Science for high quality biosimilars

Års – och hållbarhets-

redovisning

2025

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Inledning

Xbrane i korthet 1

Året i korthet 2

Styrelseordförande har ordet 3

VD har ordet 4

Vårt syfte 5

Vad vi gör – långsiktigt strategiskt vägval 6

Produktportfölj

Ximluci

för behandling av ögonsjukdomar 8

Produktkandidater för behandling av cancer 10

Biosimilar och utvecklingen

Vad är en biosimilar? 12

Marknaden för biosimilarer 13

Hållbarhetsrapport

Allmän information 15

Miljö 22

Social 24

Styrning 28

Aktien och ägare 29

Årsredovisning 2025

Förvaltningsberättelse 31

Risker och riskhantering 37

Bolagsstyrningsrapport 40

Styrelse 44

Koncernledning 46

Räkenskaper 48

Noter 56

Styrelsens försäkran 75

Revisionsberättelse 76

Alternativa nyckeltal 79

Aktieägarinformation 80

Innehåll

FINANSIELL KALENDER

Årsredovisning 2025

31 mars 2026

Årsstämma

5 maj 2026

Delårsrapport januari–mars 2026

5 maj 2026

Delårsrapport januari–juni 2026

17 juli 2026

Delårsrapport januari–september 2026

30 oktober 2026

Martin Åmark,

Verkställande direktör

martin.amark@xbrane.com

+ 46 76-309 37 77

Jane Benyamin,

Ekonomidirektör

jane.benyamin@xbrane.com

+46 73-360 37 33

www.xbrane.com

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION

Den reviderade årsredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ),

med organisationsnummer 556749-2375, omfattar sidorna 31–75.

Den lagstadgade hållbarhetsrapporten omfattar sidorna 14-28.

Xbranes ersättningsrapport finns tillgänglig online på www.xbrane.com

Största omsorg har vidtagits vid översättningen av denna års- och

hållbarhetsredovisning. I händelse av skillnader i innehållet ska det

svenska originalet ha företräde framför den engelska översättningen.

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Xbrane – en världsledande

utvecklare av biosimilarer

• XBRANE BIOPHARMA AB är ett bioteknikföretag som utvecklar

biosimilarer, dvs. uppföljningsläkemedel på redan godkända

biologiska läkemedel som kan introduceras till ett lägre pris efter

patentutgång på originalläkemedlet.

• XBRANE har patenterad plattformsteknologi som möjliggör en

låg produktionskostnad av biologiska läkemedel jämfört med

konkurrerande system.

• XBRANE har ett team med lång kollektiv erfarenhet från

läke medelsutveckling och kompetens att ta biosimilarer från

cell-linje till godkännande.

• XBRANE har sitt huvudkontor och utvecklingslabb på Campus

Solna, strax utanför Stockholm. Xbrane är sedan september

2019 noterad på Nasdaq Stockholm, med ticker XBRANE.

AFFÄRSIDÉ

Xbrane utvecklar och tillverkar biosimilarer på svårtillverkade och

ofta mycket dyra biologiska originalläkemedel.

VISION

Att bli en världsledande vetenskapligt baserad biosimilar utvecklare

av kostnadseffektiva läkemedel med stort medicinskt behov.

VÅRT SYFTE

Att bidra till lika möjlighet till hälsa för alla.

VÅRA VÄRDERINGAR

Impossible is nothing

Beat yesterday

Make it happen

We win as one

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Året i korthet

• Bolaget meddelade i januari att Jane Benyamin

hade utsetts till tillförordnad CFO efter att

tidigare finanschef lämnat bolaget.

• I mars offentliggjorde bolaget att det ingått

ett avtal om att avyttra biosimilar-kandidaten

XB003 (Cimzia

) och delar av organisationen

till Alvotech, vilket förväntades reducera fasta

kostnader med cirka 120 MSEK per år. Styrel-

sen kallade också till en extra bolagsstämma

för att få godkännande för transaktionen.

• I april hölls en extra bolagsstämma där

aktieägarna godkände försäljningen av

XB003 och R&D-verksamheten till Alvotech,

vilket realiserade den tidigare annonserade

transaktionen.

• I juni meddelade bolaget sin avsikt att genom-

föra en riktad nyemission om cirka 200–240

MSEK riktad till svenska och internationella

institutionella investerare för att stärka balans-

räkningen och finansiera fortsatt utveckling.

• Transaktionen med Alvotech slutfördes och

bolaget redovisade en minskning av de fasta

kostnaderna efter avyttringen.

• Under perioden kommunicerades ett officiellt

BsUFA-datum hos FDA satt till 21 oktober

2025, under förutsättning att site-inspektioner

godkänns.

• I slutet av juli meddelade bolaget att man,

enligt tidigare offentliggjord information,

har genomfört en riktad emission om totalt

1 017 488 260 aktier, vilket förändrade bolagets

aktiekapital och det totala antalet aktier och

röster i bolaget. Detta steg var en del av den

finansiering som beslutats tidigare under året

för att stärka balansräkningen och möjliggöra

fortsatt utveckling av biosimilarportföljen.

• I november inkluderades den första

patienten i den pivotala kliniska studien för

biosimilar-kandidaten Xdivane™, vilket utgör

ett viktigt utvecklingssteg för denna immun-

onkologiska produkt.

• Bolaget informerade i november om beslut

om utfärdande av teckningsoptioner under ett

villkorat finansieringsarrangemang med Fenja

Capital II A/S för att stödja fortsatt finansiering.

Samtidigt gavs regulatoriska uppdateringar

om planerat återinskick och tidsplaner för

FDA-beslut.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER

EFTER ÅRETS UTGÅNG

• Inga väsentliga händelser har inträffat efter

räkenskapsårets utgång.

FINANSIELLT SAMMANDRAG FÖR KONCERNEN 2025 2024

Nettoomsättning, TSEK 152 354 148 098

Forsknings- och utvecklingskostnader, TSEK –117 865 –162 014

FoU-kostnader i % av rörelsekostnader 69% 68%

Rörelseresultat, TSEK –28 248 –97 224

EBITDA, TSEK –13 647 –77 335

Periodens resultat, TSEK 127 242 –266 220

Likvida medel, TSEK 86 589 124 330

Soliditet, % 83% 25%

Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,08 –0,22

Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,08 –0,22

Antal anställda på balansdagen 29 65

Intäkter uppgående till

152 MSEK

genererades under 2025

Vid utgången av året finns Ximluci

tillgänglig på

marknader

patentansökningar under behandling

Ökad försäljningsvolym

63%

sedan 2024

• I oktober beslutade den extra bolagsstäm-

man, i enlighet med styrelsens förslag om

en omvänd split i förhållandet 1:125 samt om

minskning av aktiekapital för att täcka tidigare

förluster samt för avsättning till fritt eget kapital.

• Bolaget tillkännagav att FDA (U.S. Food

and Drug Administration) skickat ett CRL

(Complete Response Letter) som svar på

Xbranes ansökan om marknadsgodkännande

för sin ranibizumab biosimilarkandidat (under

utvecklingsnamn Xlucane) för behandling av

ögonsjukdomar.

• I oktober meddelade bolaget att man ingått

en finansieringslösning med Fenja Capital

II A/S (Fenja) som innebär ett lån om 60

miljoner SEK, vilket aktiveras vid en eventuell

försening av det förväntade godkännandet

från amerikanska FDA för sin ranibizumab

biosimilarkandidat (Lucamzi (föreslagna

amerikanska handelsnamnet på biosimilaren

till Lucentis)

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Styrelseordförande har ordet

XBRANES FOKUS FRAMÅT LIGGER I ATT MAXIMERA VÄRDET från

de befintliga biosimilarprogrammen Ximluci

och Xdivane

Detta innebär fortsatt dedikerad utveckling under det kommande

året innan värdet kan börja realiseras. För Ximluci

innebär det

att slutföra pågående kostnadsreduktionsinitiativ och att uppnå

ett godkännande från US FDA. För Xdivane

. handlar det om att

fullfölja våra utvecklingsansvar fram till BLA-inlämningen under

fjärde kvartalet 2027.

VI ANSER ATT BÅDA PROGRAMMEN HAR ETT BETYDANDE INNE-

BOENDE VÄRDE. Vi genomförde nyligen en extern värdering av

vårt Xdivane

program som bekräftade våra tidigare kommunice-

rade scenarier, vilka indikerar en potential för årliga vinstdelningar

till Xbrane som toppar på cirka 1 miljard SEK några år efter lanse-

ring. Xdivane

är en unik möjlighet inom en PD1 hämmarmarknad

på 400 miljarder SEK som nu blir tillgänglig för biosimilarer, där

Xdivane

sannolikt kommer att vara en av de första produkterna

som lanseras. När biosimilarer når marknaden till mer tillgängliga

priser tror vi att det kommer att frigöra en betydande volymökning,

eftersom endast en bråkdel av de patienter som behöver behand-

Kära aktieägare,

2025 var ett omvälvande år för Xbrane då en ny strategi implementerades. Den nya strategin

innebär en fokusering på två biosimilarkandidater, Ximluci

och Xdivane

, för att minska

vår kostnadsbas och maximera aktieägarvärdet. Vårt biosimilarprojekt Cimzia

samt

delar av vår organisation såldes till Alvotech, vilket stärkte vår balansräkning och sänkte

vår kostnadsbas.

ling får tillgång till immunonkologiska läkemedel idag. Vidare

genererade Ximluci

kontant vinstdelning från de europeiska

verksamheterna om SEK 39 miljoner under 2025. Med ett even-

tuellt FDA-godkännande och lägre produktionskostnader tror vi

att detta program kan fortsätta skapa värde för Xbrane.

UNDER 2026 KOMMER VI FORTSÄTTA GENOMFÖRA VÅR STRATEGI

från 2025 och hålla fokus på utvecklingen av Ximluci

och

Xdivane

, och därigenom möjliggöra ett potentiellt betydande

långsiktigt värde för Xbrane.

Tack för ert fortsatta stöd,

Solna, 31 mars, 2026

Anders Tullgren

Styrelsens ordförande

”

Utvecklingen av Xdivane™ fortsätter enligt

plan och vi planerar för att Xdivane™ skall

vara en av de första biosimilar produkterna

som lanseras globalt på en gigantisk PD1

hämmarmarknad med ett projicerat värde

på 400 miljarder kronor.

”

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING VD-ORDINLEDNING

Vd har ordet

Kära aktieägare,

Efter försäljningen av vårt Cimzia biosimilarprogram och delar av vår organisation till Alvotech

är vårt fulla fokus nu riktat mot den fortsatta utvecklingen av Ximluci

och Xdivane

, för att sätta

bolaget i en position att på medellång och lång sikt realisera det fulla värdet i dessa program.

XIMLUCI

VÄXTE UNDER 2025 MED CIRKA 50% I VOLYM,

nettoförsäljning och vinstdelning i Europa och Mellanöstern och

Nordafrika (MENA) jämfört med 2024. Xbrane mottog cirka 39

MSEK i kassabaserad vinstdelning under 2025, medan intäkterna

relaterade till Ximluci

endast uppgick till 46 MSEK eftersom

mycket få leveranser av färdig vara skickades till vår partner Stada

under året.

XBRANE INVESTERAR NU I FLERA VIKTIGA INITIATIV för att kraftigt

sänka produktionskostnaderna – något som bedöms som helt

avgörande för att möta de kontinuerligt fallande priserna på den

europeiska marknaden. Förväntningen är att dessa initiativ ska

börja ge effekt från och med 2027 och framåt.

SAMTIDIGT ARBETAR XBRANE AKTIVT, trots tidigare bakslag, för

att erhålla ett amerikanskt FDA-godkännande för Ximluci

. I det

Efter utfasing av konsulter och ett fåtal riktade nyrekryteringar

är vår nuvarande organisation dimensionerad för att genomföra

detta arbete under de kommande två åren.

Tack för ert fortsatta stöd,

Solna, 31 mars, 2026

Martin Åmark

Verkställande direktör

”

Genom tillväxt, kostnadseffektiv produktion

och regulatoriska framsteg bygger vi nästa

fas för Xbrane.

”

Complete Response Letter som mottogs i oktober 2025 nämnde

FDA endast olösta observationer efter en inspektion vid en av

produktionsanläggningarna. Dessa åtgärdas nu, och BLA-inläm-

ningen planeras till mars 2026 med ett förväntat BsUFA-datum i

september 2026.

UTVECKLINGEN AV XDIVANE™ FORTLÖPER ENLIGT PLAN och följer

tidslinjen som syftar till en lansering i USA direkt efter att origina-

torn förlorar sin marknadsexklusivitet i december 2028. Intas har

påbörjat den kliniska studien, och patienter rekryteras nu löpande.

Xbrane arbetar parallellt med processkarakterisering och

validering tillsammans med sin tillverkningspartner. För att minska

regulatoriska risker inför FDA-processen samarbetar Xbrane med

en kontraktstillverkare där båda berörda produktionsanläggningar

har haft FDA-godkännanden under lång tid och idag producerar

kommersiella läkemedel för den amerikanska marknaden.

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Vårt syfte - att bidra till lika möjlighet till hälsa för alla

Xbrane är en syftesdriven organisation och vårt syfte, att främja tillgången till kostnadseffektiva läkemedel,

genomsyrar allt vi gör. Biologiska läkemedel är mycket effektiva vid behandling av flera allvarliga sjukdoms-

tillstånd som drabbar många människor. Samtidigt är biologiska läkemedel dyra och endast en bråkdel av

världens befolkning har tillgång till dem.

Vårt syfte är tydligt – att kunna bidra till lika möjligheter till hälsa för

alla. Om det finns en behandling ska den vara tillgänglig för alla

som behöver den. Genom att tillämpa den senaste vetenskapen

kan Xbrane utveckla kostnadseffektiva biologiska läkemedel till

ett lägre pris. Därmed blir behandlingen tillgänglig för fler.

Års – och hållbarhetsredovisning 2025XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

& RISKER

Vad vi gör – långsiktigt strategiskt vägval

Vilka biosimilarer vi utvecklar?

Xbrane använder sig av följande urvalskriterier vid valet av

potentiella nya biosimilarer.

Lansering vid patentutgång alternativt så snart som möjligt efter:

Snabb lansering efter patentutgången av referensläkemedlet är

kritiskt, speciellt då det finns konkurrens från andra biosimilarer.

Xbrane studerar därför noga patentansökningar kring potentiella

referensprodukter och initierar utveckling av biosimilarkandidater

minst sju år innan huvudpatent löper ut i Europa och USA.

Stor adresserbar marknad:

För att kunna rättfärdiga investeringen som krävs för att ta en

biosimilarkandidat hela vägen till marknadsgodkännande behöver

referensprodukten ha en förväntad försäljning vid patentutgång

på över 1 miljard euro. Då det alltid finns osäkerhet kring en

läkemedelsprodukts utveckling och framtida konkurrens initierar

Xbrane helst utveckling av biosimilarkandidater på referens-

läkemedel som redan säljer för över 1 miljard euro då utveckling

påbörjas.

Medicinskt behov:

Det ska finnas ett stort medicinskt behov baserat på begränsad

tillgänglighet av referensläkemedlet på grund av hög prissättning.

Då finns en stor möjlighet för våra produkter att göra en skillnad,

vilket är syftet med Xbranes verksamhet. I övrigt är bolaget öppet

för alla terapeutiska områden.

Fördel från teknologisk plattform:

Xbrane väljer biosimilarkandidater som passar bäst för bolagets

teknologiska plattform. Det ska vara produkter där Xbrane

kommer att kunna nå störst fördel i produktivitet och därmed

produktionskostnad jämfört med konkurrenter. I takt med att

utvecklingskapaciteten ökar kommer fler kandidater att tas

igenom cell-linjeutveckling. Val av produkter kommer sen att

göras baserat på den ökade produktivitet och kvalitet Xbranes

plattformsteknologi kan ge.

Vilka geografiska marknader vi adresserar?

Xbrane fokuserar sin utveckling på att möta regulatoriska krav från

EU och USA. Ambitionen är dock att, på basis av godkännande

från antingen EU eller USA, och tillsammans med kommersialise-

ringspartners, göra produkterna tillgängliga i så många delar av

världen som möjligt.

Var i värdekedjan finns Xbrane?

Xbrane kan genomföra utveckling av en biosimilar hela vägen från

cell-linje till marknadsgodkännande.

• För utveckling, klinisk och kommersiell tillverkning samarbetar vi

med noggrant utvalda kontraktstillverkare och utvecklare

(s.k. CMOs).

• I den kliniska utvecklingen arbetar Xbrane med utvalda Contract

Research Organizations (CROs).

• För kommersialisering av produkterna ingår Xbrane partnerskap

med större läkemedelsbolag som säljer och marknadsför

produkterna. Dessa partnerskap ingås normalt mot slutet av

den prekliniska utvecklingen, efter att analytisk likhet påvisats.

På så sätt kan Xbrane få meningsfull samfinansiering av den mer

kostnadssamma kliniska utvecklingen från partners.

Källa:

1) Novartis Årsredovisning 2024, Roche Årsredovisning 2024

2) UCB årsredovisning 2024

3) Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026”.

Produkt Originalläkemedel Primär indikation

Beräknad årlig

försäljning av

originalläkemedel

Patentutgång för

originalläkemedel Utvecklingsfas

Ximluci

Ranibizumab

(Lucentis

)

Våt åldersrelaterad makulade generation,

diabetesrelate rade ögonskador och

retinal venock lusion.

1 mdr EUR

2022 (Europa)

2020 (USA)

Kommersiell fas

Xdivane

TM,

Nivolumab

(Opdivo

)

Hudcancer, lungcancer, njurcells cancer,

huvud- och halscancer samt urinblåse-

och urinvägscancer.

13 mdr EUR

2026–2031

beroende på land

Preklinisk fas

Xdarzane

TM,

Daratumumab

(Darzalex

®)

Multipelt Myelom. 10 mdr EUR

2029–2031

beroende på land

Preklinisk fas

24 mdr EUR

1,2,3)

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Produktportfölj

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Ximluci

för behandling av ögonsjukdomar lanserades 2023

Xbranes patenterade produktionsteknologi har en signifikant högre produktivitet än

standardteknologier, vilket möjliggör lägre produktionskostnader. Under året har vi

fortsatt att utveckla vår teknologi ytterligare.

XIMLUCI

ÄR EN BIOSIMILAR till ranibizumab, originalläkemedlet

Lucentis

, en så kallad VEGFa-hämmare som används för

behandling av ett antal allvarliga ögonsjukdomar. Ximluci

adresserar en marknad på totalt ca 13 mdr EUR1) per år.

Europa

European Medicines Agency (EMA, Europeiska Läkemedels-

verket) godkände 2022, Ximluci

för behandling av våt ålders-

relaterad makuladegeneration (AMD), diabetiskt makulaödem

(DME), diabetisk retinopati (PDR), retinal venocklusion (RVO) och

synnedsättning på grund av till koroidal neovaskularisering (CNV)

i 27 medlemsländer i Europa. Ximluci

lanserades av Xbranes

samarbetspartner STADA Arzneimittel AG (STADA) under första

kvartalet 2023 och vid slutet av kvartalet fanns Ximluci

tillgänglig

på tjugo marknader i Europa och fyra marknader utanför Europa.

USA

Xbrane skickade in sin BLA på nytt i december 2024 efter att ha

mottagit ett CRL i april 2024, vilket berodde på observationer vid

inspektioner av produktionsanläggningar hos kontraktstillverkare.

FDA genomförde nya inspektioner under tredje kvartalet

2025 av båda produktionsanläggningarna som är involverade

i tillverkningen av läkemedelssubstans respektive läkemedels-

produkt. Utförlig dokumentation om korrigerande åtgärder för

respektive observationer skickades in i god tid till FDA. Dock

mottog Xbrane ett CRL från FDA som angav olösta observationer

efter inspektionen av en av produktionsanläggningarna, utan

ytterligare specifikation. Inga andra anmärkningar relaterade till

BLA:n adresserades av FDA i CRL:et.

Ytterligare information från FDA har mottagits av vår

kontraktstillverkare med en begäran om korrigerande åtgärder

relaterade till två specifika observationer som rör en annan

produkt som också ingick i FDA:s inspektion. Dessa åtgärder

måste slutföras innan FDA kan godkänna Xbranes BLA. Arbetet

med de korrigerande åtgärderna pågår och kommer att slutföras

i samband med ett planerat vinterstopp och omkvalificering av

produktionslinjen. Därmed kommer Xbrane kunna återinsända

sin BLA efter att dessa åtgärder är slutförda, i mars 2026. Xbrane

förväntar sig en sex månader lång granskningsprocess av FDA för

den återinsända BLA:n och räknar således med ett BsUFA-datum

(beslutsdatum) i september 2026.

Övriga regioner och förfylld spruta

STADA arbetar även aktivt med att ta Ximluci

till övriga regioner

som Mellanöstern, Latinamerika samt Sydostasien, där bland

annat ansökan om marknadsgodkännande har skickats in till

olika regulatoriska myndigheter inom dessa regioner. STADA och

Xbrane teckande i maj 2024 ett samarbetsavtal med Valorum som

kommer kommersialisera Ximluci

i USA.

Ximluci

är i Europa godkänd med en vial med den aktiva sub-

stansen, ur vilken ögonläkaren suger upp produkten till en spruta

för injektion i ögat. Xbrane planerar även att skicka in ansökan om

godkännande för en förfylld spruta under 2026.

Källa

1) Prevalence and incidence of age-related macular degeneration in Europe: a systematic review and meta-analysis British Journal of Ophthalmology (bmj.com)

XIMLUCI

FÖR BEHANDLING AV SVÅRA

ÖGONSJUKDOMAR

Våt åldersrelaterad makuladegeneration samt diabetes-

relaterade ögonsjukdomar påverkar gula fläcken, det

centrala området på näthinnan och makula degeneration

ger en gradvis förlust av det centrala seendet. Vanligast är

åldersrelaterad makula degeneration, som efter grå starr

är den klart främsta orsaken till synnedsättningar hos per-

soner över 70 år och en av de främsta sjukdomsrelaterade

anledningarna till blindhet.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Om STADA Arzneimittel AG

STADA Arzneimittel AG har sitt huvudkontor i Bad Vilbel,

Tyskland. Företaget fokuserar på en strategi inom tre

områden; generika, specialläkemedel och receptfria

hälsovårdsprodukter. STADA Arzneimittel AG säljer

sina produkter i över 100 länder. Under räkenskapsåret

2024 uppgick STADA:s omsättning till 4 059 miljoner

EUR och resultat före räntor, skatter, avskrivningar och

amorteringar (justerad EBITDA) till 886 miljoner EUR.

Per den 31 december 2024, sysselsatte STADA 11649

personer. Ximluci

är den sjätte biosimilaren som god-

känts i STADA:s Specialty Care-portfölj.

Det innebär att marknadsföringstillståndet för Ximluci

innehas

av STADA och är giltigt i alla 27 EU-medlemsstater, samt i Island,

Norge och Liechtenstein. Ximluci

lanserades av Xbranes

samarbetspartner STADA Arzneimittel AG (STADA) under första

kvartalet 2023 och 18 månader efter lanseringen finns Ximluci

tillgänglig på nitton marknader i Europa och två marknader utanför

Europa.

Ximluci

är i Europa godkänd med en vial med den aktiva

substansen, ur vilken ögonläkaren extraherar produkten till en

spruta för injektion i öga.

Källa:

1) Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026”.

Marknaden för Ximluci

Uppskattningsvis 7 miljoner människor i Europa lider av våt AMD,

med cirka 500 000 nya patienter varje år

och marknaden om-

sätter mer än 12 miljarder EUR per år. Det är alltså en betydande

marknad som produkten adresserar. Marknaden har dessutom

vuxit med 8–10% de senaste åren.

Referensprodukter

Ximluci

adresserar en marknad på totalt ca 13 mdr EUR

per år.

Som består av utöver Lucentis® även Eylea

, Beuovo, Vabysmo

samt Susvimo (ranibizumab implantat). Off-label används även

läkemedlet Avastin

, en VEGFa-hämmare godkänd för behandling

av vissa cancerindikationer, på grund av Avastins

lägre kostnad

per behandling.

Lansering i samarbete med STADA Arzneimittel AG (STADA)

Under 2022 erhöll Ximluci

ett positivt yttrande från europeiska

läkemedelsmyndighetens (EMAs) kommitté för läkemedel för

humant bruk (CHMP). Europeiska kommissionen beviljade även

marknadsföringstillstånd i hela EU för Ximluci

, vilket banade väg

för lanseringen av Ximluci

i Europa.

Xbrane slöt ett avtal med STADA, se faktarutan nedan till

höger, redan 2018, enligt vilket STADA ges de kommersiella rättig-

heterna till Ximluci

i samtliga territorier som ingår i avtalet, vilket

omfattar Europa, USA, flera länder i Mellanöstern och Nordafrika

(MENA) och utvalda marknader i Asien och Stillahavsområdet

(APAC).

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Produktkandidater för behandling av cancer

Xdivane™

XDIVANE™ är den första produkten på Xbranes mammaliecell-

baserade teknologiska plattform. Xdivane™ är en biosimilar på

programmerad celldöd 1 (PD1) hämmaren nivolumab (Opdivo

en renommerad immunonkologiprodukt. Xbranes tydliga ambition

med Xdivane™ är att bli den ledande biosimilaren till Opdivo

både vad gäller kostnadseffektivitet och tid för lansering. Xbrane

förväntar sig att Xdivane™ ska kunna lanseras i samband med

patentutgång på Opdivo

vilket inträffar 2026 – 2031 beroende på

land. Xbrane ingick november 2024 ett strategiskt partnerskap för

Xdivane™ tillsammans med INTAS för utveckling och kommersia-

lisering av Xdivane™.

Bolaget har sökt acceptans hos regulatoriska myndigheter

för ett reducerat kliniskt utvecklingsprogram och erhållit positiv

feedback från både EMA och FDA på basis av en påvisad hög

analytisk likhet gentemot en omfattande panel av analytiska meto-

der jämfört med referensprodukten. Detta påverkar programmets

tidslinje samt ökar värdet för businesscaset då en reducerad

klinisk utvecklingsplan innebär betydande kostnadsbesparingar.

För Xdivane™ fortgår utvecklingen enligt plan där produktions-

processen skalats upp hos kontraktstillverkare. Nästa steg i

utvecklingen är att genomföra den kliniska studie som Bolagets

partner Intas ska bedriva, vilket också har påbörjats där första

patienten inkluderades i studien i november 2025 samt finalisera

den dokumentation från tillverkningsprocessen som behövs för

regulatorisk godkännande.

Xdarzane™

XDARZANE™ är en biosimilarkandidat till referensprodukten

Darzalex

(daratumumab), en monoklonal antikropp riktad

mot CD38 för behandling av multipelt myelom (MM). Darzalex

godkändes 2015 av USA:s läkemedelsmyndighet

FDA för behandling av MM efter tre tidigare terapier, men

godkännandet utökades senare till att gälla Darzalex

som första

behandlingsalternativ. Darzalex

goda behandlingseffekter har

också omsatts till en stor kommersiell framgång då den globala

försäljningen nådde >1 mdr USD under kommersialiseringens

andra år och omsatte cirka 11,7 mdr USD

under 2024.

Av strategiska skäl, för att minska vår kostnadsbas och maxi-

mera aktieägarvärdet har utvecklingen av Xdarzane™ pausats för

närvarande, men kan återupptas vid senare tillfälle.

Källor:

1) Johnson & Johnson Bokslutskommuniké 2024

Kombinerad årlig förväntad

peak-försäljning av referensprodukter

Darzalex

Opdivo

2026E2021

Miljarder €

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

PRODUKT-

PORTFÖLJ

Biosimilar och utvecklingen

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

PRODUKT-

PORTFÖLJ

Vad är en biosimilar?

Biologiska läkemedel är högeffektiva proteinläkemedel som tillverkas i levande

celler. Biosimilarer kan förbättra patienternas tillgång till dessa läkemedel

genom att vanligtvis vara 20–40 procent billigare än sina referensläkemedel.

Genom utvecklingen av rekombinant DNA-

teknik i slutet av 1970 -talet växte biologiska

läkemedel fram. Sedan dess har biologiska

läkemedel revolutionerat behandling av

allvarliga sjukdomar som diabetes, MS, cancer,

och på senare tid, även artrit samt hud och

ögonsjukdomar.

De proteiner som utgör aktiva substanser

(API:er) i biologiska läkemedel är mycket större

och mer komplexa än de små molekyler som

används i vanliga läkemedel och framställs

genom kemisk syntes.

Biosimilarer liknar biologisk referensprodukt

Biosimilarer är godkända läkemedel som liknar

en biologisk referensprodukt med avseende

på kvalitet, säkerhet och effekt. De godkänns i

EU och USA genom strikt lagstiftning och kan

lanseras efter att de ursprungliga referens-

produkterna förlorat sitt patentskydd.

Utvecklingen av biosimilarer kräver om-

fattande expertis i proteintillverkning, rening,

analysmetoder samt kliniskt och regulatoriskt

kunnande.

Komplex utveckling och tillverkning

På grund av storleken, den komplexa strukturen

och de levande cellerna som används inom

tillverkningsprocessen kräver utvecklingen

och tillverkningen av biosimilarer mycket tid,

arbete och expertkunskap. Den grundläggande

principen i utvecklingen av biosimilarläkemedel

är likheten med det etablerade referensläke-

medlet. Tillverkaren måste kunna påvisa att

biosimilarens kvalitet, säkerhet och effekt är

jämförbara med den biologiska referenspro-

dukten. Detta görs med en gedigen jämförande

analys med referensläkemedlet och biosimilaren

baserat på ett stort antal analytiska metoder i

den prekliniska fasen. Förutsatt att hög analytisk

likhet kunnat påvisas prekliniskt kan den

kliniska fasen initieras. Typiskt sett genomförs

en fas I studie i friska frivilliga där säkerhet och

BIOLOGISKA LÄKEMEDEL SMÅMOLEKYL LÄKEMEDEL

Framställs

Genom att använda aktiv substans eller

renat material ur biologiskt ursprung

(levande celler)

Genom kemisk syntes

Komplexitet

Aktiva substanser är stora och komplexa.

Substansen i Ximluci

har en massa på

48 000 Dalton

Vanligen små enkla molekyler, ex.vis 180

Dalton i massa för acetylsalicylsyra i Aspirin

Vilket innebär

Mer komplicerade att producera Relativt enkla att producera

Alternativ då patent löper ut

BIOSIMILAR

har samma funktion men är inte identiskt lik

som referensläkemedlet

GENERIKA

har en identisk aktiv substans som

original läkemedlet

Krav från läkemedels-

myndigheter

Mycket stora, tillverkaren måste påvisa att

biosimilarens kvalitet, säkerhet och effekt

är jämförbara med den biologiska referens-

produkten i prekliniska studier

Stora, generika behöver påvisa att det är

exakt lika som originalet

Nytt biologiskt läkemedel

Biosimilar

Tid det tar att utveckla

~10–12 år

Sannolikhet för godkännande

Fas IIIFas I Fas IIPreklinisktUpptäckt och utveckling

10%

Kapitalbehov

>1 miljard €

Sannolikhet att lyckas

Låg

Hög prissättning

Begränsad till patentet

50%

Tid det tar att utveckla

~5–8 år

Sannolikhet för godkännande

Fas IIIFas I Fas IIPreklinisktUpptäckt och utveckling

78%

Kapitalbehov

~100 miljoner €

Sannolikhet att lyckas

Medium–Hög

Kostnadseffektiv

Tillgång för fler patienter

95%

1) Informa Pharma’s Biomedtracker database, based on 108 tracked biosimilar development programs and over 10,000 novel

product development programs, The Path Towards a Tailored Clinical Biosimilar Development, Martin Schiestl et al

Biosimilarer – snabb och kostnadseffektiv väg till marknaden med

avsevärt lägre risk än ett nytt biologiskt läkemedel

farmakokinetik jämfört med referensprodukten

studeras varefter en fas III studie kan genomför-

as där säkerhet och effekt studeras i en väl vald

patientpopulation. Att utveckla en biosimilar har

historiskt sett tagit cirka 7–8 år och krävt inves-

teringar på omkring 100 miljoner euro eller mer.

Risken är dock generellt lägre än vid utveckling

av helt nya biologiska läkemedel, eftersom

referensläkemedlets effekt och säkerhet redan

är etablerade.

Under senare år har dock regulatoriska

förändringar förbättrat förutsättningarna

för biosimilarutveckling. Den amerikanska

läkemedelsmyndigheten U.S. Food and Drug

Administration och den europeiska motsvarig-

heten European Medicines Agency har i vissa

fall öppnat för att kliniska effektstudier i fas 3

kan utgå om biosimilaritet kan påvisas genom

analytisk karakterisering samt farmakokinetiska

och immunologiska data.

Detta innebär att utvecklingsprogram i vissa

fall kan kortas till cirka 5–6 år och kräva investe-

ringar på omkring 50–75 miljoner euro.

Till exempel har både U.S. Food and Drug

Administration och European Medicines Agency

accepterat en förenklad klinisk utvecklingsplan,

där en traditionell fas 3-studie inte krävs, för

Xbranes biosimilarkandidat Xdivane™.

Denna utveckling kan bidra till kortare

utvecklingstider och lägre kostnader inom

biosimilarsegmentet.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

PRODUKT-

PORTFÖLJ

Marknaden för biosimilarer

Marknaden för biosimilarer omsatte 29,4 miljarder USD¹ under 2023

och förväntas växa med 17,8 procent per år fram till 2028.

Marknaden för biosimilarer omsatte 29,4

miljarder USD under 2023 och förväntas växa

med 17,8 procent per år fram till 2028, drivet av

patentutgångar på stora biologiska läkemedel,

ökat användande i takt med ökad tillit hos

patienter och läkare samt starka drivkrafter från

betalare att gå mot det mest kostnadseffektiva

alternativet.

Marknadspenetration av biosimilarer

Biosimilarer har historiskt tagit över 70 procent

volymmarknadsandel gentemot respektive

referensläkemedel i Europa på tre år. Graferna

nedan till höger visar på hur marknadsandelen

i volym för biosimilarerna tillsammans gentemot

referensläkemedlet utvecklas över tid efter

lansering. Kurvorna blir brantare och brantare

i de senare lanseringarna, vilket illustrerar hur

tillförsikten i att använda biosimilarer hos läkare

och patienter ökar över tid samt att trycket i form

av regleringar, upphandlingar och incitament,

som driver mot användande av det mest

kostnadseffektiva alternativet ökar från betalare

av läkemedlen.

Vi har även sett att mottagandet av

biosimilarer i USA under senaste år har kommit

att efterlikna bilden i Europa. Vi förväntar oss

att detta fortsätter framgent då tillförsikten för

användande av biosimilarer hos läkare och

patienter ökar även i USA samt ytterligare

regleringar som gynnar biosimilarer. Exempel-

vis ökade incitamenten för användande av

biosimilarer i oktober 2022 efter introduktionen

av ”Inflation reduction act”. Betalningen till

läkare som använder biosimlarer ökade från

6 procent till 8 procent av referensläkemedlets

genomsnittliga försäljningspris.

Biosimilarer ökar tillgängligheten

och ger stora besparingar

Antal behandlingsdagar per capita har

ökat i Europa som följd av lansering av mer

kostnadseffektiva biosimilarer över alla klasser

av läkemedel där biosimilarer introducerats.

Exempelvis för TNF- hämmare (som används

i behandling av främst ledgångsreumatism

och psoriasis) har antal behandlingsdagar per

capita fördubblats efter lansering av den första

biosimilaren inom området. Det är anmärknings-

värt att de höga priserna på biologiska läke-

medel begränsar tillgängligheten så kraftigt

även i Europa.

Biosimilarer leder till signifikanta kostnads-

besparingar inom sjukvården som kan använ-

das för att erbjuda nya effektivare behandlingar

samt öka personalen och reducera vårdköerna.

I USA förväntas biosimilarer att generera

besparingar på över 100 miljarder USD under

perioden 2020–2024.

Källor:

1) https://www.marketsandmarkets.com/Market-Reports/

biosimilars-40.html

2) https://www.mckinsey.com/industries/life-sciences/

our-insights/three-imperatives-for-r-and-d-in-biosimilars

Biologiska läkemedel med totalt >260 miljarder

USD i årlig global försäljning förlorar sin

exklusivitet under de kommande 10 åren²

Global försäljning av biosimilarer

förväntas växa med 17,8% per år

fram till 2028

2032

2031

2030

2029

2028

2027

2026

2025

2024

2023

2022

8,5

Miljarder USD

51,6

3,4

15,6

7,2

15,6

54,5

35,4

61,5

4,9

14,6

Storsäljande produkter vars patent går ut,

totalt

3 9 2 4 2 5 6 9 2 10 5

2028

2025

2023

2021

2020

2019

2018

2017

2016

2,2

3,8

14,5

6,2

18,7

32,9

66,9

10,1

17,8% per år

Miljarder USD

29,4

Referensprodukter, årlig försäljning

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

Epoetin alfa

Insulin glargine

Bevacizumab

Infliximab

Pegfilgrastim

Filgrastim

Rituximab

Trastuzumab

2022E20212020201920182017

Miljoner USD

Biosimilarer, årlig försäljning

500

1 000

1 500

2 000

Epoetin alfa

Insulin glargine

Bevacizumab

Infliximab

Pegfilgrastim

Filgrastim Rituximab

Trastuzumab

2022E20212020201920182017

Miljoner USD

Biosimilarer har vid de senaste lanseringarna tagit +70% marknadsandel i volym gentemot sin referensprodukt i EU och

USA efter enbart tre år. Låga rabatter möjliggör höga marginaler (80-85% för biosimilarer mot 95% för referensprodukter).

Biosimilarer realiserar betydande besparingar för sjukvårdssystemen.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Hållbarhetsrapport

Innehåll

Allmän information

Grund för rapporten (B1) 15

Hållbarhetsrelaterde certifieringar (B1) 15

Metoder, policyer och framtida initiativ för övergången till en mer

hållbar ekonomi (B2, C2) 16

Strategi: Affärsmodell och hållbarhet (C1) 17

Upplysning om annan allmän och/eller enhetsspecifik information

om rapporteringsperioden 17

Dubbel väsentlighetsanalys 18

Miljö

Energi och utsläpp av växthusgaser (B3, C3) 22

Förorening av luft, vatten och mark (B4) 22

Biologisk mångfald (B5) 23

Vatten (B6) 23

Resursanvändning, circulär ekonomi and avfallshantering (B7) 23

Social

Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper (B8, C5) 24

Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet (B9) 25

Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och

utbildning (B10) 26

Ytterligare information om egna arbetskraften – Policyer and

processer för mänskliga rättigheter (C5) 26

Allvarliga negativa incidenter inom mänskliga rättigheter (C7) 26

Upplysningar om andra sociala och/eller enhetsspecifika sociala

upplysningar: Konsumenter och slutanvändare 27

Styrning

Fällande domar och böter för korruption och mutbrott (B11) 28

Könsfördelning i bolagsstyrning (C9) 28

Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller

enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar 28

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Allmän information

Den här rapporten beskriver Xbranes Biopharma AB’s (Xbranes)

hållbarhetsarbete inom miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning

(ESG) under perioden 1 januari 2025 - 31 december 2025. Detta

är Xbranes sjunde hållbarhetsrapport.

Rapporten täcker hela Xbranes verksamhet och beskriver hur

hållbarhet länkas till vår affärsverksamhet samt hur vi styr och driver

hållbarhetsarbetet.

Vi har valt att följa VSME Basic Model, samt Comprehensive

module (2025/1710 COMMISSION RECOMMENDATION (EU)

2025/1710 of 30 July 2025 on a voluntary sustainability reporting

standard for small and medium-sized undertakings) som standard

för rapporten då vi välkomnar transparens och tydlighet i hållbar-

hetsrapportering. Med bakgrund av företagets omstrukturering

under 2025, då den interna R&D-verksamheten med 35 anställda

samt ett av företagets utvecklingsprogram avyttrades, kommer

rapporteringen för perioden inte vara heltäckande i enlighet med

standarden, men där diskrepanser finns står detta beskrivet i

texten. Vissa tillägg som anses väsentliga för verksamheten,

såsom sociala aspekter för konsumenter, har även gjorts med

inspiration från CSRD-regelverket.

Detaljer om planerade länder för lansering, namn på företaget

primära leverantörer samt detaljer om tillverkningsintensitet anses

konfidentiell och har därför utelämnats i rapporten.

Upplysningar

NACE sektor klassificeringskod NACE C - 21 Manufacture for basic pharmaceutical

products and pharmaceutical formulations

Balansräkningens storlek (totala tillgångar) i SEK Referens till finansiell information sidan 49

Omsättning i SEK Referens till finansiell information sidan 48

Antal anställda 29

Metod för personalräkning (i slutet av rapporteringsperioden

eller som ett genomsnitt under rapporteringsperioden)

I slutet av rapporteringsperioden

Metod för personalräkning (Antal anställda eller motsvarande heltid) Antal anställda (Headcount)

Land för primär verksamhet och plats för betydande tillgång(ar) Sverige

Hållbarhetsrelaterde certifieringar (B1)

Certifiering som Great Place to Work för femte året i rad, se vidare

under Sociala avsnittet.

Lista över platser (B1)

Plats Adress

Post-

nummer Stad Land

Koordinater

(geolocation)

Registrerat kontor Scheeles väg 5 171 65 Solna Sverige 59,34808°N,

18,02230°Ö

Grund för rapporten (B1)

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Xbrane har en policystruktur som inkluderar en etisk uppförande-

kod (Code of conduct) samt policyer som täcker ansvar inom

Miljö, Socialt ansvar och Styrning. Specifikt styrs områden såsom

bolagsstyrning, hållbarhetsstyrning, miljöpåverkan, arbetsmiljö,

finansiell styrning, anti-korruption, mänskliga rättigheter (inklusive

diskriminering och jämställdhet), visselblåsning, leverantörskon-

troll, kvalitetssäkring och IT-säkerhet. Dessa policyer samt den

etiska uppförandekoden godkänns av bolagets styrelse samt

förankras genom signatur av samtliga anställda och konsulter på

årlig basis.

För hållbarhetsområden som bedöms väsentliga enligt den

utförda dubbla väsentlighetsanalysen (se separat avsnitt) har vi

tagit fram strategier för hur vi vill arbeta med respektive område

för att minska negativ påverkan och risker samt öka positiv påver-

kan och möjligheter. Dessa strategier är integrerade i företagets

affärsplan och framdrift följs upp både utifrån företagsmålen samt

utifrån en årlig hållbarhetsplan. För att mäta framsteg har ett antal

mätetal även satts upp vilka syftar till att följa upp att företaget rör

sig mot en mer hållbar ekonomi med minskade risker för företaget.

Strategierna samt koppling till påverkan, risker och möjligheter

(Impact, Risks and Opportunities, IROs) beskrivs närmare under

respektive avsnitt.

Metoder, policyer och framtida initiativ för övergången till en mer hållbar ekonomi (B2, C2)

Har ni befintliga hållbarhets-

metoder/policyer/framtida initiativ

som hanterar någon av följande

hållbarhetsfrågor?

Beskrivning av en metod, policy och/eller framtida

initiativ för en mer hållbar framtid

Är de publikt

tillgängliga?

Har policyerna

några mål? Beskrivning av mål relaterat till en policy

Högsta nivån som ansvarar för att

implementera metoder, policyer

och/eller framtida initiativ

Klimatförändringar Ja

• Effektivare tillverkningsprocesser

• Tätt samarbete med leverantörer

Nej

Ja • Utsläpp av växthusgaser

• Utbyte i tillverkningen

Bolagsstyrelse

Förorening Ja Nej

Vatten och marina resurser Ja Nej

Biologisk mångfald och ekosystem Nej Nej

Circulär ekonomi Ja • Effektivare tillverkningsprocesser

• Tätt samarbete med leverantörer

Ja • Utbyte i tillverkningen

Den egna arbetskraften Ja • Säkerställa en hälsosam arbetsmiljö

• Behålla den positiva företagskulturen

• Arbeta aktivt för att stimulera jämställdhet och

mångfald

• Säkerställa värdeskapande ersättning och

förmåner

• Förbättra och säkerställa utbildning och

kompetensutveckling för anställda

Ja • Great Place to Work resultat

• Personalomsättning

• Arbetsrelaterade långtidssjukskrivningar

• Incidentrapportering

• Utbildningstillfällen

• Könsfördelning i styrelse, ledning och

personalstyrkan

Arbetstagare i värdekedjan Ja • Tätt samarbete med leverantörer Nej

Påverkade samhällen Nej Nej

Konsumenter och slutanvändare Ja • Säkerställa ett gott samarbete med partners

• Mer kostnadseffektiva tillverkningsprocesser

• Tätt samarbete med leverantörer

• Internt kvalitetslednings-system för att säkerställa

produktkvalitet

• Stärka Xbrane-varumärket

Ja Tillgång för patienter:

• Besparing för samhället

• Antal behandlade patienter

• Antal nya produktregistreringar

Hälsa och säkerhet för patienter:

• Nyckeltal för mätning av kvalitetssystemet

Ansvarsfullt företagande Ja • Tätt samarbete med leverantörer

• Upprätthålla en företagskultur med hög etisk

standard

Ja Hållbarhet för leverantörer:

• Avtal med hållbarhetsklausuler

• Leverantörer utvärderade med avseende på

hållbarhet

• Förankring av etiska koden för leverantörer

Företagskultur:

• Årlig utbildning för anställda och konsulter i den

etiska koden samt i företagets policyer

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Xbranes affärsmodell länkas till global hållbarhet genom en vilja

att förbättra tillgången till effektiva och högkvalitativa läkemedel till

en lägre kostnad för samhället. Biologiska läkemedel är komplexa

att tillverka och därmed dyra. Vi utvecklar biosimilarer, se vidare

avsnitt "Vad är en biosimilar", och gör dessa kommersiellt tillgäng-

liga på den globala marknaden med syfte att tillgängliggöra lika

behandling till lägre pris. På så sätt vill vi bidra till att fler patienter

får tillgång till behandling av svåra sjukdomar. Arbetet med att

säkra tillgång och kvalitet på de produkter vi utvecklar och säljer

blir därför grundstenar i hållbarhetsarbetet.

Vår expertis är att driva utveckling, tillverkning och regulato-

riska godkännandeprocesser för våra biosimilarer. Arbetet görs

i samarbete med våra leverantörer för utveckling och tillverkning

samt våra partners för marknadsföring och försörjning. Våra

primära kunder är därmed de partners vi arbetar med för att

tillgängliggöra våra produkter på marknaden. Tillsammans med

vår partner STADA har vi en kommersiell produkt, Ximluci

, en

biosimilar till referensläkemedlet Lucentis

för behandling av

kärlsjukdomar på näthinnan. Vid årets slut var Ximluci

lanserad

i totalt 24 länder i Europa, Mellanöstern och Centralasien. Under

året har en registreringsprocess pågått för att tillgängliggöra

Strategi: Affärsmodell och hållbarhet (C1)

Uppströms NedströmsEgen verksamhet

Kapital

Partners och

leverantörer för

utveckling

Leverantörer för,

tillverkning,

transport & analys

Avkastning på

investering för

aktieägare

Ökat antal

behandlade

patienter

Spjutspets-

kompetens

Reducerad kostnad

för biologiska

läkemedel

Xbrane

Partners för

marknadsföring och

försörjning

Biosimilarprodukter

Upplysning om annan allmän och/eller

enhetsspecifik information om rapporteringsperioden

UN Global Compact

Xbrane är sedan 2023 deltagare i UN Global

Compact, ett globalt initiativ för att förena

näringslivet och accelerera företagens

hållbarhetsarbete. Grunden i UN Global

Compact är de Tio Principerna inom områdena

mänskliga rättigheter, arbetsrätt, miljö och

antikorruption. Principerna grundar sig i FN:s

deklaration om mänskliga rättigheter, ILO:s

deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetslivet,

Rio-deklarationen gällande miljö och utveckling samt FN:s kon-

vention mot korruption. Som deltagare åtar sig Xbrane att tillämpa

de Tio Principerna i hela verksamheten och integrera dem i sina

affärsstrategier och verksamhetsprocesser. Dessa är inkluderade i

företagets Etiska uppförandekod, policypaket samt uppförandekod

för leverantörer.

produkten i USA. Vi har även en utvecklingsprodukt, Xdivane

, en

biosimilarkandidat på programmerad celldöd 1 (PD1) hämmaren

nivolumab (Opdivo

), där målet är att tillsammans med partnern

Intas Pharmaceuticals Ltd. göra produkten kommersiellt tillgänglig.

Xbranes primära affärsrelationer kretsar därmed kring leveran-

törer för utveckling, tillverkning, transport och analys (uppströms)

samt partners för utveckling, marknadsföring och försörjning

(nedströms). Som sekundära intressenter finns de patienter som

använder våra produkter och vars säkerhet vi säkerställer genom

att uppehålla en hög och kompromisslös produktkvalitet på våra

produkter.

Tillverkning av biologiska läkemedel är resursintensiv, vilket

medför påverkan på miljö och klimat. Arbete kring klimatföränd-

ringar och cirkularitet blir därför också väsentliga hållbarhets-

områden för oss, där arbetet sker i nära samarbete med våra

leverantörer. I en global leverantörskedja blir även frågor kring

etiskt uppförande ett viktigt område för oss.

För att Xbrane ska kunna utföra sitt uppdrag krävs en kom-

petent arbetsstyrka med spjutspetskompetens inom utveckling

och kommersialisering av biologiska läkemedel, kvalitetssäkring,

registreringsfrågor och leverantörshantering. Att upprätthålla en

Utveckling och

kommersiellt

tillgängliggörande av

biosimilarer

Kvalitetskontroll

Kontroll av

leverantörskedjan

Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor

• Klimatförändringar & Cirkulär eknomi

• Produktkvalitet

• Ansvarsfullt företagande

Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor

• Tillgänglighet av produkter

• Produktkvalitet

Xbranes väsentliga hållbarhetsfrågor

• Arbetsvillkor

• Hälsa & kompetensutveckling

• Företagskultur

inkluderande företagskultur där medarbetarna trivs och utvecklas

är därför ett prioriterat hållbarhetsområde, liksom att ge sunda ar-

betsvillkor samt förutsättningar för hälsa och kompetensutveckling.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Dubbel väsentlighetsanalys

Metod

Under 2025 har Xbrane utfört en dubbel väsentlighetsanalys där

vi tagit inspiration från riktlinjer i ESRS 1 och EFRAG:s vägledning

för väsentlighetsbedömning (EFRAG IG 1). Analysen inkluderade

att identifiera påverkan, risker och möjligheter (Impact, Risks and

Opportunities, IROs) för olika hållbarhetsområden samt utifrån

en riskanalysmodell objektivt poängsätta dessa. Utifrån Xbranes

affärsekosystem, intressenter, värdekedja och affärsrelationer

gjordes en analys per område för att identifiera de områden som

är mest väsentliga för företaget från både ett påverkansperspektiv

och ett finansiellt perspektiv. De områden som inte ansågs

relevanta för Xbranes verksamhet exkluderades från den djupare

analysen.

En intressentanalys utfördes 2023–2024, då intressenter

både uppströms, nedströms och från den egna verksamheten

0 10 20 30 40 50 60

Styrning: Partnerskap

Styrning Transparens & kommunikation

Styrning: Hållbar finansiell utveckling

Styrning: Informationshantering

Social & etik: Hälsa & säkerhet för konsumenter

Social & etik: Hälsa i samhället

Social & etik: Ansvarsfullt företagande

Social & etik: Rättigheter för arbetare i värdekedjan

Social & etik: Mångfald och inkludering bland anställda

Social & etik: Diskriminering av anställda

Social & etik: Anställdas rättigheter

Social & etik: Anställdas hälsa & säkerhet

Miljö: Giftiga kemikalier

Miljö: Föroreing av land & vatten

Miljö: Resursanvändning & cirkularitet

Miljö: Mångfald & ekosystem

Miljö: Energi

Miljö: Vatten

Miljö: Klimat

Antal svar

engagerades via en enkät för att ge synpunkter på Xbranes

påverkan, risker och möjligheter för olika hållbarhetsområden. De

utvalda intressenterna inkluderade interna intressenter såsom

anställda, ledningsgrupp och styrelse, samt externa intressenter

såsom konsulter, partners och leverantörer. Analysen visade att

de områden som engagerade mest kopplades till Hälsa i sam-

hället, Resursanvändning & cirkularitet samt Hälsa & säkerhet för

konsumenter. För området Hälsa i samhället kunde intressenterna

identifiera mestadels positiv påverkan och möjligheter medan

för området Hälsa & säkerhet för konsumenter kunde även risker

identifieras. För området Resursanvändning & cirkularitet ansågs

det finnas dels negativ påverkan i form av resursanvändning, men

också positiv påverkan i form av ny teknik och innovation.

När sedan den dubbla väsentlighetsanalysen utfördes

togs hänsyn till utfallet från intressentanalysen, men även till

detaljerad kunskap om företagets verksamhet och värdekedja,

information från tidigare väsentlighetsanalyser, historiska data

från företagets hållbarhetsrapportering, offentlig information

om olika hållbarhets områden samt publika verktyg såsom WWF

Biodiversity risk filter och WWF Water Risk Filter. Totalt bedömdes

55 hållbarhetsämnen, underämnen och del-underämnen. En

kvantitativ skala (1–5) sattes utifrån EFRAGS vägledning för att

analysera påverkan (skala, omfattning och återställbarhet samt

sannolikhet) samt finansiella risker och möjligheter (magnitud av

konsekvens och sannolikhet). Gränsvärden sattes så att metoden

harmoniserades med den riskanalysprocess som redan finns

inom företaget för att göra utfallet jämförbart med andra risker

inom bolaget.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Påverkansväsentlighet

(påverkan på människor och miljö)

Finansiell väsentlighet (påverkan på Xbrane)

Låg/Medel Hög

Miljö Social Styrning

Förorening

Vatten

Biologisk mångfald och ekosystem

Resursutflöden

Arbetstagare i värdekedjan

Ansvarsfullt företagande (Anti-korruption)

Energi

Klimatförändringar

Egna arbetskraften (Anställningsvillkor)

Egna arbetskraften (Jämställdhet & mångfald)

Egna arbetskraften (Föreningsfrihet)

Konsumenter (Hälsa & säkerhet)

Ansvarsfullt företagande (Företagskultur)

Ansvarsfullt företagande (Visselblåsare)

Resursinflöden

Egna arbetskraften

(Balans, hälsa & säkerhet)

Egna arbetskraften (Utbildning)

Konsumenter (Information)

Konsumenter (Tillgänglighet)

Ansvarsfullt företagande

(Relation med leverantörer)

Utfall

De hållbarhetsområden som i analysen bedömdes ha hög

påverkansväsentlighet (påverkan på människor och miljö) och/

eller hög finansiell väsentlighet (påverkan på Xbrane) ansågs

vara väsentliga för företaget. För dessa områden har vi satt upp

strategier och mätetal för att aktivt arbeta för att minska negativ

påverkan och risker, samt öka positiv påverkan och möjligheter.

De IROs som identifierats samt de strategier som satts upp

beskrivs mer utförligt under respektive avsnitt nedan.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Väsentlig påverkan, risker och möjligheter (IRO)

Värdekedja

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Faktisk/potentiell

Tidshorizont

(kort/ meddellång/ lång) Uppströms Egen verksamhet Nedströms

Miljö

Klimatförändringar

Koldioxidutsläpp i vår verksamhet och värdekedja bidrar till klimatförändringar – Faktisk Alla

Potentiell risk för företagets rykte relaterat till koldioxidutsläpp R Potentiell Alla

Energi

Hög energiförbrukning på grund av energiintensiva tillverkningsprocesser – Faktisk Alla

Högt energipris kan påverka produktpriset R Potentiell Medellång/Lång

Resursinflöden

Resursanvändning kopplat till tillverkning av företagets produkter – Faktisk Alla

Potentiell risk för företagets rykte relaterat till resursanvändning R Potentiell Alla

Optimering av tillverkningsprocesser för att reducera resursinflöde O Faktisk Medellång/Lång

Social, Egna arbetskraften

Balans mellan arbete & fritid,

Hälsa & säkerhet

Ohälsosam och osäker arbetsmiljö kan påverka anställdas fysiska och psykiska hälsa – Potentiell Alla

Möjliggör balans mellan arbete och fritid genom flexibla arbetsförhållanden + Faktisk Alla

Ohälsosam arbetsmiljö kan riskera att tappa personal R Potentiell Alla

Rykte som en attraktiv arbetsgivare med sund företagskultur och arbetsmiljö lockar nya talanger O Faktisk Alla

Utbildning & kompeten s-

utveckling

Möjligheterna till kompetensutveckling har positiva effekter för både individer och industri/samhälle genom

våra samarbeten och personalrörelser

+ Faktisk Alla

Låga möjligheter till kompetensutveckling skulle äventyra företagets framgång R Potentiell Medellång/Lång

En tillitsfull företagskultur där misstag tillåts och delas inom företaget främjar och driver innovation O Faktisk Alla

Anställningsvillkor

Anställdas förmåner och flexibla arbetsvillkor har en positiv inverkan på de som arbetar för Xbrane

och på verksamheten

+ Faktisk Kort/Medellång

Möjlig risk för att behålla personal om arbetsvillkoren inte är i linje med riktmärken/marknadspraxis i Sverige R Potentiell Alla

Föreningsfrihet

Risk att tappa/ej attrahera medarbetare om företaget inte respekterar fackföreningar eller erbjuder ersättning

i linje med kollektivavtal

– Potentiell Alla

Jämställdhet & mångfald Positiv inverkan på individer genom att aktivt arbeta med jämställdhet + Faktisk Alla

Social, Konsumenter

Information

Felaktig information och märkning av produkter kan påverka patientsäkerheten – Potentiell Alla

Ökad kunskap om biosimilarer i samhället kan öka användningen och tillgången O Potentiell Lång

Tillgänglighet

Ökad tillgång till biologiska läkemedel genom kostnadseffektiva produkter bidrar till jämlikhet i hälsa + Faktisk Lång

Globalt behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel som Xbrane kan betjäna O Faktisk Alla

Potentiella ryktesrisker relaterade till höga produktkostnader som begränsar tillgången

och möjligheten till upphandlingar

R Potentiell Medellång/ Lång

Hälsa & säkerhet

Förbättra livskvaliteten genom våra produkter + Faktisk Alla

Om produktkvaliteten sviktar kan patientsäkerheten påverkas – Potentiell Alla

Potentiella anseende- och regulatoriska risker om kvalitet eller regelefterlevnad misslyckas R Potentiell Alla

Styrning

Relation med leverantörer

Potentiellt misslyckad samverkan med intressenter kan ha negativ inverkan på affärsetiken i de områden

där Xbrane verkar

– Potentiell Medellång/ Lång

Potentiell ryktesrisk om dålig affärsetik finns i värdekedjan R Potentiell Alla

God etik från direkta partners/leverantörer skulle stärka varumärket O Potentiell Medellång/ Lång

Företagskultur

En etisk och inkluderande arbetskultur genom Xbranes arbetssätt ger en positiv inverkan på företagskulturen

och medarbetarna

+ Faktisk Alla

Att främja oetiskt beteende eller en osund företagskultur skulle riskera företagets rykte och strävan efter

beteenden som gagnar företagets bästa

R Potentiell Alla

Visselblåsare Visselblåsningspolicy och rapportering genom en tredje part bidrar till säkerheten för visselblåsare + Faktisk Alla

+ = Positiv påverkan – =Negativ påverkan R = Risk O = Möjlighet

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Översätting hållbarhetsområde, ESRS ämne och VSME datapunkt

Xbranes hållbarhetsområde ESRS referens ESRS ämne/underämne/del-underämne VSME referens VSME Datapunkt

Klimatförändringar ESRS E1 Klimatförändringar/Begränsning av klimatförändringar B3, C3 Energi och utsläpp av växthusgaser

Energi ESRS E1 Klimatförändringar/Energi B3, C3 Energi och utsläpp av växthusgaser

Förorening ESRS E2 Förorening B4 Förorening av luft, vatten och mark

Vatten ESRS E3 Vatten och marina resurser/Vatten B6 Vatten

Biologisk mångfald och ekosystem ESRS E4 Biologisk mångfald och ekosystem B5 Biologisk mångfald

Resursinflöden ESRS E5 Cirkulär ekonomi/Resursinflöden inkl. resursanvändning B7 Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering

Resursutflöden ESRS E5 Cirkulär ekonomi/Resursutflöden relaterade till produkter och tjänster B7 Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering

Egna arbetskraften, Anställningsvillkor ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Trygg anställning, Arbetstid, Rimliga löner,

Social dialog

B8, C5 Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper

Egna arbetskraften, Föreningsfrihet ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Föreningsfrihet, Kollektivförhandlingar B10 Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning

Egna arbetskraften, Balans, hälsa & säkerhet ESRS S1 Den egna arbetskraften/Arbetsvillkor/Balans mellan arbete och fritid,

Hälsa och säkerhet

B9 Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet

Egna arbetskraften, Jämställdhet & mångfald ESRS S1 Den egna arbetskraften/Likabehandling och lika möjligheter för alla/

Jämställdhet och lika lön för likvärdigt arbete, Mångfald

B8, C5, C9 Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper

Egna arbetskraften, Utbildning ESRS S1 Den egna arbetskraften/Likabehandling och lika möjligheter för alla/

Utbildning och kompetensutveckling

B10 Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning

Arbetstagare i värdekedjan ESRS S2 Arbetstagare i värdekedjan N/A N/A

Konsumenter, Information ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Informationsrelaterade konsekvenser för

konsumenter och/eller slutanvändare/ Tillgång till (kvalitets)information

N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala

och/eller enhets specifika sociala upplysningar

Konsumenter, Hälsa och säkerhet ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Personlig säkerhet för konsumenter och/eller

slutanvändare/Hälsa och säkerhet

N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala

och/eller enhets specifika sociala upplysningar

Konsumenter, Tillgänglighet ESRS S4 Konsumenter och slutanvändare/Social inkludering för konsumenter och/eller

slutanvändare/Tillgång till varor och tjänster

N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra sociala

och/eller enhets specifika sociala upplysningar

Ansvarsfullt företagande, Företagskultur ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Företagskultur N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade

och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar

Ansvarsfullt företagande, Visselblåsare ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Skydd för visselblåsare N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade

och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar

Ansvarsfullt företagande, Relation med leverantörer ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Förvaltning av förbindelser med leverantörer, inbegripet

betalningsrutiner

N/A Beskrivs i avsnittet Upplysningar om andra styrningsrelaterade

och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar

Ansvarsfullt företagande, Anti-korruption ESRS G1 Ansvarsfullt företagande/Korruption och mutor B11 Fällande domar och böter för korruption och mutbrott

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Miljö

Tjänsteresor (kat. 6) 10%

Kapitalvaror (kat. 2) 31%

Pendlingsresor (kat. 7) 3%

Inköpta varor och tjänster Lab/kontor

(kat. 1) 33%

Inköpta varor och tjänster Tredjepart

(kat. 1) 21%

Uppströms transport och distribution

(kat. 4) 2%

Avfall (kat. 5) 0%

Fördelning av Scope 3 utsläpp 2022-2024

Energi och utsläpp av växthusgaser (B3, C3)

Som ett företag kopplat till utveckling och tillverkning har Xbrane

en klimatpåverkan. Företagets växthusgasutsläpp har mätts un-

der åren 2022-2024 med utgångspunkt från GHG-protokollet, för

att analysera de största utsläppskällorna. Inga Scope 1-utsläpp

har identifierats och i Scope 2 ingår el, värme och kyla till det

kontor och laboratorium som företaget hyr. Då förnybar energi

används både till el och kyla blir Scope 2-utsläppen låga och de

största utsläppen återfinns istället i Scope 3. När utsläppsdata

från åren 2022-2024 analyserats har de största utsläppen kopp-

lats till inköpta varor och tjänster, dels till den interna verksam-

heten och dels till tillverkningen hos leverantörer, samt till kapital-

varor till den interna verksamheten. I och med avyttringen av den

interna R&D-verksamheten 1 juni 2025 används nu dock enbart

leverantörer för utveckling, vilket gör att utsläppen från den interna

verksamheten kraftigt har minskat. De stora utsläppskällorna

ligger nu istället i leverantörskedjan.

I den dubbla väsentlighetsanalysen ingick företagets utsläpps-

data tillsammans med information om energiförsörjning hos våra

tillverkare vilket resulterade i en bedömning att begränsning av

klimatförändringar och energi är väsentliga områden för oss. Den

största påverkan och riskerna identifierades som växthusgas-

utsläpp kopplat till leverantörskedjan samt energiförbrukning vid

tillverkning.

Strategierna för att minska växthusgasutsläpp och energi-

användning har därför koncentrerats till att effektivisera tillverk-

ningen av våra produkter, för att få bättre utbyte av ingående

material och råvaror. Som uppdragsgivare åt leverantörer är vi

beroende av leverantörernas egna klimat- och energiarbete, vilket

kräver ett tätt samarbete kring klimatmitigering och energiförbruk-

ning. Vi eftersträvar därför att lyfta dessa frågor i dialog med våra

leverantörer, samla in information genom enkäter samt diskutera

materialval och energianvändning.

Baserat på företagets avyttring av delar av verksamheten under

2025 har Scope 3-utsläppen inte mätts under rapporteringsåret

och data på Scope 3 rapporteras därför inte. Målet är att uppta

mätning och rapportering av Scope 3-utsläpp under 2026 utifrån

Xbranes nuvarande verksamhet samt rapportera detta för 2026.

Total energikonsumtion (i MWh)

2025 Förnybar Icke förnybar Totalt

Elektricitet* 7 0 7

Bränslen (Fjärrvärme)* 0 39 39

Fjärrkyla* 22 0 22

Beräknade växthusgasutsläpp (tCO

2025 Växthusgasutsläpp

Scope 1* 0

Scope 2 (platsbaserade)* 3

Scope 2 (marknadsbaserade)* 2

Total (bruttoväxthusgasutsläpp)* 3

Växthusgasintensitet

(bruttoväxthusgasutsläpp/omsättning)* 0,02 CO

e/SEK

* Konsumtionen reflekterar Xbranes del av kontorsytan efter avyttringen av delar av

organisationen inklusive omkring 35 anställda 1 juni 2025, samt antal anställda vid

årets slut. Med anledning av ovanstående avyttring anges inte jämförande siffror på

energikonsumtion och växthusgasutsläpp från tidigare år, då företagets verksamhet och

omfattning har förändrats.

Förorening av luft, vatten och mark (B4)

Utifrån företages dubbla väsentlighetsanalys har påverkan och

risker kopplat till förorening av luft, vatten och mark identifierats

som utsläpp av volatila gaser samt utsläpp av avfallsvatten

från tillverkningen i leverantörskedjan samt vid tillverkning av

ingående råmaterial. Påverkan och riskerna bedöms dock som

måttliga till låga baserat på företagets tillverkningsintensitet samt

att tillverkningsanläggningarna ligger i länder med höga krav på

avloppsrening.

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Klimatförändringar

Koldioxidutsläpp i vår verksamhet och värdekedja bidrar till klimatförändringar –

• Effektivare tillverknings processer

• Tätt samarbete med leverantörer

Potentiell risk för företagets rykte relaterat till koldioxidutsläpp R

Energi

Hög energiförbrukning på grund av energiintensiva tillverkningsprocesser –

Högt energipris kan påverka produktpriset R

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Tillverkning av biologiska läkemedel är resursintensiv och i den

dubbla väsentlighetsanalysen identifierades påverkan och risker

med avseende på cirkulär ekonomi. Dessa kopplas framför allt till

resursanvändning i och avfallsgenerering från tillverkningen, samt

materialförbrukning efter användning av företagets kommersiella

produkt. Av dessa bedömdes påverkan för resursinflöden kopplat

till tillverkning som hög, medan påverkan kring resursutflöden och

avfall bedömdes som låg respektive måttlig.

Vår strategi för att arbeta mot en bättre resursanvändning är

att effektivisera tillverkningsprocesserna, så att större utbyte av

produkt fås av ingående råvaror och material. För att genomföra

detta arbetar Xbrane nära och aktivt med sina leverantörer för att

minska avfall och öka utbytet, vilket kommer att mätas och följas

upp.

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Resursinflöden

Resursanvändning kopplat

till tillverkning av företagets

produkter

–

• Effektivare till -

verknings processer

• Tätt samarbete med

leverantörer

Potentiell risk för företagets

rykte relaterat till

resursanvändning

Optimering av tillverknings-

processer för att reducera

resursinflöde

För åren 2022 – 2024 mättes företagets avfall i kontor och labora-

torium fördelat på olika fraktioner. Baserat på företagets avyttring

av delar av organisationen inklusive laboratoriet, har avfall i

kontoret inte mätts för 2025. Från och med 1 juni 2025 genererar

Xbrane enbart hushållsavfall i den egna verksamheten.

Resursanvändning, cirkulär ekonomi och avfallshantering (B7)

Genererat avfall (ton)

2022 2023 2024

Fraktion Laboratorium Kontor Laboratorium Kontor Laboratorium Kontor

Flytande farligt avfall

Avfall som skickats för

bortskaffande

1,0 0,0 1,2 0,0 0,6 0,0

Fast farligt avfall 0,2 0,0 0,2 0,0 0,0 0,0

Icke-återvinningsbart avfall 1,0 1,7 0,6 2,2 0,5 1,0

Kartong

Avfall som skickats för

återvinning eller

återanvändning

1,1 0,2 1,0 0,2 2,1 1,8

Plast 0,4 0,1 0,5 0,1 1,7 0,1

Metall 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Glas 0,3 0,0 0,2 0,1 0,2 0,0

Biologisk mångfald (B5)

I företagets dubbla väsentlighetsanalys utfördes en analys med

hjälp av WWF Biodiversity Risk Filter för att identifiera påverkan,

risker och möjligheter med avseende på biologisk mångfald

och ekosystem. Den påverkan som identifierades kopplas till

utsläpp av växthusgaser och föroreningar i värdekedjan samt

till nyuppförda produktionsanläggningar hos leverantörer, vilket

kan påverka ekosystem och förlust av biologisk mångfald. De

risker som identifierades kopplas till risker i leverantörskedjan vid

extrema väderhändelser samt ett beroende av ekosystemtjänster,

såsom rent vatten, ren luft och beroende av vissa arter vid

specifika produktanalyser. Påverkan och riskerna bedöms dock

som måttliga till låga baserat på företagets tillverkningsintensitet

samt tillverkningens lokalisering.

Xbrane äger inga egna anläggningar och inga av leverantörer-

nas anläggningar ligger i anslutning till biologiskt känsliga områden.

Vatten (B6)

I den dubbla väsentlighetsanalysen sågs påverkan och risker

kopplat till hög användning av vatten i våra tillverkningsprocesser.

I den typ av tillverkningsprocesser vi använder tas stora mängder

vatten från den offentliga vattenförsörjningen i de städer där

tillverkning sker, dock återbördas den största mängden vatten

tillbaka till avloppssystemet. Vattenuttaget blir därmed högt

medan vattenförbrukningen är relativt låg. Baserat på företagets

tillverkningsintensitet samt att inga tillverkningsenheter ligger i

områden med hög vattenstress bedöms påverkan och riskerna

som måttliga till låga.

Vattenförbrukningen kopplat till Xbranes medarbetare i konto-

ret har inte mätts under 2025 men bedöms vara ringa jämförbart

med vattenförbrukningen vid tillverkning.

I våra tillverkningsprocesser är de mest använda materialen (i vikt)

kemikalier, plast och glas. För företagets kommersiella produkt har

översiktlig data tagits fram för materialanvändning per tillverkad

batch. Antalet tillverkade batcher under året anses konfidentiellt

och presenteras inte. Materialanvändning per batch kan dock an-

vändas som ett mått på effektivisering av tillverkningsprocessen

och följas upp under kommande år.

Materialanvändning per tillverkad batch

Kg material

Kemikalier 270

Plast 810

Glas 70

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Social

Den egna arbetskraften – Allmänna egenskaper (B8, C5)

Xbrane är ett kunskapsintensivt företag och arbetsstyrkan känne-

tecknas av en hög utbildningsnivå och stor erfarenhetsbredd inom

läkemedels- och biotechsektorn. Majoriteten av arbetsstyrkan har

högre utbildning och många tjänster är seniora roller med mer än

10 års erfarenhet inom branschen.

I den dubbla väsentlighetsanalysen identifierades anställnings-

villkor och jämställdhet & mångfald som väsentliga områden.

Vi ser positiv påverkan kopplat till våra medarbetare genom

att ge goda arbetsvillkor samt en kultur baserat på respekt och

jämlikhet. Vi är stolta över vår gemensamma värdegrund som

förenar samtliga medarbetare och är nyckeln till företagskulturen.

Våra värdeord är en naturlig och integrerad del i vår vardag och en

avgörande faktor för hur vi arbetar tillsammans och hur vi bemöter

varandra varje dag. Varje projekt och samarbete, framgång och

motgång, präglas av våra värdeord och en känsla av att vi står

tillsammans. Att behålla kompetent personal är en förutsättning för

företagets framgång och därför vill vi ge våra anställda de bästa

förutsättningarna för att trivas och blomstra.

Årets Great Place to Work (GPtW)-resultat visar att medarbe-

tare kan vara sig själva på jobbet. I årets undersökning har 100%

av medarbetarna svarat att de behandlas rättvist på företaget

oavsett bakgrund. Inkludering och transparens är viktiga hörn-

stenar för att bygga en trygg och framåtlutad företagskultur, där

medarbetare känner styrka i att de kan påverka och göra sin röst

hörd. Under året har vi fortsatt i samma anda och lagt vikt vid me-

dinflytande, transparens och att vara en inkluderade arbetsplats.

Vi vill behålla vår platta organisationsstruktur och transparenta

företagskultur och arbetar med aktiviteter för att behålla känslan

av inkludering i beslutsfattande, genom till exempel mötes- och

beslutsstrukturer.

Våra strategier för att arbeta med arbetsvillkoren för våra

medarbetare innebär, förutom att fortsätta gynna en positiv och

stark företagskultur, att utvärdera företagets kompensations- och

förmånspaket för att säkerställa konkurrenskraft inom branschen.

Genom att ge medarbetarna självständighet kring arbetstid samt

flexibla regler för kontors- kontra hemarbete skapar vi flexibilitet

för medarbetarna att själva kunna äga sin arbetsplanering. Detta

bekräftas i årets GPtW-resultat där 100% svarade att man har

möjlighet att ta ledighet från arbetet när det finns ett behov av

det. Även strategier kopplade till jämställdhet och mångfald har

tagits fram, vilka till exempel inkluderar lönekartläggning i enlighet

med den svenska Diskrimineringslagen men även kommande

EU Lönetransparensdirektiv (se vidare avsnittet om Ersättning,

kollektivförhandling och utbildning) samt kartläggning av könsför-

delning på olika nivåer inom företaget (anställda, ledningsgrupp

och styrelse).

Typ av kontrakt Antal anställda (headcount)

Visstidsanställning 0

Tillsvidareanställda 29

Totalt antal anställda 29

Kön

Antal anställda

(headcount)

Antal i

ledningsgrupp

Antal i

bolagsstyrelse

Män 15 4 4

Kvinnor 14 1 2

Annat 0 0 0

Ej rapporterat 0 0 0

Totalt antal 29 5 6

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Anställningsvillkor

Anställdas förmåner och flexibla arbetsvillkor har en positiv inverkan på de som

arbetar för Xbrane och på verksamheten.

+ • Säkerställa värdeskapande ersättning

och förmåner

• Behålla den positiva företagskulturen

Möjlig risk för att behålla personal om arbetsvillkoren inte är i linje med riktmärken/

marknadspraxis i Sverige.

Jämställdhet & mångfald

Positiv inverkan på individer genom att aktivt arbeta med jämställdhet. + • Arbeta aktivt för att stimulera

jämställdhet och mångfald

• Behålla den positiva företagskulturen

Great Place to Work

Xbrane har för femte året i rad certifierats som ett

Great Place to Work

(GPtW). Årets undersökning

visar på det bästa resultatet sedan företaget började

mäta. Med ett Trust Index på 91% är vi stolta över att

vara en attraktiv arbetsgivare där medarbetare trivs.

Det här är inte bara en utmärkelse för oss utan också

en viktig del i förbättringsarbetet då det ger oss värdefulla insikter

i företagets styrkor och förbättringsområden. Under årets gång

fortsätter arbetet med att behålla den starka kulturen samt att iden-

tifiera vad som kan förbättras på Xbrane. Det lyfts särskilt fram att

medarbetarna tycker att kollegorna är villiga att ge det lilla extra på

jobbet, vi bryr oss om varandra och har tillsammans skapat en stark

företagskultur där vi hjälps åt och litar på varandras kompetens.

Anställningsland:

Samtliga anställda medarbetare av Xbrane är anställda i Sverige.

Personalomsättning:

7% (Antal medarbetare som har slutat under året / Medelantal

anställda under året)

Personalomsättningen har under året påverkats av försäljningen

av ett av företagets läkemedelsprogram samt R&D verksamhet. Vid

verksamhetsövergången lämnade 35 medarbetare företaget i sam-

band med försäljningen. Totala personalomsättningen inkluderat de

anställda som lämnade vid försäljningen: 106%. Justerad personal-

omsättning om 7% är en mer rättvis siffra som visar på antalet anställda

som naturligt lämnat företaget. Under sista kvartalet 2025 rekryterade

företaget 7 nyckelpersoner för att stödja företagets kommande tillväxt

och strategi.

Personalengagemang:

91% tycker att Xbrane är ett Great Place to Work

48%

52%

Totalt antal

anställda

KvinnorMän

Könsfördelning anställda

67% 33%

Antal i

bolagsstyrelse

Kvinnor, 2Män, 4

Könsfördelning i bolagsstyrelse

Förhållandet mellan kvinnor

och män (anställda): 1:1

Förhållandet mellan kvinnor

och män (bolagsstyrelse): 1:2

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Medarbetarnas hälsa och säkerhet är ett väsentligt område för

Xbrane och vi ser positiv påverkan genom att ge goda möjligheter

till balans mellan arbete och fritid för att främja hälsa. För att

säkerställa säkerhet och god arbetsmiljö har företaget en aktiv

skyddskommitté som utför regelbundna riskbedömningar av

arbetsmiljön, följer upp rapporterade incidenter i enlighet med

styrda processer samt utför andra aktiviteter kopplat till ett

systematiskt arbetsmiljöarbete (SAM).

En strategi för att positivt påverka hälsa och säkerhet är kopp-

lat till att behålla den positiva företagskulturen som under flera år

präglat Xbrane. Vi arbetar aktivt med medarbetarenkäter för att

följa välmående och stressnivåer och arrangerar aktiviteter för att

främja hälsa, såsom föreläsningar, ”hälsovecka”, HLR-utbildning

samt gruppaktiviteter utanför arbetstiden för att öka teamkänslan.

Vår höga flexibilitet vad gäller hemarbete och arbetstid ökar även

medarbetarnas möjlighet till balans i vardagen och samtidigt

Den egna arbetskraften – Hälsa och säkerhet (B9)

Arbetsrelaterade olyckor:

Olycksfallsfrekvens: 6,9. Antal arbetsrelaterade olyckor: 2

Två mindre arbetsrelaterade olyckor har skett under året. Incidenter

som rapporterats inträffat på arbetsplatsen eller på väg till och från

arbetsplatsen har åtgärdas i enlighet med företagets rutiner för

incidentrapportering. Inga av skadorna har inneburit sjukfrånvaro

från arbetet och skadorna har bedömts som ringa. Trots detta har

företaget vidtagit förebyggande åtgärder för att minska risk för

framtida skador.

Dödsfall till följd av arbetsrelaterade skador och arbetsrelaterad

ohälsa:

Inga dödsfall eller arbetsrelaterad långtidssjukskrivning har inträffat

under rapporteringstiden.

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Balans mellan arbete & fritid,

Hälsa & säkerhet

Ohälsosam och osäker arbetsmiljö kan påverka anställdas fysiska och

psykiska hälsa.

–

• Säkerställa en hälsosam arbetsmiljö

• Behålla den positiva företagskulturen

Möjliggör balans mellan arbete och fritid genom flexibla arbetsförhållanden. +

Ohälsosam arbetsmiljö kan riskera att tappa medarbetare. R

Rykte som en attraktiv arbetsgivare med sund företagskultur och arbetsmiljö

lockar nya talanger.

leverera på hög nivå. I årets GPtW-resultat svarade 97% att

medarbetarna uppmuntras till att ha balans mellan arbete och

fritid. För att uppmuntra medarbetarengagemang och nyfikenhet

arbetar vi med att skapa tvärfunktionella team inom områden som

AI-frågor, ny teknik inom branschen och hållbarhetsfrågor, vilket

har varit ett sätt att fortsatt skapa goda samarbeten och arbeta

med nya frågor.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Som det kunskapsintensiva företag Xbrane är bedöms med-

arbetarnas utbildning och kompetensutveckling som väsentligt

för företagets framgång. I den dubbla väsentlighetsanalysen

kunde positiv påverkan ses genom den kompetensutveckling

medarbetarna ges möjlighet till, vilket påverkar både individ och

samhälle, då Xbrane verkar i ett område som hela tiden kräver

nytänkande, innovation och teknisk utveckling. Xbrane har arbetat

aktivt med arbetsrotation och internutbildning som strategier för

att öka medarbetarnas kunskapsbredd och förståelse för andra

roller. Detta bidrar till personlig såväl som professionell utveckling

för medarbetarna och ger samtidigt företaget vinster i form av

resurs omfördelning, ändrade arbetssätt och medarbetare med

breda kompetenser. Efter omstruktureringen av företaget ska vi nu

utföra en kompetenskartläggning för att säkerställa att vi har rätt

kompetenser kopplat till företagets behov. Kompetensutveckling

är även ett av företagets strategiska mål för 2026. Baserat på

företagets höga kunskapsnivå bland de anställda sker mycket av

utbildningen genom lärande i arbetet samt kontinuerlig delning

av erfarenheter och kunskaper mellan anställda. Antal timmar

lagda på utbildning under året kan därför inte rapporteras. Intern

årlig utbildning i God tillverkningssed (GMP) och den etiska

uppförandekoden (Code of Conduct) sker kontinuerligt.

Företaget har inget kollektivavtal men följer löneutvecklingen

enligt IKEM:s kollektivavtal för tjänstemän. Företaget har tillämpat

löneökningarna i detta kollektivavtal och genomfört en generell

löneökning årligen. Därutöver genomför företaget årliga struk-

turella löneöversyner och lönekartläggning för att säkerställa att

inga osakliga löneskillnader förekommer samt för att möjliggöra

justeringar i de fall strukturella löneskillnader identifieras och

bedöms behöva åtgärdas. Vi har under hösten 2025 arbetat

med lönekartläggningsprocessen och befattningsvärderingar

för att stå redo inför EUs kommande lönetransparensdirektiv

och möta de nya kraven i direktivet. Under hösten 2025 har vi

även genomfört ytterligare en extern lönebenchmark för att

utvärdera företagets aktuella löneläge i förhållande till marknaden

och säkerställa konkurrenskraft. Samtliga löneregleringar och

tillämpningen av dessa bedöms vara könsneutrala.

Den egna arbetskraften – Ersättning, kollektivförhandling och utbildning (B10)

Xbrane medellön 2025:

72197 SEK (justerat värde 66 365 SEK exklusive VD) i jämförelse

med 23287 SEK som är lägstalönen enligt IKEMs kollektivavtal.

Företaget har ingen medarbetare som ligger under lägstalönen enligt

kollektivavtalet.

Ojusterat lönegap mellan kvinnor och män:

79,9% (justerat lönegap med hänsyn till yrke, nivå, roll, ansvar,

erfarenhet, prestation: –11,4%).

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Utbildning &

kompetensutveckling

Möjligheterna till kompetensutveckling har positiva effekter för både individer och

industri/samhälle genom våra samarbeten och personalrörelser.

• Förbättra och säkerställa utbildning och

kompetensutveckling för anställda

• Behålla den positiva företagskulturen

Låga möjligheter till kompetensutveckling skulle äventyra företagets framgång. R

En tillitsfull företagskultur där misstag tillåts och delas inom företaget främjar och

driver innovation.

Föreningsfrihet

Risk att tappa/ej attrahera medarbetare om företaget inte respekterar fackföreningar

eller erbjuder ersättning i linje med kollektivavtal

– • Behålla den positiva företagskulturen

• Säkerställa värdeskapande ersättning och

förmåner

Ytterligare information om egna arbetskraften – Policyer och

processer för mänskliga rättigheter (C5)

Xbrane har inte en process för tillbörlig aktsamhet (due diligence)

kopplat till mänskliga rättigheter. Företaget har dock en process

för visselblåsare för att fånga upp incidenter identifierade av

egna arbetskraften eller andra intressenter kopplat till företaget.

Visselblåsarfunktionen sköts av en tredje part för att säkerställa

objektivitet och anonymitet och en detaljerad process för hur

rapporterade incidenter ska hanteras finns.

Allvarliga negativa incidenter inom mänskliga rättigheter (C7)

Företaget har inga incidenter i arbetskraften kopplat till barn-

arbete, tvångsarbete, människohandel eller diskriminering, och

inte heller incidenter kopplade till arbetare i värdekedjan eller

påverkade samhällen.

I företagets väsentlighetsanalys bedömdes dessa ämnen som

ej väsentliga för företaget.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Konsumenter och slutanvändare

Som utvecklare och tillverkare av biosimilarer är Xbranes affärsidé

kopplat till att tillgängliggöra behandling av dyra och svårtillverka-

de läkemedel till patienter på globala marknaden. Tillgänglighet

av produkterna samt säkerhet och hälsa för konsumenter är därför

centralt i företagets verksamhet.

I den dubbla väsentlighetsanalysen kunde påverkan, risker

och möjligheter kopplat till konsumenter och slutanvändare iden-

tifieras. Positiv påverkan kan ses genom att företaget bidrar till att

höja livskvalitet hos människor som får behandling samt bidrar till

mer jämlik hälsa genom kostnadseffektiva läkemedel. Möjligheter

identifierades även för företaget genom ökad kunskap om biosimi-

larer samt ökat behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel

i samhället. Potentiellt negativ påverkan och risker kopplas till

patientsäkerhet om kvaliteten på produkten skulle fallera.

Flera strategier har tagits fram kopplat till information, tillgäng-

lighet för produkter samt hälsa och säkerhet för konsumenter.

Eftersom Xbrane arbetar med såväl leverantörer uppströms för

utveckling, tillverkning och analys samt partners nedströms för

försäljning och distribution, är ett gott och produktivt samarbete

med både leverantörer och partners av yttersta vikt. Strategiska

samarbeten och relationsbyggande såväl som tydliga avtals-

strukturer och regelbundna utvärderingar är viktiga delar som vi

arbetar med för att stärka samarbetet. Samarbete kring optimering

av tillverkningsprocesser samt förstärkning av kvalitetssystem är

också viktiga komponenter där vi arbetar sida vid sida med våra

leverantörer och partners. Vi arbetar även internt för att bygga och

underhålla ett robust kvalitetssystem som uppfyller God tillverk-

ningssed (GMP) samt externt för att stärka företagets varumärke

och öka kunskapen om biosimilarer.

Behandlade patienter och besparing för samhället:

Under 2025 har Xbrane levererat den kommersiella produkten

Ximluci

motsvarande behandling av uppskattningsvis 11000 pa-

tienter, vilket kan uppskattas ha gett en besparing av 20 miljoner EUR

för samhället (närmare 50 miljoner EUR jämfört med om biosimilarer

inte hade introducerats alls på marknaden), jämfört med pris på

originalprodukten.

Produktregistreringar:

Tillsammans med vår samarbetspartner STADA har ytterligare

marknadsföringstillstånd erhållits i 2 länder utanför EU och Ximluci

har nu lanserats på 24 marknader.

Uppföljning av kvalitetssystemet:

Leverantörsutvärderingar med avseende på kvalitet har utförts

med hjälp av enkäter, audits och prestationsutvärderingar i enlighet

med företagets rutiner samt aktivt arbete med kritiska leverantörer

för att uppfylla de högt ställda kvalitetskraven för varor och tjänster.

En genomgång av företagets kvalitetssystem har även utförts för

att säkerställa att kraven föreskrivet i God tillverkningssed (GMP)

uppfylls.

Upplysningar om andra sociala och/eller enhetsspecifika sociala upplysningar

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Information

Felaktig information och märkning av produkter kan påverka patientsäkerheten – • Tätt samarbete med leverantörer

• Internt kvalitetsledningssystem för att

säkerställa produktkvalitet

• Stärka Xbrane-varumärket

Ökad kunskap om biosimilarer i samhället kan öka användningen och tillgången O

Tillgänglighet

Ökad tillgång till biologiska läkemedel genom kostnadseffektiva produkter bidrar till

jämlikhet i hälsa

• Säkerställa ett gott samarbete med partners

• Mer kostnadseffektiva tillverkningsprocesser

• Tätt samarbete med leverantörer

Globalt behov av kostnadseffektiva biologiska läkemedel som Xbrane kan betjäna. O

Potentiella ryktesrisker relaterade till höga produktkostnader som begränsar

tillgången och möjligheten till upphandlingar

Hälsa & säkerhet

Förbättra livskvaliteten genom våra produkter +

• Säkerställa ett gott samarbete med partners

• Internt kvalitetsledningssystem för att

säkerställa produktkvalitet

• Tätt samarbete med leverantörer

Om produktkvaliteten sviktar kan patientsäkerheten påverkas –

Potentiella anseende- och regulatoriska risker om kvalitet eller regelefterlevnad

misslyckas

11 000

behandlade

patienter

miljoner EUR

besparing för

samhället

länder där Ximluci

finns tillgänligt för

patienter

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Styrning

Xbrane har en stark företagskultur baserat på respekt, inkludering

och transparens. Att behålla och stärka denna samt de etiska ar-

betsprinciperna är ett väsentligt område för företagets framgång,

likaså att arbeta med partners och leverantörer som agerar etiskt

och ansvarsfullt. I den dubbla väsentlighetanalysen kopplades

därför de största riskerna och negativa påverkan till att uppehålla

en god och nära relation med partners och leverantörer för att

säkerställa en etisk värdekedja samt att upprätthålla den etiska

företagskulturen. Även utarbetade processer för visselblåsning

ses som väsentligt för att säkerställa rapportering till en tredje

part för objektiv och anonym hantering, vilket skapar trygghet för

eventuella visselblåsare.

Som strategi för att minska risker kopplat till värdekedjan

arbetar vi med leverantörsutvärderingar som tar hänsyn till såväl

miljö och arbetskraft som ansvarsfull företagande. Utvärderingar

utförs för såväl potentiellt nya leverantörer som för etablerade

leverantörer för att följa utveckling, och även ett aktivt arbete för

att inkludera ansvarsfullt företagande i affärsavtal utförs. Utifrån

utvärderingarna arbetar vi med riskreducering och riskmitigering

för att minska de finansiella riskerna för Xbrane. Xbrane har en

etisk uppförandekod för leverantörer som alla kritiska leverantörer

ombeds läsa och följa.

Företagskulturen är essentiell för att skapa en positiv effekt på

både affär och medarbetare. Här ingår såväl att sätta upp sunda

finansiella processer som att utbilda medarbetare och konsulter

i den etiska uppförandekoden. Den allmänna företagskulturen

som präglas av inkludering och transparens är även viktig för att

fortsätta fostra en etisk och ansvarsfull företagskultur. Se även

vidare under Sociala avsnittet.

Fällande domar och böter för korruption och mutbrott (B11)

Xbrane har aldrig varit föremål för utredning, fällande domar eller böter

kopplat till korruption och mutbrott, ej heller under rapporteringsperioden.

Könsfördelning i bolagsstyrning (C9)

Könsfördelningen i bolagsstyrelsen presenteras i Sociala avsnittet.

Hållbarhet hos leverantörer:

2023 2024 2025

Avtal med hållbarhetsklausul för kritiska

leverantörer:

rapporterat 19% 21%

Antal kritiska leverantörer som utvärderats

med avseende på hållbarhet: 36% 54% 68%

Antal kritiska leverantörer som läst och

förstått den etiska uppförande koden för

leverantörer:

rapporterat 41%* 55%

* Utökad omfattning jämfört med vad som rapporterades i hållbarhetsrapport 2024.

Sammanfattning väsentliga IRO

Hållbarhetsområde Identifierad IRO Kategori Strategi

Relation med

leverantörer

Potentiellt misslyckad samverkan med intressenter kan ha negativ inverkan på

affärsetiken i de områden där Xbrane verkar.

–

• Tätt samarbete med leverantörer

• Upprätthålla en företagskultur med hög etisk

standard

Potentiell ryktesrisk om dålig affärsetik finns i värdekedjan. R

God etik från direkta partners/leverantörer skulle stärka varumärket. O

Företagskultur

En etisk och inkluderande arbetskultur genom Xbranes arbetssätt ger en

positiv inverkan på företagskulturen och medarbetarna.

• Upprätthålla en företagskultur med hög etisk

standard

Att främja oetiskt beteende eller en osund företagskultur skulle riskera

företagets rykte och strävan efter beteenden som gagnar företagets bästa.

Visselblåsare

Visselblåsningspolicy och rapportering genom en tredje part bidrar till

säkerheten för visselblåsare.

+ • Upprätthålla en företagskultur med hög etisk

standard

Upplysningar om andra styrningsrelaterade och/eller enhetsspecifika styrningsrelaterade upplysningar

Företagskultur:

Andel av anställda och konsulter som utbildats i den etiska upp-

förandekoden och etiska policyer: Då företagets uppförandekod och

etiska policyer genomgick omarbetning under 2025 har dessa lästs

och signerats på nytt av samtliga anställda och konsulter under året.

Ingen separat utbildning har utförts.

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

AKTIEN

OCH ÄGARE

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

Aktien och ägare

XBRANES AKTIE är sedan den 23 september 2019 noterad på

Nasdaq Mid Cap Stockholm under kortnamnet XBRANE.

Xbranes aktie var tidigare noterad på Nasdaq First North sedan

februari 2016.

Aktiekursen minskade från 22,00 kronor till 10,20 kronor under

2025. Xbranes börsvärde var vid årets slut 210 MSEK. Under 2025

var den högsta stängningskursen 36,40 kronor den 2025-08-12,

och den lägsta 9,98 kronor den 2025-12-09. Omsättningen av

aktierna uppgick till 42 939 070 miljoner aktier till ett värde av

1 586 MSEK.

Enligt Xbranes bolagsordning per den 31 december 2025 ska

aktiekapitalet utgöra lägst 2 000 000 SEK och högst 8 000 000

SEK, fördelat på minst 20 000 000 aktier och högst 80 000 000

aktier.

Bolagets aktier har emitterats i enlighet med svensk lag.

Aktierna är fullt betalda och fritt överlåtbara. Bolagets aktier

är registrerade i ett avstämnings register i enlighet med lagen

(1998:1479) om värdepappers centraler och kontoföring av

finansiella instrument. Registret förs av Euroclear Sweden AB.

Inga aktiebrev har utfärdats för bolagets aktier.

Aktiekapital

Vid årsskiftet var det totala antalet utestående aktier i Xbrane

20 605 348. Bolaget har endast en aktieklass. Varje stamaktie

berättigar till en röst. Minskningen av antalet aktier och röster

under 2025 är hänförliga till den sammanläggningen av Bolagets

aktier i förhållandet 1:125, som extrastämman fattade beslut om

den 13 oktober 2025, varvid 125 befintliga aktier lades samman till

1 ny aktie.

Extrastämman fattade även beslut om en minskning av aktie-

kapitalet med 298 424 074,25 kronor till 279 004 914,461063 för

att täcka förluster i Bolaget. Vidare beslutade extra bolagsstäm-

man att minska Bolagets aktiekapital med 276 944 379,661063

kronor till 2 060 534,80 för avsättning till fritt eget kapital. Vid

årsskiftet uppgick aktiekapitalet till 2 060 535,80 SEK, fördelat på

20 605 348 aktier, med ett kvotvärde om 0,10 SEK per aktie.

Aktieägare

Xbrane hade per 31 december 2025 totalt cirka 10 560 aktie ägare.

Antal utestående aktier uppgick till 20 605 348. De tio största

ägarna vid periodens utgång visas i tabellen på nästa sida.

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

AKTIEN

OCH ÄGARE

Aktiekapitalets utveckling

År Händelse Kvotvärde

Förändring av

antal aktier

Totalt

antal aktier

Förändring av

aktiekapital

Totalt

aktiekapital

2025 Aktiesplit 1:125/ Minskning av aktiekapital 0,10 –2 555 063 207 20 605 348 –575 368 454 2 060 535

2025 Nyemission 0,22 25 990 000 2 575 668 555 5 826 596 577 428 989

2025 Nyemission 0,22 1 017 488 260 2 549 678 555 228 106 686 571 602 393

2025 Nyemission 0,22 2 706 898 1 532 190 295 606 848 343 495 709

2024 Kvittningsemisson 0,22 33 402 483 1 529 483 397 7 488 372 342 888 859

2024 Företrädesemission 0,22 1 466 270 550 1 496 080 914 328 717 419 335 400 487

2023 Aktieteckning 0,22 79 252 29 810 364 17 767 6 683 068

2023 Kvittningsemission 0,22 515 108 29 731 112 115 480 6 665 301

2023 Nyemission 0,22 1 709 986 29 216 004 383 355 6 549 821

2022 Nyemission 0,22 2 361 112 27 506 018 529 361 6 166 466

2022 Aktieteckning 0,22 105 000 25 144 906 23 541 5637 138

2021 Nyemisson 0,22 2 817 700 25 039 906 631 689 5 613 597

2021 Aktieteckning 0,22 21 791 22 832 104 4 885 4 981 908

2020 Nyemission 0,22 2 919 708 22 200 415 654 558 4 977 023

2020 Aktieteckning 0,22 11 709 19 280 707 2 625 4 322 465

2020 Nyemission 0,22 3 853 799 19 268 998 863 968 4 319 840

2019 Nyemission 0,22 2 720 328 15 415 199 609 859 3 455 872

2019 Nyemission 0,22 4 387 747 12 694 873 983 670 2 846 012

2019 Nyemission 0,22 1 977 887 8 307 126 443 415 1 862 342

2018 Konvertering av konvertibellån 0,22 330 612 6 329 239 74 119 1 418 927

2018 Nyemission 0,22 41 857 5 998 627 9 384 1 344 808

2017 Nyemission 0,22 16 500 5 956 770 3 699 1 335 425

2017 Konvertering av konvertibellån 0,22 528 986 5 940 270 118 591 1 331 725

2017 Nyemission 0,22 655 738 5 411 284 147 007 1 213 134

2016 Konvertering av konvertibellån 0,22 132 232 4 755 546 29 644 1 066 127

2016 Aktiesplit 10:1 0,22 2 393 024 4 623 314 536 483 1 036 483

2015 Bonus issue – – 2 230 290 399 100 500 000

2015 Aktiesplit 10:1 – – 2 230 290 – 100 900

2015 Nyemission 0,45 1 989 223 029 900 100 900

2014 Aktiesplit 10:1 – – 221 040 – 100 000

2014 Nyemission 4,52 11 052 22 104 50 000 100 000

2013 Minskning av aktiekapital – – 11 052 –355 200 50 000

2013 Minskning av aktiekapital – – 11 052 –700 000 405 200

2013 Bolagsbildning 100 9 824 11 052 982 400 1 105 200

Ägarstruktur

Namn Antal aktier Ägarandel, %

Ashkan Pouya 2 493 593 12,10

Six Rays Pte. Limited 2 353 000 11,42

Bengt Göran Westman 1 256 491 6,39

Avanza Pension 913 039 4,43

Håkan Stödberg 743 725 3,61

Nordnet Pensionsförsäkring 456 736 2,22

Onesource Specialty Pte. Limited 333 840 1,62

Handelsbanken Fonder 307 770 1,49

Futur Pension 301 252 1,46

Håkan Lejonkula 270 000 1,31

Summa tio största aktieägare 9 429 446 45,76

Övriga svenska aktieägare 7 684 230 37,29

Övriga utländska aktieägare 3 491 672 16,95

Totalt utestående aktier 20 605 348 100

1) Modular Finance. Baseras på fullständig ägarförteckning omfattande direktregistrerade

och förvaltarregistrerade aktieägare.

FAKTA

UTDELNING

Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för

räkenskaps året 2025.

AKTIEANALYTIKER SOM FÖLJER XBRANE

Pareto Dan Akschuti

Redeye Filip Einarsson

OM XBRANE-AKTIEN

Listning Nasdaq Stockholm

Antal aktier 20 605 348

Börsvärde på balansdag 210 MSEK

Kortnamn XBRANE

ISIN-kod SE0007789409

INVESTOR RELATIONSKONTAKT

För mer information om Xbrane vänligen

besök xbrane.com eller kontakta:

Jane Benyamin, interim finanschef, +46 73-360 37 33.

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och vd för Xbrane Biopharma AB (publ), med organisa-

tionsnummer 556749-2375, avger härmed års redovisning och

koncernredovisning för räkenskapsåret 2025. Bolagets års- och

koncernredovisning ingår på sidorna 31–75 i detta dokument.

Allmänt om verksamheten

Xbrane Biopharma är ett bioteknikföretag som fokuserar på

att utveckla biosimilarer – läkemedel som motsvarar befintliga

biologiska originalprodukter. Företagets mål är att göra komplexa

läkemedel mer tillgängliga globalt genom innovativa teknologi-

plattformar som möjliggör kostnadseffektiv produktion. Xbrane

har utvecklat en patenterad plattform för proteinproduktion som

kan ge upp till tolv gånger högre produktivitet jämfört med traditio-

nella system för framställning av proteiner i E.coli-värdceller.

Den främsta produktkandidaten är Ximluci

, en biosimilar

till ranibizumab (originalet är Lucentis

), som används vid

behandling av ögonsjukdomar, framför allt våt åldersrelaterad

makuladegeneration. Xbranes portfölj av biosimilarkandidater

riktar sig mot en marknad där referensläkemedlen tillsammans

omsätter cirka 25 miljarder euro per år.

Koncernstruktur

Koncernens struktur beskrivs i figuren nedan, med uppgift om

koncernbolagens namn, säte och organisationsnummer. Xbrane

ägde 100 procent av Primm Pharma s.r.l på balansdagen. Xbrane

arbetar aktivt med att avyttra Primm Pharma.

Xbrane Biopharma AB Primm Pharma s.r.l.

Säte: Solna, Sverige Säte: Milano, Italien

org.nummer: 556749-2375 org. nummer: MI2075109

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Tillförordnad CFO

I januari meddelade bolaget att Jane Benyamin utsetts till tillför-

ordnad Chief Financial Officer som ersättare för Anette Lindqvist

som, hade för avsikt att trappa ner sitt operativa arbete och därför

avgick från sin position.

Avtal om avyttring av XB003

I mars informerade bolaget att man ingått ett avtal om att avyttra

XB003 (biosimilarkandidat till Cimzia

) och delar av sin organisa-

tion, inklusive omkring 40 anställda samt laboratorieutrustning, till

Alvotech hf för en total ersättning om cirka 275 miljoner SEK och

innefattar övertagande av den konvertibla obligationen i sin helhet,

andel av leverantörsskulder direkt hänförliga till XB003 samt kontant

ersättning om 102,25 miljoner SEK. Minskningen av Xbranes

organisation kommer att reducera de årliga fasta kostnaderna med

cirka 120 miljoner SEK. Slutligt genomförande av transaktionen var

beroende av ett godkännande från Xbranes aktieägare vid en extra

bolagsstämma samt ett godkännande i enlighet med lag (2023:560)

om granskning av utländska direktinvesteringar (FDI-lagen).

Xbranes aktieägare, inklusive Ashkan Pouya (via företagsinnehav)

och en stor internationell institution, likaså styrelse och medlemmar

av ledningsgruppen, åtog sig att rösta för den föreslagna

transaktionen vid den extra bolagsstämman. Bolaget kallade i

mars till en extra bolagsstämma, som hölls den 14 april 2025. Den

extra bolagsstämman beslutade, i enlighet med styrelsens förslag,

att godkänna styrelsens försäljning av vissa tillgångar i Bolaget till

Alvotech hf. Transaktionen slutfördes den 4 juni 2025.

Uppdatering med anledning av FDS:s BLA

(Biologics License Application)

I maj offentliggjorde Bolaget att FDA fastställt den 21 oktober

som BsUFA datum (beslutsdatum) för Bolagets BLA för sin

biosimilarkandidat till LUCENTIS

(ranibizumab). Ett eventuellt

godkännande kan erhållas först efter en godkänd återinspektion

av de båda tillverkningsanläggningarna.

Riktad Emission 2025

I juni offentliggjorde styrelsen i Bolaget beslutet, villkorat av ett

godkännande vid en extra bolagsstämma, att genomföra en riktad

emission av 1 043 478 260 aktier om cirka 240 MSEK. Tecknings-

priset i den riktade emissionen uppgick till 0,23 SEK per aktie och

fastställdes genom ett accelererat bookbuildingförfarande. Ett

antal svenska och internationella institutionella och strategiska

investerare, inklusive OneSource Specialty Pharma Limited,

ett family office baserat i Singapore, Hallberg Management, en

svensk fondförvaltare specialiserad på healthcare samt Bolagets

största aktieägare, Ashkan Pouya via bolag tecknade aktier i den

riktade emissionen. Bolaget utsåg Pareto Securities AB till Sole

Manager och Bookrunner i samband med emissionen. Syftet med

emissionen var primärt att finansiera den regulatoriska processen

för lansering av Lucamzi

i USA, utveckling av Ximluci

förfyllda

spruta, betalning av den ackumulerade leverantörsskulderna

relaterade till Xdivane™, utveckling och produktion av kliniskt

material för Xdivane™ samt allmänna företagsändamål. Den

riktade emissionen godkändes vid en extra bolagsstämma den

3 juli, 2025. Genom emissionen tillfördes en emissionslikvid om

totalt cirka 240 MSEK före avdrag för kostnader för den riktade

emissionen.

Extra bolagsstämma

I september kallade styrelsen i Bolaget till en extra bolagsstämma.

Styrelsen föreslog att bolagsordningen skulle ändras så att

”Antalet aktier ska vara lägst 20 000 000 stycken och högst

80 000 000 stycken” samt några mindre språkliga justeringar.

Därefter föreslogs en sammanläggning av aktier i förhållandet

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

1:125, vilket minskar antalet aktier från drygt 2 575 668 555 till

20 605 348. Överskjutande aktier vid sammanläggningen ska

säljas av bolaget och likviden fördelas till berörda aktieägare

utan courtage. För att stärka balansräkningen föreslog styrelsen

även att aktiekapitalet minskas med 298 424 074,25 kronor till

279 004 914,461063 kronor för att täcka förluster, utan att några

aktier dras in. Bolagsordningens gränser för aktiekapital föreslogs

därefter justeras till ”lägst 2 000 000 kronor och högst 8 000 000

kronor” i linje med den nya kapitalstrukturen. Ytterligare en

minskning av aktiekapitalet föreslogs, med 276 944 379,661063

kronor till 2 06 534,80 kronor, för avsättning till fritt eget kapital.

Efter denna minskning skulle aktiernas kvotvärde uppgå till 0,10

kronor. Slutligen föreslog styrelsen ett bemyndigande att kunna

emittera aktier, teckningsoptioner eller konvertibler motsvarande

upp till 20 procent av aktiestocken efter sammanläggningen.

Den extra bolagsstämman röstade den 13 oktober 2025 för ett

godkännande av samtliga styrelsens förslag.

Villkorad finansieringslösning med Fenja Capital II A/S

I oktober offentliggjordes att Xbrane ingått en finansieringslösning

med Fenja Capital II A/S om ett lån på 60 miljoner SEK, som akti-

veras vid eventuell försening av FDA-godkännandet för Lucamzi,

bolagets föreslagna biosimilar till Lucentis. Finansieringslösning-

en med Fenja innebär ett lån på 60 miljoner SEK med 7 % ränta

över STIBOR och en löptid på 18 månader, som kan lösas i förtid

utan extra kostnad. En ovillkorlig uppläggningsavgift om 4 %

betalas även om godkännande sker som planerat. Vid aktivering

av lånet emitteras optioner som motsvarar 2 % utspädning, med

en löptid på fem år och lösenpris på 140 % över aktiekurs vid

emission. Syftet med lånet är att säkra Xbranes rörelsekapital och

finansiella flexibilitet i händelse av förseningar i godkännande

från FDA. Styrelsen och ledningen anser att denna lösning stärker

bolagets förmåga att hantera osäkerheter kring regulatoriska

beslut och samtidigt bibehålla verksamhetens kontinuitet.

Regulatorisk uppdatering om FDA:s granskning

av dess ranibizumab-biosimilarkandidatI

Xbrane Biopharma meddelade i oktober att FDA utfärdat ett

Complete Response Letter (CRL) för bolagets BLA för ranibizumab-

biosimilarkandidaten, efter observationer vid inspektion av en av

Xbranes kontraktstillverkare. CRL:et som mottogs hänvisade till

olösta observationer vid en av anläggningarna, utan ytterligare

detaljer, och inga andra delar av BLA:n adresserades. Xbrane

planerar att samarbeta med anläggningen för att åtgärda proble-

men och lämna in BLA:n på nytt så snart som möjligt. Bolagets

Lucentis-biosimilar är redan godkänd av EMA och MHRA sedan

november 2022 och har levererats till patienter sedan mars 2023,

med cirka 200 000 vialer distribuerade utan anmärkningar. VD

Martin Åmark uttryckte besvikelse över CRL:et och underströk

bolagets engagemang för att snabbt arbeta mot ny inlämning.

Uppdatering kring återinskick av BLA

(Biologics License Application) till FDA

Xbrane Biopharma medelade i november att Bolaget planerar

att återinsända sin BLA för biosimilarkandidaten till LUCENTIS

(ranibizumab) till FDA i mars 2026. CRL från FDA i oktober 2025

hänvisade till ouppklarade frågor vid en av kontraktstillverkarnas

produktionsanläggningar, samt två observationer för en annan

produkt. Xbrane och anläggningen arbetar nu med korrigerande

åtgärder, som planeras slutföras under ett vinterstopp och om-

kvalificering av produktionslinjen. När åtgärderna är klara skickas

BLA:n in på nytt, med förväntad sex månader lång granskning.

Bolaget räknar därför med ett BsUFA-datum i september 2026.

Nyemission av 420 517 teckningsoptioner

I november meddelade Xbrane Biopharma att bolaget har

beslutat om en riktad emission av 420 517 teckningsoptioner till

Fenja Capital II A/S som en del av det villkorade låneavtalet på

60 miljoner SEK. Lånet aktiverades på grund av förseningen av

FDA-godkännandet för Lucamzi, bolagets biosimilar till Lucentis.

Varje option ger rätt att teckna en ny aktie fram till september

2030, med teckningskurs 140 % av aktiens volymvägda genom-

snittspris i november 2025. Emissionen sker utan företrädesrätt

för övriga aktieägare och syftar till att säkra bolagets kortsiktiga

finansiering. Om samtliga optioner utnyttjas ökar aktiekapitalet

med 42 051,70 kronor och antalet aktier med 420 517, vilket mot-

svarar cirka 2 % utspädning. Styrelsen bedömer att emissionen

och lånet är marknadsmässiga och stärker bolagets finansiella

ställning under regulatorisk osäkerhet.

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång

Inga väsentliga händelser har rapporterats efter räkenskapsårets

utgång.

Finansiell utveckling 2025

Koncernens resultat för helåret 2025

Koncernens nettoomsättning uppgick till 152,4 MSEK (148,1).

Intäkter från produktförsäljningen av Ximluci

uppgick till 67,5

MSEK (63,4). Försäljningen till STADA sker genom större enskilda

leveranser, vilket innebär att intäkten är oregelbunden under året.

Under året uppfylldes kriterierna för milstolpesersättningen från

Intas Pharmaceuticals för Xbranes Nivolumab biosimilarkandidat

(Xdivane™), vilket medförde ytterligare 84,3 (54,1) MSEK i

licensintäkter för 2025.

Kostnaden för sålda varor avseende Ximluci

uppgick till –62,8

MSEK (–18,2). Under året har kostnaden bland annat påverkats av

utgifter för problem med produktionen av Ximluci

samt retroaktiv

prisjustering för råvarumaterial från en kontraktstillverkare.

Övriga rörelseintäkter uppgick till 52,2 MSEK (11,7) och utgörs

av valutakursvinster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär.

Totala forsknings- och utvecklingskostnader uppgick till –257,5

MSEK (–240,9) varav –139,6 MSEK (–78,9) har aktiverats som

balanserade utvecklingsutgifter och presenteras i koncernens

balansräkning. (se not 10 ). Resterande forsknings-och utveck-

lingskostnader uppgående till–117,9 MSEK (–162,0) redovisas i

koncernens resultaträkning. För Xdivane

-programmet har man

under året arbetat med uppskalning av produktionsvolymerna

tillsammans med kontraktstillverkare. För Ximluci

-programmet

har fokus legat på förberedelser för återinskick av FDA-ansökan

samt åtgärder för en sänkning av produktionskostnaderna för att

öka konkurrenskraften.

Administrationskostnaderna uppgick till –43,8 MSEK (–40,8).

Personalkostnader hänförligt till administration uppgår till –12,12

MSEK (–16,4). Förutom sedvanliga löpande administrationskost-

nader har koncern även haft konsult- samt advokatkostnader

hänförligt till transaktionen med Alvotech samt andra finansie-

ringsaktiviteter.

Övriga rörelsekostnader uppgick till –8,3 MSEK (–35,9). I övrigt

utgörs posten av valutakursförluster på fordringar och skulder av

rörelsekaraktär.

Rörelseresultatet uppgick till –28,2 MSEK (–97,2). Resultatet

före skatt uppgick till –43,9 MSEK (–129,7). Koncernen har under

året belastats med en skatt från Indien på –2,2 MSEK(–11,6)

hänförligt till milstolpeersättningen från, samt vidarefaktureringar

till Intas Pharmaceuticals. I övrigt uppstod det under året inget

skattepliktigt resultat och därmed ingen ytterligare skattekostnad

(0,0). Periodens resultat efter skatt från kvarvarande verksamhet

uppgick till –46,2 MSEK (–141,3). Periodens resultat uppgick till

127,2 MSEK (–266,2). Resultat per aktie för kvarvarande verksam-

het uppgick till –0,03 SEK (–0,11) och resultat per aktie uppgick till

0,08 SEK (–0,22).

Koncernens kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till –250,7

MSEK (–133,7) varav –0,5 MSEK (–0,4) från avvecklad verksam-

het (Primm Pharma).

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –37,1

MSEK (–52,2) vilket främst är hänförligt till balanserade utgifter för

utvecklingsarbete avseende Ximluci

samt Xdivane™.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 255,6

MSEK (243,6). Under första halvåret genomfördes en riktad

nyemission, vilket inbringade netto 299,8 MSEK efter emissions-

kostnader. Ett brygglån på nominellt 20 MSEK togs upp under

första kvartalet som sedan återbetalades i samband emissionen.

I samband med emissionen amorterades även obligationslånet

med –62,5 MSEK. Amortering av leasingskuld uppgick till –13,6

MSEK (–13,9) under året. Ett lån upptogs från Fenja Capital II om

60 MSEK under det sista kvartalet och ska återbetalas i slutet av

januari 2027.

Koncernens finansiella ställning

Styrelsen och verkställande direktören följer kontinuerligt koncer-

nens likviditet och finansiella ställning, såväl ur ett kortsiktigt som

långsiktigt perspektiv. Per den 31 december uppgick bolagets

likvida medel till 86,6 MSEK (124,3).

Bolaget för en löpande dialog med relevanta intressenter

avseende det kapitalbehov som är hänförligt till det pågående

Xdivane™-projektet, med målsättningen att säkerställa långsiktigt

hållbara finansieringslösningar. Utöver finansieringen av Xdivane™-

projektet föreligger osäkerhet avseende tidpunkten för förväntade

likviditetsinflöden från varuförsäljning och vinstdelning under året,

då dessa inte med tillräcklig säkerhet kan prognostiseras.

Mot bakgrund av nuvarande förutsättningar och under

antagande att identifierade och väsentliga premisser infrias, gör

styrelsen och verkställande direktören bedömningen att bolaget

har förutsättningar att säkerställa finansiering för minst tolv månader

framåt från balansdagen. Bedömningen är dock beroende av att

centrala antaganden avseende verksamhetens utveckling samt

externa faktorer realiseras. Om dessa förutsättningar inte skulle

uppfyllas kan detta ge upphov till en väsentlig osäkerhetsfaktor

avseende bolagets förmåga att fortsätta verksamheten i oförändrad

omfattning.

Anläggningstillgångar

Anläggningstillgångarna uppgick till 296.5 MSEK (236,5) varav

balanserade utvecklingsutgifter uppgick till 296,5 MSEK (167,7).

I övrigt utgörs posten av nyttjanderättstillgångar samt laboratorie-

utrustning, maskiner, inventarier till kontorslokaler samt sedvanliga

månadsvisa avskrivningar.

Varulager

Varulagret uppgick till 194,3 MSEK (246,9), vilket främst består av

tillverkad kommersiell aktiv substans för Ximluci

redo att fyllas

i vial eller förfylld spruta för försäljning. Drug substance har en

hållbarhetstid på tre år och inget nedskrivningsbehov bedöms

föreligga.

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter uppgick till 81,5

MSEK (198,9). De väsentliga posterna utgörs av förskottsbetalning

för produktion av Ximluci

, som uppgår till 20,6 MSEK, samt

förskottsbetalningar till kontraktstillverkare för råvarumaterial hän-

förligt till utveckling av Ximluci

samt uppskalning av Xdivane™,

som totalt uppgår till 60,89 MSEK.

Förändringar i eget kapital

Aktiekapitalet uppgick på balansdagen till 2,1 MSEK (343,5).

Övrigt tillskjutet kapital uppgick till 1 386,1 MSEK (1 395,0). Totalt

eget kapital uppgick till 560,7 MSEK (208,5) och soliditeten

uppgick till 83 procent (25). Under året har en riktad nyemission

genomförts vilket ökade eget kapital med 240,0 MSEK netto varav

233,9 MSEK ökat aktiekapitalet och resterande redovisats inom

övrigt tillskjutet kapital. Den 13 oktober 2025 hölls en extra bo-

lagsstämma som beslutade, i enlighet med styrelsens förslag, om

en minskning av aktiekapitalet för att täcka tidigare års förluster

samt för avsättning till fritt eget kapital. Aktiekapitalet minskades

med 575 368 453,911 SEK och uppgick på balansdagen till 2,1

MSEK (343,5). Övrigt tillskjutet kapital uppgick till 1 386,1 MSEK

(1 395,0). Totalt eget kapital uppgick till 560,7 MSEK (208,5)

Leverantörsskulder

Leverantörsskulder uppgick till 9,0 MSEK (242,6) och utgörs

främst av skulder till bolagets kontraktstillverkare.

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

De upplupna kostnaderna och förutbetalda intäkterna uppgick

till 36,2 MSEK (188,4). Detta består främst av förskottsbetalningar

från STADA, som totalt uppgår till 26,0 MSEK (85,0), varav 26,0

MSEK är relaterat till kommersialiseringen. Upplupna produktions-

kostnader hän förligt till Ximluci

på 2,9 MSEK, upplupna personal-

kostnader för personal 4,8 MSEK samt övriga upplupna kostnader

3,3 MSEK.

Tillgångar som innehas för försäljning

Xbranes avsikt är fortsatt att i enlighet med tidigare taget beslut

verka för en försäljning av dotterbolaget Primm Pharma. I delårs-

rapporten januari – mars 2021 omklassificerades Primm Pharmas

tillgångar och skulder till ”Tillgångar som innehas för försäljning”,

respektive ”Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för

försäljning” i koncernens balansräkning. I resultaträkningen

redovisas Primm Pharmas resultat separat som ”Resultat från

avvecklad verksamhet”. I kassaflödet redovisas Primm Pharmas

andel av respektive verksamhet på raden ”Varav från avvecklad

verksamhet”. Xbrane valde att i december 2023 skriva ner till-

gången till ett värde motsvarande Primm Pharmas egna kapital.

Samarbetsavtalet med STADAs påverkan på

resultat- och balansräkning

Utvecklingsavtalet som tecknades med STADA i juli 2018

avseende forsknings- och utvecklingsprojektet för Ximluci

innebär att parterna, STADA och Xbrane, ska dela forsknings- och

utvecklingskostnaderna lika (50/50). Samtliga fordringar och

skulder relaterade till projektet redovisas i sin helhet i Xbranes

balansräkning, med en avräkning motsvarande 50 procent för

STADAs andel. Detta gäller både koncernen och moderbolaget.

I samband med den första leveransen av Ximluci

under 2023

ingick Xbrane även ett leveransavtal med STADA. Enligt avtalet

ska Xbrane tillhandahålla produkten för kommersialisering till

STADA och erhålla ersättning baserad på faktisk produktions-

kostnad. Vinsten från försäljning till slutkund delas därefter lika

(50/50) mellan Xbrane och STADA.

På balansdagen hade Xbrane kundfordringar till STADA på

28,0 MSEK (16,9), övriga fordringar uppgående till 0,0 MSEK (0,0).

övriga skulder 0,0 MSEK (8,8) samt förskottsbetalningar från

STADA uppgående till 26,0 MSEK (85,0) varav 26,0 MSEK (69,2)

utgör förskottsfakturering av kommande produktleveranser.

Moderbolagets resultat

Xbranes kärnverksamhet, utveckling av biosimilarer, bedrivs i

moderbolaget. Bolaget har fortsatt för avsikt att, i enlighet med

tidigare beslut, genomföra en försäljning av dotterbolaget Primm

Pharma och förhandlingar pågår med intresserade parter. En

potentiell avyttring är dock beroende av en rekonstruktion av

kontraktstillverkaren som producerar huvudprodukten Spherotide.

Eftersom detta förfarande har fördröjts har osäkerheten kring

tidpunkten för en eventuell försäljning ökat. Mot bakgrund av detta

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

valde Xbrane under 2023 att skriva ned värdet på tillgången till

Primm Pharmas egna kapital. Nedskrivningen uppgick till 70,3

MSEK och det redovisade värdet på aktierna i Primm Pharma

uppgick efter nedskrivning till 3,8 MSEK.

Då moderbolaget utgör en så stor del av koncernen ger en

redogörelse av moderbolagets resultat, finansiella ställning samt

kassaflöde ingen ytterligare information än vad som beskrivs

i rapporten om koncernen. Därför presenteras denna endast i

rapportformat på sidorna 52–55.

Risker, osäkerhetsfaktorer och riskhantering

Koncernens risker, osäkerhetsfaktorer och riskhantering

redovisas på sidorna 37–38 samt i Bolagsstyrningsrapporten.

Om någon av de där beskrivna riskerna skulle realiseras kan

det medföra betydande negativa konsekvenser för koncernens

verksamhet, resultat, finansiella ställning och framtida utsikter.

Se även tidigare i denna årsredovisning samt not 22 Finansiella

risker och riskhantering.

Organisation och medarbetare

Xbrane har sitt huvudkontor på Campus Solna utanför Stockholm.

Det helägda numera avvecklade dotterbolag Primm Pharma hade

tidigare sin verksamhet i Milano, Italien. Som beskrivits tidigare

pågår en fortsatt process att avyttra dotterbolaget. På balans-

dagen hade koncernen totalt 29 anställda (65) varav 29 (65)

i moderbolaget och 0 (0) i dotterbolaget Primm Pharma.

Bolagsstämma

Årsstämman för 2026 kommer att hållas den 5 maj 2026 kl. 16:00

i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster Samuelsgatan

17, 111 44, Stockholm.

Viktiga milstolpar under kommande 12 månader

Några av de viktigaste milstolparna som vi ser fram emot att

leverera de kommande 12 månaderna är:

• Erhålla marknadsgodkännande från U.S. Food and Drug

Administration (FDA) samt genomföra efterföljande lansering

av Luzamci™ (Ximluci

) i USA i samarbete med bolagets

kommersialiseringspartner.

• Fortsätta den aktiva marknadsbearbetningen tillsammans med

STADA Arzneimittel AG i syfte att driva ytterligare försäljningstill-

växt för Ximluci

i Europa.

• Genomföra processkaraktäriseringen, valideringen samt upp-

skalningen av produktionsprocessen samt fullfölja de aktiviteter

i enlighet med tidsplan för den kliniska studie för Xdivane™ som

ska genomföras av bolagets partner Intas Pharmaceuticals.

IP - Förstärkning av teknologisk plattform

Xbrane och Stada är tillsammans ägare till en portfölj bestående

av 26 pågående och 5 beviljade patent som skyddar Ximluci

Fyra av dessa patent beviljades under 2025 av det Europeiska

patentverket, Eurasian Patent Office, Sydafrika och Vietnam. Det

europeiska patentet registrerades i Österrike, Belgien, Bulgarien,

Tyskland, Danmark, Estland, Finland, Frankrike, Italien, Litauen,

Luxemburg, Lettland, Malta, Nederländerna, Portugal, Rumänien,

Sverige, Schweiz, Spanien, Storbritannien, Irland, Liechtenstein,

Monaco och Polen. Xbrane och Stada äger också tillsammans en

portfölj med 6 pågående patentansökningar som skyddar den

förfyllda sprutan för Ximluci

Xbrane äger en portfölj bestående av 3 pågående och 13 be-

viljade patent som skyddar Xdivane™. Två av patenten beviljades

under 2025 i Australien och Kina, medan ett patent beviljades i

Kanada under 2026. Sedan tidigare har patent beviljats i Sverige,

Australien, Sydkorea, Japan och Singapore. Dessutom har

Xbrane lämnat in en internationell (PCT) ansökan som skyddar

Xdivane™-formuleringen.

Riktlinjer för ersättning till vd och

övriga ledande befattningshavare 2025

Ersättningar och anställningsvillkor för ledande befattnings-

havare, med vilka avses de som ingår i koncernledningen per den

31 december 2025, ska utformas i enlighet med bolagets policy

för ersättning till personer i ledande befattning. Enligt policyn ska

ersättningar och anställningsvillkor utformas med syfte att säker-

ställa bolagets tillgång till befattningshavare med rätt kompetens.

Ersättning och förmåner för ledande befattningshavare bereds av

Ersättningskommittén och beslutas av styrelsen.

Ersättningen ska utgöras av fast grundlön, eventuell rörlig

ersättning i form av kortsiktigt kontant incitamentsprogram, möjlig-

het att delta i långsiktigt aktiesparprogram, pensionsavsättning,

försäkringar samt vissa andra förmåner. Ersättningen ska vara

marknadsmässig och konkurrenskraftig och vara relaterad till

respektive ledande befattningshavares ansvar och befogenheter.

Eventuell rörlig ersättning ska vara relaterad till uppsatta, väl-

definierade mål och till den fasta lönen, samt vara begränsad till

ett maximalt belopp motsvarande två månadslöner (brutto).

Riktlinjer för ersättning till vd och

övriga ledande befattningshavare 2026

I enlighet med styrelsens förslag till Bolagsstämman presenteras

nedan förslag på riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande

befattningshavare för 2026 och fram till nästa bolagsstämma.

Allmänt

Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som avtalas eller vid

förändringar i redan avtalade ersättningar efter att riktlinjerna har

antagits av årsstämman. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar

som beslutas av bolagsstämman. All eventuell ersättning som

erläggs i aktier, teckningsoptioner, konvertibler eller andra aktie -

relaterade instrument, såsom syntetiska optioner eller personal-

optioner, beslutas således av bolagsstämman.

Dessa riktlinjer omfattar vd och övriga medlemmar i

koncernledningen samt annan ersättning än styrelsearvode till

styrelseledamöter.

Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra

regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa

tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa

riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärs strategi,

långsiktiga intresse och hållbarhet

Xbranes strategi är att utveckla och tillverka högkvalitativa och

kostnadseffektiva biosimilarer baserat på vår unika teknologiplatt-

form och ledande kompetens. Xbrane fokuserar på svårtillverkade

och nischade läkemedelsprodukter med begränsad konkurrens

från andra biosimilarutvecklare.

För mer information om bolagets affärsstrategi, vänligen se

xbrane.com.

Riktlinjerna ska bidra till att skapa förutsättningar för Bolaget

att behålla och rekrytera kompetenta och engagerade medarbe-

tare för att framgångsrikt kunna genomföra bolagets affärsstrategi

och tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive hållbarhet.

Vidare ska riktlinjerna stimulera ett ökat intresse för verksamheten

och resultatutvecklingen i sin helhet samt höja motivationen för de

ledande befattningshavarna och öka samhörigheten inom bolaget.

Riktlinjerna ska dessutom bidra till god etik och företagskultur.

För att uppnå Bolagets affärsstrategi krävs att den samman-

lagda årliga ersättningen ska vara marknadsmässig och

konkurrenskraftig på den arbetsmarknad där befattningshavaren

är placerad och ta hänsyn till individens kvalifikationer och

erfarenheter samt att framstående prestationer ska reflekteras i

den totala ersättningen, vilket dessa riktlinjer möjliggör. Bolagets

ambition är att ersättningar ska vara marknadsmässiga i

jämförelse med andra biotech och Life Science bolag noterade

på Nasdaq Stockholm som är i liknande fas gällande mognad och

storlek och har liknande finansiella möjligheter som Xbrane.

Bolaget har inrättat ett aktierelaterat incitamentsprogram under

år 2023, enligt vilket ledande befattningshavare har haft möjlighet

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

att delta. Detta program har beslutats av bolagsstämma och

omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Av samma skäl omfattas

inte heller eventuella framtida aktierelaterade incitamentsprogram

som beslutas av bolagsstämman. För information om prestations-

krav, villkor och kostnader för dessa program, se styrelsens

information på bolagets webbsida.

Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer

ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet.

Formerna för ersättning m.m.

Ersättning får utgöras av fast kontantlön, eventuell rörlig kontant-

ersättning, övriga sedvanliga förmåner samt pension. Den

sammanlagda årliga kontanta ersättningen, inklusive pensions-

förmåner, ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig på

den arbetsmarknad och inom det arbetsområde som medarbeta-

ren är placerad och ta hänsyn till individens kvalifikationer och

erfarenheter samt att framstående prestationer ska reflekteras

i den totala ersättningen. Fast kontantlön och rörlig kontanter-

sättning ska vara relaterad till befattningshavarens ansvar och

befogenhet. Den fasta kontantlönen ska revideras årsvis.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontant-

ersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den

rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50 procent av

den sammanlagda fasta kontantlönen under mätperioden för

sådana kriterier. Ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid

extraordinära omständigheter, under förutsättning att sådana

arrangemang är tidsbegränsade och endast görs på individnivå.

Syftet vid sådana arrangemang måste vara att rekrytera eller

behålla befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära

arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan

ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande 100 procent

av den fasta årliga kontantlönen samt inte utbetalas mer än en

gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas

av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.

För vd ska pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, vara

premiebestämda. Rörlig kontantersättning ska inte vara pensions-

grundande. Pensionspremierna för premie bestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen och

får inte överstiga 10 prisbasbelopp.

För övriga ledande befattningshavare ska pensionsförmåner,

innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte

befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension enligt

tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig kontantersättning

ska vara pensionsgrundande i den mån som följer av tvingande

kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på befattnings-

havaren. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den fasta årliga kontantlönen.

Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjuk-

vårdsförsäkring och bilförmån. Sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 10 procent av den fasta årliga kontantlönen.

För befattningshavare vilka är stationerade i annat land än

sitt hemland får ytterligare ersättning och andra förmåner utgå i

skälig omfattning med beaktande av de särskilda omständigheter

som är förknippade med sådan utlandsstationering, varvid dessa

riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.

Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst 30 procent av

den fasta årliga kontantlönen.

Om styrelseledamot utför arbete för bolagets räkning, utöver

styrelsearbetet, ska konsultarvode och annan ersättning för

sådant arbete kunna utgå efter särskilt beslut av styrelsen, efter

beredning av ersättningsutskottet. Sådan ersättning ska utformas

i enlighet med dessa riktlinjer.

Upphörande av anställning

Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara högst

sex månader. Fast kontantlön under uppsägnings tiden och

avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett belopp

motsvarande den fasta kontantlönen för ett år. Vid uppsägning

från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst

sex månader.

Därutöver kan ersättning för eventuellt åtagande om konkur-

rensbegränsning erläggas. Sådan ersättning ska kompensera

för eventuellt inkomstbortfall och ska endast erbjudas i den

utsträckning som den tidigare befattningshavaren saknar rätt till

avgångsvederlag. Ersättningen ska uppgå till högst 60 procent av

månadsinkomsten vid tidpunkten för uppsägningen och erläggas

under den tid som åtagandet om konkurrensbegränsning gäller,

vilket ska vara högst 24 månader efter anställningens upphörande.

Kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska baseras på och vara kopplad

till utfallet i förhållande till förutbestämda och mätbara konkret

uppsatta mål med utgångspunkt i bolagets affärsstrategi och i

den långsiktiga affärsplanen som godkänts av styrelsen. Målen

kan inkludera finansiella mål, antingen på koncern- eller enhets-

nivå, operativa mål samt mål för hållbarhet och socialt ansvar,

medarbetarengagemang eller kundnöjdhet samt individanpas-

sade kvantitativa eller kvalitativa mål. Dessa mål ska fastställas

och dokumenteras årligen för att främja befattningshavares

långsiktiga utveckling. Bolaget har fastställda finansiella mål och

KPI:er utifrån strategiska och affärskritiska initiativ och projekt

som säkerställer uppfyllnad i enlighet med affärsplan och affärs-

strategi för en hållbar fortsatt verksamhet och tillvaratagande av

bolagets långsiktiga intressen.

Villkor för rörlig kontantersättning bör utformas så att styrelsen,

om särskilt svåra ekonomiska förhållanden råder, har möjlighet att

begränsa eller underlåta att ge ut rörlig ersättning om ett sådant

utgivande bedöms som orimligt och oförenligt med bolagets an-

svar i övrigt gentemot aktieägarna. För årlig bonus bör det finnas

möjlighet att begränsa eller underlåta att utge rörlig ersättning, om

styrelsen bedömer att det är motiverat av andra skäl. Bolaget ska

ha möjlighet att enligt lag eller avtal och med de begränsningar

som må följa därav helt eller delvis slopa rörlig kontantersättning.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning

av rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken

utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen, efter beredning av

ersättningsutskottet, ansvarar för bedömningen för rörlig kontant-

ersättning till vd och vd ansvarar för bedömningen avseende

rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare. Såvitt avser

finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget

senast offentliggjorda finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till riktlinjerna har lön och

anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att upp-

gifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en

del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid

utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar

som följer av dessa.

Beredning, beslutsprocesser etc.

Frågor om kontantlön och rörlig kontantersättning till verkställande

direktören och andra ledande befattningshavare bereds av ersätt -

ningsutskottet och beslutas av styrelsen och i förekommande fall vd.

Ersättningsutskottet ska även bereda styrelsens beslut i

frågor om ersättningsprinciper för ledande befattningshavare,

inklusive riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Ersättningsutskottet ska även följa och utvärdera pågående och

under året avslutade program för rörliga ersättningar för ledande

befattningshavare och följa och utvärdera tillämpningen av dessa

riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare samt

gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid

styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte vd eller andra personer i bolagsledningen, i den mån

de berörs av frågorna.

XBRANE BIOPHARMA

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart

fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman.

Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolags -

stämman. Styrelsen bedömer att riktlinjer om ersättning till

ledande befattningshavare är proportionerliga i förhållande till

lönenivåer, ersättningsnivåer och villkor för övriga anställda i

koncernen.

Avvikelser från riktlinjerna

Styrelsen ska äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om

styrelsen bedömer att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl

som motiverar det och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose

bolagets långsiktiga intressen och hållbarhet eller för att säker-

ställa bolagets ekonomiska bärkraft. Sådan avvikelse ska även

godkännas av ersättningsutskottet.

Överenskommelse som avviker från riktlinjerna kan förnyas

men varje sådan överenskommelse ska vara tidsbegränsad och

inte överstiga 24 månader eller ett belopp som är dubbelt så högt

som den ersättning som den berörda personen skulle ha fått utan

någon överenskommelse.

Information om avvikelser

Från de riktlinjer för ersättning som beslutades av årsstämman

2025 föreligger inga avvikelser.

Förändringar i riktlinjerna från årsstämman 2025

Styrelsens förslag till årsstämman 2026 innebär en justering, i för-

hållande till de av årsstämman 2025 antagna riktlinjerna, i form av

att ytterligare rörlig kontantersättning kan utgå vid extraordinära

omständigheter under förutsättning att sådana arrangemang är

tidsbegränsade och endast görs på individnivå till ett belopp som

kan uppgå till högst 100 procent av den fasta årliga kontantlönen

(tidigare 50 procent av den fasta årliga kontantlönen).

Incitamentsprogram och teckningsoptionsprogram

För mer information om kortsiktiga incitamentsprogram,

teckningsoptionsprogram för ledande befattningshavare samt

aktiesparprogram se not 4, Anställda, personalkostnader och

ledande befattningshavares ersättningar.

LTIP 2023

På bolagsstämman i Xbrane den 4 maj 2023 beslutades det

att anta ett långsiktigt aktiesparprogram (”LTIP 2023”) för alla

anställda som löper mellan 2023–2026. Där beslutades det om

utställande av 690 000 teckningsoptioner med vilka innehavaren

kan teckna nya aktier vid utgången av programmet. Maximal ut-

spädning för programmet uppgår till 2,45 procent av aktiekapitalet

och rösterna i bolaget.

Kostnaderna för programmet omfattar beräknade värdet på

aktierna samt sociala kostnader för de belopp som de anställda

beräknas tilldelas vilket kostnadsförs löpande under perioden

2023–2026. Teckningsoptionerna kommer att tillfalla de anställda

som investerat i aktiesparprogrammet utan vederlag. Samtliga

anställda har haft möjlighet att delta i programmet på samma villkor.

Förslag till behandling av 2025 års resultat

Styrelsen föreslår att följande ska behandlas:

Förslag till behandling av företagets resultat i TSEK

Överkursfond 1 386 088

Balanserad vinst eller förlust –1 246 857

Årets resultat 125 325

Summa 264 556

Balanseras i ny räkning 264 556

Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas för räkenskaps året

2025. Styrelsen föreslår att bolagets förlust överförs i ny räkning.

Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt

framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar samt

kassa flödesanalyser med tilläggsupplysningar.

Femårsöversikt

Belopp i TSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 152 354 148 098 238 729 57 618 10 709

Rörelseresultat –28 248 -97 224 –322 164 –166 217 –180 583

Årets resultat 127 242 –266 220 –388 172 –172 513 –188 376

Balansomslutning 671 623 842 429 653 508 690 515 688 427

Soliditet 83% 25% 26% 62% 63%

Resultat per aktie (kvarvarande verksamhet) –0,03 −0,11 –0,54 –0,32 –0,38

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Risker och riskhantering

Osäkerhet kring framtida händelser är en naturlig del av all affärsverksamhet.

Sådana händelser kan få både positiva och negativa konsekvenser för verk-

samheten. Å ena sidan kan de skapa möjligheter till ökat värdeskapande,

å andra sidan kan de medföra risker som påverkar Xbranes verksamhet, resultat

eller ställning negativt.

Risker kan uppstå till följd av omständigheter

eller beslut som ligger utanför Bolagets kontroll,

men även som en följd av bristande hantering

inom Bolaget eller hos dess samarbetspartners.

Xbrane arbetar löpande med att identifiera,

analysera och utvärdera potentiella risker

utifrån ett flertal perspektiv. Händelser som kan

påverka förtroendet för Xbrane eller medföra

negativa effekter på Bolagets resultat följs

särskilt noggrant i syfte att förebygga och

begränsa negativa konsekvenser.

Riskhantering

En effektiv hantering av risker utgör en integrerad

del av Xbranes styrning och interna kontroll. Bo-

laget tillämpar en strukturerad process där risker

identifieras och sammanställs från olika delar av

organisationen, bedöms avseende sannolikhet

och påverkan samt där lämpliga riskreducerande

åtgärder fastställs. Uppföljning och rapportering

sker löpande till Bolagets styrelse.

Risköversikt

Ett antal riskområden har identifierats som

särskilt väsentliga och redovisas nedan.

Bedömningen av respektive riskfaktors vä-

sentlighet baseras på en samlad analys av

sannolikheten för att risken realiseras samt den

förväntade omfattningen av dess potentiella

negativa påverkan.

Område Risker Hantering

Sannolikhet

och effekt

Produktlansering

USA, marknads-

godkännande

Risker kopplade till marknadsgodkännande i USA

Xbrane har ansökt om marknadsgodkännande för Ximluci

i USA. FDA (U.S.

Food and Drug Administration) skickade i oktober 2025 ett CRL (Complete

Response Letter) som svar på Xbranes ansökan. Under 2026 kommer en ny

ansökan skickas in till FDA då man slutfört de begärda korrigerande åtgärderna

från FDA. Det finns dock en risk att myndigheten kräver ytterligare data, vilket

kan vara kostsamt och tidskrävande att generera och kan komma att försena tid-

punkten för marknadsgodkännande. Beslutet om ett godkännande i USA är även

avhängigt inspektion av processer och rutiner hos kontraktstillverkare och deras

anläggningar.

Xbrane arbetar aktivt och i nära samarbete med vår kontraktstillverkare för att

uppfylla FDAs krav.

Personal Risker kring Xbranes förmåga att hantera tillväxt

Xbrane är ett relativt litet företag som per den 31 december 2025 hade 29 anställda.

Under 2025 sålde Bolaget av ett av sina utvecklingsprojekt samt delar av sin

organisation. Personalstyrkan minskade med ungefär 50%. Samtidigt befinner sig

bolaget i en period där flera produkter är under utveckling inför framtida kommer-

sialisering, produktion och global försäljning. Kombinationen av färre medarbetare

och hög arbetsbelastning innebär en risk att tillgängliga resurser inte räcker för att

nå uppsatta tidsmål. Det är också viktigt att företaget säkerställer personalens hälsa

och trivsel, behåller kritisk kompetens och fortsätter vara attraktivt för nya talanger.

Xbrane driver flera initiativ för att minska riskerna kopplade till personal och

resursförsörjning. Det innefattar bland annat regelbundna trivselsamtal med

medarbetare, strategiskt rekryteringsarbete, lönekartläggningar, chefscoaching

samt återkommande individuella tempchecks. Bolaget genomför också löpande

resursmöten för att säkerställa rätt prioriteringar och en effektiv planering. Vid

löneförhandlingar strävar företaget efter att vara en attraktiv arbetsgivare genom

att följa lönenivåerna enligt IKEMs riktlinjer.

Företaget är för femte året certifierat som Great Place to Work vilket även används

som ett verktyg för att hitta styrkor och förbättringsmöjligheter i företagskultur

och organisation.

Företaget arbetar kontinuerligt med de styrkor och utvecklingsmöjligheter

som medarbetarna påtalar via GPTW-undersökning och kontinuerliga

PULS-mätningar.

För att säkerställa en hållbar arbetsmiljö och klara de resursbehov som verk-

samheten kräver har företaget vid behov tagit in konsulter. Detta möjliggör att

planerade aktiviteter kan genomföras utan att den ordinarie personalen får en

ohållbar arbetsbelastning.

Medel

Låg

Hög

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Risker och riskhantering, fortsättning

Medel

Låg

Hög

Område Risker Hantering Sannolikhet

och effekt

Leverantörskedja Risker kopplade till beroende av leverantörers åtaganden

Som mindre bolag utan egen tillverkningskapacitet är Xbrane beroende av både kontraktstillverkare och kontrakts-

laboratorier för tillverkning och kontroll av både utvecklingsprodukten Xdivane™ och kommersiella produkten

Ximluci

. Det finns därmed risker kopplat till att dessa leverantörer inte uppfyller sina åtaganden kring kvalitet, tids-

planer och kostnad vilket kan påverka Xbrane negativt.

Risker hänförliga till leverantörskedjans åtaganden begränsas genom ett nära och kontinuerligt samarbete med

samtliga kritiska leverantörer. Som en del i detta har Xbrane en strukturerad process för leverantörsstyrning med

syfte att utveckla välfungerande samarbeten, driva förbättringsinitiativ samt tidigt identifiera och eskalera risker.

Xbrane genomför även leverantörsgranskningar och kvalitetskontroller i enlighet med god tillverkningssed. (Good

manfacturing practice, GMP).

Geopolitik Risker kopplade till geopolitiska förutsättningar

Den globala makroekonomiska och geopolitiska utvecklingen, inklusive handelspolitiska åtgärder såsom tullar

och andra handelshinder, kan påverka internationella leverantörskedjor och kostnadsstrukturer inom läkemedels-

industrin.

Koncernen följer löpande utvecklingen i omvärlden och bedömer potentiella effekter på verksamheten, bland annat

avseende tillgång till råvaror, tillverkningskapacitet och logistikkostnader. Per balansdagen har bolaget inte identi-

fierat någon väsentlig direkt påverkan på verksamheten, men den fortsatta utvecklingen kan påverka bolagets förut-

sättningar framgent.

IT Cyberrisker

Som ett företag på den globala arenan finns risker kopplat till cyberattacker.

Xbrane har processer för att säkra sin IT-miljö samt arbetar med kontinuerlig utbildning av medarbetarna kring

IT-säkerhet för att minimera riskerna för attacker.

Finansieringsrisk

- fortsatt drift

Finansieringsrisk

Per den 31 december uppgick bolagets likvida medel till 87 miljoner SEK. Befintlig likviditet samt konverteringen

av bolagets lager till likvida medel beräknas kunna finansiera verksamhetens fasta kostnader utifrån nuvarande

beslutad plan. Därtill bedömer bolaget att det, ifall behov uppstår, finns andra alternativ för att säkerställa bolagets

behov av finansiering.

Om de centrala antaganden som ligger till grund för dessa finansieringsalternativ förändras eller inte kan uppfyllas,

kan detta innebära en väsentlig risk för bolagets fortsatta verksamhet. Det kan i sin tur skapa betydande osäkerhet

kring företagets förmåga att driva rörelsen vidare i dess nuvarande form.

Styrelsen och verkställande direktören övervakar kontinuerligt koncernens likviditet och finansiella resurser på både

kort och lång sikt.

Bolaget för en aktiv dialog med flera olika aktörer för att säkerställa tillgång till ytterligare finansiering, om så skulle

krävas.

Finansieringsrisk

- utveckling och

kommersialisering

Finansiering av kliniska studier och försening i pre-klinisk utveckling

Xbrane har en klinisk produktkandidat, samt en pre-klinisk produktkandidat, Xdarzane™ (Darzalex

biosimilar) i

pågående utveckling. För Xdivane™ har Bolaget ett samarbete med Intas Pharmaceuticals som finansierar den

registreringsgrundande kliniska utvecklingen samt framtida regulatorisk ansökan för marknads-godkännande.

Xbrane är kontraktuellt bundna till att fullfölja de CMC relaterade utvecklingskostnaderna, vilket är ett väldigt likvi-

ditetskrävande engagemang och kan komma att kräva en extern finansieringslösning. En eventuell försening av ett

avtal för Xdarzane™ kan medföra att full finansiering saknas och att initierandet av studierna försenas och därmed

utvecklingen av produkten.

Xbrane arbetar aktivt och fokuserat med att utvärdera olika potentiella partnerskapsavtal som ger de mest fördel-

aktiga villkoren för Xbrane och bäst stödjer företagets långsiktiga mål.

Valutarisk Xbrane utsätts för en valutakursrisk då en stor del av kostnaderna är i andra valutor än svenska kronor, främst EURO,

CHF och USD.

Även framtida intäkter kommer huvudsakligen att vara i andra valutor.

Hittills har inga säkringar gjorts för dessa exponeringar då nettoeffekten av in- och utflöden av andra valutor inte

anses vara väsentlig.

Kreditrisk Koncernen är exponerad för en begränsad kreditrisk. Kreditrisken uppstår främst genom exponering mot kunder och

partners, det vill säga, att koncernen inte erhåller överenskomna betalningar eller gör en förlust på grund av en mot-

parts oförmåga att möta sitt åtagande gentemot koncernen. Kreditrisken består idag av att bolagets partners, i dags-

läget STADA, inte skulle kunna betala vinstdelning för Ximluci

Risken hanteras genom kontinuerliga avstämningar

Samarbetsavtal Uppsägning av samarbetsavtal

Xbrane har ett globalt samarbetsavtal med STADA avseende marknadsföring och distribution av Ximluci

Xbrane har med nuvarande partnerskap med STADA goda kanaler att ta produkten till de största marknaderna.

Skulle STADA ändra sin investeringsstrategi samt produktportfölj kan detta få som följd att STADA beslutar att avsluta

samarbetsavtalet med Xbrane. Att avsluta samarbetsavtalet kan enbart ske efter marknadsgodkännande erhållits

och de fulla rättigheterna till Ximluci

skulle då återgå till Xbrane. Detta kan i sin tur medföra minskade intäkter från

försäljning, vilket kan komma att påverka Xbranes lönsamhet och tillväxtmöjligheter på kort sikt.

Xbrane har en nära dialog med STADA och följer utvecklingen noga. Vidare har företaget ett gott samarbete med

STADA och STADA ser fortsatt Ximluci

som en produkt som kommer att genera god lönsamhet.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Bolagsstyrning

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Bolagsstyrningsrapport 2025

Xbrane Biopharma AB (publ) (”Xbrane” eller ”bolaget”) är ett pu-

blikt svenskt aktiebolag med säte i Solna. Bolagets aktier handlas

på Nasdaq Stockholm (Mid Cap) under benämningen XBRANE.

Bolagsstyrningen i Xbrane utgår från gällande lagar (främst

aktiebolagslagen och redovisningsregelverket), bolagsordningen,

Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter, interna riktlinjer och

policyer samt Svensk kod för bolagsstyrning ”Koden”. Syftet med

bolagsstyrningen är att skapa en tydlig fördelning av roller och

ansvar mellan ägare, styrelse och ledning. Denna bolagsstyr-

ningsrapport beskriver Xbranes bolagsstyrning, vilken inkluderar

ledning och förvaltning av bolagets verksamhet samt den interna

kontrollen över den finansiella rapporteringen.

Tillämpning av koden och avvikelser

Xbrane tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) utan

avvikelse. Information om koden finns på bolagsstyrning.se.

Information på bolagets webbsida

Bolaget har på sin webbplats en särskild avdelning för bolagsstyr-

ningsfrågor under avsnittet Bolagsstyrning.

Exempel på externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen:

• Svensk aktiebolagslag

• Redovisningslagstiftning, bland annat Bokföringslagen och

Årsredovisningslagen

• Nasdaq Stockholms regelverk för emittenter

• Svensk kod för bolagsstyrning (Koden, bolagsstyrning.se)

Exempel på interna regelverk som har betydelse för

bolagsstyrningen:

• Bolagsordning

• Styrelsens arbetsordning

• (inklusive instruktion för styrelsens utskott)

• Vd-instruktion

• Bolagsstyrningspolicy

• Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

• Uppförandekod

• Uppförandekod för leverantörer

• Arbetsmiljöpolicy

• Finanspolicy

• Informationspolicy

• Informationssäkerhetspolicy

• Insiderpolicy

• Integritetsskyddspolicy

• IP-policy

• IT-policy

• Ekonomihandbok

• Personalhandbok

• Riktlinjer för transaktioner med närstående

• Hållbarhetspolicy

Bolagsordning

Xbrane ska enligt bolagsordningen bedriva naturvetenskaplig

forskning och utveckling, bedriva försäljning, äga och förvalta

fast och lös egendom direkt eller indirekt genom dotterbolag samt

bedriva därmed förenlig verksamhet. Xbranes bolagsordning

återfinns i sin helhet på xbrane.com. Ändringar i Xbranes

bolagsordning sker enligt föreskrifter i aktiebolagslagen. Xbranes

styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst

tio ledamöter. Styrelseledamöterna väljs årligen på ordinarie bo-

lagsstämma för tiden intill slutet av nästa ordinarie bolagsstämma.

Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om

tillsättande och entledigande av styrelseledamöter och inte heller

några särskilda bestämmelser om ändring av bolagsordningen.

Aktien och aktieägarna

Xbranes aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Vid utgången

av 2025 uppgick det totala antalet aktier till 20 605 348 och antalet

aktieägare till cirka 10 500. För information om bolagets större

ägare samt ägarstruktur, se sidan 28.

Bolagsstämma

Årsstämman, eller i förekommande fall extra bolagsstämma, är

bolagets högsta beslutsfattande organ där samtliga aktieägare

som är införda i aktieboken och har anmält sitt deltagande i tid är

berättigade att delta och rösta. Aktieägare kan även företrädas av

ombud vid bolagsstämma. En stamaktie ger på bolagsstämman

rätt till en röst. Det finns inga begränsningar i fråga om hur många

röster varje aktieägare kan avge vid bolagsstämma. Beslut

vid bolagsstämman fattas av en enkel majoritet, utom i de fall

aktiebolagslagen uppställer krav på högre andel av på stämman

företrädda aktier samt angivna röster. På bolagsstämman utövar

aktieägarna sin rösträtt i nyckelfrågor, till exempel fastställande

av resultat och balansräkningar, disposition av bolagets resultat,

beviljande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter och vd, princi-

per för tillsättande av valberedning, val av styrelseledamöter och

revisorer, ersättning till styrelsen och revisorerna samt riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare. Årsstämman kan hållas i

bolagets säte Solna eller i Stockholm.

Årsstämman 2025

Vid årsstämman den 5 maj 2025 var åtta aktieägare represente-

rade med ett innehav om 51 851 289 aktier motsvarande 3,38 pro-

cent av det totala antal aktier och röster i bolaget. Till stämmans

ordförande valdes advokat Carl Svernlöv.

På årsstämman 2025 fattades bland annat beslut om:

• Fastställande av resultat- och balansräkning.

• Vinstdisposition.

• Ansvarsfrihet för verksamhetsåret 2024

• Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisor

• Omval av Eva Nilsagård, Anders Tullgren, Mats Thorén,

Kirsti Gjellan och Kristoffer Bissessar som ordinarie ledamöter.

• Omval av Anders Tullgren som styrelseordförande.

• Val av PwC som revisor, med auktoriserade revisorn Magnus

Lagerberg som huvudansvarig revisor.

• Antagande av principer för valberedningen.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

• Godkännande av ersättningsrapporten som presenterades.

• Fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande befattnings-

havare.

Årsstämman 2026

Årsstämman 2026 kommer att hållas tisdagen den 5 maj 2026

kl. 16:00 i Baker McKenzie Advokatbyrås lokaler på Mäster

Samuelsgatan 17, 111 44, Stockholm. För ytterligare information

om årsstämman hänvisas till Xbranes webbsida.

Kallelse

Årsstämma ska hållas inom sex månader från utgången av

räkenskapsåret. Utöver årsstämman kan aktieägarna kallas till

extra bolagsstämma. Enligt bolagsordningen sker kallelse till

bolagsstämma genom annonsering i Post och Inrikes Tidningar

och genom att kallelsen hålls tillgänglig på bolagets webbplats

(xbrane.com). Att kallelse har skett ska samtidigt annonseras

i Svenska Dagbladet. För att få delta i bolagsstämman ska

aktieägare dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda

aktieboken senast fem vardagar före stämman, dels anmäla sig

hos bolagets senast den dag som anges i kallelsen. Denna dag

får inte vara lördag, söndag, allmän helgdag, midsommarafton,

julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen

före stämman.

Rätt att närvara vid årsstämman

Aktieägare vars aktier är förvaltarregistrerade hos bank eller

annan förvaltare måste, för att vara berättigade att delta på

bolagsstämman, utöver att informera bolaget begära att deras

aktier tillfälligt registreras i eget namn i den av Euroclear Sweden

förda aktieboken. Aktieägare bör informera sina förvaltare i

god tid före avstämningsdagen. Aktieägare ska också anmäla

eventuella biträden på det sätt som anges ovan.

Initiativ från aktieägare

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på bolags-

stämman måste skicka en skriftlig begäran härom till styrelsen.

Begäran ska normalt vara styrelsen tillhanda senast sju veckor

före bolagsstämman.

Valberedning

Vid årsstämman 2025 fastställdes regler för tillsättande av

valberedningen inför årsstämman 2026. Valberedningen ska,

enligt de fastställda reglerna tillsättas för tiden intill dess att

ny valberedning utsetts, och bestå av tre ledamöter, vilka ska

utses av Bolagets till röstetalet tre största aktieägare per den

30 september 2025. Styrelseordföranden ska vara adjungerad

ledamot vid behov. Styrelseordföranden ska så snart det rimligen

kan ske efter utgången av det tredje kvartalet på lämpligt sätt

kontakta de tre till röstetalet största ägarregistrerade aktieägarna i

den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken vid denna tidpunkt

och uppmana dessa att, inom en med hänsyn till omständig-

heterna rimlig tid som inte får överstiga 30 dagar, skriftligen till

valberedningen namnge den person aktieägaren önskar utse till

ledamot av valberedningen. Om en av de tre största aktieägarna

inte önskar utnyttja sin rätt att utse en ledamot av valberedningen,

ska nästa aktieägare i följd erbjudas rätten att utse en ledamot

av valberedningen. För det fall flera aktieägare avstår från sin rätt

att utse ledamöter av valberedningen ska styrelsens ordförande

inte behöva kontakta fler än åtta aktieägare, såvida det inte är

nödvändigt för att få ihop en valberedning bestående av minst tre

ledamöter.

Såvida inte annat har avtalats mellan ledamöterna, ska den

ledamot som utsetts av den största aktieägaren utses till valbered-

ningens ordförande.

Om en aktieägare som har utsett en ledamot i valberedningen

under året upphör att vara en av Bolagets tre största aktieägare,

ska den ledamoten som utsetts av en sådan aktieägare avgå från

valberedningen. Istället ska en ny aktieägare bland de tre största

aktieägarna ha rätt att självständigt och enligt eget gottfinnande

utse en ledamot av valberedningen. Dock ska inga marginella

skillnader i aktieinnehav och ändringar i aktieinnehav som uppstår

senare än tre månader innan årsstämman leda till några ändringar

i sammansättningen av valberedningen, såvida inte särskilda

omständigheter föreligger.

Om en ledamot av valberedningen avgår innan valberedningen

har fullföljt sitt uppdrag, på grund av andra skäl än de som anges

i stycket ovan ska den aktieägare som utsåg en sådan ledamot

ha rätt att självständigt och enligt eget gottfinnande utse en

ersättningsledamot.

Baserat på ovanstående har valberedningen inför årsstämman

2026 fastställts till att bestå av följande personer som tillsammans

representerar cirka 26 procent av antalet aktier och röster i

Bolaget per den 30 september 2025.

• Simon Törnqvist, utsedd av Systematic Group AB, bolagets

största aktieägare

• Carl-Åke Carlsson, utsedd av Six Rays Pte. Limited, bolagets

näst största aktieägare

• Bengt Göran Westman, bolagets tredje största aktieägare

• Anders Tullgren, Xbranes styrelseordförande adjungerad vid

behov.

• Simon Törnqvist har utsetts till ordförande av valberedningen.

Styrelse

Styrelsen är efter bolagsstämman bolagets högsta beslutande

organ. Det är styrelsen som ska svara för bolagets organisation

och förvaltningen av bolagets angelägenheter till exempel genom

att fastställa mål och strategi, säkerställa rutiner och system för

uppföljning av de fastslagna målen, fortlöpande bedöma bolagets

ekonomiska situation samt utvärdera den operativa ledningen.

Det är vidare styrelsens ansvar att säkerställa att korrekt

information ges till bolagets intressenter, att bolaget följer lagar

och regler samt att bolaget tar fram och implementerar interna

policyer och etiska riktlinjer. Styrelsen utser även bolagets vd och

fastställer lön och annan ersättning till denne utifrån de riktlinjer

som stämman antagit.

Styrelsen har sitt säte i Solna. Enligt Xbranes bolagsordning

ska styrelsen bestå av lägst tre (3) och högst tio (10) ledamöter.

Styrelsen består för närvarande av fem ledamöter som valdes av

årsstämman 5 maj 2025. Vid verksamhetsårets utgång bestod

Xbranes styrelse av styrelseordförande Anders Tullgren, de

ordinarie styrelseledamöterna Eva Nilsagård, Mats Thorén,

Kirsti Gjellan och Kristoffer Bissessar.

Styrelsens sammansättning

Enligt Svensk kod för bolagsstyrning (“Koden”) ska majoriteten

av de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara oberoende

i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid avgörandet av

om en ledamot är oberoende eller inte ska en samlad bedömning

göras av samtliga omständigheter som kan utgöra anledning

att ifrågasätta ledamotens oberoende i förhållande till bolaget

eller bolagsledningen. Enligt Koden ska vidare minst två av

de ledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och

bolagsledningen också vara oberoende i förhållande till större

aktieägare.

Med större aktieägare avses aktieägare som direkt eller

indirekt kontrollerar tio (10) procent eller mer av samtliga aktier

och röster i bolaget. För att avgöra en ledamots oberoende

ska omfattningen av styrelseledamotens direkta och indirekta

relationer med den större ägaren vägas in i bedömningen. En

styrelseledamot som är anställd eller styrelseledamot i ett företag

som är en större ägare anses inte vara oberoende. Samtliga

ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning

och större aktieägare.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Styrelsens arbete

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ses över årligen och

fastställs på det konstituerande styrelsemötet. Arbetsordningen

reglerar bland annat styrelsens arbetsformer, arbetsuppgifter,

beslutsordning inom bolaget, styrelsens mötesordning, ordföran-

dens arbetsuppgifter samt arbetsfördelningen mellan styrelsen

och vd. Instruktion avseende ekonomisk rapportering och in-

struktion till vd fastställs också i samband med det konstituerande

styrelsemötet.

Styrelsens arbete bedrivs också utifrån en årlig föredrag-

ningsplan, som tillgodoser styrelsens behov av information.

Styrelseordföranden och vd har vid sidan av styrelsemötena en

löpande dialog kring förvaltningen av bolaget.

Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad årsplan och

ska utöver det konstituerande styrelsemötet hålla minst sex (6)

ordinarie styrelsemöten mellan varje årsstämma. Utöver dessa

möten kan extra möten arrangeras för behandling av frågor som

inte kan hänskjutas till något av de ordinarie mötena.

Styrelsens ordförande

Styrelsens ordförande har till uppgift att leda styrelsens arbete

samt att tillse att styrelsens arbete bedrivs effektivt och att styrel-

sen fullgör sina åligganden. Ordföranden ska genom kontakter

med vd följa utvecklingen i bolaget samt tillse att styrelsens

ledamöter genom vds försorg fortlöpande får den information som

behövs för att kunna följa bolagets ställning, ekonomiska plane-

ring och utveckling. Ordföranden ska vidare samråda med vd i

strategiska frågor samt kontrollera att styrelsens beslut verkställs

på ett effektivt sätt.

Styrelseordföranden ansvarar för kontakter med ägarna i ägar-

frågor och för att förmedla synpunkter från ägarna till styrelsen.

Ordföranden deltar inte i det operativa arbetet inom bolaget

och ingår inte heller i koncernledningen.

Ersättning till styrelsen

Årsstämman 2025 fastställde att arvode till styrelsen, för tiden intill

slutet av nästa årsstämma, ska utgå med totalt

2 483 000 SEK.

Arvodet till styrelseordförande ska uppgå till 655 000 SEK och

var och en av övriga ledamöter ska erhålla 327 000 SEK. Arvodet

för ordförande i ersättningsutskottet ska uppgå till 104 000 SEK

och 52 000 SEK för övriga ledamöter. Arvodet för ordförande i

revisionsutskottet ska uppgå till 156 000 SEK och 78 000 SEK för

övriga ledamöter.

Styrelsens utskott

Styrelsen har inrättat två utskott, revisionsutskottet, och ersätt-

ningsutskottet. Styrelsen har antagit arbetsordningar för båda

utskotten.

Revisionsutskottet

Styrelsen har inom sig inrättat ett revisionsutskott. Det nuvarande

revisionsutskottet består av ordförande Eva Nilsagård samt

utskottsledamöterna Mats Thorén och Kristoffer Bissessar.

Revisionsutskottet arbetar enligt en instruktion som antagits

av styrelsen. Dess huvudsakliga uppgifter är att, utan någon

påverkan på styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt:

• Övervaka bolagets finansiella rapportering med avseende på

effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering,

• Hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och

koncernredovisningen,

• Informera styrelsen om resultatet av revisionen och om på

vilket sätt revisionen bidrog till den finansiella rapporteringens

tillförlitlighet samt om vilken funktion utskottet har haft,

• Granska och övervaka revisorns opartiskhet och självständighet

och därvid särskilt uppmärksamma om revisorn tillhandahåller

bolaget andra tjänster än revisionstjänster,

• Godkänna revisorns rådgivningstjänster samt fastställa en

policy för revisorns rådgivningstjänster,

• Biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans

beslut om revisorsval, årligen utvärdera behov av en intern-

revisionsfunktion och kvalitetssäkra bokslutskommuniké och

delårsrapporter inför styrelsebeslut.

Revisionsutskottet bereder förslag till styrelsen som därefter an-

tingen fattar beslut i frågorna eller i förekommande fall fastställer

förslag för beslut av bolagsstämman.

Ersättningsutskottet

Styrelsen har inom sig inrättat ett ersättningsutskott. I utskottet

ingår ordförande Anders Tullgren samt utskottsledamöterna

Kristoffer Bissessar och Kirsti Gjellan.

Ersättningsutskottet bereder förslag till styrelsen som därefter

antingen fattar beslut i frågorna eller i förekommande fall fast-

ställer förslag till beslut till bolagsstämman. Ersättningsutskottet

arbetar enligt en instruktion som antagits av styrelsen. De

huvudsakliga uppgifterna för ersättningsutskottet är att:

• Bereda styrelsens beslut i frågor som rör ersättningsprinciper,

ersättningar och andra anställningsvillkor för bolagsledningen.

• Följa och utvärdera program för rörlig ersättning till bolags-

ledningen.

• Följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare som årsstämman beslutat om samt

gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Revisor

Bolagets revisor utses av årsstämman för perioden intill slutet

av nästa årsstämma. Revisorn diskuterar den externa revisions-

planen och hantering av risker med revisionsutskottet. Revisorn

genomför en översiktlig granskning av minst en delårsrapport,

reviderar årsredovisningen och koncernredovisningen samt

granskar styrelsens och vds förvaltning. Revisorn uttalar sig om

huruvida bolagsstyrningsrapport har upprättats samt om upp-

lysningar är förenliga med års- och koncernredovisningen.

Revisorn rapporterar resultatet av sin revision av årsredovis-

ningen, ESEF och koncernredovisningen och sin genomgång

av bolagsstyrningsrapporten genom revisionsberättelsen samt

ett särskilt yttrande om bolagsstyrningsrapporten, som de

framlägger för årsstämman. Därtill avger revisorn detaljerade

redogörelser över utförda granskningar och sin bedömning av

bolagets interna kontroll inför revisionsutskottet minst två gånger

om året samt till styrelsen i dess helhet en gång om året.

Närvaro på möten Oberoende

Ledamot Befattning

Styrelse ledamot

sedan Styrelse Revisionsutskottet

Ersättnings-

utskottet Bolag Ägare

Anders Tullgren Styrelse ordförande 2018 32/32 2/2 Ja Ja

Kirsti Gjellan Ledamot 2022 32/32 2/2 Ja Ja

Eva Nilsagård Ledamot 2019 31/32 4/5 Ja Ja

Mats Thorén Ledamot 2020 32/32 5/5 Ja Ja

Kristoffer Bissessar Ledamot 2024 32/32 5/5 2/2 Ja Ja

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Vid årsstämman den 5 maj 2025 valdes Pricewaterhouse-

Coopers AB som bolagets revisor. Huvudansvarig revisor är

Magnus Lagerberg, auktoriserad revisor och medlem i FAR,

bransch organisationen för revisorer i Sverige. Vid årsstämman

beslutades också att arvode till revisorn ska utgå i enlighet

med sedvanliga debiteringsnormer och godkänd räkning.

Mer information gällande revisorns arvode finns i not 5.

Vd och koncernledning

Verkställande direktören (vd) är i sin roll underordnad styrelsen

och har som huvuduppgift att sköta Xbranes löpande förvaltning

och den dagliga verksamheten i bolaget. Av styrelsens arbets-

ordning och instruktion för vd framgår vilka frågor som bolagets

styrelse ska fatta beslut om och vilka beslut som faller inom vd:s

ansvarsområde. Vd ansvarar även för att ta fram rapporter och

nödvändigt beslutsunderlag inför styrelsesammanträden och är

föredragande av materialet vid styrelsesammanträden.

Xbrane hade vid utgången av 2025, en ledningsgrupp bestå-

ende av fem personer, vd, ekonomidirektör, chef över biosimilarer,

chef för teknisk verksamhet samt chef för kvalitetssäkring. För

närmare beskrivning av koncernledningen se sidorna 42–43.

Intern kontroll över finansiell rapportering

Styrelsen ansvarar enligt Aktiebolagslagen och Koden för den

interna kontrollen. Styrelsen är ytterst ansvarig för den interna

kontrollen och utvärderar löpande, via revisionsutskottet, bolagets

riskhantering och interna kontroll. Syftet med Xbranes system

och processer för internkontroll och riskhantering avseende den

finansiella rapporteringen är att säkerställa att aktieägarna kan ha

högt förtroende för den finansiella verksamheten och presente-

rade rapporter, inklusive uppgifterna i denna årsredovisning och

samtliga delårsrapporter. Styrelsens arbete med intern kontroll

utgår från kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informa-

tion och kommunikation samt uppföljning. Den interna kontrollen

är en process som påverkas av styrelsen, bolagets ledning och

andra anställda, och som utformats for att ge en rimlig försäkran

om att bolagets mål uppnås vad gäller ändamålsenlig och effektiv

verksamhet, tillförlitlig finansiell rapportering och efterlevnad av

lagar och förordningar.

Kontrollmiljö

Styrelsen har, i enlighet med Aktiebolagslagen och Svensk kod

för bolagsstyrning, det övergripande ansvaret för bolagets interna

kontroll. Styrelsen utvärderar kontinuerligt bolagets riskhantering

och interna kontroll, bland annat genom revisionsutskottet.

Syftet med Xbranes system och processer för internkontroll

och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är

att säkerställa att aktieägarna kan ha hög tilltro till bolagets

finansiella verksamhet och rapportering, inklusive uppgifter i

årsredovisningen och samtliga delårsrapporter.

Styrelsens arbete med intern kontroll bygger på följande

komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter,

informations- och kommunikationsflöden samt uppföljning. Den

interna kontrollen är en kontinuerlig process som involverar

styrelsen, bolagsledningen och övriga medarbetare och är

utformad för att ge en rimlig försäkran om att bolagets mål uppnås

avseende ändamålsenlig och effektiv verksamhet, tillförlitlig

finansiell rapportering, samt efterlevnad av tillämpliga lagar och

förordningar.

Riskbedömning

Xbrane utvärderar regelbundet finansiella och andra risker som

kan påverka den operativa verksamheten samt den finansiella

rapporteringen. Riskbedömningen omfattar hela koncernen

och görs i syfte att säkerställa riskmitigering av potentiella fel i

den finansiella rapporteringen. Vidare identifieras, behandlas

och kontrolleras nya och befintliga risker genom diskussioner i

ledningsgrupp, styrelse och revisionsutskott.

Kontrollaktiviteter

Xbrane har etablerat kontrollaktiviteter som syftar till att före-

bygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser i den finansiella

rapporteringen. Aktiviteterna omfattar bland annat analytisk upp-

följning och jämförelse av resultatutveckling, kontoavstämningar

och balansspecifikationer, godkännande och redovisning av

affärstransaktioner och samarbetsavtal, fullmakts- och attest-

instruktioner samt redovisnings- och värderingsprinciper.

Information och kommunikation

Som ett börsnoterat bolag på Nasdaq Stockholm, verksamt

inom hälsovårdssektorn – en av världens mest reglerade

branscher – omfattas Xbrane av omfattande regelverk och

tillsyn från myndigheter avseende informationsgivning och dess

korrekthet. Utöver externa krav har bolaget etablerat interna

kontrollfunktioner för information och kommunikation, med syfte

att säkerställa att korrekt finansiell och övrig bolagsinformation når

medarbetare och andra intressenter. Styrelsen mottar månadsvis

rapporter om bolagets finansiella utveckling, marknadsposition,

status i utvecklingsprojekt samt annan relevant information.

Säkerställandet av att information som kan påverka bolagets

marknadsvärde hanteras korrekt och kommuniceras externt i rätt

tid är av högsta prioritet för Xbrane som noterat bolag. För detta

ändamål har bolaget implementerat strikta rutiner som säkerställer

efterlevnad av EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR).

Styrelsen och ledningen har fastställt tydliga informations- och

kommunikationsvägar för att garantera fullständighet och riktighet

i den finansiella rapporteringen. Bolaget har även infört styrande

dokument såsom interna policyer, riktlinjer och instruktioner som

reglerar informationsgivning och kommunikation.

Uppföljning

Koncernledningen gör månatlig resultat- och likviditetsuppföljning

med analys av avvikelser från budget och prognos. Xbranes

svenska ekonomifunktion genomför månatliga kontroller, utvärde-

ringar och uppföljningar av den ekonomiska rapporteringen. Då

en stor del av bolagets produktutveckling sker i projektform, görs

en löpande uppföljning av dessa från en ekonomisk synvinkel.

Styrelsen och revisionsutskottet går igenom årsredovisning

och delårsrapporter inför publicering. Revisionsutskottet

diskuterar särskilt redovisningsprinciper, struktur för den interna

kontrollen, risker och andra frågor i samband med rapporterna.

I dessa diskussioner deltar även bolagets externa revisor.

Internrevision

Xbrane har ingen separat funktion för internrevision. Revisions-

utskottet och styrelsen utvärderar behovet av en sådan funktion,

och med hänsyn till storleken och strukturen på bolaget, anses

det inte förekomma ett behov. Styrelsen bevakar den interna

kontrollen, avseende finansiell rapportering, genom regelbundna

uppföljningar tillsammans med revisionsutskottet.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Styrelse

KIRSTI GJELLAN

Styrelseledamot sedan 2022

Ledamot i ersättningsutskottet

Född: 1963

Utbildning: Apotekarexamen och forskarutbildning

(Ph.D) inom farmaceutisk teknologi från universitetet

i Oslo.

Arbetslivserfarenhet: Mer än 30 års erfarenhet från

internationella läkemedelsbolag inkluderar ledande

positioner på AstraZeneca, Pfizer och Sobi. De senaste

rollerna var som VD för Pfizer Health AB, Global chef

för intern/extern tillverkning samt QA/QC och Global

chef för biologisk processutveckling med varuför-

sörjning på Swedish Orphan Biovitrum AB (Sobi).

Övriga uppdrag: KTH (Kungliga Tekniska Högskolan)

Stockholm och Kirsti Gjellan AB.

Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): Styrelseledamot

i SwedenBio Service AB, OxThera AB och Bio-Works

Sweden AB.

Aktier: 1 020

Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och

större aktieägare.

ANDERS TULLGREN

Styrelseordförande sedan 2018.

Ordförande i Ersättningsutskottet

Född: 1961

Utbildning: Magisterexamen i farmaceutisk vetenskap,

Uppsala universitet.

Arbetslivserfarenhet: Anders har över 35 års

erfarenhet från den globala läkemedelsindustrin i

ledarskapsroller i USA, Tyskland, Frankrike, Storbri-

tannien och Norden. Senast som President för den

Interkontinentala regionen hos Bristol Myers Squibb

med ett ansvar för över 30 länder, 5 000 medarbetare

och en omsättning på över 20 miljarder SEK.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i BrandingScience

Ltd, Storbritannien

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Styrelseord-

förande i BerGenBio, Norge, styrelseledamot i Dizlin

Pharmaceuticals AB och Farmalisto, Colombia.

Aktier: 20 564

Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och

större aktieägare.

KRISTOFFER BISSESSAR

Styrelseledamot sedan 2024.

Ledamot i revisionsutskottet och i ersättningsutskottet.

Född: 1968

Utbildning: Fristående kurser inom bl.a. ledarskap,

skatt- och bankjuridik, företagsekonomi och finansiel-

la/företagsanalyser

Arbetslivserfarenhet: Omfattande erfarenhet från

finansmarknaden, verksam inom bank och finans

mellan 1989 – 2012, med erfarenhet inom kapitalför-

valtning, institutionellt aktiemäkleri och investment

banking. Tidigare innehaft olika ledande befattningar

inom Svenska Handelsbanken AB, Deutsche Bank

AG och Nordea Bank AB samt varit styrelseledamot i

Svenska Fondhandlarföreningen.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot, ordförande i

revisionsutskottet och ledamot i ersättningsutskottet i

BioInvent International AB

Tidigare uppdrag (senaste fem åren): Evolvere

Partners AB slutade som styrelseledamot och VD den

30 november 2022

Aktier: 16 000

Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och

större aktieägare

Aktieägandet avser per den 31 December 2025

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

EVA NILSAGÅRD

Styrelseledamot sedan 2019.

Ordförande i Revisionsutskottet.

Född: 1964

Utbildning: Kandidatexamen i företagsekonomi samt

Executive MBA från Handelshögskolan vid Göteborgs

universitet.

Arbetslivserfarenhet: Grundare och Vd i Nilsagård

Consulting AB. Tidigare CFO på Plastal Industry och

Vitrolife, Senior Vice President Strategy & Business

Development på Volvo Group, samt ledande

befattningar inom finans och affärsutveckling på Volvo,

AstraZeneca och SKF. Tidigare styrelseuppdrag i

privata och börsnoterade bolag.

Övriga uppdrag: VD och styrelseledamot i Nilsagård

consulting AB. Styrelseledamot samt ordförande i

revisionsutskottet i AddLife AB, Ernströmsgruppen AB,

Aktiebolaget Svensk Exportkredit, Bufab AB (publ),

Hansa Biopharma AB och Nimbus Group AB (publ).

Tidigare uppdrag (senaste 5 åren):Styrelseordförande

i SPERMOSENS AB och Diagonal Bio AB. Styrelse-

ledamot i eEducation Albert AB, IRRAS AB, Nanexa AB

samt Silex Microsystems AB.

Aktier: 1 632

Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och

större aktieägare.

MATS THORÉN

Styrelseledamot sedan 2020.

Ledamot i Revisionsutskottet.

Född: 1971

Utbildning: Studier vid Handelshögskolan i Stockholm

med inriktning på redovisning och finansiell ekonomi,

samt studier i medicin vid Karolinska institutet i

Stockholm.

Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet från finansmarkna-

den, framför allt inriktad på life science-sektorn, som

analytiker och inom corporate finance. Professionell

investerare inom det egna bolaget Vixco Capital.

Tidigare styrelseerfarenhet från C-Rad, Cellartis och

MIP Technologies.

Övriga uppdrag: Styrelseledamot i C-Rad AB, Arcoma

Aktiebolag, Arcoma Incentive AB, Fluoguide A/S, Bio-

porto A/S och Herantis Pharma Oy. Styrelseledamot

och VD i Vixco Capital AB.

Tidigare uppdrag (senaste 5 åren): −

Aktier: 34 501

Oberoende i förhållande till bolaget, dess ledning och

större aktieägare.

Aktieägandet avser per den 31 December 2025

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

MARTIN ÅMARK

Vd sedan 2015

Född: 1980

Utbildning: Civilingenjörsexamen i industriell ekonomi,

Tekniska högskolan vid Linköpings universitet. MBA,

INSEAD.

Arbetslivserfarenhet: Management konsult på Bain

& Co, där han arbetade med företagsförvärv, strategi

och organisation inom olika branscher, bland annat

läkemedel och life science.

Aktier: 39 297

SIAVASH BASHIRI

Chef för biosimilarier och vice vd sedan 2015.

Född: 1983

Utbildning: Civilingenjörsexamen i molekylär bioteknik,

Uppsala universitet.

Arbetslivserfarenhet: Erfarenhet inom internationell

försäljning av biotekniska produkter på Agilent

Technologies samt olika roller inom affärsutveckling

och försäljning på IBM och Oriflame. Vd för Xbrane

2012–2015.

Aktier: 18 367

JANE BENYAMIN

Tiilförordnad ekonomidirektör sedan januari 2025

Född: 1979

Utbildning: Magisterexamen i företagsekonomi,

Södertörns Högskola

Arbetslivserfarenhet: Verksam inom Life Science-

sektorn I 20 år och innehaft seniora finansroller som

Chief Accounting Officer på Oncopeptides, CFO på

Bluefish Pharmaceuticals och Finance Manager på

Pensa Pharma.

Aktier: 0

Koncernledning

Aktieägandet avser per den 31 december 2025

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

BJÖRN LAGER

Chef för kvalitetssäkring.

Född: 1980

Utbildning: Civilingenjörsexamen i kemi från Kungliga

Tekniska högskolan i Stockholm.

Arbetslivserfarenhet: Mer än 15 års erfarenhet av

kvalitetsäkring och kvalitetskontroll på Octapharma.

Dessutom har han omfattande erfarenhet av inspektioner

från hälsomyndigheter och leverantörsrevisioner för

kommersiella produkter, både för aseptiskt fyllda och

bioteknologiska produkter.

Aktier: 612

ANDERS WALLSTRÖM

Chef för Technical Operations sedan 2019. Ingår i

koncern ledningen sedan 2020.

Född: 1976

Utbildning: Civilingenjörsexamen i bioteknik, Kungliga

Tekniska Hög skolan.

Arbetslivserfarenhet: Process utveckling, tillverkning

och validering av biologiska produkter på Sobi och

Biovitrum. Omfattande erfarenhet av hantering av

produkter med externa tillverknings- och försörjnings-

kedjor. I sin senaste roll på Sobi ansvarig för Supply

Chain för specialistvårdsprodukter, inklusive Kineret

och Orfadin

Aktier: 1 503

Aktieägandet avser per den 31 december 2025

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Rapport över resultat för koncernen

Belopp i TSEK Noter 2025 2024

Nettoomsättning 2 152 354 148 098

Kostnad för sålda varor 6 –62 808 –18 225

Bruttoresultat 89 546 129 873

Övriga rörelseintäkter 3 52 214 11 659

Administrationskostnader 4, 5, 6 –43 824 –40 805

Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10, 11, 12 –117 865 –162 014

Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –35 936

Rörelseresultat –28 248 –97 224

Finansiella intäkter 7 711 501

Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999

Finansnetto –15 685 –32 498

Resultat före skatt –43 933 –129 723

Skatt 8 –2 234 –11 589

Årets resultat från kvarvarande verksamheter –46 167 –141 311

Resultat från avvecklad verksamhet 173 409 –124 908

Årets resultat 127 242 –266 220

Årets resultat hänförligt till:

– Moderbolagets ägare 127 242 –266 220

– Innehav utan bestämmande inflytande – –

Årets resultat 127 242 –266 220

Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter

– Före utspädning (SEK) –0,03 –0,11

– Efter utspädning (SEK) –0,03 –0,11

Resultat per aktie

– Före utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22

– Efter utspädning (SEK) 9 0,08 –0,22

Antalet utestående aktier vid rapportperiodens utgång

– Före utspädning 20 605 348 1 529 483 397

– Efter utspädning 20 611 192 1 532 162 295

Genomsnittligt antal utestående aktier

– Före utspädning 1 521 789 791 1 229 911 966

– Efter utspädning 1 521 794 210 1 230 021 757

Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen
Belopp i TSEK	2025	2024
Årets resultat	127 242	−266 220
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till årets resultat
Årets omräkningsdifferenser vid omräkning av avvecklad verksamhet	–120	111
Årets övrigt totalresultat netto efter skatt	–120	111
Årets totalresultat	127 122	−266 109
Årets totalresultat hänförligt till:
– Moderbolagets ägare	127 122	–266 109
Årets totalresultat	127 122	–266 109

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Rapport över finansiell ställning för koncernen

Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Goodwill 10 – −

Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687

Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855

Nyttjanderättstillgångar 25 – 41 044

Långfristiga fordringar 14 – 3 945

Summa anläggningstillgångar 296 494 236 532

Varulager 17 194 268 246 902

Kundfordringar 15 6 740 16 854

Övriga fordringar 5 559 16 973

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 198 851

Likvida medel 18 86 589 124 330

Tillgångar som innehas för försäljning 10, 32 474 1 988

Summa omsättningstillgångar 375 129 605 898

SUMMA TILLGÅNGAR 671 623 842 429

Belopp i TSEK	Noter	2025-12-31	2024-12-31
EGET KAPITAL	19
Aktiekapital		2 061	343 496
Övrigt tillskjutet kapital		1 386 088	1 395 030
Reserver		10 111	10 231
Balanserat vinstmedel inklusive årets resultat		–837 608	–1 540 218
Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare		560 652	208 539
Summa eget kapital		560 652	208 539
SKULDER
Långfristiga räntebärande skulder	20	58 308	66 371
Leasingskulder	20, 25	–	29 580
Summa långfristiga skulder		58 308	95 950
Kortfristig del av räntebärande skuld	20	–	82 500
Leverantörsskulder		8 955	242 570
Övriga skulder		7 389	10 748
Leasingskulder	20, 25	–	13 267
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	13, 22	36 187	188 449
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	32	132	407
Summa kortfristiga skulder		52 663	537 940
SUMMA SKULDER		110 971	633 890
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL		671 623	842 429

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital
		Övrigt tillskjutet	Omräkning s -	Balanserade vinstmedel	Totalt eget
Belopp i TSEK	Aktiekapital	kapital	reserv	inkl. periodens resultat	kapital
Ingående eget kapital 2025-01-01	343 496	1 395 030	10 231	–1 540 218	208 539
Årets totalresultat
Årets resultat				127 242	127 242
Årets övriga totalresultat			–120	–	–120
Årets totalresultat	–	–	–120	127 242	127 122
Transaktioner med koncernens ägare
Nyemission, netto
Nedsättning av aktiekapital	–575 368	–	–	575 368	–
Nyemission	233 933	6 067			240 000
Pågående nyemission	–	–			–
Transaktionskostnader		–14 214			–14 215
Aktierelaterad ersättning		–795			–795
Summa transaktioner med koncernens ägare	–341 435	–8 942	–	575 368	224 991
Utgående eget kapital 2025-12-31	2 061	1 386 088	10 111	–837 608	560 652
		Övrigt tillskjutet	Omräkning s -	Balanserade vinstmedel	Totalt eget
Belopp i TSEK	Aktiekapital	kapital	reserv	inkl. periodens resultat	kapital
Ingående eget kapital 2024-01-01	6 683	1 428 530	10 121	–1 273 999	171 335
Årets totalresultat
Årets resultat				–266 220	–266 220
Årets övriga totalresultat			111		111
Årets totalresultat	−	−	111	–266 220	–266 109
Transaktioner med koncernens ägare
Nyemission, netto	336 813	–36 264	−	−	300 548
Nyemission	336 206	8 719			344 925
Pågående nyemission	607	178			785
Transaktionskostnader		–45 161			–45 161
Aktierelaterad ersättning		2 765			2 765
Summa transaktioner med koncernens ägare	336 813	–33 500	−	−	303 313
Utgående eget kapital 2024-12-31	343 496	1 395 030	10 231	–1 540 218	208 539

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Rapport över kassaflöden för koncernen

Belopp i TSEK	Noter	2025	2024
Den löpande verksamheten	30
Resultat efter finansiella poster		–43 933	−129 723
Resultat från avvecklad verksamhet		173 409	-124 908
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet		–128 161	90 225
Betald inkomstskatt		–2 234	–11 589
Summa		–919	–175 995
Ökning (–)/Minskning (+) av varulager		48 978	–166 002
Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar		70 027	–4 555
Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder		–368 777	212 824
Kassaflöde från den löpande verksamheten		–250 691	–133 728
Varav från avvecklad verksamhet		-506	–439
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar		–	–501
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar		–139 644	–51 745
Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan		102 500	–
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–37 144	–52 246
Finansieringsverksamheten
Nyemission		240 000	337 242
Transaktionskostnader		–14 215	–37 479
Upptagna lån		77 600	70 000
Amortering av lån		–43 500	–112 500
Amortering av leasingskuld		–4 280	–13 640
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		255 605	243 623
Årets kassaflöde		–32 230	57 650
Likvida medel redovisade i tillgångar för försäljning 1		534	439
Likvida medel vid årets början		124 330	65 402
Valutakursdifferens i likvida medel		–6 045	839
Likvida medel vid periodens slut		86 589	124 330

1) Se not 31 för vidare information.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Resultaträkning för moderbolaget

Belopp i TSEK Noter 2025 2024

Nettoomsättning 2 152 354 198 721

Kostnad såld vara 6 –62 808 –18 225

Bruttoresultat 89 546 180 496

Övriga rörelseintäkter 3 188 995 15 827

Administrationskostnader 4, 5, 6 –44 401 –42 133

Forsknings- och utvecklingskostnader 4, 5, 6, 10 11, 12 –82 577 –313 359

Övriga rörelsekostnader 3, 6 –8 320 –61 246

Rörelseresultat 143 244 –220 414

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter 7 711 501

Finansiella kostnader 7 –16 396 –32 999

Finansnetto –15 685 –32 498

Resultat före skatt 127 558 –252 912

Skatt 8 –2 234 –11 589

Årets resultat 125 325 –264 501

Rapport över resultat och

övrigt totalresultat för moderbolaget

Belopp i TSEK Noter 2025 2024

Årets resultat 125 325 –264 501

Årets totalresultat 125 325 –264 501

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Balansräkning för moderbolaget

Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar 10 296 458 167 687

Materiella anläggningstillgångar 11 36 23 855

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 29 3 766 3 766

Andra långfristiga fordringar 14 – 3 945

Summa finansiella anläggningstillgångar 3 766 7 711

Summa anläggningstillgångar 300 260 199 253

Omsättningstillgångar

Varulager 17 194 268 246 902

Kundfordringar 15 6 740 16 854

Övriga fordringar 5 559 16 973

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 81 499 200 148

Summa kortfristiga fordringar 288 066 480 877

Kassa och bank 18 86 589 124 330

Summa omsättningstillgångar 374 655 605 207

SUMMA TILLGÅNGAR 674 915 804 461

Belopp i TSEK Noter 2025-12-31 2024-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 19

Bundet eget kapital

Aktiekapital 2 061 343 496

Fond för utvecklingsutgifter 296 458 167 687

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 386 088 1 395 030

Balanserat resultat –1 246 857 –1 428 954

Periodens resultat 125 325 –264 501

Summa eget kapital 563 075 212 759

Långfristiga skulder

Långfristiga räntebärande skulder 20 58 308 66 371

Långfristiga ej räntebärande skulder 20 – −

Summa långfristiga skulder 58 308 66 371

Kortfristiga skulder

Kortfristig del av räntebärande skulder 20 – 82 500

Skulder till koncernbolag 21 1 002 1 062

Leverantörsskulder 8 955 242 570

Övriga skulder 7 389 10 751

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 13, 22 36 187 188 449

Summa kortfristiga skulder 53 532 525 331

SUMMA SKULDER 111 841 591 702

SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL 674 915 804 461

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Moderbolagets förändringar i eget kapital

Belopp i TSEK Aktiekapital

Fond för

utvecklingsutgift Överkursfond

Balanserade

vinstmedel Årets resultat

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2025-01-01 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759

Årets totalresultat

Aktiverade utvecklingsutgifter 128 771 –128 771 –

Årets resultat 125 325

Årets övrigt totalresultat

Årets totalresultat – 128 771 – –128 771 125 325 125 325

Transaktioner med koncernens ägare

Vinstdisposition –264 501 264 501 –

Nedsättning av aktiekapital –575 368 575 368 –

Nyemission, netto 240 000

– Nyemission 233 933 6 067 –14 215

– Pågående nyemission –

– Transaktionskostnader –14 215 –

Aktierelaterad ersättning –795 –795

Utgående eget kapital 2025-12-31 2 061 296 458 1 386 088 –1 246 857 125 325 563 075

Belopp i TSEK Aktiekapital

Fond för

utvecklingsutgift Överkursfond

Balanserade

vinstmedel Årets resultat

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 2024-01-01 6 683 99 670 1 428 530 –969 191 − 173 947

Årets totalresultat

Aktiverade utvecklingsutgifter 68 017 –68 017 –

Årets resultat –264 501 –264 501

Årets övrigt totalresultat

Årets totalresultat − 68 017 − –68 017 –264 501 –264 501

Transaktioner med koncernens ägare

Vinstdisposition –391 745 391 745 –

Nedsättning av aktiekapital – – – – –

Nyemission, netto 336 813 –36 264 300 548

– Nyemission 336 206 8 719 344 925

– Pågående nyemission 607 178 785

– Transaktionskostnader –45 161 –45 161

Aktierelaterad ersättning 2 765 2 765

Utgående eget kapital 2024-12-31 343 496 167 687 1 395 030 –1 428 954 –264 501 212 759

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Moderbolagets rapport över kassaflöden

Belopp i TSEK Noter 2025 2024

Den löpande verksamheten 30

Resultat efter finansiella poster 127 558 –252 912

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet –169 959 74 292

Betald inkomstskatt –2 234 –11 589

Summa –44 634 –190 209

Ökning (–)/Minskning (+) av varulager 48 978 –166 002

Ökning (–)/Minskning (+) av rörelsefordringar 71 252 –3 763

Ökning (+)/Minskning (–) av rörelseskulder –368 578 213 077

Kassaflöde från den löpande verksamheten –292 982 –146 897

Investeringsverksamheten

Förvärv av materiella anläggningstillgångar – –501

Förvärv av immateriella anläggningstillgångar –139 643 –51 745

Avyttring avvecklade verksamhet, netto likvidpåverkan 102 500 –

Kassaflöde från investeringsverksamheten –37 143 –52 246

Finansieringsverksamheten

Nyemission 240 000 337 242

Transaktionskostnader –14 215 –37 479

Upptagna lån 77 600 70 000

Amortering av lån –4 992 –112 500

Kassaflöde från finansieringsverksamheten 298 393 257 263

Årets kassaflöde –31 732 58 120

Likvida medel vid årets början 124 330 65 402

Valutakursdifferens i likvida medel –6 009 808

Likvida medel vid årets slut 86 589 124 330

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

Noter

NOT 1 Redovisningsprinciper

(a) Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen för Xbrane Biopharma AB (publ) (härefter ”Xbrane” eller

”koncernen”) har upprättats i enlighet med IFRS Redovisningsstandarder som

antagits av EU. Vidare har Rådet för hållbarhet och finansiell rapporterings-

rekommendation, RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner

tillämpats. Xbrane har sedan 1 juli 2017 tillämpat IFRS. Räkenskapsåret 2015 var

första året som Xbrane upprättade koncernredovisning.

Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i

de fall som anges nedan under avsnittet ”Moderbolagets redovisningsprinciper”.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande

av styrelsen och verkställande direktören den 31 mars 2026. Koncernens

rapport över resultat, rapport över resultat och övrigt totalresultat, rapport över

finansiell ställning och moderbolagets resultat och balansräkning blir föremål för

fastställelse på årsstämman den 5 maj 2026.

(b) Värderingsgrunder tillämpade vid upprättandet av de finansiella

rapporterna

Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom

vissa finansiella skulder som värderas till verkligt värde. Finansiella skulder

som värderas till verkligt värde är optionsrätter i konvertibla skuldebrev som

bedöms utgöra ett inbäddat derivat. Skulder gällande sociala avgifter hänförliga

till aktierelaterade ersättningar värderas initialt till verkligt värde vid tilldelnings-

tidpunkten.

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK, som även utgör

rapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det innebär att de

finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, SEK. Samtliga belopp i

tabeller är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental och i löpande

text avrundade till närmaste miljontal.

(d) Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att

företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden

som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade

beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan

avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och

antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i

den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i

den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både

aktuell period och framtida perioder. Bedömningar gjorda av företagsledningen

vid tillämpningen av IFRS som har en betydande inverkan på de finansiella

rapporterna och gjorda uppskattningar som kan medföra väsentliga justeringar i

det påföljande årets finansiella rapporter beskrivs närmare i not 32.

(e) Väsentliga tillämpade redovisningsprinciper

De nedan angivna redovisningsprinciperna har, med de undantag som närmare

beskrivs, tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

koncernens finansiella rapporter. Koncernens redovisningsprinciper har vidare

konsekvent tillämpats av bolagen inom koncernen.

(f) Ändrade redovisningsprinciper

De IFRS som ändrats med tillämpning från och med 1 januari 2025 har ej haft

någon effekt på koncernens redovisning. Koncernens redovisnings principer

2025 är oförändrade jämfört med 2024.

(g) Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas

IFRS 18 ersätter stora delar av IAS 1 och börjar tillämpas 2027 med krav på

retroaktiv tillämpning. IFRS 18 introducerar bland annat en ny struktur för

resultaträkningen där poster delas in i definierade kategorier såsom rörelse-,

investerings- och finansieringsverksamhet. Standarden inför även ett antal

definierade delresultat, däribland ett standardiserat rörelseresultat, samt

utökade upplysningskrav avseende företagsledningens alternativa resultatmått.

Koncernen analyserar för närvarande effekterna av införandet av IFRS 18.

Bedömningen är att standarden främst kommer att påverka presentationen och

upplysningarna i de finansiella rapporterna, medan någon väsentlig påverkan

på koncernens resultat, finansiella ställning eller kassaflöden inte förväntas.

(h) Klassificering m.m.

Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som förväntas återvinnas

eller betalas efter mer än tolv månader räknat från balansdagen medan om-

sättningstillgångar i allt väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas

eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder

utgörs i allt väsentligt av belopp som koncernen per rapportperiodens slut har

en ovillkorad rätt att välja att betala längre bort i tiden än tolv månader efter

rapportperiodens slut. Har koncernen inte en sådan rätt per rapportperiodens

slut, eller innehas skuld för handel eller förväntas skuld regleras inom den

normala verksamhetscykeln, redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld.

(i) Rörelsesegment

Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från

vilket den kan generera intäkter och ådra sig kostnader och för vilken det finns

fristående finansiell information tillgänglig. Identifiering av rapporterbara

segment görs baserat på den interna rapporteringen till den högst verkställande

beslutsfattaren, vilket för koncernen är den verkställande direktören. Koncernen

delar inte upp sin verksamhet i olika segment, utan i den interna rapportering ut-

gör koncernen ett segment. Koncernens intäkter är hänförliga till moderbolaget i

Sverige och anläggningstillgångar är lokaliserade i Sverige.

(j) Konsolideringsprinciper och rörelseförvärv

(I) Dotterföretag

Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Xbrane

Biopharma AB (publ). Bestämmande inflytande föreligger om moderbolaget

har inflytande över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig

avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över inves-

teringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett bestämmande

inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande aktier samt om de

facto kontroll föreligger .

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv

av ett dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt

förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärvsanalysen

fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara

tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande

inflytande.

Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestäm-

mande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv)

överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder

som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill.

Moderbolaget har endast ett dotterföretag som ägs till 100 procent av aktier

och röster. Därför redovisas inga dotterföretag med innehav utan bestämmande

inflytande.

(II) Transaktioner som elimineras vid konsolidering

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade

vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan

koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen.

(III) Gemensamma verksamheter

Gemensamma verksamheter, är samarbetsarrangemang där Xbrane med part-

ners har rätt till alla ekonomiska fördelar relaterade till verksamhetens tillgångar.

Vidare är regleringen av verksamhetens skulder beroende av parternas köp av

producerade tjänster och/eller varor från verksamheten eller kapitaltillskott till

densamma. Gemensamma verksamheter redovisas enligt ”klyvningsmetoden”

innebärande att respektive part i en gemensam verksamhet redovisar sin andel

av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader.

(k) Utländsk valuta

(I) Funktionell valuta och rapportvaluta

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor, SEK och dotterbolagets

funktionella valuta är euro, EUR. Vid konsolidering av koncernen omräknas

dotterbolagets funktionella valuta till koncernens rapporteringsvaluta, som är SEK.

(II) Transaktioner i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan till den

valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Funktionell valuta är valutan i

de primära ekonomiska miljöer där bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära

tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till

den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som upp-

står vid omräkningarna redovisas i årets resultat. Icke monetära tillgångar och

skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs

vid transaktionstillfället. Icke monetära tillgångar och skulder som redovisas till

verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid

tidpunkten för värdering till verkligt värde.

(III) Utländska verksamheters finansiella rapporter

Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra

koncernmässiga över och undervärden, omräknas från utlandsverksamhetens

funktionella valuta, EUR, till koncernens rapporteringsvaluta, SEK, till den valuta-

kurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverk samhet

omräknas till SEK, till en genomsnittskurs som utgör en approximation av de

valutakurser som förelegat vid respektive transaktionstidpunkt . Omräknings-

differenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas

i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital,

benämnd omräkningsreserv.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

(l) Intäkter

Prestationsåtaganden och intäktsredovisningsprinciper

Intäkter redovisas när kontrollen över de utlovade varorna eller tjänsterna

överförs till kunden till ett belopp som återspeglar den ersättning som bolaget

erhållit eller förväntar sig att få i utbyte mot dessa varor eller tjänster. Under

2025 får bolaget sina intäkter främst från produktförsäljning samt upfront- och

milstolpesersättningar vid utlicensiering.

I) Försäljning av produkter

Intäkter för produktförsäljning utgörs i sin helhet av försäljning av Ximluci

i enlig-

het med två avtal med STADA, dels ett supply avtal och dels ett samarbetsavtal.

Koncernen har redovisat de försäljningstransaktioner som härrör från avtalen

i enlighet med principerna i IFRS 15 då bedömning gjorts att det bäst speglar

innebörden i samarbetsarrangemanget och således bedöms ge relevant och

tillförlitlig information. Intäkter från produktförsäljningen redovisas när bolagets

prestationsåtaganden uppfyllts, vilket uppstår när kontrollen över produkten

övergått på köparen i samband med leverans. Transaktionspriset utgörs av det

pris slutkunden betalar med avdrag för vissa kostnader i respektive land enligt

samarbetsavtalet med STADA. Då transaktionspriset inte med säkerhet kan

fastställas vid leverans görs en beräkning av den bedömda intäkten. Beräkningen

baseras bland annat på bedömda kostnader enligt samarbetsavtalet med

STADA. Eventuella avvikelser mellan det estimerade transaktionspriset och

faktiskt pris redovisas löpande under efterföljande perioder.

(II) Licensintäkter

Licensavtal som innehåller mer än ett distinkt prestationsåtagande delas upp

och intäktsredovisas separat. Övriga prestationsåtaganden i avtalet aggregeras

till ett gemensamt distinkt prestationsåtagande. Vid licensiering av koncernens

intellectual property (IP) till kund, görs åtskillnad mellan två typer av licensgiv-

ning med tillhörande distinkta prestationsåtaganden som påverkar om intäkt ska

redovisas vid en tidpunkt eller periodiserat över tid:

a) Right to access IP – avtalet kräver, eller kunden kan rimligen förvänta sig, att

koncernen kommer att vidta aktiviteter som väsentligt påverkar de rättigheter

kunden har rätt till, att dessa aktiviteter direkt påverkar kunden och att aktivi-

teterna inte innebär överföring av varor/tjänster till kunden då aktiviteterna

genomförs. Prestationsåtagandet och därmed intäkten redovisas över tid,

vanligen linjärt.

b) Right to use IP – kunden har bara rätt att använda IP i befintligt skick vid

tidpunkten då rättigheten tilldelades kunden. Prestationsåtagandet uppfylls

initialt, vid en tidpunkt och intäktsförs i sin helhet.

Licensavtalen innefattar ofta en initial betalning samt betalningar när vissa

milstolpar uppnåtts. Redovisning av den initiala betalningen beror på vilken typ

av licensgivning som föreligger enligt a) eller b) ovan.

Försäljningsbaserade royaltyintäkter från licensavtal som utgör distinkt

prestationsåtagande tillämpar koncernen en undantagsregel i IFRS 15 som

innebär att royalty intäktsredovisas vid det senare av tidpunkten när under-

liggande försäljning sker och uppfyllandet av tillhörande prestationsåtagande.

Intäkt redovisas med ett belopp av royalty som koncernen vid denna tidpunkt är

berättigad att erhålla baserad på faktiskt uppnådd försäljning.

Milstolpeersättningar i licensavtal som utgår baserat på försäljning redovisas

enligt undantagsregeln vid den tidpunkt då målet har nåtts. Övriga milstolpe-

ersättningar baseras på uppfyllda utvecklingsmål samt erhållande av godkän-

nande för försäljning på viss marknad, och redovisas i enlighet med huvudregeln

med beaktande av risken för återföring av intäkter. Därför redovisas intäkter från

sådana milstolpar först då målen uppfyllts samt då godkännande har erhållits.

(m) Leasing

När ett avtal ingås bedömer koncernen om avtalet är, eller innehåller,

ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet

överlåter rätten att under en viss period bestämma över användningen av en

identifierad tillgång i utbyte mot ersättning. Vid leasingavtalets början eller vid

omprövning av ett leasingavtal som innehåller flera komponenter, leasing och

icke-leasingkomponenter, fördelar koncernen ersättningen enligt avtalet till varje

komponent baserat på det fristående priset. För leasing av byggnader och mark

där koncernen är lease tagare har koncernen emellertid valt att inte skilja på

icke-leasingkomponenter och redovisar leasing och icke-leasingkomponenter

som erläggs med fasta belopp som en enda leasingkomponent.

Leasingavtal där koncernen är leasetagare

Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld vid

leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången värderas initialt till

anskaffningsvärde, vilket består av leasingskuldens initiala värde med tillägg

för leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet plus eventuella

initiala direkta utgifter. Nyttjanderättstillgången skrivs av linjärt från inlednings-

datumet till det tidigare av slutet av tillgångens nyttjande period och leasing-

periodens slut, vilket i normalfallet för koncernen är leasingperiodens slut. I

de mer sällsynta fall då anskaffningsvärdet för nyttjanderätten återspeglar att

koncernen kommer att utnyttja en option att köpa den underliggande tillgången

skrivs tillgången av till nyttjandeperiodens slut.

Leasingskulden, som delas upp i lång och kortfristig del, värderas initialt till

nuvärdet av återstående leasingavgifter under den bedömda leasing perioden.

Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara perioden med tillägg för ytter-

ligare perioder i avtalet om det vid inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert

att dessa kommer att nyttjas.

Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med koncernens marginella upp-

låningsränta, vilken utöver koncernens kreditrisk återspeglar respektive avtals

leasingperiod, valuta och kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet. I

de fall leasingavtalets implicita ränta lätt kan fastställas används dock den räntan.

Leasingskulden omfattar nuvärdet av följande avgifter under bedömd

leasingperiod:

• fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter

• variabla leasingavgifter kopplade till index eller pris (“rate”), initialt värderade

med hjälp av det index eller pris (“rate”) som gällde vid inledningsdatumet

• eventuella restvärdesgarantier som förväntas betalas

• lösenpriset för en köpoption som koncernen är rimligt säker på att utnyttja och

• straffavgifter som utgår vid uppsägning av leasingavtalet om bedömd leasing-

period återspeglar att sådan uppsägning kommer att ske.

Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respektive period och reduceras

med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas som skuldens värde

multiplicerat med diskonteringsräntan.

Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som index uppräknas

beräknas på den hyra som gäller vid respektive rapportperiods slut. Vid denna

tidpunkt justeras skulden med motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens

redovisade värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens

värde i samband med att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta

sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom tidigare bedömd

leasingperiod för lokalhyresavtal har passerats alternativt då betydelsefulla

händelser inträffar eller omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett

sätt som är inom koncernens kontroll och påverkar den gällande bedömningen

av leasingperioden.

Koncernen presenterar nyttjanderättstillgångar, som inte uppfyller definitionen

för förvaltningsfastigheter, och leasingskulder som egna poster i rapporten över

finansiell ställning.

För leasingavtal som har en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller

med en underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 TSEK, redovisas

inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld. Leasingavgifter för dessa

leasingavtal redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden.

(n) Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel,

fordringar, räntekostnader på lån, övriga räntekostnader som omfattar

dröjsmålsräntor för leverantörsskulder, räntekostnader för skatter och avgifter

samt förändringar i verkligt värde på derivatinstrument som används inom den

finansiella verksamheten.

Ränteintäkter eller räntekostnader redovisas enligt effektivräntemetoden på

det redovisade bruttovärdet för tillgången (när tillgången inte är kredit försämrad).

Effektivräntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in och

utbetalningarna under den förväntade löptiden för det finansiella instrumentet till:

• redovisat bruttovärde för den finansiella tillgången, eller

• det upplupna anskaffningsvärdet för den finansiella skulden.

(o) Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader

Övriga rörelseintäkter består främst av valutakursvinster på rörelsefordringar

och rörelseskulder från den löpande verksamheten.

Övriga rörelsekostnader består främst av valutakursförluster på rörelseford-

ringar och rörelseskulder från den löpande verksamheten samt konstaterade

och befarade kundförluster.

Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader uppstår till största del vid

betalning eller inbetalning av poster i annan valuta än den funktionella valutan i

bolagen.

(p) Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är

skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de

skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen.

(q) Finansiella instrument

(I) Första redovisningstillfället

Kundfordringar och utfärdade skuldinstrument redovisas när de är utgivna.

Övriga finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir

part i instrumentets avtalsmässiga villkor.

En finansiell tillgång (med undantag för kundfordringar som inte har en

betydande finansieringskomponent) eller finansiell skuld värderas vid första

redovisningstillfället till verkligt värde plus, när det gäller finansiella instrument

som inte värderas till verkligt värde via resultatet, transaktionskostnader som

är direkt hänförliga till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en

betydande finansieringskomponent värderas till transaktionspriset.

(II) Klassificering och efterföljande värdering

Finansiella tillgångar

Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell tillgång som värderad

till: upplupet anskaffningsvärde; verkligt värde via övrigt total resultat – skuld-

instrumentsinvestering; verkligt värde via övrigt totalresultat – egetkapital-

investering; eller verkligt värde via resultatet.

Finansiella tillgångar omklassificeras inte efter det första redovisningstillfället

förutom om koncernen byter affärsmodell för förvaltningen av de finansiella

tillgångarna, i vilket fall alla berörda finansiella tillgångar omklassificeras per

den första dagen i den första rapporteringsperioden efter förändringen av

affärsmodellen.

Finansiella skulder

Räntebärande skulder redovisas i enlighet mer IFRS9 och klassificeras som

finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Skulden redovisas

initialt till verkligt värde med avdrag för direkt hänförliga transaktionskostnader.

Efter första redovisningstillfället värderas skulderna till upplupet anskaffnings-

värde med tillämpning av effektivräntemetoden i enlighet med IFRS 9.Räntekost-

nader, inklusive periodisering av transaktionskostnader och eventuella rabatter

eller premier, redovisas i resultaträkningen över skuldens löptid som finansiella

kostnader.

(IV) Borttagande från rapporten över finansiell ställning (bortbokning)

Finansiella tillgångar

Koncernen tar bort en finansiell tillgång från rapporten över finansiell ställning

när de avtalsenliga rättigheterna till kassaflödena från den finansiella tillgången

upphör eller om den överför rätten att ta emot de avtalsenliga kassaflödena ge-

nom en transaktion i vilken i väsentlighet alla risker och fördelar med ägarskapet

har överförts eller i vilken koncernen inte överför eller behåller i väsentlighet alla

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

de risker och fördelar med ägarskap och den inte behåller kontrollen över den

finansiella tillgången.

Koncernen ingår transaktioner i vilka den överför tillgångar redovisade i

rapporten över finansiell ställning, men behåller alla eller i väsentlighet alla risker

och fördelar förknippade med de överförda tillgångarna. I de fallen tas inte de

överförda tillgångarna bort från redovisningen.

Finansiella skulder

Koncernen bokar bort en finansiell skuld från rapporten över finansiell ställning

när de åtaganden som anges i avtalet fullgörs, annulleras eller upphör. Koncernen

bokar också bort en finansiell skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och

kassaflödena från den modifierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet

redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de modifierade

villkoren.

När en finansiell skuld bokas bort redovisas skillnaden mellan det redovisade

värdet som har tagits bort och den ersättning som har betalats (inklusive

överförda icke-monetära tillgångar eller antagna skulder) i resultatet.

(IV) Kvittning

Finansiella tillgångar och finansiella skulder ska kvittas och redovisas med ett

nettobelopp i rapporten över finansiell ställning endast när koncernen har en legal

rätt att kvitta de redovisade beloppen och har för avsikt att reglera posterna med

ett netto belopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden .

(r) Tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet

Anläggningstillgångar samt tillgångar och skulder klassificeras av koncernen

som att de innehas för försäljning, som om att tillgångarna är tillgängliga

omedelbart för försäljning i nuvarande skick. Bolaget har upprättat en plan för att

sälja tillgångarna på affärsmässiga villkor. Det är troligt att det redovisade värdet

huvudsakligen kommer att genereras genom en försäljningstransaktion snarare

än genom fortsatt användning, och försäljningen förväntas slutföras inom ett år

från datumet för den första klassificeringen.

Tillgångar och skulder som klassificeras som att de innehas för försäljning

presenteras separat som kortfristiga poster i koncernens rapport över finansiell

ställning och värderas till det lägsta av dess redovisade värde och verkliga

värde, med avdrag för försäljningskostnader. Materiella anläggningstillgångar

och immateriella tillgångar skrivs inte av, eller skrivs av när de klassificerats som

att de innehas för försäljning.

Avyttrad verksamhet redovisas i enlighet med IFRS 5 Avyttrade anläggnings-

tillgångar och avvecklade verksamheter när kriterierna för avvecklad verksamhet

bedöms vara uppfyllda. Resultat efter skatt från den avyttrade verksamheten

redovisas separat i resultaträkningen från kvarvarande verksamhet.

I syfte att öka jämförbarheten mellan perioderna har jämförelsetalen för räken-

skapsåret 2024 omklassificerats för att återspegla den avyttrade verksamheten

som avvecklad verksamhet. Presentationen innebär att resultatposter hänförliga

till den avyttrade verksamheten har omklassificerats i resultaträkningen och

kassaflödesanalysen. Även ingående balans per den 1 januari 2025 har justerats

för att spegla presentationen som om avyttringen hade skett vid början av jäm-

förelseperioden. Omklassificeringen påverkar inte koncernens totala resultat,

kassaflöden eller eget kapital utan avser enbart presentationen i de finansiella

rapporterna.

(s) Materiella anläggningstillgångar

(I) Ägda tillgångar,

Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffnings värde

efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till

tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med

syftet med anskaffningen. Redovisningsprinciper för nedskrivningar framgår

nedan.

Materiella anläggningstillgångar som består av delar med olika nyttjandeperio -

der behandlas som separata komponenter av materiella anläggningstillgångar.

Det redovisade värdet för en materiell anläggningstillgång tas bort ur

rapport över finansiell ställning vid utrangering, avyttring eller när inga framtida

ekonomiska fördelar väntas från användning. Vinst eller förlust som uppkommer

vid avyttring eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan

försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för direkta för-

säljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig rörelseintäkt/ kostnad.

(II) Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att

de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att

komma koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt

sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de

uppkommer.

En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten

av identifierade komponenter eller delar därav. Även i de fall ny komponent till-

skapats läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade

värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och

kostnadsförs i samband med utbytet. Reparationer kostnadsförs löpande.

(VI) Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Leasade

tillgångar skrivs även de av över beräknad nyttjandeperiod eller, om den är

kortare, över den avtalade leasingtiden. Koncernen tillämpar komponent-

avskrivning vilket innebär att komponenternas bedömda nyttjandeperiod ligger

till grund för avskrivningen.

Beräknade nyttjandeperioder;

– maskiner och andra tekniska anläggningar 5–10 år

– inventarier, verktyg och installationer 3–5 år

– immateriella anläggningstillgångar 10 år

(t) Immateriella tillgångar

(I) Goodwill

Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella ackumulerade

nedskrivningar. Goodwill fördelas till kassagenererande enheter och prövas

minst årligen för nedskrivningsbehov eller vid indikation att nedskrivnings behov

föreligger.

(II) Forskning och utveckling

Utgifter för forskning som syftar till att erhålla ny vetenskaplig eller teknisk

kunskap redovisas som kostnad då de uppkommer. Utgifter för utveckling, där

forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller

förbättrade produkter eller processer, redovisas som en tillgång i rapporten

över finansiell ställning. För att redovisas som en tillgång krävs det att produkten

eller processen är tekniskt och kommersiellt användbar samt att företaget har

tillräckliga resurser att fullfölja utvecklingen och därefter använda eller sälja den

immateriella tillgången. Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänför-

bara utgifter; t ex för material och tjänster, ersättningar till anställda, registrering

av en juridisk rättighet, avskrivningar på patent och licenser. Övriga utgifter för

utveckling redovisas i resultatet som kostnad när de uppkommer. I rapport över

finansiell ställning redovisade utvecklingsutgifter är upptagna till anskaffnings-

värde minus ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

(III) Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som en till-

gång i rapport över finansiell ställning endast då de ökar de framtida ekonomiska

fördelarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter

kostnadsförs när de uppkommer.

(u) Varulager

Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljnings-

värdet. Anskaffningsvärdet för färdiga varor och varor under tillverkning består

av råmaterial och andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverknings-

kostnader( baserat på normal tillverkningskapacitet). Nettoförsäljningsvärdet

är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten. Genom

kontinuerlig övervakning av varulagret tillser man att det expedieras baserat

på dess hållbarhet. Nedskrivning av lager sker vid behov inom ramen för den

normala affärsverksamheten och redovisas i kostnad såld vara.

(v) Nedskrivningar

Koncernens redovisade tillgångar bedöms vid varje balansdag för att avgöra om

det finns indikation på nedskrivningsbehov.

(I) Nedskrivning av finansiella tillgångar

Koncernen redovisar reserver för förväntade kreditförluster på finansiella

tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde. Förväntade kreditförluster

utgörs av en sannolikhetsvägd uppskattning av kreditförluster. Kreditförluster

värderas som nuvärdet av alla underskott i kassaflödena (d v s skillnaden mellan

bolagets kassaflöde i enlighet med avtalet och kassaflödet som koncernen

förväntar sig att få). Förväntade kreditförluster diskonteras med effektivräntan på

den finansiella tillgången. Se även not 22.

(II) Nedskrivning av immateriella tillgångar

Immateriella tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod, så som

Goodwill, prövas minst årligen avseende eventuellt nedskrivnings behov samt

när indikation på nedskriv ning föreligger. Tillgångar som skrivs av ska bedömas

med avseende på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i förhål-

landen indikerar att det redovisade värdet inte är återvinningsbart.

Internt upparbetade immateriella tillgångar, huvudsakligen hänförliga till

utveckling av biosimilarprojekt, redovisas i enlighet med IAS 38. och skrivs av

först när det är fastställt att dessa kan generera ekonomiska fördelar. Tillgångar

som ännu inte skrivs av prövas därför årligen för nedskrivningsbehov samt när

det finns indikationer på att det redovisade värdet kan överstiga återvinnings-

värdet, i enlighet med IAS 36.Vid nedskrivningsprövningen bedömer koncernen

tillgångarnas återvinningsvärde, vilket definieras som det högsta av nyttjande-

värde och verkligt värde minus försäljningskostnader. Då det normalt saknas en

aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras bedömningen i regel

på nyttjandevärde. En nedskrivning görs med det belopp varmed tillgångens

redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är

det högre av tillgångens verkliga värde minskat med försäljningskostnader

och dess nyttjandevärde. En nedskrivning ska omedelbart kostnadsföras i

resultaträkningen.

För att testa värdet av immateriella anläggningstillgångar använder koncernen

en sannolikhetsjusterad kassaflödesmodell.

(III) Återföring av nedskrivningar

En nedskrivning av tillgångar som ingår i IAS 36 tillämpningsområde reverseras

om det både finns indikation på att nedskrivningsbehovet inte längre föreligger

och det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräk-

ningen av återvinningsvärdet. Nedskrivning av goodwill återförs dock aldrig.

En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens redovisade värde

efter återföring inte överstiger det redovisade värde som skulle ha redovisats,

med avdrag för avskrivning där så är aktuellt, om ingen nedskrivning gjorts.

Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvär det bedöms

överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med ett belopp som är större

än att det redovisade värdet upp går till vad det hade varit om nedskrivning inte

hade redovisats i tidigare perioder.

(x) Resultat per aktie

Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets resultat i

koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga

antalet aktier utestående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter

utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta

hänsyn till effekter av potentiella stamaktier. Potentiella stam aktier utgörs under

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

rapporterade perioder av rätter till aktier (matchnings och prestationsaktierätter

i koncernens aktiesparprogram), konvertibler och teckningsoptioner. Potentiella

stamaktier ses som utspädande endast under perioder då det leder till en lägre

vinst eller större förlust per aktie. Om det leder till ett sämre resultat per aktie,

baseras utspädning från tecknings optionerna på en beräkning av hur många

aktier som hypotetiskt hade kunnat köpas in under perioden med lösenkursen.

De aktier som inte hade kunnat köpas in leder till utspädning.

Matchningsaktierätter som innehas av anställda per rapportdagen är

aktuella för utspädning. Prestationsaktierätter är aktuella för utspädning i den

utsträckning prestationsvillkoren är uppfyllda per rapportdagen. För att beräkna

utspädningseffekten tillämpas en lösenkurs för aktierätterna som motsvarar

värdet av framtida tjänster per utestående aktierätt beräknat som återstående

kostnad att redovisa i enlighet med IFRS 2. Eventuell utspädning från konvertibla

skuldebrev beräknas genom att öka antalet aktier med det totala antal aktier som

konvertiblerna motsvarar.

(y) Ersättningar till anställda

För mer information om kortsiktiga incitamentsprogram för ledande befattnings-

havare samt aktiesparprogram se sida 32–35 i Förvaltningsberättelsen samt not 4.

(I) Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas

som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för

den förväntade kostnaden för bonusbetalningar när koncernen har en gällande

rättslig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att

tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.

(II) Aktierelaterade ersättningar

Aktiesparprogram

Ett aktiesparprogram möjliggör för de anställda att förvärva aktier i Xbrane,

så kallade sparaktier, och att för varje investerad sparaktie få möjligheten att

förvärva en matchningsaktie och potentiellt upp till tre prestationsaktier till

kvotvärde när programmet avslutas. I samband med företrädesemissionen

räknades utfallet för innevarande program om och för varje investerad sparaktie

ges möjligheten att förvärva 45 matchningsaktier och potentiellt upp till 135

prestatonsaktier. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna

redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital.

Det verkliga värdet beräknas vid tilldelningstidpunkten och fördelas över

intjänandeperioden. Det verkliga värdet på matchnings och prestationsaktierna

beräknas med en metod som tar hänsyn till intjäningsvillkor (uppfyllnad av

förutbestämda mål för prestationsaktierna) samt tjänstevillkor (att deltagarna

är fortsatt anställda i koncernen). Den kostnad som redovisas löpande under

intjäningsperioden motsvarar verkliga värdet av en uppskattning av det antal

matchnings och prestationsaktier som förväntas bli intjänade, med hänsyn

till ovan aspekter. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade instrument till

anställda som ersättning för köpta tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder

under vilka tjänsterna utförs. Avsättningen för sociala avgifter baseras på

matchnings och prestationsaktiernas verkliga värde vid rapporttillfället.

(z) Konvertibla skuldebrev

Koncernens konvertibla skuldebrev som kan konverteras till aktier genom att

motparten utnyttjar sin optionsrätt att omvandla skulden till aktier redovisas

uppdelat på en skulddel och en optionsdel. Optionsrätten bedöms utgöra

ett inbäddat derivat och värderas till verkligt värde över resultaträkningen.

Optionens initiala verkliga värde har beräknats med Black & Scholes och ingår i

nivå 2 i verkligt värde-hierarkin. Resterande del av emissionslikviden fördelas till

skulden. Efter första redovisningstillfället redovisas skulden till upplupet anskaff-

ningsvärde till dess att den konverteras eller förfaller. Transaktionskostnader för

de konvertibla skuldebreven har i sin helhet allokerats till skulden.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen

(1995:1554) och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2

Redovisning för juridiska personer. Även av Rådet för finansiell rapporterings

utgivna uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 innebär att

moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samt-

liga av EU antagna IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för

årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan

redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag från och

tillägg till IFRS som ska göras.

Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper

Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper

framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget

har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbola-

gets finansiella rapporter.

Ändrade redovisningsprinciper

Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under

2025 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen. Samma

principer gäller för moderbolaget som för koncernen avseende hur upplysningar

lämnas om ändrade redovisnings principer (IAS 8.28 -31); se ovan under

koncernens ändrade redovisningsprinciper. Observera dock att detta avsnitt om

moderbolaget bara tar upp skillnader mot koncernen, vilket gör att de ändringar

som anges här endast är sådana som enbart berört moderbolaget.

Klassificering och uppställningsformer

Moderbolaget använder benämningarna balansräkning respektive kassaflödes-

analys för de rapporter som i koncernen har titlarna rapport över finansiell ställ-

ning respektive rapport över kassaflöden. Resultaträkning och balansräkning

är för moderbolaget uppställda enligt årsredovisningslagens scheman, medan

rapporten över resultat och övrigt totalresultat samt rapporten över förändringar

i eget kapital baseras på IAS 1 Utformning av finansiella rapporter. De skillnader

mot koncernens rapporter som gör sig gällande i moderbolagets resultat och

balansräkningar utgörs av redovisning av investeringar i dotterföretag som

anläggningstillgångar.

Dotterföretag

Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärde-

metoden. Detta innebär att transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade

värdet för innehav i dotterföretag. I koncernredovisningen redovisas transak-

tionsutgifter hänförliga till dotterföretag direkt i resultatet när dessa uppkommer.

Leasingavtal

Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 Leasingavtal i enlighet med undantaget som

finns i RFR 2. Som leasetagare redovisas leasingavgifter som kostnad linjärt över

leasingperioden och således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i

balansräkningen.

Aktieägartillskott

Lämnade aktieägartillskott redovisas hos givaren som en ökning av posten

Andelar i koncernföretag. Årlig nedskrivningsprövning eller vid behov under

räkenskapsåret utförs för att säkerställa att andelarnas värde är erforderligt.

Erhållna aktieägartillskott redovisas hos mottagaren direkt mot fritt eget kapital.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 2 Intäkter från avtal med kunder

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i MSEK	2025	2024	2025	2024
Nettoomsättning
Licensintäkter 1	84,9	81,4	84,9	81,4
Produktförsäljning 2	67,5	63,4	67,5	63,4
Övrigt	–	3,3	–	3,3
Totalt	152,4	148,1	152,4	148,1
Varav Nordamerika	–	26,4	–	26,4
Varav Tyskland	67,5	66,5	67,5	66,5
Varav Indien	84,3	54,1	84,3	54,1

Det finns två enskilda kunder som står för mer än 10% av intäkterna, dessa står

för 84,9 MSEK (81,4) respektive 67,5 MSEK (63,4) av nettoomsättningen

1) Inkluderar upplupna intäkter i balansräkningen

2) Inkluderar förutbetalda intäkter i balansräkningen

NOT 3 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader

Övriga rörelseintäkter

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Kursvinster på fordringar/skulder
av rörelsekaraktär	7 183	15 827	7 183	15 827
Avyttring av verksamhet 1	41 044	–4 169	165 764	–
Efterskänkt skuld	–	–	12 061	–
Övrigt	3 987	–	3 987	–
Summa övriga rörelseintäkter	52 215	11 659	188 995	15 827

1) Inklusive avyttring av nyttjanderättstillgångar

Övriga rörelsekostnader	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Kursförluster på fordringar/skulder
av rörelsekaraktär	8 320	14 882	8 320	14 882
Avyttring av verksamhet	–	–25 310	–	–
Befarade och konstaterade
kundförluster	–	46 364	–	46 364
Summa övriga rörelsekostnader	8 320	35 936	8 320	61 246

NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar

Kostnader för ersättningar till anställda

	Koncernen
Belopp i TSEK	2025	2024
Löner och ersättningar 1	39 336	65 236
Sociala avgifter	9 380	10 302
Övriga personalkostnader	630	700
Summa kostnader för ersättningar till anställda	49 347	76 238

Könsfördelning för styrelseledamöter och ledande befattningshavare

	Andel kvinnor
Belopp i TSEK	2025	2024
Moderbolaget
Styrelsen	40%	41%
Övriga ledande befattningshavare 2	20%	39%
Koncernen
Styrelser	40%	41%
Övriga ledande befattningshavare 2	20%	39%

Medelantalet anställda
Belopp i TSEK	2025	varav män	2024	varav män
Moderbolaget	42	52%	71	44%
Dotterbolag	–	–	−	−
Koncernen totalt	42	52%	71	44%

Löner och andra ersättningar ledande befattningshavare

Koncernen	2025	2024
	Ledande befattnings-	Ledande befattnings-
Belopp i TSEK	havare (5 personer)	havare (6 personer)
Löner och andra ersättningar¹	11 180	13 253
– Varav pensionskostnader	11 180	2 670

Löner och andra ersättningar fördelade mellan ledande befattningshavare

och övriga anställda samt sociala kostnader

Moderbolaget		2025
	Ledande
	befattnings havare	Övriga
Belopp i TSEK	(4 personer²)	anställda	Summa
Löner och andra ersättningar¹	11 180	28 156	39 336
– Varav pensionskostnader	1 811	8 605	10 416
Sociala kostnader¹	2 686	6 694	9 380

Moderbolaget		2024
	Ledande
	befattnings havare	Övriga
Belopp i TSEK	(6 personer²)	anställda	Summa
Löner och andra ersättningar¹	13 253	51 984	65 236
– Varav pensionskostnader	2 670	7 746	10 416
Sociala kostnader¹	2 895	7 407	10 302

1) Inkluderar inte styrelsekostnader som betalats som lön om 2 468 TSEK (2 699) samt

sociala kostnader för dessa om 847 TSEK (999).

2) Två ledande befattningshavare avslutade sin anställning hos Xbrane under det första

halvåret 2026. Dessa positioner har inte ersatts.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning

Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2025

	Grundlön,	Ersättning vid av-			Aktierelaterad
Belopp i TSEK	styrelsearvode¹	slutad anställning	Rörlig ersättning	Pensionskostnad	ersättning 2	Summa
Styrelsens ordförande Anders Tullgren	754					754
Styrelseledamot Eva Nilsagård	480					480
Styrelseledamot Mats Thorén	403					403
Styrelseledamot Kirsti Gjellan	377					377
Styrelseledamot Kristoffer Bissessar	454					454
Verkställande direktör Martin Åmark	2 756		100	725		3 581
Vice verkställande direktör Siavash Bashiri	1 493		100	320		1 913
Andra ledande befattningshavare
(3 personer)	5 120		200	766		6 086
Summa	11 837	–	400	1 811	–	14 048

Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare, Koncernen, 2024

	Grundlön,	Ersättning vid av-			Aktierelaterad
Belopp i TSEK	styrelsearvode¹	slutad anställning	Rörlig ersättning	Pensionskostnad	ersättning 2	Summa
Styrelsens ordförande Anders Tullgren	773					773
Styrelseledamot Eva Nilsagård	471					471
Styrelseledamot Peter Edman	122					122
Styrelseledamot Karin Wingstrand	122					122
Styrelseledamot Ivan Cohen-Tanugi	122					122
Styrelseledamot Mats Thorén	412					412
Styrelseledamot Kirsti Gjellan	378					378
Styrelseledamot Kristoffer Bissessar	299					299
Verkställande direktör Martin Åmark	2 665			701		3 366
Vice verkställande direktör Siavash Bashiri	1 444			312		1 756
Andra ledande befattningshavare
(4 personer)	6 473			1 657		8 130
Summa	13 282	−	−	2 670	−	15 952

1) Kommittéarvode ingår i styrelsearvode och utgår med följande belopp: 52 TSEK (51) till envar icke anställd ledamot av ersättningsutskottet och 104 TSEK (102) till ordförande av ut-

skottet som samtidigt inte är anställd; 78 TSEK (76,5) till envar icke anställd ledamot av revisionsutskottet och 156 TSEK (153) till ordförande av utskottet som samtidigt inte är anställd.

2) Avser kostnaden för de pågående LTIP- programmen i enlighet med IFRS 2. Sociala avgifter är inte inkluderade i beloppen.

Ledande befattningshavares ersättningar

samt villkor vid uppsägning och avgångsvederlag

Årsstämman i maj 2025 beslutade om följande riktlinjer för bestämmande

av ersättnings- och andra anställningsvillkor för ledande befattningshavare.

Ersättning till ledande befattningshavare skall bestå av fast lön, rörlig ersättning,

möjlighet till pensionsavsättning och andra sedvanliga förmåner samt möjlighet

att delta i långsiktiga incitamentsprogram. Den fasta lönen skall vara marknads-

mässig och revideras årligen. Den rörliga ersättningen för ledande befattnings-

havare i moderbolaget är maximerad till 50 procent av grundlönen.

Styrelsen ska äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om styrelsen bedömer

att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det. Under 2025 skedde

inget avsteg från av årsstämma beslutade principer avseende rörlig ersättning

till ledande befattningshavare i koncernen.

Ledande befattningshavare omfattas av avgiftsbestämda pensionsplaner

som är utformade för att i stort sätt matcha ITP1. De avgiftsbestämda

pensionsplanerna får inte överstiga 30 procent av den fasta årslönen eller

10 prisbasbelopp, vilket inte är fallet under 2025. Den verkställande direktören

i moderbolaget har enligt anställningsavtal en ömsesidig uppsägningstid om

6 månader. Om anställningen avslutas av bolaget har verkställande direktören

rätt till ersättning under uppsägningstiden. Övriga ledande befattningshavare

anställda i moderbolaget har ömsesidig uppsägningstid på tre månader med

undantag för David Vikström, CTO, där bolaget har en uppsägningstid på

1 månad men uppsägningstiden på den anställdas begäran är 3 månader.

Aktiesparprogram

Bolaget har per 31 december 2025 ett pågående långsiktiga aktiesparprogram.

För mer information se sida 34 i Förvaltningsberättelsen samt not 4 nedan.

LTIP 2023

LTIP 2023 är ett långsiktigt aktiesparprogram som löper under perioden

2023–2026. Programmet innebär att arbetstagarens deltagande kräver en

investering i Xbranes aktier, de så kallade sparaktierna, upp till total 1 500 aktier,

anskaffade under en fyra veckorsperiod efter bolagsstämmans godkännande

av LTIP 2023, dock senast den 30 juni 2023. För varje sparaktie den anställda

har förvärvat får den anställda förvärva 45,2 s k matchningsaktier samt upp

till135,5 s k prestationsaktier. Antalet matchningsaktier samt prestationsaktier

har justerats i samband med företrädesemissionen i mars 2024, tidigare gav

en prestationsaktie rätt till 1 matchningsaktie och upp till 3 matchningsaktier.

Utfallet av prestationsaktier baseras på uppfyllande av de mål som fastställs

med LTIP 2023 och som är relaterade till totala avkastningen på Xbranes

aktie. Berättigande till aktier är vidare villkorat av att deltagaren är anställd i

koncernen och att alla dennes sparaktier är allokerade till programmet under

intjänandeperioden.

Vid initieringen av programmet värderades matchningsaktien till 86,9 SEK

och prestationsaktierna till 35,50 SEK. Inga utdelningar förväntas lämnas under

intjäningsperioden. Prestationsaktiernas värde tar hänsyn till sannolikheten för

att aktieavkastningsvillkoren kommer att uppfyllas, vilket beräknats med Monte

Carlo-simulering. Ingående antal aktierätter vid början av programmet 2023

uppgick till 31 172 130 st efter omräkning för företrädesemissionen (matchnings-

aktie 7 793 032 st och prestationsaktie 23 379 097 st) och utgående antal vid

räkenskapsåret 2024 uppgick till 4 159 356 st (matchningsaktie 1 039 839 st

och prestationsaktie 3 119 517 st). Kostnaderna för programmet omfattar värdet

av aktierna samt sociala kostnader för de belopp som de anställda beräknas

tilldelas, vilka kostnadsförs löpande under perioden 2023–2026.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 4 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar, fortsättning

LTIP 2024

På bolagsstämman i Xbrane den 2 maj 2024 beslutades det att anta ett aktie-

sparprogram (”Incitamentsprogram 2024/2025”) för alla anställda som löper

mellan 2024–2025. På grund av rådande omständigheter valde dock Xbranes

styrelse att inte gå vidare med programmet för 2024.

	LTIP2023
Intjänande period	Maj 2023 – Maj 2026
Prestationsmål	Procentuell ökning av aktiekurs
Verkligt värde per aktierätt (SEK)	86,9 samt prestationsaktier 1

1) Prestationsaktierna är värderad till 35,50 SEK.

Koncernen		Ackumulerat
	Aktierelaterade	Sociala	Total
Belopp i TSEK	ersättningar	avgifter	kostnad
2022 – 2024	–4 015	–46	–4 060
2023 – 2026	–2 471	–63	–2 534
Summa	–6 486	–109	–6 595

Koncernen		2025
	Aktierelaterade	Sociala	Total
Belopp i MSEK	ersättningar	avgifter	kostnad
2021 – 2023	0	6	6
2022 – 2024	466	46	511
2023 – 2026	329	39	368
Summa	795	90	886

Koncernen		2024
	Aktierelaterade	Sociala	Total
Belopp i MSEK	ersättningar	avgifter	kostnad
2021 – 2023	380	60	440
2022 – 2024	–1 840	–16	–1 856
2023 – 2026	–1 305	–30	–1 335
Summa	–2 765	14	–2 751

Personalkostnader för aktierelaterade ersättningar

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2022	2024
Kostnad hänförlig till
aktiesparprogram	886	–2 751	886	–2 751
Summa	886	–2 751	886	–2 751

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 5 Arvode och kostnadsersättning till revisorer

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
PricewaterhouseCoopers AB
Revisionsuppdrag	1 864	1 868	1 864	1 868
Revisionsverksamhet
utöver revisionsuppdraget	159	382	159	382
Skatterådgivning	65	−	65	−
Övriga tjänster	–	375	–	375
Summa arvode och
kostnadsersättning till revisorer	2 088	2 625	2 088	2 625

NOT 6 Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Råvaror och förnödenheter	34 350	34 983	34 350	34 983
Förändring av lager av färdiga
varor och produkter i arbete	62 808	18 225	62 808	18 225
Övriga externa kostnader	18 998	74 030	25 331	267 034
Personalkostnader	52 645	79 784	52 645	79 784
Avskrivningar	55 696	35 077	14 652	20 056
Valutakursförluster	8 320	14 882	8 320	14 882
Summa	232 816	256 981	198 106	434 963

NOT 7 Finansnetto

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Ränteintäkter	711	501	711	501
Finansiella intäkter	711	501	711	501
Räntekostnader för leasing	–	–	–	−
Räntekostnader för räntebärande
skulder	–12 038	–30 617	–12 038	–30 617
Förändring skulder redovisade
till verkligt värde över resultat- räkningen	–	8	–	8
Övriga finansiella kostnader	–4 358	–2 390	–4 358	–2 390
Finansiella kostnader	–16 396	-32 999	–16 396	–32 999
Finansnetto	–15 685	-32 498	–15 685	–32 498

Ränteintäkter och räntekostnader härrör från finansiella tillgångar och skulder

värderade till upplupet anskaffningsvärde.

NOT 8 Skatter

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Årets skattekostnad (–) /
skatteintäkt (+)	–2 234	–11 589	–2 234	–11 589
Totalt redovisad skattekostnad i koncernen	–2 234	–11 589	–2 234	–11 589

Avstämning av effektiv skatt
Belopp i TSEK	2025	2024
Resultat före skatt	–43 933	–129 723
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20.6%)	9 050	26 723
Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital	2 928	9 303
Ej aktiverat framtida avdrag källskatt	–2 234	–11 589
Ej avdragsgilla kostnader	–38	–9
Ej aktiverat negativt räntenetto	-3 541	–5 663
Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande
aktivering av uppskjuten skatt	-8 399	-30 248
Övrigt	–	–107
Redovisad effektiv skatt	–2 234	–11 589

Belopp i TSEK	2025	2024
Moderbolaget
Resultat före skatt	127 558	–252 912
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20,6%)	–26 277	52 100
Avdragsgilla emissionskostnader redovisade i eget kapital	2 928	9 303
Ej aktiverat framtida avdrag källskatt	–2 234	–11 589
Ej avdragsgilla kostnader	–38	–9
Ej aktiverat negativt räntenetto	-3 541	–5 663
Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande
aktivering av uppskjuten skatt	26 928	–55 732
Redovisad effektiv skatt	–2 234	–11 589

Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för moderbolaget, uppgick per

2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen

begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat.

Ej balanserat, ackumulerat underskottsavdrag för koncernen, uppgick per

2025-12-31 till 1 023 990 TSEK (1 425 253). Underskottsavdraget har ingen

begränsad nyttjandeperiod. Ingen skatt har redovisats mot övrigt totalresultat.

NOT 9 Resultat per aktie

Resultat per aktie
		Före utspädning		Efter utspädning
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Resultat per aktie	0,08	–0,22	0,08	–0,22

De belopp som använts i täljare och nämnare redovisas nedan.

Resultat per aktie före utspädning
Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före och efter
utspädning
Belopp i TSEK	2025	2024
Årets resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, före utspädning	127 242	–266 220
Resultat hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning	127 242	–266 220

Den 13 oktober beslutade extra bolagsstämman, i enlighet med styrelsens för-

slag, att godkänna styrelsens beslut om sammanläggning av aktier i förhållande

1:125, vilket innebar att 125 aktier lades samman till 1 ny aktie. Det totala antalet

aktier i bolaget minskade genom sammanläggningen från 2 575 668 555 aktier

till 20 605 348 aktier (avrundat nedåt). Vägt genomsnittligt antal aktier över året

har omräknats med anledning av ovanstående sammanläggning och uppgick

per balansdagen till 16 430 424 (9 839 295

). Antalet utestående aktier vid årets

slut var 20 605 348 (12 235 867*).

Vägt genomsnittligt antal stamaktier, före och efter utspädning
Belopp i TSEK	2025	2024
Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, före utspädning	16 430 424	1 229 911 966
Vägt genomsnittligt antal stamaktier under året, efter utspädning	16 434 843	1 230 021 757

1) Jämförelsesåret har räknats om med anledning av sammanläggningen av aktier under

2025.

Instrument som kan ge framtida utspädningseffekt och förändringar

efter balansdagen

Aktieprogram för ledande befattningshavare och övriga anställda skulle vid full

teckning ge upphov till 18 536 nya aktier, men utspädningseffekten beror på

skillnaden mellan lösenkurs och aktiekurs vid lösentillfället.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 10 Immateriella anläggningstillgångar

	Pågående Internt utvecklade
Koncernen	immateriella tillgångar
Belopp i MSEK	Utvecklings utgifter	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 1 januari 2024	111 973	111 973
Aktiverade utvecklingsutgifter	78 890	78 890
Utgående balans 31 december 2024	190 863	190 863
Ingående balans 1 januari 2025	190 863	190 863
Aktiverade utvecklingsutgifter	139 644	139 644
Utgående balans 31 december 2025	330 507	330 507
Ackumulerade av- och nedskrivningar
Ingående balans 1 januari 2024	–12 303	–12 303
Årets avskrivningar¹	–10 873	–10 873
Utgående balans 31 december 2024	–23 176	–23 176
Ingående balans 1 januari 2025	–23 176	–23 176
Årets avskrivningar¹	–10 873	–10 873
Utgående balans 31 december 2025	–34 049	–34 049
Redovisade värden
Per 2024-01-01	99 670	99 670
Per 2024-12-31	167 687	167 687
Per 2025-01-01	167 687	167 687
Per 2025-12-31	296 458	296 458

1) Avskrivningar på immateriella tillgångar redovisas under forsknings- och utvecklings-

kostnader i resultaträkningen.

2) Källa: Evaluate Pharma; ”Originator Peak Sales Estimate 2026”

Immateriella tillgångar med begränsad livslängd redovisas till anskaffnings-

värde minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Immateriella

anläggningstillgångar skrivs av systematiskt över tillgångens bedömda nyttjande -

period. Nyttjandeperioden omprövas vid varje bokslutstillfälle och justeras

vid behov. Avskrivningar påbörjas vid färdigställande, när produkten lanseras

på marknaden. Då tillgångarnas avskrivningsbara belopp fastställs, beaktas i

förekommande fall tillgångens restvärde. Utvecklingsutgifter aktiveras när de

uppfyller kriterierna enligt IAS 38 ”Immateriella tillgångar”. I övrigt kostnadsförs

utvecklingsutgifter löpande som rörelsekostnader.

Nedskrivningsprövning 2025

Internt upparbetade immateriella tillgångar, främst kopplade till utveckling av

biosimilarprojekt, redovisas enligt reglerna i IAS 38. Avskrivning påbörjas när

det fastställts att tillgångarna förväntas generera ekonomiska fördelar. Tillgångar

som ännu inte skrivs av genomgår därför årliga nedskrivningsprövningar samt

prövning vid indikationer på värdenedgång, i enlighet med IAS 36. Vid prövningen

beräknas återvinningsvärdet, vilket utgörs av det högre av nyttjandevärdet

och verkligt värde minus försäljningskostnader. Eftersom det normalt saknas

en aktiv marknad för koncernens utvecklingsprojekt baseras värderingen i

regel på nyttjandevärdet. Nedskrivning sker med det belopp med vilket det

redovisade värdet överstiger återvinningsvärdet och kostnadsförs omedelbart i

resultaträkningen.

Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har

utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras.

Detta då försäljningen av Ximluci

under 2025 uppgick till 67,5 MSEK med

positiv bruttovinst. Enligt försäljningsprognoserna bedöms försäljning samt

bruttovinst fortsatt öka kommande år. Aktivering av utvecklingsutgifter för

Xdivane™ startade under 2024 och produkten är fortsatt under utveckling.

Referensprodukten Opdivo

beräknas nå en årlig försäljning om ca 13 mdr EUR²

år 2026. Under 2024 ingick Xbrane ett licens- och utvecklingsavtal för Xdivane™

vilket inbringade en upfront-ersättning på 10 MEUR. Ytterligare utvecklingsrela-

terade milstolpar samt royalty på försäljning förväntas kommande år. Tillgången

har värderats till verkligt värde och ett externt värderingsinstitut har värderat

denna väsentligt högre än redovisat värde.För vidare information se not 32.

Nedskrivningsprövning 2023

Goodwill hänförligt till Primm Pharma s.r.l uppgick till 64,6 MSEK. Med anledning

av att avyttringsförfarandet dragit ut på tiden vilket ökat osäkerheten runt faktisk

tidpunkt för avyttring, gjordes en nedskrivning av hela goodwillvärdet. Ned-

skrivningen redovisas inom raden ”Resultat från avvecklad verksamhet”.

För vidare information om tillgångar som innehas för försäljning, se not 32.

Nedskrivningsprövning avseende de aktiverade utvecklingskostnaderna har

utförts, utan att det uppstod indikationer på att nedskrivning skulle erfordras.

Erhållet marknadsgodkännande av Ximluci

i Europa gör att risken för nedskriv-

ningsbehov minskat.

Moderbolaget

Pågående Internt utvecklade

immateriella tillgångar

Belopp i MSEK Utvecklings utgifter Totalt

Ackumulerade anskaffningsvärden

Ingående balans 1 januari 2024 111 973 111 973

Aktiverade utvecklingsutgifter 78 890 78 890

Utgående balans 31 december 2024 190 863 190 863

Ingående balans 1 januari 2025 190 863 190 863

Aktiverade utvecklingsutgifter 139 644 139 644

Utgående balans 31 december 2025 330 507 330 507

Ackumulerade av- och nedskrivningar

Ingående balans 1 januari 2024 –12 303 –12 303

Årets avskrivningar –10 873 –10 873

Utgående balans 31 december 2024 –23 176 –23 176

Ingående balans 1 januari 2025 –23 176 –23 176

Årets avskrivningar –10 873 –10 873

Utgående balans 31 december 2025 –34 049 –34 049

Redovisade värden

Per 2024-01-01 99 670 99 670

Per 2024-12-31 167 687 167 687

Per 2025-01-01 167 687 167 687

Per 2025-12-31

296 458 296 458

I juni 2021 nådde Ximluci

det primära effektmåttet vid Xplore-studien. Därmed

uppfylldes kriterierna för aktivering av forsknings och utvecklingskostnader.

Från den 1 juli 2021 har utvecklingskostnader för Ximluci

aktiverats som

immateriella anläggningstillgångar i balansräkningen. Kriterierna för aktivering

av utvecklingsutgifter för Xdivane™ uppnåddes i juli 2024 då analytisk likhet på-

visats på kommersiell produktionsskala och ett reducerat kliniskt program blev

överenskommet med EMA och FDA . För ytterligare information om aktiverade

utvecklingsutgifter, se not 31.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 11 Materiella anläggningstillgångar

Koncernen

	Maskiner och	Inventarier,
	andra tekniska	verktyg och
Belopp i MSEK	anläggningar	installationer	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 1 januari 2024	49 279	12 652	61 931
Övriga anskaffningar	−	501	501
Utgående balans 31 december 2024	49 279	13 153	62 431
Ingående balans 1 januari 2025	49 279	13 153	62 431
Avvecklade verksamheter	–49 279	–10 403	–59 681
Utgående balans 31 december 2025	–	2 750	2 750
Ackumulerade av- och nedskrivningar
Ingående balans 1 januari 2024	–21 401	–7 993	–29 394
Årets avskrivningar	–6 929	–2 253	–9 183
Utgående balans 31 december 2024	–28 330	–10 247	–38 577
Ingående balans 1 januari 2025	–28 330	–10 247	–38 577
Avvecklade verksamheter	28 330	7 826	36 157
Årets avskrivningar	–	–293	–293
Utgående balans 31 december 2025	–	–2 714	–2 714

Redovisade värden
Per 2024-01-01	27 878	4 659	32 537
Per 2024-12-31	20 948	2 906	23 855
Per 2025-01-01	20 948	2 906	23 854
Per 2025-12-31	–	36	36

Moderbolaget

Belopp i MSEK

Maskiner och

andra tekniska

anläggningar

Inventarier,

verktyg och

installationer Totalt

Ackumulerade anskaffningsvärden

Ingående balans 1 januari 2024 49 279 12 652 61 931

Övriga anskaffningar − 501 501

Utgående balans 31 december 2024 49 279 13 153 62 431

Ingående balans 1 januari 2025 49 279 13 153 62 431

Avvecklade verksamheter –49 279 –10 403 –59 681

Utgående balans 31 december 2025 – 2 750 2 750

Ackumulerade av- och nedskrivningar

Ingående balans 1 januari 2024 –21 401 –7 993 –29 394

Årets avskrivningar –6 929 –2 253 –9 183

Utgående balans 31 december 2024 –28 330 –10 247 –38 577

Ingående balans 1 januari 2025 –28 330 –10 247 –38 577

Avvecklade verksamheter 28 330 7 826 36 157

Årets avskrivningar – –293 –293

Utgående balans 31 december 2025 – –2 714 –2 714

Redovisade värden

Per 2024-01-01 27 878 4 659 32 537

Per 2024-12-31 20 948 2 906 23 855

Per 2025-01-01 20 948 2 906 23 854

Per 2025-12-31 – 36 36

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 12

Tillgångar som innehas för försäljning samt klassificering av avvecklad verksamhet

Under första kvartalet 2025 signerades ett avtal med Alvotech hf avseende

avyttring av XB003 samt delar av organisationen med där tillhörande tillgångar.

I samband att bolagsstämman röstade igenom förslaget omklassi ficerades

tillgångar och skulder hänförligt till den avyttrade verksamheten till ”Tillgångar

som innehas för försäljning”, respektive ”Skulder hänförliga till tillgångar

som innehas för försäljning” i koncernens balansräkning. I resultaträkningen

redovisas resultatet för den avvecklade verksamheten separat som ”Resultat

från avvecklad verksamhet”. Omklassificeringen har även gjorts på intäkter

och kostnader för jämförelseåret vilket innebär att jämförelsetalen inte längre

överensstämmer med tidigare rapporter.

Verksamheten avyttrades den 2 juni 2025 och redovisas under innevarande

period som en avvecklad verksamhet. Finansiell information avseende den

avvecklade verksamheten för perioden fram till avyttringsdatumet anges

nedan.

Finansiell översikt och kassaflödesinformation

Finansiella informationen som presenteras nedan avser tiden fram till avyttringen

2 juni 2025 samt för helåret 2024.

Belopp i TSEK	2025	2024
Nettoomsättning	0	50 624
Övriga rörelse intäkter/rörelse kostnader	12 280	–20 919
Kostnader	–6 755	–151 594
Rörelseresultat	5 525	–121 890
Finansnetto	–1 018	–3 019
Skatt	0	0
Resultat efter skatt för avyttrad verksamhet	4 507	–124 908
Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt	168 902	0
Resultat hänförlig till avyttrad verksamhet	173 409	–124 908
Omräkningsdifferenser	0	0
Övrigt totalresultat från avyttrad verksamhet	173 409	–124 908
Kassaflöde från operativ verksamhet	–39 389	–25 817
Kassaflöde från investeringsverksamhet	102 500	–501
Kassaflöde från finansieringsverksamhet	–4 280	–13 640
Summa kassaflöde från avvecklad verksamhet	58 831	–39 958

Avyttring av verksamhet i TSEK
Erhållen köpeskilling	2025	2024
Likvida medel	102 500	–
Verkligt värde konvertibla obligationer	132 233	–
Övertagande av skuld kontrakts tillverkare	20 000
Total köpeskilling	254 733	0
Avyttrade netto tillgångar	–85 831	–
Vinst vid avyttring av rörelse före skatt	168 902	–
Skattekostnad på vinst avyttring rörelse	0	–
Vinst vid avyttring av rörelse efter skatt	168 902	–

Redovisade värden för tillgångar och skulder som avyttras per 2 juni 2025
Belopp i TSEK	2025
Materiella anläggningstillgångar¹	55 410
Summa anläggningstillgångar	55 410
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	68 929
Summa tillgångar	124 339
Leasingskulder	38 508
Summa skulder	38 508
Nettotillgångar	85 831

1) Inkl. nyttjanderättstillgångar

NOT 13 Gemensam verksamhet

Belopp i TSEK	Xbranes andel
Intäkter	–
Kostnader 1	22 630
Tillgångar 1	–
Skulder 2	–2 919

1) Posterna bruttoredovisas

2) Se även not 21 ”Förskott från samarbetspartner” för Xbrane samt STADAs samman-

lagda skuld för Ximluci

projektet.

Samarbetsavtalet som ingicks i juli 2018 med STADA avseende Ximluci

innebär

att STADA och Xbrane ska dela lika (50/50) på forskning och utvecklings-

kostnader avseende Ximluci

. Xbrane aktiverar de utvecklingsutgifter som

uppfyller kriterierna för aktivering. Därav redovisas inte hela Xbranes andel av

utvecklingskostnaderna avseende Ximluci

i resultatet utan aktiveras till viss del

i balansräkningen.

I Xbranes fortsatta balansräkningen redovisas fordringar och skulder hänför-

liga till Ximluci

i sin helhet, d.v.s. 100 procent. Sedan avräknas STADAs andel av

händelsen, d.v.s. 50 procent som den fordran eller skuld händelsen frambringar.

NOT 14 Långfristiga fordringar

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Långfristiga fordringar
Hyresdeposition	–	3 945	–	3 945
Summa	–	3 945	–	3 945

NOT 15 Kundfordringar

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	2025	2024
Kundfordringar	28 358	38 853	28 358	38 853
Reservering för osäkra fordringar	–21 618	–21 999	–21 618	–21 999
Summa kundfordringar	6 740	16 854	6 740	16 854

Avsättningen avser en befarad kundförlust hänförlig till upfront-ersättningen från Valorum

Biologics där avtalet är under omförhandling.

XBRANE BIOPHARMA

| |

Års – och hållbarhetsredovisning 2025

INNEHÅLL VD-ORD PRODUKT-

PORTFÖLJ

BIOSIMILAR OCH

UTVECKLINGEN

FÖRVALTNINGS-

BERÄTTELSE & RISKER

FINANSIELLA

RAPPORTER

INLEDNING AKTIEÄGAR-

INFORMATION

AKTIEN

OCH ÄGARE

HÅLLBARHETS-

RAPPORT

BOLAGSSTYRNING

NOT 16 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

	Koncernen		Moderbolaget
Belopp i TSEK	2025	2024	20245	2024
CMO (Contract Manufacturing
Organization)	50 691	131 747	50 691	131 747
Hyror av lokaler	–	3 780	–	3 780
CRO (Contract Research
Organization) avseende Xplore
studien	–	−	–	−
Övriga förutbetalda kostnader	1 538	4 286	1 538	5 583
Upplupna intäkter	29 270	59 039	29 270	59 039
Summa förutbetalda kostnader
och upplupna kostnader	81 499	198 851	81 499	200 148

NOT 17 Varulager