ahmed Mousa 4 523 166 1 091 2 567 0 8 347Övriga ledande befattnings-23 851 4 262 4 990 2 283 0 35 970havare**Totalt 29 474 4 428 6 081 7 008 440 47 431

* Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive valbar ersättning i aktierätter istället för kontanter, sociala avgifter och ersättningar i

styrelseutskotten för verksamhetsåret maj 2024 - maj 2025. Ersättningar i styrelseutskotten redovisas som övrig ersättning.

** För mer information om övriga ledande befattningshavare, se "Ersättning och villkor ledande befattningshavare" nedan.

Styrelsearvodena för verksamhetsåret maj 2024 – maj 2025 uppgår till 1 100 KSEK (1 450 KSEK).

Minskningen jämfört med föregående år är huvudsakligen hänförlig till att flera av styrelseledamöterna,

i enlighet med beslut från årsstämman 2024, valt att erhålla 50 procent av arvodet i aktierätter istället

för kontant ersättning. För ytterligare upplysning om incitamentsprogrammen, se not 9 "Aktierelaterade

ersättningar".

Aktie- Övrig Grundlön, Pensions-Rörlig relaterad ersätt-2023styrelsearvode*kostnadersättningersättningning* TotaltStyrelseordförandeJacob Gunterberg 450 0 0 236 200 886StyrelseledamöterHans Schikan 200 0 0 150 100 450Maarten Kraan 200 0 0 150 100 450Elisabeth Björk 200 0 0 105 100 405Heidi Hunter 200 0 0 219 100 519Michael Buschle 200 0 0 105 100 405Ledande befattningshavareVD Ahmed Mousa** 1 491 83 721 743 0 3 038Tidigare VD Carl-Johan 2 316 852 749 651 0 4 568Dalsgaard***Övriga ledande befatt-19 834 4 101 4 875 2 867 0 31 677ningshavare****Totalt 25 091 5 036 6 345 5 226 700 42 398

* Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter och ersättningar i styrelseutskotten för verksamhetsåret

maj 2023 - maj 2024. Ersättningar i styrelseutskotten redovisas som övrig ersättning. I övrig ersättning ingår även det av

det stämmobeslutade utökade styrelsearvodet, vilket var villkorat förvärv av aktier i bolaget.

** Avser perioden 9 september 2023 till 31 december 2023.

*** Avser perioden 1 januari 2023 till 8 september 2023.

**** För mer information om övriga ledande befattningshavare, se "Ersättning och villkor ledande befattningshavare" nedan.

Aktierelaterade ersättningar

Aktierelaterade ersättningar avser aktierätter och optioner som tilldelats oberoende styrelseledamöter,

verkställande direktör, övriga ledande befattningshavare och övriga anställda. En intjänad aktierätt ger rätt

att erhålla en aktie i bolaget under förutsättning att innehavaren fortfarande är styrelseledamot i bolaget

vid relevant intjänandetidpunkt. En intjänad option ger rätt att teckna en aktie till ett fastställt lösenpris.

Optionerna är föremål för intjäning över en treårsperiod, varvid samtliga optioner ska tjänas in vid den

tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt, med vissa sedvanliga undantag att deltagaren

40 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

fortfarande är anställd av bolaget. Deltagarna i

programmen har erhållit aktierätterna/optionerna

vederlagsfritt. För ytterligare upplysning om

incitamentsprogrammen, se not 9 "Aktierelaterade

ersättningar".

Övrig ersättning

Med övrig ersättning avses ersättning för utskotts-

arbete. I övrig ersättning ingår för 2024 även det

av det stämmobeslutade utökade styrelsearvodet,

vilket var villkorat förvärv av aktier i bolaget.

Ersättningar och villkor ledande

befattningshavare

Ersättning till verkställande direktören och andra

ledande befattningshavare utgörs av grundlön,

pensionsförmåner, bonus och av bolagsstämman

beslutade aktierelaterade incitamentsprogram

(t.ex. personaloptioner). Med andra ledande

befattningshavare avses de personer som

tillsammans med verkställande direktören utgör

koncernledningen. Från och med den 1 januari

2024 avser övriga ledande befattningshavare

Chief Financial Officer, Chief Medical Officer, Chief

Scientific Officer, Program Director, early develop-

ment, VP Operations and Corporate Strategy, Chief

Administrative Officer, Chief Engagement and

Commercial Officer, VP Business Development,

Director of Digital Health. Under 2024 utökades

gruppen övriga ledande befattningshavare enligt

följande: VP Investor Relations, Communications

and Portfolio Strategy (2 maj 2024) och VP och

Head of CMC (10 juni 2024).

tilldelade personaloptioner och aktierätter, vilket

per 31 december 2024 uppgår till 3 406 384,

samt beaktat omräkning antal aktier som varje

instrument ger rätt att teckna som en följd

av företrädesemissionen skulle det medföra

en maximal utspädning på 1,5 procent. Med

beaktande av även icke-tilldelade personaloptioner

samt teckningsoptioner avsatta för säkring av

sociala avgifter uppgår per den 31 december 2024

den maximala utspädningen till 3,2 procent. För

ytterligare information, se nedan.

Långsiktigt incitamentsprogram 2018

Extrastämman i Vicore den 13 augusti 2018

beslutade, i enlighet med styrelsens förslag,

att anta ett långsiktigt incitamentsprogram för

ledande befattningshavare och nyckelpersoner

(”Co-worker LTIP 2018”). Maximalt kan 2 000

000 teckningsoptioner komma att tilldelas till

deltagare i programmet. Under det tredje kvartalet

2024 förföll Co-worker LTIP 2018. Programmet är

därmed avslutat.

Långsiktiga incitamentsprogram 2021

Årsstämman i Vicore den 11 maj 2021 beslutade,

i enlighet med valberedningens förslag, att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram för ledande

befattningshavare och nyckelpersoner (”Co-worker

LTIP 2021”) och att införa ett prestationsbaserat

långsiktigt incitamentsprogram för vissa styrel-

seledamöter som inte var deltagare i Board LTIP

2020 (”Board LTIP 2021”) i Vicore Pharma Holding

AB. Maximalt kan 3 000 000 teckningsoptioner

(Co-worker LTIP 2021) respektive 61 773 aktierätter

(Board LTIP 2021) komma att tilldelas till deltagare

Verkställande direktören har en uppsägningstid

på 6 månader om uppsägningen är från koncer-

nens sida och om verkställande direktören väljer

att avsluta sin anställning är uppsägningstiden

6 månader. Övriga ledande befattningshavare

har en uppsägningstid på 3-6 månader från både

koncernens och den anställdes sida.

Utöver uppsägningslön har verkställande direk-

tören rätt till ett avgångsvederlag motsvarande

sex månadslöner vid uppsägning från bolaget på

annan grund än grovt avtalsbrott.

Not 9 Aktierelaterade ersättningar

Syftet med aktiebaserade incitamentsprogram

är att främja företagets långsiktiga intressen

genom att motivera och belöna företagets ledning

och andra medarbetare i linje med aktieägarnas

intressen. Per den 31 december 2024 hade Vicore

fyra aktiva incitamentsprogram som omfattar

ledningsgruppen, övriga anställda och styrelsele-

damöterna.

Den 10 september 2024 beslutade Vicores

styrelse att öka bolagets aktiekapital genom

en nyemission av aktier med företrädesrätt för

Vicores befintliga aktieägare. Företrädesemis-

sionen slutfördes den 7 oktober 2024. Därför har

lösenpriset och antalet aktier varje option eller

teckningsoption i bolagets incitamentsprogram

berättigar till teckning av, i förekommande fall,

omräknats. Inledningsvis, och enligt beslut av den

berörda årsstämman, berättigade varje intjänat

instrument deltagaren till en (1) aktie i Vicore. Efter

omräkningen kommer varje intjänat instrument att

berättiga deltagaren till 1,04 aktier i Vicore.

Under antagande om fullt utnyttjande av samtliga

i programmen. Under det andra kvartalet 2024

förföll Board LTIP 2021. Eftersom aktiekursen ökat

med mindre än 40 procent under mätperioden

sker ingen intjäning av aktierätter. Programmet är

därmed avslutat.

Co-worker LTIP 2021

Co-worker LTIP 2021 är ett incitamentsprogram

som riktar sig till ledande befattningshavare och

nyckelpersoner i företaget. Enligt programmet

kommer deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjäningsperiod

berättigar till förvärv av aktier i företaget.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2021 kommer

att skapa en stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen. Co-worker

LTIP 2021 är anpassat till bolagets nuvarande

position och behov. Styrelsen anser att Co-worker

LTIP 2021 kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet, stärka

lojaliteten gentemot bolaget samt att Co-worker

LTIP 2021 kommer att vara till fördel för såväl

bolaget som dess aktieägare.

Under incitamentsprogrammet Co-worker LTIP

2021 tilldelas deltagarna optionerna vederlagsfritt.

Styrelsen ska besluta om tilldelning av optioner

årligen eller vid sådan annan tidpunkt som av

styrelsen kan bedömas som relevant för dylikt

beslut (där varje respektive dag för tilldelning är

en ”tilldelningsdag”). Varje option ger innehavaren

rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg

bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara 125

procent av den volymvägda genomsnittskursen

för bolagets aktie under de fem handelsdagar

som föregår tilldelningsdagen. Optionerna ska

vara föremål för intjäning över en treårsperiod,

varvid samtliga optioner ska tjänas in vid den tredje

årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt,

41 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

med vissa sedvanliga undantag att deltagaren fortfarande är anställd av bolaget. Den sista tidpunkten vid

vilken optionerna ska kunna utnyttjas ska vara den femte årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Optionerna värderas enligt den så kallade Black & Scholes-modellen vilket innebär att värdet på

optionerna bland annat beror på värdet av den underliggande aktien, optionens teckningskurs och löptid,

riskfri ränta samt volatilitet. Volatiliteten har baserats på förväntad volatilitet för Vicore-aktien samt

andra noterade bolag med liknande verksamhet. Den riskfria räntan jämställdes med räntan för svenska

statsobligationer. Det verkliga värdet för optionerna vid tilldelningstidpunkten uppgick till 6,08 SEK under

2023. Följande indata har använts i modellen:

2023Underliggande aktievärde 15,30 SEKLösenpris 19,53 SEKFörväntad volatilitet 50,00 %Optionens löptid 5 årFörväntad utdelning 0 SEKRiskfri ränta 3,09 %

Långsiktiga incitamentsprogram 2023

Årsstämman i Vicore den 11 maj 2023 beslutade, i enlighet med valberedningens förslag, att anta ett

långsiktigt incitamentsprogram för ledande befattningshavare och nyckelpersoner (”Co-worker LTIP

2023”) och att införa ett långsiktigt incitamentsprogram för styrelseledamöterna (”Board LTIP 2023”) i

Vicore Pharma Holding AB. Maximalt kan 5 000 000 teckningsoptioner (Co-worker LTIP 2023) respektive

79 931 aktierätter (Board LTIP 2023) komma att tilldelas till deltagare i programmen.

Board LTIP 2023

Board LTIP 2023 är ett program enligt vilket deltagarna vederlagsfritt tilldelas aktierätter, vilka berättigar till

aktier i bolaget.

Valberedningen anser att ett aktierelaterat incitamentsprogram är en viktig del i ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket för att kunna attrahera, behålla och motivera internationellt kvalificerade styrelseledamö-

ter i bolaget. Valberedningen anser att Board LTIP 2023 kommer att öka och stärka deltagarnas engage-

mang i bolagets verksamhet, stärka lojaliteten gentemot bolaget samt att Board LTIP 2023 kommer att

vara till fördel för såväl bolaget som dess aktieägare.

Aktierätterna intjänas under cirka ett år motsvarande fram till dagen för den dag som infaller tidigast av

(i) årsstämman 2024 eller (ii) 1 juni 2024 (”intjänandetidpunkten”). Intjänandeperioden är således kortare

än tre år. Valberedningen anser att en intjäningsperiod om cirka ett år är lämpligare än en längre intjänings-

period till följd av att styrelsens mandattid som längst är från årsstämma till årsstämma.

Den tidigaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är dagen efter intjänandetidpunkten.

Den senaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är den dag som infaller tidigast av (i) 90

dagar efter den sista dagen som styrelseledamoten är medlem i styrelsen eller (ii) 1 juni 2029. Valbered-

ningen eftersträvar att varje styrelseledamot behåller dessa aktierätter, eller aktier som erhålls(netto efter

skatt) som ett resultat av aktierätterna, så länge som han eller hon är styrelseledamot.

Co-worker LTIP 2023

Co-worker LTIP 2023 är ett incitamentsprogram som riktar sig till ledande befattningshavare och

nyckelpersoner i företaget. Enligt programmet kommer deltagarna vederlagsfritt att tilldelas optioner som

efter en treårig intjäningsperiod berättigar till förvärv av aktier i företaget.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023 kommer att skapa en stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen. Co-worker LTIP 2023 är anpassat till bolagets nuvarande position

och behov. Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023 kommer att öka och stärka deltagarnas engagemang

i bolagets verksamhet, stärka lojaliteten gentemot bolaget samt att Co-worker LTIP 2023 kommer att vara

till fördel för såväl bolaget som dess aktieägare.

Under incitamentsprogrammet Co-worker LTIP 2023 tilldelas deltagarna optionerna vederlagsfritt.

Styrelsen ska besluta om tilldelning av optioner årligen eller vid sådan annan tidpunkt som av styrelsen

kan bedömas som relevant för dylikt beslut (där varje respektive dag för tilldelning är en ”tilldelningsdag”).

Varje option ger innehavaren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg bestämt pris. Priset per

aktie ska motsvara 125 procent av den volymvägda genomsnittskursen för bolagets aktie under de fem

handelsdagar som föregår tilldelningsdagen. Optionerna ska vara föremål för intjäning över en treårspe-

riod, varvid samtliga optioner ska tjänas in vid den tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen, förutsatt,

med vissa sedvanliga undantag att deltagaren fortfarande är anställd av bolaget. Den sista tidpunkten vid

vilken optionerna ska kunna utnyttjas ska vara den femte årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Optionerna värderas enligt den så kallade Black & Scholes-modellen vilket innebär att värdet på

optionerna bland annat beror på värdet av den underliggande aktien, optionens teckningskurs och löptid,

riskfri ränta samt volatilitet. Volatiliteten har baserats på förväntad volatilitet för Vicore-aktien samt

andra noterade bolag med liknande verksamhet. Den riskfria räntan jämställdes med räntan för svenska

statsobligationer. Det verkliga värdet för optionerna vid tilldelningstidpunkten uppgick till 6,08 SEK under

2023 respektive 5,62 SEK under 2024. Följande indata har använts i modellen:

2024 2023Underliggande aktievärde 14,98 SEK 15,30 SEKLösenpris 19,94 SEK 19,53 SEKFörväntad volatilitet 50,00 % 50,00 %Optionens löptid 5 år 5 årFörväntad utdelning 0 SEK 0 SEKRiskfri ränta 2,35 % 3,09 %

Långsiktigt incitamentsprogram 2024

Årsstämman i Vicore Pharma Holding AB den 7 maj 2024 beslutade, i enlighet med valberedningens

förslag, att införa ett långsiktigt incitamentsprogram för styrelseledamöterna (”Board LTIP 2024”) i Vicore

Pharma Holding AB. Maximalt kan 297 000 aktierätter komma att tilldelas till deltagare i programmet.

Board LTIP 2024

Board LTIP 2024 är ett program enligt vilket deltagarna vederlagsfritt kommer att tilldelas aktierätter,

vilka berättigar till aktier i bolaget. Därutöver ger programmet deltagarna rätt att erhålla 50 procent av sitt

bruttostyrelsearvode, exklusive arvode för utskottsarbete, i aktierätter istället för kontant ersättning.

42 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Valberedningen anser att ett aktierelaterat incitamentsprogram är en viktig del i ett konkurrenskraftigt

ersättningspaket för att kunna attrahera, behålla och motivera internationellt kvalificerade styrelseledamö-

ter i bolaget. Valberedningen anser att Board LTIP 2024 kommer att öka och stärka deltagarnas engage-

mang i bolagets verksamhet, stärka lojaliteten gentemot bolaget samt att Board LTIP 2024 kommer att

vara till fördel för såväl bolaget som dess aktieägare.

Aktierätterna intjänas under cirka ett år motsvarande fram till dagen för den dag som infaller tidigast av

(i) årsstämman 2025 eller (ii) 1 juni 2025 (”intjänandetidpunkten”). Intjänandeperioden är således kortare

än tre år. Valberedningen anser att en intjäningsperiod om cirka ett år är lämpligare än en längre intjänings-

period till följd av att styrelsens mandattid som längst är från årsstämma till årsstämma.

Den tidigaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är dagen efter intjänandetidpunkten.

Den senaste tidpunkt vid vilken intjänade aktierätter får utnyttjas är den dag som infaller tidigast av (i) 90

dagar efter den sista dagen som styrelseledamoten är medlem i styrelsen eller (ii) 1 juni 2034. Valbered-

ningen eftersträvar att varje styrelseledamot behåller dessa aktierätter, eller aktier som erhålls (netto efter

skatt) som ett resultat av aktierätterna, så länge som han eller hon är styrelseledamot.

Sammanställning av utställda aktierätter respektive optioner

2024 2023Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Board LTIP 2021)aktierättaktierätteraktierättaktierätterPer 1 januari 0 54 909 0 61 773Förverkade/förfallit under året 0 -54 909 0 -6 864Per 31 december 0 0 0 54 909

2024 2023Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Board LTIP 2023)aktierättaktierätteraktierättaktierätterPer 1 januari 0 79 931 0 0Tilldelade/utnyttjade under året 0 -11 025 0 79 931Per 31 december 0 68 906 0 79 931

2024Genomsnittligt Utställda aktierätter lösenpris per Antal (Board LTIP 2024)aktierättaktierätterPer 1 januari 0 0Tilldelade under året 0 159 882Per 31 december 0 159 882

2024 2023Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda optioner lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2018)optionoptioneroptionoptionerPer 1 januari28,10531 66726,90939 600Förverkade/förfallit under året28,10-531 66724,41-407 933Per 31 december0028,10531 667

2024 2023Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda optioner lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2021)optionoptioneroptionoptionerPer 1 januari23,512 597 95026,601 753 783Tilldelade under året0018,801 155 000Förverkade under året 24,22 -248 33323,75-310 833Per 31 december 23,44 2 349 61723,512 597 950

2024 2023Genomsnittligt Genomsnittligt Utställda optioner lösenpris per Antal lösenpris per Antal (Co-worker LTIP 2023)optionoptioneroptionoptionerPer 1 januari18,80612 66700Tilldelade under året19,20244 47918,80718 084Förverkade under året 18,80 -29 16718,80-105 417Per 31 december 18,92 827 97918,80612 667

43 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Utestående aktierätter och optioner vid årets slut

2024-12-312023-12-31Lösen-Aktierätter/ Intjänings-Aktierätter/ Intjänings-Program per år Förfallodagprisoptionergrad (%)optionergrad (%)Program 2021 aktierätter Årsstämman 0 - - 54 909 95%(Board LTIP 2021)2024Program 2023 aktierätter Juni 1, 2029 0 68 906 100% 79 931 54%(Board LTIP 2023)Program 2024 aktierätter Juni 1, 2034 0 159 882 52% - -(Board LTIP 2024)Program 2021 optioner September 25,50 688 617 100% 738 617 92%(Co-worker LTIP 2021)16, 2026Program 2022 optioner September 27,60 714 333 93% 829 333 68%(Co-worker LTIP 2021)27, 2027Program 2023 optioner September 18,80 946 667 69% 1 030 000 15%(Co-worker LTIP 2021)29, 2028Program 2023 optioner September 18,80 583 500 68% 612 667 15%(Co-worker LTIP 2023)29, 2028Program 2024 optioner Mars 26, 2029 19,20 244 479 68% - -(Co-worker LTIP 2023)

Den 10 september 2024 beslutade Vicores styrelse att öka bolagets aktiekapital genom en nyemission av

aktier med företrädesrätt för Vicores befintliga aktieägare. Företrädesemissionen slutfördes den 7 oktober

2024. Därför har lösenpriset och antalet aktier varje option eller teckningsoption i bolagets incitaments-

program berättigar till teckning av, i förekommande fall, omräknats.

Kostnaderna för sociala avgifter avseende aktiebaserade incitamentsprogram varierar från kvartal till

kvartal på grund av förändringen av underliggande aktiekurs. Tillhörande avsättningar redovisas som

långfristiga och kortfristiga skulder. Totala IFRS 2-klassificerade lönekostnader för incitamentsprogram-

men under hela programmens löptid uppgår till 23 911 KSEK (26 001). Totalkostnad för de utestående

incitamentsprogrammen för respektive räkenskapsår har angivits nedan. Dessa kostnader har inte

påverkat kassaflödet.

Sammanställning över totalkostnad för incitamentsprogrammen

2024 2023IFRS 2-relaterade lönekostnader 8 069 6 998Avsättning sociala avgifter incitamentsprogram -604 -240Totalt 7 465 6 758

Sammanställning över tilldelade optioner och aktierätter

2024 2023Program 2021 Antal Antal Antal Antal aktierätter (Board utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående LTIP 2021)2024-01-01förverkade2024-12-312023-01-01förverkade2023-12-31Styrelseledamot 20 591 -20 591 0 20 591 0 20 591Hans SchikanTidigare styrelse-ledamot Maarten 20 591 -20 591 0 20 591 0 20 591KraanTidigare styrelsele-13 727 -13 727 0 20 591 -6 864 13 727damot Sara MalcusTotalt 54 909 -54 909 0 61 773 -6 864 54 909

2024 2023Program 2023 Antal Antal Antal Antal aktierätter (Board utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående LTIP 2023)2024-01-01förverkade2024-12-312023-01-01förverkade2023-12-31Styrelseordförande 24 806 0 24 806 0 24 806 24 806Jacob GunterbergStyrelseledamot 11 025 0 11 025 0 11 025 11 025Heidi HunterStyrelseledamot 11 025 0 11 025 0 11 025 11 025Hans SchikanStyrelseledamot 11 025 0 11 025 0 11 025 11 025Elisabeth BjörkStyrelseledamot 11 025 0 11 025 0 11 025 11 025Michael BuschleTidigare styrelse-ledamot Maarten 11 025 -11 025 0 0 11 025 11 025KraanTotalt 79 931 -11 025 68 906 0 79 931 79 931

44 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

2024Antal Antal Program 2024 aktierätter utestående Tilldelade/ utestående (Board LTIP 2024)2024-01-01förverkade2024-12-31Styrelseordförande Hans Schikan 0 55 344 55 344Styrelseledamot Heidi Hunter 0 18 448 18 448Styrelseledamot Jacob Gunterberg 0 18 448 18 448Styrelseledamot Elisabeth Björk 0 18 448 18 448Styrelseledamot Michael Buschle 0 18 448 18 448Styrelseledamot Ann Barbier0 18 448 18 448Styrelseledamot Yasir Al-Wakeel 0 12 298 12 298Totalt 0 159 882 159 882

Program 2018, 2024 20232019 och 2020 optioner Antal Antal Antal Antal (Co-worker LTIP utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående 2018)2024-01-01förverkade2024-12-312023-01-01förverkade2023-12-31Tidigare VD Carl-Jo-100 000 -100 000 0 200 000 -100 000 100 000han DalsgaardÖvriga ledande 295 000 -295 000 0 553 750 -258 750 295 000befattningshavareÖvriga anställda 136 667 -136 667 0 185 850 -49 183 136 667Totalt 531 667 -531 667 0 939 600 -407 933 531 667

Program 2021, 2024 20232022 och 2023 optioner Antal Antal Antal Antal (Co-worker LTIP utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående 2021)2024-01-01förverkade2024-12-312023-01-01förverkade2023-12-31VD Ahmed Mousa 400 000 0 400 000 0 400 000 400 000Tidigare VD Carl- 200 000 -100 000 100 000 200 000 0 200 000Johan DalsgaardÖvriga ledande 1 209 334 -100 000 1 109 334 916 000 293 334 1 209 334befattningshavareÖvriga anställda 788 616 -48 333 740 283 637 783 150 833 788 616Totalt 2 597 950 -248 333 2 349 617 1 753 783 844 167 2 597 950

Program 2023 2024 2023och 2024 optioner Antal Antal Antal Antal (Co-worker LTIP utestående Tilldelade/utestående utestående Tilldelade/utestående 2023)2024-01-01förverkade2024-12-312023-01-01förverkade2023-12-31VD Ahmed Mousa 400 000 0 400 000 0 400 000 400 000Övriga ledande 0 195 000 195 000 0 0 0befattningshavareÖvriga anställda 212 66720 312 232 9790 212 667 212 667Totalt612 667 215 312 827 9790 612 667 612 667

För mer information om övriga ledande befattningshavare, se not 8 "Anställda och personalkostnader".

Not 10 Övriga rörelseintäkter

2024 2023Valutakursvinster 1 474 2 157Summa övriga rörelseintäkter 1 474 2 157

Not 11 Övriga rörelsekostnader

2024 2023Valutakursförluster 5 303 2 774Summa övriga rörelsekostnader 5 303 2 774

Not 12 Finansiella intäkter

2024 2023Tillgångar värderade till verkligt värde i resultatetValutakursvinster valutakonton 4 226 0Summa 4 226 0Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärdeRänteintäkter kortfristiga placeringar 21 081 10 538Summa ränteintäkter enligt effektivräntemetod 21 081 10 538Summa redovisat i finansnettot 25 307 10 538

45 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 13 Finansiella kostnader

2024 2023

Tillgångar värderade till verkligt värde i resultatet

Förlust vid försäljning av värdepapper 0 -356

Summa 0 -356

Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

Räntekostnader övriga finansiella skulder -8 -2

Summa räntekostnader enligt effektivräntemetod -8 -2

Summa redovisat i finansnettot -8 -358

Not 14 Skatt

2024 2023Aktuell skatt 0 0Förändring av uppskjuten skatt avseende temporära skillnader256384Redovisad skatt256384Avstämning av effektiv skattesats 2024 2023Resultat före skatt-168 890-311 326Skatt enligt gällande skattesats 20,6% (20,6%)34 79164 133Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader-1 382-26 430Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter179504Skatteeffekt av ej redovisade skattefordringar-33 332-37 823Förändring uppskjuten skatt256384Redovisad skatt256384Effektiv skattesats 0% 0%

Koncernen har inga skatteposter som redovisas i övrigt totalresultat, men det finns emissionsutgifter som

bokats direkt mot eget kapital.

Upplysningar om uppskjuten skatteskuld

I nedanstående tabell specificeras skatteeffekten av de temporära skillnaderna:

Uppskjuten skatteskuld 2024-12-31 2023-12-31Immateriella tillgångar 0 256Löneskatt, avsättning för pensionspremie 315 337Redovisat värde 315 593

Underskottsavdrag

Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats i

balansräkningen uppgående till 1 512 096 KSEK (1 299 969 KSEK). Dessa har ingen tidsbegränsning.

Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att koncernen

kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster inom de närmsta åren. För

ytterligare information om underskottsavdrag, se not 2 "Bedömningar och uppskattningar".

Not 15 Resultat per aktie

Resultat per aktie före och efter utspädning 2024 2023Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare-168 633 663-310 941 059Genomsnittligt antal utestående stamaktier 137 738 047 96 558 831Resultat per aktie före och efter utspädning -1,23 -3,18

Genomsnittligt antal utestående aktier har, för både räkenskapsåret och jämförelseperioden, justerats för

fondemissionselement i nyemissioner som har riktat sig till befintliga aktieägare.

Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det vägda genomsnittliga antalet utestående

stamaktier för utspädningseffekten av samtliga potentiella stamaktier. Dessa potentiella stamaktier

är hänförliga till optioner och aktierätter som tilldelats ledande befattningshavare, övriga anställda och

styrelseledamöter. Se vidare not 9 "Aktierelaterade ersättningar". Om årets resultat är negativt betraktas

inte potentiella stamaktier som utspädande. Optionerna är heller inte utspädande om aktielösenkursen,

inklusive tillägg för värdet av kvarstående framtida tjänster att redovisa under intjänandeperioden, över-

stiger periodens genomsnittliga börskurs. Ingen utspädningseffekt föreligger för potentiella stamaktier

eftersom resultatet för åren som presenteras ovan har varit negativt.

För upplysning om förändring av antalet utestående aktier, se not 24 "Eget kapital".

46 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 16 Patent, licenser och liknande rättigheter

2024-12-31 2023-12-31Ingående anskaffningsvärden 79 192 79 192Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 79 192 79 192Ingående avskrivningar -14 419 -11 092Årets avskrivningar -2 218 -3 327Utgående ackumulerade avskrivningar -16 637 -14 419Ingående nedskrivningar -62 555 0Årets nedskrivningar 0 -62 555Utgående ackumulerade nedskrivningar -62 555 -62 555Utgående redovisat värde 0 2 218

Avskrivningar

Avskrivningar avser tidigare förvärvade immateriella tillgångar. Detta utgörs av en patentportfölj bestå-

ende av buloxibutid (C21), vars huvudpatent löpte ut i USA i september 2024. Avskrivning påbörjades

i september 2019 och skrivs av över dess bedömda nyttjandeperiod, vilken avser den återstående

patentperioden.

Nedskrivningar/utrangeringar

Under 2023 har det gjorts en bedömning avseende nedskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till

IMiD-programmet (-50,6 MSEK) och till läkemedelskandidaten C106 (-12,0 MSEK). Dessa har belastat

forsknings- och utvecklingskostnaderna under 2023, men har inte haft någon påverkan på kassaflödet.

Nedskrivningsprövning

För att testa värdet av förvärvade immateriella anläggningstillgångar använder Vicore en sannolikhets-

justerad kassaflödesmodell baserat på verkligt värde. Nyttjandevärdet på buloxibutid beräknas genom

att de förväntade framtida kassaflödena nuvärdesberäknas och sannolikhetsjusteras för att ta hänsyn till

utvecklingsrisken. Värderingen beaktar kassaflödet för projektens uppskattade återstående ekonomiska

livslängd och omfattar inte beräkning av något residualvärde därefter. Den använda metoden är veder-

tagen för beräkning av nedskrivning i den bransch som Vicore verkar i. Värderingen hänförs till nivå 3 i

värderingshierarkin och omfattar nedanstående väsentliga antaganden:

Intäkts- och kostnadsprognoserna för buloxibutid omfattar en sammanlagd period på 12 år efter läke-

medlets lansering för USA och 15 år efter lanseringen för EU och Japan. I USA skyddas buloxibutid av

särläkemedelsskydd under en period om 7 år efter lanseringen. I EU och Japan skyddas buloxibutid av

särläkemedelsskydd över 10 år efter lanseringen.

Intäkter beräknas utifrån uppskattningar baserat på tillgänglig data om olika typer av tänkta indi-

katorer, t.ex. prognoser för total marknadsstorlek, tillväxt, förväntad marknadsandel för produkten,

konkurrens med liknande produkter och bedömd prisnivå. Storleken på marknad, tillväxt, förväntad

marknadsandel för produkten och bedömd prisnivå erhålles från sekundära källor, vedertagna anta-

ganden inom industrin och antaganden gjorda av Vicore.

Kostnader omfattar utvecklingsutgifter och direkta och indirekta projektkostnader baserat på Vicore

Pharmas affärsplan. Rörelsemarginaler erhålles från sekundära källor, vedertagna antaganden inom

industrin och antaganden gjorda av Vicore.

Kassaflödena nuvärdesberäknas och justeras för sannolikheten att programmet ska lyckas. Sanno-

likheten grundar sig på vedertagna antaganden om möjligheten för en motsvarande produkt att nå

marknaden från nuvarande utvecklingsstadie härledda från sekundära källor.

Vägd genomsnittlig kapitalkostnad före skatt uppskattas till 13% (14%).

De mest kritiska antagandena utgörs framförallt av de antaganden som görs om marknadsstorlek,

marknadsandel och prisnivå. Som i många projekt inom läkemedelsutveckling kan utvecklingsarbetet

vara binärt i den mening att projektet antingen kan utvecklas enligt plan eller kan behöva avbrytas. När så

är tillämpligt har värderingen kalibrerats mot genomförda emissioner med externa investerare.

Not 17 Inventarier

2024-12-31 2023-12-31Ingående anskaffningsvärden 147 147Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 147 147Ingående avskrivningar -122 -93Årets avskrivningar -25 -29Utgående ackumulerade avskrivningar -147 -122Utgående redovisat värde 0 25

47 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 18 Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2024

Finansiella tillgångar/Finansiella tillgångar / Summa skulder värderade till skulder värderade till redovisat verkligt värdeupplupet anskaffningsvärdevärdeFinansiella tillgångarÖvriga kortfristiga fordringar 0 930 930Upplupna intäkter 0 5 370 5 370Likvida medel 0 1 156 001 1 156 001Summa 0 1 162 301 1 162 301Finansiella skulderLeverantörsskulder 0 29 966 29 966Övriga skulder 0 708 708Upplupna kostnader 0 16 522 16 522Summa 0 47 196 47 196

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Koncernen har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2023

Finansiella tillgångar/Finansiella tillgångar /skul-Summa skulder värderade till der värderade till upplupet redovisat verkligt värdeanskaffningsvärdevärdeFinansiella tillgångarÖvriga kortfristiga fordringar 0 2 054 2 054Kortfristiga placeringar 0 149 146 149 146Likvida medel 0 333 620 333 620Summa 0 484 820 484 820Finansiella skulderLeverantörsskulder 0 17 916 17 916Övriga skulder 0 7 7Upplupna kostnader 0 8 520 8 520Summa 0 26 443 26 443

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Koncernen har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Värdering till verkligt värde

IFRS 13 Värdering till verkligt värde innehåller en värderingshierarki avseende indata till värderingarna.

Denna värderingshierarki indelas i tre nivåer, vilka utgörs av:

Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder

Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1,

antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (d.v.s. härledda från prisnoteringar)

Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (d.v.s. icke

observerbara indata)

Långfristiga värdepappersinnehav

Innehav i finansiella anläggningstillgångar värderas löpande till verkligt värde med värdeförändring i

resultatet. Innehav i noterade aktier värderas löpande till verkligt värde enligt Nivå 1 i värderingshierarkin.

Noterade innehav värderas på grundval av aktiekursen på balansdagen.

Övriga finansiella tillgångar och skulder

För övriga kortfristiga fordringar och skulder, kortfristiga placeringar, likvida medel, leverantörsskulder

samt upplupna intäkter och kostnader med en kort löptid anses det redovisade värdet vara en rimlig

uppskattning av det verkliga värdet.

Not 19 Finansiella risker

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika slags finansiella risker; kreditrisk, marknadsrisker

(valutarisk, ränterisk och annan prisrisk) och likviditetsrisk (inklusive refinansieringsrisk). Koncernens

övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträ-

var att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat.

Styrelsen har det övergripande ansvaret för hantering av finansiella risker och interna kontroller relate-

rade till finansiella transaktioner. Finansiella risker och transaktioner hanteras centralt av moderbolaget

genom koncernens CFO och CEO. Den övergripande målsättningen för finansiella risker är: att tillhan-

dahålla kostnadseffektiv finansiering och likvidhantering, att säkerställa att alla betalningsåtaganden

hanteras i rätt tid, att se till att samtliga finansiella transaktioner är organiserade på ett sätt som stödjer

koncernen att nå de finansiella nyckeltalen samt säkerställa att riskexponeringarna avseende kreditrisk,

marknadsrisker och likviditetsrisk reduceras till en acceptabel nivå.

Styrelsen upprättar skriftliga principer såväl för den övergripande riskhanteringen som för specifika

områden såsom kreditrisker, valutarisker, ränterisker, refinansieringsrisker, likviditetsrisker samt använd-

ning av derivatinstrument och placering av överlikviditet. Koncernen använder i nuläget inte derivat men

tillåter säkring av valuta i vissa situationer.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken att koncernens motpart i ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sin skyldighet och

därigenom förorsaka koncernen en finansiell förlust. Givet koncernens affärsmodell, utan några förut-

sedda intäkter, är kreditrisken begränsad i detta skede av företagets utveckling. Däremot förekommer viss

kreditrisk i koncernens likviditetshantering, vilken hanteras genom Vicore’s finanspolicy.

48 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Finansiell kreditrisk

De finansiella tillgångar som omfattas av

reservering för förväntade kreditförluster enligt den

generella metoden utgörs av likvida medel. Vicore

tillämpar en ratingbaserad metod i kombination

med annan känd information och framåtblickande

faktorer för bedömning av förväntade kreditför-

luster. Koncernen har definierat fallissemang

som då betalning av fordran är 90 dagar försenad

eller mer, eller om andra faktorer indikerar att

betalningsinställelse föreligger. Väsentlig ökning

av kreditrisk har per balansdagen inte bedömts

föreligga för någon fordran eller tillgång. Sådan

bedömning baseras på om betalning är 30 dagar

försenad eller mer, eller om väsentlig försämring

av rating sker, medförande en rating understigande

investment grade. I de fall beloppen inte bedöms

vara oväsentliga redovisas en reserv för förväntade

kreditförluster även för dessa finansiella instru-

ment.

Bedömningen har gjorts att det har inte skett

någon väsentlig ökning av kreditrisk för någon av

koncernens finansiella tillgångar. Motparterna är

utan kreditriskbetyg, förutom för likvida medel där

motparterna har kreditriskbetygen AA-, A+ samt A.

Marknadsrisker

Marknadsrisk är att risken för att verkligt värde på

eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instru-

ment varierar på grund av förändringar i marknads-

priser. Marknadsrisker indelas av IFRS i tre typer:

valutarisk, ränterisk och andra prisrisker. Valutarisk

är den marknadsrisk som i störst utsträckning

påverkar koncernen eftersom erhållen finansiering

skall täcka forsknings- och utvecklingskostnader

huvudsakligen i utländsk valuta.

Koncernen har för nuvarande inga lån med

exponering för ränterisk. Ränterisk kan förekomma

i den kortsiktiga likviditetshanteringen, och regleras

genom maximala löptider.

Valutarisk

Valutarisk är risken för att verkligt värde eller

framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument

varierar på grund av förändring i utländska

valutakurser. Valutarisk relaterar till risken för

att fluktuationer i valutakurser kan ha en negativ

inverkan på koncernens resultaträkning, balansräk-

ning eller kassaflöde.

Transaktionsexponering

Den huvudsakliga exponeringen härrör från

koncernens kostnader i utländsk valuta. Denna

exponering refereras till som transaktionsexpo-

nering. Bolagets utvecklingskostnader betalas i

stor utsträckning i USD och EUR. Till följd av det är

bolaget föremål för växelkursrisker i förhållande

till betalningsflöden inom Sverige och eurozonen,

såsom fluktuationer där växelkursen ändras från

det att avtal ingås till dess betalning ska lämnas

enligt avtalet. Tillämpning av valutasäkring beslu-

tas av styrelsen baserat på prognoser avseende

framtida kassaflöden. I enlighet med bolagets

policy för finansiell risk växlar bolaget till sig USD

och EUR i nivå 60-100 procent av förväntade flö-

den. Se tabellen nedan för exponering i respektive

valuta.

Valutaexponering Rörelse-Rörelse-2024 (%)intäkterkostnaderGBP - 6%EUR - 17%DKK - 4%USD 100% 37%SEK - 36%Valutaexponering Rörelse-Rörelse-2023 (%)intäkterkostnaderGBP - 15%EUR - 32%DKK - 6%USD - 13%SEK -34%

Rörelsekostnader i tabellen ovan är exkluderat

lönekostnader.

Som framgår av tabellen ovan består koncernens

huvudsakliga transaktionsexponering av USD

(föregående år EUR). En 10 procent starkare USD

gentemot SEK skulle ha en negativ påverkan på

resultatet efter skatt och eget kapital med cirka

1 405 KSEK (2 429 KSEK).

Refinansieringsrisk

Med refinansieringsrisk avses risken att likvida

medel inte finns tillgängliga och att finansiering

bara delvis eller inte alls kan erhållas alternativt

till förhöjd kostnad. Koncernen finansieras idag

med eget kapital och är därmed inte utsatt för

risker relaterade till extern lånefinansiering. De

främsta riskerna avser därför risken att inte erhålla

ytterligare tillskott och investeringar från ägare och

andra investerare.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken för att koncernen får

svårigheter att fullgöra sina förpliktelser som

sammanhänger med finansiella skulder. Styrelsen

och ledningen hanterar likviditetsrisker genom att

kontinuerligt följa upp och prognosticera framtida

kassaflöden för att reducera likviditetsrisken och

säkerställa betalningsförmågan.

Vicore arbetar med rullande prognoser för att

säkerställa att Vicore har tillräckligt med kassam-

edel för att möta behovet i den löpande verksam-

heten. Denna uppföljning görs via avrapportering

till styrelsen där utfall och prognos jämförs med

den budget som tas fram och godkänns av

styrelsen varje år.

Överskottslikviditet i Vicore, överstigande den

del som krävs för att hantera rörelsekapitalbehov,

placeras från tid till annan i räntebärande place-

ringar. På balansdagen hade Vicore kortfristiga

placeringar uppgående till 0 KSEK (149 146 KSEK).

Utöver detta har Vicore på balansdagen banktillgo-

dohavanden om 1 156 001 KSEK (333 620 KSEK).

49 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Koncernens kontraktsenliga och odiskonterade räntebetalningar och återbetalningar av finansiella

skulder framgår av tabellen nedan. Belopp i utländsk valuta har omräknats till SEK med balansdagens

kurs. Finansiella instrument med rörlig ränta har beräknats med den ränta som förelåg på balansdagen.

Skulder har inkluderats i den period när återbetalning tidigast kan krävas.

2024-12-31<1 mån 1-3 mån >3 månLöptidsanalysLeverantörsskulder 18 756 11 210 0Övriga kortfristiga skulder 708 0 0Upplupna kostnader 7 085 8 850 1 333Summa 26 549 20 060 1 333

2023-12-31<1 mån 1-3 mån >3 månLöptidsanalysLeverantörsskulder 17 859 57 0Övriga kortfristiga skulder 7 0 0Upplupna kostnader 621 2 050 5 849Summa 18 487 2 107 5 849

Kapitalhantering

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är säkerställa finansiering av företagets utveckling och

affärsplan, så att den kan generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att

upprätthålla en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere.

Under året har ingen förändring skett i koncernens kapitalhantering. Inget av koncernbolagen står under

externa kapitalkrav.

Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

2024-12-31 2023-12-31Upplupen intäkt 5 103 0Upplupen ränteintäkt 267 0Förutbetalda hyreskostnader 87 87Förutbetalda försäkringar 904 809Förutbetalda kostnader för forskning och utveckling 25 129 7 911Övriga förutbetalda kostnader 1 232 892Summa 32 722 9 699

Not 21 Kortfristiga placeringar

2024-12-31 2023-12-31Upplupen ränteintäkt 0 107Ränteplacering 0 149 039Summa 0 149 146

Not 22 Likvida medel

Disponibla tillgodohavanden 2024-12-31 2023-12-31SEK 1 116 644 324 938USD 21 707 8 678EUR 17 650 4Summa 1 156 001 333 620

Not 23 Koncernföretag

Kapital- och rösträttsandelFöretag Huvudsaklig aktivitet 2024-12-31 2023-12-31Vicore Pharma Holding AB Äga och förvalta aktier i dotterbolag ModerbolagForskning och utvecklingsverksamhet inom Vicore Pharma AB100% 100%läkemedel Forskning och utvecklingsverksamhet inom INIM Pharma AB100% 100%läkemedel Koncerninterna tjänster inom forskning och Vicore Pharma US Inc100% 100%utveckling, samt affärsstöd

50 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 24 Eget kapital

Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital

Antal Övrigt tillskjutet SEKstamaktier AktiekapitalkapitalPer den 1 januari 2023 81 847 979 40 923 989 1 210 811 196Nyemission 2023-06-09, registrerad 2023-06-09 9 200 000 4 600 000 140 418 985Nyemission 2023-06-09, registrerad 2023-07-10 20 675 000 10 337 500 315 562 082Aktierelaterade ersättningar 0 0 6 997 962Per den 31 december 2023 111 722 979 55 861 489 1 673 790 225Per den 1 januari 2024 111 722 979 55 861 489 1 673 790 225Nyemission 2024-05-29, registrerad 2024-05-29 11 025 5 512 0Nyemission 2024-09-10, registrerad 2024-10-11 111 734 004 55 867 001 678 190 553Nyemission 2024-10-07, registrerad 2024-10-16 11 111 111 5 555 555 94 443 000Aktierelaterade ersättningar 0 0 8 069 120Per den 31 december 2024 234 579 119 117 289 557 2 454 492 898

Aktiekapital

Per den 31 december 2024 omfattade det registrerade aktiekapitalet 234 579 119 st stamaktier. Samtliga

aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för överlåtelse. Varje aktie medför en röst. Kvotvärdet

uppgår till 0,50 SEK (0,50 SEK). Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterbolag.

Övrigt tillskjutet kapital

Övrigt tillskjutet kapital utgörs av kapital tillskjutet av bolagets ägare, t.ex. överkurs vid aktieteckning.

Aktierelaterade ersättningar

Per den 31 december 2024 hade Vicore fyra aktiva incitamentsprogram som omfattar ledningsgruppen,

övriga anställda och styrelseledamöter. För mer information om incitamentsprogrammen, se not 9

"Aktierelaterade ersättningar".

Utdelning

På bolagsstämman i maj 2025 kommer ingen utdelning avseende räkenskapsåret 2024 att föreslås.

Not 25 Övriga avsättningar

2024-12-31 2023-12-31Sociala avgifter avseende incitamentsprogramBelopp vid årets ingång 1 487 1 727Årets avsättningar -603 -240AvgångsvederlagBelopp vid årets ingång 1 588 0Årets avsättningar -1 588 1 588Summa 884 3 075

För övriga upplysningar om personaloptioner, se not 9 "Aktierelaterade ersättningar".

Not 26 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2024-12-31 2023-12-31Upplupna personalrelaterade kostnader 5 700 5 671Upplupna kostnader för forskning och utveckling 16 104 8 425Upplupna kostnader, övrigt 1 164 549Summa 22 968 14 645

Not 27 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 2024-12-31 2023-12-31Avskrivningar 2 243 3 423Nedskrivningar 0 62 554Incitamentsprogram, lönekostnad 8 068 6 998Incitamentsprogram, avsättning sociala avgifter -605 -240Avsättning löneskatt, pensionspremie 17 73Övrigt 444 -668Summa 10 167 72 140

51 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 28 Transaktioner med

närstående

Som närstående fysiska personer definieras ägare

överstigande 10 procent, ledande befattnings-

havare i koncernen, dvs. styrelsen och ledande

befattningshavare, samt dess nära familjemed-

lemmar.

För information om ersättningar till ledande

befattningshavare och styrelse, se not 8 "Anställda

och personalkostnader".

Not 29 Ställda säkerheter och

eventualförpliktelser

Nedan följer en sammanfattning av väsentliga

kontrakt som bolaget har ingått under de senaste

åren:

Avtal med Emeriti Bio AB och HaLaCore Pharma

Vicore Pharma AB ("Vicore Pharma") ingick ett

samarbets- och utvecklingsavtal med Emeriti

Bio AB den 24 augusti 2016, vilket utökades den

1 november 2017. Huvudsyftet med avtalet är

att utveckla nya uppföljningsmolekyler baserade

på buloxibutid och andra läkemedssubstanser

som riktar sig mot AT2-receptorn (AT2R). Den 2

november 2020 utvidgade parterna sitt samarbets-

och utvecklingsavtal i samband med att bolaget

förvärvade ett antal nya patenträttigheter som

en del i framtagandet av nya AT2R-agonister från

HaLaCore Pharma AB, där HaLaCore Pharma AB

blev en ny part i avtalet. Avtalet gäller tills det inte

längre finns någon skyldighet att betala Emeriti Bio

AB och HaLaCore Pharma AB. För Emeriti Bio AB:s

och HaLaCore Pharma:s utvecklingsarbete betalar

Vicore Pharma konsultavgifter och vissa milstolps-

betalningar om samarbetet leder till förutbestämda

utvecklingsmål. Vicore Pharma äger alla resultat.

Den sammanlagda ersättningen enligt avtalet är

för Vicore Pharma begränsad till 49,5 MSEK. Under

2020 betalades en milstolpsersättning uppgående

till 1 MSEK till Emeriti Bio AB i samband med att

en patentansökan inlämnades av Vicore Pharma.

Som ersättning för förvärvet av patenträttigheter

erhöll HaLaCore under 2020 en engångsbetalning

om 6 MSEK, fördelat mellan 3 MSEK i kontant

ersättning och 142 054 nyemitterade aktier i Vicore

motsvarande ca 3 MSEK. I juni 2022 betalades en

milstolpesersättning om totalt ca 6 MSEK till Eme-

riti Bio AB och HaLaCore Pharma AB i samband

med att första individen doserats i fas 1-studien

med C106. Maximalt kvarstående exponering

uppgår till 36,5 MSEK.

Avtal med Alex Therapeutics AB

Den 23 april 2021 ingick Vicore Pharma AB ("Vicore

Pharma") ett samarbets- och utvecklingsavtal med

Alex Therapeutics AB. Huvudsyftet med avtalet

är att utveckla en digital app inom interstitiella

lungsjukdomar, såsom IPF. Inom ramen för samar-

bets- och utvecklingsavtalet betalar Vicore Pharma

vissa milstolpsbetalningar om samarbetet leder till

förutbestämda utvecklingsmål samt royalties på

försäljning. Vid ingången av avtalet betalade Vicore

en engångsbetalning uppgående till 0,8 MEUR.

Not 30 Händelser efter

balansdagen

I januari meddelade Vicore att amerikanska

läkemedelsmyndigheten FDA beviljat Fast

Track designation (FTD) för bolagets läkeme-

delskandidat buloxibutid, vilket speglar dess

sjukdomsmodifierande potential för behand-

ling av idiopatisk lungfibros (IPF).

I mars beslutades att INIM Pharma ska fusi-

oneras med sitt moderbolag, Vicore Pharma

Holding AB.

52 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)



Moderbolag

Not 1 Redovisningsprinciper

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sina finansiella rapporter enligt årsredovisningslagen och Rådet för hållbar-

hets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 ”Redovisning för juridisk person”. Skillnaderna

mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redo-

visningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

moderbolagets finansiella rapporter, om inte annat anges.

Klassificering och uppställning

Resultaträkning och balansräkning är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens

scheman, medan rapporten över totalresultat, rapporten över förändringar i eget kapital och rapport

över kassaflöde baseras på IAS 1 "Utformning av finansiella rapporter" respektive IAS 7 "Rapport över

kassaflöden". Skillnader mot koncernens rapporter i moderbolagets resultat- och balansräkningar utgörs

främst av redovisning av eget kapital.

Dotter- och intresseföretag

Andelar i dotter- och intresseföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden minskat

med eventuell nedskrivning. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet

för innehav i dotterbolag. När det finns en indikation på att andelar i dotterbolag minskat i värde görs en

beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs en nedskrivning. Nedskriv-

ningar av andelar i dotterbolag redovisas i posten resultat från andelar i koncernföretag.

Finansiella tillgångar och skulder

Med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning, tillämpas inte reglerna om finansiella

instrument enligt IFRS 9 i moderbolaget, utan moderbolaget tillämpar i enlighet med ÅRL anskaffnings-

värdemetoden. I moderbolaget värderas därmed finansiella anläggningstillgångar till anskaffningsvärde

och finansiella omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip, med tillämpning av nedskrivning för

förväntade kreditförluster enligt IFRS 9 avseende tillgångar som är skuldinstrument. För övriga finansiella

tillgångar baseras nedskrivning verkliga värden.

Leasing

Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 Leasingavtal. Moderbolaget som leasetagare redovisar leasingav-

gifter som kostnad linjärt över leasingperioden, i enlighet med det undantag som finns i RFR 2, såvida inte

ett annat systematiskt sätt bättre återspeglar användarens ekonomiska nytta över tiden. Moderbolaget

redovisar endast leasingavgifter från leasingavtal som kostnad linjärt över leasingperioden under adminis-

trationskostnader. Nyttjanderätten och leasingskulden redovisas således inte i balansräkningen.

Koncernbidrag och aktieägartillskott

Såväl erhållna som lämnade koncernbidrag redovisas som bokslutsdisposition i enlighet med alternativ-

regeln. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos

givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.

Not 2 Nettoomsättning

Bolagets nettoomsättning avser i huvudsak fakturerat affärsstöd till dotterbolagen.

Not 3 Rörelsens kostnader per kostnadsslag

Summan av de funktionsindelade kostnaderna fördelade sig på följande kostnadsslag:

2024 2023

Övriga externa kostnader 14 389 12 866

Personalkostnader 27 490 26 088

Avskrivningar 0 0

Övriga rörelsekostnader 120 179

Summa 41 999 39 133

Not 4 Arvode till revisorer

Ernst & Young AB 2024 2023

Revisionsuppdraget 481 474

Annan revisionsverksamhet 30 102

Skatterådgivning 0 0

Övriga tjänster 0 23

Summa 511 599

För ytterligare upplysning om arvode till revisorer, se koncernens not 6 "Arvode till revisorer".

Not 5 Leasingavtal

Årets leasingkostnader avseende operationella leasingavtal utgörs främst av lokalhyror och kontorsut-

rustning och uppgår till 0 KSEK (783 KSEK).

Not 6 Anställda och personalkostnader

För löner och ersättningar till anställda och ledande befattningshavare samt information om antal

anställda, se koncernens not 8 "Anställda och personalkostnader". För upplysningar om personaloptioner,

se koncernens not 9 "Aktierelaterade ersättningar".

53 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 7 Resultat från andelar in koncernföretag

2024 2023

Nedskrivning av aktier i dotterbolag 0 -115 140

Summa 0 -115 140

Resultat från andelar i koncernföretag är i sin helhet hänförligt till nedskrivning av aktier i dotterbolaget

INIM Pharma AB efter att IMiD-programmet lagts ned.

Not 8 Ränteintäkter och liknande intäkter

2024 2023

Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

Vinst vid avyttring av kortfristig placering 108 4 019

Ränteintäkter övriga finansiella tillgångar 15 414 8 898

Summa ränteintäkter enligt effektivräntemetod 15 522 12 917

Summa redovisat i resultat från finansiella poster 15 522 12 917

Not 9 Räntekostnader och liknande kostnader

2024 2023

Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

Räntekostnader övriga finansiella skulder -1 0

Summa räntekostnader enligt effektivräntemetod -1 0

Summa redovisat i resultat från finansiella poster -1 0

Not 10 Skatt på årets resultat

2024 2023

Aktuell skatt 0 0

Förändring av uppskjuten skattefordran 0 0

Redovisad skatt 0 0

Avstämning av effektiv skattesats 2024 2023

Resultat före skatt

48 081

-85 652

Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 20,6% (20,6%)

-9 905

17 644

Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader

-754

-24 290

Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter

414

Skatteeffekt ej redovisade skattefordringar

10 601

6 232

Redovisad skatt 0 0

Effektiv skattesats 0% 0%

Moderbolaget har inga skatteposter som redovisas i övrigt totalresultat eller direkt i eget kapital.

Upplysningar om uppskjuten skatteskuld

I nedanstående tabell specificeras skatteeffekten av de temporära skillnaderna:

Uppskjuten skatteskuld 2024-12-31 2023-12-31

Löneskatt, avsättning för pensionspremie 315 337

Redovisat värde 315 337

Underskottsavdrag

Det finns skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats

i balansräkningen uppgående till 113 517 KSEK (116 769 KSEK) och de har ingen tidsbegränsning.

Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då det inte är sannolikt att koncernen

kommer att utnyttja dem för avräkning mot framtida beskattningsbara vinster.

Not 11 Andelar i koncernföretag

Redovisat värde

Företag Antal andelar Kapitalandel Rösträttsandel 2024-12-31 2023-12-31

Vicore Pharma AB 10 000 100% 100% 1 374 570 1 171 953

INIM Pharma AB 50 000 100% 100% 15 672 15 672

Vicore Pharma US Inc 1 000 100% 100% 10 000 10 000

1 400 242 1 197 625

Org.nr. Säte Eget kapital Årets resultat

Vicore Pharma AB 556607-0743 Stockholm 29 866 -216 503

INIM Pharma AB 559156-8471 Stockholm 15 306 -365

Vicore Pharma US Inc EIN 93-2558456 State of Delaware 9 567 774

54 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

2024-12-31 2023-12-31

Ingående anskaffningsvärden 1 312 765 1 049 433

Årets anskaffningar 202 617 263 332

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 515 382 1 312 765

Ingående nedskrivningar -115 140 0

Årets nedskrivningar 0 -115 140

Utgående ackumulerade nedskrivningar -115 140 -115 140

Utgående redovisat värde 1 400 242 1 197 625

Not 12 Finansiella tillgångar och skulder

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2024

Finansiella tillgångar/

skulder värderade till

verkligt värde

Finansiella tillgångar /skul-

der värderade till upplupet

anskaff-ningsvärde

Summa

redovisat

värde

Finansiella tillgångar

Fordringar hos koncernföretag 0 67 449 67 449

Övriga kortfristiga fordringar 0 29 29

Likvida medel 0 1 027 871 1 027 871

Summa 0 1 095 349 1 095 349

Finansiella skulder

Skulder till koncerföretag 0 678 678

Leverantörsskulder 0 1 649 1 649

Övriga kortfristiga skulder 0 708 708

Upplupna kostnader 0 672 672

Summa 0 3 707 3 707

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Moderbolaget har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

Finansiella tillgångar och skulder per den 31 december 2023

Finansiella tillgångar/

skulder värderade till

verkligt värde

Finansiella tillgångar /skul-

der värderade till upplupet

anskaff-ningsvärde

Summa

redovisat

värde

Finansiella tillgångar

Fordringar hos koncernföretag 0 38 175 38 175

Övriga kortfristiga fordringar 0 22 22

Övriga kortfristiga placeringar 0 149 146 149 146

Likvida medel 0 207 172 207 172

Summa 0 394 515 394 515

Finansiella skulder

Leverantörsskulder 0 895 895

Upplupna kostnader 0 45 45

Summa 0 940 940

Tillgångarnas maximala kreditrisk utgörs av nettobeloppen av de redovisade värdena i tabellen ovan.

Moderbolaget har inte erhållit några ställda säkerheter för de finansiella nettotillgångarna.

För värdering till verkligt värde för värdepappersinnehav, se koncernens not 18 "Finansiella tillgångar och

skulder".

För övriga kortfristiga fordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, fordringar hos koncernföretag,

skulder till koncernföretag, leverentörsskulder samt upplupna kostnader med en kort löptid anses det

redovisade värdet vara en rimlig uppskattning av det verkliga värdet.

Baserat på moderbolagets bedömningar, med beaktande av övrig känd information och framåtblickade

faktorer, bedöms förväntade kreditförluster inte vara väsentliga för någon av moderbolagets finansiella

tillgångar och ingen reservering har därför redovisats. Motparterna är utan kreditriskbetyg, förutom för

likvida medel där motparterna har kreditriskbetyg AA-, A+ samt A. För beskrivning av den förväntade

kreditförlusten för likvida medel enligt den generella metoden, se koncernens not 19 "Finansiella risker".

Not 13 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

2024-12-31 2023-12-31

Förutbetalda försäkringar 300 317

Övriga förutbetalda kostnader 281 505

Summa 581 822

Not 14 Kortfristiga placeringar

2024-12-31 2023-12-31

Ränteplacering 0 149 146

Summa 0 149 146

55 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Not 15 Kassa och bank

2024-12-31 2023-12-31

Disponibla tillgodohavanden 1 027 871 207 172

Summa 1 027 871 207 172

Not 16 Eget kapital

Per den 31 december 2024 omfattade det registrerade aktiekapitalet 234 579 119 st stamaktier. Samtliga

aktier är fullt betalda och inga aktier är reserverade för överlåtelse. Varje aktie medför en röst. Kvotvärdet

uppgår till 0,50 SEK (0,50 SEK). Inga aktier innehas av bolaget själv eller dess dotterbolag.

Överkursfonden avser kapital från nyemissioner som har emitterats till en kurs som överstiger kvotvär-

det samt med avdrag för emissionsutgifter.

Not 17 Övriga avsättningar

2024-12-31 2023-12-31

Sociala avgifter avseende incitamentsprogram

Belopp vid årets ingång 744 744

Årets avsättningar -140 -68

Avgångsvederlag

Belopp vid årets ingång 1 587 0

Årets avsättningar -1 587 1 587

Summa 604 2 263

För övriga upplysningar om incitamentsprogram, se koncernens not 9 "Aktierelaterade ersättningar".

Not 18 Skulder till koncernföretag

Kortfristiga skulder 2024-12-31 2023-12-31

Tillkommande 678 0

Utgående redovisat värde 678 0

Not 19 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

2024-12-31 2023-12-31

Upplupna personalrelaterade kostnader 1 971 2 115

Upplupet konsultarvode 597 45

Övrigt 76 319

Summa 2 644 2 479

Not 20 Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 2024-12-31 2023-12-31

Incitamentsprogram, lönekostnad 5 452 3 666

Incitamentsprogram, avsättning sociala avgifter -73 -68

Avsättning löneskatt, pensionspremie -21 73

Avsättning för avgångsvederlag -1 587 1 587

Summa 3 771 5 258

Not 21 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

För information om pantsatta tillgångar och eventualförpliktelser i moderbolaget hänvisas till koncernens

not 29 "Ställda säkerheter och eventualförpliktelser".

Not 22 Transaktioner med närstående

Försäljning

av varor/

tjänster

Inköp av

varor/

tjänster Övrigt

Fordran på

balansdagen

Skuld på

balansdagen

Transaktioner med

dotterbolag

2024 74 517 678 0 67 449 678

2023 55 026 0 649 38 175 0

Försäljning av varor/tjänster utgörs i huvudsak av management fee. Övrigt i ovanstående tabell avser

vidarefakturerade kostnader.

För information om ersättningar till ledande befattningshavare se koncernens not 8 "Anställda och

personalkostnader".

För ytterligare upplysning om transaktioner med närstående, se koncernens not 28 "Transaktioner med

närstående".

56 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Under-



Elisabeth Björk

Styrelseledamot

2025-

Ahmed Mousa

2025-

Hans Schikan

Styrelseordförande

2025-

Jacob Gunterberg

Styrelseledamot

2025-

Ann Barbier

Styrelseledamot

2025-

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet

med internationella redovisningsstandarder IFRS, såsom de antagits av EU. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moder-

bolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av

moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag

som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 25 mars 2025

Vår revisionsberättelse har lämnats den 25 mars 2025

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor

Heidi Hunter

Styrelseledamot

2025-

Michael Buschle

Styrelseledamot

2025-

Yasir Al-Wakeel

Styrelseledamot

2025-

57 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Revisions-



Till bolagsstämman i Vicore Pharma Holding AB

(publ), org.nr 556680 - 3804

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för Vicore Pharma Holding

AB (publ) för år 2024. Bolagets årsredovisning och

koncernredovisning ingår på sidorna 22-56 i detta

dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen

upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och

ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild

av moderbolagets finansiella ställning per den 31

december 2024 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet

med årsredovisningslagen och ger en i alla väsent-

liga avseenden rättvisande bild av koncernens

finansiella ställning per den 31 december 2024

och av dess finansiella resultat och kassaflöde

för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, så

som de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovis-

ningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultaträkningen och balansräkningen för

moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis-

ningen och koncernredovisningen är förenliga med

innehållet i den kompletterande rapport som har

överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i

enlighet med Revisorsförordningens (537/2014)

artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International

Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed

i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi

är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa

krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kun-

skap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som

avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel

5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller,

i förekommande fall, dess moderföretag eller dess

kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de

områden som enligt vår professionella bedömning

var de mest betydelsefulla för revisionen av

årsredovisningen och koncernredovisningen

för den aktuella perioden. Dessa områden

behandlades inom ramen för revisionen av, och i

vårt ställningstagande till, årsredovisningen och

koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga

separata uttalanden om dessa områden. Beskriv-

ningen nedan av hur revisionen genomfördes inom

dessa områden ska läsas i detta sammanhang.

Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i

avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsre-

dovisningen också inom dessa områden. Därmed

genomfördes revisionsåtgärder som utformats

för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga

fel i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Utfallet av vår granskning och de gransknings-

åtgärder som genomförts för att behandla de

områden som framgår nedan utgör grunden för vår

revisionsberättelse.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information

än årsredovisningen och koncernredovisningen

och återfinns på sidorna 1-21 och 60-75. Den andra

informationen består även av ersättningsrappor-

ten som vi inhämtade före datumet för denna

revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkstäl-

lande direktören som har ansvaret för denna andra

information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna infor-

mation och vi gör inget uttalande med bestyrkande

avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen

Beskrivning av området Hur detta område beaktades i revisionen

Kostnaderna för koncernens verksamhet inom forskning och

utveckling uppgick under räkenskapsåret 2024 till totalt 249,3

MSEK, vilket motsvarar 81,7% av Vicore Pharmas Holding

AB:s totala rörelsekostnader. Merparten av dessa kostnader

avser produktkandidaten C21 och består främst av kostnader

för de kliniska studier som bedrivs tillsammans med externa

samarbetspartneras. För ytterligare information hänvisas till

koncernens redovisningsprinciper i not 1, bedömningar och

uppskattningar i not 2 samt rörelsens kostnader per kostnads-

slag i not 5.

I vår revision har vi fokuserat på detta område då utgifterna

uppgår till ett väsentligt belopp, och det finns tydliga inslag av

bedömningar för att avgöra vilka prestationsåtaganden som

realiserats ifrån koncernens externa samarbetspartners och

därav skall kostnadesföras under innevarande räkenskapsår.

Vår granskning av kostnaderna för forskning och

utveckling har bland annat omfattat, men är inte

begränsat till följande åtgärder:

• Utvärdering av bolagets rutiner och interna

kontroll över finansiell rapportering.

• Genomgång och kontroll av interna kontroller

för godkännande och betalning av fakturor.

• Genomgång av bolagets process för att

periodisera projektkostnader.

• Detaljtestning av projektkostnader emot

fakturaunderlag, avtal och övrig bokslutsdo-

kumentation.

• Analys av kostnader baserat på vår kunskap

om verksamheten och uppföljning mot interna

projektrapporter.

• Bedömning av koncernens lämnade upplys-

ningar i årsredovisningen.

• Uppföljning av bolagets bedömning mot

faktiskt utfall.

och koncernredovisningen är det vårt ansvar

att läsa den information som identifieras ovan

och överväga om informationen i väsentlig

utsträckning är oförenlig med årsredovisningen

och koncernredovisningen. Vid denna genomgång

beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat

under revisionen samt bedömer om informationen

i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

58 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören

som har ansvaret för att årsredovisningen och

koncernredovisningen upprättas och att den ger

en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS

Redovisningsstandarder så som de antagits av EU.

Styrelsen och verkställande direktören ansvarar

även för den interna kontroll som de bedömer är

nödvändig för att upprätta en årsredovisning och

koncernredovisning som inte innehåller några

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen ansvarar styrelsen och

verkställande direktören för bedömningen av

bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De

upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som

kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten

och att använda antagandet om fortsatt drift.

Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte

om styrelsen och verkställande direktören avser att

likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller

inte har något realistiskt alternativ till att göra något

av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det

påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i

övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella

rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet

om att årsredovisningen och koncernredo-

visningen som helhet inte innehåller några

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

är ingen garanti för att en revision som utförs

enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om

en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund

av oegentligheter eller misstag och anses vara

bland annat en bedömning av om utdelningen är

försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och

risker ställer på storleken av moderbolagets och

koncernens egna kapital, konsolideringsbehov,

likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och

förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta

innefattar bland annat att fortlöpande bedöma

bolagets och koncernens ekonomiska situation,

och att tillse att bolagets organisation är utformad

så att bokföringen, medelsförvaltningen och

bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt

kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande

direktören ska sköta den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och

bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga

för att bolagets bokföring ska fullgöras i överens-

stämmelse med lag och för att medelsförvalt-

ningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen,

och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att

inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad

av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseleda-

mot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig

till någon försummelse som kan föranleda

ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med

aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller

bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till

dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och

därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig

grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt

med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

ingen garanti för att en revision som utförs enligt

god revisionssed i Sverige alltid kommer att

upptäcka åtgärder eller försummelser som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för

revisionen av förvaltningen finns på Revisorsin-

spektionens webbplats. Denna beskrivning är en

del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen har vi även utfört en

granskning av att styrelsen och verkställande

direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten)

enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap-

persmarknaden Vicore Pharma Holding AB (publ)

för år 2024.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast

det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upp-

rättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalande

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommen-

dation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rap-

porten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är

oberoende i förhållande till Vicore Pharma Holding

AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa

krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som

har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för

revisionen av årsredovisningen och koncern-

redovisningen finns på Revisorsinspektionens

webbplats. Denna beskrivning är en del av

revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslaget

till dispositioner av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även

utfört en revision av styrelsens och verkställande

direktörens förvaltning av Vicore Pharma Holding

AB (publ) för år 2024 samt av förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar

vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen

och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande

direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i

Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare

i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i

förhållande till moderbolaget och koncernen enligt

god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort

vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget

till dispositioner beträffande bolagets vinst eller

förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta

59 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)

om värdepappersmarknaden, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och

verkställande direktören bedömer nödvändig för att

upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktig-

heter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet

om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad

i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på

grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet

att Esef-rapporten är upprättad i ett format som

uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

är ingen garanti för att en granskning som utförs

enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om

en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund

av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitets-

styrning för revisionsföretag som utför revision och

översiktlig granskning av finansiella rapporter samt

andra bestyrkandeuppdrag och näraliggande tjäns-

ter som kräver att företaget utformar, implemen-

terar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning

inklusive riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad

av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen

och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder

inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprät-

tats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering av årsredovisningen och koncernre-

dovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska

utföras, bland annat genom att bedöma riskerna

för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare

sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de

delar av den interna kontrollen som är relevanta

för hur styrelsen och verkställande direktören tar

fram underlaget i syfte att utforma gransknings-

åtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av

ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens

och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen

validering av att Esef-rapporten upprättats i ett

giltigt XHTML-format och en avstämning av

att Esef-rapporten överensstämmer med den

granskade årsredovisningen och koncernredovis-

ningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedöm-

ning av huruvida koncernens resultat-, balans- och

egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt

noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i

enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Ernst & Young AB med Linda Sallander som

huvudansvarig revisor, Box 7850, 103 99 Stock-

holm, utsågs till Vicore Pharma Holding ABs revisor

av bolagsstämman den 7 maj 2024. Vicore Pharma

Holding AB (publ) har varit ett företag av allmänt

intresse sedan den 27 september 2019.

Göteborg den 25 mars 2025

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor

60 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)





Introduktion

Styrelsen för Vicore Pharma Holding

AB (publ), org.nr 556680-3804 (”Vicore”

eller ”bolaget”) lämnar här 2024 års

bolagsstyrningsrapport. Denna rapport

om bolagsstyrning har upprättats i

enlighet med bestämmelserna i Svensk

kod för bolagsstyrning (”Koden”) samt

6 kap. 6–9 § Årsredovisningslagen och

9 kap. 31 § Aktiebolagslagen och avser

räkenskapsåret 2024.

Bolagets aktier är sedan den 27

september 2019 noterade på Nasdaq

Stockholm. Bolagets aktier var dessför-

innan, sedan december 2015, listade

på Nasdaq First North Growth Market.

Till grund för bolagets bolagsstyrning

ligger huvudsakligen bolagsordningen,

aktiebolagslagen och annan svensk

lagstiftning, Nasdaq Nordic Main

Market Rulebook for Issuers of Shares

samt Koden.

Bolagsstyrningsrapporten har

granskats av bolagets revisor i enlighet

med Aktebolagslagen. Den utgör inte en

del av de formella årsredovisningshand-

lingarna.

Koncernen består av moderföretaget

Vicore Pharma Holding AB ("Vicore")

och dotterbolagen Vicore Pharma AB

(“Vicore Pharma”), Vicore Pharma US

Inc ("Vicore Pharma US") och INIM

Pharma AB (“INIM Pharma”). Bolagets

forsknings- och utvecklingsverksamhet

bedrivs i Vicore Pharma.

Bolaget redovisar följande avvikelse

från punkt 1.3 (kravet på styrelsens

fysiska närvaro vid årsstämman för

att anses beslutsför) i Koden under

2024: Tre av sex av styrelsens leda-

möter, inklusive styrelseordföranden,

närvarade vid årsstämman 2024.

Inga överträdelser av Nasdaq

Stockholms regelverk eller av god sed

på aktiemarknaden enligt beslut av

börsens disciplinnämnd eller Aktie-

marknadsnämnden inträffade under

räkenskapsåret.

Bolagsstyrning inom Vicore

Syftet med bolagsstyrningen inom

Vicore är att skapa en tydlig fördelning

av roller och ansvar mellan ägare,

styrelse och bolagsledning. Styrning,

ledning och kontroll av Vicore fördelas

mellan bolagsstämman, styrelsen,

dess valda utskott samt verkställande

direktören. Bilden illustrerar Vicores

bolagsstyrningsmodell och hur de

centrala organen verkat under 2024.

Viktiga externa och interna

regelverk och policyer som påverkar

bolagsstyrningen:

Väsentliga externa regelverk:

Aktiebolagslagen

Bokföringslagen

Årsredovisningslagen

Internationella standarder för redo-

visning och finansiell rapportering

(IFRS)

Nasdaq Nordic Main Market Rule-

book for Issuers of Shares

Svensk kod för bolagsstyrning

Andra tillämpliga regler och rekom-

mendationer

Väsentliga interna regelverk och

policyer:

Bolagsordningen

Styrelsens arbetsordning inklusive

instruktioner för styrelsens utskott

Instruktion för verkställande direktör

inklusive instruktion om finansiell

rapportering

Finanspolicy

Ekonomihandbok

Internkontrollpolicy

Riskpolicy

Informationspolicy

Insiderpolicy

IT-policy

Attestinstruktioner

Aktieägare och aktien

Vid utgången av 2024 hade Vicore 9 014

aktieägare och antalet aktier uppgick

till 234 579 119 med ett kvotvärde på

vardera 0,5 kronor. Det finns endast ett

aktieslag. Bolagets aktier utfärdas i en

klass och varje aktie medför en röst på

årsstämman.

Den 31 december 2024 var HealthCap

VII L.P. den enskilt största aktieägaren

i Vicore, med totalt 26 308 369 aktier,

motsvarande 11,2 procent av rösterna

och kapitalet. Ingen annan aktieägare

än HealthCap VII L.P. har ett direkt eller

indirekt aktieinnehav som represen-

terar minst en tiondel av röstetalet för

samtliga aktier i bolaget. Ytterligare

information om aktieägare och Vicores

aktie presenteras på sidorna 20-21.

Bolagsstämma

Enligt aktiebolagslagen (2005:551)

är bolagsstämman bolagets högsta

beslutsfattande organ. På bolags-

stämma utövar aktieägarna sin rösträtt

i bolaget. Årsstämma ska hållas inom

sex (6) månader från räkenskapsårets

utgång. På årsstämman beslutar

aktieägarna bland annat om styrelse

och i förekommande fall revisorer,

hur valberedningen ska utses samt

om ansvarsfrihet för styrelsen och

verkställande direktören för det gångna

året. Beslut fattas även om fastställelse

av årsredovisning, disposition av vinst-

medel eller behandling av förlust, arvode

för styrelsen och revisorerna, samt

riktlinjer för ersättning till verkställande

direktören och övriga ledande befatt-

ningshavare.

Aktieägare som vill delta på bolags-

stämma, personligen eller via ombud,

ska vara upptagna i den av Euroclear

Sweden AB förda aktieboken sex (6)

bankdagar före bolagsstämman samt

göra en anmälan till bolaget enligt

kallelse. Kallelse till bolagsstämma sker

genom annonsering samt via bolagets

hemsida (www.vicorepharma.com).

Valberedning

Ersättnings-

utskott

Styrelse

Revisions-

utskott

Vetens-

kapligt

utskott

VD och

lednings-

grupp

Aktieägarna

Bolags-

stämma

Externa

Revisorer

61 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Årsstämma 2024

Årsstämman 2024 ägde rum den 7 maj

2024. Vid stämman var ca 50 procent

av de totala rösterna representerade.

Till stämmans ordförande valdes Jacob

Gunterberg.

Vid årsstämman fattades bland annat

följande beslut:

Jacob Gunterberg, Hans Schikan,

Heidi Hunter, Elisabeth Björk och

Michael Buschle omvaldes till styrel-

seledamöter. Ann Barbier och Yasir

Al-Wakeel valdes till nya styrelsele-

damöter. Hans Schikan valdes till

styrelsens ordförande.

Ernst & Young AB med huvudansva-

rig revisor Linda Sallander omvaldes

till revisor.

Ersättning till styrelsens ordförande

och styrelsens stämmovalda leda-

möter samt revisor fastställdes.

Bemyndigande att emittera nya akti-

er motsvarande högst 20 procent av

antalet utestående aktier och röster

vid tidpunkten för årsstämman.

Beslut om införande av aktiebaserat

optionsprogram om högst 297 000

aktierätter till styrelsens ledamöter.

Ersättningsrapporten för 2023

godkändes.

Uppdaterade riktlinjer för ersätt-

ning till ledande befattningshavare

godkändes.

Fastställande av balans- och resul-

taträkning.

Ingen utdelning skulle utgå för 2023

och att bolagets resultat balanseras

i ny räkning.

Ansvarsfrihet för styrelse och VD för

räkenskapsåret 2023.

Årsstämma 2025

Årsstämma 2025 kommer att hållas

den 6 maj 2025 i Stockholm. Informa-

tion om de vid årsstämman fattade

besluten offentliggörs den 6 maj 2025

så snart utfallet av röstningen är slutligt

sammanställt. För rätt att deltaga och

mer information, se Vicores hemsida

(www.vicorepharma.com). Protokollet

från årsstämman kommer att finnas

tillgängligt på Vicores hemsida (www.

vicorepharma.com).

Valberedning

Vicores valberedning inför årsstämman

2025 består av Staffan Lindstrand

som utsedd av HealthCap VII L.P., Jan

Särlmark som representant för Fjärde

AP-fonden och Ivo Staijen som repre-

sentant för HBM Healthcare Invest-

ments (Cayman) Ltd. Staffan Lindstrand

är ordförande i valberedningen.

Därutöver ingår styrelsens ordförande

Hans Schikan som sammankallande.

Valberedningen förbereder och

framlägger förslag avseende antal

styrelseledamöter som skall väljas av

stämman, val av ordförande och övriga

ledamöter i styrelsen, styrelsearvoden

och eventuell ersättning för utskottsar-

bete, val av ordförande på årsstämman,

val av revisorer (i förekommande fall)

och revisorsarvoden samt förslag till

regler för utseende av valberedning inför

nästkommande årsstämma. Förslagen

kommer att publiceras senast i samband

med kallelsen till årsstämman 2025.

Externa revisorer

Den externa revisionen av moderföre-

tagets och koncernens räkenskaper

samt av styrelsens och VD:s förvaltning

utförs enligt god revisionssed i Sverige.

Vid åtminstone ett styrelsemöte per år

deltar revisorn och går igenom årets

revision samt för en diskussion med

styrelseledamöterna utan närvaro av

den verkställande direktören eller annan

från bolagets ledning. Utöver det har

revisorn deltagit i samtliga revisions-

utskottsmöten där även verkställande

direktören och bolagets ledning deltar.

Enligt bolagsordningen ska Vicore

som extern revisor ha en auktoriserad

revisor eller ett registrerat revisions-

bolag. Sedan årsstämman 2010

är revisionsbolaget Ernst & Young

AB revisor i bolaget. Från och med

årsstämman 2022 är auktoriserade

revisorn Linda Sallander huvudansvarig

revisor. Linda Sallander är medlem i

FAR. För information om arvode till

revisorn hänvisas till not 6.

Styrelsen

Styrelsen är bolagets högsta besluts-

fattande organ efter bolagsstämman.

Enligt aktiebolagslagen är styrelsen

ansvarig för bolagets förvaltning och

organisation, vilket innebär att styrelsen

är ansvarig för att, bland annat,

fastställa mål och strategier, säkerställa

rutiner och system för utvärdering av

62 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

fastställda mål, fortlöpande utvärdera

bolagets resultat och finansiella

ställning samt utvärdera den operativa

ledningen. Styrelsen ansvarar också

för att säkerställa att årsredovisningen

och delårsrapporter upprättas i rätt

tid. Dessutom utser styrelsen bolagets

verkställande direktör. Styrelseledamö-

terna väljs normalt av årsstämman för

tiden intill slutet av nästa årsstämma.

Entledigande av styrelseledamöter

sker på årsstämma eller extra bolags-

stämma.

Enligt Koden ska styrelsens ordförande

väljas av årsstämman och ha ett särskilt

ansvar för ledningen av styrelsens arbete

och för att styrelsens arbete är välorgani-

serat och genomförs på ett effektivt sätt.

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning

som revideras årligen och fastställs

på det konstituerande styrelsemötet

varje år. Arbetsordningen reglerar bland

annat styrelsepraxis, funktioner och

fördelningen av arbete mellan styrelse-

ledamöterna och verkställande direktör.

I samband med det konstituerande

styrelsemötet fastställer styrelsen även

instruktionen för verkställande direktör

och finansiell rapportering.

Styrelsen sammanträder enligt ett

årligen fastställt schema och följer i

huvudsak en av styrelsen fastslagen

årscykel, vilken fastställs på det kon-

stituerande styrelsemötet i samband

med årsstämman. Vid behov fattas

vidare särskilda beslut som förvärv eller

försäljningar, andra investeringsbeslut,

finansieringsbeslut samt beslut i

strukturella eller organisatoriska frågor.

Vid styrelsens möten har även bolagets

verkställande direktör och lednings-

grupp närvarat vid behov.

Styrelseledamöter

Enligt bolagsordningen ska Vicores

styrelse bestå av lägst tre och högst

nio ledamöter. Bolagets styrelse består

för närvarande av sju personer utan

suppleanter. Uppdraget för samtliga

ledamöter löper till slutet av kommande

årsstämma.

På sidorna 67-68 presenteras

styrelsen med uppgift om födelseår,

år för inval i styrelsen, utbildning,

arbetslivserfarenhet, uppdrag i bolaget,

andra väsentliga uppdrag samt deras

respektive direkta och indirekta innehav

i bolaget per den 31 december 2024.

Med innehav i bolaget omfattas eget

och/eller närståendes innehav.

Styrelsens arbete 2024

Under 2024 har styrelsen hållit 15

styrelsemöten inklusive konstituerande

möte, varav tio via digitala kanaler.

Styrelsen har utöver detta även fattat

beslut per capsulam vid fyra tillfällen

under 2024. De frågor som styrelsen

arbetat med under 2024 är framförallt:

Bolagets beslut om att genomföra

nyemission, prekliniska, kliniska studier

och organisationsfrågor.

Vid de styrelsesammanträden som

hölls under räkenskapsåret 2024 har

ledamöterna haft den närvaro som

framgår i tabellen nedan.

Utvärdering av styrelsearbetet

Enligt Koden ska styrelsen årligen

genom en systematisk och strukturerad

process utvärdera styrelsearbetet med

syfte att utveckla styrelsens arbetsfor-

mer och effektivitet. Styrelsens arbete

har utvärderats genom att styrelsens

ledamöter anonymt har besvarat ett

antal frågor om styrelsens verksam-

het. Resultatet från utvärderingen

har sammanställts och redovisats

muntligen för styrelseledamöterna och

valberedningens ledamöter.

1) Stämmobeslutade arvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2024 – maj 2025

2) Tabellsiffrorna visar total antal närvaro/möten

3) Exklusive per capsulam möten

4) Utträde ur det revisionsutskottet i maj 2024

5) Utträde ur det vetenskapliga utskottet i maj 2024

6) Invald till ersättningsutskottet i maj 2024

7) Invald till styrelsen i maj 2024

8) Invald till det vetenskapliga utskottet i maj 2024

9) Invald till det revisionsutskottet i maj 2024

10) Utträde ur styrelsen och kommitteér i maj 2024

Oberoende i förhållande till Ersättning, KSEK

Närvaro

Styrelseledamot Funktion

Invald

Bolaget och

företagsled-

ningen

Större

aktieägare

Styrelse-

arvode

Ersättnings-

utskott

Revisions-

utskott

Vetenskapligt

utskott Totalt

Styrelse-

möten

Ersättnings-

utskottsmöten

Revisions-

utskottsmöten

Vetenskapliga

utskottsmöten

Hans Schikan Ordförande 2018 Ja Ja 660 55 - - 715 15/15 5/5 3/6

Heidi Hunter Ledamot 2020 Ja Ja 220 27,5 110 - 357,5 15/15 5/5 6/6 2/5

Jacob Gunterberg Ledamot 2018 Ja Ja 220 27,5 50 - 297,5 15/15 4/5

6/6 -

Elisabeth Björk Ledamot 2023 Ja Ja 220 - - 55 275 14/15 - - 5/5

Michael Buschle Ledamot 2023 Ja Ja 220 - - 27,5 247,5 15/15 - - 5/5

Ann Barbier

Ledamot 2024 Ja Ja 220 - - 27,5 247,5 10/15

- - 3/5

Yasir Al-Wakeel

Ledamot 2024 Jag Ja 220 - 50 - 270 11/15

- 3/6

Maarten Kraan

Ledamot 2018 Ja Ja - - - - - 4/15

1/5

- 2/5

Rapportperioden avser 1 januari – 31 december 2024

63 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Styrelsens utskott

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottet utses av bolagets

styrelse och består av tre medlemmar:

Hans Schikan (ordförande), Heidi

Hunter och Jacob Gunterberg. Ersätt-

ningsutskottet ska fullgöra de uppgifter

som anges i Koden. Utskottet ska

föra protokoll vid sina möten och göra

protokollen tillgängliga för styrelsen.

Ersättningsutskottets huvuduppgifter

är följande:

Bereda styrelsens förslag i frågor

som rör principer för ersättning,

ersättningar och övriga anställ-

ningsvillkor för ledande befattnings-

havare

Övervaka och utvärdera program

för rörlig ersättning för ledningen,

både sådana som är pågående och

sådana som avslutats under året;

och

Övervaka och utvärdera tillämp-

ningen av riktlinjerna för ersättning

till ledande befattningshavare som

årsstämman enligt lag ska fatta

beslut om såväl som nuvarande

ersättningsstrukturer och ersätt-

ningsnivåer i bolaget.

Under 2024 har ersättningsutskottet

hållit fem möten.

Revisionsutskott

Revisionsutskottet utses av styrelsen

och består av Heidi Hunter (ordförande),

Jacob Gunterberg och Yasir Al-Wakeel.

Revisionsutskottets huvuduppgifter

är följande:

Revisionsutskottet ska, utan att det

påverkar styrelsens ansvar och

uppgifter i övrigt, bland annat

övervaka bolagets finansiella

rapportering, övervaka effektivi-

teten i bolagets interna kontroll,

internrevision och riskhantering,

hålla sig informerat om revisionen

av årsredovisningen och koncernre-

dovisningen, granska och övervaka

revisorns opartiskhet och självstän-

dighet och därvid särskilt uppmärk-

samma om revisorn tillhandahåller

bolaget andra tjänster än revisions-

tjänster, samt biträda vid förberedel-

se av förslag till bolagsstämmans

val av revisor.

Under 2024 har revisionsutskottet hållit

sex möten.

Vetenskapligt utskott

Det vetenskapliga utskottet ska bestå

av minst tre icke-anställda styrelsele-

damöter med en bred vetenskaplig och

medicinsk förståelse och erfarenhet

inom det aktuella området. Styrelsen

ska utse utskottets ledamöter, inklusive

ordföranden. Vicores vetenskapliga

utskott består av Elisabeth Björk

(ordförande), Ann Barbier och Michael

Buschle.

Kommitténs huvuduppgifter och

ansvar är:

Att granska och diskutera företa-

gets prekliniska och kliniska pro-

duktportfölj, inklusive kommersiell

attraktionskraft och rangordning av

dessa.

Att granska och diskutera företa-

gets FoU-strategi och att granska

vetenskapliga och tekniska trender

som bolaget anser är av stor bety-

delse.

Att ge strategisk rådgivning och ge

rekommendationer till företagets

pågående FoU-program.

Att granska (kvaliteten på) FoU-ka-

paciteten hos bolaget och dess

organisation, inklusive produktut-

vecklingsprocessen.

Att granska och diskutera bolagets

strategier för immateriella rättighe-

ter.

Under 2024 har det vetenskapliga

utskottet hållit fem möten.

Ersättningar

Ersättningar till styrelse

Vid årsstämma den 6 maj 2024

beslutades att arvode till styrelsens

ledamöter för perioden till och med

utgången av årsstämman 2025 ska

utgå med 660 000 SEK till ordförande

och med 220 000 SEK till var och en

av övriga styrelseledamöter. Som

ersättning för utskottsarbete beslutades

att ordförande för revisionsutskottet

ska erhålla 110 000 SEK och övriga

ledamöter av revisionsutskottet 55000

SEK vardera. Vidare beslutades att

ordförande i ersättningsutskottet ska

erhålla 55 000 SEK och övriga ledamö-

ter i ersättningsutskottet 27 500 SEK

vardera. Ordförande i det vetenskapliga

utskottet ska erhålla 55 000 SEK och

övriga ledamöter i det vetenskapliga

utskottet 27 500 SEK vardera. I tabellen

på sida 62 redovisas det arvode som

utgick till stämmovalda styrelseledamö-

ter under 2024.

Ersättningar till företagsledning

Ersättningsfrågor för ledande befatt-

ningshavare behandlas av styrelsens

ersättningsutskott. Styrelsen beslutar

om VD:s ersättning på förslag av

ersättningsutskottet. Ersättningar och

villkor för ledande befattningshavare är

baserade på marknadsmässiga villkor

och utgörs av en avvägd blandning av

fast lön, rörlig ersättning, pensionsför-

måner och villkor vid uppsägning. Till VD

och övriga ledande befattningshavare

utgick lön och annan ersättning för

räkenskapsåret 2024 i enlighet med vad

som anges i not 8 i årsredovisningen

för 2024.

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare 2024

Detta är en sammanfattning av riktlin-

jerna för ledande befattningshavare. De

fullständiga riktlinjerna finns tillgängliga

i årsredovisningen 2024 samt på

bolagets hemsida.

Fram till årsstämman 2024 gällde

2022 års riktlinjer. Vid årsstämman 2024

antogs nya riktlinjer som gäller som

längst fram till årsstämman 2028 med

följande innehåll. Vicore ska erbjuda en

marknadsmässig totalkompensation

som möjliggör att internationellt kvalifi-

cerade ledande befattningshavare kan

rekryteras och behållas. Ersättningar

inom Vicore ska vara baserade på

principer om prestation, konkurrenskraft

och skälighet.

Med ledande befattningshavare avses

verkställande direktören och övriga

personer i koncernledningen. Riktlin-

jerna ska gälla för anställningsavtal

som ingås efter årsstämmans beslut att

anta dessa riktlinjer liksom för det fall

ändringar görs i befintliga avtal därefter.

Ersättningen till ledande befattnings-

havare består av fast ersättning, rörlig

ersättning, aktie- och aktiekursbaserade

incitamentsprogram, pension samt

övriga förmåner.

Styrelsen har rätt att avvika från

riktlinjerna om styrelsen bedömer att

det i ett enskilt fall finns särskilda skäl

som motiverar det.

Fast lön

Den fasta ersättningen ska beakta den

enskildes ansvarsområden, erfarenhet

och prestation. Den fasta lönen ska ses

över årligen.

Rörlig lön

Rörlig ersättning som utgår kontant får

uppgå till högst 40 procent av den årliga

fasta ersättningen för verkställande

direktören och högst 30 procent av

den årliga fasta ersättningen till övriga

ledande befattningshavare. Ytterligare

rörlig kontantersättning kan beviljas

under extraordinära omständigheter.

Sådan ersättning bör inte överstiga

ett belopp motsvarande 50 procent

av den fasta årliga kontantlönen och

får inte betalas mer än en gång per år

för varje individ. Rörliga ersättningar

ska vara kopplade till förutbestämda

och mätbara kriterier, utformade med

syfte att främja bolagets långsiktiga

värdeskapande.

Aktie- och aktiekursbaserade

ersättningar

Aktie- och aktiekursbaserade incita-

mentsprogram ska i förekommande

fall beslutas av bolagsstämman. Redan

64 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

beslutade incitamentsprogram finns

beskrivna på sidan 64.

Pension

Pension ska, där så är möjligt, vara pre-

miebaserad. För verkställande direktör

och övriga ledande befattningshavare

kan premien, i de fall då premiebaserad

pension är tillämplig, utgöra upp till 30

procent av den fasta lönen. Styrelsen

har rätt att utan hinder av ovanstående

istället erbjuda andra lösningar som

kostnadsmässigt är likvärdiga med

ovanstående.

Avgångsvederlag m.m.

Mellan bolaget och verkställande

direktören ska gälla en uppsägningstid

om upp till sex månader vid uppsägning

från bolagets sida. Om uppsägning

sker från bolagets sida kan styrelsen

besluta att verkställande direktören

ska ha rätt till ett avgångsvederlag om

motsvarande upp till tolv månadslöner.

Vid uppsägning från verkställande

direktörens sida ska gälla en uppsäg-

ningstid om upp till sex månader. För

övriga ledande befattningshavare ska

gälla en uppsägningstid om upp till sex

månader. Under uppsägningstiden ska

normal lön utgå.

Övriga förmåner

Ledande befattningshavare får tillerkän-

nas sedvanliga övriga förmåner såsom

företagshälsovård etc. Sådana övriga

förmåner ska inte utgöra en väsentlig

del av den totala ersättningen.

Beredning och beslut

Verkställande direktörens ersättningar

ska beredas av ersättningsutskottet och

beslutas av styrelsen. Övriga ledande

befattningshavares ersättningar ska

beredas av verkställande direktören och

ersättningsutskottet, som ska förelägga

styrelsen ett förslag för godkännande.

Styrelsen har rätt att frångå ovanstå-

ende riktlinjer om det i ett enskilt fall

finns särskilda skäl som motiverar det.

Incitamentsprogram

Vicore har vid 2024 års utgång fyra

aktiva program som omfattar företagets

ledning och personal samt styrelsele-

damöter.

Under antagande om full målupp-

fyllelse och fullt utnyttjande av

samtliga tilldelade personaloptioner

och aktierätter per 31 december 2024

skulle det medföra en utspädning på

cirka 1,5 procent. Med beaktande av

även icke-tilldelade personaloptioner

samt teckningsoptioner avsatta för

säkring av sociala avgifter uppgår per

den 31 december 2024 den maximala

utspädningen till 3,2 procent.

Två program, Co-worker LTIP 2018

och Board LTIP 2021, avslutades under

2024. För information om dessa två

program, se not 9 i årsredovisningen

2023.

Nedan följer en redogörelse över de

olika programmen. För övrig informa-

tion om incitamentsprogrammen se not

9 i årsredovisningen 2024.

Långsiktigt incitamentsprogram 2021

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 11 maj 2021 beslutade att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram

för ledande befattningshavare och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2021”)

i Vicore Pharma Holding AB. Maximalt

kan 3 000 000 teckningsoptioner

(Co-worker LTIP 2021) komma att

tilldelas till deltagare i programmen.

Co-worker LTIP 2021

Co-worker LTIP 2021 är ett incitaments-

program som riktar sig till ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i företaget. Enligt programmet kommer

deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjänings-

period berättigar till förvärv av totalt

högst 3 000 000 aktier i företaget. Priset

per aktie ska motsvara 125 procent av

den volymvägda genomsnittskursen för

bolagets aktie under de fem handelsda-

gar som föregår tilldelningsdagen. Den

sista tidpunkten vid vilken optionerna

ska kunna utnyttjas ska vara den femte

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Styrelsen anser att Co-worker

LTIP 2021 kommer att skapa en

stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen.

Co-worker LTIP 2021 är anpassat till

bolagets nuvarande position och behov.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2021

kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

samt att Co-worker LTIP 2021 kommer

att vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Långsiktiga incitamentsprogram 2023

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 11 maj 2023 beslutade att anta

ett långsiktigt incitamentsprogram

för ledande befattningshavare och

nyckelpersoner (”Co-worker LTIP 2023”)

och att införa ett långsiktigt incita-

mentsprogram för styrelseledamöterna

(”Board LTIP 2023”) i Vicore Pharma

Holding AB. Maximalt kan 5 000 000

teckningsoptioner (Co-worker LTIP

2023) respektive 79 931 aktierätter

(Board LTIP 2023) komma att tilldelas till

deltagare i programmen.

Board LTIP 2023

Board LTIP 2023 är ett program enligt

vilket deltagarna vederlagsfritt kommer

att tilldelas aktierätter, vilka berättigar

till 79 931 aktier i bolaget. Aktierätterna

intjänas under ett år.

Valberedningen anser att ett aktierela-

terat incitamentsprogram är en viktig del

i ett konkurrenskraftigt ersättningspaket

för att kunna attrahera, behålla och

motivera internationellt kvalificerade

styrelseledamöter i bolaget. Valbe-

redningen anser att Board LTIP 2023

kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

samt att Board LTIP 2023 kommer att

vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Co-worker LTIP 2023

Co-worker LTIP 2023 är ett incitaments-

program som riktar sig till ledande

befattningshavare och nyckelpersoner

i företaget. Enligt programmet kommer

deltagarna vederlagsfritt att tilldelas

optioner som efter en treårig intjänings-

period berättigar till förvärv av totalt

högst 5 000 000 aktier i företaget. Priset

per aktie ska motsvara 125 procent av

den volymvägda genomsnittskursen för

bolagets aktie under de fem handelsda-

gar som föregår tilldelningsdagen. Den

sista tidpunkten vid vilken optionerna

ska kunna utnyttjas ska vara den femte

årsdagen räknat från tilldelningsdagen.

Styrelsen anser att Co-worker

LTIP 2023 kommer att skapa en

stark koppling mellan deltagarnas

intressen och aktieägarnas intressen.

Co-worker LTIP 2023 är anpassat till

bolagets nuvarande position och behov.

Styrelsen anser att Co-worker LTIP 2023

kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

samt att Co-worker LTIP 2023 kommer

att vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Långsiktigt incitamentsprogram 2024

Årsstämman i Vicore Pharma Holding

AB den 7 maj 2024 beslutade, i enlighet

med valberedningens förslag, att införa

ett långsiktigt incitamentsprogram

för styrelseledamöterna (”Board LTIP

2024”) i Vicore Pharma Holding AB.

Maximalt kan 297 000 aktierätter (Board

LTIP 2024) komma att tilldelas till

deltagare i programmen.

Board LTIP 2024

Board LTIP 2024 är ett program enligt

vilket deltagarna vederlagsfritt kommer

att tilldelas aktierätter, vilka berättigar

till maximalt 297 000 aktier i bolaget.

Aktierätterna intjänas under ett år.

Valberedningen anser att ett aktierela-

terat incitamentsprogram är en viktig del

i ett konkurrenskraftigt ersättningspaket

för att kunna attrahera, behålla och

motivera internationellt kvalificerade

styrelseledamöter i bolaget. Valbe-

redningen anser att Board LTIP 2024

kommer att öka och stärka deltagarnas

engagemang i bolagets verksamhet,

stärka lojaliteten gentemot bolaget

65 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

samt att Board LTIP 2024 kommer att

vara till fördel för såväl bolaget som

dess aktieägare.

Intern kontroll och

riskhantering avseende den

finansiella rapporteringen

Inledning

Enligt aktiebolagslagen och årsredo-

visningslagen ansvarar styrelsen för

den interna kontrollen. Syftet med

den interna kontrollen är att uppnå en

ändamålsenlig och effektiv verksamhet,

säkerställa tillförlitlig finansiell rapporte-

ring och information om verksamheten

samt efterlevnad av tillämpliga lagar,

regler, policyer och riktlinjer.

Vicores interna kontroll bygger på

principer framtagna av Committee of

Sponsoring Organizations of the Tread-

way Commission (COSO) som består av

fem sammanhängande komponenter:

1. Kontrollmiljö

2. Riskbedömning

3. Kontrollaktiviteter

4. Information och kommunikation

5. Övervakning inklusive uppföljning

och utvärdering

Intern kontroll över finansiell

rapportering

Intern kontroll över finansiell rapporte-

ring syftar till att ge rimlig tillförlitlighet

och säkerhet i den finansiella rappor-

teringen och att säkerställa att den

finansiella externa rapporteringen sker

i enlighet med tillämpliga lagar och

redovisningsstandarder. Styrelsen

är ytterst ansvarig för den interna

kontrollen och utvärderar löpande, via

revisionsutskottet, Vicores riskhantering

och interna kontroll.

Vicore säkerställer intern kontroll av

finansiell rapportering genom en kvali-

tativ och en kvantitativ analys av balans-

och resultaträkning för koncernen.

Syftet med den kvantitativa analysen

är att identifiera risker kopplade till

väsentliga och transaktionsintensiva

poster. Den kvalitativa analysen syftar

till att identifiera risker kopplade till

komplexitet och oegentligheter.

Baserat på resultatet av analyserna har

väsentliga finansiella processer och

risker identifierats.

Vicore har utformat rutiner och

aktiviteter för att följa upp den finansiella

rapporteringen samt säkerställa att

eventuella felaktigheter upptäcks och

åtgärdas. Nyckelkontroller har utformats

och följs upp som en del av arbetet med

att upprätthålla god intern kontroll.

Internrevision

Styrelsen har utvärderat behovet av en

internrevisionsfunktion och kommit

fram till att en sådan inte är motiverad i

Vicore med hänsyn till verksamhetens

omfattning samt att styrelsens uppfölj-

ning av den interna kontrollen bedöms

vara tillräcklig för att säkerställa att den

interna kontrollen är effektiv. Styrelsen

omprövar behovet när förändringar sker

som kan föranleda omprövning och

minst en gång per år.

Kontrollmiljö och riskbedömning

Kontrollmiljön inom Vicore utgör ramen

för den inriktning och kultur som bola-

gets styrelse och ledning kommunicerar

ut i organisationen. För att säkerställa

en ändamålsenlig riskhantering och

god intern kontroll har bolaget, utöver

styrande dokument såsom styrelsens

arbetsordning, instruktion för VD med

tillhörande delegationsordning och

attestinstruktion, antagit en rad interna

riktlinjer, arbetsprocesser och rutiner.

Styrelsen har vidare inrättat ett

revisionsutskott vars huvuduppgift är att

övervaka bolagets finansiella ställning,

effektiviteten i bolagets interna kontroll,

internrevision och riskhantering för att

hålla sig informerad om revisionen av

årsredovisningen och koncernredovis-

ningen, samt att granska och övervaka

revisorns opartiskhet och oberoende.

Ansvaret för det löpande arbetet med

den interna kontrollen avseende den

finansiella rapporteringen har delegerats

till bolagets verkställande direktör och

CFO.

Styrelsen har också inrättat ett

vetenskapligt utskott vars uppgifter är att

bistå och rådge styrelsen i frågor rörande

bolagets forsknings- och utveck-

lingsstrategi i förhållande till bolagets

övergripande strategi och vision.

I tillägg till ovannämnda kontroller

har bolaget standardiserade rutiner

som styr kontrollen och kvaliteten av

läkemedelsutvecklingen.

Vicores koncernledning ska årligen

utföra en riskutvärdering avseende

strategiska, operationella, legala och

finansiella risker i syfte att identifiera

potentiella problemområden samt

bedöma riskexponeringen i bolaget. I

riskbedömningen ingår att identifiera

risker som kan uppstå och som kan

hindra bolaget från att uppnå sin

vision och sina mål, exempelvis om de

grundläggande kraven på den finansiella

rapporteringen i företaget inte uppfylls.

Inom ramen för respektive riskområde

identifierar ansvarig person risker och

dess potentiella konsekvenser och

sannolikheter samt ger förslag på

åtgärder. Revisionsutskottet ansvarar

för att löpande utvärdera bolagets

risksituation och ska bistå styrelsen

med förslag avseende hanteringen av

bolagets ekonomiska riskexponering

och riskhantering.

Kontrollaktiviteter

För att identifiera och hantera de risker

som är förknippade med bolagets

verksamhet har styrelsen antagit en

riskhanteringspolicy. Riskhantering är

högt prioriterat av Vicore. Det är styrelsen

som slutligen bär ansvaret för riskhante-

ringen. Bolagets risksituation ska årligen

utvärderas, varpå en handlingsplan

ska tas fram. Vicore har baserat sin

kontrollmiljö på de risker som identifie-

rats under riskbedömningsprocessen.

Bolaget har även utsett processägare

som ansvarar för enskilda processer.

Den verkställande direktören och övriga

ledande befattningshavare är alla delak-

tiga i det löpande arbetet för att hantera

risker förknippade med verksamheten.

Vicore har utformat rutiner och

aktiviteter för att följa upp den finan-

siella rapporteringen samt säkerställa

att eventuella felaktigheter upptäcks

och åtgärdas. Dessa aktiviteter omfattar

bland annat uppföljning och jämförelse

av resultatutveckling eller poster,

kontoavstämningar och balansspeci-

fikationer samt även godkännande av

banktransaktioner och samarbetsavtal,

fullmakts- och attestinstruktioner samt

redovisnings- och värderingsprinciper.

Bolagets CFO har en nyckelroll gällande

att analysera och följa upp bolagets

finansiella rapportering och resultat.

Behörigheter till ekonomisystem är

begränsade enligt befogenheter, ansvar

och roller.

Information och kommunikation

Bolaget har även interna kontrollfunktio-

ner för information och kommunikation

som avser att säkerställa att korrekt

finansiell och annan företagsinforma-

tion kommuniceras till medarbetare och

andra intressenter.

Bolagets interna instruktioner och

policys är tillgängliga för alla medarbe-

tare och ger detaljerad information om

gällande rutiner i alla delar av företaget

och beskriver kontrollfunktionerna och

hur de implementeras.

Övervakning inklusive uppföljning och

utvärdering

Efterlevnad och effektivitet avseende

de interna kontrollerna övervakas

regelbundet. Den verkställande direk-

tören säkerställer att styrelsen löpande

erhåller rapportering om utvecklingen

av bolagets verksamhet, däribland

utvecklingen av bolagets resultat och

finansiella ställning samt information

66 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

om viktiga händelser, såsom exem-

pelvis forskningsresultat och viktiga

avtal samt kontrakt. Den verkställande

direktören rapporterar i dessa frågor på

varje styrelsemöte. Bolagets efterlevnad

av tillämpliga policys och styrdokument

samt effektiviteten i den interna

kontrollen är föremål för årlig utvärde-

ring. Resultaten av dessa utvärderingar

sammanställs av bolagets verkställande

direktör och avrapporteras till styrelsen

årligen. Styrelsen avhandlar samtliga

delårsrapporter samt årsredovisning

innan dessa publiceras och följer via

revisionsutskottet upp granskningen

av den interna kontrollen. Revisions-

utskottet stödjer styrelsen genom att

förbereda frågor och ger styrelsen

support i dess arbete att uppfylla sitt

ansvar inom områdena internkontroll

och redovisning samt att kvalitetssäkra

Vicores finansiella rapportering.

Företagsledningen

Styrelsen utser VD att leda bolaget.

Företagsledningen per den 31 decem-

ber 2024 bestod av tolv personer:

Chief Financial Officer

Chief Medical Officer

Chief Scientific Officer

VP Investor Relations, Communica-

tions and Portfolio Strategy

Program Director, early

development

VP Operations and Corporate

Strategy

Chief Administrative Officer

Chief Engagement and Commercial

Officer

VP Business Development

VP and Head of CMC

Director of Digital Health

Ledningsgruppen har regelbundet

gemensamma möten för att diskutera

koncernens resultat och finansiella

ställning, uppföljning av budget och

prognoser, status i forsknings- och

utvecklingsprojekten, administration,

HR och organisation, IR samt strategi.

Verkställande direktörens ansvar

Den verkställande direktören är

underordnad styrelsen och ansvarar

för bolagets löpande förvaltning och

den dagliga verksamheten i bolaget.

Arbetsfördelningen mellan styrelsen

och verkställande direktören anges

i arbetsordningen för styrelsen och

instruktionen för verkställande direktör.

Den verkställande direktören skall tillse

att bolagets bokföring är i ordning

samt att verksamheten bedrivs enligt

relevanta regelverk, inklusive Nasdaq

Stockholms regelverk.

Verkställande direktör ska hålla

styrelsen kontinuerligt informerad om

utvecklingen av bolagets verksamhet,

bolagets resultat och ekonomiska

ställning, likviditets- och kreditläge,

viktigare affärshändelser samt varje

annan händelse, omständighet eller för-

hållande som kan antas vara av väsentlig

betydelse för bolagets aktieägare.

Den verkställande direktören ansvarar

även för att ta fram rapporter och

nödvändigt beslutsunderlag inför

styrelsesammansträden samt är huvud-

sakligen föredragande av materialet vid

styrelsesammanträden.

Ledande befattningshavare

Vicores ledande befattningshavare

per den 31 december 2024 bestod av

tolv personer; VD Ahmed Mousa, Chief

Financial Officer Hans Jeppsson, CMO

Bertil Lindmark, CSO Johan Raud, VP

Investor Relations, Communicatios

and Portfolio Strategy Megan Richards,

Program Director, early development

Johanna Gräns, VP Operations and

Corporate Strategy Mikael Nygård, Chief

Administrative Officer Nina Carlén, Chief

Engagement and Commercial Officer

Åsa Magnusson, VP Business Develop-

ment Jimmie Hofman, VP and Head of

CMC Helen Barker och Director of Digital

Health Jessica Shull.

På sidorna 69-71 presenteras Vicores

ledande befattningshavare med, bland

annat, namn, position, anställningsår,

utbildning, arbetslivserfarenhet, väsent-

liga uppdrag utanför bolaget samt

innehav i Vicore per den 31 december

2024. Med innehav i bolaget omfattas

eget och/eller närståendes innehav.

67 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Hans Schikan

Styrelseordförande sedan 2024. Styrelseledamot

sedan 2018

Hans är före detta VD för Prosensa (förvärvat av BioMarin).

Hans tidigare uppdrag inkluderar ledande roller på Genzy-

me och Organon. Han har tjänstgjort i styrelsen för Hansa

Biopharma, Wilson Therapeutics AB (förvärvat av Alexion),

Sobi, Asceneuron, InteRNA, Therachon AG (förvärvat av

Pfizer) och VectivBio (förvärvat av Ironwood).

Född: 1958

Utbildning: Utbildad apotekare vid Utrechts universitet.

Övriga uppdrag: Styrelseordförande i Microbiotica Ltd.

Vice styrelseordförande i Pharvaris NV. styrelseledamot

i Organon N.V. TopTeam medlem vid nederländska Top

Sector Life Sciences & Health. Rådgivare till olika organisa-

tioner inom Life Sciences & Health.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseordfö-

rande i InteRNA och Complix. Styrelseledamot i Sobi,

Therachon och VectivBio.

Innehav i bolaget: 66 369 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram och 8 355 aktier.

Hans är ordförande i Vicores ersättningsutskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.

Jacob Gunterberg

Styrelseledamot sedan 2018

Jacob är tidigare partner på HealthCap och har lång

erfarenhet av investeringsverksamhet avseende venture

capital och företagsfinansiering inom life science. Jacob

Gunterberg har lång erfarenhet av styrelsearbete i både

privata och noterade bolag.

Född: 1967

Utbildning: Utbildad civilekonom vid Lunds universitet.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot och CFO i Purpose Phar-

ma International AB. Styrelseledamot i Aurelia Invest AB,

Aurelia Advisory AB, Disruptive Pharma Holding AB, EllAug

AB, Tova Skrenen Stockholm AB och Twicerne Technology

Sweden AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Partner på Healt-

hCap. Styrelseledamot i MIPS Helmet AB, MIPS AB, Trimb

Holding AB, Trimb Healthcare AB, HealthCap Holdings GP

Aktiebolag, HealthCap Annex Fund I-II Bis GP Aktiebolag

och HealthCap Aero Holdings GP AB (vilka under 2016

fusionerats) Carisma Therapeutics, Inc., and SynOx

Therapeutics Ltd.

Innehav i bolaget: 43 254 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram och 6 400 aktier.

Jacob är ledamot i Vicores revisionsutskott och ledamot i

Vicores ersättningsutskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive i förhållande till bolagets större aktieägare.

Heidi Hunter

Styrelseledamot sedan 2020

Heidi har mer än 25 års erfarenhet från ledande positioner

inom läkemedelsutveckling och kommersialisering. Hon

har arbetat strategiskt och operationellt med allt ifrån

klinisk och kommersiell utveckling till lansering av läke-

medel. Hon har erfarenhet från ledande positioner inom

alliance management, riskmitigering vid investeringar,

global klinisk och kommersiellt ledaskap, produktlanse-

ringar, utveckling av affärsstrategier, produktlanseringar

och hållbarhetsfrågor.

Född: 1958

Utbildning: M.B.A. inom marknadsföring och internationel-

la relationer, University of Chicago. B.A. inom ekonomi och

tyska, University of Michigan.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot Bavarian Nordic, IO

Biotech och Sutro Biopharma.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: President, Cardi-

nal Health Specialty Solutions. SVP, Global immunology

business unit i UCB, Belgien.

Innehav i bolaget: 29 473 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram och 5 000 aktier.

Heidi är ordförande i Vicores revisionsutskott och ledamot i

Vicores ersättningsutskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.



ledning

Styrelsen

Ann Barbier

Styrelseledamot sedan 2024

Ann har mer än 20 års erfarenhet av läkemedelsutveck-

ling. Hon har bidragit till flera godkända läkemedel och

har arbetat med ovanliga sjukdomar, neuropsykiatri och

pulmonologi.

Född: 1964

Utbildning: MD. Ph.D.

Övriga uppdrag: Inga.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseledamot i

Pieris Pharmaceuticals.

Innehav i bolaget: 18 448 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram och 42 500 aktier.

Ann är ledamot i Vicores vetenskapliga utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.

68 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Elisabeth Björk

Styrelseledamot sedan 2023

Elisabeth är utbildad endokrinolog och docent i medicin vid

Uppsala universitet. Hon har varit Senior Vice President,

Head of Late-stage Development, Cardiovascular, Renal

and Metabolism (CVRM), BioPharmaceuticals R&D på

AstraZeneca och lett den globala utvecklingen av läkeme-

del inom detta område sedan 2012. Under hela sin karriär

på AstraZeneca har hon erhållit bred erfarenhet av läke-

medelsutveckling inom klinisk utvecklingsfas I-IV, stora

resultatprogram, stora globala regulatoriska ansökningar

och interaktioner med hälsomyndigheter (FDA, EMA,

Japan) och kommersiell strategi/implementering.

Född: 1961

Utbildning: Utbildad läkare vid Karolinska institutet. Ph.D.

inom endokrinologi, Uppsala universitet.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Pharvaris N.V., Agiana

Pharma AS, Rocket Pharmaceuticals, Inc., Chalmers

University of Technology och Betula Consulting AB.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Arbetat med

den svenska regeringens strategiska innovationspartner-

skapsprogram för life science. Styrelseledamot i Chalmers

Ventures AB 2018-2023.

Innehav i bolaget: 29 473 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram.

Elisabeth är ordförande i Vicores vetenskapliga utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.

Michael Buschle

Styrelseledamot sedan 2023

Michael har en doktorsexamen (PhD) från University of

London och har mer än 25 års erfarenhet av såväl grund-

forskning som forskning och utveckling inom bioteknik

och läkemedelsutveckling. Han har haft ledande befatt-

ningar på medelstora läkemedels- och bioteknikbolag.

Michael Buscle var bland annat en av grundarna av vaccin-

bolaget Intercell AG (som fusionerade med Vivalis och blev

Valneva 2012), VD för Biologics och Chief Scientific Officer

på Glenmark Pharmaceuticals.

Född: 1960

Utbildning: Ph.D. från University of London.

Övriga uppdrag: VD och styrelseledamot i BM2 Biotech-

nology.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: Styrelseledamot i

Y-mAbs Therapeutics, Inc.

Innehav i bolaget: 29 473 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram.

Michael är ledamot i Vicores vetenskapliga utskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.

Yasir Al-Wakeel

Styrelseledamot sedan 2024

Yasir är en erfaren företagsledare, styrelseledamot

och strategisk rådgivare till bioteknikföretag. Han är för

närvarande operativ partner för SROne. Yasir har operativ

erfarenhet av att driva finans- och affärsutvecklingsfunk-

tioner på både publika och privata bioteknikföretag, och

dessförinnan hade han ledande roller inom investment

banking både som aktieanalytiker och inom corporate

finance.

Född: 1981

Utbildning: BM BCh.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i Maxcyte.

Tidigare uppdrag de senaste fem åren: CEO Addition

Therapeutics.

Innehav i bolaget: 12 298 aktierätter inom ramen för

bolagets incitamentsprogram.

Yasir är ledamot i Vicores revisionsutskott.

Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

respektive bolagets större aktieägare.

69 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Ledning

Ahmed Mousa

Verkställande direktör sedan 2023

Ahmed har en omfattande bakgrund inom affärs- och

företagsutveckling, portföljstrategi och entreprenöriell

erfarenhet inom life science-branschen. Innan Vicore arbe-

tade Ahmed som Chief Business Officer & General Counsel

för Pieris Pharmaceuticals där han hade en nyckelroll i

utvecklingen av bolagets pipeline och genomförande av

strategiska samarbeten med ett flertal läkemedelsbolag.

Ahmed var tidigare advokat på Covington & Burling och

Kirkland & Ellis där han främst arbetade med att represen-

tera bioteknikbolag i olika frågor.

Född: 1984

Utbildning: Universitetsexamen inom molekylärbiologi och

statskunskap från Cornell University och en magister-

examen i bioteknik från Johns Hopkins University. Juris

Doctor från Georgetown Law med utmärkelser.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i INIM

Pharma AB och Vicore Pharma AB.

Innehav i bolaget: 95 000 aktier och 800 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Hans Jeppsson

Chief Financial Officer sedan 2017

Hans har en tvärvetenskaplig bakgrund i finans och

biomedicin. Han har tidigare arbetat som bioteknikanaly-

tiker på Danske Bank samt inom preklinisk forskning på

AstraZeneca R&D.

Utbildning: Doktorsexamen i företagsekonomi vid Han-

delshögskolan i Göteborg. Efter sin doktorsexamen bedrev

han postdoktorala studier vid Haas School of Business

vid UC Berkeley i USA. Hans har även en bakgrund inom

kemiteknik med inriktning mot bioteknik från Chalmers

Tekniska Högskola.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelsesuppleant i Vicore

Pharma AB och INIM Pharma AB.

Innehav i bolaget: 10 444 aktier och 190 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Johanna Gräns

Program Director, early development sedan 2015

Johanna är disputerad inom läkemedelsmetabolism

och har en bakgrund inom toxikologi. Johanna har lång

erfarenhet från preklinisk utveckling och är ansvarig för

tidig projektutveckling.

Utbildning: Doktorsexamen i biologi med inriktning mot

toxikologi vid Göteborgs universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 14 008 aktier och 150 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Helen Barker

VP och Head of CMC sedan 2024

Helen har över 25 års erfarenhet från läkemedelsutveck-

ling, teknisk och strategisk utveckling av nya substanser,

produkter och bolag.

Utbildning: B.Sc. in Chemical and Pharmaceutical Scien-

ce, Universitet i Sunderland.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 16 263 aktier.

70 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Nina Carlén

Chief Administrative Officer sedan 2009

Nina har mer än 20 års erfarenhet från att arbeta med HR,

marknadsföring och kommunikation inom läkemedels-

branschen.

Utbildning: Genomgått kurser i projektledning, PR,

kommunikation och grafisk design vid bland annat Berghs

School of Communication.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelsesuppleant i North

River AB och North River Maintenance AB.

Innehav i bolaget: 31 983 aktier och

150 000 optioner inom ramen för bolagets incitaments-

program.

Bertil Lindmark

Chief Medical Officer sedan 2024

Bertil har en lång karriär inom läkemedelsindustrin med

lång erfarenhet inom luftvägs- och inflammatoriska sjuk-

domar. Bertil har haft globala roller inom AstraZeneca och

lett utvecklingen av globala varumärken som Pulmicort

och Symbicort. Han var chef för forskning och utveckling

på Almirall, och ledde utvecklingen av den andra på

marknaden inhalerade långtidsverkande antimuskarin,

aklidiniumbromid. Bertil hade även varit CMO vid ett flertal

biotechbolag, däribland Galecto där hans ledarskap spe-

lade en avgörande roll för att driva innovation och främja

läkemedelsutvecklingen inom bland annat IPF.

Utbildning: Disputerad läkare från Lunds Universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Professor emeritus vid

Göteborgs universitet, ordförande i den vetenskapliga

kommittén i ALK:s styrelse och är styrelseordförande i

Aqilion.

Innehav i bolaget: 30 000 aktier och 125 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Johan Raud

Chief Scientific Officer sedan 2018

Johan har mer än 20 års erfarenhet av medicinsk forsk-

ning, industriella läkemedelsutvecklingsprojekt och patent

från sitt arbete som läkare, olika roller inom stora och små

läkemedelsbolag såväl som erfarenhet från riskkapital-

branchen.

Utbildning: Disputerad läkare och docent utbildad vid

Karolinska Institutet och Vanderbilt University i USA.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 234 706 aktier och 145 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

Åsa Magnusson

Chief Commercial Officer sedan 2021

Åsa har mer än 20 års erfarenhet från seniora kommer-

siella roller inom läkemedelsindustrin med fokus på

market access och lansering av läkemedel för sällsynta

sjukdomar. Hon kommer senast från rollen som General

Manager på Arvelle som etablerade sin verksamhet i Nor-

den. Innan dess innehade hon olika seniora kommersiella

befattningar på Alexion, där hon ledde kross-funktio-

nella team i syfte att expandera accessen till innovativa

antikroppsprodukter samt på Actelion där hon ledde den

kommersiella lanseringen av företagets läkemedel inom

pulmonell artieriell hypertension (PAH).

Utbildning: BBA and B2B marketing från Lunds Universitet.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i Think

Brand Direction.

Innehav i bolaget: 12 000 aktier och 150 000 optioner

inom ramen för bolagets incitamentsprogram.

71 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Jessica Shull

Head of Digital Health sedan 2021

Jessica har mer än 20 års erfarenhet inom området för

digitala teknologier för hälso- och sjukvård inklusive

utveckling av virtuella kirurgiska enheter. Hon anses

vara en auktoritet inom hälsoteknikbedömning (HTA) för

patientvänlig programvara och innovation i Europa och

internationellt. Hennes tidigare roller innefattar bland

annat arbete med “best practices” inom digital hälsa för

WHO och inom digital produktintegrering, regleringar och

policies vid Digital Therapeutics Alliance.

Utbildning: MA, MSc., PhD. i biomedicin.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 142 aktier och 150 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Mikael Nygård

VP Operations and Corporate Strategy

sedan 2021

Mikael har lång erfarenhet från affärsutveckling inom

hälsovårdsindustrin. Han har ansvarat för M&A och

affärsutveckling hos hälsovårdsbolaget, Humana AB och

har även arbetat i det globala hälsovårdsteamet vid strate-

gikonsultbolaget Boston Consulting Group.

Utbildning: Utbildad apotekare, Uppsala University. Ph.D.

Neurobiologi, Karolinska Institutet.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 9 862 aktier och 161 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Jimmie Hofman

VP Business Development sedan 2024

Jimmie är en erfaren “deal maker” inom life scien-

ce-industrin, med lång erfarenhet av affärsutveckling,

företagsstrategi och finansiell modellering. Innan Vicore

arbetade Jimmie som Senior Director, Business Develop-

ment på Pieris Pharmaceuticals, där han ansvarade för

affärsutvecklingsaktiviteter och var del av upprättandet

av strategiska partnerskap med flera läkemedelsbolag,

inklusive AstraZeneca, Roche/Genentech, Seagen, Servier

och Boston Pharmaceuticals.

Utbildning: BSc, Bioteknik och MSc, Entreprenurship

and Business Design, intellectual capital management,

Chalmers University of Technology.

Övriga nuvarande befattningar: Inga.

Innehav i bolaget: 12 407 aktier och 50 000 optioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram.

Megan Richards

VP Investor Relations, Communications and

Portfolio Strategy sedan 2024

Megan har lång erfarenhet av att utveckla och genomföra

strategier för tidig kommersialisering och nya produkter

samt av att utveckla bolagsstrategier och budskap.

Innan Vicore arbetade Megan som Senior Director of

Commercial and Strategy på Pieris Pharmaceuticals, där

hon ledde team för att optimera kliniska och kommersiella

planer och utvecklade budskap inom deras produktportfölj

(andningsvägar och onkologi). Megans bakgrund omfattar

även hennes roll som Vice President of Strategy and Inno-

vation på Artisan Healthcare. Där var hon ansvarig för att

ge råd till globala läkemedelsföretag och bioteknikföretag

i klinisk fas om kommersiell strategi och strategi för nya

produkter, inklusive franchise- och varumärkesplanering,

portföljprioritering, positionering av nya produkter och

strategisk kommunikation.

Utbildning: Kandidatexamen inom cellulär neuroveten-

skap från Colgate University.

Övriga nuvarande befattningar: Styrelseledamot i den

ideella föreningen Boston cares.

Innehav i bolaget: Inga.

72 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Till bolagsstämman i Vicore Pharma Holding AB,

org. nr 556680-3804

Uppdrag och ansvarsfördelning

En bolagsstyrningsrapport har upprättats

omfattande sidorna 60-71 i årsredovisningen. Det

är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrnings-

rapporten för år 2024 och för att den är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande

RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrnings-

rapporten. Detta innebär att vår granskning av

bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning

och en väsentligt mindre omfattning jämfört med

den inriktning och omfattning som en revision

enligt International Standards on Auditing och

god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna

granskning ger oss tillräcklig grund för våra

uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upp-

lysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket

punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap.

31 § andra stycket samma lag är förenliga med

årsredovisningen och koncernredovisningen samt

är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Göteborg den 25 mars 2025

Ernst & Young AB

Linda Sallander

Auktoriserad revisor





73 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Ord-



Agonist

Ett läkemedel som binder till cellens

receptorer och som via stimulering av

dessa receptorer utlöser en fysiologisk

reaktion.

Antagonist

En substans som binder till cellernas

receptorer, och som blockerar dessa

från att generera ett fysiologiskt svar.

Angiotensin

Peptider och hormonsubstanser inom

Renin-Angiotensin systemet. Den mest

potenta formen kallas Angiotensin II,

som kan binda till två olika receptorer;

AT1-receptorn samt AT2-receptorn.

AT1-receptorn

Stimulering av AT1-receptorn via Angi-

otensin II ger bl.a. en sammandragning

av blodkärlen och höjer blodtrycket.

AT2-receptorn

Betraktas som den ‘skyddande’ recep-

torn inom renin-angiotensinsystemet.

Den uttrycks under fosterstadiet men

ses hos vuxna människor huvud-

sakligen i sjuk eller skadad vävnad.

Stimulering av AT2-receptorn ger en

rad positiva effekter, bl.a. Minskas

inflammation och kroppens förmåga att

själv läka uppkomna skador ökar.

Digitala terapier

Digitala terapier (DTx) levererar

medicinska interventioner till patienter

med hjälp av evidensbaserad,

kliniskt utvärderad programvara för att

behandla, hantera och förebygga ett

brett spektrum av sjukdomar.

Forcerad vital kapacitet

(FVC)

FVC är den totala mängden luft som

andas ut under testet av forcerad

exspiratorisk volym (FEV). FEV och

FVC är lungfunktionstester som mäts

med spirometri.

Interstitiell lungsjukdom

Term som används för en grupp av

lungsjukdomar.

Idiopatisk lungfibros (IPF)

Den vanligaste typen av ILD. Idiopatisk

lungfibros (IPF), karaktäriseras

av progressiv fibros (ärrbildning) i

lungorna, vilket innebär att symtomen

förvärras med tiden. Sjukdomsbilden

innebär ihållande hosta, återkommande

lunginfektioner och svår andfåddhet.

Majoriteten av dem som insjuknar är i

60-70-årsåldern och incidensen ökar

med åldern. Sjukdomen drabbar fler

män än kvinnor.

Kliniska studier

Fas 1 första gången läkemedlet testas

i människa. Detta görs vanligen på

en liten grupp friska (5-9 personer),

normalviktiga frivilliga som alltid är

män. Detta eftersom kvinnors repro-

duktionsförmåga är känsligare om det

skulle visa sig att substansen är giftig.

I Fas 1-studien undersöks läkemedlets

säkerhet, hur läkemedlet bryts ner

i kroppen samt dess effekter. I Fas

1-studien ger man försökspersonen

endast en liten del av den mängd som

ges till försöksdjur, eftersom effekten på

människor är helt okänd.

74 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Fas 2 utförs på en grupp patienter som

lider av en sjukdom för att studera hur

säkert och effektivt läkemedlet är för

att behandla sjukdomen. Under fas 2

brukar man vanligtvis också bedriva

dosstudier som avser komma fram till

vilken dos det framtida läkemedlet ska

ges till patienter. Denna dos används

senare i fas 3-studierna. Fas 2 brukar

indelas i tidig fas (Fas 2a) och sen fas

(Fas 2b).

Fas 3 utförs på en större patientgrupp

för att slutgiltigt definiera hur använd-

bart läkemedlet är för att behandla

sjukdomen i fråga. Denna patientgrupp

skall så långt som möjligt efterlikna den

population som det färdiga läkemedlet

skall användas på som vikt, ålder, kön

etc. Man jämför med den nuvarande

standardbehandlingen eller med

placebo (sockerpiller) om det inte finns

någon standardbehandling för sjukdo-

men ifråga. Fas 3 kan även delas in i två

undergrupper Fas 3a och Fas 3b. I Fas

3a har läkemedlet inte kommit ut på den

öppna marknaden ännu och under Fas

3b finns läkemedlet på marknaden men

man provar nya användningsområden

för det.

Fas 4 Efter att läkemedlet har börjat

att säljas på marknaden kommer nya

ovanliga biverkningar att upptäckas.

Fas 4 kan ses som en övervakning av

vad som händer.

Preklinisk forskning

Experimentell forskning som föregår

användande av läkemedel på människa.

Det är typiskt forskning i försöksdjur,

celler eller vävnad.

Renin-Angiotensin syste-

met (RAS)

Är ett av kroppens hormonsystem,

som bl.a. reglerar vätske- och salt-

balansen. Läkemedel som blockerar

RAS, exempelvis ACE-hämmare och

angiotensinreceptor-blockerare, har

haft stor användning kliniskt för att

behandla högt blodtryck, samt för att

minska dödlighet hos infarktpatienter

och hjärtsviktspatienter. Med dessa

läkemedel blockeras negativa effekter

av Angiotensin II, som uppkommer när

AT1R stimuleras.

Receptor

Ett specifikt protein inne i cellen eller på

cellytan, som känner igen och binder till

sig andra molekyler. Denna bindning av

molekyler till receptorn kan leda till att

speciella signalsubstanser genereras

av receptorn, som i sin tur påverkar

omgivningen och utlöser ett fysiologiskt

svar; antingen inne i cellen eller i

omgivande vävnad.

Regulatorika

Sammanfattande begrepp för det

arbete som utförs i företag för att möta

myndigheters formella krav gällande

exempelvis läkemedels-, eller

biocid registrering.

Särläkemedel

De regulatoriska myndigheterna kan

bevilja en läkemedelskandidat så kallad

särläkemedelsklassificering (Orphan

Drug Designation, ODD). Särläkeme-

delsstatus är ett sätt att uppmuntra

forskning och utveckling av läkemedel

för behandling av sällsynta sjukdomar.

Marknaden för särläkemedel växer

snabbare än den övriga läkemedels-

marknaden.

I USA och Europa bedöms ungefär

60 miljoner människor lida av någon

av de 7 000 identifierade sällsynta

sjukdomarna. Totalt bedöms cirka

350 miljoner människor runt om i

världen lida av någon av de identifierade

sällsynta sjukdomarna.

Definitionen av sällsynt sjukdom för

olika marknader:

USA: <200 000 patienter per indikation

Japan: <50 000 patienter per indikation

Europa: <5 per 10 000 invånare (cirka

250 000 patienter per indikation).

75 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)

Adress

Vicore Pharma Holding AB

Kornhamnstorg 53

111 27 Stockholm, Sverige





Kontaktpersoner

Ahmed Mousa, VD

Tel: +1 (607) 437-0235

[email protected]

Hans Jeppsson, CFO

Tel: 070 553 14 65

[email protected]

Megan Richards, Investor Relations

Tel: +1 (978) 269-4372

[email protected]

Tel: 031-788 05 60

Org.nr.: 556680-3804

www.vicorepharma.com

76 | Årsredovisning 2024 Vicore Pharma Holding AB (publ)