Oncopeptides AB

Årsredovisning

2025

Innehåll

Om Oncopeptides .........................................................................................03

2025 i korthet

..........................................................................................................05

Vd-ord

...................................................................................................................................06

Strategisk riktning

............................................................................................08

Om multipelt myelom

..............................................................................09

Vår pipeline

.................................................................................................................10

Patent

.....................................................................................................................................11

Melflufen

..........................................................................................................................12

Kommersialisering

..........................................................................................13

Aktien

.....................................................................................................................................14

Hållbarhet

.......................................................................................................................16

Ersättningsrapport

..........................................................................................18

Förvaltningsberättelse

.............................................................................21

Koncernens rapporter

..............................................................................37

Moderbolagets rapporter

.................................................................40

Noter till koncern- och

moderbolagsredovisning

..................................................................43

Intyganden

...................................................................................................................67

Revisionsberättelse

.......................................................................................68

Styrelse

................................................................................................................................72

Ledning

...............................................................................................................................73

Välkommen till årsstämman 2026

......................................74

En innovationsresa

OM ONCOPEPTIDES

Oncopeptides är ett svenskt bioteknikbolag som fokuserar på

forskning, utveckling och kommersialisering av riktade terapier för

svårbehandlade cancersjukdomar. Under 2025 firar bolaget 25 år

av innovation och har idag cirka 70 anställda efter att ha utvecklats

från en forskningsfokuserad organisation till ett bioteknikbolag

i kommersiell fas med växande försäljning på flera marknader.

Oncopeptides har sitt huvudkontor i Stockholm och bedriver

verksamhet på viktiga europeiska marknader, inklusive

Tyskland, Österrike, Spanien och Italien.

OM ONCOPEPTIDES

Kommersialisering och marknadsexpansion

Pepaxti, bolagets flaggskeppsläkemedel, är fullt

godkänt i Europa, med nationell subvention säkrad

på marknader som Tyskland, Österrike, Spanien och

Italien. Under 2025 uppnådde bolaget betydande

kommersiella milstolpar, inklusive den formella

lanseringen och den första försäljningen i Italien,

vilket överträffade de tidiga förväntningarna.

Utöver sin europeiska kärnverksamhet utforskar

Oncopeptides potentialen för internationell

expansion genom strategiska partnerskap i Sydkorea

och Mellanöstern och Nordafrika (MENA), med fler

pågående partnerskapsdiskussioner.

Innovation och vetenskap

Oncopeptides är dedikerat till att främja

cancerbehandling genom sina egenutvecklade

teknologiplattformar: PDC (Peptide Drug Conjugate)

och SPiKE (Small Polypeptide-based innate Killer

Engagers). PDC-plattformen fortsätter att leverera

livsförändrande fördelar till patienter med Pepaxti,

medan nästa generations kandidat OPD5 har

betydande global potential i flera indikationer,

inklusive multipelt myelom och glioblastom. SPiKE-

plattformen representerar nästa våg av innovation

med fokus på att använda naturliga mördarceller

(NK-celler) för att aktivera immunsystemet i

bekämpningen av tumörer.

Oncopeptides noterat på Nasdaq Stockholm under

tickern ONCO.

För mer information, besök: www.oncopeptides.com

2000

Grundat

≈70

Antal anställda

Nyckel-

marknader

Tyskland, Spanien och Italien

Ett år av försäljningstillväxt

genom kliniskt erkännande

2025 präglades av en solid försäljningsökning, utökat marknadstillträde

och en bekräftelse av Pepaxtis kliniska position genom inkludering i viktiga

europeiska behandlingsriktlinjer.

2025 I KORTHET

Viktiga höjdpunkter:

Inkludering av riktlinjer

Pepaxti inkluderades i

de uppdaterade kliniska

riktlinjerna från EHA-

EMN för relapsande

och refraktärt multipelt

myelom (RRMM).

Försäljningsökning

Nettoomsättningen för

helåret 2025 mer än

fördubblades jämfört

med 2024 och nådde

71,1 MSEK – en ökning

med 125 %.

Partnerskap i övriga

världen

Framsteg i arbetet med

att etabliera partnerskap

för Pepaxti utanför

Europa.

Framsteg i

produktportföljen

Oncopeptides tog steg

för att föra sin viktigaste

tillgång i portföljen, OPD5,

vidare in i nya indikationer,

vilket öppnar dörren till

en indikation värd över 8

miljarder dollar med ett

mycket stort medicinskt

behov.

Finansiell förstärkning

Genomförde framgångs-

rikt en fullt garanterad

företrädes emission i

september 2025, som

övertecknades till 157 %

& tillförde cirka 150 MSEK.

Lanseringsframgång i Italien

Efter den formella publiceringen

av subventionsbeslutet i den

italienska officiella tidningen i

januari erhöll bolaget sina första

sjukhusordrar i mars, varpå den

italienska marknaden blev en

primär tillväxtmotor under året.

Real-world evidence

Nya studier från ledande

institutioner som Dana-Farber

Cancer Institute och flera

europeiska center bekräftade

Pepaxtis effekt och säkerhet i

klinisk vardag (”real-world”),

vilket ytterligare stärkte

läkarnas förtroende.

En framåtskridande

kommersialisering

2025 var ett år av framsteg för Oncopeptides. Under året då vi även firade

vårt 25-årsjubileum tog vi steget från en grundläggande lanseringsfas

till en period av tillväxt, vetenskaplig validering och strategisk tydlighet.

Vårt flaggskeppsläkemedel, Pepaxti, är inte längre bara ”nylanserat” –

det har blivit en växande behandling som levererar tresiffrig tillväxt och

livsförändrande fördelar för patienter över hela Europa.

VD-ORD

Skalning av den kommersiella basen

Vår europeiska strategi gav lovande resultat

under 2025. Nettoomsättningen för helåret

ökade kraftigt till 71,1 MSEK – en ökning med

125 % jämfört med 2024. Denna tillväxt drevs

av vår framgångsrika lansering i Italien, som

överträffade de tidiga förväntningarna, samt

en nästintill total regional tillgång i Spanien.

Samtidigt som vi navigerade genom specifika

motvindar i Tyskland är marknadsvalideringen

av Pepaxti tydlig: över 600 patienter hade

vid utgången av 2025 behandlats sedan

godkännandet, och vår inkludering i EHA-EMN:s

kliniska riktlinjer positionerade ytterligare Pepaxti

som ett standardval för trippelklassrefraktära

patienter.

Transformativ potential genom smart vetenskap

Årets mest spännande utveckling ligger i vår

potentiella förmåga att använda vår validerade

PDC-plattform inom nya, högvärdiga indikationer.

Vi har identifierat en unik möjlighet att rikta oss

mot den globala glioblastommarknaden, värd 8

miljarder dollar. Genom att använda Pepaxti som

en ”klinisk sond” i en kostnadseffektiv ”Window

of Opportunity”-studie, kan vi validera vårt

läkemedels förmåga att korsa blod-hjärnbarriären

hos patienter innan vi påbörjar större studier för

vår nästa generations kandidat, OPD5. Denna

strategi för ”smart hävstång” gör det möjligt för

oss att sträva efter stora framsteg samtidigt som vi

bibehåller en strikt finansiell disciplin.

En hållbar väg framåt

För att driva på detta momentum har vi genom

företrädesemissioner rest kapital som ger oss den

brygga vi behöver för att nå vårt lönsamhetsmål.

Även om vi har flyttat fram målet för ett positivt

kassaflöde till 2027 för att spegla den kommersiella

utveckling vi såg mot slutet av 2025, förblir vår

destination densamma: ett självförsörjande

bioteknikbolag finansierat av europeiska intäkter

och globala partnerskap.

Jag vill tacka våra engagerade medarbetare och

våra aktieägare för deras orubbliga tro på vårt

uppdrag: vi skapar hopp genom vetenskap, en

patient i taget.

Stockholm, 28 april, 2026

Sofia Heigis, Vd

2025

71,1 m

+125%

Nettoomsättning

för helåret

2024

31,6 m

Nettoomsättning

för helåret

Växa geografiskt, samarbeta

smart och innovera målmedvetet

Oncopeptides genomför en strategi utformad för att maximera värdet av vår egenutvecklade teknologi

och samtidigt minimera den operationella risken. Genom att kombinera ett tillväxtmomentum i Europa

med en lovande portfölj av pipelinetillgångar, är Oncopeptides positionerat för att leverera uthålligt

värde till både patienter och aktieägare. Vår väg framåt bygger på tre strategiska pelare som balanserar

omedelbara intäkter med långsiktig transformativ potential.

STRATEGISK RIKTNING

Basen – maximera det

kommersiella värdet i Europa

Vårt primära mål är att skala upp försäljningen av Pepaxti för

att etablera en självförsörjande finansiell bas till 2027.

Marknadsetablering: Att utnyttja vår EHA-EMN-rekommendation

i riktlinjer för att driva upptag i Europa.

Skalbarhet: Att använda vår etablerade infrastruktur för att fånga

en årlig marknadsmöjlighet i Europa värd 1,5 miljarder SEK.

Operationell lönsamhet: Att skärpa vårt fokus i Tyskland för att

nå lönsamhet på landsnivå under 2026.

Potentialen – genomföra

globala partnerskap

Vi använder en licensmodell för att låsa upp globalt

värde utan de omkostnader som en internationell

infrastruktur innebär.

Möjlighet i Japan: Vi befinner oss i avtalsförhandlingar om

ett banbrytande licensavtal i Japan, en högvärdig marknad

med gynnsamma regulatoriska förhållanden. Detta avtal

förväntas tillföra kapital genom betydande förskotts- och

milstolpsbetalningar.

Resten av världen: Fortsätta att utöka tillgången genom

”smart partnerskap”.

Framtiden – nyttja PDC-

plattformen bortom myelom

Vi använder vår beprövade verkningsmekanism för att möta

akuta medicinska behov vid aggressiv cancer där traditionella

terapier misslyckas.

Genombrott inom glioblastom: Vår PDC-plattform har påvisat

en förmåga att korsa blod-hjärnbarriären i djurmodeller.

We lanserar en Window of Opportunity-studie för att på ett

tidseffektivt sätt generera konceptbevisdata.

Riskminimering av OPD5: Använda Pepaxti som en klinisk

sond för att minska risken i den framtida utvecklingen av

OPD5, vår nästa generations tillgång med ett robust patents-

kydd fram till 2039.

SPiKE-plattformen: Vidareutveckla OPSP1, vår innovativa

”innate killer engager”.

Utmaningen med återfall och refraktäritet

Multipelt myelom drabbas oundvikligen av återfall

på grund av klonal evolution och tumörmutationer,

och blir till slut refraktärt mot etablerade terapier.

Att behandla relapsande och refraktärt multipelt

myelom (RRMM) är särskilt utmanande på grund av

kumulativa biverkningar och det begränsade antalet

återstående effektiva alternativ.

Trippelklassrefraktär (TCR): Denna term avser

myelom som är resistent mot de tre primära

läkemedelsklasserna: immunmodulerande

läkemedel (IMiDs), proteasomhämmare (PIs) och

CD38-riktade monoklonala antikroppar.

Den kliniska hanteringen av sjukdomen

blir särskilt svår när denna brist på svar på

standardbehandlingar korsas med en inneboende

mer aggressiv underliggande biologi. Denna

samverkan mellan trippelklassresistens och

genetiska högriskfaktorer skapar en distinkt

patientgrupp som står inför den sämsta

prognosen och har det mest akuta behovet av nya

verkningsmekanismer.

Högriskgrupper: Patienter med aggressiva

genetiska egenskaper, såsom TP53-mutationer

eller deletion 17p, upplever ofta kortare

perioder av remission och kräver differentierade

behandlingsmekanismer.

Pepaxtis roll i modern behandling

Under 2025 befästes det kliniska värdet av Pepaxti

genom dess inkludering i EHA-EMN:s kliniska

riktlinjer.

• Level 1-evidens: Pepaxti rekommenderas med

Level 1-evidens för TCR-patienter, vilket är det

högsta vetenskapliga erkännandet.

• Differentierad mekanism: Som en alkylerande

PDC utlöser Pepaxti snabb celldöd genom att

rikta in sig på både nukleärt och mitokondriellt

DNA, en process som inte är beroende av

funktionellt TP53, vilket gör det till ett effektivt

alternativ för högriskpatienter.

• Standardbehandling: Riktlinjerna bekräftar

Pepaxti som ett förstahandsval för patienter som

har fått flera tidigare behandlingslinjer, inklusive

de som fått återfall efter immunterapi såsom

CAR-T-celler.

Trots terapeutiska framsteg förblir behovet av

tillgängliga, vältolererade och direkt tillgängliga

(“off-the-shelf”) behandlingar trängande, särskilt för

patienter som inte tolererar intensiva cellterapier

eller som behöver omedelbar behandling för

aggressiv sjukdom.

Ett outnyttjat medicinskt

behov i ett landskap i snabb

förändring

Den terapeutiska resan för patienter med multipelt myelom definieras

ofta av en serie remissioner som följs av alltmer komplexa återfall.

Allteftersom sjukdomen utvecklas blir den ofta mindre responsiv på

konventionella behandlingar, vilket nödvändiggör ett skifte mot terapier

som kan hantera flera lager av resistens och biologisk aggressivitet.

OM MULTIPELT MYELOM

Ben

Röd benmärg där

plasmaceller produceras

Normala

plasmaceller

Antikroppar

Multipelt myelom

(muterade plasmaceller)

PDC-plattformen (Peptide Drug Candidate)

PDC-plattformen möjliggör målinriktad leverans

av cytotoxiska ämnen direkt in i cancerceller

genom att använda enzymatisk hydrolys för att

frisätta nyttolasten inuti tumören, samtidigt som

den systemiska exponeringen minimeras.

Pepaxti (melflufen)

Vår viktigaste tillgång är fullt godkänd i Europa

för RRMM.

OPD5

En nästa generations PDC-molekyl med en

potentiellt förbättrad risk/nyttaprofil. I april 2025

hävde amerikanska FDA det kliniska stoppet för

OPD5, vilket banade väg för klinisk utveckling i

USA.

Vi använder validerad

vetenskap på nya områden

Oncopeptides utökar sin terapeutiska räckvidd genom att använda sina

egenutvecklade teknologiplattformar bortom multipelt myelom. Vår pipeline

bygger på två pelare: plattformen för peptid-läkemedelskonjugat (PDC) och

SPiKE-plattformen (Small Polypeptide-based innate Killer Engagers). Genom

att dra nytta av vår erfarenhet med Pepaxti i Europa går vi nu in i högvärdiga

indikationer med akuta medicinska behov.

VÅR PIPELINE

OPDC3

Denna kandidat är utformad för ökad selektivitet

och visar lovande resultat i solida tumörer, inklusive

bröst- och äggstockscancer.

Möjligheten inom glioblastom

Ett stort strategiskt beslut under 2025 var att satsa

på glioblastom – en global marknadsmöjlighet värd

över 8 miljarder dollar.

Smart hävstång: Våra PDC:er har visat en unik

förmåga att korsa blod-hjärnbarriären i prekliniska

modeller.

Window of Opportunity (WoO)-studie: Vi lanserar

en kostnadseffektiv studie tillsammans med Oslo

universitetssjukhus för att bekräfta hjärnpenetration

hos patienter, vilket effektivt minskar risken i den

framtida utvecklingen av OPD5.

SPiKE-plattformen

– nästa generations immunterapi

SPiKE-plattformen representerar en ny metod

för att nyttja det medfödda immunsystemet.

OPSP1: Vår första kandidat från denna plattform

är utformad för att aktivera naturliga mördarceller

(NK-celler) med hög precision.

Samarbetet inom forskning: I slutet av 2025

presenterades en samarbetsstudie inom det

EUROSTARS-finansierade projektet NKENGAGE

som poster till ASH-kongressen.

PEPAXTI

Marknadsförs (EU)

PEPAXTI

Klinisk förberedelse (EU)

OPD5

Tidig klinisk utveckling

OPD3

Preklinisk

OPSP1

Preklinisk

Marknadsexklusivitet och förlängningar

En viktig milstolpe nåddes i början av 2024 med

förlängningen av ett centralt patent för melflufen

(Pepaxti), vilket säkerställer marknadsexklusivitet i

Europa fram till 2037. Denna femåriga förlängning

ger en stabil grund för vår långsiktiga kommersiella

verksamhet på våra kärnmarknader.

Framtidssäkring genom OPD5

När vi nu rör oss mot nya indikationer som

glioblastom, ger vår nästa generations tillgång,

OPD5, ett förstärkt skydd av de immateriella

rättigheterna.

NCE-status: OPD5 är en ny kemisk enhet (New

Chemical Entity) med ett robust patentskydd fram

till 2039 (exklusive potentiella förlängningar).

Strategisk sköld: De specifika immateriella

rättigheterna för OPD5 gör den till vår främsta

kandidat för långsiktigt kommersiellt värde inom

neuroonkologi och andra områden.

Löpande utveckling av IP: Vi fortsätter att driva

en stor volym nya ansökningar för våra PDC- och

SPiKE-plattformar. Dessa ansökningar omfattar

bland annat nya polypeptider, substansanaloger

och optimerade tillverkningsprocesser.

Portföljstatus (vid utgången av 2025)

Aktiva patentfamiljer: Flera familjer som

täcker formuleringar, API-processer och

behandlingsmetoder.

Regulatoriskt dataskydd: Vi upprätthåller ytterligare

lager av marknadsexklusivitet genom globala

ansökningar om regulatoriskt dataskydd.

Nya uppfinningar: Flera konfidentiella ansökningar

från 2024 och 2025 befinner sig för närvarande i

internationella PCT-faser.

Robust strategi för

immateriella rättigheter

Oncopeptides har en aktiv patentstrategi för att säkerställa långsiktig

marknadsexklusivitet och skydda våra innovationer från tidiga prekliniska

stadier till kommersiell framgång. Vår portfölj täcker alla större geografiska

marknader, inklusive USA, Europa, Kanada, Japan och Kina.

PATENT

5 års

Stor volym

OPD5-patent

Skydd

förlängning av ett centralt

patent för melflufen (Pepaxti).

av nya ansökningar för våra

PDC- och SPiKE-plattformar.

robust skydd fram till 2039.

av regulatoriska data genom

globala ansökningar om

regulatoriskt dataskydd.

Validerat för högriskpatienter

En avgörande prestation under 2025 var den

vetenskapliga valideringen av Pepaxtis unika

verkningsmekanism.

Likvärdig (equipotent) aktivitet: Till skillnad från

konventionella alkylerare riktar Pepaxti in sig på

både nukleärt DNA och mitokondrie-DNA.

p53-oberoende: Ny forskning publicerad i

Experimental Hematology & Oncology bekräftade

att Pepaxti bibehåller en stark anti-myelomaktivitet

även hos patienter med högriskgenetiska särdrag

som TP53-mutationer eller deletion 17p, där

traditionella terapier ofta misslyckas.

Marknadsvalidering och standardbehandling

Pepaxti är nu väl etablerat i det europeiska

onkologilandskapet.

Rekommendation i riktlinjer: Inkludering

i de uppdaterade kliniska riktlinjerna från

EHA-EMN med Level 1-evidens och en

1B-rekommendation bekräftar dess position

som en standardbehandling vid senare linjers

behandling för trippelklassrefraktära patienter.

Framgång i klinisk vardag (real-world success):

Mer än 600 patienter har behandlats sedan

godkännandet, och data från klinisk vardag från

stora center bekräftar läkemedlets hanterbara

säkerhetsprofil och starka effekt utanför kliniska

prövningar.

Klinisk nytta och

differentierad mekanism

Melflufen (melfalanflufenamid), som marknadsförs i Europa som Pepaxti,

är ett förstklassigt (first-in-class) peptid-läkemedelskonjugat (PDC) som

riktar in sig på aminopeptidaser och snabbt frisätter alkylerande ämnen

inuti tumörceller. Det är den enda plattformen för förbättrade alkylerare

som för närvarande finns på marknaden.

MELFLUFEN (PEPAXTI)

p53

Cellkärna

Multipel myelomcell

Melﬂufen

Peptidaser

& esteraser

Alkylerande

medel

Peptidbärare

(pFPhe)

1. Melflufen tar sig fritt in i celler tack vare sin lipofilitet

(fettlöslighet), utan att behöva transportproteiner.

2. Peptidaser och esteraser är enzymer som är

överuttryckta i tumörceller och är viktiga för

proteinhomeostasen.

3. Melflufen is a PDC that utilizes the overexpression

of peptidases inside tumor cells and is rapidly

hydrolyzed to release cytotoxic hydrophilic

alkylating agents.

4. Den snabba hydrolysen av melflufen skapar en

koncentrationsgradient som driver ett ytterligare

inflöde av melflufen in i cellen, vilket resulterar

i en intracellulär topp (koncentrationstopp) av

alkylerande medel.

5. Melflufen och alkylerande metaboliter orsakar

irreversibla skador på cellkärna och mitokondrier

genom att länka samman DNA-strängar, vilket

inducerar apoptos (programmerad celldöd).

6. Melflufen kan övervinna den resistens medierad

av del(17p)/p53-brist som man annars ser vid

användning av konventionella alkylerande medel.

Försäljningstillväxt i Europa

2025 uppnådde Oncopeptides en tresiffrig procentuell försäljningstillväxt

genom att fokusera på våra europeiska nyckelmarknader, och framöver

kommer vi också att fortsätta expandera vårt globala fotavtryck genom

smarta partnerskap.

KOMMERSIALISERING

Uppskalning av den europeiska basen Partnerskap övriga världen

Våra kommersiella insatser resulterade i en försäljningsökning för

helåret på 125 % jämfört med 2024, totalt 71,1 MSEK.

Italien: Efter den formella lanseringen under första kvartalet

blev Italien en primär drivkraft för efterfrågan och överträffade

de tidiga förväntningarna med 90 % tillgänglighet säkrad på

sjukhusnivå vid årets slut.

Spanien: Uppnådde full regional tillgång över hela

landet, dessvärre tyngdes tillväxten under slutet av

2025 av en läkarstrejk.

Tyskland: Förblev vår största marknad. Vi har skärpt

vårt kommersiella fokus här för att nå lönsamhet på

andsnivå under 2026.

Vi utnyttjar en licensmodell med höga marginaler för att

låsa upp globalt värde samtidigt som vi förblir finansiellt

disciplinerade.

Företrädesemission

I september 2025 genomförde vi en fullt

garanterad företrädesemission om cirka 150

MSEK. Emissionen övertecknades till 157 %.

Aktiekapital

Efter företrädesemissionen ökade antalet

stamaktier till 258 211 437, och det totala antalet

registrerade aktier uppgick till 272 706 357

(inklusive C-aktier).

Finansiell potential och framtidsutsikter

Oncopeptides fokuserar på att nå ett positivt

kassaflöde under 2027.

Aktieutveckling och data

Oncopeptides-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm under tickern

ONCO. Aktiekursen under 2025 återspeglade bolagets kommersiella

momentum och våra disciplinerade finanser.

AKTIEN

20 största aktieägarna per den 31 december, 2025

Andel av kapital Andel av röster

HealthCap VIII L.P. 11,97% 12,55%

HealthCap VI L.P 5,64% 5,91%

Oncopeptides AB (ONCO C) 5,18% 0,54%

Avanza Pension 5,11% 5,36%

Handelsbanken Fonder 1,90% 2,00%

Nordnet Pensionsförsäkring 1,90% 1,99%

Jakob Lindberg 0,86% 0,90%

Handelsbanken Liv Försäkring AB 0,70% 0,73%

SEB Funds 0,69% 0,73%

Swedbank Försäkring 0,67% 0,70%

Magnus Karlsson 0,63% 0,66%

Lennart Stenberg 0,61% 0,64%

Ingrid Hedbom 0,51% 0,53%

Per Wold-Olsen 0,47% 0,49%

Kjell Hasslert 0,44% 0,46%

Johan Zetterstedt 0,42% 0,44%

Storebrand Asset Management 0,40% 0,42%

Zetterstedt Holding AB 0,40% 0,42%

Ulf Nolén 0,40% 0,42%

Nordea Liv & Pension 0,39% 0,41%

Madeleine Lennhammer 0,39% 0,41%

Patientcentrerad innovation och tillgång

Vårt främsta åtagande är att förbättra livet för

patienter med svårbehandlade cancerformer. 2025

avancerade vi detta uppdrag avsevärt genom att:

Bredda europeisk tillgång: Säkerställa nästan

total regional tillgång i Italien och Spanien, vilket

säkerställer att Pepaxti är tillgängligt för patienter i

deras rutinmässiga onkologipraktik.

Real-worlddata: Underlätta och publicera

oberoende verkliga studier från ledande globala

centra, vilket bekräftar att våra behandlingar

förblir effektiva och vältolererade i olika, verkliga

patientpopulationer.

Vidgad, teurapetisk horisont: EUtforska potentialen

hos vår PDC-plattform för att behandla glioblastom,

adressera en aggressiv cancer utan nuvarande

botemedel och ett massivt ouppfyllt medicinskt

behov.

Miljöansvar

Som ett bioteknikföretag i kommersiell fas inser vi

vikten av att minska vårt miljöavtryck. Vi fokuserar

på energieffektivitet i vår verksamhet och utforskar

kontinuerligt mer hållbara inköp av våra råvaror

och leveranskedjelogistik. Vårt långsiktiga mål är att

upprätthålla ett miljömedvetet ramverk i takt med

att vårt globala avtryck växer.

Etisk styrning och inkludering

Transparens och integritet är fortfarande

grunden för vår styrning. Vi upprätthåller höga

efterlevnadsstandarder i vår marknadsföring

och kliniska interaktioner och säkerställer att

våra partnerskap överensstämmer med etiska

branschregler. Vi främjar en arbetsplatskultur

som värdesätter mångfald och inkluderande

beslutsfattande, vilket vi anser vara avgörande

för att driva vetenskaplig innovation och hantera

komplexiteten i cancervård.

Bidrar till en ansvarsfull

och hållbar framtid

På Oncopeptides är hållbarhet djupt integrerat i vår företagsstrategi och driver

långsiktigt värde för patienter, hälso- och sjukvårdssystem och samhället. Vi är

fortsatt engagerade i etiska affärsmetoder, minimerar vår miljöpåverkan och

säkerställer att våra innovationer leder till meningsfulla patientresultat.

HÅLLBARHET

“Vårt främsta åtagande är att

förbättra livet för patienter med

svårbehandlade cancerformer.”

Innehåll

Ersättningsrapport .....................................18

Årsredovisningen 2025

Förvaltningsberättelse ...............................21

Bolagsstyrningsrapport .............................29

Koncernens rapporter

Koncernens rapport

över totalresultatet .....................................37

Koncernens rapport

över finansiell ställning ..............................38

Koncernens rapport över

förändringar i eget kapital ........................39

Koncernens rapport

över kassaflöden ........................................39

Moderbolagets rapporter

Moderbolagets resultaträkning ...............40

Moderbolagets rapport

över totalresultatet .....................................40

Moderbolagets rapport

över finansiell ställning ..............................41

Moderbolagets rapport över

förändringar i eget kapital ........................42

Moderbolagets rapport

över kassaflöden ........................................42

Noter till koncern- och

moderbolagsredovisning

Not 1 Allmän Information .........................43

Not 2 Sammanfattning av viktiga

redovisningsprinciper ...............................43

Not 3 Finansiell riskhantering ..................46

Not 4 Viktiga uppskattningar och bedöm-

ningar för redovisningsändamål ..............48

Not 5 Koncernens intäkter ........................49

Not 6 Övriga rörelseintäkter.....................49

Not 7 Rörelsens kostnader

fördelade på kostnadsslag .......................50

Not 8 Ersättning till revisorerna ...............50

Not 9 Leasingavtal .....................................50

Not 10 Anställda och

personalkostnader .....................................51

Not 11 Finansiella intäkter

och kostnader .............................................54

Not 12 Skatt på årets resultat ...................54

Not 13 Materiella

anläggningstillgångar ...............................55

Not 14 Finansiella

anläggningstillgångar ...............................56

Not 15 Andelar i dotterföretag,

moderbolaget ............................................56

Not 16 Finansiella tillgångar och

skulder per kategori, koncernen ..............57

Not 17 Skulder till kreditinstitut ...............58

Not 18 Varulager ........................................ 58

Not 19 Övriga kortfristiga fordringar ......58

Not 20 Förutbetalda kostnader ...............59

Not 21 Likvida medel ................................59

Not 22 Aktiekapital och

övrigt tillskjutet kapital ..............................59

Not 23 Resultat per aktie ..........................60

Not 24 Övriga kortfristiga skulder ...........60

Not 25 Upplupna kostnader

och förutbetalda intäkter ..........................61

Not 26 Aktierelaterade ersättningar........61

Not 27 Närståendetransaktioner .............65

Not 28 Eventualförpliktelser .....................66

Not 29 Händelser efter rapport-

periodens slut.............................................66

Not 30 Fortsatt drift ...................................66

Intygande ....................................................67

Revisionsberättelse ...................................68

Styrelse ........................................................72

Ledning .......................................................73

Välkommen till årsstämman 2026 ...........74

Inledning

Denna ersättningsrapport ger en översikt över hur

Oncopeptides AB:s riktlinjer för ersättning till ledan-

de befattningshavare, som antogs av årsstämman

2022 har tillämpats under 2025. Rapporten innehåller

även information om ersättning till verkställande

direktören samt en sammanfattning av bolagets ute-

stående aktie- och aktiekursrelaterade incitaments-

program. Rapporten har upprättats i enlighet med ak-

tiebolagslagen och ersättningsreglerna som utfärdats

av Aktiemarknadens självregleringskommitté.

Mer information om ersättning till ledande befatt-

ningshavare finns att läsa i not 10 i årsredovisningen

för 2025, Anställda och personalkostnader. Informa-

tion om ersättningsutskottets arbete under 2025 finns

i den bolagsstyrningsrapport som finns tillgänglig på

sidorna 29–36 i årsredovisningen för 2025.

Ersättning till styrelsen omfattas inte av denna rap-

port. Sådan ersättning beslutas årligen av årsstäm-

man och offentliggörs i not 10 i årsredovisningen för

2025.

Utveckling under 2025

Verkställande direktören sammanfattar bolagets

övergripande resultat i sin redogörelse på sidorna

6–7 i årsredovisningen 2025.

Bolagets ersättningsriktlinjer: tillämpnings-

område, ändamål och avvikelser

Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på

kommersialisering, forskning och utveckling av

behandlingar mot svårbehandlade hematologiska

sjukdomar.

Bolaget använder sin patentskyddade PDC-plattform

för att utveckla peptidlänkade läkemedel som snabbt

och selektivt levererar cellgifter in i cancerceller.

En framgångsrik implementering av bolagets

affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets lång-

siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter

att bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade

medarbetare. För att uppnå detta krävs att bolaget

kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Ersättning-

en ska vara marknadsmässig och får bestå av följande

komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersätt-

ning, pensions-förmåner och andra förmåner. Bolags-

stämman kan därutöver, oberoende av riktlinjerna för

ersättning till ledande befattningshavare, besluta om

exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättning-

ar. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig

ersättning ska kunna mätas under en period om ett år.

Den rörliga ersättningen ska vara kopplad till förutbe-

stämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella

eller icke-finansiella. De kan utgöras av individanpas-

sade kvantitativa eller kvalitativa mål.

Kriterierna ska vara utformade för att främja bola-

gets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive

hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig

koppling till affärsstrategin eller främja befattningsha-

varens långsiktiga utveckling.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattnings-

havare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersätt-

ning. Rörlig ersättning som omfattas av riktlinjerna

för ersättning till ledande befattningshavare ska syfta

till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet.

2025 Grundlön

Rörlig

ersättning

Pensions-

kostnad

Aktierelaterad-

ersättning

Summa

Proportion fast/

rörlig ersättning

Vd, Sofia Heigis 4 753 867 995 2 452 9 067 63% / 37%

Summa 4 753 867 995 2 452 9 067 63% / 37%

Total ersättning vd 2025 (TSEK)

Ersättningsrapport

1) Med undantag för Flerårig rörlig ersättning (Aktierelaterad ersättning ovan) redovisar tabellen ersättning som belöper på år 2025. Flerårig rörlig

ersättning redovisas i den mån den intjänats under 2025 i enlighet med vad som anges i tabellen nedan som redogör för Optionsprogram Vd.

Detta gäller oavsett om utbetalning har, eller inte har, gjorts samma år.

2) Pensionskostnader, som i sin helhet avser Grundlön och är premiebestämd, har till fullo redovisats som fast ersättning.

3) Värdet av, under året intjänade och därvid utnyttjade, personaloptioner framgår nedan i tabellen Optionsprogram VD. Marknadsvärde

för de underliggande aktierna uppgick vid intjänandedatum till 9 064 TSEK. Lösenpriset för dessa uppgick till 4 595 TSEK.

4) Grundlön och pension utgör fast ersättning.

I bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade

incita mentsprogram. De har beslutats av bolags-

stämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer.

Programmen omfattar ledning, styrelse, grundare och

övrig personal och finns redovisade under not 26,

Aktierelaterade ersättningar, i årsredovisningen

för 2025. För mer information om dessa program,

innefattande de kriterier som utfallet är beroende av,

se: oncopeptides.com/sv/foretaget/bolagsstyrning/

ersattning.

Redovisning av riktlinjerna för ersättning till

ledande befattningshavare finns på sidorna 32–36 i

årsredovisningen för 2025. Under år 2025 har inga

avvikelser från riktlinjerna skett. Avtalet med VD Sofia

Heigis från 2023 anger ömsesidig uppsägningstid om

nio månader, vilket avviker från riktlinjerna som anger

att det från befattningshavarens sida skall vara sex

månader. Styrelsen bedömde denna avvikelse som

motiverad för att säkerställa bättre förutsättningar för

kontinuitet på VD-positionen.

Ingen ersättning har krävts tillbaka.

Aktierelaterad ersättning

Utestående aktierelaterade incitamentsprogram

Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram

är att främja bolagets långsiktiga intressen genom

att motivera och belöna bolagets ledande befatt-

ningshavare, grundare och övriga medarbetare i

linje med aktieägarnas intressen. Oncopeptides har

för närvarande nio aktiva program som omfattar

bolagets ledning, vissa styrelseledamöter, grundare

och personal.

Under 2017 infördes ”Co-worker LTIP 2017”. Vid

årsstämman 2018 infördes incitamentsprogram;

”Co-worker LTIP 2018” och vid årsstämman 2019

beslutades om att införa; ”Co-worker LTIP 2019”. Vid

årsstämman 2020 beslutades om att införa program-

met ”Board LTIP 2020”. Vid årsstämman 2021 fattades

beslut om att införa två incitamentsprogram; ”Board

LTIP 2021” samt ”Co-worker LTIP 2021”. Vid årsstäm-

man 2022 fattades beslut om att införa två incita-

mentsprogram; ”Board SHP 2022” samt ”Co-worker

LTIP 2022”. Vid årsstämman 2023 fattades beslut

om att införa incitamentsprogrammet ”Board SHP

2023”. Vid årsstämman 2024 fattades beslut om att

införa incitamentsprogrammet ”Board SHP 2024” och

”Co-worker LTIP 2024”. Vid årsstämman 2025 fattades

beslut om att införa incitamentsprogrammet ”Board

SHP 2025”.

Optionerna tilldelas deltagarna vederlagsfritt och

har en treårig intjäningsperiod räknat från tilldel-

ningsdagen, förutsatt, med sedvanliga undantag,

att deltagaren fortfarande är anställd av/fortfarande

tillhandahåller tjänster till Oncopeptides.

Aktierätterna tilldelas deltagarna vederlagsfritt.

Aktierätterna intjänas tidsmässigt över cirka tre år

och är även föremål för prestationsbaserad intjäning

baserat på utvecklingen av Oncopeptides aktiekurs

under perioden från tilldelningsdagen till och med

sista intjäningsdagen. För mer information kring

dessa program se not 26 Aktierelaterade ersättningar.

Fullt utnyttjande av tilldelade optioner och aktie-

rätter, inklusive teckningsoptioner avsatta för säkring

av bolagets sociala avgifter, per 31 december 2025

motsvarade sammanlagt 9 207 639 aktier och skulle

medföra en utspädning av aktieägare med 3,4 pro-

cent baserat på full utspädning. Fullt utnyttjande av

samtliga beslutade optioner och aktierätter motsva-

rande sammanlagt 15 606 801 aktier (dvs inklusive ej

tilldelade personaloptioner och aktierätter samt teck-

ningsoptioner avsatta för säkring av sociala avgifter,

skulle medföra en utspädning av aktieägare med 5,7

procent baserat på full utspädning.

Verkställande direktörens prestation under det rapporterade räkenskapsåret:

Rörlig kontantersättning

Jämförande information avseende förändringar i ersättning och bolagets

resultat under de senaste två rapporterade räkenskapsåren (TSEK)

ERSÄTTNINGSRAPPORT

Beskrivning av kriterier hänförliga till rörlig ersättning

a) Uppmätt prestation och

b) faktisk ersättning

Mål kopplade till lansering

- Planera och genomföra Europa lansering

- Geografisk expansion

a) Flera viktiga målsättningar har

uppnåtts vad gäller lanseringen i

Europa samt övriga strategiska mål-

sättningar.

b) 867 TSEK

Mål kopplade till strategi

- Utveckla en strategi för finansiering

- Finansiell disciplin

- Utveckla pipeline

RR vs RR-1 RR 2025

Ersättning till verkställande direktör

1 165 (15%) 9 067

Koncernens rörelseresultat 58 847 -224 651

Genomsnittlig ersättning baserat på antalet

heltidsekvivalenter anställda

i bolaget

-47 (-3%) 1 287

1) Exklusive medlemmar i koncernledningen

Optionsprogram/ aktierättsprogram

1–3

VD Optionsnamn Subnamn

Intjänande-

period

Datum för

tilldelning

Utgång av

inlösningsperiod

Sista

intjäningsdatum

Period för

utnyttjande Lösenpris

Optioner

1/1-2025

Tilldelat

2025

Förfallet

2025

Omräknat

2025

Optioner

31/12-2025 Intjänat %

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2019:4 2020-2023 02.04.2020 02.04.2027 02.04.2023

02.04.2023-

02.04.2027

77, 30 31 332 2 693 34 025 100,00%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2019:7 2021-2024 04.01.2021 04.01.2028 04.01.2024

04.01.2024-

04.01.2028

121,80 10 497 902 11 399 100,00%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2019:9 2022-2025 18.02.2022 18.02.2029 18.02.2025

18.02.2025-

18.02.2029

6,50 81 732 7 024 88 756 100,00%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2021:2 2022-2025 18.02.2022 18.02.2025 18.02.2025

18.02.2025-

19.02.2025

158 119 - 158 119 - -

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2022:2 2023-2026 13.01.2023 13.01.2026 13.01.2026

13.01.2026-

31.01.2026

85 502 7 147 92 649 98,81%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2022:3 2023-2026 02.03.2023 02.03.2026 02.03.2026

02.03.2026-

13.03.2026

58 744 4 911 63 655 94,44%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2022:6 2023-2026 18.06.2024 18.06.2027 30.06.2027

02.03.2026-

13.03.2026

1 076 795 90 451 1 167 246 51,28%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2022:5 2023-2026 23.08.2023 23.08.2026 23.08.2026

23.08.2026-

31.08.2026

397 342 33 215 430 557 78,58%

Sofia Heigis Co-worker LTIP 2024:2 2025-2028 13.10.2025 31.10.2028 31.10.2028

31.10.2028-

10.11.2028

1 719 986 1 719 986 7,29%

Totalt 1 900 063 1 719 986 - 146 343 3 608 273

Information för det rapporterade räkenskapsåret

ERSÄTTNINGSRAPPORT

1) Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna vid tidpunkten för tilldelning var 23 803 TSEK.

Det sammanlagda lösenpriset är 4 595 TSEK. Det sammanlagda marknadsvärdet för de underliggande aktierna

enligt stängningskursen på Nasdaq Stockholm den 30/12-2025 var 9 064 TSEK.

2) Endast optionsprogram har ett lösenpris. Aktierätter tilldelas vederlagsfritt.

3) I samband med bolagets företrädesemission i september 2025 omräknades utestående program i enlighet med

vad som anges i respektive program avseende kompensation för utspädning i samband med företrädesemission.

Koncernen och moderbolaget

Styrelsen och verkställande direktören för Oncopep-

tides AB (publ), med säte i Stockholm, Sverige och

organisationsnummer 5565966438, avger härmed

årsredovisning och koncern-redovisning för verksam-

hetsåret 2025. Siffror i parentes avser föregående år.

Alla belopp är uttryckta i tusentals kronor (TSEK) om

inget annat anges.

Oncopeptides verksamhet

Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på kom-

mersialisering, forskning och utveckling av behand-

lingar mot svårbehandlade cancersjukdomar. Bolaget

är noterat på Nasdaq Stockholm med förkortningen

ONCO.

Multipelt myelom är den näst vanligaste hematolo-

giska sjukdomen och står för cirka 1–2 % av alla nya

cancerfall, med en global incidens på 1,7 per 100 000

och en incidens på 2,1–3,4 per 100 000 i Frankrike,

Tyskland, Italien, Spanien och Storbritannien. Upp-

skattningsvis 50 900 patienter diagnostiserades i EU

2020, med uppskattningsvis 23 500 dödsfall på grund

av sjukdomen. Multipelt myelom är vanligare hos män

än hos kvinnor. Idag behandlas patienter med ett

flertal läkemedel tidigt i sitt sjukdomsförlopp. Även

om patienter med multipelt myelom har symtomfria

perioder kommer de förr eller senare att få återfall

eftersom sjukdomen utvecklar resistens mot de läke-

medel som används. När sjukdomen har nått senare

stadier drabbas patienten av frakturer och infektioner

till följd av otillräcklig benmärgsfunktion och ett ned-

satt immunsystem. I det skedet av sjukdomen är fokus

för vården att förlänga de sjukdomsfria perioderna

och förbättra livskvaliteten.

Under 2021 var bolagets kliniska utveckling

framförallt inriktat på multipelt myelom. Fas 3-studien

OCEAN, som var en direkt jämförande studie mellan

melflufen och pomalidomid var den största studien.

Syftet var att den skulle vara en bekräftande studie för

melflufen.

I augusti 2022 godkände EU-kommissionen Pepaxti

för behandling av vuxna patienter med RRMM i EU

och i länderna inom EEA.

Den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA

beviljade i februari 2021 Pepaxto (melfalan flufena-

mid, även kallad melflufen) ett villkorat godkännande

för vuxna patienter med relapserande eller refraktärt

multipelt myelom. I oktober 2021 drog bolaget frivil-

ligt tillbaka Pepaxto från den amerikanska marknaden,

då det stod klart att FDA ansåg att OCEAN-studien

inte uppfyllde villkoren för en bekräftande studie.

Efter ett överklagande från Oncopeptides bekräftade

FDA i februari 2024 tillbakadragande av Pepaxto från

den amerikanska marknaden.

Under 2025 har bolaget fortsatt kommersialisering-

en i Europa och har nu ett godkänt pris i Tyskland,

Österrike, Spanien samt Italien.

Väsentliga händelser under 2025

• 27 januari meddelas att Pepaxti formellt är godkänt

för full subvention i Italien.

• 5 februari meddelades att Jarl Ulf Jungnelius har

informerat styrelsen om sitt beslut att lämna sty-

relsen för Oncopeptides, där han har suttit sedan

2011. Detta på grund av personliga skäl i samband

med flytt från Sverige.

• 25 februari meddelades beslut om starka Real

World-data kring effekt och säkerhet för Pepaxti

publicerade i European Journal of Haematology.

• 11 mars meddelades om första beställningen av

Pepaxti i Italien.

• 11 mars meddelades att Oncopeptides PORT-stu-

die visar att perifer venös administrering av Pepaxti

är lika säker som central venös administrering.

• 1 april meddelades att U.S. Food and Drug Admi-

nistration häver kliniskt stopp för Oncopeptides

pipeline-läkemedel OPD5.

• 16 april meddelades att Nya real-world-data stärker

evidensen för Pepaxtis effekt och tolerabilitet hos

patienter med multipelt myelom.

• 20 maj meddelades att Oncopeptides inleder

ny real world-studie av Pepaxti i Spanien – första

patienten rekryterad.

• 8 juli meddelades att Oncopeptides läkemedel Pe-

paxti inkluderas i europeiska riktlinjer för behand-

ling av multipelt myelom.

• 9 juli offentliggör Oncopeptides försäljning för

andra kvartalet 2025.

• 23 juli meddelade Oncopeptides att spansk och

italiensk real-world data accepterats till IMS.

• 30 juli meddelades att Oncopeptides ingår part-

nerskap med SD Pharma för att ytterligare stärka

Pepaxtis räckvidd i Spanien.

• 21 augusti meddelades att Oncopeptides genom-

för företrädesemission om cirka 150 MSEK och ger

en uppdatering om det potentiella partnerskapet

i Japan.

• 25 augusti meddelades att Oncopeptides ingår

ytterligare garantiåtaganden, företrädesemissionen

fullt garanterad.

• 1 september meddelade Oncopeptides att ny re-

al-world data bekräftar effektivitet och säkerhet hos

Pepaxti, presenteras vid IMS årliga möte.

• 17 september meddelades att Oncopeptides före-

trädesemission övertecknats till cirka 157 procent.

• 13 oktober meddelades att Oncopeptides emitte-

rar teckningsoptioner för att uppfylla sina skyldig-

heter under låneavtal med EIB.

• 16 oktober meddelas att Journal of Cancer Resear-

ch and Clinical Oncology publicerat: Exceptionell

respons på långtidsbehandling med Pepaxti.

• 3 november meddelas om att forskning från le-

dande universitet tillsammans med Oncopeptides

kring NK-cellengagerare presenteras på ASH.

• 11 november meddelas om Annals of Hematolo-

gy: Experter stödjer användande av Pepaxti mot

myelom.

• 29 december meddelas om att forskning visar att

Pepaxti är effektivt vid högriskmyelom.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

• 15 januari offentliggör Oncopeptides omsättning

för fjärde kvartalet 2025 och uppdaterar förvänt-

ningar på kassaflödesmål.

• 19 februari meddelades att Oncopeptides genom-

för företrädesemission om cirka 200 MSEK, där

utfallet meddelades 17 mars med en teckningsgrad

om cirka 63% vilket med garantiåtganden tillför

bolaget cirka 190 MSEK före emissionskostnader.

Omsättning och resultat

Nettoomsättningen under året uppgick till 71,1(31,6)

MSEK. Omsättningen för 2025 avser endast Europa,

emedan 1,1 MSEK föregående år avsåg Sydkorea.

Bruttovinsten för helåret uppgick till 68,7 (30,0)

MSEK. I fjärde kvartalet gjordes en engångs-nedskriv-

Förvaltningsberättelse

ning av insatsvaror vilket påverkade kostnad för såld

vara med 1,7 MSEK.

Rörelsekostnaderna för året, exklusive kostnad för

sålda varor, uppgick för året till 293,3 (312,5) MSEK.

Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick

för året till 103,0 (121,2) MSEK. Inga kliniska studier

pågår för närvarande.

Marknadsförings- och försäljningskostnaderna

uppgick för året till 137,2 (136,4) MSEK. Kostnaderna

hänför sig till pågående kommersialiseringsaktiviteter

i Europa.

Administrativa kostnader uppgick för året till 57,4

(60,8) MSEK.

Kostnader inklusive sociala avgifter för aktierela-

terade incitamentsprogram uppgick för året till 5,6

(9,0) MSEK. Kostnaden påverkar inte kassaflödet i

perioden.

Resultatet uppgick för året till -249,6 (-284,6) MSEK.

Detta motsvarar ett resultat per aktie på -1,10 SEK

(-1,71).

Kassaflöde och investeringar

Kassaflödet från den löpande verksamheten för helår-

et uppgick till -216,5 (-260,6) MSEK. Den genomförda

företrädesemissionen i september hade en positiv

påverkan på finansierings- verksamheten med 133,0

MSEK.

Finansiell ställning

Likvida medel vid årets utgång uppgick till 82,3

(178,5) MSEK.

Under det andra kvartalet 2023 utnyttjade On-

copeptides Tranche A av denna lånefacilitet vilket

tillförde bolaget 10 MEUR i likvida medel. I samband

med undertecknandet av avtalet genomfördes

en emission av teckningsoptioner varav optioner

motsvarande 3,383,326 aktier motsvarande 1,26% av

utestående aktier efter utspädning har överförts till

EIB utan vederlag. Per utgången av 2025 har bolaget

enligt låneavtalet ej möjlighet att nyttja ytterligare

trancher av lånet.

Aktierelaterade incitamentsprogram

Avsikten med aktierelaterade incitamentsprogram

är att främja bolagets långsiktiga intressen genom

att motivera och belöna bolagets ledande befatt-

ningshavare, grundare och övriga medarbetare i

linje med aktieägarnas intressen. Oncopeptides har

för närvarande nio aktiva program som omfattar

företagets ledning, vissa styrelseledamöter, grundare

och personal.

Program och införande

• 2017; ”Co-worker LTIP 2017”

• 2018; ”Co-worker LTIP 2018”

• 2019; ”Co-worker LTIP 2019”

• 2021; ”Co-worker LTIP 2021” och ”Board LTIP 2021”

• 2022; ”Co-worker LTIP 2022” och ”Board SHP 2022”

• 2023; ”Board SHP 2023”

• 2024; ”Co-worker LTIP 2024” och ”Board SHP 2024”

• 2025; ”Board SHP 2025”

För information kring programmen se not 26

Aktierelaterade ersättningar.

Under 2025 har tilldelning skett av 3 700 117

aktierätter. 3 093 672 aktierätter har återkallats eller

löpt ut och 356 035 aktierätter har utnyttjats. Tillde-

lade optioner och aktierätter per 31 december 2025

motsvarade sammanlagt 9 207 639 aktier.

Moderbolaget

Koncernens moderbolag är Oncopeptides AB.

Verksamheten i moderbolaget överensstämmer i allt

väsentligt med verksamheten för koncernen varför

kommentarerna för koncernen i hög utsträckning

gäller även för moderbolaget.

Övrig information

Miljö

Oncopeptides arbetar aktivt för att minska bolagets

negativa miljöpåverkan och för att utvecklas som ett

hållbart bolag. Då bolaget har begränsad försäljning

under året, har inte bolagets produkter någon signifi-

kant miljöpåverkan.

Oncopeptides miljöpåverkan ligger istället inom

områdena inköp av varor och tjänster, energianvänd-

ning och transporter. Bolagets målsättning är att bidra

till en hållbar utveckling och arbetar därför aktivt med

att förbättra miljöprestanda så långt det är ekono-

miskt rimligt.

Aktiekapital och ägande

En genomförd företrädesemissionen annonserades

21 augusti vilken tillförde Bolaget cirka 150 MSEK

före avdrag för kostnader hänförliga till företrädese-

missionen. Företrädesemissionen omfattade 46 947

534 nya stamaktier och ökade aktiekapitalet till 30

300 707,56 kronor, vilket innebär att det totala antalet

aktier ökade till 258 211 437 aktier, med vardera en

röst. I tillägg innehar bolaget 14 138 885 C-aktier som

relaterar till Bolagets LTI-program. Den 31 december

2025 var HealthCap med sina två fonder den största

aktieägaren med 48 006 048 aktier, motsvarande

18,5% av rösterna och 17,6% av kapitalet.

TSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 71 118 31 648 35 220 8 355 118 295

Rörelseresultat -224 651 -283 498 -253 447 -349 350 -1 420 917

Resultat före skatt 248 169 -284 209 -248 448 -337 680 -1 421 371

Årets resultat -249 585 -284 607 -249 111 -337 951 -1 430 317

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) -1,10 -1,71 2,76 -4,11 -19,00

Kassaflöde från den löpande verksamheten -216 493 -260 570 -279 494 -420 509 -1 516 391

Eget kapital -58 891 54 285 56 780 294 293 210 868

Likvida medel vid periodens slut 82 255 178 536 173 407 344 515 362 187

Flerårsöversikt i sammandrag för koncernen

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Medarbetare

Oncopeptides organisation består av medarbetare

(anställda och konsulter) med nyckelkompetens inom

samtliga områden från forskning och utveckling till

kommersialisering. Vid årets utgång uppgick antalet

anställda till 75 (80). Medelantalet anställda under

året uppgick till 70 (66).

Styrelsens riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare

Dessa riktlinjer omfattar vd och övriga ledande befatt-

ningshavare. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar

som avtalas, och förändringar som görs i redan

avtalade ersättningar.

Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas

av bolagsstämman. Under år 2025 har inga betydan-

de avsteg gjorts från rådande riktlinjer. För gällande

riktlinjer se Bolagsstyrningsrapporten sidorna 32–36.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Oncopeptides är ett biotechbolag inriktat på kom-

mersialisering, forskning och utveckling av läkemedel

för svårbehandlade Cancersjukdomar. Oncopeptides

bedriver främst sin verksamhet från huvudkontoret i

Stockholm, Sverige.

En framgångsrik implementering av bolagets affärs-

strategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att

bolaget kan rekrytera och behålla kvalificerade med-

arbetare. För detta krävs att bolaget kan erbjuda kon-

kurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör att

ledande befattningshavare kan erbjudas en konkur-

renskraftig totalersättning. I bolaget har det inrättats

långsiktiga aktierelaterade incitamentsprogram. De

har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför

inte av dessa riktlinjer. Programmen omfattar ledning,

styrelse, grundare och övrig personal.

För mer information om dessa program, innefatt-

ande de kriterier som utfallet är beroende av, se

bolagsstyrningsrapporten på sidorna 34–36. Rörlig

kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska

syfta till att främja bolagets affärs-strategi och långsik-

tiga intressen, inklusive dess hållbarhet.

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå

av följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kon-

tantersättning, pensionsförmåner och andra förmå-

ner. Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende

av dessa riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och

aktiekursrelaterade ersättningar.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning ska kunna mätas under en period

om ett år. Den rörliga kontantersättningen består av

en målbaserad rörlig ersättning motsvarande 25–50

procent av den fasta årliga kontantlönen med en max-

imal nivå av 1,5 gånger den målbaserade ersättning-

en för vd och övriga ledande befattningshavare.

För verkställande direktören samt övriga ledande

befattningshavare ska pensionsförmåner, innefatt-

ande sjukförsäkring, vara premie-bestämda. Rörlig

kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.

Pensionspremierna för premiebestämd pension

ska uppgå till högst 24 procent av den fasta årliga

kontantlönen.

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäk-

ring och sjukvårdsförsäkring. Sådana förmåner får

sammanlagt uppgå till högst två procent av den fasta

årliga kontantlönen.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsäg-

ningstiden vara högst nio månader. Fast kontantlön

under uppsägningstiden och avgångsvederlag får

sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande

den fasta kontantlönen under uppsägningstiden för

verkställande direktören och sex månader för övriga

ledande befattningshavare. Vid uppsägning från

befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara

högst sex månader, utan rätt till avgångsvederlag. Av-

talet med VD Sofia Heigis från 2023 anger ömsesidig

uppsägningstid om nio månader, vilket avviker från

riktlinjerna som anger att det från befattningshava-

rens sida skall vara sex månader. Styrelsen bedömde

denna avvikelse som motiverad för att säkerställa

bättre förutsättningar för kontinuitet på VD-positio-

nen. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande

om konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning

ska kompensera för eventuellt inkomstbortfall och

ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare

befattningshavaren saknar rätt till avgångsvederlag.

Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen

vid tidpunkten för uppsägningen, om inte annat följer

av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå

under den tid som åtagandet om konkurrensbegräns-

ning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter

anställningens upphörande.

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till

förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara

finansiella eller icke-finansiella. De kan utgöras av

individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kri-

terierna ska vara utformade så att de främjar bolagets

affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig kopp-

ling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens

långsiktiga utveckling.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för

utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska

fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts.

Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen såvitt

avser rörlig kontantersättning till verkställande direk-

tören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga

befattningshavare, ansvarar verkställande direktören

för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska

bedömningen baseras på den av bolaget senast

offentliggjorda finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa

ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för

bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om

anställdas totalersättning, ersättningens kompo-

nenter samt ersättningens ökning och ökningstakt

över tid har utgjort en del av ersättningsutskottets

och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av

skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som

följer av dessa.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och

genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott.

I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens

beslut om förslag till riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare. Ersättningsutskottet har

med hjälp av externa konsulter, Deloitte samt PWC,

genomfört en jämförande analys av ersättningsnivåer

samt ingående komponenter för individer som ingår i

ledningsgruppen.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer

åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess

att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman.

Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera

program för rörliga ersättningar för bolagsledningen,

tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare samt gällande ersättnings-strukturer

och ersättningsnivåer i bolaget.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i

förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid

styrelsens behandling av och beslut i ersättnings-re-

laterade frågor närvarar inte verkställande direktören

eller andra personer i bolagsledningen, i den mån de

berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt

eller delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl

för det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgo-

dose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska

bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersättnings-

utskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i

ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg

från riktlinjerna.

Beskrivning av betydande förändringar av riktlinjerna

och hur aktieägarnas synpunkter beaktats

Inga betydande förändringar av riktlinjerna eller dess

tolkning har skett under 2025.

Risker

Oncopeptides verksamhet påverkas av ett antal fak-

torer vars effekter på bolagets resultat och finansiella

ställning i vissa avseenden inte alls, eller inte helt, kan

kontrolleras av bolaget. Vid bedömningen av bolagets

framtida utveckling är det av vikt att vid sidan av möj-

ligheter till resultattillväxt även beakta dessa risker.

Nedan beskrivs, utan inbördes rangordning, de

väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som bedöms

ha störst betydelse för bolagets framtida utveckling.

Listan nedan gör inte anspråk på att vara uttömman-

de och bolaget vidkänner att även risker som i dags-

läget bedöms som små, eller ännu inte är kända, kan

komma att påverka bolaget på samma negativa sätt

som de som identifierats. Sådana risker skulle kunna

leda till ett för bolaget antal negativa effekter som kan

vara, men inte begränsas till, minskad, eller i värsta

fall, eliminerad intäktspotential, ökade kostnader,

minskat värde på produktportföljen, eller kapitalan-

skaffningskostnader.

Skulle någon eller några av i dag kända eller

okända risker materialiseras kan bolagets verksamhet,

finansiella ställning, tillgångar, framtida värde direkt

eller indirekt leda till att Oncopeptides möjlighet att

fortsätta bedriva verksamheten i dess nuvarande form

begränsas, eller att bolaget tvingas upphöra med sin

verksamhet eller försätts i konkurs.

Beroende av en specifik produkt

Det finns flera risker förknippade med att bolaget

är beroende av en specifik produkt. Exempelvis har

bolaget erhållit ett godkännande för försäljning av

Pepaxti i kombination med dexametason, för be-

handling av vuxna patienter med multipelt myelom,

som har fått minst tre tidigare behandlingslinjer, vars

sjukdom är resistent mot minst en proteasomhäm-

mare, ett immunmodulerande läkemedel och en

monoklonal antikropp riktad mot CD38 och som har

uppvisat sjukdomsprogression vid eller efter den sista

behandlingen. För patienter med tidigare autolog

stamcellstransplantation, bör tiden till progression

vara åtminstone tre år från transplantation. Pepaxti har

fått ett fullt godkännande för försäljning inom EU, i

länder inom det europeiska ekonomiska samarbets-

området (EEA), vilket inkluderar Island, Lichtenstein

och Norge. Produkten är dessutom godkänd för

försäljning i Storbritannien. Försäljningen förutsätter

dock att myndigheter i respektive land godkänner

pris, subvention, och rabatteringsprocesser som

kan dra ut på tiden. Sådana tidsförskjutningar skulle

kunna leda till att potentiella framtida intäkter kan

komma att försenas, vilket kan få en negativ inverkan

på bolagets verksamhet och finansiella ställning.

Därtill kan konstateras att inträdesbarriärerna

på läkemedelsmarknaden är höga, i synnerhet för

nya aktörer. Bolaget bedömer att vårdsektorn är en

konservativ och trögrörlig sektor. Omfattande krav på

läkemedelstillverkare och leverantörer kan medföra

att tiden från den initiala kontakten med relevanta

köpare eller mottagare av en produkt till dess att

bolaget kan ingå kontrakt och erhålla ersättning kan

bli mycket lång. Även efter det att ett läkemedel blir

godkänt kvarstår risken att läkemedlet inte inkluderas

i nationella behandlings-riktlinjer och inte uppnår den

önskade nivån av marknadsacceptans från förskrivan-

de läkare, sjukhus, patienter och betalare, vilket skulle

kunna förhindra eller försvåra för bolaget att generera

intäkter eller nå lönsamhet. Hur väl bolagets produkt

accepteras av marknaden är beroende av bland annat

acceptans av läkemedlet som en säker och effektiv

behandling, relativ användarvänlighet, förekomsten

och allvarlighetsgraden av biverkningar, kostna-

den för behandlingen i förhållande till alternativa

åtgärder eller be-handlingar eller varningar som finns

i läkemedlets godkända produktresumé. Utebliven

marknads-acceptans skulle påverka efterfrågan på

bolagets produkter negativt och kan även försvåra

kommersiell framgång för nuvarande och framtida

produkter, vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ

effekt på bolagets intäktspotential.

Det kan finnas en risk att den psykologiska effekten

eller uppfattningen bland förskrivare och investerare

är fortsatt negativ efter FDAs beslut per den 8 juli

2021 att stoppa rekryteringen av patienter till pågå-

ende studier med melflufen, den säkerhetsvarning

som FDA annonserade den 28 juli 2021, samt det

efterföljande återkallandet av produkten i USA den 22

oktober 2021. Säkerhetsvarningen byggde på FDA:s

tolkning av resultaten från fas 3-studien OCEAN.

För att skapa full tillgång till produkten hos alla

indikerade patienter krävs att förskrivare tar till sig nya

data och inte lever kvar i gamla behandlings-mönster.

Skulle så vara finns det en risk att intäkter inte ökar i

den takt som skulle kunna förväntas givet indikatio-

nens population vilket påverkar bolagets intäktspo-

tential.

En ökad marknadsacceptans kan även innefatta en

risk för att bolaget publikt klandras eller miss-kredite-

ras samt att konkurrenter inleder rättsliga förfaranden

för att hindra Oncopeptides verksamhet. Att möta

sådan eventuell negativ publicitet/agerande skulle

kunna medföra att intäkter inte ökar i den takt som

skulle kunna förväntas givet indikationens popula-

tion. Dessutom har bolaget gjort en genomgripande

analys av överlevnadsresultaten från OCEAN-studien

och andra relevanta studier med så kallade immun-

modulerande läkemedel (IMiDer), med syfte att bättre

kunna tolka resultaten från OCEAN-studien. Eftersom

Oncopeptides uttalat sig om risk-nyttaprofil med

IMiDer, vilka marknadsförs av andra bolag än On-

copeptides, finns det en risk att bolaget kommer att

klandras publikt och eventuellt involveras i rättsliga

tvister som potentiellt skulle kunna bli kostsamma för

bolaget.

Varje land (även inom EU och övriga länder som

täcks av ett EU godkännande) kräver att skräddarsydd

dokumentation upprättas på det lokala språket och

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

följer lokala regler. Processerna innebär krav vad

gäller produktutveckling, kliniska studier, registrering,

godkännande, märkning och distribution. Samtliga

regulatoriska processer har fastställda tidslinjer men

kan fördröjas och därmed fördyra vidare utveckling

och kommersialisering av en produkt, exempelvis till

följd av att myndigheter ändrar sina bedömningar

mot bakgrund av nya vetenskapliga bevis. Vid myn-

digheters bedömning av enskilda, och ofta ändrade

marknadsspecifika regler som ansökningar och

förfaranden, finns det en risk att erforderliga tillstånd

eller registreringar inte erhålls eller försenas med

väsentliga kostnader eller avbrott som följd.

Ett bakslag i utvecklingen av melflufen i form av till

exempel försenade myndighetsbesked, avslag, oklara

besked, eller lägre försäljning än förväntat inom

den godkända indikationen, skulle kunna ha negativ

inverkan på bolagets verksamhet, finansiella ställning

och resultat.

Beroende av en marknad

Det finns flera risker förknippade med bolagets möj-

lighet att erhålla marknadsgodkännande utanför EU.

Exempelvis kan det krävas ytterligare kliniska studier,

utöver de som redan genomförts, för godkännande

av Pepaxto/Pepaxti eller andra läkemedelskandidater.

Vidare kan sådana kliniska studier som kan komma

att krävas för godkännande avbrytas eller försenas, till

följd av omständigheter utanför bolagets kontroll, och

resultatet från de kliniska studierna kan vara otillfreds-

ställande. Relevanta studier skulle kunna inkludera,

men inte begränsas till, studier från dosdefinierande

studier till fas III. Sådana studier skulle kunna medföra

väsentligt ökade kostnader, påtagligt försenad regist-

rering hos tillsynsmyndigheter, resultera i att bolaget

tvingas fokusera på en mer begränsad indikation eller

föranleda att Oncopeptides avstår från att kommersia-

lisera Pepaxto/Pepaxti eller andra eventuella framtida

läkemedelskandidater.

Produktansvar

Det finns flera risker förknippade med kommersialise-

ringen av bolagets läkemedelskandidat melflufen och

framtida potentiella produkter, inklusive marknads-

acceptans. Exempelvis kan bolagets planerade ex-

pansion till nya marknader innebära risker relaterade

till utökat produktansvar och/eller striktare ansvar

för felaktig eller bristfällig personuppgiftshantering

eller annan information, vilket skulle kunna leda

till minskad försäljning av bolagets produkter med

en sämre intäktspotential som följd. Därmed finns

även efter att bolagets produkt godkänts, risk för att

bolaget inte kan påvisa en tillräckligt säker produkt

och person-uppgiftshanteringsförmåga, vilket skulle

kunna påverka den önskade nivån av marknadsac-

ceptans från förskrivande läkare, sjukhus, patienter

och betalare.

Kliniska studier för ännu ej godkända kandidater

på PDC-plattformen

Innan en läkemedelskandidat kan lanseras på mark-

naden måste Oncopeptides genomföra prekliniska

och kliniska studier för att dokumentera och påvisa

att produkten ger upphov till en signifikant behand-

lingseffekt och har en acceptabel säkerhetsprofil.

Oncopeptides kan inte med säkerhet förutsäga

när planerade kliniska studier kan inledas eller när

pågående studier kan avslutas, då detta är förhållan-

den som kan påverkas av en mängd faktorer utanför

Oncopeptides direkta kontroll, t.ex. myndighetgod-

kännanden, etiska tillstånd, tillgång till patienter och

kliniska prövningsenheter samt utförande av den

kliniska studien på prövningsenheten. Det är också

svårt att exakt förutse kostnader som är förknippade

med kliniska studier, vilket innebär att de faktiska

kostnaderna att genomföra en studie kan komma att

väsentligt överstiga uppskattade och budgeterade

kostnader.

Kliniska studier kan också ge upphov till resultat

som inte styrker avsedd behandlingseffekt eller en

acceptabel säkerhetsprofil på grund av oönskade

biverkningar eller en ofördelaktig risk-nyttoprofil vid

bedömning av produkten, vilket kan resultera i att

eventuella samarbetspartners, institutionella gransk-

ningsorgan och/eller tillsynsmyndigheter avbryter de

kliniska studierna. Om en klinisk studie avbryts kan

det dels föranleda ett minskat värde av bolagets pro-

jektportfölj och en försämrad intäktspotential för det

specifika projektet, dels föranleda en nedskrivning av

bolagets tillgångar.

Beroende av nyckelpersoner

Oncopeptides är beroende av ett antal nyckel-perso-

ner inom en rad olika områden. Förmågan att attra-

hera, rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare

är av mycket stor vikt att säkerställa kompetensnivån

i bolaget.

Myndighetsgodkännanden och acceptans av ersätt-

nings- och subventionssystem

Oncopeptides är exponerat för myndighetsbeslut

som nödvändiga tillstånd för att kommersialisera

läkemedlen samt regeländringar avseende prissätt-

ning, subvention och rabattering av läkemedel eller

ändrade förutsättningar för förskrivning av ett visst

läkemedel.

En viktig faktor för en lyckad kommersialisering är

den ersättning som kan erhållas för produkten från

privata försäkringsbolag, myndigheter och andra

som betalar för sjukvårdsprodukter och -tjänster. Om

vårdbetalare inte erbjuder läkare, sjukhus och andra

vårdinrättningar tillräckliga ersättningsnivåer för be-

handlingar som innefattar Oncopeptides produkter,

eller om ersättningen från vårdbetalare avseende

sådana produkter minskar väsentligt, eller om priset

på produkten anses för högt, kan det leda till ovilja att

använda bolagets produkter. Det finns även en risk

att produkten inte erhåller subventioner från privat

och offentligt finansierade sjukvårdsprogram, eller

att ersättningen blir lägre än förväntat. Oncopeptides

ersättning och aktuella ersättningssystem kan också

komma att påverkas av utgången av konkurrenters

patent. Vid utgången av patent sjunker oftast priset

på läkemedlet vilket innebär att konkurrensen på

marknaden förändras. Patentutgångar för marknads-

ledande immunmodulerande läkemedel kan således

leda till prispress, med innebörden att bolaget

behöver sänka priset på sin produkt för att få behålla

subventioneringen. Detta innebär lägre intäkter och

kan leda till att bolaget avstår från att introducera

läkemedlet på marknaden. Så skulle kunna vara fallet

om myndigheter bedömer att melflufen inte skiljer sig

från melphalan.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Även efter det att en produkt har godkänts måste

Oncopeptides uppnå vissa regulatoriska krav för att

upprätthålla det aktuella marknadsgodkännandet.

Läkemedel som distribuerats eller tillverkats i enlighet

med ett godkännande från FDA eller från EMA är

föremål för omfattande och kontinuerligt uppdate-

rade regelverk. Det finns en risk att såväl bolagets

icke-godkända läkemedelskandidater som redan

godkända läkemedel inte uppnår de regulatoriska

kraven. Om de regulatoriska kraven inte efterlevs eller

om det finns patientsäkerhetsrelaterade problem

med produkten på marknaden kan behörig myn-

dighet vidta regulatoriska åtgärder, inklusive, men

inte begränsat till, upphävande eller återkallande av

marknadsgodkännande eller andra begränsningar.

Behörig myndighet kan även besluta om återkallelse

av produkten (eller specifika partier) från marknaden

om bolaget drabbas av sådana regulatoriska åtgärder

till följd av att behörig myndighet anser att någon

av bolagets produktkandidater inte uppfyller kraven

eller fastställer att ett tidigare godkänt läkemedel inte

längre uppfyller kraven.

Produktion samt avtal med underleverantörer och

samarbetspartners

Oncopeptides har ingen egen tillverkning varför bo-

laget är beroende av underleverantörer för läkeme-

delsproduktion. Substans och produkt ska produce-

ras i tillräcklig kvantitet och av tillräcklig kvalitet. Ingen

av bolagets nuvarande tillverkare är väsentliga i den

meningen att de inte är ersättningsbara, men bolaget

är beroende av dessa eftersom byte av tillverkare kan

vara både kostsam och tidskrävande. Det finns en risk

att bolaget inte kommer att hitta lämpliga tillverkare

som erbjuder samma kvalitet och kvantitet på villkor

som är acceptabla för bolaget.

Dessutom har bolaget outsourcat tillverkning, pakete-

ring, märkning och distribution samt utförandet av kli-

niska studier till underleverantörer. Bolaget är därför

beroende av att upprätthålla dess underleverantörs-

avtal och skulle vidare påverkas om kostnaderna för

sådana tjänster skulle öka väsentligt över tid.

Oncopeptides är vidare beroende av att dess under-

leverantörer följer de regler som är tillämpliga för

olika produkttillverkningssteg såsom provtagning,

kvalitetskontroll och dokumentation. Underleveran-

törer är tvingade att följa de existerande lagar och

regelverk som finns, såsom god tillverkningssed

(eng. Good Manufacturing Practice) (”GMP”), god

distributionssed (eng. Good Distribution Practice) och

god klinisk prövningssed (eng. Good Clinical Practice)

(”GCP”). Produktionsanläggningar måste godkännas

av tillsynsmyndigheter och kan komma att inspekteras

löpande och, om underleverantören inte uppfyller

krav från FDA eller annan relevant myndighet, kan det

leda till anmärkningar och nya krav på produktionen

vilket i sin tur kan leda till produktionsavbrott och

störningar som kan påverka produktförsörjning och

distribution.

Konkurrens och kommersialisering

Oncopeptides konkurrenter utgörs bland annat av in-

ternationella läkemedelsbolag och bioteknikföretag.

Vissa konkurrenter har stora ekonomiska, tekniska och

personella resurser liksom en stor tillverknings-, distri-

butions-, försäljnings- och marknadsföringskapacitet.

Det finns flera risker förknippade med konkurrens. En

sådan risk är att konkurrenter utvecklar produkter på

ett snabbare och/eller mer effektivt sätt, samt uppnår

en bredare marknadsacceptans, vilket skulle kunna

leda till att bolaget avbryter eventuell försäljning med

minskade, eller helt uteblivna, intäkter som följd.

Vidare finns risk för att Oncopeptides produkter får

konkurrens av helt nya produktkoncept som har ett

större mervärde för patienten.

Därutöver är framgångsrik kommersialisering av

läkemedelsprodukter beroende av operationella

faktorer såsom effektiv marknadsföring. Därmed finns

det en risk att efterfrågan inte når förväntade nivåer

trots en konkurrenskraftig produktprofil.

Immateriella rättigheter och patent

Det finns flera risker förknippade med andra parters

immateriella rättigheter. Exempelvis finns risk att

Oncopeptides involveras i rättsprocesser eller andra

rättsliga förfaranden för påstådda rättighetsintrång,

vilket skulle kunna leda till att bolaget tvingas att beta-

la skadestånd eller förbjuds att använda sin produkt

med försämrad intäktspotential för bolaget eller den

specifika läkemedelskandidaten som följd.

I tillägg finns det flera risker förknippade med

bolagets patentskydd. Exempelvis finns risk för att

bolagets framtida produkter, användningsområden

och formuleringsmetoder inte kan patentskyddas, att

bolagets beviljade patent inte utgör ett fullgott skydd

eller blir föremål för ogiltighetstalan.

Det finns en risk att eventuella framtida förbättringar,

sammansättningar, läkemedel eller metoder som

utvecklats av Oncopeptides inte kan patentskyddas,

att Oncopeptides kommer att vara oförmöget att

registrera och fullfölja alla erforderliga eller önskvär-

da patentansökningar till en rimlig kostnad eller i rätt

tid, eller att godkända patent inte är tillräckliga för

att skydda Oncopeptides position på marknaden.

Eftersom patentansökningar är konfidentiella i en

viss period efter ansökan och godkända individuella

patentkrav är konfidentiella till dess att patent i sin

helhet har beviljats, kan det finnas en risk att On-

copeptides får kännedom om tredjeparts positioner i

ett sent skede. Det kan i samband därmed visa sig att

Oncopeptides potentiella framtida patentansökning-

ar inte har prioritet i förhållande till tredjepartsansök-

ningar.

Vidare finns det en risk att Oncopeptides patent,

även om ett sådant blivit beviljat, kan bli föremål för

ogiltighetstalan vilket kan påverka patentets giltighet

och möjligheten att göra patentet gällande mot

utomstående parter. Oncopeptides har per balansda-

gen inte varit föremål för någon ogiltighetstalan.

Valutarisker

Bolagets redovisnings och funktionella valuta är SEK.

Till följd av det är bolaget föremål för växelkurs-

risker i förhållande till betalningsflöden inom och

utanför Sverige och eurozonen, såsom fluktuationer

där växelkursen ändras från det att avtal ingås till dess

betalning ska lämnas enligt avtalet.

Kreditrisker

Oncopeptides kreditrisk hanteras på koncernnivå och

uppstår genom likvida medel och tillgodohavanden

hos banker och finansinstitut samt kreditexponering

gentemot kunder inklusive utestående fordringar och

avtalade transaktioner. Kundfordringar uppstår då en

vara har levererats och fakturerats och tas upp med

det belopp som beräknas inflyta. Nedskrivningsbe-

hovet av kundfordringar utvärderas kontinuerligt i

takt med att de närmar sig förfallodatum. För mer

information kring kreditrisk se not 3, Finansiell

riskhantering.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Finansiering

Det finns flera risker förknippade med bolagets

negativa rörelseresultat och finansieringsbehov.

Exempelvis finns det en risk att bolagets försäljnings-

tillväxt ej följer plan samt att pågående licensaffärer i

Asien inte kommer till avslut, varpå bolagets intäkter

kan bli otillräckliga för att finansiera verksamheten

eller bolagets åtaganden. Detta medför samman-

taget att det föreligger förhållanden som kan ge

upphov till betydande tvivel beträffande företagets

förmåga att fortsätta verksamheten utan att ytterli-

gare likviditet tillförs. Det finns en risk att nytt kapital

inte kan anskaffas när det behövs, att nytt kapital en-

dast kan anskaffas till för Bolaget otillfredsställande

villkor, eller att tillgängligt kapital inte är tillräckligt

för Bolagets utvecklingsplaner och målsättningar. I

det fall en eller flera risker inträffar kan det medföra

väsentliga negativa effekter på Bolagets finansiella

ställning i form av, till exempel, en väsentligt ökad

skuldsättningsgrad, ökade kostnader för lån och

annan finansiering.

Skatt

Det finns flera risker förknippade med Oncopepti-

des skattesituation. Exempelvis är hanteringen av

skattefrågor inom Oncopeptides baserad på tolk-

ningar av gällande skatterätt i de berörda länderna.

Om bolagets nuvarande hantering av skattefrågor

ifrågasätts, exempelvis till följd av bolagets felaktiga

tolkning av de nationella regelverken, kan det med-

föra en ökad skattekostnad, inklusive skattetillägg

och ränta.

IT-säkerhet

Bolagets förmåga att på ett effektivt och säkert sätt

hantera verksamheten är beroende av säkerheten,

tillförlitligheten, funktionaliteten, underhållet och

driften av bolagets IT-system. Bolaget har inga

egenutvecklade system utan förlitar sig på stora,

och allmänt använda system. Med flera leverantörer

förekommer större risk för bland annat datavirus, läc-

kage och intrång. Bolaget känner per balansdagen

inte till några IT-relaterade incidenter.

De risker som bolagets IT-system är exponerat

mot innefattar bland annat datavirus, läckage och

intrång. Det finns även en risk att bolagets back-

up-system inte fungerar. Problem och störningar i

bolagets IT-system kan leda till att verksamheten

under en viss tid inte kan bedrivas som planerat,

exempelvis till följd av produktionsavbrott eller av

att åtkomsten till information försvåras eller helt be-

gränsas. Omfattningen av den skada som kan uppstå

beror främst på omfattningen och tidsutdräkten av

driftstörningarna. I det fall bolaget skulle utsättas för

sådana problem och störningar i bolagets IT-system

bedömer bolaget att det skulle utgöra en risk för

bolagets läkemedelsutveckling i form av väsentliga

störningar i verksamheten, ökade kostnader och ett

försämrat anseende och tillförlitlighet till bolaget

som läkemedels-utvecklingsbolag.

Oncopeptides är beroende av att de underleve-

rantörer som har kontrakterats för att genomföra

kliniska studier för bolagets räkning har förmåga

att på ett säkert sätt hantera och förvara resultat,

rapporter och annan data från studierna genom

effektiva och välfungerande IT-system och därtill

relaterade processer. Det finns en risk att sådana sys-

tem, vilka är utanför bolagets kontroll, kan störas av

exempelvis mjuk- och hårdvaruproblem, datavirus,

hacker-attacker och fysiska skador. I det fall bolaget

skulle utsättas för sådana problem och störningar

i sådana IT-system bedömer bolaget att det skulle

utgöra en risk för bolagets läkemedelsutveckling i

form av väsentligen minskat anseende, störningar i

verksamheten och ökade kostnader.

COVID-19 och andra potentiella globala pandemier

COVID-19-pandemin har fått allt mindre inverkan på

bolaget i takt med lättade restriktioner i de länder

där Bolaget bedriver verksamhet. Bolagets bedöm-

ning är därför att COVID-19-pandemin inte längre

har någon väsentlig påverkan på bolagets räken-

skaper. Om restriktioner återinförs eller ytterligare

pandemier inträffar kan dock bolaget komma att

uppleva störningar som kan ha en väsentlig negativ

effekt på bolagets verksamhet och kliniska pröv-

ningar. Sammantaget kan dock pandemier ha flera

negativa konsekvenser för bolaget, såsom en mindre

lyckad lansering av existerande produkter på nya

marknader samt nya produkter - vilket i förlängning-

en skulle kunna leda till ett minskat värde på bolaget

och en försämrad intäktspotential för bolagets

produktkandidatportfölj.

Globala konflikter

Oncopeptides och dess underleverantörer är

beroende av stabila leveranser av råvaror, förpack-

ningsmaterial och andra komponenter som behövs

för tillverkning av bolagets produkter. Krig och

konflikter mellan eller inom länder kan leda till en

risk för försämring av bolagets, samarbetspartners,

eller underleverantörers förmåga att producera eller

leverera enligt efterfrågan. Krig och konflikter mellan

eller inom länder kan också leda till svårigheter att

rekrytera patienter till eventuella framtida studier el-

ler att fortsätta vid tillfället pågående kliniska studier.

Genom prisförändringar, inflation, annan finansiell

påverkan eller tillgänglighetsinskränkningar på

marknader som resultat av krig och konflikter finns

det risk att bolaget drabbas av ökade kostnader i

förhållande till produkten, vilket kan leda till minskad

efterfrågan, eller ökade kostnader i förhållande till

studier, eller svårigheter att få access till marknaden

och därmed intäktsbortfall.

Tvister och rättsliga förfaranden

Bolaget har per balansdagen inte varit part i några

myndighetsförfaranden, rättsliga förfaranden eller

skiljeförfaranden (inklusive ännu icke avgjorda

ärenden eller sådana som styrelsen i bolaget

är medveten om kan uppkomma) under de

senaste tolv månaderna som skulle kunna ha en

betydande effekt på bolagets finansiella ställning

eller lönsamhet. Det finns en risk att bolaget i

framtiden kan komma att involveras i sådana

förfaranden som är direkt eller indirekt relaterade

till bolagets verksamhet. Sådana förfaranden kan

röra sig om, bland annat, påstådda immateriella

rättighetsintrång, vissa patents giltighet, påstådda

eller faktiska personskador eller felbehandlingar,

och överklagande av tillsynsmyndigheters beslut

eller kommersiella frågor. Om krav skulle framföras

mot Oncopeptides, och detta leder till att väsentligt

legalt ansvar fastställs eller att Oncopeptides förlorar

immateriella rättigheter, skulle kraven kunna leda till

en omfattande finansiell förlust för Oncopeptides

eller orsaka väsentlig skada på Oncopeptides

varumärke och anseende, vilket skulle kunna skada

Oncopeptides förmåga att ta in nytt kapital eller

fortsätta sin läkemedelsutveckling.

Oncopeptides kan bli föremål för rättsprocesser

om bolaget gör immaterialrättsligt intrång eller om

tredje part, rättfärdigat eller orättfärdigt, anser att

bolaget gör immaterialrättsligt intrång. En tredje

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

part kan även försöka utnyttja eller göra intrång i

bolagets immateriella rättigheter vilket kan innebära

att bolaget tvingas försvara sina immateriella

rättigheter via rättsprocesser. Se avsnittet ”Risker

förknippade med andra parters immateriella

rättigheter” för mer information om immateriella

rättigheter. Bolaget har även i samband med de

regulatoriska diskussionerna med FDA kommenterat

andra bolags läkemedel och sådana läkemedels

risk-nyttoprofil. Det finns därmed en risk att ett bolag

som Oncopeptides uttalat sig om vidtar rättsliga

åtgärder mot Oncopeptides.

En rättsprocess kan bli både kostnads- och

tidskrävande för Oncopeptides. Det finns även en

risk att Oncopeptides får betala rättsliga kostnader,

skadestånd och/eller andra kostnader oberoende

av utgång av sådana processer. Det finns en risk

att sådana rättsliga kostnader, skadestånd och/

eller andra kostnader är så stora att det negativt

påverkar Oncopeptides möjlighet att fortsätta

bedriva verksamheten i dess nuvarande form eller

att bolaget tvingas upphöra med sin verksamhet

eller försätts i konkurs. Rättsliga processer kan

även föranleda att bolaget tvingas avbryta

kommersialiseringen av produktkandidater, vilket

skulle kunna leda till att Bolaget avbryter eventuell

försäljning med minskade, eller helt uteblivna,

intäkter som följd eller en väsentligt försämrad

intäktspotential för bolaget eller den specifika

produktkandidaten. Även om legalt ansvar inte

fastställs skulle Oncopeptides varumärke och rykte

kunna skadas, vilket skulle kunna ha en negativ

påverkan på Oncopeptides förmåga att ta in nytt

kapital eller fortsätta kommersialiseringen.

Bolagets aktie

Utvecklingen av bolagets aktiekurs beror på

ett flertal faktorer. Transaktionsfrekvensen och

volymnivåerna på handeln i bolagets stamaktie

fluktuerar över tid och det finns en risk att bolagets

stamaktie blir illikvid och att det inte kommer att

finnas köpare om investerare önskar sälja aktier i

bolaget vid en given tidpunkt eller att en försäljning

kommer att behöva ske till ett lägre pris än normalt

till följd av låg likviditet. Kursen för Oncopeptides

aktier kan då bli volatil och aktiekursen kan sjunka

avsevärt utan att bolaget aviserat någon nyhet och

investerare kan förlora stora värden. Under perioden

från och med juli 2018 till och med december 2025

har aktien varierat från 207 kr per aktie till 1,44 kr

per aktie.

Om Oncopeptides emitterar nya aktier vid en

kontantemission har aktieägarna som huvudregel

företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande

till antalet aktier som innehades före emissionen.

I den utsträckning som Oncopeptides aktieägare

i jurisdiktioner utanför Sverige inte kan utöva

sina rättigheter att teckna nya aktier i eventuella

företrädesrättsemissioner kommer deras

proportionella ägande i bolaget att minska.

Om bolaget bestämmer sig för att ta in ytterligare

kapital, exempelvis genom en nyemission av

aktier eller andra värdepapper, kan det leda till en

utspädning av ägandet för aktieägare som inte kan

delta i en sådan emission eller som väljer att inte

utöva sin rätt att teckna aktier. Vidare har bolaget

utgivna optioner inom ramen för incitaments-

program för bolagets styrelse, ledning, anställda

och konsulter, varav leverans av aktier till deltagarna

och kostnaden för sociala avgifter har säkerställts

med teckningsoptioner och C-aktier. Utnyttjandet

av dessa optioner och/eller emission av C-aktier,

när och om så sker, kommer att innebära en

utspädning för övriga aktieägare. Det finns även en

risk att antalet teckningsoptioner och C-aktier som

emitterats för att säkerställa leverans av aktier och

kostnaden för sociala avgifter är otillräckliga, vilket

skulle kunna innebära en väsentligt ökad kostnad för

bolaget.

Oncopeptides har ett stort antal aktieägare

hemmahörande utanför Sverige och bland annat i

USA. Bolagets aktie är noterad i SEK och eventuella

framtida utdelningar kommer att utbetalas i SEK. En

försvagning av den svenska kronan i förhållande till

utländsk valuta kan därför vid omvandling till lokal

valuta innebära att värdet på utländska aktieägares

aktieinnehav och utdelning kan påverkas negativt.

Fortsatt drift

Oncopeptides annonserade en företrädesemission

om ca 200 MSEK den 19 februari 2026, medel som

ska ta bolaget till lönsamhet och positivt kassaflöde

under 2027. Styrelsen och verkställande direktören

bedömer fortlöpande koncernens likviditet och

finansiella resurser på både kort och lång sikt.

Årsredovisningen har upprättats med antagandet

om att företaget har förmåga att fortsätta driften

under kommande 12-månadersperioden, i linje med

fortlevnadsprincipen.

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Till årsstämmans förfogande

står följande vinstmedel (SEK)

Överkursfond 5 663 961 661

Balanserad förlust -5 040 193 512

Årets vinst -278 000 860

345 767 289

Styrelsen föreslår att i ny

räkning överföres

345 767 289

Förslag till vinstdisposition för räkenskapsåret 2025

Introduktion

Oncopeptides är ett svenskt publikt bolag med säte

i Stockholm. Bolagets aktie är sedan den 22 februari

2017 noterad på Nasdaq Stockholm och handlas

under förkortningen ONCO. Utöver de regler som

följer av lag eller annan författning tillämpar

Oncopeptides svensk kod för bolagsstyrning

(”Koden”) utan avvikelser.

Bolagsstyrning inom Oncopeptides

Syftet med bolagsstyrningen inom Oncopeptides

är att skapa en tydlig fördelning av roller och ansvar

mellan ägare, styrelse och bolagsledning. Styrning,

ledning och kontroll av Oncopeptides fördelas mellan

bolagsstämman, styrelsen, dess valda utskott samt

verkställande direktören.

Exempel på externa regelverk som påverkar

bolagsstyrningen

• Aktiebolagslagen,

• Regelverk för extern redovisning

• Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter

• Svensk kod för bolagsstyrning

• Andra tillämpliga regler och rekommendationer

Exempel på interna regelverk som har

betydelse för bolagsstyrningen

• Bolagsordningen

• Styrelsens arbetsordning inklusive instruktion

för styrelsens utskott

• Vd-instruktion

• Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare

• Uppförandekod

• Ekonomihandbok

• IT-policy

• Informationspolicy

• Insiderpolicy

• Antikorruptionspolicy

Aktieägare och aktien

Vid utgången av 2025 hade Oncopeptides 27 790

aktieägare. Antal registrerade stamaktier upptagna

till handel uppgick till 258 567 472. Antal registrerade

C-aktier för LTI-program uppgick till 14 138 885 aktier.

Totalt antal registrerade aktier uppgår därmed till

272 706 357 aktier vid periodens slut. Varje stamaktie

berättigar till en röst på årsstämman, medan C-aktier

berättigar till en tiondels röst. Stamaktier och C-aktier

äger lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat.

C-aktier berättigar dock inte till vinstutdelning. Vid

bolagets upplösning berättigar C-aktier till lika del i

bolagets tillgångar som övriga aktier, dock inte med

högre belopp än vad som motsvarar aktiens kvotvär-

de. Det finns inga begränsningar hur många aktier en

aktieägare kan företräda på en stämma.

Den 31 december 2025 var HealthCap med sina två

fonder den största aktieägaren med 48 006 048 aktier,

motsvarande 18,5% av rösterna och 17,6% av kapitalet.

Ingen annan aktieägare än HealthCap har ett direkt

eller indirekt aktieinnehav som representerar mer än

en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i bolaget. Yt-

terligare information om aktieägare och Oncopeptides

aktie presenteras under rubriken ”Aktien” i årsredovis-

ningen 2025.

Bolagsstämma

Bolagets högsta beslutande organ är bolagsstäm-

man. Vid bolagsstämman kan aktieägarna utöva sitt

inflytande i bolaget. Årsstämma ska hållas inom sex

(6) månader från räkenskapsårets utgång. På årsstäm-

man beslutar aktieägarna bland annat om styrelse

och i förekommande fall revisorer, hur valbered-

ningen ska utses samt om ansvarsfrihet för styrelsen

och verkställande direktören för det gångna året.

Beslut fattas även om fastställelse av årsredovisning,

disposition av vinst eller förlust, arvode för styrelsen

och revisorerna, riktlinjer för ersättning till verkstäl-

lande direktören och övriga ledande befattningsha-

vare samt incitamentsprogram för medarbetare och

styrelse.

Av bolagsordningen framgår att årsstämma ska

hållas i Stockholm. Aktieägare som vill delta på bo-

lagsstämma, personligen eller via ombud, ska göra en

anmälan till bolaget enligt kallelse. Kallelse till bolags-

stämma sker genom annonsering i Post- och Inrikes

Tidningar samt via bolagets hemsida oncopeptides.

com. Att kallelse skett ska vidare annonseras i Dagens

Industri.

Årsstämma 2025, 22 maj 2025

Årsstämman 2025 ägde rum den 22 maj 2025 i Stock-

holm. Till stämmans ordförande valdes advokat Dain

Hård Nevonen.

Vid årsstämman fattades bland annat följande

beslut:

• Per Wold-Olsen, Brian Stuglik och Per Samuelsson

omvaldes till styrelseledamöter. Christine Rankin

valdes in som ny ledamot. Per Wold-Olsen omval-

des till styrelsens ordförande.

• Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB valdes till

bolagets revisor, med Lars Kylberg som huvudan-

svarig revisor.

• Ersättning till styrelsens ordförande och styrelsens

stämmovalda ledamöter samt revisor fastställdes.

• Beslutades om att godkänna styrelsens förslag till

ersättningsrapport.

• Beslutades om införandet av ett långsiktigt aktieä-

garprogram, Board SHP 2025, för styrelseledamö-

ter.

• Bemyndigande för styrelsen att besluta om nyemis-

sion av aktier, teckningsoptioner och/eller emission

av konvertibler med eller utan avvikelse från aktieä-

garnas företrädesrätt. Bemyndigandet får utnyttjas

vid ett eller flera tillfällen fram till årsstämman 2025

och vid avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt får

inte innebära en utspädning om mer än 20 procent

av det totala antalet aktier i bolaget vid årsstäm-

mans antagande av det föreslagna bemyndigandet,

efter fullt utnyttjande av bemyndigandet.

• Fastställande av resultaträkningen och balans-

räkningen samt av koncernresultaträkningen och

koncernbalansräkningen.

• Beslut i fråga om dispositioner beträffande bola-

gets resultat enligt den fastställda balansräkningen.

• Beslut om ansvarsfrihet för styrelse och vd för

räkenskapsåret 2024.

Fullständigt protokoll och information från års-

stämman finns tillgängligt på oncopeptides.com.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Årsstämma 2026

Årsstämma 2026 kommer att hållas torsdagen den

21 maj. För rätt att deltaga och mer information se

Oncopeptides årsredovisning 2025 sid 75 eller på

oncopeptides.com.

Protokollet från årsstämman kommer att finnas

tillgängligt på hemsidan oncopeptides.com.

Valberedning

Valberedningen representerar bolagets aktieägare

och har till uppgift att bereda årsstämmans beslut

i val- och ersättningsfrågor. Valberedningen består

av fyra ledamöter, varav tre ska representera de tre

största ägarna i bolaget per den sista bankdagen

i september 2025, enligt statistik från Euroclear

Sweden AB. Om någon av de tre största aktieägarna

väljer att avstå från sin rätt att utse en ledamot av val-

beredningen övergår rätten till den aktieägare som,

efter dessa aktieägare, har det största aktieinnehavet.

Den fjärde personen ska vara styrelsens ordförande.

Valberedningens sammansättning ska offentliggöras

senast sex månader före årsstämman.

Valberedningen iakttar de regler som gäller för

styrelsens ledamöters oberoende enligt Koden för

bolagsstyrning.

Valberedningen representerar tillsammans cirka 22

procent av antalet aktier och röster i bolaget baserat

på aktieägarinformationen vid tillsättandet.

Styrelse

Sammansättning och oberoende

Enligt bolagsordningen ska Oncopeptides styrelse

bestå av lägst tre och högst åtta ledamöter valda av

årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma.

Vid årsstämman 2025 valdes fyra styrelseledamöter.

I enlighet med Bolagskoden ska en majoritet av de

bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara obero-

ende i förhållande till bolaget och bolags-ledningen.

Samtliga styrelseledamöter bedöms vara oberoende i

förhållande till bolaget och dess ledning. Tre av dessa

ledamöter inklusive styrelsens ordförande bedöms

dessutom vara oberoende i förhållande till bolagets

större aktieägare. Oncopeptides uppfyller därmed

Kodens krav på oberoende.

Vid verksamhetsårets utgång bestod Oncopeptides

styrelse av fyra ledamöter; styrelseordförande Per

Wold-Olsen samt de ordinarie ledamöterna Per

Samuelsson, Brian Stuglik och Christine Rankin.

För närmare information om styrelsen, se mer på

oncopeptides.com.

Styrelsens ansvar och arbete

Styrelsen är efter bolagsstämman bolagets högsta

beslutande organ. Det är styrelsen som ska svara för

bolagets organisation och förvaltningen av bolagets

angelägenheter till exempel genom att fastställa mål

och strategi, säkerställa rutiner och system för uppfölj-

ning av de fastslagna målen, fortlöpande bedöma

bolagets ekonomiska situation samt utvärdera den

operativa ledningen.

Det är vidare styrelsens ansvar att säkerställa att

korrekt information ges till bolagets intressenter, att

bolaget följer lagar och regler samt att bolaget tar

fram och implementerar interna policys och etiska

riktlinjer. Styrelsen utser även bolagets vd och fast-

ställer lön och annan ersättning till denne utifrån de

riktlinjer som stämman antagit.

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ses

över årligen och fastställs på det konstituerande sty-

relsemötet. Arbetsordningen reglerar bland annat sty-

relsens arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning

inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordförandens

arbetsuppgifter samt arbetsfördelningen mellan

styrelsen och vd.

Instruktion avseende ekonomisk rapportering och

vd-instruktion fastställs också i samband med det

konstituerande styrelsemötet.

Styrelsens arbete bedrivs också utifrån en årlig före-

dragningsplan, som tillgodoser styrelsens behov av

information. Styrelseordföranden och vd har vid sidan

av styrelsemötena en löpande dialog kring förvalt-

ningen av bolaget.

Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad

årsplan och ska mellan varje årsstämma hålla minst

fem ordinarie styrelsemöten. Utöver dessa möten kan

extra möten arrangeras för behandling av frågor som

inte kan hänskjutas till något av de ordinarie mötena.

För året 2025 har en utvärdering av styrelsens arbete

utförts i form av enskilda intervjuer mellan styrelsens

ordförande och övriga styrelsemedlemmar. Resultatet

kommer att tas i beaktande inför styrelsearbetet 2025.

Styrelsens arbete och viktiga händelser under 2025

Under året har styrelsen sammanträtt vid 10 tillfällen.

Styrelsen har huvudsakligen behandlat och fattat

beslut i ärenden avseende bolagets strategiska

inriktning, möjligheten till ett godkännande i Europa,

organisationsförändringar samt extern rapportering

och kassaprognos.

Styrelsens utskott

Bolagets styrelse har inrättat två utskott; revisions-

utskottet och ersättningsutskottet, som båda arbetar

enligt styrelsens fastställda rutiner.

Revisionsutskottet

Revisionsutskottets huvudsakliga uppgifter är att

övervaka bolagets finansiella ställning, effektiviteten i

bolagets interna kontroll, och riskhantering. Utskottet

skall hålla sig informerad om revisionen av årsredo-

visningen och koncernredovisningen samt att granska

och övervaka revisorns opartiskhet och självständig-

het. Revisionsutskottet ska också bistå valberedning-

en vid förslag till beslut om val av och arvodering av

revisorn. Efter årsstämman den 22 maj 2025 består

revisionsutskottet fortsatt av:

• Christine Rankin (ordförande)

• Per Samuelsson

• Per Wold-Olsen

Utskottet har sammanträtt fyra gånger under 2025.

Oncopeptides revisorer har deltagit vid tre av dessa

sammanträden vid vilka diskuterades bland annat re-

visorernas planering av revisionen, deras iakttagelser

Representanter Aktieägare

Staffan Lindstrand, ordförande HealthCap VI L.P.

Jonas Brambeck Jakob Lindberg

Anna Henricsson Handelsbanken Fonder

Per Wold-Olsen Styrelseordförande i Oncopeptides AB

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

och granskning av bolaget samt bolagets finansiella

rapporter. I övriga möten diskuterades främst kassa-

prognos och kostnadsbesparingar.

Ersättningsutskottet

Ersättningsutskottets uppgifter är huvudsakligen att

bereda frågor med rekommendationer för styrelsen

om ersättning och andra anställningsvillkor för vd:n

och CFO och att tillsammans med vd se över ersätt-

ningsplaner för övriga ledande befattningshavare.

Ersättningsutskottet utformar också vd:s bonusplan

samt följer pågående och under året avslutade

program för rörliga ersättningar för bolagsledningen

samt följer och utvärderar tillämpningen av de riktlin-

jer för ersättningar till ledande befattningshavare som

årsstämman fattat beslut om. Efter årsstämman den

22 maj 2025 består ersättningsutskottet av:

• Per Wold-Olsen (ordförande)

• Brian Stuglik

• Per Samuelsson

Ersättningsutskottet har sammanträtt fyra gånger un-

der 2025. Vid dessa sammanträden har utskottet dis-

kuterat existerande kompensationssystem i bolaget,

förslag till riktlinjer för ersättning till vd och ledande

befattningshavare samt inriktning och villkor för de

incitamentsprogram som beslutades att implemente-

ras av årsstämman den 22 maj 2025.

Vd och ledningsgrupp

Vd är i sin roll underordnad styrelsen och har som hu-

vuduppgift att sköta bolagets löpande förvaltning och

den dagliga verksamheten i bolaget. Av styrelsens

arbetsordning och instruktion för vd framgår vilka

frågor som bolagets styrelse ska fatta beslut om och

vilka beslut som faller inom vd:s ansvarsområde. Vd

ansvarar även för att ta fram rapporter och nödvän-

digt beslutsunderlag inför styrelsesammanträden och

är föredragande av materialet vid styrelsesamman-

träden.

Oncopeptides har per 31 december 2025 en led-

ningsgrupp bestående av sex personer som utgörs

utöver vd, av bolagets Chief Financial Officer, Chief

Operating Officer, Chief Medical Officer, Director of

IR and Communications och Head of HR. För inform-

ation om ledningsgruppen, se mer under rubriken

”Ledning” eller på oncopeptides.com.

Ersättning till styrelse och ledande

befattningshavare

Ersättning till styrelseledamöter

Vid årsstämma den 22 maj 2025 beslutades att det

ordinarie fasta arvode till styrelsens ledamöter för

perioden till och med utgången av årsstämman 2025

ska utgå med 1 500 000 SEK till ordförande och med

600 000 SEK till var och en av övriga styrelseleda-

möter. Beslutades vidare att av det ordinarie fasta

arvodet utgörs 50 procent av aktierätter i aktieägar-

programmet Board SHP 2025. Utöver arvodet för

ordinarie styrelsearbete beslutades att varje styrel-

seledamot bosatt i USA ska erhålla ett extra arvode

om 100 000 SEK och att varje styrelseledamot bosatt

i Europa, men utanför Norden, ska erhålla ett extra

arvode om 50 000 SEK.

Som ersättning för utskottsarbete beslutades att

ordförande för revisionsutskottet ska erhålla 82 500

SEK och övriga ledamöter av revisions-utskottet 27

500 SEK vardera. Vidare beslutades att ordförande i

ersättningsutskottet ska erhålla 55 000 SEK och övriga

ledamöter i ersättnings-utskottet 27 500 SEK vardera.

I tabellen på nästa sida redovisas det arvode som ut-

gick till stämmovalda styrelseledamöter under 2025.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Styrelseledamot Funktion

Bolaget och

dess ledning

Större

aktieägare

Styrelse-

arvode

Revisions -

utskott

Ersättnings-

utskott Totalt Styrelse

Revisions-

utskott

Ersättnings-

utskott

Per Wold-Olsen Ordförande Ja Ja 1 550 27,5 55 1632,5 8/8 4/4 4/4

Cecilia Daun Wennborg Ledamot Ja Ja 300 41,25 – 341,25 5/8 2/4 –

Per Samuelsson Ledamot Ja Nej 300 27,5 27,5 355 8/8 4/4 4/4

Christine Rankin Ledamot Ja Ja 600 82,5 - 682,5 3/8 2/4 -

Ulf Jungnelius Ledamot Ja Ja - – - 0 2/8 – -

Brian Stuglik Ledamot Ja Ja 700 – 27,5 727,5 8/8 - 4/4

Jennifer Jackson Ledamot Ja Ja 350 – – 350 4/8 – –

Summa 3 800 178,8 110,0 4 088,8

Oberoende i relation till Ersättning, TSEK

Närvaro

1) Stämmobeslutade arvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2025 – maj 2026,

där perioden för verksamhetsåret är helår.

2) Tabellsiffrorna visar total antal närvaro/möten. Christine Rankin valdes in som ny ledamot vid 2025 års

bolagsstämma 22 maj och närvarande således inte på möten under 2025 som föregick årsstämman. Ulf

Jungelius lämnade styrelsen i januari 2025 varmed inget arvode utgick för 2025. Cecilia Daun Wennborg

och Jennifer Jackson lämnade styrelsen i samband med årsstämman 2025.

3) Exklusive per capsulam möten.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare

Ersättningsfrågor för ledande befattningshavare be-

handlas av styrelsens ersättningsutskott.

Styrelsen beslutar om vd:s ersättning på förslag av er-

sättningsutskottet. Ersättningar och villkor för ledande

befattningshavare ska vara baserade på marknadsmäs-

siga villkor och utgöras av en avvägd blandning av fast

lön, rörlig ersättning, pensionsförmåner och villkor vid

uppsägning. Till vd och övriga ledande befattningsha-

vare utgick lön och annan ersättning för räkenskapsår-

et 2025 i enlighet med vad som anges i not 10.

Vid årsstämman 2022 antogs riktlinjer som gäller

fram till årsstämman 2025 med huvudsakligen följande

innehåll:

Oncopeptides utgångspunkt är att lön och andra

anställningsvillkor ska vara sådana att Oncopeptides

alltid kan attrahera och behålla kompetenta ledande

befattningshavare till för bolaget rimliga kostnader.

Ersättning till ledande befattningshavare ska bestäm-

mas i enlighet med Oncopeptides ersättningspolicy,

vilken antas årligen av styrelsen och utgör tillägg till

riktlinjerna.

Ersättning till ledande befattningshavare består av

fast lön, rörliga ersättningar, pension och andra förmå-

ner. För att undvika att Oncopeptides ledande befatt-

ningshavare uppmuntras till osunt risktagande ska det

finnas en grundläggande balans mellan fast och rörlig

ersättning. Dessutom kan Oncopeptides årsstämma

om så beslutas lämna erbjudande om långsiktiga inci-

tamentsprogram såsom aktie- eller aktiekursrelaterade

incitamentsprogram.

Varje ledande befattningshavare ska erbjudas en fast

lön som är marknadsmässig och baserad på arbetets

svårighetsgrad och den ledande befattningshavarens

erfarenhet, ansvar, kompetens och arbetsinsats. Varje

ledande befattningshavare kan därutöver, från tid till

annan, erbjudas rörlig lön (bonus) att utgå kontant.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till

förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara

finansiella eller icke finansiella. De kan utgöras av

individ-anpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kri-

terierna kan vara utformade så att de främjar bolagets

affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess

hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig kopp-

ling till affärsstrategin eller främja befattningshavarens

långsiktiga utveckling.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattnings-

havare kan erbjudas en konkurrenskraftig totalersätt-

ning. Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa

riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi

och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet. I

bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade inci-

tamentsprogram. De har beslutats av bolagsstämman

och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Program-

men omfattar ledning, styrelse, grundare och övrig

personal och finns redovisade under not 26, Aktierela-

terade ersättningar.

Prestationskriterierna för den verkställande direk-

törens rörliga ersättning har valts för att förverkliga

bolagets strategi och för att uppmuntra agerande

som ligger i bolagets långsiktiga intresse. Vid valet

av prestationskriterier har de strategiska målen samt

kort- och långsiktiga affärsprioriteringar för år 2025

beaktats. De icke finansiella prestationskriterierna

bidrar vidare till anpassning till hållbarhet samt

bolagets värderingar.

Fast lön under uppsägningstiden och avgångs-

vederlag för de ledande befattningshavarna ska

enligt riktlinjerna sammantaget inte överstiga nio

fasta månadslöner.

Styrelsen ska vara berättigad att avvika från riktlin-

jerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl att så

sker. Styrelsen ska inför varje årsstämma överväga om

ytterligare aktie- eller aktiekursrelaterade incitaments-

program ska föreslås bolagsstämma eller inte.

Det är bolagsstämman som beslutar om sådana

incitamentsprogram. Incitamentsprogram ska bidra

till långsiktig värdetillväxt och medföra att deltagan-

de befattningshavares intressen sammanfaller med

aktieägarnas.

Emissioner och överlåtelser av värdepapper som

beslutats av bolagsstämma enligt reglerna i 16 kapitlet

aktiebolagslagen omfattas inte av dessa riktlinjer i den

mån bolagsstämma har eller kommer att fatta sådana

beslut.

Aktierelaterade incitamentsprogram

Oncopeptides har för närvarande nio aktiva program

som omfattar företagets ledning, vissa styrelseleda-

möter, grundare och personal. Vid årsstämman i maj

2025 beslutades om att införa incitamentsprogram-

met “Board SHP 2025” för styrelsemedlemmar.

Samtliga optioner har överlåtits enligt oberoende

fastställd värdering och är föremål för sedvanliga om-

räkningsvillkor. Nedan följer en kortfattad redogörel-

se över de aktiva programmen. För övrig information

om incitamentsprogrammen se not 26 Aktierelatera-

de ersättningar.

Co-worker LTIP 2017, 2018 och 2019

Optionerna ska tilldelas deltagarna vederlagsfritt.

Optionerna har en treårig intjäningsperiod räknat

från tilldelningsdagen, förutsatt, med sedvanliga

undantag, att deltagaren fortfarande är anställd av/

fortfarande tillhandahåller tjänster till Oncopeptides.

När optionerna är intjänade kan de lösas in under

en fyraårsperiod. Varje intjänad option ger innehava-

ren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg

bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara en vägd

genomsnittskurs som företagets aktier handlas för på

Nasdaq Stockholm under de fem handelsdagarna

som föregår tilldelningsdagen.

Co-worker LTIP 2021

Optionerna ska tilldelas deltagarna vederlagsfritt.

Optionerna har en treårig intjäningsperiod räknat

från tilldelningsdagen, förutsatt, med sedvanliga

undantag, att deltagaren fortfarande är anställd av/

fortfarande tillhandahåller tjänster till Oncopeptides.

När optionerna är intjänade kan de lösas in under

en fyraårsperiod. Varje intjänad option ger innehava-

ren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg

bestämt pris. Priset per aktie ska motsvara en vägd

genomsnittskurs som företagets aktier handlas för på

Nasdaq Stockholm under de fem handelsdagarna

som föregår tilldelningsdagen.

Co-worker LTIP 2022

Programmet är aktiebaserat och riktar sig till anställda

och konsulter. Co-worker LTIP 2022 är ett program

enligt vilket deltagarna vederlagsfritt kommer att

tilldelas prestationsbaserade aktierätter (”Aktierätter”)

vilka berättigar till högst 3 860 849 stamaktier i On-

copeptides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje

deltagare ska motsvara den årliga tilldelningen (som

är en procentsats av baslönen) dividerat med den

volymvägda genomsnittskursen för Oncopeptides

aktie på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar

före tilldelningsdagen. Aktierätterna är föremål för

prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen

av aktiekursen för bolagets aktie under perioden

från dagen för tilldelning av Aktierätterna (”Tilldel-

ningsdagen”) till och med tredje årsdagen räknat från

Tilldelningsdagen (”Intjänandetidpunkten”).

Varje intjänad aktierätt ger rätt att vederlagsfritt

erhålla en aktie i bolaget under förutsättning att

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

innehavaren fortfarande är anställd i Oncopeptides

vid intjänandetidpunkten.

Board SHP 2022

Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud-

aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget.

Board SHP 2022 är ett program enligt vilket deltagar-

na kommer att tilldelas aktierätter (”Aktierätter”) vilka

berättigar till högst 245 000 stamaktier i Oncopep-

tides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje

deltagare ska motsvara 50 procent av arvodet för

ordinarie styrelsearbete dividerat med den volym-

vägda genomsnittskursen för Oncopeptides aktie

på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar före

tilldelningsdagen. Antalet aktierätter ska motsvara en

viss summa (750 000 kronor till styrelsens ordförande

och 300 000 kronor till envar av övriga huvudaktie-

ägaroberoende styrelseledamöter). Aktierätterna ska

tilldelas deltagarna så snart som praktiskt möjligt efter

årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Aktierätterna intjä-

nas efter cirka ett år (motsvarande ett mandatår som

styrelseledamot), motsvarande fram till det som infal-

ler tidigast av dagen före (i) årsstämman 2023 eller (ii)

1 juli 2023 (”Intjänandetidpunkten”) under förutsätt-

ning att deltagaren fortfarande är styrelseledamot i

Oncopeptides den dagen. Varje intjänad aktierätt ger

rätt att vederlagsfritt erhålla en aktie i bolaget så snart

praktiskt möjligt tre år efter Tilldelningsdagen.

Board SHP 2023

Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud-

aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget.

Board SHP 2023 är ett program enligt vilket deltagar-

na kommer att tilldelas aktierätter (”Aktierätter”) vilka

berättigar till högst 245 000 stamaktier i Oncopep-

tides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje

deltagare ska motsvara 50 procent av arvodet för

ordinarie styrelsearbete dividerat med den volym-

vägda genomsnittskursen för Oncopeptides aktie

på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar före

tilldelningsdagen. Antalet aktierätter ska motsvara en

viss summa (750 000 kronor till styrelsens ordförande

och 300 000 kronor till envar av övriga huvudaktie-

ägaroberoende.

Board SHP 2024

Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud-

aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget.

Board SHP 2024 är ett program enligt vilket delta-

garna kommer att tilldelas aktierätter vilka berättigar

till högst 800 000 stamaktier i Oncopeptides. Antalet

aktierätter som ska tilldelas varje deltagare ska mot-

svara 50 procent av arvodet för ordinarie styrelsear-

bete dividerat med den volymvägda genomsnittskur-

sen för Oncopeptides aktie på Nasdaq Stockholm

under 10 handelsdagar före tilldelningsdagen.

Antalet aktierätter ska motsvara en viss summa (800

000 kronor till styrelsens ordförande och 320 000 kro-

nor till envar av övriga styrelseledamöter, dock att Per

Samuelsson har avböjt att erhålla aktierätter). Aktie-

rätterna ska tilldelas deltagarna så snart som praktiskt

möjligt efter årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Akti-

erätterna intjänas efter cirka ett år (motsvarande ett

mandatår som styrelseledamot), motsvarande fram till

det som infaller tidigast av dagen före (i) årsstämman

2025 eller (ii) 1 juli 2025 (”Intjänandetidpunkten”)

under förutsättning att deltagaren fortfarande är

styrelseledamot i Oncopeptides den dagen.

Co-worker LTIP 2024

Programmet är ett prestationsbaserat långsiktigt

incitamentsprogram för bolagets anställda och

konsulter. Programmet är aktiebaserat och riktar sig

till bolagets anställda konsulter. Co-worker LTIP 2024

är ett program enligt vilket deltagarna vederlagsfritt

kommer att tilldelas prestationsbaserade aktierätter

vilka berättigar till högst 8 150 000 stamaktier i On-

copeptides. Antalet aktierätter som ska tilldelas varje

deltagare ska motsvara den årliga tilldelningen (som

är en procentsats av baslönen) dividerat med den

volymvägda genomsnittskursen för Oncopeptides

aktie på Nasdaq Stockholm under 10 handelsdagar

före tilldelningsdagen. Aktierätterna är föremål för

prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen

av aktiekursen för bolagets aktie under perioden

från dagen för tilldelning av aktierätterna (” Tilldel-

ningsdagen”) till och med tredje årsdagen räknat från

Tilldelningsdagen (” Intjänandetidpunkten”). Varje

intjänad aktierätt ger rätt att vederlagsfritt erhålla en

aktie i bolaget under förutsättning att innehavaren

fortfarande är anställd i Oncopeptides vid Intjänande-

tidpunkten.

Board SHP 2025

Programmet är aktiebaserat och riktar sig till huvud-

aktieägaroberoende styrelseledamöter i bolaget.

Board SHP 2025 är ett program enligt vilket delta-

garna kommer att tilldelas aktierätter vilka berättigar

till högst 800 000 stamaktier i Oncopeptides. Antalet

aktierätter som ska tilldelas varje deltagare ska mot-

svara 50 procent av arvodet för ordinarie styrelsear-

bete dividerat med den volymvägda genomsnittskur-

sen för Oncopeptides aktie på Nasdaq Stockholm

under 10 handelsdagar före tilldelningsdagen.

Antalet aktierätter ska motsvara en viss summa (800

000 kronor till styrelsens ordförande och 320 000 kro-

nor till envar av övriga styrelseledamöter, dock att Per

Samuelsson har avböjt att erhålla aktierätter). Aktie-

rätterna ska tilldelas deltagarna så snart som praktiskt

möjligt efter årsstämman (”Tilldelningsdagen”). Akti-

erätterna intjänas efter cirka ett år (motsvarande ett

mandatår som styrelseledamot), motsvarande fram till

det som infaller tidigast av dagen före (i) årsstämman

2026 eller (ii) 1 juli 2026 (”Intjänandetidpunkten”)

under förutsättning att deltagaren fortfarande är

styrelseledamot i Oncopeptides den dagen.

I tabellen på nästa sida finns en sammanställning

över totalt antal aktier som tilldelade personaloptio-

ner och aktierätter kan komma att berättiga till per 31

december 2025.

För att säkerställa leverans av aktier till deltagare

i bolagets incitamentsprogram, samt för att täcka

sociala avgifter vid utnyttjande av optioner, aktierätter

och personaloptioner, har moderbolaget utfärdat

teckningsoptioner till dotterbolaget Oncopeptides

Incentive AB, vilka berättigar till teckning av totalt

2 524 880 aktier i moderbolaget, samt emitterat

C-aktier som hålls av Oncopeptides AB.

Fullt utnyttjande av tilldelade optioner och aktierät-

ter per 31 december 2025 motsvarande sammanlagt

9 207 639 aktier, skulle medföra en utspädning om

3,4 procent. Fullt utnyttjande av samtliga beslutade

optioner och aktierätter motsvarande sammanlagt

15 606 801 aktier, skulle medföra en utspädning

om 5,7 procent.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Externa revisorer

Oncopeptides revisor är revisionsfirman Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB med huvudansvarig

revisor Lars Kylberg, som valdes på årsstämman 2024.

Revisorerna genomför en översiktlig granskning av

kvartalsrapporten för tredje kvartalet samt revide-

rar årsredovisningen och koncernredovisningen.

Revisorerna uttalar sig vidare om huruvida denna

bolagsstyrningsrapport har upprättats, samt om vissa

upplysningar häri är förenliga med års- och koncern-

redovisningen. Revisorerna rapporterar resultatet av

sin revision av årsredovisningen och koncernredo-

visningen och sin genomgång av bolagsstyrnings-

rapporten genom revisionsberättelsen samt särskilt

yttrande om efterlevnad av riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare, som de framlägger för

årsstämman. Därtill avger revisorerna detaljerade re-

dogörelser över utförda granskningar inför revisions-

kommittén två gånger om året samt till styrelsen i

dess helhet en gång om året. De arvoden revisorerna

fakturerat de två senaste räkenskapsåren redovisas i

not 8 i årsredovisningen 2025.

Intern kontroll och riskhantering

Det är styrelsen som ansvarar för den interna

kontrollen enligt Aktiebolagslagen och Koden för

bolagsstyrning. Den interna kontrollen omfattar hu-

vudsakligen följande fem komponenter: kontrollmiljö,

riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och

kommunikation samt uppföljning.

Styrelsen ser bland annat till att Oncopeptides

har god intern kontroll och formaliserade rutiner

som säkerställer att fastlagda principer för finansiell

rapportering och intern kontroll efterlevs samt att

det finns ändamålsenliga system för uppföljning och

kontroll av bolagets verksamhet och de risker som

bolaget och dess verksamhet är förknippad med.

Den interna kontrollens övergripande syfte är

att i rimlig grad säkerställa att bolagets operativa

strategier och mål följs upp och att ägarnas inves-

teringar skyddas. Den interna kontrollen ska vidare

tillse att den externa finansiella rapporteringen med

rimlig säkerhet är tillförlitlig och upprättad i överens-

stämmelse med god redovisningssed, att tillämpliga

lagar och förordningar följs samt att krav på noterade

bolag efterlevs.

Utöver den ovannämnda interna kontrollen finns

även intern verksamhetsspecifik kontroll av data

avseende forskning och utveckling, samt kvalitetskon-

troll som omfattar en systematisk övervakning och

utvärdering av bolagets utvecklings- och tillverknings-

arbete samt dess produkter.

Kontrollmiljö

I syfte att skapa och vidmakthålla en fungerande

kontrollmiljö har styrelsen antagit ett antal policys och

styrdokument som reglerar den finansiella rappor-

teringen. Dessa utgörs huvudsakligen av styrelsens

arbetsordning, vd-instruktion, samt instruktion för

finansiell rapportering.

Styrelsen har också antagit en särskild attest-

ordning samt en finanspolicy. Bolaget har även en

ekonomihandbok som innehåller principer, riktlinjer

och processbeskrivningar för redovisning och finan-

siell rapportering.

Vidare har revisionsutskottet som huvudsaklig

uppgift att övervaka bolagets finansiella ställning, att

övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll, in-

ternrevision och riskhantering, att hålla sig informerad

om revisionen av årsredovisningen och koncernre-

– Co-worker LTIP 2017 25 600

– Co-worker LTIP 2018 154 992

– Co-worker LTIP 2019 1 099 267

Totalt antal aktier som tilldelade

personaloptioner kan komma att

berättiga till

1 279 859

– Board SHP 2022 57 290

– Board SHP 2023 46 911

Board SHP 2024 203 448

Board SHP 2025 263 736

– Co-worker LTIP 2022 5 131 545

– Co-worker LTIP 2024 2 224 850

Totalt antal aktier som

tilldelade aktierätter kan

komma att berättiga till

7 927 780

Totalt antal aktier som tilldelade

personaloptioner och aktierätter

kan komma att berättiga till

9 207 639

Antal aktier som tilldelade instrument kan komma att berättiga till per 2025-12-31

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

dovisningen, samt att granska och övervaka revisorns

opartiskhet och självständighet. Ansvaret för det

löpande arbetet med den interna kontrollen avseen-

de den finansiella rapporteringen har delegerats till

bolagets vd. Denna rapporterar löpande till styrelsen

i enlighet med den fastlagda vd-instruktionen och

instruktionen för finansiell rapportering. Styrelsen får

även rapporter från bolagets revisor.

Riskbedömning

I riskbedömningen ingår att identifiera risker som

kan uppstå om de grundläggande kraven på den

finansiella rapporteringen i bolaget inte uppfylls.

Oncopeptides ledningsgrupp har i ett särskilt riskut-

värderingsdokument identifierat och utvärderat de

risker som aktualiseras i bolagets verksamhet, samt

utvärderat hur riskerna kan hanteras. Inom styrelsen

ansvarar primärt revisionsutskottet för att löpande

utvärdera bolagets risksituation kopplad till den

finansiella rapporteringen. Styrelsen gör även en årlig

genomgång av risker.

Kontrollaktiviteter

Kontrollaktiviteter begränsar identifierade risker och

säkerställer korrekt och tillförlitlig finansiell rappor-

tering. Styrelsen ansvarar för den interna kontrollen

och uppföljning av bolagsledningen. Detta sker

genom både interna och externa kontrollaktiviteter,

samt genom granskning och uppföljning av bolagets

styrdokument som är relaterade till riskhantering.

Kontrollaktiviteternas effektivitet utvärderas årligen,

och resultaten av dessa utvärderingar avrapporteras

till styrelsen och revisionsutskottet. I avtal med under-

leverantörer tillförsäkras bolaget rätten att kontrollera

respektive underleverantörs uppfyllnad av aktuella

tjänster, inkluderat kvalitetsaspekter.

Information och kommunikation

Bolaget har informations- och kommunikationsvägar

som syftar till att främja riktigheten av den finansiella

rapporteringen och möjliggöra rapportering och åter-

koppling från verksamheten till styrelse och ledning,

exempelvis genom att styrande dokument i form av

interna policys, rikt linjer och instruktioner avseende

den ekonomiska rapporteringen gjorts tillgängliga

och är kända för berörda medarbetare. Styrelsen har

också antagit en informationspolicy som reglerar

Oncopeptides informationsgivning.

Uppföljning, utvärdering och rapportering

Efterlevande och effektivitet i de interna kontrollerna

följs upp löpande. Vd ser till att styrelsen löpande

erhåller rapportering om utvecklingen av bolagets

verksamhet, däribland utvecklingen av bolagets

resultat och ställning samt information om viktiga

händelser, såsom exempelvis forskningsresultat och

viktiga avtal. Vd avrapporterar dessa frågor på varje

styrelsemöte. Bolagets efterlevnad av tillämpliga poli-

cys och styrdokument är föremål för årlig utvärdering.

Resultaten av dessa utvärderingar sammanställs av

bolagets finanschef och avrapporteras till styrelsen

och revisionsutskottet.

Styrelsen bedömer att den interna kontrollen i

allt väsentligt är god och har mot den bakgrunden

bedömt att det inte föreligger något behov att införa

en särskild internrevisionsfunktion.

Extern revision

Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden

intill slutet av nästa årsstämma. Revisorn granskar års-

redovisningen och bokföringen samt styrelsens och

vd förvaltning. Revisorn ska efter varje räkenskapsår

lämna en revisionsberättelse till bolagsstämman.

Bolagets revisor rapporterar varje år till styrelsen sina

iakttagelser från granskningen och sina bedömningar

av bolagets interna kontroll.

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

Årets resultat och årets totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

TSEK Not 2025 2024

Nettoomsättning 5 71 118 31 648

Kostnad sålda varor 7 -2 451 -2 663

Bruttoresultat 68 667 28 985

Forsknings- och utvecklingskostnader 7, 9, 10 -102 970 -121 186

Marknads- och försäljningskostnader 7, 9, 10 -137 183 -136 439

Administrationskostnader 7, 8, 9, 10 -57 439 -60 843

Övriga rörelseintäkter 6 4 274 5 985

Rörelseresultat -224 651 -283 498

Finansiella intäkter 11 9 139 15 903

Finansiella kostnader 11 -32 658 -16 615

Resultat före skatt -248 169 -284 209

Inkomstskatt 12 -1 428 -562

Uppskjuten skatt 12 13 164

Årets resultat -249 585 -284 608

Övrigt totalresultat

Poster som kommer att omklassificeras till resultatet

Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter -367 -644

Årets övrigt totalresultat efter skatt -367 -644

Årets totalresultat 22 -249 952 -285 252

Resultat per aktie före och efter utspädning (SEK) 22 -1,10 -1,71

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING

TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar 17

Immateriella anläggningstillgångar 0 0

Materiella anläggningstillgångar 13 3 788 6 065

Nyttjanderättstillgångar 9 13 894 21 047

Finansiella anläggningstillgångar 14 - -

Summa anläggningstillgångar 17 682 27 111

Omsättningstillgångar 16

Varulager 18 8 244 4 371

Kundfordringar 3 7 765 7 294

Övriga kortfristiga fordringar 19 8 501 10 736

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 10 951 16 143

Likvida medel 21 82 255 178 536

Summa omsättningstillgångar 117 717 217 081

SUMMA TILLGÅNGAR 135 399 244 192

TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 22

Aktiekapital 30 301 23 910

Övrigt tillskjutet kapital 5 814 197 5 683 812

Omräkningsreserver -3 210 -2 843

Balanserat resultat (inklusive årets resultat) -5 900 179 -5 650 595

Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare -58 891 54 285

Långfristiga skulder

Skulder till kreditinstitut 16, 17 126 681 121 894

Andra långfristiga skulder 9, 16, 17, 25, 26 22 547 16 658

Summa långfristiga skulder 149 228 138 552

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 3, 16 701 18 171

Övriga kortfristiga skulder 16, 24, 26 18 886 21 474

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 16, 25 25 475 11 711

Summa kortfristiga skulder 45 062 51 355

Summa skulder 194 290 189 907

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 135 399 244 192

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN

TSEK Not

Aktie-

kapital

Övrigt

tillskjutet

kapital

Omräk-

nings-

reserver

Balanserat

resultat

inkl.

periodens

resultat

Summa

eget

kapital

Ingående balans per 1 januari 2024 10 511 5 414 455 -2 199 -5 365 987 56 780

Årets resultat – – – -284 608 -284 608

Årets övrigt totalresultat – – -644 – -644

Årets totalresultat 0 0 -644 -284 608 -285 252

Transaktioner med aktieägare

Nyemission 22 13 399 300 084 – – 313 483

Emissionskostnader – -41 640 – – -41 640

Värde på incitamentsprograms-

deltagares tjänstgöring

22, 26 – 10 913 – – 10 913

Utnyttjande av teckningsoptioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram

22, 26 – – – – 0

Summa transaktioner med ägare 13 399 269 357 0 0 282 756

Utgående balans per 31 december 2024 21 23 910 5 683 812 -2 843 -5 650 595 54 284

Ingående balans per 1 januari 2025 23 910 5 683 812 -2 843 -5 650 595 54 284

Årets resultat – – -249 585 -249 585

Årets övrigt totalresultat – – -367 – -367

Årets totalresultat – – -367 -249 585 -249 952

Transaktioner med aktieägare

Nyemission 22 6 391 145 016 – – 151 407

Emissionskostnader 22 - -17 347 – – -17 347

Värde på incitamentsprograms

deltagares tjänstgöring

22, 26 - 2 716 – – 2 716

Summa transaktioner med ägare 6 391 130 385 – 0 136 776

Utgående balans per 31 december 2025 21 30 301 5 814 197 -3 210 -5 900 179 -58 891

TSEK Not 2025 2024

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat -224 651 -283 498

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 21 8 826 18 620

Erhållen ränta 11 1 671 6 403

Betald ränta 11 -2 800 -4

Betald skatt -114 588

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital

-217 068 -257 891

Förändring av rörelsekapital

Ökning/minskning av varulager -3 873 -1 947

Ökning/minskning av rörelsefordringar 8 540 -4 295

Ökning/minskning leverantörsskulder -17 470 3 146

Ökning/minskning övriga rörelseskulder 6 987 417

Summa förändring av rörelsekapital -5 816 -2 679

Kassaflöde från den löpande verksamheten -222 884 -260 570

Investeringsverksamheten

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 13 0 -357

Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 14 0 852

Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 496

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Nyemission 22 151 407 313 483

Upptagande av lån - -

Emissionskostnader -14 697 -41 639

Amortering av leasingskuld 9 -8 156 -8 029

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 128 554 263 814

Periodens kassaflöde -94 330 3 740

Likvida medel vid periodens början 178 536 173 407

Förändring i likvida medel -94 330 3 740

Kursdifferens i likvida medel -1 951 1 389

Likvida medel vid årets slut 21 82 255 178 536

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

TSEK Not 2025 2024

Nettoomsättning 5 71 118 31 648

Kostnad sålda varor 7 -2 451 -2 663

Bruttoresultat 68 667 28 985

Forsknings- och utvecklingskostnader 7, 9, 10 -103 218 -125 954

Marknads- och försäljningskostnader 7, 9, 10 -141 003 -140 279

Administrationskostnader 7, 8, 9, 10 -71 491 -60 983

Övriga rörelseintäkter 6 10 890 520 564

Rörelseresultat -236 155 222 334

Finansiella intäkter 11 30 865 26 993

Finansiella kostnader 11 -31 120 -21 096

Resultat efter finansiella poster -236 410 228 232

Bokslutsdispositioner

Lämnade koncernbidrag -41 591 -43 655

Resultat före skatt -278 001 184 577

Inkomstskatt 12 – –

Årets resultat -278 001 184 577

TSEK Not 2025 2024

Årets resultat -278 001 184 577

Övrigt totalresultat – –

Årets övrigt totalresultat efter skatt -278 001 184 577

Årets totalresultat -278 001 184 577

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING

TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar 13

Maskiner och inventarier 3 783 6 053

Summa materiella anläggningstillgångar 3 783 6 053

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i dotterbolag 15 10 745 445

Andra långfristig fordringar 14 500 000 500 000

Summa finansiella anläggningstillgångar 510 745 500 445

Summa anläggningstillgångar 514 528 506 498

Omsättningstillgångar

Varulager 18 8 244 4 371

Kundfordringar 3 7 765 7 294

Fordringar hos koncernföretag 19 74 010 80 089

Övriga kortfristiga fordringar 19 3 268 2 725

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 12 914 18 111

Likvida medel 21 74 859 141 143

Summa omsättningstillgångar 181 061 253 734

SUMMA TILLGÅNGAR 695 589 760 233

TSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 22

Bundet eget kapital

Aktiekapital 30 301 23 910

Reservfond 10 209 10 209

Summa bundet eget kapital 40 509 34 118

Fritt eget kapital

Överkursfond 5 663 962 5 536 293

Balanserat resultat -5 040 194 -5 227 486

Årets resultat -278 001 184 577

Summa fritt eget kapital 345 767 493 383

Summa eget kapital 386 277 527 502

Långfristiga skulder

Skulder till kreditinstitut 17 126 681 121 894

Andra långfristiga skulder 17 563 4 110

Summa kortfristiga skulder 144 245 126 004

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 0 15 318

Skulder till koncernföretag 138 543 76 180

Övriga kortfristiga skulder 24 5 422 5 323

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 21 102 9 906

Summa skulder 165 067 106 727

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 695 589 760 233

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN

TSEK Not

Aktie-

kapital

Reserv-

fond

Överkurs-

fond

Balanserat

resultat

Årets

resultat

Summa

eget

kapital

Ingående balans per 1 januari 2024 22 10 511 10 209 5 277 848 -4 984 459 -253 940 60 169

Disposition enligt årsstämma -253 940 253 940 0

Årets resultat 184 577 184 577

Årets övrigt totalresultat – – – – – -

Årets totalresultat – – – – 184 577 184 577

Transaktioner med aktieägare

Nyemission 22 13 398 300 084 313 482

Återköp av aktier 0

Emissionskostnader – – -41 639 – – -41 639

Värde på incitamentsprograms

deltagares tjänstgöring

22, 27 – – 10 913 – 10 913

Utnyttjande av teckningsoptioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram

22, 27 – – – – – 0

Summa transaktioner med ägare 13 398 – 258 444 10 913 – 282 756

Utgående balans per 31 december 2024 23 909 10 209 5 536 293 -5 227 486 184 577 527 502

Ingående balans per 1 januari 2025 23 909 10 209 5 536 293 -5 227 486 184 577 527 502

Disposition enligt årsstämma – – – 184 577 -184 577 –

Årets resultat – – – – -278 001 -278 001

Årets övrigt totalresultat – – – – – –

Årets totalresultat – – – – -278 001 -278 001

Transaktioner med aktieägare

Nyemission 22 6 391 – 145 016 – 151 407

Emissionskostnader – – -17 347 - – -17 347

Värde på incitamentsprograms

deltagares tjänstgöring

22, 27 – – - 2 716 – 2 716

Utnyttjande av teckningsoptioner inom

ramen för bolagets incitamentsprogram

inkl emissionskostnader

22, 27 – – – – – 0

Summa transaktioner med ägare 6 391 0 127 668 2 716 0 136 776

Utgående balans per 31 december 2025 22 30 301 10 209 5 663 962 -5 040 194 -278 001 386 277

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

TSEK Not 2025 2024

Den löpande verksamheten

Resultat före finansiella poster -236 155 222 334

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet 21 24 101 -482 261

Erhållen ränta 1 671 6 403

Betald ränta -2 800 -4

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före förändring av rörelsekapital

-213 183 -253 528

Förändring av rörelsekapital

Ökning/minskning av varulager -3 873 -1 947

Ökning/minskning av rörelsefordringar 10 350 -47 311

Ökning/minskning leverantörsskulder -15 405 2 405

Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 19 118 10 419

Summa förändring av rörelsekapital 10 190 -36 433

Kassaflöde från den löpande verksamheten -202 993 -289 961

Investeringsverksamheten

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 13 0 -347

Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 14 0 –

Avyttring av finansiella anläggningstillgångar 0 852

Årets lämnade lån till koncernföretag – –

Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 505

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Nyemission 22 151 407 313 483

Upptagande av lån 17 – –

Emissionskostnader -14 697 -41 639

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 136 710 271 843

Periodens kassaflöde -66 284 -17 612

Likvida medel vid periodens början 141 143 158 756

Förändring i likvida medel -66 284 -17 612

Kursdifferens i likvida medel

Likvida medel vid årets slut 21 74 859 141 143

NOTER TILL KONCERN- OCH MODERBOLAGSREDOVISNING

Not 1

Allmän information

Oncopeptides AB (publ), org. nr 556596-6438 är

moderföretaget i Oncopeptides-koncernen

(”Oncopeptides”). Oncopeptides AB (publ) har

sitt säte i Stockholm med adress Luntmakargatan

46, 111 37 Stockholm. Bolagets aktie är sedan 22

februari 2017 noterad vid Nasdaq Stockholm. Kon-

cernens huvudsakliga verksamhet är utveckling av

läkemedel. Styrelsen har den 28 april 2026 godkänt

denna årsredovisning och koncernredovisning vilken

kommer att läggas fram för antagande vid årsstäm-

ma 21 maj.

Not 2

Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper

De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats

när denna års- och koncernredovisning upprättats

anges nedan. Dessa principer har tillämpats konse-

kvent för alla presenterade år, om inte annat anges.

Samtliga belopp redovisas i svenska kronor av-

rundade till närmaste tusental (TSEK) om inte annat

anges. Uppgifterna inom parentes avser föregående

år. Samtliga noter avser såväl moderbolaget som

koncernen ifall inte annat specifikt anges.

2.1 Grund för rapporternas upprättande

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

International Financial Reporting Standards (IFRS) så-

som de har godkänts av Europeiska Unionen (EU). Att

upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS krä-

ver användning av en del viktiga uppskattningar för

redovisningsändamål. Vidare krävs att ledningen gör

vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens

redovisningsprinciper. De områden som innefattar

en hög grad av bedömning, som är komplexa eller

sådana områden där antaganden och uppskattningar

är av väsentlig betydelse för koncernredovisningen

anges i not 4.

Moderföretaget tillämpar Årsredovisningslagen

och Rådet för finansiell rapporterings rekommenda-

tion, RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar

Ett antal nya standarder och ändringar i standarder

som har publicerats träder i kraft för räkenskapsår

som börjar 1 januari 2026 och senare och har inte

förtidstillämpats vid upprättandet av denna finansiella

rapport. Koncernens bedömning av effekten av dessa

nya standarder och ändringar förklaras nedan.

IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial

Statement (tillämplig för räkenskapsår som börjar

den 1 januari 2027 eller senare). IFRS 18 kommer att

ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter, och

införa nya krav som kommer att bidra till att uppnå

jämförbarhet för liknande företags finansiella resultat

och ge användarna mer relevant information och

transparens. IFRS 18 kommer inte att påverka redo-

visningen eller värderingen av poster i de finansiella

rapporterna men dess införande förväntas ge genom-

gripande effekter på presentation och upplysningar,

särskilt de som är relaterade till resultaträkningen och

tillhandahåller ledningsdefinierade resultatmått inom

de finansiella rapporterna. Konsekvenserna av att

tillämpa IFRS 18 på koncernredovisningen kommer

att utvärderas. Koncernen kommer att tillämpa IFRS

18 från dess obligatoriska ikraftträdandedatum den 1

januari 2027. Retroaktiv tillämpning krävs, och därför

kommer jämförande information för räkenskapsåret

som avslutas 31 december 2026 att omräknas i enlig-

het med IFRS 18.

Inga av övriga publicerade standarder och ändringar

i standarder som har publicerats som ännu ej trätt i

kraft bedöms få någon påverkan på koncernen.

Framtida standarder och nya tolkningar

Ingen av de ändringar som publicerats bedöms få

någon väsentlig effekt på koncernens eller moder-

bolagets finansiella rapporter. Övriga nya eller

ändrade standarder eller tolkningar som IASB har

publicerat förväntas inte få någon väsentlig påver-

kan på koncernens eller moderföretagets finansiella

rapporter.

Finansiella rapporter

Bolaget tillämpar en funktionsindelad resultaträkning

där kostnader i huvudsak fördelas enligt bolagets

huvudsakliga funktioner; Forsknings- och utvecklings-

kostnader, Marknads- och försäljningskostnader och

Administrationskostnader.

2.2 Koncernredovisning

Dotterföretag

Dotterföretag är alla företag över vilka koncernen har

bestämmande inflytande. Koncernen kontrollerar ett

företag när den exponeras för eller har rätt till rörlig

avkastning från sitt innehav i företaget och har möj-

lighet att påverka avkastningen genom sitt inflytande

i företaget.

2.3 Omräkning av utländsk valuta

Funktionell valuta och rapporteringsvaluta

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor

som även utgör rapporteringsvalutan för koncernen.

Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras

i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte annat

anges, angivna och avrundade till närmaste tusental

(TSEK).

Transaktioner och balansposter

Kursvinster och kursförluster på rörelsefordringar och

rörelseskulder redovisas i rörelseresultatet, medan

kursvinster och kursförluster på finansiella fordringar

och skulder redovisas som finansiella poster.

Omräkning av utlandsverksamheter

Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, omräk-

nas från utlandsverksamhetens funktionella valuta till

koncernens rapporteringsvaluta, svenska kronor, till

den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter

och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till

svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en

approximation av de valutakurser som förelegat vid

respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferen-

ser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverk-

samheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumu-

leras i en separat komponent i eget kapital, benämnd

omräkningsreserv.

2.4 Immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar

Immateriella tillgångar i koncernen utgörs av pro-

gramvaror och licenser för programvaror. Immateriel-

la tillgångar med bestämbar nyttjandeperiod redovi-

sas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

Immateriella tillgångar skrivs av systematiskt över

tillgångens bedömda nyttjandeperiod. Nyttjandeperi-

oden omprövas vid varje bokslutstillfälle och justeras

vid behov. När tillgångarnas avskrivningsbara belopp

fastställs, beaktas i förekommande fall tillgångens

restvärde.

NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)

Utgifter för utvecklingsarbete

Koncernen bedriver forskning och utveckling av

läkemedel. Risken i pågående utvecklingsprojekt

är sammantaget hög. Risken består bland annat av

tekniska och tillverkningsrelaterade risker, säkerhets-

och effektrelaterade risker som kan uppstå i kliniska

studier, regulatoriska risker relaterade till ansökningar

om godkännande av kliniska studier samt marknads-

godkännande, samt IP-risker relaterade till godkän-

nande av patentansökningar och upprätthållande av

patent. Allt utvecklingsarbete anses vara forskning (då

arbetet inte möter de kriterier som listas nedan) fram

tills dess att produkten erhållit marknadsgodkännan-

de. Utgifter för forskning kostnadsförs när de uppstår.

Utgifter som är direkt hänförliga till utveckling och

testning av identifierbara och unika produkter som

kontrolleras av koncernen, redovisas som immateriel-

la tillgångar när följande kriterier är uppfyllda:

• det är tekniskt möjligt att färdigställa produkten så

att den kan användas,

• företagets avsikt är att färdigställa produkten och att

använda eller sälja den,

• det finns förutsättningar att använda eller sälja

produkten,

• det kan visas hur produkten genererar troliga framti-

da ekonomiska fördelar,

• adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser

för att fullfölja utvecklingen och för att an-vända

eller sälja produkten finns tillgängliga, och utgifter

som är hänförliga till produkten under dess utveck-

ling kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

Balanserade tillgångar som mött aktiveringskriteri-

erna ovan har en begränsad nyttjandeperiod och

redovisas till anskaffningsvärde minskat med acku-

mulerade avskrivningar. Avskrivningar påbörjas då

tillgången är färdig för användande. Avskrivning görs

linjärt för att fördela kostnaden för de egenutvecklade

immateriella tillgångarna över deras bedömda nytt-

jandeperiod, vilken sammanfaller med den återståen-

de patentperioden för produkten. Direkt hänförbara

utgifter som balanseras innefattar utvecklingsutgifter

samt även utgifter för anställda och en skälig andel av

indirekta kostnader. Övriga utvecklingsutgifter, som

inte uppfyller ovan kriterier, kostnadsförs när de upp-

står. Utvecklingsutgifter som tidigare kostnadsförts

redovisas inte som tillgång i efterföljande period.

Oncopeptides utgifter för utveckling av läkemedel

bedöms inte uppfylla kriterierna för aktivering och har

därmed kostnadsförts.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning av immateriella anläggningstillgångar

påbörjas när tillgången kan användas.

Avskrivningarna görs linjärt enligt följande: Övriga

immateriella tillgångar – 5 år.

2.5 Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaff-

ningsvärde med avdrag för ackumulerade avskriv-

ningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivningar

görs linjärt över tillgångarnas bedömda nyttjandepe-

riod.

Avskrivningarna görs linjärt enligt följande:

Inventarier och datorer inom forskning – 5 år,

Maskiner – 10 år

Vinster och förluster vid avyttring av en materiell

anläggningstillgång fastställs genom en jämförelse

mellan försäljningsintäkten och det redovisa-

de värdet och redovisas i övriga rörelseintäkter res-

pektive övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.

2.6 Finansiella instrument

Koncernen klassificerar sina finansiella instrument i

följande kategorier:

• Finansiella tillgångar värderade till upplupet

anskaffningsvärde

• Finansiella skulder värderade till upplupet

anskaffningsvärde

• Finansiella skulder värderade till verkligt värde via

resultaträkningen.

Koncernen bedriver ingen aktiv handel med finan-

siella instrument som ej är relaterade till koncernens

affärsrörelse. Därav är de finansiella tillgångar och

skulder som redovisas i balans-räkningen främst likvi-

da medel, leverantörsskulder och upplupna kostna-

der mot koncernens leverantörer. Koncernen har en

långfristig skuld till EIB (Europeiska Investeringsban-

ken) där en del av skulden avser ett utställt åtagande

att förvärva teckningsoptioner (se not 17 Skulder till

kreditinstitut). Denna skuld värderas till verkligt värde

via resultaträkningen medan resterande skuld till EIB

värderas till upplupet anskaffningsvärde.

Tillgångar klassificerade till upplupet anskaffnings-

värde innehas enligt affärsmodellen att inkassera

avtalsenliga kassaflöden som endast är betalningar av

kapitalbelopp och ränta på utestående kapitalbelopp.

Förväntade kreditförluster har bedömts vara oväsent-

liga, då företagets finansiella tillgångar i allt väsentligt

består av banktillgodohavanden hos banker med

höga kreditbetyg.

Finansiella skulder redovisade till upplupet anskaff-

ningsvärde värderas initialt till verkligt värde inklusive

transaktionskostnader. Efter det första redovisnings-

tillfället värderas de till upplupet anskaffningsvärde

enligt effektivräntemetoden.

2.7 Varulager

Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffnings-

värdet och det bedömda nettoförsäljningsvärdet.

Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under

tillverkning består av råmaterial och andra direkta kost-

nader och hänförbara indirekta tillverkningskostnader

(baserade på normal tillverkningskapacitet). Nettoför-

säljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset

i den löpande verksamheten. Genom kontinuerlig

övervakning av varulagret tillser man att det expedie-

ras baserat på hållbarhet. Nedskrivningar av lager sker

vid behov inom ramen för den normala affärsverksam-

heten och redovisas i kostnad för sålda varor.

2.8 Intäktsredovisning

Intäkter redovisas till transaktionspriset för sålda

varor exklusive mervärdeskatt, rabatter samt returer.

Vid tidpunkten för leverans ur lagret, då kontrollen

över varorna övergår till kunden, redovisas intäkter-

na. Kunderna definieras som de återförsäljare som i

mellanled säljer varorna till den slutliga användaren

av varorna. I de fall det förekommer en rabatt som

betalas till patienternas försäkringsbolag regleras det

genom att en reserv redovisas vid försäljningstillfället

som reducerar intäkterna och därefter matchas med

utbetalning till försäkringsbolag vid deras anmodan.

Statliga stöd

Statliga stöd avser i allt väsentligt bidrag från Vinnova

och redovisas till verkligt värde när det finns rimlig sä-

kerhet att stödet kommer att erhållas och att bolaget

kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande

villkor. Statligt stöd som hänför sig till förväntade

kostnader redovisas som förutbetalda intäkter. Stödet

intäktsförs i den period då de kostnader uppkommer

som det statliga stödet är avsett att kompensera.

2.9 Likvida medel

Likvida medel utgörs av disponibla banktillgodoha-

vanden.

2.10 Eget kapital

Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transak-

tionskostnader som direkt kan hänföras till emission

av nya stamaktier eller teckningsoptioner redovisas,

netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från

emissionslikviden. Då teckningsoptioner utnyttjas

emitterar företaget nya aktier. Mottagna betalningar

krediteras aktiekapitalet (baserat på kvotvärde) och

övrigt tillskjutet kapital.

2.11 Aktuell och uppskjuten skatt

Periodens skattekostnad omfattar aktuell och upp-

skjuten skatt. Den aktuella skattekostnaden beräknas

på basis av de skatteregler som på balansdagen är

beslutade.

Uppskjuten skatt redovisas, enligt balansräknings-

metoden, på alla temporära skillnader som uppkom-

mer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar

och skulder och deras redovisade värden i koncernre-

dovisningen. Uppskjuten inkomstskatt beräknas med

tillämpning av skattesatser som har beslutats eller

aviserats per balansdagen och som förväntas gälla

när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras

eller den uppskjutna skatteskulden regleras.

Uppskjutna skattefordringar på underskottsavdrag

redovisas i den omfattning det är troligt att framtida

skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängli-

ga, mot vilka underskotten kan utnyttjas.

Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när

det finns legal kvittningsrätt för aktuella

skattefordringar och skatteskulder, de uppskjutna

skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig till

skatter debiterade av en och samma skattemyndighet

och avser antingen samma skattesubjekt eller olika

skattesubjekt och det finns en avsikt att reglera saldo-

na genom nettobetalningar.

2.12 Ersättningar till anställda

Pensionsförpliktelser

Koncernen har avgiftsbestämda pensionsplaner.

En avgiftsbestämd pensionsplan är en pensions-plan

enligt vilken koncernen betalar fasta avgifter till en

separat juridisk enhet. Koncernen har inte några rätts-

liga eller informella förpliktelser att betala ytterligare

avgifter om denna juridiska enhet inte har tillräckliga

tillgångar för att betala samtliga ersättningar till

anställda relaterat till de anställdas tjänstgöring under

innevarande eller tidigare perioder.

2.13 Aktierelaterade ersättningar

Verkligt värde på den tjänstgöring som berättigar an-

ställda till tilldelning av optioner genom personalop-

tionsprogram redovisas som en personalkostnad med

en motsvarande ökning i eget kapital. Det totala kost-

nadsförda beloppet baseras på det verkliga värdet

på de optioner som tilldelas. Den totala kostnaden

redovisas över intjänandeperioden. Vid varje rapport-

period omprövar koncernen sina bedömningar av hur

många aktier som förväntas bli intjänade baserat på

de icke-marknadsrelaterade intjäningsvillkoren och

tjänstgöringsvillkoren. Eventuella avvikelser mot de

ursprungliga bedömningarna som omprövningen

ger upphov till redovisas i resultaträkningen och mot-

svarande justering görs i eget kapital. Regleringen

av intjänade optioner görs med ny-emitterade aktier.

Det innebära att bolaget emitterar nya aktier när op-

tionerna utnyttjas. Erhållna inbetalningar, efter avdrag

för eventuella direkthänförbara transaktionskostna-

der, krediteras aktiekapitalet och övrigt tillskjutet eget

kapital.

2.14 Ränteintäkter

Ränteintäkter redovisas fördelat över löptiden med

tillämpning av effektivräntemetoden.

2.15 Leasingavtal

Leasingavtal i koncernen som redovisas som tillgång-

ar och skulder i balansräkningen utgörs av hyrda

lokaler. Övriga leasingavtal är klassificerade som

korttidsavtal eller leasingavtal med ett lågt värde.

Koncernen bedömer vid avtalets ingång huruvi-

da ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal, det

vill säga om avtalet innehåller rätten att kontrollera

användningen av en identifierad tillgång under en

bestämd tid i utbyte mot ersättning.

Koncernen redovisar leasingskulder för framtida

återstående leasingbetalningar och nyttjanderätts-till-

gångar som representerar rätten att använda under-

liggande tillgångar.

Nyttjanderättstillgångar

Koncernen redovisar nyttjanderättstillgångar vid

leasingavtalets inledningsdatum, vid den tidpunkt

som den underliggande tillgången är tillgänglig för

användning. Nyttjanderättstillgångar värderas till

anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar och

justeras för eventuell omvärdering av leasingskulder.

I anskaffningsvärdet för nyttjanderättstillgångar ingår

beloppet för redovisade leasingskulder, initiala direk-

ta utgifter samt leasingavgifter som betalats vid eller

före inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella

förmåner som mottagits i samband med teckningen

av leasingavtalet.

Nyttjanderättstillgångar skrivs av linjärt över till-

gångens beräknade leasingperiod.

Leasingskulder

Koncernen redovisar leasingskulder beräknade till

nuvärdet av samtliga återstående leasingavgifter

över den beräknade leasingperioden. Vid beräkning

av nuvärdet av samtliga återståendeleasingavgifter

använder koncernen sin marginella låneränta. Det

redovisade värdet på leasingskulder omvärderas

vid eventuella förändringar av leasingperioden eller

leasingavgifter (inklusive indexuppräkningar).

Korttidsleasingavtal samt leasingavtal

med lågt värde

Koncernen tillämpar undantaget för leasingavtal

med en leasingperiod understigande 12 månader

(korttidsleasingavtal) samt för leasingavtal med lågt

värde. Leasingavtal med lågt värde i koncernen består

väsentligen av kontorsinventarier. Korttidsleasingav-

tal samt leasingavtal med lågt värde redovisas som

kostnad linjärt över leasingperioden.

2.16 Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod.

Det redovisade kassaflödet omfattar endast transak-

tioner som medfört in- eller utbetalningar.

2.17 Segmentinformation

Den finansiella information som rapporterats till den

verkställande högste beslutsfattaren, som underlag

för fördelning av resurser och bedömning av koncer-

nens resultat, delas inte upp på olika rörelsesegment.

Koncernen utgör därför ett enda rörelsesegment.

2.18 Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper

än koncernen i de fall som anges nedan. Årsredovis-

ningen för Moderbolaget är upprättad i enlighet med

RFR 2 Redovisning för juridiska personer och Årsre-

NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)

dovisningslagen. Årsredovisningen har upprättats

enligt anskaffningsvärdemetoden.

Att upprätta rapporter i överensstämmelse med

RFR 2 kräver användning av en del viktiga upp-skatt-

ningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att led-

ningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av

Moderbolagets redovisningsprinciper. De områden

som innefattar en hög grad av bedömning, som är

komplexa eller sådana områden där antaganden och

uppskattningar är av väsentlig betydelse för årsredo-

visningen anges i koncernredovisningens not 4.

Moderbolaget utsätts genom sin verksamhet för

olika finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk), kredi-

trisk och likviditetsrisk. Moderbolagets övergripande

riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten

på de finansiella marknaderna och eftersträvar att

minimera potentiella ogynnsamma effekter på kon-

cernens finansiella resultat. För mer information om

finansiella risker hänvisas till koncernredovisningen

not 3.

Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper

än koncernen i de fall som anges nedan:

Uppställningsformer

Resultat- och balansräkning följer årsredovisningsla-

gens uppställningsform. Rapport över förändring av

eget kapital följer också koncernens uppställnings-

form men innehåller de kolumner som anges i ÅRL.

Vidare innebär det skillnad i benämningar, jämfört

med koncernredovisningen, främst avseende finan-

siella intäkter och kostnader och inom eget kapital.

Andelar i dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffnings-

värde efter avdrag för eventuella nedskrivningar.

När det finns en indikation på att andelar i dotterfö-

retag minskat i värde görs en beräkning av återvin-

ningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet

görs en nedskrivning. Nedskrivningar av andelar i

dotterföretag redovisas i posten ”Finansiella

kostnader”.

Aktieägartillskott och koncernbidrag

Koncernbidrag lämnade från moderföretag till dotter-

företag och koncernbidrag erhållna till moderföretag

från dotterföretag redovisas som bokslutsdisposition.

Lämnat aktieägartillskott redovisas i Moderbolaget

som en ökning av ägarandelens redovisade värde.

Leasingavtal

Moderbolaget tillämpar det undantag som finns i

RFR 2 för juridiska personer och redovisar samtliga

leasingavtal som kostnad linjärt över leasingperioden.

Finansiella instrument

IFRS 9 tillämpas ej i Moderbolaget och finansiella

instrument värderas till anskaffningsvärde. Inom

efterföljande perioder kommer finansiella tillgångar

som är anskaffade med avsikt att inne-has kortsiktigt

att redovisas i enlighet med lägsta värdets princip till

det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljnings-

värde.

Vid beräkningen av nettoförsäljningsvärdet på

fordringar som redovisas som omsättningstillgångar

tillämpas principerna för nedskrivningsprövning

och förlustriskreservering i IFRS 9. Vid bedömning

och beräkning av nedskrivningsbehov för finansiella

tillgångar som redovisas som anläggnings-tillgångar

tillämpas principerna för nedskrivningsprövning och

förlustriskreservering i IFRS 9.

2.19 Bokslut och årsredovisning är upprättat under

antagandet om fortsatt drift

Bokslut och årsredovisning är upprättat under anta-

gandet om fortsatt drift, med innebörden att bolaget

kommer kunna fortsätta med sin verksamhet under en

obestämd tid framöver.

Not 3

Finansiell riskhantering

Oncopeptides har sedan starten redovisat negativa

resultat. Bolagets kommersialiseringsstrategier kan

visa sig vara resultatlösa eller felriktade, vilket kan

medföra att Bolagets intäkter blir otillräckliga för att

finansiera åtaganden. Även om Bolaget i framtiden

skulle redovisa positiva rörelseresultat, finns det en

risk att detta kommer ske efter lång tid.

3.1 Finansiella riskfaktorer

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika

finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk), kreditrisk

och likviditetsrisk. Koncernen har beslutat att inte

aktivt hantera sina risker genom användning av exem-

pelvis derivat.

Alla tre riskkategorier följs löpande upp inom

koncernen. Den dominerande risken för koncernen

är likviditetsrisken som hanteras i dialog med mellan

företagsledning, styrelse och ägare.

(a) Marknadsrisk

Den risk som är mest väsentlig för koncernen avseen-

de marknadsrisker är valutarisken, som beskrivs

i separat avsnitt nedan.

(b) Valutarisk

Transaktionsexponering

Valutarisker uppstår genom framtida affärstransak-

tioner och redovisade tillgångar och skulder i en ut-

ländsk valuta som inte är bolagets funktionella valuta.

Bolaget påverkas av valutarisker då utvecklings- och

kommersialiseringskostnader till viss del betalas i EUR

och USD. Transaktionsexponeringen ska i fösta hand

minimeras genom interna åtgärder såsom matchning

av flöden och val av faktureringsvaluta. Valutaklausu-

ler kan användas om det är avtalsmässigt transparent

och möjligt att följa upp för att säkerställa att koncer-

nen inte exponeras för några dolda valutarisker. Bola-

get har en långfristig skuld till ett kreditinstitut (EIB) i

EUR vilket innebär en valutarisk för koncernen.

Omräkningsexponering

Koncernen säkrar inte omräkningsexponering.

Kreditrisk uppstår genom likvida medel och tillgodo-

havanden hos banker och finansinstitut samt kredit-

exponeringar gentemot kunder inklusive utestående

fordringar och avtalade transaktioner. Kreditrisken

bedöms som låg då enbart banker och finansinsti-

tut som av Standard & Poor fått kreditrating ”AA-”

accepteras. För mer information kring bolagets likvida

medel, se not 21.

(d) Ränterisk

Ränterisk innebär att värdet på ett finansiellt instru-

ment eller framtida kassaflöden varierar på grund av

förändringar i marknadsräntor. Koncernens finansiella

tillgångar är mindre utsatta för sådana värdeförändring-

ar eftersom innehaven är av kortfristig natur. Omvänt

gäller att koncernens refinansiering blir kostsammare

om det allmänna ränteläget stiger och vice versa. Den

långfristiga skuld bolaget har till kreditinstitut (EIB) är till

fast ränta varmed den ej påverkas av förändrad ränta.

Kreditrisk i kundfordringar

Betalningsvillkoren uppgår till 30-150 dagar beroen-

de på motpart. Åldersanalysen för förfallna, men ej

NOTER (NOT 2 FORTSÄTTNING)

nedskrivna fordringar på balansdagen anges tabellen

nedan. Bolagets slutkunder utgörs uteslutande av

olika länders hälsovårdsinrättningar och sjukhus där

motpartsrisk är påtagligt begränsad. Historiskt sett har

bolaget ej heller haft några kreditförluster. Se även not 5

Intäkter från avtal med kunder.

(e) Finansieringsrisk

För det fall Bolagets kommersialiseringsstrategier

misslyckas eller försenas, eller Bolaget inte lyckas i sin

omförhandling av kreditfaciliteten med EIB, kan Bolaget

bli tvunget att ingå nya finansieringsarrangemang för

att fortsätta bedriva verksamhet i enlighet med den till-

växttakt och de målsättningar som Bolaget har satt upp.

Sådana finansieringsarrangemang kan avse nyemis-

sioner, upptagande av lån från banker eller befintliga

aktieägare samt genom andra offentliga eller privata

finansieringsalternativ. Därtill kan marknadsförhållan-

den, den allmänna tillgängligheten på krediter, Bolagets

kreditbetyg samt osäkerhet och/eller störningar på kapi-

tal- och kreditmarknaderna påverka Bolagets möjlighet

att ta in, och tillgängligheten till, sådan finansiering.

Det finns en risk att nytt kapital inte kan anskaffas när det

behövs, att nytt kapital endast kan anskaffas till för Bola-

get otillfredsställande villkor, eller att tillgängligt kapital

inte är tillräckligt för Bolagets utvecklingsplaner och

målsättningar. I det fall en eller flera risker inträffar kan

det medföra väsentliga negativa effekter på Bolagets

finansiella ställning i form av, till exempel, en väsentligt

ökad skuldsättningsgrad, ökade kostnader för lån och

annan finansiering.

(f) Likviditetsrisk

Med likviditetsrisk avses risken för att betalningsförplik-

telser inte kan uppfyllas till följd av otillräcklig likviditet.

Kassaflödesprognos upprättas av koncernens

rörelsedrivande företag. Koncernfinans följer noga

rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv

för att säkerställa att koncernen har tillräckligt med

kassamedel för att möta behovet i den löpande

verksamheten.

Nedanstående tabell analyserar koncernens

finansiella skulder, uppdelade efter den tid som

på balansdagen återstår fram till den avtalsenliga

förfallodagen. De belopp som anges i tabellen är

avtalsenliga, ej diskonterade kassaflöden.

3.2 Hantering av kapitalstruktur

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att

trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksam-

het, så att den kan generera avkastning till aktieägar-

na och nytta för andra intressenter och att upprätthål-

la en optimal kapitalstruktur för att hålla kostnaderna

för kapitalet nere.

Finansiella mått fungerar inte för att bedöma

avkastning till aktieägarna. Bolagets avkastnings-för-

måga är avhängigt kvaliteten och värdet av genere-

rade forskningsresultat samt förmågan att kommer-

sialisera godkända preparat. Värdet och kvaliteten

av FoU-verksamheten samt kommersialiseringen

utvärderas löpande av bolagsledning och styrelse.

NOTER (NOT 3 FORTSÄTTNING)

Mindre Mellan Mellan Mellan Över Per 31 december 2025än 3 mån3 mån & 1 år1 & 3 år3 & 5 år5 år SummaLeverantörsskulder 701 - - - - 701Övriga skulder 11 163 - 1 230 16 333 - 28 726Upplåning - - 126 681 - 126 681Leasingskulder 1 931 5 792 4 983 - - 12 707

Koncernen ModerbolagetKundfordringar 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Kundfordringar brutto 9 805 7 294 9 805 7 294Reserv förväntade kreditförluster – – - –Kundfordringar netto 9 805 7 294 9 805 7 294Förfallostruktur kundfordringarEj förfallna kundfordringar 8 338 4 282 8 338 7 294Förfallna kundfordringar mer än 30 dagar 1 468 2 639 1 468 3 013

Mindre Mellan Mellan Mellan Över Per 31 december 2024än 3 mån3 mån & 1 år1 & 3 år3 & 5 år5 år SummaLeverantörsskulder 18 171 - - - - 18 171Övriga skulder 14 201 - 105 4 006 - 18 311Upplåning - - 101 243 - 101 243Leasingskulder 1 818 5 455 12 548 - - 19 821

Not 4

Viktiga uppskattningar och bedömningar

för redovisningsändamål

Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpan-

de och baseras på historisk erfarenhet och andra

faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser

som anses rimliga under rådande förhållanden.

Koncernledningen gör uppskattningar och anta-

ganden om framtiden. De uppskattningar för redo-

visningsändamål som blir följden av dessa kommer,

definitionsmässigt, sällan att motsvara det verkliga

resultatet. De uppskattningar och antaganden som

innebär en betydande risk för väsentliga justeringar

i redovisade värden för tillgångar och skulder under

nästkommande räkenskapsår behandlas i huvuddrag

nedan.

Tidpunkt för aktivering av immateriella tillgångar

Koncernen aktiverar utgifter för utveckling av

läkemedel i den omfattning de bedöms uppfylla

kriterierna enligt IAS 38 p. 57. Oncopeptides utgifter

för utveckling av läkemedel bedömdes per den 31

december 2025 inte uppfylla kriterierna för aktive

ring och har därmed kostnadsförts. Aktivering av

utgifter för utveckling av läkemedel sker tidigast i

samband med att marknadsföringsgodkännande

erhålls från myndigheten. Anledningen till detta är att

det dessförinnan är alltför osäkert huruvida utgifterna

kommer att generera framtida ekonomiska fördelar

samt att finansieringen av tillgångens färdigställande

inte är säkerställd.

Incitamentsprogram

Koncernen har ett antal aktierelaterade ersättnings-

planer. Redovisningsprinciperna för detta beskrivs i

not 2.13. Den kostnad för ersättningen som redo-

visas i en period är beroende av den ursprungliga

värdering som gjordes vid avtalstidpunkten med

optionsinnehavaren, det antal månader som delta-

garen måste tjänstgöra för att få rätt till sina optioner

(periodisering sker över denna tid), det antal optioner

som förväntas tjänas in av deltagarna enligt villkoren

i planerna och en kontinuerlig omvärdering av värdet

på den skattemässiga förmånen för deltagarna i pla-

nerna (som underlag för avsättning för sociala kost-

nader). De uppskattningar som påverkar kostnaden

i en period och motsvarande ökning av eget kapital

utgör primära underlag för värdering av optionerna.

Black & Scholes-modellen samt Monte Carlo-simule-

ring används vid värderingar och beräkningar. Viktiga

antaganden i dessa värderingar framgår av not 26.

Förutom värderingarna påverkas kostnaden i en peri-

od av en uppskattning kring det antal personer som

förväntas tjäna in optioner. Genom det personalar-

bete som beskrivs i övriga delar av årsredovisningen

och historik över personalomsättning, har företags-

ledningen en god grund för att uppskatta det antal

deltagare som kommer att fullfölja programmen.

Fortsatt drift

Oncopeptides annonserade en företrädesemission

om ca 200 MSEK den 19 februari 2026, medel som

ska ta bolaget till lönsamhet och positivt kassaflöde

under 2027. Styrelsen och verkställande direktö-

ren bedömer fortlöpande koncernens likviditet

och finansiella resurser på både kort och lång sikt.

Årsredovisningen har upprättats med antagandet om

att företaget har förmåga att fortsätta driften under

kommande 12-månadersperioden, i linje med fortlev-

nadsprincipen.

Underskottsavdrag

Koncernens underskottsavdrag har ej värderats och

redovisas ej som uppskjuten skattefordran. Dessa

underskottsavdrag värderas först när Koncernen

etablerat en resultatnivå som företagsledningen med

säkerhet bedömer kommer att leda till skattemässiga

överskott. För mer information se not 12.

Varulagervärdering

Värderingen av lagret och bedömningen av risken

för potentiella nedskrivningar baseras på löpande

uppdaterade försäljningsprognoser samt kända och

förväntade data rörande hållbarheten för halvfabrikat

och färdigställd produkt. Hållbarheten för halvfabrikat

och färdigställda produkter baseras på dokumentera-

de stabilitetsstudier.

Alla färdigvarulager värderas löpande med hänsyn

till begränsningar i produkternas hållbarhet. De

lagerlagda produkternas hållbarhet kan variera över

tiden. Detta kan leda till en ökad risk för inkurans då

en kraftigt ändrad efterfrågan på en produkt alternativt

förändrad hållbarhet skulle kunna leda till ett nedskriv-

ningsbehov. Produkter som inte blir godkända vid kva-

litetskontroll kostnadsförs direkt. Se not 18 Varulager.

Intäktsredovisning och returer

Intäkter från produktförsäljning redovisas när On-

copeptides har uppfyllt sitt prestations-åtagande,

vilket innebär att kunden har fått kontroll över varan.

Priset för varorna är definierade i landspecifika pris-

listor för den Europeiska marknaden. Ersättningarna

är till viss del föremål för avtalade rabatter, för vilka

en reserv görs vid försäljningstillfället som reducerar

intäkterna. Kunderna definieras som sjukhus och/

eller klinker och återförsäljare som i mellanled säljer

varorna vidare.

NOTER

Not 6

Övriga rörelseintäkter

Not 5

Koncernens intäkter

NOTER

KoncernenModerbolagetTSEK 2025 2024 2025 2024Intäkter från avtal med kunderVaror 71 118 30 517 71 118 30 517Milstolpe, Sydkorea - 1 131 - 1 131Summa nettoomsättning 71 118 31 648 71 118 31 648Geografisk marknadTyskland 30 822 17 213 30 822 17 213Grekland 8 560 5 986 8 560 5 986Österrike 1 572 1 125 1 572 1 125Spanien 12 754 6 192 12 754 6 192Italien 17 058 - 17 058 -Övriga länder 352 - 352 -Asien - 1 131 - 1 131Summa nettoomsättning 71 118 31 648 71 118 31 648

KoncernenModerbolaget2025 2024 2025 2024Vidarefakturerade kostnader - 1 329 - 1 329Hyresintäkter 250 1 911 250 1 911Statliga bidrag 832 3 284 832 3 284Koncerninterna intäkter - - 7 022 514 539Övriga intäkter 2 205 372 1 798 412Valutakurseffekter 987 -910 987 -910Summa övriga rörelseintäkter 4 274 5 985 10 890 520 564

Not 7

Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag

Rörelsens kostnader presenteras i totalresultatrapporten med en klassificering baserad på Varukostnad

avseende kostnad såld vara, samt funktionerna ”Forsknings- och utvecklingskostnader”, ”Marknads- och

försäljningskostnader” samt ”Administrationskostnader”. Summan av de funktionsindelade kostnaderna

fördelade sig på följande kostnadsslag.

Not 9

Not 8

Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar ingår i resultaträkningen i delposterna Forsknings- och

utvecklingskostnader 2 416 tkr (2 801), Marknads- och försäljningskostnader 3 301 tkr (3 119)

och Administrationskostnader 1 674 tkr (1 356).

Koncernens leasingavtal som utgör nyttjanderättstillgångar avser kontorslokaler i Sverige. Leasing-

avtalen löper på tre år och förlängs automatiskt med ytterligare tre år om inte någon av parterna säger upp

hyresavtalet senast nio månader innan. Hyresnivån i leasingavtalen uppräknas med index eller med en fast

årlig hyresökning angivet i leasingavtalet. Indexuppräkningar ingår i leasingskulden när de träder i kraft

och justeras då mot nyttjanderättstillgången. I årets kassaflöde uppgick, utöver räntekostnaden, leasing-

avgifternas amorteringsdel till 7 338 tkr (6 894).

NOTER

LeasingavtalKoncernenNyttjanderättstillgångar Sverige 2025-12-31 2024-12-31Ingående balans 51 655 49 747Omvärdering avtal 238 1 908Avslutade avtal - -Omräkningsdifferens - -Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 51 893 51 655Ingående avskrivningar -30 609 -23 299Årets avskrivningar -7 391 -7 276Avslutade avtal - -Omräkningsdifferens 0 -33Utgående ackumulerade avskrivningar -38 000 -30 609Utgående redovisat värde 13 894 21 046

KoncernenModerbolaget2025 2024 2025 2024Varukostnad -2 451 -2 663 -2 451 -2 663Övriga externa kostnader -142 586 -168 261 -234 630 -231 412Personalkostnader -145 339 -140 460 -78 812 -93 338Avskrivningar -9 667 -9 746 -2 271 -2 466Summa -300 043 -321 131 -318 163 -329 878

Ersättning till revisorernaKoncernen Moderbolaget2025 2024 2025 2024Revisionsuppdrag PwC 951 730 951 730Revisionsuppdrag EY - 2 533 - 2 533Övriga tjänster PwC 205 - 205 -Summa 1 156 3 263 1 156 3 263

NOTER (NOT 9 FORTSÄTTNING)

Framtida kostnader för leasingavtal (bashyror) 2025 2024

< 12 mån 6 146 6 071

1-2 år 7 139 8 094

> 2 år - 7 048

Summa 13 284 21 212

Årets leasingkostnader för leasingavtal i moderbolaget uppgår till: 8 156 8 029

Leasingskulder ingår i balansräkningen under övriga långfristiga skulder samt övriga kortfristiga skulder.

Förändring av leasingskuld, se not 21 avseende avstämning av skulder från finansieringsverksamheten.

Framtida leasingavgifter enligt ovan är odiskonterade.

Leasingavtal i moderbolaget

Framtida sammanlagda minimileaseavgifter för icke-uppsägningsbara leasingavtal är som följer i

moderbolaget. Hyresavtal i moderbolaget avser väsentligen lokaler för kontor och ett laboratorium.

KoncernenLöptidsanalys, framtida leasingavgifter 2025-12-31 2024-12-31<12 mån 6 146 6 0711-2 år 7 139 8 094>2 år - 7 04813 284 21 212

Koncernen2025 2024Räntekostnader hänförligt till leasingskulder 828 1 152Utgifter hänförliga till korttidsleasingavtal 0 0Utgifter hänförliga till leasingavtal för vilka den 90 71underliggande tillgången är av lågt värdeUtgifter hänförliga till variabla leasingbetalningar - -som inte ingår i leasingskulderÅrets amortering av leasingavgifter i koncernen 8 156 8 029

Moderbolaget

Koncernen ModerbolagetLön och andra ersättningar 2025 2024 2025 2024Styrelse och ledande befattningshavare 19 017 23 946 19 017 23 946Övriga anställda 83 687 81 658 31 999 42 609Summa 102 704 105 604 51 016 66 555

Redovisad lönekostnad samt sociala avgifter som avser aktierelaterade ersättningar uppgår i koncernen

till 5 559 (10 913) TSEK, där 1 709 (-1 942) TSEK är hänförliga till sociala avgifter. Sociala avgifter inkluderar

både avsättningar och faktiska betalningar vid utnyttjande av tilldelade optioner.

Koncernen ModerbolagetSociala kostnader och pensionskostnader 2025 2024 2025 2024Pensionskostnader till styrelse och ledande 2 802 4 391 2 802 4 391befattningshavarePensionskostnader till övriga anställda 6 230 7 733 6 047 7 198Sociala kostnader 15 247 18 531 12 721 12 774Summa 24 279 30 655 21 570 24 362

KoncernenLeasingskulder 2025-12-31 2024-12-31Långfristiga 4 983 12 548Kortfristiga 7 723 7 273Summa 12 706 19 821

Not 10

Anställda och personalkostnader

Löner och andra ersättningar, pensionskostnader samt sociala kostnader till styrelse och ledande

befattningshavare samt övriga anställda

NOTER (NOT 10 FORTSÄTTNING)

Medelantalet anställda är beräknade utifrån antalet heltidstjänster.

GrundlönAktie- styrelse-Avgångs- Rörlig Pensions- relaterad 12025arvodevederlagersättningkostnadersättning SummaStyrelsens ordförandePer Wold-Olsen 940 - - - 402 1 342StyrelseledamöterBrian Stuglik 450 - - - 161 611Cecilia Daun Wennborg 205 - - - 134 339Jennifer Jackson 210 - - - 134 344Per Samuelsson 380 - - - - 380Christine Rankin 205 - - - 27 232Vd, Sofia Heigis 4 753 - 867 995 2 452 9 067Övriga ledande befattningshavare (5) 7 768 - 878 1 807 796 11 249Summa 14 911 - 1 745 2 802 4 106 23 564

2025 2024Medelantal anställda Totalt Varav män Totalt Varav mänModerbolagetSverige 39 7 44 10DotterbolagTyskland 15 8 14 7Italien 8 7 3 3Spanien 8 2 5 1Koncernen totalt 70 24 66 21

2025 2024Antal på balansdagen Antal på balansdagen Totalt Varav män Totalt Varav mänStyrelseledamöter 4 3 6 4Övriga ledande befattningshavare 5 3 5 3Verkställande direktör 1 - 1 -Koncernen totalt 10 6 12 7

Könsfördelning i koncernen (inkl. dotterbolag) för styrelseledamöter och ledande befattningshavare

1) Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2025 – maj 2026 inklusive ersättningar i

styrelseutskotten samt landstillägg.

Löner, ersättningar och arvoden till verkställande direktör, styrelse och ledande befattningshavare

Ersättning ledande befattningshavare

Ersättning till den verkställande direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön, pen-

sionsförmåner, rörlig ersättning och deltagande i incitamentsprogram. En av koncernens ledande befattnings-

havare fakturerar sitt arvode. I dessa fall ingår sociala kostnader i redovisat lönebelopp, varför total ersättning

som rapporteras i not 10 överstiger personalkostnader för anställda i resultaträkningen. Sådan ersättning

redovisas under ”Grundlön” i tabellen ovan. Avtalen baseras på vedertagna kostnader kommersiella villkor. På

balansdagen avses med andra ledande befattningshavare de 5 (6) personer som tillsammans med verkställan

de direktören utgör koncernledningen. Övriga ledande befattningshavare avser Chief Financial Officer, Chief

Operating Officer, Chief Medical Officer, Director of Corporate Affairs and Head of Human Resources.

NOTER (NOT 10 FORTSÄTTNING)

GrundlönAktie- styrelse-Avgångs- Rörlig Pensions- relaterad 12024arvodevederlagersättningkostnadersättning SummaStyrelsens ordförandePer Wold-Olsen 911 - - - 797 1 709StyrelseledamöterBrian Stuglik 453 - - - 319 772Cecilia Daun Wennborg 396 - - - 319 715Jennifer Jackson 438 - - - 319 757Per Samuelsson 368 - - - - 368Jarl Ulf Jungnelius 324 - - - 319 643Vd, Sofia Heigis 4 851 - - 1 061 1 946 7 859Övriga ledande befattningshavare (7) 10 289 - - 3 330 1 897 15 516Summa 18 029 - - 4 391 5 917 28 337

1) Stämmobeslutade styrelsearvoden exklusive sociala avgifter för verksamhetsåret maj 2024 – maj 2025 inklusive ersättningar i

styrelseutskotten samt landstillägg.

Pensioner

Samtliga pensionsåtaganden är avgiftsbestämda. Pensionsåldern för VD är 67 år. Pensionspremien ska uppgå

till max 24 % av den pensionsgrundande lönen för VD. Pensionsåtagandena för övriga ledande befattningsha-

vare motsvarar bolagets allmänna pensionspolicy och för utländska befattningshavare marknadsmässiga villkor

i respektive land. Pensionsåldern är 67 år för övriga ledande befattningshavare. Med pensionsgrundande lön

avses grundlönen.

Rörlig ersättning

Med rörlig ersättning avses rörlig bonus baserad på en fast andel av grundlönen. Utfallet baseras på en intjä-

ningsperiod om ett år och är beroende av en kombination av i förväg uppsatta personliga mål och företagsmål.

Det maximala utfallet för den verkställande direktören uppgår till högst 50% av grundlönen och för övriga

befattningshavare till högst 25–50% av grundlönen.

Aktierelaterade ersättningar

Koncernens incitamentsprogram syftar till att skapa ett långsiktigt engagemang i Oncopeptides, skapa möj-

ligheter att attrahera och behålla kompetens samt leverera ett långsiktigt aktieägarvärde. Deltagarna tilldelas

optioner som endast blir intjänade om vissa prestationskrav är uppfyllda. Deltagande i ett program beslutas

av styrelsen och ingen individ har kontraktsenlig rätt att delta i planen eller få några garanterade förmåner.

Oncopeptides har vid 2025 års utgång nio aktiva program som omfattar företagets ledning, vissa styrelseleda-

möter och personal. För beskrivning av programmen se not 26.

Avgångsvederlag

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara högst nio månader. Fast kontantlön under

uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den fasta

kontantlönen för ett år för verkställande direktören samt övriga ledande befattningshavare.

Vid uppsägning från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst sex månader (där avsteg har

gjorts för nuvarande Vd till nio månader i enlighet med sid 20 i Ersättningsrapporten), utan rätt till avgångsve-

derlag. Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkurrensbegränsning utgå. Sådan ersättning ska

kompensera för eventuellt inkomstbortfall och ska endast utgå i den utsträckning som den tidigare befattnings-

havaren saknar rätt till avgångsvederlag. Ersättningen ska baseras på den fasta kontantlönen vid tidpunkten för

uppsägningen, om inte annat följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser, och utgå under den tid som åtag-

andet om konkurrensbegränsning gäller, vilket ska vara högst 12 månader efter anställningens upphörande.

Not 11

Not 12

NOTER

Moderbolaget har skattemässiga underskottsavdrag för vilka uppskjutna skattefordringar inte har redovisats

i rapporten över finansiell ställning respektive balansräkningen uppgående till 5 597 007 TSEK (5 308 147

TSEK) och de har ingen tidsbegränsning. Uppskjutna skattefordringar har inte redovisats för dessa poster, då

koncernen inte har beskattningsbara vinster. Redovisad kostnad för skatt är i sin helhet hänförlig till utländskt

dotterbolag. Uppskjuten skatt avser nyttjanderättstillgångar och leasingskulder IFRS 16, 164 TSEK (164).

I räntekostnader för lån ingår förändring verkligt värde på teckningsoptioner utställda till kreditinstitut,

vilket beskrivs vidare i not 17.

Finansiella intäkter och kostnaderKoncernen Moderbolaget2025 2024 2025 2024Ränteintäkter 1 947 8 197 23 673 19 287Verkligt värde värdering av teckningsoptioner – 4 660 – 4 660Valutakursdifferenser 7 192 3 045 7 192 3 045Totala finansiella intäkter 9 139 15 903 30 865 26 993Varav ränteintäkter från koncernföretag – – 22 000 12 884Nedskrivning av andelar och -710 – -5 632fordringar hos koncernföretagRäntekostnader för leasingskulder -828 -1 152 – –Räntekostnader lån -11 473 -11 502 -11 473 -11 502Övriga räntekostnader -2 151 -4 -2 150 -4Verkligt värde värdering av teckningsoptioner -12 327 -12 327Valutakursdifferenser -5 169 -3 958 -5 169 -3 958Totala finansiella kostnader -32 658 -16 615 -31 120 -21 096

Skatt på årets resultatKoncernen Moderbolaget2025 2024 2025 2024Aktuell skatt -1 428 -562 0 0Uppskjuten skatt 13 164 0 0Redovisad skatt -1 415 -398 0 0Avstämning av effektiv skattesatsResultat före skatt -248 169 -284 209 -278 001 184 577Skatt enligt gällande skattesats för 51 123 58 547 57 268 -38 023moderföretaget 20,6%Skatt avseende ej redovisad uppskjuten -54 634 -56 476 -59 505 40 523skattefordranEj skattepliktiga intäkter – 963 – 963Ej avdragsgilla kostnader -3 579 -3 692 -3 407 -3 464Övriga skattemässiga justeringar 5 643 - 5 643 –Effekt av andra skattesatser för utländska 18 96 – –dotterbolag etc.Summa -1 429 -562 0 0

Not 13

NOTER

Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar ingår i resultaträkningen för koncernen

i delposterna Forsknings- och utvecklingskostnader 742 tkr (949), Marknads- och försäljningskostnader 1

020 tkr (1 062) samt Administrationskostnader 514 tkr (460). Materiella anläggningstillgångar hänför sig till

svenska bolag 3 783 tkr (6 053) och bolag i Tyskland 5 tkr (11).

Materiella anläggningstillgångarKoncernen ModerbolagetInventarier 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Ingående anskaffningsvärde 8 522 8 512 8 479 8 479Årets anskaffningar 10 - -Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 8 522 8 522 8 479 8 479Ingående avskrivningar -6 099 -4 427 -6 067 -4 400Årets avskrivningar -1 450 -1 672 -1 444 -1 667Valutaeffekt -1 - - -Utgående ackumulerade avskrivningar -7 550 -6 099 -7 512 -6 067MaskinerIngående anskaffningsvärde 7 938 7 591 7 938 7 591Årets anskaffningar - 347 - 347Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 7 938 7 938 7 938 7 938Ingående avskrivningar -4 296 -3 498 -4 296 -3 498Årets avskrivning -826 -798 -826 -798Utgående ackumulerade avskrivningar -5 122 -4 296 -5 122 -4 296Utgående redovisat värde 3 788 6 065 3 783 6 053

Not 14

Finansiella anläggningstillgångar

Not 15

Andelar i dotterföretag, moderbolaget

NOTER

Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31Ingående anskaffningsvärde 445 445Anskaffningar 10 300 0Utgående redovisat värde 10 745 445

Koncernen Moderbolaget Långfristiga fordringar 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Ingående anskaffningsvärden - 852 - 852Förändring spärrade bankmedel - -852 - -852Långfristig fordran koncernbolag - - 500 000 500 000Summa långfristiga fordringar 0 0 500 000 500 000

Andel stamaktier Bokfört BokförtAntal som ägs av Rösträtts-värde värdeNamn Säte Org nr.aktierModerbolagetandel2025-12-312024-12-31DirektägdaOncopeptides Stockholm, 556931-5491 50 000 100% 100% 50 50Incentive ABSverigeOncopeptides Stockholm, 559379-8795 25 000 100% 100% 10 325 25Innovation ABSverigeOncopeptides München, HRB 263916 25 000 100% 100% 254 254GmbHTysklandOncopeptides, Delaware, 82-5207809 1 000 100% 100% - -IncUSAOncopeptides, Rom, MI-2713141 1 100% 100% 116 116SRLItalienOncopeptides, Madrid, B56195530 1 100% 100% 0 0SLSpanien10 745 445

Not 16

Finansiella tillgångar och skulder per kategori, koncernen

NOTER

Finansiella tillgångar Verkligt värde Summa värderat till upplupet via resultat- redovisat Finansiella tillgångar per den 31 december 2025anskaffningsvärderäkningenvärdeÖvriga anläggningstillgångar – 17 682 17 682Varulager - 8 244 8 244Kundfordringar 7 765 - 7 765Övriga kortfristiga fordringar - 8 501 8 501Förutbetalda kostnader - 10 951 10 951Likvida medel 82 255 – 82 255Summa 90 020 45 379 135 399

Finansiella tillgångar Verkligt värde Summa värderat till upplupet via resultat- redovisat Finansiella tillgångar per den 31 december 2024anskaffningsvärderäkningenvärdeÖvriga anläggningstillgångar - 27 111 27 111Varulager - 4 371 4 371Kundfordringar 7 294 - 7 294Övriga kortfristiga fordringar - 10 736 10 736Förutbetalda kostnader - 16 143 16 143Likvida medel 178 536 - 178 536Summa 185 830 58 362 244 192

Finansiella skulder Verkligt värde Summa värderat till upplupet via resultat- redovisat Finansiella skulder per den 31 december 2025anskaffningsvärderäkningenvärdeLångfristig skuld sociala avgifter 0 1 230 1 230incitamentsprogramSkulder till kreditinstitut 126 681 - 126 681Skulder kreditinstitut relaterade till 16 333 - 16 333teckningsoptionerKortfristig skuld sociala avgifter - 836 836incitamentsprogramLeverantörsskulder 701 - 701Övriga kortfristiga skulder 7 723 10 326 18 050Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 44 430 -18 955 25 475Summa 195 868 -6 562 189 307

Finansiella skulder Verkligt värde Summa värderat till upplupet via resultat- redovisat Finansiella skulder per den 31 december 2024anskaffningsvärderäkningenvärdeLångfristig skuld sociala avgifter - 105 105incitamentsprogramSkulder till kreditinstitut 121 894 - 121 894Skulder kreditinstitut relaterade till 4 006 - 4 006teckningsoptionerKortfristig skuld sociala avgifter - 253 253incitamentsprogramLeverantörsskulder 18 171 - -Övriga kortfristiga skulder 7 273 13 948 21 221Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 7 363 4 348 11 711Summa 158 706 18 653 159 189

För samtliga finansiella tillgångar och skulder bedöms det verkliga värdet i allt väsentligt överensstämma

med det bokförda värdet.

Utöver ovan beskrivna finansiella skulder finns finansiella skulder i form av leasingavtal som redovisas och

värderas i enlighet med IFRS 16 Leasingavtal.

Not 18

Not 19

Övriga kortfristiga fordringar

Not 17

Skulder till kreditinstitut

NOTER

Koncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Aktuella skattefordringar 49 793 - -Uppskjuten skattefordran 177 4 500 - -Momsfordringar 4 117 1 599 2 799 1 599Kortfristiga depositioner - - - -Fordringar hos koncernföretag - - 74 010 80 089Övriga fordringar 4 158 3 845 470 1 127Totalt 8 501 10 736 77 279 82 815

VarulagerKoncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Varor under tillverkning 7 019 2 907 7 019 2 907Färdiga varor 1 225 1 464 1 225 1 464Totalt 8 244 4 371 8 244 4 371

Koncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Långfristiga skulder till banker och kreditinstitut, EUR 126 681 121 894 126 681 121 894Totalt 126 681 121 894 126 681 121 894

Koncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Verkligt värde på teckningsoptioner utställda 16 333 4 006 16 333 4 006till kreditinstitutTotalt 16 333 4 006 16 333 4 006

Skuld avser lån i euro från EIB och är amorteringsfritt fram till den 16 juni 2028 då det förfaller i sin helhet.

Ränta ackumuleras under löptiden, kapitaliseras och förfaller till betalning samtidigt som lånet. Den avtalsen-

liga räntan uppgår till 7% under hela löptiden. Den effektiva räntan för lånet beräknas till 10,8%, med hänsyn

tagen till uppläggningskostnader och det initiala marknadsvärdet av överlåtna teckningsrätter vilka ingår i

effektivräntan under lånets löptid. I samband med att lånet tecknades har 2 829 231 teckningsrätter emitte-

rats, varav 1 138 646 teckningsrätter motsvarande 1,26% av utestående aktier efter utspädning överlåtits till

EIB vederlagsfritt. Resterande teckningsrätter innehas av bolaget och kan komma att överlåtas till EIB i anslut-

ning till ett eventuellt nyttjande av återstående trancher inom ramen för låneavtalet. EIB äger rätten att teckna

aktierna till kvotvärde. Teckningsrätterna har en livslängd på 20 år och den som håller teckningsrätterna kan

när som helst utnyttja teckningsrätterna helt eller delvis under löptiden. EIB har rätten, under vissa förutsätt-

ningar samt i samband med att lånet återbetalas, att kräva att Oncopeptides förvärvar teckningsrätterna till

verkligt värde, i det fallet att det inte är möjligt att överlåta teckningsrätterna till tredje part. Avtalet ger

Oncopeptides tillgång till en lånefacilitet på upp till 30 miljoner euro utan säkerhet. Låneavtalet är uppdelat

i tre lika delar, trancher, var och en med en löptid på 5 år, som blir tillgängliga om bolaget uppfyller vissa vill-

kor, bolaget har nyttjat en del tranche. Låneavtalet innehåller en change of control och change of law klausul

vilken bland annat innebär att lånet förfaller vid ett ägarbyte.

Not 20

Not 22

Not 21

Likvida medel

NOTER

Ej kassaflödes påverkande poster

Avstämning av skulder från Förändring Ränta inkl trans-Valuta- finansieringsverksamheten 2025-01-01 Kassaflödeleasingavtalaktionsutgiftereffekt 2025-12-31Låneskuld 121 894 - 11 473 -6 685 126 681Leasingskuld 19 821 -8 156 1 041 - - 12 706Totalt 141 715 -8 156 1 041 11 473 -6 685 139 388

Ej kassaflödes påverkande poster

Förutbetalda kostnaderKoncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Upplupna intäkter 345 - 345 -Förutbetalda kostnader för forskning och utveckling 5 264 9 959 5 264 9 959Förutbetalda marknads- och försäljningskostnader 2 068 1 129 1 982 1 073Övriga förutbetalda kostnader 3 274 5 056 5 323 7 079Totalt 10 951 16 143 12 914 18 111

Koncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Banktillgodohavanden 82 255 178 536 74 859 141 143Totalt 82 255 178 536 74 859 141 143

Koncernen ModerbolagetKassaflöde ej likviditetspåverkande poster 2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Avskrivningar 9 668 9 746 2 271 2 466Återföring nedskrivning lager - - 0 0Koncerninterna transaktioner - - - -500 000Nedskrivning fordran dotterbolag - - - 5 632Kursdifferenser -4 683 -301 17 990 466Värde på incitamentsprograms deltagares 2 716 10 913 2 716 10 913tjänstgöringSkuld sociala avgifter incitamentsprogram 1 125 -1 738 1 125 -1 738Övriga poster - - - -Totalt 8 826 18 620 24 101 -482 261

Avstämning av skulder från Förändring Ränta inkl trans-Valuta- finansieringsverksamheten 2024-01-01 Kassaflödeleasingavtalaktionsutgiftereffekt 2024-12-31Låneskuld 106 487 - - 11 502 3 905 121 894Leasingskuld 23 076 -8 029 4 774 - - 19 821Totalt 129 563 -8 029 4 774 11 502 3 905 141 715

Likvida medel, såväl i balansräkningen som i kassaflödesanalysen, består av följande:

Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapitalÖvrigt tillskjutet Antal aktier Aktiekapitalkapital SummaPer 1 januari 2024 94 600 077 10 511 5 414 455 5 424 965Företrädesemission beslutad april 2024 120 586 169 13 399 300 084 313 483Kostnader relaterat till företrädesemission - - -41 639 -41 639Värde på incitamentsprograms deltagares - - 10 913 10 913tjänstgöringPer 31 december 2024 215 186 246 23 910 5 683 813 5 707 722Företrädesemission beslutad februari 2025 10 572 577Företrädesemission beslutad augusti 2025 46 947 534 6 391 145 016 151 407Kostnader relaterat till företrädesemission - - -17 347 -17 347Värde på incitamentsprograms deltagares - - 2 716 2 716tjänstgöringPer 31 december 2025 272 706 357 30 301 5 814 198 5 844 498

Not 23

Resultat per aktie

Not 24

NOTER (NOT 22 FORTSÄTTNING)

Eget kapital i koncernen är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare

Aktiekapital och aktieslag

Aktiekapitalet består av 272 706 357 aktier med kvotvärdet cirka 0,11 SEK. Aktierna har ett röstvärde på 1

röst per aktie. Alla aktier som emitterats av moderföretaget är till fullo betalda.

Teckningsoptioner och C-aktier

För att säkerställa leveransen av Bolagets och Koncernens incitamentsprogram har teckningsoptioner och

C-aktier ställts ut till det helägda dotterbolaget Oncopeptides Incentive AB. Innehavet av teckningsoptioner

per 31 december 2025 för detta ändamål uppgick till totalt 5 160 379 teckningsoptioner som ger en rätt till

totalt 5 160 379 aktier. Av dessa hade instrument motsvarande 1 279 859 teckningsoptioner som ger en rätt

till totalt 1 279 859 aktier tilldelats.

Ej tilldelade C-aktier per 31 december 2025 uppgår till totalt 8 666 042 aktier som ger en rätt till totalt 8

666 042 aktierrätter.

I samband med att lånet med EIB tecknades har 2 788 416 teckningsrätter emitterats och överlåtits till

EIB vederlagsfritt, i enlighet med låneavtalet, vilka ger en rätt till totalt 3 383 326 aktier, efter omräkning av

optionerna i samband med bolagets företrädesemission i enlighet med låneavtalets villkor. EIB äger rätten

att teckna aktierna till kvotvärde. Teckningsrätterna har en livslängd på 20 år och den som håller teckningsrät-

terna kan när som helst utnyttja teckningsrätterna helt eller delvis under löptiden. EIB har rätten, under vissa

förutsättningar samt i samband med att lånet återbetalas, att kräva att Oncopeptides förvärvar teckningsrät-

terna till verkligt värde, i det fallet att det inte är möjligt att överlåta teckningsrätterna till tredje part.

Omräkningsreserv

2025-12-31 2024-12-31Ingående redovisat värde -2 843 -2 199Årets förändring -367 -644Utgående redovisat värde -3 210 -2 842

Utdelning

På bolagsstämman i maj 2026 kommer ingen utdelning avseende räkenskapsåret 2025 att föreslås.

Resultat per aktie före och efter utspädning 2025 2024Årets resultat (TSEK) hänförligt till moderbolagets aktieägare -249 585 -284 607Genomsnittligt antal utestående stamaktier (tusental) 226 972 166 442Resultat per aktie (kr) -1,10 -1,71

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att det resultat som är hänförligt till moderföretagets

aktieägare divideras med ett vägt genomsnittligt antal utestående aktier under perioden. Genomsnittligt

antal aktier har ökat under året per september månad då 46 947 534 aktier tillfördes i samband med bola-

gets företrädesemission.

Ingen utspädningseffekt föreligger för optionsprogrammet eftersom resultatet för perioderna har varit

negativt. Utställda options- och aktierättsprogram motsvarar vid årets slut 9 207 639 aktier.

Övriga kortfristiga skulderKoncernen Moderbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Kortfristiga leasingskulder 7 723 7 273 – –Aktuella skatteskulder 1 152 1 730 440 601Uppskjuten skatteskuld - 4 336 - -Personalrelaterade skulder för skatter och avgifter 3 078 3 478 3 078 3 478Förväntade returer - - - -Övriga kortfristiga skulder 6 933 4 657 1 903 1 244Totalt 18 886 21 474 5 422 5 323

Koncernens incitamentsprogram syftar till att skapa ett långsiktigt engagemang i Oncopeptides, skapa möj-

ligheter att attrahera och behålla kompetens samt leverera ett långsiktigt aktieägarvärde. Deltagarna tilldelas

optioner som endast blir intjänade om vissa prestationskrav är uppfyllda. Deltagande i ett program beslutas

av styrelsen och ingen individ har kontraktsenlig rätt att delta i planen eller få några garanterade förmåner.

Oncopeptides hade vid utgången av året nio aktiva program som omfattar företagets ledning, vissa

styrelseledamöter, grundare och personal. Under 2017 infördes incitamentsprogrammet ”Co-worker LTIP

2017”. Vid årsstämman 2018 infördes incitamentsprogrammet; ”Co-worker LTIP 2018” Vid årsstämman 2019

beslutades om att införa incitamentsprogrammet; ”Co-worker LTIP 2019”. Vid årsstämman 2021 beslutades

om att införa incitamentsprogrammen ”Co-worker LTIP 2021” samt ”Board LTIP 2021”. Vid årsstämman 2022

beslutades om att införa incitamentsprogrammen “Co-worker LTIP 2022” samt “Board SHP 2022”.

Vid årsstämman 2023 beslutades om att införa incitamentsprogrammet Board SHP 2023.

• Co-worker LTIP 2017

• Co-worker LTIP 2018

• Co-worker LTIP 2019

Samtliga optioner ska tilldelas deltagarna vederlagsfritt. Optionerna har en treårig intjäningsperiod räknat från

tilldelningsdagen, förutsatt, med sedvanliga undantag, att deltagaren fortfarande är anställd av/fortfarande

tillhandahåller tjänster till Oncopeptides. När optionerna är intjänade kan de lösas in under en fyraårsperiod.

Varje intjänad option ger innehavaren rätt att förvärva en aktie i bolaget till ett i förväg bestämt pris. Priset per

aktie ska motsvara en vägd genomsnittskurs som företagets aktier handlas för på Nasdaq Stockholm under de

fem handelsdagarna som föregår tilldelningsdagen.

• Board SHP 2022

Aktierätterna har tilldelats deltagarna vederlagsfritt. Aktierätterna intjänas tidsmässigt efter cirka ett år fram till

det som infaller tidigast av dagen före årsstämman 2023 eller 1 juli 2022, under förutsättning att deltagaren

fortfarande är styrelseledamot i Oncopeptides den dagen. Aktierätterna är även föremål för prestationsbaserad

intjäning baserat på utvecklingen av Oncopeptides aktiekurs under perioden från tilldelningsdagen till och med

dagen före intjänandetidpunkten. Aktiekursens utveckling kommer att mätas som den volymvägda genomsnitt-

skursen för bolagets aktie 10 handelsdagar omedelbart efter tilldelningsdagen och 10 handelsdagar omedel-

bart före intjänandetidpunkten. Intjänade aktierätter kan utnyttjas tidigast dagen efter intjänandetidpunkten.

• Board SHP 2023

Board SHP 2023 är ett ettårigt incitamentsprogram och är baserat på aktierätter för bolagets styrelseledamö-

ter. Intjänandeperioden löper från tidpunkten då ledamoten är vald till och med den tidigaste av dagen före

årsstämman 2024 eller 1 juli 2024. Aktierätterna ska utnyttjas senast 90 dagar efter det att ledamoten lämnat

styrelsen eller senast sex år efter tilldelningen.

• Board SHP 2024

Board SHP 2024 är ett ettårigt incitamentsprogram och är baserat på aktierätter för bolagets styrelseledamö-

ter. Intjänandeperioden löper från tidpunkten då ledamoten är vald till och med den tidigaste av dagen före

årsstämman 2025 eller 1 juli 2025. Aktierätterna ska utnyttjas senast 90 dagar efter det att ledamoten lämnat

styrelsen eller senast sex år efter tilldelningen.

• Board SHP 2025

Board SHP 2025 är ett ettårigt incitamentsprogram och är baserat på aktierätter för bolagets styrelseledamö-

ter. Intjänandeperioden löper från tidpunkten då ledamoten är vald till och med den tidigaste av dagen före

årsstämman 2026 eller 1 juli 2026. Aktierätterna ska utnyttjas senast 90 dagar efter det att ledamoten lämnat

styrelsen eller senast sex år efter tilldelningen.

• Co-worker LTIP 2021

Aktierätterna har tilldelats deltagarna vederlagsfritt och berättigar till aktier i Oncopeptides. Samtliga aktierätter

har tilldelats deltagarna vederlagsfritt och är föremål för prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen

av Oncopeptides aktiekurs under perioden från tilldelningsdagen till och med dagen före intjänandetidpunk-

ten. Aktiekursens utveckling kommer att mätas som den volymvägda genomsnittskursen för bolagets aktie 10

handelsdagar omedelbart efter tilldelningsdagen och 10 handelsdagar omedelbart före intjänandetidpunkten.

Om Oncopeptides aktiekurs därvid har ökat med mer än 60 procent ska 100 procent av aktierätterna ha intjä-

nats, och om aktiekursen har ökat med 20 procent ska 33 procent av aktierätterna ha intjänats. I händelse av en

ökning av aktiekursen med mellan 20 och 60 procent kommer intjäning att ske linjärt. Om aktiekursen ökat med

mindre än 20 procent sker ingen intjäning. Varje tids- och prestationsbaserat intjänad aktierätt ger innehavaren

rätt att vederlagsfritt erhålla en aktie i Oncopeptides. Vid vissa sedvanliga undantagsfall ska intjäning kunna ske

Not 26

Aktierelaterade ersättningar

Not 25

NOTER

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkterKoncernenModerbolaget2025-12-31 2024-12-31 2025-12-31 2024-12-31Personalrelaterade upplupna kostnader 5 963 5 829 4 607 4 348Upplupna kostnader för forskning och utveckling 7 585 922 7 364 922Upplupna kostnader till leverantörer, övrigt 11 698 4 891 8 902 4 567Förutbetalda intäkter 229 69 229 69Totalt 25 475 11 711 21 102 9 906

även om deltagaren inte längre är anställd i Oncopeptides vid intjänandetidpunkten. Intjänade aktierätter

utnyttjas automatiskt dagen efter intjänandetidpunkten.

• Co-worker LTIP 2022

Detta program förföll under 2025 utan tilldelning av aktier då prestationskriterierna för aktiekursens

utveckling ej infriades.

• Co-worker LTIP 2024

Aktierätterna har tilldelats deltagarna vederlagsfritt och berättigar till aktier i Oncopeptides. Aktierätterna

är föremål för prestationsbaserad intjäning baserat på utvecklingen av Oncopeptides aktiekurs från och

med tilldelningsdagen till och med tredje årsdagen räknat från tilldelningsdagen. Aktiekursens utveck-

ling kommer att mätas som den volymvägda genomsnittskursen för bolagets aktie 10 handelsdagar ome-

delbart efter tilldelningsdagen och 10 handelsdagar omedelbart före intjänandetidpunkten. Om

Oncopeptides aktiekurs därvid har ökat med mer än 60 procent ska 100 procent av Aktierätterna intjä-

nas, och om aktiekursen har ökat med 20 procent ska 33 procent av Aktierätterna intjänas. I händelse av

en ökning av aktiekursen med mellan 20 och 60 procent kommer intjäning av Aktierätterna ske linjärt.

Vid en ökning av aktiekursen med mindre än 20 procent sker ingen intjäning. Varje intjänad Aktierätt ger

innehavaren rätt att vederlagsfritt erhålla en aktie i Oncopeptides under förutsättning att innehavaren

fortfarande är anställd i Oncopeptides vid intjänandetidpunkten. Vid vissa sedvanliga undantagsfall ska

intjäning kunna ske även om deltagaren inte längre är anställd i Oncopeptides vid intjänandetidpunkten.

NOTER (NOT 26 FORTSÄTTNING)

2025 2024IFRS 2-relaterade lönekostnader 3 890 10 913Skuld sociala avgifter incitamentsprogram 1 709 -1 942Totalt 5 599 8 970

Sammanställning över koncernens totalkostnad för incitamentsprogrammen

Sammanställning över skulder för sociala avgifter avseende aktierelaterade ersättningar

Koncernen ModerbolagetLångfristig skuld 2025 2024 2025 2024Sociala avgifter avseende aktierelaterade ersättningarBelopp vid årets ingång 105 1 843 105 1 843Årets förändring 1 209 -389 1 209 -389Under året återförda belopp - -26 - -26Omklassificering till kortfristiga skulder -84 -1 324 -84 -1 324Summa långfristiga skulder 1 230 105 1 230 105

Koncernen ModerbolagetKortfristig skuld 2025 2024 2025 2024Sociala avgifter avseende aktierelaterade ersättningarBelopp vid årets ingång 253 456 456 456Omklassificering från långfristiga skulder 84 1 324 84 -Årets förändring 498 -1 527 295 -Summa kortfristiga skulder 835 253 835 456Summa skulder incitamentsprogram 2 065 358 2 065 561

Kostnader för sociala avgifter varierar till följd av förändring av den underliggande börskursen. Skulderna

uppdelas som lång- respektive kortfristiga skulder. Instrument som tilldelats personal som har sagts upp,

kommer att återkallas och förverkas.

NOTER (NOT 26 FORTSÄTTNING)

2025 2024 Antal aktier som Antal aktier som optionsprogram-optionsprogram-Personaloptionsprogrammen motsvararmen motsvararPer 1 januari 1 978 642 2 142 816Omräknade 126 421 599 986Förverkade -825 204 -764 160Utnyttjade - -Per 31 december 1 279 859 1 978 642

2025 2024 Antal aktier som Antal aktier som optionsprogram-optionsprogram-Aktierättsprogram (Co-Worker LTIP)men motsvararmen motsvararPer 1 januari 5 295 453 2 468 662Tilldelade 3 436 381 2 264 268Förverkade -1 785 402 -128 698Omräknade 409 963 691 221Per 31 december 7 356 395 5 295 453

2025 2024 Antal aktier som Antal aktier som optionsprogram-optionsprogram-C-aktier till aktierättsprogram (icke tilldelade)men motsvararmen motsvararPer 1 januari 15 242 2 524 880Tilldelade -4 157 055 -2 638 336Tillkommande C-aktier 10 572 577 -Återförda 2 235 278 128 698Per 31 december 8 666 042 15 242

2025 2024 Antal aktier som Antal aktier som optionsprogram-optionsprogram-Aktierättsprogram (Board LTIP)men motsvararmen motsvararPer 1 januari 710 550 299 601Tilldelade 263 736 609 968Utnyttjade -356 035 -238 107Omräknade 46 975 83 888Förfallna - -44 800Per 31 december 571 385 710 550

Sammanställning över tilldelade optioner och aktierätter enligt planen

NOTER (NOT 26 FORTSÄTTNING)

Verkligt värde i SEK Antal aktier som options-Tilldelningsdag/vid utställande av programmet motsvarar per Personaloptionsprogramstartdatum Förfallodagoptionsprogrammet Lösenpris i SEK Volatilitet31 december 2025 IntjäningsgradCo-worker LTIP 2017:5 30 augusti 2018 30 augusti 2025 70,83 149,47 48,40% 25 600 100,00%Co-worker LTIP 2018:2 3 maj 2019 3 maj 2026 71,51 90,6 56,10% 154 992 100,00%Co-worker LTIP 2019:3 2 januari 2020 2 januari 2027 59,66 92,5 47,50% 166 207 100,00%Co-worker LTIP 2019:4 2 april 2020 2 april 2027 61,28 77,3 63,70% 43 638 100,00%Co-worker LTIP 2019:7 4 januari 2021 4 januari 2028 111,20 121,8 71,80% 197 145 100,00%Co-worker LTIP 2019:8 17 mars 2021 17 mars 2028 83,34 116,1 58,39% 11 815 100,00%Co-worker LTIP 2019:9 18 februari 2022 18 februari 2029 7,08 6,5 114,27% 680 462 100,00%1 279 859

Beräkning av verkligt värde av aktierättsprogram Board SHP 2022, 2023, 2024 och 2025

Verkligt värde på tilldelningsdagen har beräknats med hjälp av en Monte Carlo simulering av framtida

aktiekursutveckling. Den simulerade aktiekursutvecklingen har sedan dels använts för att beräkna utfallet

i programmet, dels värdet på varje aktie vid förvärvstidpunkten (nuvärdesjusterat till tilldelningsdagen).

Beräkning av verkligt värde av aktierättsprogram (Co-worker LTIP 2022 och 2024

Verkligt värde på tilldelningsdagen har beräknats med hjälp av Monte Carlo simulering av framtida aktiekurs-

utveckling. Den simulerade aktiekursutvecklingen har sedan dels använts för att beräkna utfallet i programmet,

dels värdet på varje aktie vid förvärvstidpunkten (nuvärdesjusterat till tilldelningsdagen).

Verkligt värde Antal aktier som i SEK vid utställ-optionsprogrammet ande av options- motsvarar per 31 Tilldelningsdag Förfallodagprogrammetdecember 2025 IntjäningsgradBoard SHP 2022 25 augusti 2022 25 augusti 2028 35,31 57 290 100,00%Board SHP 2023 22 juni 2023 22 juni 2029 9,99 46 911 100,00%Board SHP 2024 31 maj 2024 31 maj 2030 2,98 203 448 100,00%Board SHP 2025 13 oktober 2025 13 oktober 2031 5,40 263 736 8,40%571 385

Verkligt värde i SEK vid Antal aktier som utställ ande av optionsprogram-options- met motsvarar per Tilldelningsdag Förfallodagprogrammet31 december 2025 IntjäningsgradCo-worker LTIP 2022:1 9 december 2022 31 december 2025 9,65 21 111 100,00%Co-worker LTIP 2022:2 13 januari 2023 31 januari 2026 10,43 1 012 740 100,00%Co-worker LTIP 2022:3 2 mars 2023 13 mars 2026 8,63 143 273 94,00%Co-worker LTIP 2022:4 22 juni 2023 30 juni 2026 8,67 43 284 84,00%Co-worker LTIP 2022:5 23 augusti 2023 31 augusti 2026 5,89 430 557 79,00%Co-worker LTIP 2022:6 18 juni 2024 30 juni 2027 0,40 2 282 241 51,00%Co-worker LTIP 2022:7 30 juni 2025 30 juni 2028 1,40 1 198 339 17,00%Co-worker LTIP 2024:1 30 juni 2025 30 juni 2028 1,40 36 113 17,00%Co-worker LTIP 2024:2 13 oktober 2025 13 oktober 2028 5,40 2 188 737 7,00%7 356 395

Beräkning av verkligt värde på personaloptionsprogram

Verkligt värde på tilldelningsdagen har beräknats med hjälp av en anpassad version av Black & Scholes värderingsmodell som tar hänsyn

till lösenpris, optionens löptid, aktiepris på tilldelningsdagen och förväntad volatilitet i aktiepris och riskfri ränta för optionens löptid.

Not 27

Närståendetransaktioner

NOTER

Upplysningar om transaktioner mellan koncernen och övriga närstående presenteras nedan.

Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker Co-worker LTIP 2018:2LTIP 2019:3LTIP 2019:4LTIP 2019:7LTIP 2019:9LTIP 2022:2LTIP 2022:3LTIP 2022:5LTIP 2022:6LTIP 2024:2Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som Antalet aktier som programmenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenprogrammenMotsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar Intjänade Motsvarar IntjänadeVerkställande direktör, Sofia Heigis- – - – 34 025 100,0% 11 399 100,0% 88 725 100,0% 92 649 99,0% 63 655 94,0% 430 557 79,0% 1 167 246 51,0% 1 719 986 7,0%Andra ledande befattningshavare28 590 100,0% 23 580 100,00% - – 38 872 100,0% 177 512 100,0% 123 543 99,0% - - - - 356 572 51,0% 438 751 7,0%28 590 23 580 34 025 50 271 266 237 216 192 63 655 430 557 1 523 818 2 158 737

Board SHP 2022 Board SHP 2023 Board SHP 2024 Board SHP 2025Antal aktier som Antal aktier som Antal aktier som Antal aktier som programmet motsvarar Intjänadeprogrammet motsvarar Intjänadeprogrammet motsvarar Intjänadeprogrammet motsvarar IntjänadeStyrelseordförande Per Wold-Olsen 22 034 100,0% - - - 100,0% 146 520 8,4%Styrelseledamot Brian Stuglik 8 814 100,0% 46 911 100,0% 101 724 100,0% 58 608 8,4%Christine Rankin - - - - - 100,0% 58 608 8,4%Totalt 30 848 46 911 101 724 263 736

Redovisning av tilldelade optioner och aktierätter i bolagets incitamentsprogram till närstående per 31 december 2025

Redovisning av tilldelade aktierätter i bolagets prestationsbaserade incitamentsprogram till närstående per 31 december 2025

För ersättning till ledande befattningshavare och styrelse se not 10.Moderbolaget2025 2024Inköp från dotterföretag 92 618 73 598Summa 92 618 73 598Försäljning till dotterföretag 7 022 514 539Summa 7 022 514 539

Not 30

Fortsatt drift

Not 29

Händelser efter rapportperiodens slut

Not 28

Eventualförpliktelser

NOTER

Inga eventualförpliktelser finns i koncernen eller i moderbolaget per den 31 december 2025.

Oncopeptides annonserade en företrädesemission om ca 200 MSEK den 19 februari 2026, medel

som ska ta bolaget till lönsamhet och positivt kassaflöde under 2027. Styrelsen och verkställande

direktören bedömer fortlöpande koncernens likviditet och finansiella resurser på både kort och

lång sikt. Årsredovisningen har upprättats med antagandet om att företaget har förmåga att fortsätta

driften under kommande 12-månadersperioden, i linje med fortlevnadsprincipen.

• Oncopeptides offentliggör omsättning för fjärde kvartalet 2025 och uppdaterar förväntningar på

kassaflödesmål.

• 19 februari meddelades att Oncopeptides genomför företrädesemission om cirka 200 MSEK, där

utfallet meddelades 17 mars med en teckningsgrad om cirka 63% vilket med garantiåtganden

tillför bolaget cirka 190 MSEK före emissionskostnader.

Intygande

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och

koncernredovisningen har upprättats enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de

antagits av EU. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets

och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en

rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt

beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står

inför.

Stockholm den 2026-04-28

Per Wold-Olsen

Styrelseordförande

Christine Rankin

Styrelseledamot

Brian Stuglik

Styrelseledamot

Per Samuelsson

Styrelseledamot

Sofia Heigis

Verkställande direktör

Lars Kylberg

Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-04-28

Öhrlings PriceWaterhouseCoopers AB

Revisionsberättelse

Rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för Oncopeptides AB för år

2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten

på sidorna 29–36. Bolagets årsredovisning och

koncernredovisning ingår på sidorna 21–68 i detta

dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen

upprättats i enlighet med årsredovisningslagen

och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande

bild av moderbolagets finansiella ställning per den

31 december 2025 och av dess finansiella resultat

och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga

avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella

ställning per den 31 december 2025 och av dess

finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS

Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och

årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte

bolagsstyrningsrapporten på sidorna 29–36. Förvalt-

ningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens

och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultaträkningen och rapport över finansiell ställning

för moderbolaget och koncernens rapport över

totalresultatet och koncernens rapport över finansiell

ställning.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen

och koncernredovisningen är förenliga med innehål-

let i den kompletterande rapport som har överläm-

nats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet

med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards

on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i

avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål-

lande till moderbolaget och koncernen enligt god

revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar

att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse,

inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordnin-

gens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det

granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess

moderföretag eller dess kontrollerade företag

inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa

väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga

felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade

särskilt de områden där verkställande direktören och

styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel

viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som

har gjorts med utgångspunkt från antaganden och

prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är

osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat

risken för att styrelsen och verkställande direktören

åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat

övervägt om det finns belägg för systematiska

avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga

felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ända-

målsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om

de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn

tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser

och kontroller samt den bransch i vilken koncernen

verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av

vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas

för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga

felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oe-

gentligheter eller misstag. De betraktas som väsentli-

ga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar

med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi

vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den

finansiella rapporteringen som helhet. Med hjälp av

dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revi-

sionens inriktning och omfattning och våra gransk-

ningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning,

samt att bedöma effekten av enskilda och samman-

tagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som

helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de

områden som enligt vår professionella bedömning

var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredo-

visningen och koncernredovisningen för den aktuella

perioden. Dessa områden behandlades inom ramen

för revisionen av, och i vårt ställningstagande till,

årsredovisningen och koncernredovisningen som

helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa

områden.

Till bolagsstämman i Oncopeptides AB, org.nr 556596-6438

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information

än årsredovisningen och koncernredovisningen och

återfinns på sidorna 1–20 och sidorna 72–74. Det är

styrelsen och verkställande direktören som har ansva-

ret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna infor-

mation och vi gör inget uttalande med bestyrkande

avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig

med årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap

vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer

om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga

felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts

avseende denna information, drar slutsatsen att den

andra informationen innehåller en väsentlig felak-

tighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget

att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som

har ansvaret för att årsredovisningen och koncernre-

dovisningen upprättas och att de ger en rättvisande

bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller

koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstan-

darder, som de antagits av EU, och årsredovisningsla-

gen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar

även för den interna kontroll som de bedömer är

nödvändig för att upprätta en årsredovisning och

koncernredovisning som inte innehåller några väsen-

tliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegent-

ligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och kon-

cernredovisningen ansvarar styrelsen och verkstäl-

lande direktören för bedömningen av bolagets och

koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De

upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som

kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och

att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet

om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och

verkställande direktören avser att likvidera bolaget,

upphöra med verksamheten eller inte har något real-

istiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat

övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om

huruvida årsredovisningen och koncernredovisnin-

gen som helhet inte innehåller några väsentliga

felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse

som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en

hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en

revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i

Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felak-

tighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på

grund av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som

Särskilt betydelsefullt område

Hur vår revision beaktade det särskilt

betydelsefulla området

Koncernens intäkter 2025 uppgår till 71 118 tkr.

Som framgår av not 2.8 redovisas intäkter till tran-

saktionspriset för sålda varor exklusive

mervärdeskatt och rabatter.

I de fall det förekommer en rabatt som betalas till

patienternas försäkringsbolag regleras det genom

att en reserv redovisas vid försäljningstillfället som

reducerar intäkterna och därefter matchas med

utbetalning till försäkringsbolag vid deras

anmodan.

Storleken avseende rabatter påverkar net-

toomsättningen och baseras på, av företagsled-

ningen, gjorda bedömningar och uppskattningar.

Av not 5 framgår intäkternas fördelning på

geografiska marknader och även för de olika

intäktsströmmar som koncernen har.

En beskrivning av de antaganden som ligger till

grund för koncernens intäktsredovisning framgår

av avsnittet ”Viktiga uppskattningar och bedömn-

ingar för redovisningsändamål” i not 4.

Sammantaget innefattar koncernens och moder-

bolagets intäkter väsentliga inslag av bedömn-

ingar, varför intäktsredovisning har ansetts vara

ett särskilt betydelsefullt område i revisionen.

Vi har utvärderat koncernens rutiner och interna

kontroll avseende intäktsredovisning för att bilda

oss en uppfattning och förståelse för hur dessa

fungerar för att med denna förståelse utföra en

revision i vilken vi kombinerar granskning av intern

kontroll och test av detaljer.

Vår granskning har bland annat omfattat men inte

varit begränsad till att vi har:

• Granskat bolagets processer för intäktsredo-

visning,

• genomfört stickprovskontroller av bolagets

periodisering av intäkter,

• stickprovsvis stämt av intäkter genom test av

detaljer baserat på erhållna motpartsbekräf-

telser och inbetalningar från kunder,

• granskat den beräkningsmodell som företag-

sledningen använt för beräkning av rabatter och

stickprovsvis testat ett urval av rabatter mot

avtal,

• granskat lämnade upplysningar i årsredo-

visningen.

REVISIONSBERÄTTELSE

användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för

revisionen av årsredovisningen och koncernredo-

visningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna

beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar

och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag

till disposition av bolagets vinst eller förlust.

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och kon-

cernredovisningen har vi även utfört en revision av

styrelsens och verkställande direktörens förvaltning

för Oncopeptides AB för år 2025 samt av förslaget till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten

enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar

styrelsens ledamöter och verkställande direktören

ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i

Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i

avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål-

lande till moderbolaget och koncernen enligt god

revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är

tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra

uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat

en bedömning av om utdelningen är försvarlig med

hänsyn till de krav som bolagets och koncernens

verksamhetsart, omfattning och risker ställer på

storleken av moderbolagets och koncernens egna

kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning

i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och

förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta

innefattar bland annat att fortlöpande bedöma

bolagets och koncernens ekonomiska situation, och

att tillse att bolagets organisation är utformad så

att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets

ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på

ett betryggande sätt. Den verkställande direktören

ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens

riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åt-

gärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring

ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att

medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande

sätt.

Auditor’s responsibility

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen,

och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att

inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad

av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseleda-

mot eller verkställande direktören i något väsentligt

avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till

någon försummelse som kan föranleda ersättnings-

skyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebo-

lagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsord-

ningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dis-

positioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed

vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av

säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med

aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men

ingen garanti för att en revision som utförs enligt god

revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka

åtgärder eller försummelser som kan föranleda

ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag

till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revision-

en av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens

webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns-

ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsbe-

rättelsen.

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern-

redovisningen har vi även utfört en granskning av att

styrelsen och verkställande direktören har upprättat

årsredovisningen och koncernredovisningen i ett for-

mat som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering

(Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)

om värdepappersmarknaden för Oncopeptides AB

för år 2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det

lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats

i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering.

Grund för uttalanden

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommenda-

tion RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten.

Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs

närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende

i förhållande till Oncopeptides AB enligt god revisors-

sed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska

ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlig-

het med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap-

persmarknaden, och för att det finns en sådan intern

kontroll som styrelsen och verkställande direktören

bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten

utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet

om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett

format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen

(2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval

av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att

Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller

dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är

ingen garanti för att en granskning som utförs enligt

RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer

att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan

finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegent-

REVISIONSBERÄTTELSE

ligheter eller misstag och anses vara väsentliga om

de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar

med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard

on Quality Management 1, som kräver att företaget

utformar, implementerar och hanterar ett system

för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner

avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder

för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och

andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder

inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprät-

tats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering av årsredovisningen och koncernre-

dovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska

utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för

väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid den-

na riskbedömning beaktar revisorn de delar av den

interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen

och verkställande direktören tar fram underlaget i syf-

te att utforma granskningsåtgärder som är ändamål-

senliga med hänsyn till omständigheterna, men inte

i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den

interna kontrollen. Granskningen omfattar också en

utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i

styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen

validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt

XHTML-format och en avstämning av att Esef-rappor-

ten överensstämmer med den granskade årsredovis-

ningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning

av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget

kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i

Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med

vad som följer av Esefförordningen.

Revisorns granskning av bolags-

styrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyr-

ningsrapporten på sidorna 29–36 och för att den är

upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande

RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrnings-

rapporten. Detta innebär att vår granskning av

bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning

och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den

inriktning och omfattning som en revision enligt Inter-

national Standards on Auditing och god revisionssed

i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss

tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upp-

lysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket

punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 §

andra stycket samma lag är förenliga med årsredo-

visningens och koncernredovisningens övriga delar

samt är i överensstämmelse med årsredovisningsla-

gen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan

21, 113 97 Stockholm, utsågs till Oncopeptides ABs

revisor av bolagsstämman den 22 maj 2025 och har

varit bolagets revisor sedan 31 maj 2024.

Lars Kylberg

Auktoriserad revisor

Uppsala den 28 april, 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

REVISIONSBERÄTTELSE

Styrelseordförande | Valdes in 2018.

Per har omfattande erfarenhet från

läkemedelsindustrin och har innehaft

många olika befattningar inom Merck

& Co Inc. Han ingick i Mercks lednings-

grupp 1994–2006. Sedan 2006 har

han varit ledamot i ett flertal styrelser

inom life science sektorn, bland annat

Lundbeck, Pharmaset, Royal Dutch

Numico, Amarin, Gilead Sciences och

GN Store Nord.

Utbildning: Per har en MBA inom

ekonomi och administration från

Handelshøyskolen BI och en MBA

inom Management & Marketing från

University of Wisconsin.

Född: 1947.

Styrelseutskott: Ordförande i ersätt-

ningsutskottet, ledamot i revisions-

utskottet och i valberedningen.

Innehav i Oncopeptides:

1 497 059 aktier, 168 554 aktierätter

och 17 226 optioner.

Andra nuvarande uppdrag:

Board member Forepont Capital

Partners.

Oberoende i förhållande till såväl

bolaget och dess ledning som till

större aktieägare.

Styrelseledamot | Valdes in 2018.

Brian har en lång och mångsidig erfa-

renhet från läkemedelsindustrin. Han

arbetade under 30 år i ett flertal befatt-

ningar inom läkemedelsbolaget Eli Lilly,

både med amerikanskt såväl som glo-

balt fokus och ansvar. Under de senaste

25 åren har hans arbete varit inriktat på

produktstrategi för och kommersialise-

ring av onkologiska produkter.

Utbildning: Brian har en Bachelor

of Pharmacy från Purdue University,

USA.

Född: 1959.

Styrelseutskott: Ledamot i ersättnings-

utskottet och vetenskapliga utskottet.

Innehav i Oncopeptides:

67 422 aktierätter och 6 893 optioner.

Andra nuvarande uppdrag:

Vd för Verastem Inc. Board member

of Puma Biotechnology, grundare

av Proventus Health Solutions LLC.

Medlem av American Society of Clinical

Oncology, the American Association

for Cancer Research och International

Association for Lung Cancer Studies.

Oberoende i förhållande till såväl

bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

Per Wold-Olsen, MBA Brian Stuglik, B.Pharm Christine Rankin, BSc

Styrelse

Styrelseledamot | Valdes in 2025.

Christine har sedan 2017 haft externa

styrelseuppdrag i börsnoterade bolag

och har lång erfarenhet av ledande

positioner i publika bolag, som CFO

och befattningar direkt under CFO.

Christine inledde sin yrkeskarriär på

PwC som auktoriserad revisor med

inriktning mot börsbolag, där hon var

partner mellan 2001 och 2014.

Utbildning: Christine har en kandidat-

examen i företagsekonomi och national-

ekonomi från Stockholms universitet.

Född: 1964.

Styrelseutskott: Ordförande i

revisionsutskottet.

Innehav i Oncopeptides:

29 262 aktier och 58 608 aktierätter.

Andra nuvarande uppdrag:

Styrelseledamot och ordförande i

revisionsutskottet i Bonesupport

AB, Styrelseledamot och ordförande

i revisionsutskottet i Orexo AB,

Styrelseledamot och ordförande i

revisionsutskottet i 4C Group AB,

Styrelseledamot och ordförande i

revisionsutskottet i Coinshares PLC.

Oberoende i förhållande till såväl

bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

Per Samuelsson, MSc

Styrelseledamot | Valdes in 2012.

Per är partner i HealthCap, ett risk-

kapitalbolag inriktat på life science.

Per har 22 års erfarenhet av invest-

ment venture capital inom life science

sektorn. Per har över 15 års erfarenhet

av investment banking, främst från Aros

Securities som direktör inom corporate

finance-avdelningen, där han specialise-

rade sig på fusioner, börsintroduktioner

och equitybaserade incentive-program.

Per hade även rollen som analyschef på

Aros Securities.

Utbildning: Civilingenjörsexamen

från Tekniska högskolan, Linköpings

Universitet.

Född: 1961.

Styrelseutskott: Ledamot i revisions-

utskottet och ersättningsutskottet.

Innehav i Oncopeptides: –

Andra nuvarande uppdrag:

Styrelseledamot i Ariceum Therapeutics

GmbH, Cantando AB, Cantando

Holding AB, HealthCap AB, Pretzel

Therapeutics, Inc., Skipjack AB,

HealthFwd AB, Karolinska Institutet

Holding AB, Karolinska Institutet

Innovations AB.

Oberoende i förhållande till bolaget och

dess ledande befattningshavare, men

ej i förhållande till större aktieägare.

Partner i HealthCap och styrelseleda-

mot i flera av företagen inom HealthCap

Group.

Ledning

Eva Nordström, MSc Pharm Henrik Bergentoft, MSc David AugustssonSofia Heigis, MSc

Lotta Larsson Stefan Norin, MD, PhD

Chief Operating Officer (COO)

och vice vd

Eva Nordström utsågs till Head of

Clinical Development 2012, Chief

Operating Officer 2020 och vice vd

2021. Eva ansvarar för strategiska och

operativa frågor inom Biometrics, CMC,

Clinical Operations, Global Drug Supply

och Preclinical Operations. Eva har

tidigare varit global projektledare på

Director och VP nivå på Pharmacia och

AstraZeneca, med bas i både Sverige

och USA. Hon har lett internationella

tvärfunktionella team genom alla faser

av läkemedelsutveckling, inklusive fas

III och lansering. Eva har haft ansvar

för individuella projektstrategier

inklusive implementering av dessa samt

terapiområdesstrategier, förvaltning av

läkemedelspipeline och inlicensiering.

Utbildning: Eva har en apotekarexa-

men från Uppsala universitet och en

Executive MBA från Handelshögskolan

i Stockholm.

Född: 1970.

Innehav i Oncopeptides:

280 464 aktier, 366 280 aktierätter

och 252 312 optioner.

Andra nuvarande uppdrag:

Styrelsemedlem i Oxcia AB,

Styrelsesuppleant i Utilica AB

Finanschef (CFO)

Henrik utsågs till finanschef 2023 och

är ansvarig för ekonomi, legal, IT och

administration. Henrik har bred erfaren-

het från flera CFO-positioner i noterade

bolag; RaySearch Laboratories, C-RAD,

MSAB, Nordkom, Aerocrine och

Contextvision. Han inledde sin karriär

som revisor på Andersen/Deloitte.

Utbildning: Henrik har en Master of

science in Business Administration från

Uppsala Universitet.

Född: 1974.

Innehav i Oncopeptides:

28 516 aktier och 205 106 aktierätter.

Andra nuvarande uppdrag: –

Director of Corporate Affairs

David Augustsson började på

Oncopeptides 2023 som ansvarig för

Corporate Affairs, vilket innebär ansvar

för bolagets strategi, varumärke och

kommunikation. David har en bred

bakgrund från ledande strategiska

kommunikationsroller i internationella

och noterade bolag både som konsult

och in-house. Mellan 2016 och 2023

arbetade han för det globala fintechbo-

laget Nasdaq där han var ansvarig för

bolagets europeiska kommunikation,

innefattandes sju nationella aktiebörser,

samt även bolagets globala erbju-

danden inom marknadsteknologi och

koldioxidborttagning. Han har även

arbetat som konsult på ett antal byråer,

däribland Prime WeberShandwick samt

Hill+Knowlton.

Utbildning: David har en magister-

examen i internationell ekonomi och

management från Uppsala universitet

och Wirtschaftsuniversität Wien.

Född: 1984.

Innehav i Oncopeptides:

26 682 aktier och 115 630 aktierätter.

Andra nuvarande uppdrag: –

Verkställande direktör

Sofia utsågs till vd i augusti 2023.

Sofia började på Oncopeptides i augusti

2020 som Senior Vice President och

Global Head Medical Affairs. 2022

utsågs hon till Chief Commercial Officer

och Managing Director Tyskland.

Sofia var delaktig i att förbereda och

genomföra lanseringen av Pepaxto i

USA och har lett arbetet med kom-

mersialiseringen av Pepaxti i Europa.

Hon har varit medlem av företagsled-

ningen sedan november 2021. Sofia

har en bred erfarenhet från ledande

internationella positioner inom Medical

Affairs, Regulatory Affairs, Market Ethics,

Pharmacovigilance, Real World Evidence

och flera roller inom marknadsföring och

försäljning inom AstraZeneca, samt har

varit delaktig i flera produktlanseringar

global och lokalt.

Utbildning: Sofia är legitimerad

Apotekare, har en magisterexamen i

farmakologi från Göteborgs universitet,

inklusive en magisteruppsats i farma-

kologi från Bond University. Hon har en

executive master i strategi och ingår i

Ruter Dams affärsnätverk för kvinnliga

ledare inom svenskt näringsliv.

Född: 1980.

Innehav i Oncopeptides:

175 666 aktier, 3 474 093 aktierätter

och 134 180 optioner.

Andra nuvarande uppdrag: -

Head of Human Resources

Lotta började på Oncopeptides i

september 2024 som HR-chef. Lotta

har nästan 20 års erfarenhet av

HR-ledarskap från life science-sektorn,

med expertis i att etablera och leda

globala HR-funktioner i snabbväxande,

internationella miljöer. Hennes fokus

ligger på att anpassa HR-strategier till

affärsmål för att driva långsiktig tillväxt

och effektivitet och leverera högkva-

litativt HR-stöd över hela spektrumet

av HR-aktiviteter. Innan Lotta började

på Oncopeptides hade hon ledande

HR-roller på medicinteknikföretaget

RaySearch Laboratories AB och biotek-

nikföretaget BioLamina AB.

Utbildning: Lotta har en Bachelor of

Applied Science (B.A.Sc.) i Dietetics

and Clinical Nutrition Services och en

Bachelor of Applied Science (B.A.Sc.) i

Health Sciences Health Promotion från

Deakin University, Australien.

Född: 1977.

Innehav i Oncopeptides:

39 560 aktierätter.

Andra nuvarande uppdrag: –

Chief Medical Officer (CMO)

Stefan utsågs till Chief Medical Officer

i september 2023. Han började på

Oncopeptides i mars 2019 som Clinical

Study Physician, utnämnd till Global

Clinical Lead 2020, Head of Clinical

Development 2022 och Head of Clinical

Science 2023. I sin roll är han ansvarig

för forskning och utveckling samt

farmakovigilans. Stefan har en bakgrund

som specialist inom internmedicin

och hematologi och har 20 års klinisk

erfarenhet. Tidigare roller inkluderar

Associate Director, klinisk forskning och

utveckling på Medivir AB samt chef för

lymfosektionen, Hematologiskt centrum

vid Karolinska Universitetssjukhuset.

Utbildning: Stefan har en PhD från

Karolinska Institutet.

Född: 1972.

Innehav i Oncopeptides:

12 533 aktier, 192 290 aktierätter

och 16 242 optioner.

Andra nuvarande uppdrag: –

2025 årsstämma

Oncopeptides årsstämma

kommer hållas torsdagen den

21 maj 2026 i Stockholm.

För ytterligare information om årsstämman se

bolagets webbplats:

oncopeptides.com

Kalendarium

13 maj, 2026 delårsrapport Q1

27 augusti, 2026 delårsrapport Q2

5 november, 2026 delårsrapport Q3

Kontakt

Oncopeptides AB (publ)

Besöks- och postadress:

Luntmakargatan 46, 111 37

Stockholm, Sverige

Säte:

Luntmakargatan 46, 111 37

Stockholm, Sverige

Telefon: 08-615 20 40

E-post: [email protected]

Webbplats: oncopeptides.com