9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 9845009F7Q0D56B38270 2023-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 9845009F7Q0D56B38270 2024-12-31 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 9845009F7Q0D56B38270 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember iso4217:SEK xbrli:shares iso4217:SEK xbrli:shares
Information till aktieägarna
Årsstämma
Beställning av ekonomisk information
Årsstämma kommer att hållas torsdagen den 21 maj 2026
kl. 17.00 på MilDefs huvudkontor i Helsingborg. Informa-
tion om anmälningsförfarande inför stämman lämnas på
hemsidan tillsammans med kallelsen senast fyra veckor
före stämman.
Ekonomisk och annan relevant information kan beställas
från MilDef via post eller laddas ner från hemsidan som
också erbjuder en prenumerationstjänst för nyheter och
finansiella rapporter.
Kontaktperson investor relations
Olof Engvall
Anmälan
Aktieägare som vill delta vid årsstämman ska senast den
12 maj 2026 vara registrerad i aktieboken som förs av
Euroclear Sweden AB samt senast den 15 maj 2026 anmäla
sitt deltagande till MilDef. Aktieägare som låtit förvaltar-
registrera sina aktier måste, för att äga rätt att delta i
stämman, begära att tillfälligt införas i den av Euroclear
Sweden AB förda aktieboken (så kallad rösträttsregistre-
ring). Aktieägaren måste underrätta förvaltaren härom i
god tid före den 15 maj 2026. Rösträttsregistrering som
av aktieägare har begärts i sådan tid att registreringen har
gjorts av förvaltaren senast den 15 maj 2026 kommer att
beaktas vid framställningen av aktieboken till årsstämman.
Head of IR and Communications
E-post: olof.engvall@mildef.com
Tel: +46 735 41 45 73
Finansiell kalender
Delårsrapport Q1 2026
Delårsrapport Q2 2026
Delårsrapport Q3 2026
2026-04-23
2026-07-16
2026-10-22
Bokslutskommuniké 2026 2027-02-04
Kontakt
Hemsida: www.mildef.com
E-post: infomildef@mildef.com
Tel: +46 42 25 00 00
Ärenden
Information om dagordning för årsstämman framgår av
annonsering i Post- och Inrikes Tidningar, Dagens Industri
samt finns tillgänglig på MilDefs hemsida. Handlingarna
kan även erhållas från MilDef i samband med anmälan till
stämman.
MilDef Group AB (publ)
Adress: Box 22079, 250 22 Helsingborg
Besöksadress: Muskötgatan 6, 254 66 Helsingborg
Utdelningsförslag
Styrelsen föreslår för årsstämman att en utdelning för
räkenskapsåret 2025 fastställs till 0,75 SEK per aktie.
Valberedning
Följande ledamöter ingår i MilDefs valberedning:
•
Celia Grip, utsedd av Swedbank Robur Fonder,
valberedningens ordförande
•
•
Martin Jonasson, utsedd av Andra AP-fonden
Mattias Montgomery, utsedd av Carnegie Fonder
Vidare är styrelsens ordförande Björn Karlsson
adjungerad till valberedningen
Läsanvisningar
Produktion
årsredovisning 2025
Sifferuppgifterna inom parentes avser, om inget annat
anges, 2024 års verksamhet. Svenska kronor används
genomgående. Miljoner kronor förkortas MSEK och tusen
kronor TSEK. Årsredovisningens redovisade uppgifter
avseende marknader, konkurrens och framtida tillväxt är
MilDefs bedömningar främst baserade på internt inom
koncernen framtaget material, samt externa källor.
Projektledning och text
Christer Rasmusson, Olof Engvall,
Viveca Johnsson och Marie Jonsson
Formgivning och grafik
Kith Wig Timour
På sidorna 30-50 presenteras bolagets lagstadgade håll-
barhetsrapport. Den formella årsredovisningen omfattar
sidorna 72-130. Vissa siffror har avrundats, så tabeller och
beräkningar går inte alltid ihop exakt.
2
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
ÅRSREDOVISNING 2025
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Styrelsen och verkställande direktören för MilDef Group AB (publ) avger härmed årsredovisning
och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2025. MilDef Group AB
(publ), med säte i Helsingborg, är ett publikt aktiebolag med organisationsnummer 556893-5414.
Verksamheten
känner till finns det inga avtal mellan större aktieägare
som begränsar aktiernas överlåtbarhet. Det finns inte
heller några begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på
grund av bestämmelse i lag eller bolagsordning. Någon
begränsning av hur många röster varje aktieägare kan
avge vid bolagsstämma finns inte.
MilDef har sedan starten 1997 levererat produkter och
tjänster som skyddar samhällsviktiga funktioner. Som
specialister inom den globala nischen för taktisk IT möter
bolaget de unika produktkrav som ställs i mycket krävande
miljöer. MilDef är en fullspektrumleverantör av ruggade
elektronikprodukter, kompletta hårdvarusystem samt
mjukvara och tjänster till försvar och säkerhet. Digitalise-
ringen inom försvaret ökar och därmed också behovet av
taktiska IT-lösningar. MilDef tar en aktiv roll i utvecklingen
och målet är att vara den mest trovärdiga samarbetspart-
nern i branschen. MilDef adderar värde genom branschle-
dande kvalitet och hög leveransprecision.
Enligt bolagsordningen skall styrelsen bestå av tre till åtta
ledamöter utan suppleanter. Bolagsordningen innehåller
inga bestämmelser i övrigt om tillsättande eller entledi-
gande av styrelseledamöter eller om ändringar i bolags-
ordningen.
Finansiella mål
Vid utgången av 2025 bestod MilDef av 17 legala enheter
med knappt 500 anställda i åtta länder. Under helåret
2025 omsatte koncernen 2 045 MSEK med en justerad
operationell EBITA-marginal på 13,5 procent. Sedan 2021
är MilDef noterat på Nasdaq Stockholm och handlas sedan
i januari 2023 på Mid Cap listan.
MilDefs verksamhet styrs mot fyra finansiella mål, som
syftar till att ge aktieägarna god avkastning och långsiktig
värdeutveckling.
Tillväxt
MilDefs mål är att omsättningen ska, över tid, växa med
minst 25 procent per år inklusive förvärv.
Koncernstruktur och moderbolag
Lönsamhet
MilDef Group AB (organisationsnummer 556893-5414),
med säte i Helsingborg, Sverige, bedriver verksamhet som
i huvudsak är inriktad på koncernens strategiska utveck-
ling samt koncerngemensamma funktioner, såsom HR, IT,
ekonomi och dylikt. Vidare är merparten av koncernens
externa finansiering samlad i moderbolaget. Bolaget hade
62 (57) anställda vid utgången av perioden.
MilDefs mål är att rörelsemarginalen (EBITA) ska, över tid,
uppgå till minst 15 procent.
Kapitalstruktur
MilDef har som målsättning att den räntebärande net-
toskulden inte ska överstiga 2,5 gånger rörelseresultatet
(EBITDA), annat än tillfälligt.
MilDef Group AB (publ) är moderbolag i MilDef-koncernen
med säte i Helsingborg, Sverige. MilDef Group ABs direkt
eller indirekt helägda dotterbolag framgår av moderbola-
gets not 14, Andelar i koncernföretag.
Utdelningspolicy
MilDef har som målsättning att årligen dela ut 20-40
procent av resultatet efter skatt. Hänsyn ska dock tas till
behoven för MilDefs långsiktiga utveckling, kapitalstruktur
och rådande marknadsförhållanden.
MilDefs aktie och ägarförhållande
MilDef noterades på Nasdaq OMX Stockholm Small Cap
den 4 juni 2021 i sektorn Industrial Goods and Services.
Aktiens ISIN-kod är SE0016074249. Aktien handlas under
ticker-sym-bolen MILDEF. En handelspost är en (1) aktie.
Det totala antalet aktier per den 31 december 2025 upp-
gick till 47 1 14 895 (45 573 068) och aktiekapitalet uppgick
till 1 1 778 723,75 SEK (11 393 267,00). Samtliga aktier är
stamaktier med lika röstvärde. Aktierna har ett kvotvärde
om 0,25 SEK. Vid periodens slut var slutkursen 1 19,80 SEK
och marknadsvärdet 5 644 MSEK. Totalt antal aktieägare
vid periodens slut var 44 431.
Finansiell översikt
Orderläge
Orderingången för helåret 2025 ökade med 76 procent
till 3 193 MSEK jämfört med föregående års motsvaran-
de period om 1 810 MSEK. Roda bidrog positivt med en
orderingång på 1 367 MSEK sedan förvärvstidpunkten,
vilket ger en organisk tillväxt om 1 procent. Den organiska
orderingången påverkas av att bolaget avvecklat Hand-
held samt att externförsäljning till roda fanns 2024 som
efter förvärvet elimineras som internförsäljning. Korrige-
rat för de positionerna utvecklades den underliggande
orderingången positivt med 14 procent. Orderstocken per
31 december var på en historiskt hög nivå och uppgick till
3 595 MSEK (2 055) där roda utgör cirka 35 procent.
Rösträttsmässigt största aktieägare är Swedbank Robur
Fonder, vars samlade aktieinnehav uppgick till 9,48 pro-
cent av kapital och röster i bolaget per den 31 december
2025. De tio största ägarna stod för cirka 37 procent av
kapital och röster. Såvitt styrelsen för MilDef Group AB
72
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FINANSIELLA RAPPORTER FÖR KONCERNEN
ÅRSREDOVISNING 2025
Koncernens rapport över totalresultat
Not
MSEK
2025
2024
1 - 3
Nettoomsättning
Kostnad för sålda varor
Bruttoresultat
4
2 045,2
-1 125,1
920,1
1 200,9
-611,8
589,0
Försäljningskostnader
Administrationskostnader
Forsknings- och utvecklingskostnader
Förvärvskostnader
-457,6
-138,4
-112,0
-3,5
-279,0
-105,7
-84,0
-10,8
Omstruktureringskostnader
Övriga rörelseintäkter
5
8,9
-310,0
6,1
6
6
35,0
Övriga rörelsekostnader
Rörelseresultat
-38,1
214,4
-14,4
7,8,9,10,11
-209,0
Finansiella intäkter
12
12
11,3
-54,0
171,6
11,8
-25,4
Finansiella kostnader
Resultat efter finansiella poster
-222,6
Inkomstskatt
13
-23,6
2,2
Årets resultat
148,0
-220,3
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan komma att omklassificeras till resultatet
Årets förändring av omräkningsreserven
Övrigt Totalresultat
-24,9
2,4
-24,9
2,4
Summa totalresultat för året
123,1
-217,9
Årets resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande inflytande
Årets resultat
147,7
0,3
-220,3
-
148,0
-220,3
Årets totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Innehav utan bestämmande inflytande
Årets totalresultat
122,8
0,3
-217,9
-
123,1
-217,9
Resultat per aktie
2025
47 114 895
47 114 895
47 114 895
1,98
2024
45 573 068
40 598 903
41 013 824
-5,43
Antal aktier vid periodens utgång
Vägt genomsnitt av antal aktier i perioden före utspädning
Vägt genomsnitt av antal aktier i perioden efter utspädning
Resultat per aktie före utspädning (SEK)
Resultat per aktie efter utspädning (SEK)
1,98
-5,43
84
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FINANSIELLA RAPPORTER FÖR KONCERNEN
ÅRSREDOVISNING 2025
Balansräkning för koncernen
Not
MSEK
2025
2024
1 - 3
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar
Aktiverad produktutveckling
14
8,4
911,2
352,6
0,7
12,7
322,6
56,1
Goodwill
Övriga förvärvade immateriella tillgångar
Övriga immateriella anläggningstillgångar
Summa immateriella anläggningstillgångar
0,2
1 273,0
391,6
Materiella anläggningstillgångar
Nedlagda kostnader på annans fastighet
Inventarier, verktyg och installationer
Nyttjanderättstillgångar
15
13,6
29,4
8,6
11,8
70,0
90,4
211,6
254,6
Summa materiella anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Andra långfristiga fordringar
16
13
3,4
0,3
Summa finansiella anläggningstillgångar
3,4
0,3
Uppskjutna skattefordringar
Summa anläggningstillgångar
41,5
19,2
1 572,5
501,5
Varulager m m
17
Varor under tillverkning
Färdiga varor och handelsvaror
Förskott till leverantörer
Summa varulager
18,5
506,1
7,2
12,5
218,7
3,2
531,8
234,4
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar
18
513,9
39,0
330,1
32,3
17,7
Skattefordringar
Övriga fordringar
21,9
Avtalstillgångar
24
19
35,0
44,1
21,4
15,9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Summa kortfristiga fordringar
653,9
417,5
Likvida medel
148,6
530,4
Summa omsättningstillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR
1 334,3
2 906,8
1 182,2
1 683,7
85
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FINANSIELLA RAPPORTER FÖR KONCERNEN
ÅRSREDOVISNING 2025
Balansräkning för koncernen
Not
1 - 3
MSEK
2025
2024
Eget kapital och skulder
Eget kapital
20
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Aktiekapital
11,8
1 540,5
-25,6
11,4
1 222,8
-0,7
Övrigt tillskjutet kapital
Omräkningsreserv
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
-8,5
-131,7
1 101,7
1 518,0
Innehav utan bestämmande inflytande
Summa eget kapital
1,3
-
1 519,3
1 101,7
Avsättningar
Övriga avsättningar
Summa avsättningar
23
11,6
15,8
11,6
15,8
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder
13
21,22
22
105,0
452,3
182,8
740,1
24,8
102,5
60,7
Långfristiga räntebärande skulder
Leasingskulder för nyttjanderättstillgångar
Summa långfristiga skulder
188,0
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder
Leasingskulder för nyttjanderättstillgångar
Avtalsskulder
21,22
24
98,0
39,7
31,4
25,8
12,3
28,7
Leverantörsskulder
169,8
73,4
85,6
28,8
57,3
Skatteskulder
Övriga skulder
74,9
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Summa kortfristiga skulder
25
151,2
635,8
137,0
378,0
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
2 906,8
1 683,7
86
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FINANSIELLA RAPPORTER FÖR KONCERNEN
ÅRSREDOVISNING 2025
Koncernens förändringar i eget kapital
Balanserade
Övrigt
vinstmedel
inkl. årets
resultat
Innehav utan
Totalt
eget
Aktie-
tillskjutet Omräknings-
bestämmande
inflytande
MSEK
kapital
kapital
reserv
Totalt
kapital
Ingående balans 1 januari 2024
Årets resultat
10,0
729,3
-3,1
108,6
844,6
-
844,6
-
-
-
-220,3
-220,3
-
-220,3
Övrigt totalresultat
Årets förändring av omräkningsreserven
Summa övrigt totalresultat för året
Summa totalresultat för året
-
-
-
-
-
-
2,4
2,4
2,4
-
-
2,4
2,4
-
-
-
2,4
2,4
-220,4
-217,9
-217,9
Transaktioner med aktieägare
i deras egenskap av ägare
Nyemissioner
1,4
511,4
-
-
512,8
-
-
-
-
-
-
512,8
Emissionskostnader
-
-17,8
-
-
-17,8
-17,8
Återköp av egna aktier
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Reserv för aktierelaterade ersättningar
Utdelning till aktieägare
Utgående balans 31 december 2024
-
-
-
-
-
-
-19,9
-131,7
-19,9
-19,9
11,4
1 222,8
-0,7
1 101,7
1 101,7
Ingående balans 1 januari 2025
Årets resultat
11,4
-
1 222,8
-
-0,7
-
-131,7
147,7
1 101,7
147,7
-
1 101,7
148,0
0,3
Övrigt totalresultat
Årets förändring av omräkningsreserven
Summa övrigt totalresultat för året
Summa totalresultat för året
-
-
-
-
-
-
-24,9
-24,9
-24,9
-
-
-24,9
-24,9
122,8
-
-
-24,9
-24,9
123,1
147,7
0,3
Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare
Nyemissioner
0,4
322,3
-1,4
-3,8
0,5
-
-
-
-
-
-
-
322,7
-1,4
-
-
-
-
-
322,7
-1,4
Emissionskostnader
-
-
-
-
-
Återköp av egna aktier
Reserv för aktierelaterade ersättningar
Utdelning till aktieägare
-
-
-3,8
-3,8
0,5
0,5
-23,5
-23,5
-23,5
Innehav utan bestämmande inflytande
som uppkommit vid förvärv av dotterföretag
-
-
-
-1,1
-1,1
1,1
-
Utgående balans 31 december 2025
11,8
1 540,5
-25,6
-8,6
1 517,9
1,4
1 519,3
87
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
FINANSIELLA RAPPORTER FÖR KONCERNEN
ÅRSREDOVISNING 2025
Kassaflödesanalys för koncernen
Not
MSEK
2025
2024
1 - 3
Rörelsen
Rörelseresultat
214,4
-209,0
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Av- och nedskrivningar som belastar detta resultat
111,0
11,1
303,4
77,1
Övrigt
26
Summa
122,1
380,5
Erhållna räntor
Erlagd ränta
Betald skatt
11,3
-54,0
-13,9
23,7
-37,2
-22,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital
-56,7
-35,5
Ökning (-) /minskning (+) av varulager
Ökning (-) /minskning (+) av rörelsefordringar
Ökning (+) /minskning (-) av rörelseskulder
Förändring av rörelsekapital
-107,4
-169,7
-5,6
-0,1
-10,1
18,7
-282,8
-3,0
8,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten
144,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar
Investeringar i materiella anläggningstillgångar
Förvärv av dotterföretag efter avdrag av förvärvade likvida medel
Förändring av andra långfristiga fordringar
-2,0
-28,6
-701,0
-
-9,8
-10,7
-12,8
-
Kassaflöde från investeringsverksamheten
-731,5
-33,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Utdelning
-23,5
6,6
-19,9
495,0
-
Nyemissioner netto
Återköp av egna aktier
-3,8
Ökning (+) /minskning (-) av skulder till kreditinstitut*
Amortering av räntebärande skulder
Amortering av leasingskulder
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
474,2
-65,1
-28,9
359,7
-87,8
-30,0
-22,2
335,1
Årets kassaflöde
-374,8
446,2
Förändring av likvida medel
Likvida medel vid periodens början
Valutakursdifferens i likvida medel
Årets kassaflöde
530,4
-7,0
81,5
2,7
-374,8
148,6
446,2
530,4
Likvida medel vid periodens utgång*
Avtalad, ej utnyttjad kredit
78,1
120,0
Disponibel likviditet
226,7
650,4
*Under 2024 slutfördes omklassificeringen av koncernens checkräkningskredit och dess cashpool. Denna justering medför att det visas en minsk-
ning av skulder till kreditinstitut, samt en minskning av likvida medel i perioden.
88
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Noter till koncernens finansiella rapporter
Not 1. Redovisningsprinciper
Överensstämmelse med normgivning och lag
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS)
utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) sådana de antagits av EU. Koncernredovisningen har även upprättats i enlighet med Rådet för
hållbarhets- och finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner, som innehåller
vissa ytterligare upplysningskrav för svenska koncernredovisningar upprättade i enlighet med IFRS.
Förutsättningar vid upprättande av finansiella rapporter
Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor (SEK) som även utgör rapporteringsvalutan för moderbolaget och koncernen.
Finansiella rapporter presenteras alltid i SEK såvida inget annat nämns. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till
närmaste miljontal.
Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar och skulder, som värderas
till verkligt värde. De balansposter som rubriceras omsättningstillgångar och kortfristiga skulder förväntas återvinnas eller betalas
inom 12 månader. Alla andra balansposter förväntas återvinnas eller betalas senare.
Upprättande av de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS förutsätter att styrelsen och företagsledningen gör bedömningar
och antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, in-
täkter och kostnader. Dessa bedömningar och antaganden är baserade på historiska erfarenheter och kunskaper om den bransch
som MilDef verkar inom samt som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av bedömningarna och antagandena
används sedan för att bestämma de redovisade värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor.
Det verkliga utfallet kan komma att avvika från dessa bedömningar och antaganden. Bedömningarna och antagandena ses över
regelbundet och effekten av förändrade bedömningar redovisas i resultaträkningen. Bedömningar gjorda av styrelsen och före-
tagsledningen vid tillämpningen av redovisningsprinciper enligt IFRS som kan ha en betydande inverkan på de finansiella rappor-
terna samt bedömningar som kan medföra väsentliga justeringar i påföljande års finansiella rapporter beskrivs närmare i not 3.
De nedan angivna redovisningsprinciperna för koncernen har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i
koncernens finansiella rapporter, om inte annat framgår nedan.
Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen
Nya och ändrade standarder samt förbättringar och tolkningar som trätt i kraft 2025 har inte haft någon väsentlig påverkan på
koncernens finansiella rapporter för räkenskapsåret.
Nya och ändrade standarder och tolkningar som ännu ej trätt i kraft
De nya och ändrade standarder och tolkningar som givits ut men som trädde i kraft för räkenskapsår som börjar efter den 1 januari
2025 har ännu inte börjat tillämpas av koncernen. Det är företagsledningens bedömning att dessa, när de tillämpas första gången,
inte kommer att få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter.
I april 2024 publicerade IASB IFRS 18 som svar på investerares oro kring jämförbarhet och transparens i företags resultatrapporte-
ring. De nya presentationskraven i IFRS 18 kommer att öka jämförbarheten av den finansiella prestationen mellan liknande företag,
särskilt vad gäller definitionen av ”rörelseresultat”. De nya upplysningskraven avseende av ledningen definierade resultatmått (eng.
management-defined performance measures) kommer att stärka transparensen.
IFRS 18 träder i kraft den 1 januari 2027 och har ännu inte börjat tillämpas av koncernen. Standarden är ännu inte antagen av EU.
MilDef arbetar för närvarande med att fastställa effekterna för koncernen av att tillämpa IFRS 18. MilDef kommer att rapportera sin
första årsredovisning enligt IFRS 18 för perioden som avslutas den 31 december 202 7.
Det förväntas att kassaflödesanalysen kommer att påverkas, eftersom denna ska utgå ifrån rörelseresultatet, samt att ränteintäk-
ter och räntekostnader ska presenteras inom investeringsverksamheten respektive finansieringsverksamheten, när IFRS 18 börjar
tillämpas.
MilDef redovisar redan en delsumma för rörelseresultat i resultaträkningen. Koncernen genomför en detaljerad analys för att fast-
ställa korrekt klassificering av poster för att säkerställa att denna delsumma uppfyller kraven i IFRS 18. Vidare kommer finans-
nettot såsom det nu presenteras att försvinna, och en ny delsumma presenteras som visar resultat före finansiering och inkomst-
skatt. Dessutom
kan de nya kraven på aggregering och disaggregering leda till förändringar för att räkningarna och noterna ska ge
en användbar och strukturerad sammanfattning.
Koncernen analyserar även vilka mått som för närvarande rapporteras utanför de finansiella rapporterna för att avgöra om dessa
uppfyller definitionen avseende av ledningen definierade resultatmått.
Koncernredovisning
Koncernredovisningen omfattar moderföretaget
MilDef Group AB
och de företag över vilka moderföretaget direkt eller indirekt har
bestämmande inflytande (dotterföretag). Bestämmande inflytande föreligger om MilDef Group AB har inflytande över investerings-
objektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande över investering-
en till att påverka avkastningen. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigande
aktier samt om de facto control föreligger.
Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelseförvärv. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotterföretag utgörs
av verkligt värde på överlåtna tillgångar och skulder som koncernen ådrar sig till tidigare ägare av det förvärvade bolaget och de
aktier som emitterats av koncernen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en
överenskommelse om villkorad köpeskilling. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder i ett rörelseförvärv värderas
inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår.
Koncerninterna transaktioner, balansposter samt orealiserade vinster och förluster på transaktioner mellan koncernföretag
elimineras. Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekommande fall ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning
av koncernens principer.
89
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Omräkning av verksamheter och transaktioner samt tillgångar och skulder i utländsk valuta
Funktionell valuta och rapportvaluta
Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den
ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används svenska
kronor (SEK), som är koncernens rapportvaluta.
Koncernen tillämpar dagskursmetoden vilket innebär att tillgångar och skulder i verksamheter med annan funktionell valuta än
SEK omräknas till balansdagens valutakurser och resultaträkningarna omräknas till periodens genomsnittskurser. De omräknings-
differenser som därvid uppkommer förs direkt mot övrigt totalresultat. Beloppet särredovisas som reserver i eget kapital.
Vid avyttring av en verksamhet med annan funktionell valuta än SEK omklassificeras de ackumulerade omräkningsdifferenserna
hänförliga till den avyttrade verksamheten från eget kapital till årets resultat.
Transaktioner och balansposter
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen eller
den dag då posterna omvärderas. Valutakursvinster och valutakursförluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner
och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i resultaträkningen.
Valutakursvinster och valutakursförluster som hänför sig till lån och likvida medel redovisas i resultaträkningen som finansiella
intäkter eller kostnader.
Alla övriga valutakursvinster och valutakursförluster redovisas netto i posterna Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader
i resultaträkningen.
Immateriella anläggningstillgångar
Forskning och utveckling
Arbetet med att ta fram en internt upparbetad immateriell anläggningstillgång delas upp i en forskningsfas och en utvecklingsfas.
Samtliga utgifter som härrör från koncernens forskningsfas redovisas som kostnad i rörelsen när de uppkommer. Utgifter för
utveckling av en tillgång redovisas som en tillgång (aktiverad produktutveckling) om samtliga följande villkor är uppfyllda:
•
det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella anläggningstillgången så att den kan användas eller säljas,
•
företaget avsikt är att färdigställa den immateriella anläggningstillgången och att använda eller sälja den,
•
det finns förutsättningar för att använda eller sälja den immateriella anläggningstillgången,
•
det är sannolikt att den immateriella anläggningstillgången kommer att generera framtida ekonomiska fördelar,
•
det finns erforderliga och adekvata tekniska, ekonomiska och andra resurser för att fullfölja utvecklingen och för att använda
eller sälja den immateriella anläggningstillgången, och
•
de utgifter som är hänförliga till den immateriella anläggningstillgången under dess utveckling kan beräknas tillförlitligt.
Uppfylls inte samtliga kriterier ovan redovisas utvecklingsutgifterna som en rörelsekostnad när de uppkommer. Om det inte är
möjligt att redovisa någon internt upparbetad immateriell tillgång redovisas utgifterna för utveckling som en kostnad i den period
de uppkommer.
Goodwill
Goodwill, som uppkommer som en del vid förvärv av företag och verksamheter, värderas enligt IFRS 3 Rörelseförvärv och redovisas
som immateriella tillgångar. Goodwill testas minst årligen, eller när indikation finns, för att identifiera om det föreligger något
nedskrivningsbehov. Goodwill redovisas till anskaffningsvärdet minskat med ackumulerade nedskrivningar.
För att komma fram till om det föreligger nedskrivningsbehov bestäms återvinningsvärdet genom att en beräkning genomförs av
diskonterade framtida kassaflöden för den verksamhet till vilken goodwillvärdet är hänförligt. Därvid ska beräkningen göras på
lägsta kassagenererande enhet. MilDef-koncernen gör prövning på tre kassagenererande enheter. Redovisning av goodwill
framgår i not 14.
Kundrelationer
Kundrelationer som förvärvats genom rörelseförvärv redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Kundrelationer värderas till
anskaffningsvärde minus avskrivningar och eventuella ackumulerade nedskrivningar. Kundrelationer testas årligen, och vid
indikation på värdeminskning, för nedskrivningsbehov. Eventuella nedskrivningar belastar rörelseresultatet.
Varumärken
Varumärken som förvärvats genom rörelseförvärv redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen. Varumärken skrivs av över
uppskattad nyttjandeperiod. Varumärken testas årligen, och vid indikation på värdeminskning, för nedskrivningsbehov.
Eventuella nedskrivningar belastar rörelseresultatet.
Andra immateriella anläggningstillgångar
Andra immateriella anläggningstillgångar innefattar programvara, förvärvade exklusivitetsavtal, samt övriga immateriella anlägg-
ningstillgångar och redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.
Avskrivning
Avskrivning redovisas i resultaträkningen, beräknade på de immateriella anläggningstillgångarnas nyttjandeperiod. Avskrivning
sker linjärt. Beräknade nyttjandeperioderna och avskrivningsmetoderna är:
•
Aktiverad produktutveckling: 5 år
•
Exklusivitetsavtal: 5 år
•
Kundrelationer: 10 år
•
Varumärke: 10 år
•
Programvara: 10 år
•
Övriga immateriella anläggningstillgångar: 10 år
90
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Nyttjandeperioden omprövas årligen och ännu ej färdigställda utvecklingsarbeten prövas för nedskrivning minst årligen
oavsett förekomst av indikationer på värdeminskning.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas som tillgång om det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommer att komma
koncernen till del och anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar
redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet
ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med
syftet med anskaffningen.
Exempel på direkt hänförbara utgifter som ingår i anskaffningsvärdet är utgifter för leverans och hantering, installation och
eventuella konsulttjänster.
Tillkommande utgifter
Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade
med de tillkommande utgifterna kommer att komma Koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.
Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. Reparationer kostnadsförs löpande.
Avskrivning
Avskrivning sker linjärt, baserad på tillgångens anskaffningsvärde, över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Beräknade
nyttjandeperioder:
•
Nedlagda kostnader på annans fastighet: 5 år eller över avtalets löptid
•
Inventarier, verktyg och installationer: 3–10 år
•
Nyttjanderättstillgångar: över avtalens löptid
– Hyresavtal: 1–10 år
– Billeasing: 3–5 år
Nedskrivningar av icke finansiella tillgångar
Värdet av immateriella anläggningstillgångar som har en obestämd nyttjandeperiod, såsom till exempel goodwill, skrivs inte av
utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Materiella anläggningstillgångar och immateriella anläggningstill-
gångar med bestämd nyttjandeperiod prövas för nedskrivning om det finns någon indikation på att tillgången kan ha minskat i
värde. Nedskrivningar redovisas i enlighet med IAS 36. Vid beräkning av nedskrivningsbehov fastställer koncernen tillgångens
återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Vid bedömning av nyttjande-
värdet beräknas framtida kassaflöde diskonterat till nuvärde med användande av en diskonteringsfaktor före skatt, varvid en vägd
genomsnittlig kapitalkostnad har använts. En nedskrivning redovisas närhelst det redovisade värdet av tillgången överstiger åter-
vinningsvärdet. Nedskrivningar redovisas över resultaträkningen.
Varulager
Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade
försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkom-
ma en försäljning. Anskaffningsvärdet beräknas genom tillämpning av först in, först ut metoden (FIFU) och inkluderar utgifter som
uppkommit vid förvärv av lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För egentillverkade halv- och
helfabrikat består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader baserad
på en normal kapacitet.
Finansiella tillgångar
Merparten av koncernens finansiella tillgångar utgörs av kundfordringar, avtalstillgångar, likvida medel, och övriga fordringar.
Koncernen klassificerar och värderar sina finansiella tillgångar utifrån den affärsmodell som hanterar tillgångens kontrakterade kassa-
flöden samt karaktären på tillgången. De finansiella tillgångarna klassificeras i någon av följande kategorier: finansiella tillgångar
som värderas till upplupet anskaffningsvärde, finansiella tillgångar värderade till verkligt värde över övrigt totalresultat samt finan-
siella tillgångar som värderas till verkligt värde över resultaträkningen. För närvarande har koncernen endast finansiella tillgångar
som normalt inte säljs utanför koncernen och där syftet med innehavet är att erhålla kontraktsenliga kassaflöden.
Finansiella tillgångar värderade till anskaffningsvärde
Samtliga finansiella tillgångar klassificeras som finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning
av effektivräntemetoden. Vid anskaffning av finansiella tillgångar redovisas förväntade kreditförluster löpande under innehavs-
tiden, normalt med beaktande av kreditförlustrisk inom de närmaste 12 månaderna. I det fall kreditrisken ökat väsentligt reserveras
för de kreditförluster som förväntas inträffa under hela tillgångens löptid. MilDef tillämpar den förenklade metoden för beräkning
av kreditförluster, dvs att reserven för förväntade kreditförluster beräknas för hela fordrans löptid. Metoden bygger på historiska
data gällande betalningsmönster och betalningsförmåga hos motparten. Utifrån historiska data bedöms de förväntade kredit-
förlusterna vara ytterst begränsade.
Likvida medel
I likvida medel ingår, i såväl balansräkningen som i rapport över kassaflöde, kassa, banktillgodohavanden och övriga kortfristiga
placeringar med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten.
Eget kapital
Aktiekapital
Stamaktier klassificeras som aktiekapital.
Övrigt tillskjutet kapital
Består av vad som betalats utöver kvotvärde vid emissioner.
91
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Emissionskostnader
Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya stamaktier eller optioner redovisas, netto efter skatt,
i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden.
Balanserade vinstmedel
Består av alla historiska resultat efter skatt, exkl. innehav utan bestämmande inflytande, minskat med utdelningar.
Omräkningsreserv
Är nettot av den valutaomräkningsdifferens som avser utländska dotterbolag.
Utdelningar
Av styrelsen föreslagen utdelning reducerar utdelningsbara medel och redovisas som skuld först när årsstämman
godkänt utdelningen.
Finansiella skulder
Koncernens finansiella skulder tillhör kategorin finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av
effektivräntemetoden med undantag för skulder relaterade till villkorade tilläggsköpeskillingar, vilka värderas till verkligt värde
enligt nivå 3 i värderingshierarkin.
Avsättningar
Som avsättning redovisas legala eller informella förpliktelser som är hänförliga till räkenskapsåret eller tidigare räkenskapsår och på
balansdagen är säkra eller sannolika till sin förekomst men ovissa till belopp eller den tidpunkt då de ska infrias. Avsättning sker för
garantiåtaganden, välgörenhet och omstruktureringsprogram.
Eventualförpliktelser
En eventualförpliktelse föreligger om det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst
bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser samt när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller
avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas eller förpliktelsens storlek inte kan
beräknas med tillräcklig tillförlitlighet. Upplysning sker såvida inte sannolikheten för ett utflöde av resurser är ytterst liten.
Inkomstskatt
Redovisning av inkomstskatt inkluderar aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatten redovisas i resultaträkningen, förutom i de fall
den avser poster som redovisas direkt i eget kapital. I sådana fall redovisas även skatten i eget kapital. Uppskjuten skatt redovisas
enligt balansräkningsmetoden på alla väsentliga temporära skillnader. En temporär skillnad finns när det bokförda värdet på en
tillgång eller skuld skiljer sig från det skattemässiga värdet. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av den skattesats som har
beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda skattefordran realiseras eller skatteskulden
regleras. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att
finnas mot vilka de temporära skillnaderna kan nyttjas.
Intäkter från avtal med kunder
Intäkter från avtal med kunder redovisas när prestationsåtagandet uppfyllts och kontrollen över en vara eller tjänst överförts till
kunden. Denna bedömning ska betraktas från kundens perspektiv med beaktande av indikationer som överföring av ägande
och risker, kundacceptans, fysisk åtkomst och rätt att fakturera. Bedömning måste även göras om kontrollen överförs vid en viss
tidpunkt eller över tid.
Koncernens huvudsakliga intäktsströmar
•
Försäljning av hårdvara
•
Försäljning av mjukvara
•
System- och integrationslösningar
Försäljning av hårdvara
Vid försäljning av hårdvara betraktas det som separata och distinkta prestationer som ingår i avtalen med kunder, utan att involvera
integration eller andra tjänster/serviceåtaganden. Transaktionspriset är det belopp MilDef förväntar sig att erhålla för att fullfölja
sina prestationer och tydligt definierat per order. Intäkter redovisas vid en viss tidpunkt när kontrollen över prestationen överförs
till kunden, vilket för försäljning av hårdvara innebär att kunden får kontroll över produkterna vid leverans eller när risken övergår.
Fraktvillkoren i avtalet med kunden avgör när kontrollen övergår från MilDef till kund.
Försäljning av mjukvara
Vid försäljning av mjukvara betraktas det som separata och distinkta prestationer som ingår i avtalen med kunder, utan att involvera
utveckling, integration eller andra tjänster/serviceåtaganden. Transaktionspriset är det belopp MilDef förväntar sig att erhålla för att
fullfölja sina prestationer och tydligt definierat per order. Kunden får rätt till att använda mjukvaran när den levereras och därmed
redovisas intäkterna vid en viss tidpunkt (vid leverans).
System- och integrationslösningar
System- och integrationslösningar innebär att MilDef kombinerar flera olika komponenter (som hårdvara, mjukvara och tjänster) till
en sammansatt lösning. Dessa tjänster betraktas som en sammansatt prestation, eftersom komponenterna i avtalet är oskiljaktigt
förbundna och MilDef ansvarar för att leverera en fungerande helhetslösning. Transaktionspriset är det belopp MilDef förväntar sig
att erhålla för att fullfölja sina prestationer och tydligt definierat per order. Intäkter redovisas över tid baserat på nedlagda kostna-
der och timmar. I de fall fakturering sker vid vissa avtalade faktureringstidpunkter uppkommer avtalstillgångar eller avtalsskulder.
Leasingavtal
Vid tecknandet av nya leasingavtal redovisas en nyttjanderättstillgång samt en leasingskuld i balansräkningen. Anskaffningsvärdet
utgörs av de diskonterade återstående leasingavgifterna för icke uppsägningsbara leasingperioder. Möjliga förlängningsperioder
inkluderas om koncernen är rimligt säker på att dessa kommer att nyttjas. Leasingbetalningarna diskonteras med leasingavtalets
implicita ränta. Om denna räntesats inte kan fastställas enkelt, vilket normalt är fallet för koncernens leasingavtal, ska leasetagarens
marginella låneränta användas, vilken är räntan som den enskilda leasetagaren skulle få betala för att låna de nödvändiga medlen
för att köpa en tillgång av liknande värde som nyttjanderätten i en liknande ekonomisk miljö med liknande villkor och säkerheter.
Leasingavtalet kan komma att förändras under leasingperioden varvid omvärdering av leasingskulden och nyttjanderättstill-
gången sker.
92
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Leasingavgifter fördelas mellan amortering på leasingskulden och betalning av ränta. Koncernens väsentliga leasingavtal utgörs av
avtal avseende hyra av rörelsefastighet och billeasing. Bolaget tillämpar lättnadsreglerna avseende leasingavtal där den underliggan-
de tillgången har ett lågt värde samt korttidsleasingavtal. Dessa leasingavtal redovisas som kostnad den period som nyttjandet sker.
Ersättningar till anställda
Skulder för löner och ersättningar och betald frånvaro, som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut,
redovisas som kortfristiga skulder till det belopp som förväntas bli betalt när skulderna regleras, utan hänsyn till diskontering.
Kostnaden redovisas i takt med att tjänsterna utförs av de anställda.
Avgiftsbestämda planer
Koncernens pensionsplaner för ersättning efter avslutad anställning omfattar endast avgiftsbestämda pensionsplaner. I avgifts-
bestämda planer betalar företaget fastställda avgifter till en separat juridisk enhet. När avgiften är betald har företaget inga
ytterligare förpliktelser. Ersättning till anställda såsom lön och pension redovisas under den period när de anställda utfört de
tjänster som ersättningen avser.
Aktierelaterade ersättningar
Koncernen tillämpar IFRS2 för redovisning av aktierelaterade ersättningar.
Aktierelaterade ersättningar regleras med eget kapital och värderas till verkligt värde vid tilldelningstidpunkten. Det verkliga värdet
fastställs med hjälp av vedertagna värderingsmodeller och beaktar bland annat aktiekurs vid tilldelning, förväntad volatilitet, löptid,
utdelningar samt riskfri ränta. Kostnaden redovisas som personalkostnad över intjänandeperioden, med en motsvarande ökning av
eget kapital. Intjänandevillkor beaktas vid fastställande av hur många instrument som förväntas intjänas. Bolaget omprövar löpande
sina bedömningar avseende förväntat utfall och justerar redovisad kostnad därefter. Villkor kopplade till marknadsrelaterade
prestationsmål beaktas i det verkliga värdet vid tilldelningstidpunkten, medan övriga prestations- och tjänstevillkor påverkar antalet
instrument som förväntas bli intjänade.
Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar redovisas i enlighet med gällande regler som en kostnad under intjänande-
perioden, med avsättning baserad på instrumentets verkliga värde vid varje rapporttillfälle.
Ingen kostnad redovisas för instrument som inte slutligen intjänas till följd av att tjänstevillkor inte uppfylls.
Ersättningar vid uppsägning
En avsättning redovisas i samband med uppsägningar av personal endast om företaget är förpliktigat att avsluta en anställning före
den normala tidpunkten. I sådant fall belastas resultaträkningen med hela beloppet direkt.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter och lånekostnader samt eventuella valutakursdifferenser som ej är av
rörelsekaraktär. Vidare ingår även realiserade avyttringar av finansiella anläggningstillgångar samt nedskrivningar/återföring av tidi-
gare gjorda nedskrivningar av sådana finansiella anläggningstillgångar. Låneutgifter som är direkt hänförliga till inköp, uppförande
eller produktion av kvalificerade tillgångar, redovisas som en del av dessa tillgångars anskaffningsvärde. Kvalificerade tillgångar är
tillgångar som det med nödvändighet tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning.
Aktivering upphör när alla aktiviteter som krävs för att färdigställa tillgången för dess användning eller försäljning huvudsakligen
har slutförts. Alla andra låneutgifter kostnadsförs när de uppstår. Koncernen har inga aktiverade låneutgifter.
Kassaflödesanalys
Kassaflödesanalysen är upprättad enligt den indirekta metoden, vilket innebär att nettoresultatet justeras för transaktioner som
inte medfört in- eller utbetalningar under perioden, samt för eventuella intäkter och kostnader som hänförs till investerings- eller
finansieringsverksamhetens kassaflöden. I likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden och övriga kortfristiga placeringar med
förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten.
Rörelsesegment
MilDefs VD, som högste verkställande beslutsfattare, följer upp och analyserar resultat och finansiell ställning för koncernen som
helhet. VD följer inte upp resultatet på en disaggregerad nivå lägre än konsolideringen. Därmed beslutar VD även om fördelning av
resurser och fattar strategiska beslut utifrån konsolideringen som helhet. Baserat på ovanstående analys utifrån IFRS 8 konstateras
att MilDef- koncernen endast utgörs av ett rapporterande segment.
Geografiska områden
Produktionen bedrivs i huvudsak i Sverige. Vidare köper koncernen in produkter från utomstående leverantörer.
Geografisk försäljning visas under not 4.
Rörelsens kostnader
Resultaträkningen är uppdelad i funktionsindelad form.
Funktionerna är enligt följande:
•
Kostnad för sålda varor innehåller kostnader för varuhantering och tillverkningskostnader innefattande löne- och materialkost-
nader, köpta tjänster, lokalkostnader samt nedskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar.
•
Administrationskostnader avser mestadels kostnader för förvaltningen av bolaget. Vanligt förekommande kostnader är såsom
styrelsearvode, advokatarvode, revisionsarvode samt lönekostnader för administrativ personal.
•
Försäljningskostnader omfattar kostnader för den egna marknadsförings- och försäljningsorganisationen samt externa mark-
nadsförings- och försäljningskostnader.
•
Forsknings- och utvecklingskostnader redovisas separat och innehåller egenfinansierad ny- och vidareutveckling av produkter
såsom material till prototyper samt lönekostnader.
•
Övriga rörelseintäkter och kostnader avser sekundära aktiviteter såsom kursdifferenser på poster av rörelsekaraktär.
Koncernen tillämpar dagskursmetoden vilket innebär att tillgångar och skulder i verksamheter med annan funktionell valuta än
SEK omräknas till balansdagens valutakurser och resultaträkningarna omräknas till periodens genomsnittskurser. De omräknings-
differenser som därvid uppkommer förs direkt mot övrigt totalresultat. Beloppet särredovisas som reserver i eget kapital.
93
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 2. Finansiell riskhantering
Styrelsen i MilDef Group AB har fastställt en övergripande riskhanteringspolicy, vilken beskriver hanteringen av de finansiella riskerna
i koncernens verksamhet. Målsättningen är att de finansiella riskerna ska identifieras och aktivt hanteras i syfte att reducera en
negativ påverkan på koncernens resultat, konkurrenskraft och finansiella handlingsfrihet.
De finansiella riskerna är definierade som:
•
Valutarisk
•
Ränterisk
•
Likviditets- och finansieringsrisk
•
Kredit- och motpartsrisk
Valutarisk
Transaktionsrisk
Definition
Med transaktionsrisk avses risken för att förändringar i valutakurserna påverkar lönsamheten och koncernens finansiella ställning
negativt. Transaktionsexponering uppkommer genom att koncernens bolag gör inköp i en valuta och säljer i en annan valuta.
För att begränsa transaktionsexponeringen i koncernen är huvudregeln att försörjningsbolagen säljer till försäljningsbolagen i
försäljningsbolagens lokala valutor. Transaktionsrisken begränsas därmed i försäljningsbolagen.
En betydande del av koncernens försäljning och inköp sker i andra valutor än SEK. Detta framgår av tabellen nedan. Normalt
används inte terminssäkring, men det förekommer ibland ner på dotterbolagsnivå. Valutasäkring har inte skett under 2025. Risken
begränsas primärt genom kontraktsformulering (valutaklausuler) alternativt genom att offerten lämnas i egna kostnadsvalutor.
Vid större riskexponering görs enskilda bedömningar och terminssäkring kan då bli aktuellt.
12% USD, 10% GB P, 6% DKK och 0% CHF.
Koncernen har följande nettoflöden i form av kund- och leverantörsfakturor per valuta:
En förändring av valutakurserna med +/- 10% innebär en resultatpåverkan med:
Tabellen ovan är baserad på koncernens nettoflöden i dessa valutor.
Valutakursvinster och valutakursförluster som hör till rörelsen redovisas netto i posten Övriga rörelseintäkter eller Övriga rörelsekostnader.
94
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  | Fakturering i koncernen 2025 |  |  |  |
4 0% |  |  |  |  |  |
3 5% |  |  |  |  |  |
3 0% |  |  |  |  |  |
2 5% |  |  |  |  |  |
2 0% |  |  |  |  |  |
1 5% |  |  |  |  |  |
1 0% |  |  |  |  |  |
5% |  |  |  |  |  |
0% |  |  |  |  |  |
E U R | S E K | NOK | U S D | GBP | D K K | CHF
Fakturering i koncernen 2025 uppgår till 35% EUR, 25% SEK, 12% NOK, |  |  |  |  |  |

MSEK | Effekt +10% | Effekt -10%
EUR | 40,8 | -40,8
GBP | 8,6 | -8,6
NOK | 15,3 | -15,3
USD | -22,4 | 22,4
AUD | -0,0 | 0,0
DKK | 11,9 | -11,9
CHF | 0,0 | -0,0

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Omräkningsrisk
Definition
Med omräkningsrisk avses risken som omräkningsdifferenserna representerar i form av förändring i det egna kapitalet.
När utländska dotterbolags balansräkningar i lokal valuta omräknas till svenska kronor uppstår en omräkningsdifferens, som beror
på att innevarande år omräknas till en annan bokslutskurs än föregående år. Resultaträkningen omräknas till genomsnittskursen
under året medan balansräkningen omräknas till kursen den 31 december. Omräkningsexponeringen utgör den risk som
omräkningsdifferensen representerar i form av förändringen i det egna kapitalet.
Koncernens nettoinvesteringar i utländsk valuta uppgick vid utgången av 2025 till 91,4 (104,1) MSEK. De största valutorna utgörs
av USD 72,3 (79,6) MSEK och NOK 42,7 (19,8) MSEK. Koncernen säkrar inte denna risk.
Ränterisk
Definition
Med ränterisk avses risken att koncernens lönsamhet och finansiella ställning påverkas negativt av förändringar i nu gällande
räntenivå.
Ränterisken existerar då kostnaden för bolagets upplåning förändras när gällande marknadsräntor ändras. Bolagets ledning följer
marknadsutvecklingen löpande. Lånevillkoren innehåller covenanter kopplade till nyckeltal. Koncernens banklån löper med rörlig
ränta med en räntebindningstid på 1–3 månader. Ställda säkerheter i samband med upplåningen framgår av not 21.
Beräknat utifrån räntebärande krediter som löper med rörlig ränta per den 31 december 2025 skulle en procentenhets förändring
av marknadsräntan påverka koncernens resultat med -4,3 (-2,5) MSEK.
Tabellen nedan visar den effektiva räntan på balansdagen och de finansiella skuldernas förfallostruktur.
I de fall överskottslikviditet uppstår placeras denna i första hand i kortfristiga räntebärande värdepapper med ytterst låg risk. Löpti-
der som tecknas avseende kortfristiga räntebärande värdepapper är normalt mellan 3–12 månader.
Likviditets- och finansieringsrisk
Definition
Med likviditets- och finansieringsrisk avses risken för att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser som en följd av otillräcklig likvi-
ditet eller svårigheter att uppta externa lån till godtagbara villkor. Likviditets- och finansieringsrisken bedöms, i nuläget vara på en
god nivå. Nettoskulden (inkl. IFRS 16) i relation till justerad EBITDA uppgår till 2,0 (-1,7) gånger jämfört med det långsiktiga målet på
maximalt 2,5 gånger. Under 2026 ska amortering av banklånet ske med 56,5 (30) MSEK, och såväl banklånet som checkräkningen
förfaller i februari 2028. Banklånet har en förlängningsoption på 1+1 å r. Per balansdagen uppgick de finansiella skulderna i tabellen
ovan till 1 004,7 (319,3) MSEK. Vid årets slut 2025 fanns en outnyttjad revolverande checkräkningskredit om 78,1 (120,0) MSEK.
Likvida medel uppgick vid årets slut till 148,6 (530,4) MSEK.
95
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  |  |  | Mellan |  |  |  |
| Nominell | Nominellt | Inom 6 | 6 och 12 | Mellan | Mellan | Senare |
2025, MSEK | ränta | belopp | månader | månader | 1 och 2 år | 2 och 5 år | än 5 år | Totalt
Banklån EUR | 4,02% | 389,6 | 35,9 | 35,4 | 69,0 | 277,7 | - | 418,0
Banklån SEK | 3,85% | 119,3 | 2,3 | 2,3 | 4,6 | 119,7 | - | 128,9
Checkräkning | 3,61% | 41,9 | 0,8 | 0,8 | 1,5 | 42,1 | - | 45,1
Villkorade tilläggsköpeskillingar |  |  |  | - | - | - | - - | -
Odiskonterade leasingavgifter |  |  | 16,9 | 24,5 | 37,5 | 91,1 | 72,9 | 242,9
Leverantörsskulder |  |  | 169,8 |  | - | - | - - | 169,8
Totalt |  |  | 225,7 | 62,9 | 112,6 | 530,5 | 72,9 | 1004,7

|  |  |  | Mellan |  |  |  |
| Nominell | Nominellt | Inom 6 | 6 och 12 | Mellan | Mellan | Senare |
2024, MSEK | ränta | belopp | månader | månader | 1 och 2 år | 2 och 5 år | än 5 år | Totalt
Banklån SEK | 4,45% | 132,5 | 17,9 | 17,5 | 104,8 |  | - - | 140,2
Checkräkning | 2,00% |  | - | - | - | - | - - | -
Villkorade tilläggsköpeskillingar |  |  |  | - | - | - | - - | -
Odiskonterade leasingavgifter |  |  | 10,2 | 15,1 | 19,2 | 38,4 | 10,5 | 93,4
Leverantörsskulder |  |  | 85,6 |  | - | - | - | 85,6
Totalt |  |  | 113,7 | 32,6 | 124,0 | 38,4 | 10,5 | 319,3

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Kredit- och motpartsrisk
Definition
Kreditrisken i en transaktion utgörs av risken att motparten ej uppfyller sina åtaganden ur ett finansiellt perspektiv. MilDef expo-
neras i den löpande verksamheten för kreditrisker utifrån transaktioner med motpart, främst kunder. Den maximala exponeringen
för kreditrisker avseende kundfordringar uppgick den 31 december 2025 till 513,9 (330,1) MSEK. Likvida medel placeras endast på
likvidkonto eller liknande och koncernen använder endast kreditinstitut med hög kreditrating för att minimera kreditrisken.
Kundfordringar
Risken för förluster avser risken att kunden inte kan betala för levererade produkter på grund av sin finansiella ställning. MilDef säl-
jer till ett begränsat antal kunder med god betalningsförmåga, vilket minskar riskerna betydligt och för närvarande bedöms risken
för kundförluster som låg. MilDef genomför systematiska kreditbedömningar innan handelsförbindelser ingås med nya kunder. Vid
export tillämpas oftast förskottsbetalning eller i vissa fall bankgarantier. En del av försäljningen sker till Försvarsmakten i olika länder
och merparten av resterande försäljning till större företag.
Verkliga värden
Redovisat värde sammanfaller med verkligt värde för samtliga av koncernens finansiella tillgångar och skulder. De finansiella till-
gångarna i koncernen tillhör kategorin finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde och de finansiella skulder-
na tillhör kategorin finansiella skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde med undantag för villkorade köpeskillingar.
Villkorade köpeskillingar från företagsförvärv värderas till verkligt värde enligt nivå 3 i värderingshierarkin. Detta innebär att flera
väsentliga indata i värderingsmodellen inte baseras på observerbar marknadsinformation. Villkorade köpeskillingar har uppstått
efter förvärv av roda computer GmbH och MilDef Integration Sweden AB. En diskonterad kassaflödesmetod används för att beräk-
na nuvärdet av de förväntade utflöden som kommer att lämna koncernen vid reglering. De signifikanta icke observerbara data som
används i beräkningen är riskjusterad diskonteringsränta om 8% och sannolikhetsjusterat förväntat kassaflöde. Villkorade köpeskil-
lingar ingick i räntebärande skulder med 0,0 (0,0) MSEK vid utgången av 2025. Under 2025 har tilläggsköpeskilling erlagts för roda
computer GmbH med 44,5 (0,0) MSEK och för MilDef Integration Sweden AB med 0 (12,5) MSEK. Tilläggsköpeskillingen för roda
computer GmbH och MilDef Integration Sweden AB är därmed slutreglerad. Det förväntade återstående kassaflödet avseende
villkorade köpeskillingar uppgår till 0 MSEK och den räntebärande skulden till 0 MSEK vi utgången av 2025.
Kapitalhantering
Koncernens mål avseende kapitalstruktur är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet för att kunna generera
avkastning till aktieägarna och nytta till andra intressenter samt att kapitalstrukturen är optimal med hänsyn till kostnaden för
kapitalet. Utdelning till aktieägare, utgivning av nya aktier eller försäljning av tillgångar är exempel på åtgärder som koncernen kan
använda sig av för att justera kapitalstrukturen. Kapital definieras i MilDef som summan av eget kapital och koncernens nettoskuld,
totalt 2 143,6 (791,7) MSEK.
MilDefs verksamhet styrs mot fyra finansiella mål, som syftar till att ge aktieägarna god avkastning och långsiktig värdeutveckling:
•
Tillväxt – Omsättningen ska, över tid, växa minst 25 procent per år inklusive förvärv.
•
Lönsamhet – Rörelsemarginalen (EBITA) ska, över tid, uppgå till minst 15 procent.
•
Kapitalstruktur – Räntebärande nettoskulden ska inte överstiga 2,5x EBITDA, annat än tillfälligt.
•
Utdelningspolicy – Dela ut 20–40 procent av nettovinsten. Hänsyn ska dock tas till behoven för
MilDefs långsiktiga utveckling, kapitalstruktur och rådande marknadsförhållanden.
Styrelsen föreslår att en utdelning för räkenskapsåret 2025 fastställs till 0,75 SEK per aktie.
96
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 3. Osäkerhet i uppskattningar och bedömningar
Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntning-
ar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden. Företagsledningen gör uppskattningar och antaganden
om framtiden, vilket påverkar redovisade värden. De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga
justeringar i redovisade värden under kommande räkenskapsår, anges i huvuddrag nedan.
Nyttjandeperiod immateriella och materiella anläggningstillgångar
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Koncernledningen fastställer bedömd nyttjandeperiod och därmed sammanhängande avskrivning för koncernens immateriella och
materiella anläggningstillgångar. Dessa uppskattningar baseras på historisk kunskap om motsvarande tillgångars nyttjandeperiod.
Nyttjandeperioden samt bedömda restvärden prövas varje balansdag och justeras vid behov. Nyttjandeperioden för immateriella
anläggningstillgångar uppgår till 5-10 år och för materiella anläggningstillgångar uppgår den till 1-10 år, se not 1.
Prövning av nedskrivningsbehov av goodwill
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Koncernen undersöker varje år om något nedskrivningsbehov föreligger för goodwill i enlighet med redovisningsprincipen beskriven
i avsnittet Nedskrivningar av icke finansiella tillgångar under not 1. Värdet uppskattas utifrån ledningens beräkningar av framtida
kassaflöden, vilka huvudsakligen grundas på intern budget och prognoser.
Per 31 december 2025 uppgår redovisad goodwill till
911,2 MSEK (322,6).
Vid prövning av nedskrivningsbehov krävs ledningens bedömningar av olika aspekter, speciellt vad gäller om händelser inträffat
som kan påverka goodwillens värde samt att de antaganden som används vid kassaflödesprognoser och om diskontering av dessa
kassaflöden är rimliga. Förändringarna i de antaganden som är gjorda kan resultera i ett annat resultat och en annan framtida
finansiell ställning. För ytterligare information om utförd prövning av nedskrivningsbehov av goodwill, se not 14.
Återvinning av värdet på utvecklingsutgifter
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Koncernen investerar betydande belopp i forskning och utveckling. Redovisningen av utvecklingsutgifter som tillgång i balansen
kräver att bedömningar görs och att produkten som aktiveras i framtiden förväntas bli tekniskt och kommersiellt användbar samt att
framtida ekonomiska fördelar är troliga. Vid varje kvartal görs en ny bedömning om redan aktiverade utvecklingsutgifter fortfarande
är kommersiellt användbara och kan generera fortsatta ekonomiska fördelar, om inte så kommer nedskrivning att göras. Per 31
december 2025 uppgår redovisad aktiverad produktutveckling till 8,4 MSEK (12,7).
Uppskjuten skattefordran
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Företagsledningen undersöker varje år om något nedskrivningsbehov föreligger avseende uppskjutna skattefordringar hänförliga
till skattemässiga underskottsavdrag. Uppskjuten skattefordran är endast upptagen i de fall det anses sannolikt att framtida skatte-
mässiga överskott kommer att finnas tillgängliga
. Uppskjutna skattefordringar relaterade till underskottsavdrag uppgick vid 2025
års utgång till 24,9 MSEK (0,4). Se vidare not 13.
Inkuransbedömning lager
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Lagret granskas varje månad för att bestämma eventuellt nedskrivningsbehov. En nedskrivning rapporteras i kostnad såld vara till
det belopp som, efter noggrann utvärdering, lagret bedöms vara inkurant. Om verklig inkurans skiljer sig från beräkningarna eller
om företagsledningen gör framtida justeringar av gjorda antaganden, kan förändringar i värderingen komma att påverka resultatet
för perioden liksom den finansiella ställningen. En inkuranstrappa har konsekvent tillämpats av koncernen. Inkuranstrappan innebär
att alla lagerartiklar äldre än 2 år värderas till 0 procent av anskaffningsvärdet. Reserven för inkurans i varulager uppgår per den
31 december 2025 till 31,0 MSEK (24,6), se not 1 7.
Tilläggsköpeskillingar
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
Det redovisade värdet av tilläggsköpeskillingar baseras normalt på förväntad resultatutveckling i förvärvade verksamheter under
kommande år. Med tilläggsköpeskillingar avses villkorade köpeskillingar för redan förvärvade andelar. Annan resultatutveckling än
förväntad kommer att påverka det redovisade värdet av tilläggsköpeskillingarna och därmed MilDef-koncernens resultat.
Eventuella tilläggsköpeskillingarna redovisas under lång- respektive kortfristiga räntebärande skulder. Per balansdagen finns inga
skulder för tilläggsköpeskillingar.
Leasingavtal
Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar
I samband med redovisning av hyres- och leasingavtal finns vissa inslag av subjektiva uppskattningar och bedömningar, både vad
gäller möjlighet att nyttja förlängnings-, terminerings- och köpoptioner, bedömd nyttjandetid för kontrakt som löpande förlängs
om ingen part aktivt säger upp avtalet och faktiskt förväntad nyttjandeperiod av tillgången inom ramen för befintliga avtal. Ur
ett väsentlighetsperspektiv är det för koncernen primärt relaterat till hyresavtal för fastigheter, där dessa bedömningar kan få en
materiell effekt på den finansiella ställningen. Ytterligare en komponent som påverkar redovisade värden av hyres- och leasingavtal
i koncernen är underliggande diskonteringsfaktorer. MilDef tillämpar för beräkning av balansvärden bedömd relevant marginell
låneränta för respektive valuta och tillgångsslag, i syfte att på bästa sätt återspegla hyres- och leasingrelaterade tillgångar samt
finansiella åtaganden på ett rättvisande sätt.
97
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Intäkter från externa kunder rapporteras per geografiskt område baserat på faktureringsadressen.
Koncernen hade under 2025 två kunder som var och en stod för mer än 10 % av koncernens omsättningen, kund 1 stod för en omsättning på 25 7,8 MSEK och
kund 2 stod för en omsättning på 235,5 MSEK. Även under 2024 hade koncernen en kund som stod för mer än 10 % av omsättningen, med en omsättning på
123,8 MSEK.
* Beskrivs som tjänster i framvagnen.
** Avser alla ingångna avtal per bokslutsdagen.
Not 5. Omstruktureringskostnader
MilDef beslutade under fjärde kvartalet 2024 att fokusera sin verksamhet mot försvar- och säkerhetsdomänen. Det innebär att
man ska integrera dotterbolaget Handhelds produkter för försvarsindustrin i övriga verksamheten, och upphöra med de övriga
försäljningssegmenten inom Handheld. Till följd av detta har MilDef
initialt redovisat en omstruktureringsreserv om 310 MSEK som
utgjordes av följande poster:
•
Personalkostnader 7,6 MSEK
•
Lokalkostnader (leasingtillgång) 12,6 MSEK
•
Utrangering av lager 61,0 MSEK
•
Nedskrivning av goodwill och varumärke 185,2 MSEK
•
Nedskrivning av aktiverade produktkostnader 38,8 MSEK
•
Övriga OPEX kostnader 4,8 MSEK
T o talt 310,0 MSEK
Dessa kostnader har redovisats i resultaträkningen under fjärde kvartalet 2024. Under 2025 har tidigare avsatta reserver löst upp i
samband med faktiska kostnader fallit ut, vilket resulterat i en liten intäkt till följd av utfallet var lägre än tidigare avsättning.
98
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Not 4. Intäkter

| 2025 | 2024
Nettoomsättning |  |
Sverige | 579,4 | 400,7
Norge | 235,5 | 220,3
Övriga Norden (exkl Sverige & Norge) | 122,3 | 74,1
Tyskland | 608,1 | 161,8
Europa (exkl Norden & Tyskland) | 262,9 | 147,8
USA | 147,0 | 138,1
Övriga länder | 90,0 | 58,1
Totalt | 2 045,2 | 1 200,9

| MSEK | %fördelning | MSEK | %fördelning
Intäktskategorier | 2025 | 2025 | 2024 | 2024
Försäljning av hårdvara (viss tidpunkt) | 1 608,0 | 78% | 750,7 | 62%
Försäljning av mjukvara (viss tidpunkt) | 76,9 | 4% | 68,5 | 6%
System- och integrationslösningar (över tid)* | 360,3 | 18% | 381,7 | 32%
Totalt | 2 045,2 |  | 1 200,9 |

Koncernens immateriella och materiella anläggningstillgångar fördelade per land | 2025 | 2024
Sverige | 464,6 | 369,8
Norge | 103,1 | 96,2
USA | 1,0 | 2,7
Storbritannien | 25,8 | 10,5
Tyskland | 933,0 | 2,7
Övriga | 0,0 | 0,1
Totalt | 1 527,5 | 482,0

Ingångna ännu ej uppfyllda avtal** | 2025 | 2024
Kommande 12 månaderna | 2 092 | 1 149
Inom 12-24 månader | 836 | 269
Inom 25-36 månader | 400 | 229
Efter 36 måander | 267 | 408
Totalt | 3 595 | 2 055

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 5. Omstruktureringskostnader
Not 6. Övriga rörelseintäkter/-kostnader
Not 7. Kostnadsslagsindelning
Not 8. Revisionsarvode
Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt VD och styrelsens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det
ankommer på företagets revisor att utföra för att kunna avlämna revisionsberättelse samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser
vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter.
99
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Kostnadsslagsindelning | 2025 | 2024
Kostnad för sålda varor | -5,4 | 61,0
Övriga kostnader | -2,5 | 4,8
Personalkostnader | -1,0 | 7,6
Av- och nedskrivningar | 0,0 | 236,6
Totalt | -8,9 | 310,0

| 2025 | 2024
Valutakursvinst på rörelsefordringar/skulder | 35,0 | 6,1
Valutakursförlust på rörelsefordringar/skulder | -38,1 | -14,5
Övrigt | - | -
Totalt | -3,1 | -8,4

| 2025 | 2024
Varukostnad | 1 113,6 | 651,7
Övriga kostnader | 176,0 | 111,8
Personalkostnader | 430,8 | 328,2
Avskrivningar | 110,7 | 303,4
Övriga rörelsekostnader | 38,6 | 14,8
Totalt | 1 869,7 | 1 409,8

| 2025 | 2024
Öhrlings PricewaterhouseCoopers: |  |
Revisionsuppdrag | 4,0 | 3,0
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag | - | -
Skatterådgivning | - | 0,1
Övriga tjänster | - | -
Totalt | 4,0 | 3,1
Mazars: |  |
Revisionsuppdrag | 0,3 | 0,3
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag | - | -
Skatterådgivning | 0,9 | 0,9
Övriga tjänster | - | -
Totalt | 1,2 | 1,2
Övriga: |  |
Revisionsuppdrag | 1,1 | 0,0
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdrag | - | -
Skatterådgivning | - | -
Övriga tjänster | - | -
Totalt | 1,1 | 0,0

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 9. Av- och nedskrivningar
Not 10. Leasingavtal
I resultaträkningen redovisas följande belopp som relaterande till nyttjanderättstillgångar:
Leasingbetalningar för korttidsleasingavtal (där leasingperioden är 12 månader eller mindre) och leasingtillgångar av lågt värde (underliggande tillgångs-
värde understiger 5 000 USD) redovisas som rörelsekostnad i resultaträkningen och ingår därmed inte i nyttjanderätten eller leasingskulden.
Om leasingavtalet innehåller variabla leasingavgifter, som inte beror på ett index eller en räntesats, redovisas även detta som en rörelsekostnad i resultat-
räkningen. Eventuella servicekomponenter i ett leasingavtal separeras från den leasade tillgången och redovisas som rörelsekostnad i resultaträkningen.
Det totala kassaflödet hänförligt till i balansräkningen redovisade hyres- och leasingavtal uppgår till -25,2 MSEK (-25,7), varav -5,7 MSEK (-3,6) avser ränte-
kostnader som redovisas i kassaflödet från den löpande verksamheten. Resterande kassaflöde ingår som en del i koncernens kassaflöde från finansierings-
verksamheten.
Not 1 1. Anställda och personalkostnader etc
100
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

| 2025 | 2024
Goodwill | - | 141,4
Nyttjanderättstillgångar | 32,7 | 35,6
Aktiverad produktutveckling | 4,6 | 62,0
Exklusivitetsavtal | 29,1 | -
Kundrelationer | 27,2 | 6,7
Varumärke | 1,8 | 49,5
Programvara | 4,0 | 2,2
Övriga immateriella anläggningstillgångar | 0,8 | 0,1
Nedlagda kostnader på annans fastighet | 2,0 | 1,4
Inventarier, verktyg och installationer | 8,7 | 4,5
Totalt | 111,0 | 303,4

Belopp som redovisats i resultatet | 2025 | 2024
Avskrivningar - Kostnad såld vara | 2,5 | 1,8
Avskrivningar - Administrationskostnader | 17,5 | 12,9
Avskrivningar - Försäljningskostnader | 5,9 | 4,3
Avskrivningar - Forsknings- och utvecklingskostnader | 5,3 | 3,9
Räntekostnader för leasingskulder (ingår i finansiella kostnader) | 5,7 | 3,6
Kostnader hänförliga till leasingavtal av lågt värde | 0,2 | 0,2
Kostnader för korttidsleasingavtal | 0,1 | 0,1
Summa | 37,2 | 26,9

Antal anställda 2025 | Sverige | Norge | Storbritannien | USA | Finland | Tyskland | Frankrike | Totalt
Medelantal anställda | 252 | 39 | 54 | 18 | 1 | 78 | 2 | 443
Andel män (%) | 74 | 77 | 66 | 80 | 100 | 74 | 100 | 74
Antal anställda 31/12 | 262 | 40 | 62 | 17 | 1 | 95 | 2 | 479
Andel män (%) | 73 | 80 | 65 | 82 | 100 | 75 | 1 | 74

Antal anställda 2024 | Sverige | Norge | Storbritannien | USA | Finland | Tyskland | Frankrike | Totalt
Medelantal anställda | 239 | 36 | 19 | 18 | 1 | 6 | 0 | 319
Andel män (%) | 74 | 78 | 60 | 78 | 100 | 81 | - | 74
Antal anställda 31/12 | 242 | 37 | 21 | 20 | 1 | 6 | 0 | 327
Andel män (%) | 75 | 78 | 61 | 80 | 100 | 81 | - | 75

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Ledande befattningshavare utgörs av personer i koncernledningen. Övriga ledande personer utgörs av styrelseledamöter.
För år 2025 var antalet VD, ledande befattningshavare och styrelseledamöter vid årets utgång 13 (14) personer . Inga avtal avseende
avgångsvederlag finns.
101
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Könsfördelning i företagsledningen (per 31 december) | 2025 | 2024
Styrelsen | 7 | 7
Andel män % | 71 | 71
Ledningsgrupp | 7 | 7
Andel män % | 57 | 57

Löner och ersättningar | 2025 | 2024
Löner och ersättningar mm | 316,0 | 232,6
(Varav löner och ersättningar till styrelse, VD och ledande befattningshavare) | 13,7 | 12,0
(Varav bonus till styrelse, VD och andra ledande befattningshavare) | - | -
Pensionskostnader, avgiftsbaserade planer | 20,9 | 21,7
(Varav styrelse, VD, ledande befattningshavare och övriga ledande personer) | 2,5 | 2,4
Sociala avgifter | 46,8 | 62,3

Löner och andra ersättningar till ledande befattningshavare |  |  |  |  |
| Grundlön/ |  |  |  |
2025, TSEK | Styrelsearvode | Rörlig ersättning | Övriga förmåner | Pensionskostnad | Totalt
Styrelsens ordförande Björn Karlsson | 565 | - | - | - | 565
Styrelseledamot Jan Andersson | 280 | - | - | - | 280
Styrelseledamot Lennart Pihl | 370 | - | - | - | 370
Styrelseledamot Charlotte Darth | 310 | - | - | - | 310
Styrelseledamot Elisabeth Åbom | 250 | - | - | - | 250
Styrelseledamot Carl Mellander | 310 | - | - | - | 310
Styrelseledamot Bengt-Arne Molin | 250 | - | - | - | 250
Verkställande direktör Daniel Ljunggren | 2 747 | - | 216 | 796 | 3 759
Andra ledande befattningshavare (6) | 7 846 | - | 401 | 1 656 | 9 903
Totalt | 12 928 | - | 617 | 2 452 | 15 997

| Grundlön/ |  |  |  |
2024, TSEK | Styrelsearvode | Rörlig ersättning | Övriga förmåner | Pensionskostnad | Totalt
Styrelsens ordförande Björn Karlsson | 505 | - | - | - | 505
Styrelseledamot Jan Andersson | 245 | - | - | - | 245
Styrelseledamot Lennart Pihl | 325 | - | - | - | 325
Styrelseledamot Charlotte Darth | 275 | - | - | - | 275
Styrelseledamot Marianne Trolle | 225 | - | - | - | 225
Styrelseledamot Christian Hammenborn | 275 | - | - | - | 275
Styrelseledamot Bengt-Arne Molin | 225 | - | - | - | 225
Verkställande direktör Daniel Ljunggren | 2 119 | - | 337 | 831 | 3 288
Andra ledande befattningshavare (6) | 7 289 | - | 162 | 1 549 | 8 999
Totalt | 11 483 | - | 499 | 2 380 | 14 362

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
I enlighet med aktiebolagslagen och Svensk kod för bolagsstyrning ska bolagsstämman, i ett publikt aktiebolag vars aktier är
upptagna till handel på en reglerad marknad, besluta om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare. Årsstämman 2025
beslutade om riktlinjer för ersättning till den verkställande direktören och övriga ledande befattningshavare enligt följande.
Ledande befattningshavare, inklusive VD och koncernchefen samt övriga medlemmar av koncernledningen omfattas av dessa
riktlinjer. I den mån styrelseledamot i bolaget utför arbete för bolaget vid sidan av sitt styrelseuppdrag ska dessa riktlinjer även
tillämpas för eventuell ersättning som betalas till styrelseledamoten för sådant arbete. Principerna är framåtblickande, det vill säga
de gäller för avtalad ersättning och ändringar av redan avtalad ersättning, efter det att riktlinjerna har antagits av årsstämman 2025.
Dessa principer gäller inte för någon ersättning som beslutats eller godkänts av årsstämman.
MilDef är en systemintegratör och helhetsleverantör som specialiserat sig på robust IT till försvar och säkerhet. Som en ledande
leverantör av taktisk IT har MilDef kopplat sina strategier mot expansion inom de tre områdena hårdvara, tjänster och mjukvara.
Kännetecknande för MilDefs erbjudande inom dessa områden är robusthet, säkerhet och kundanpassning. Tre tillväxtfundament
bygger MilDefs framtida expansion och ligger till grund för bolagets strategi; internationalisering, portföljutveckling och förvärv.
För ytterligare information om MilDefs strategi se www.mildef.com.
En förutsättning för att framgångsrikt genomföra MilDefs affärsstrategi och tillvarata bolagets långsiktiga intressen, däribland dess
hållbarhetsarbete, är att MilDef kan rekrytera, utveckla och behålla kvalificerade ledande befattningshavare. Av den anledningen
är det nödvändigt att MilDef erbjuder marknadsmässig och konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer gör det möjligt för MilDef
att erbjuda ledande befattningshavare konkurrenskraftiga ersättningspaket. All rörlig kontant ersättning som omfattas av dessa
principer ska syfta till att främja koncernens affärsstrategi och långsiktiga intressen, däribland dess hållbarhetsprofil.
Ersättningskomponenter
Ersättningen ska vara marknadsmässig och utgöras av fast kontantlön, rörlig ersättning, pension samt andra förmåner. Bolags-
stämman kan därutöver, oberoende av dessa riktlinjer, besluta om exempelvis aktie och aktiekursrelaterade incitamentsprogram.
Ersättning kan också utgå i form av konsultarvode till styrelseledamot som utför arbete för bolaget vid sidan om sitt styrelse-
uppdrag.
Fast kontantlön
Fast kontantlön ska fastställas med utgångspunkten att den ska vara konkurrenskraftig tillsammans med övriga ersättnings-
komponenter. Den absoluta nivån ska fastställas utifrån den aktuella befattningen och den enskildes kompetens, erfarenhet och
prestation. Den fasta kontantlönen ska revideras årligen.
Rörlig ersättning
Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år. Den rörliga kontant-
ersättningen har en fastställd övre gräns och får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga kontantlönen. Rörlig ersättning ska
enbart vara pensionsgrundande i den mån det krävs enligt bindande kollektivavtalsbestämmelser eller lokal lagstiftning. Ytterligare
rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är tidsbegränsade och
endast görs på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla ledande befattningshavare, eller som ersättning för extra-
ordinära arbetsinsatser utöver ledande befattningshavarens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte överstiga ett
belopp motsvarande 50 procent av den årliga fasta kontantlönen samt ej ges mer än en gång per år och per individ. Beslut om
sådan ersättning för VD och koncernchefen ska fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet. Beslut om sådan ersättning för
övriga ledande befattningshavare ska fattas av ersättningsutskottet på förslag av VD och koncernchefen.
Pension
Ledande befattningshavare äger rätt till pensionslösningar enligt kollektivavtal (Teknikföretagen). Pensionsåtaganden ska som
huvudregel vara premiebestämda, och följa ITP1 pensionsplan enligt vilken pensionsavsättningar görs med 4,5 procent för löne-
delar upp till 7,5 inkomstbasbelopp och med 30 procent för lönedelar över 7,5 inkomstbasbelopp. Avsättning för deltidspensions-
möjlighet sker också från bolagets sida. Avsteg från denna huvudregel kan komma att göras vid utseende av nya ledande befatt-
ningshavare vars anställningsavtal sedan tidigare omfattar förmånsbestämda pensionsplaner eller om befattningshavaren omfattas
av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Pensionspremierna för premiebestämd pension ska
uppgå till högst 35 procent av den fasta årliga kontantlönen. Pensionsavsättningar ska endast ske på rörlig kontantersättning och
andra löneförmåner om så krävs av tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på befattningshavaren eller lokal
lagstiftning.
Andra förmåner
Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring, sjuk- och sjukvårdsförsäkring samt bilförmåner. Sådana förmåner får sammanlagt
uppgå till högst 15 procent av den fasta årliga lönen.
Utländska förhållanden
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa
tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.
Konsultarvode till styrelseledamot
För de fall styrelseledamot, inklusive genom helägt bolag, utför arbete för bolaget utöver styrelsearbetet kan särskilt arvode för
detta betalas (konsultarvode). Arvodet ska baseras på gällande marknadspris och sättas i relation till nyttan för bolaget.
Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning etc.
Ersättningsutskottet ska följa och utvärdera program för rörlig ersättning till ledande befattningshavare. När prestationsperioden
har avslutats ska det fastställas i vilken utsträckning kriterierna för utdelning av rörlig ersättning uppfyllts. Ersättningsutskottet
102
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig ersättning till VD och koncernchef. Såvitt avser rörlig ersättning till övriga befatt-
ningshavare ansvarar VD och koncernchef för bedömningen. Såvitt avser finansiella kriterier ska bedömningen baseras på den av
bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen. Rörlig kontantersättning kan utbetalas efter avslutad prestationsperiod
eller vara föremål för uppskjuten utbetalning. Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal helt eller delvis återkräva rörlig
ersättning som utbetalats på felaktiga grunder (så kallad claw back).
Upphörande av anställning
Om anställningen för en ledande befattningshavare sägs upp från bolagets sida ska uppsägningstiden inte överstiga 12 månader.
Under uppsägningstiden gäller alla anställningsvillkor, om inte annat uttryckligen överenskommits mellan företaget och den anställde.
Inga ytterligare avgångsvederlag kommer att utgå till den anställde. När en ledande befattningshavare säger upp sin anställning
kommer den avtalade uppsägningstiden inte att överstiga 6 månader, för VD och koncernchef 12 månader, och det föreligger
ingen rätt till något avgångsvederlag.
Lön och anställningsvillkor för medarbetare
Vid upprättandet av styrelsens förslag till dessa riktlinjer för ersättning har nuvarande lön och anställningsvillkor för MilDefs
medarbetare beaktats. Information om medarbetarnas totala inkomster, ersättningens delar, ökning och tillväxttakt över tid, har
utvärderats. Därefter har ersättningsutskottet och styrelsen beslutat huruvida principerna och begränsningarna i dem är rimliga.
Beslutsprocessen för att fastställa, granska och införa riktlinjerna
Styrelsen har tidigare inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer
för ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram
förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet
ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Styrelsens ordförande kan vara ordförande
i ersättningsutskottet. Övriga bolagsstämmovalda ledamöter i ersättningsutskottet ska vara oberoende i förhållande till bolaget
och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte VD och koncernchef eller
andra personer i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna. I den mån konsulttjänster utförs av styrelseledamot i bolaget
har den berörda styrelseledamoten inte rätt att delta i styrelsens eller ersättningsutskottets beredning av frågor rörande ersättning
för de aktuella konsulttjänsterna.
Avvikelse från riktlinjerna
Styrelsen får tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller delvis om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett avsteg är nödvän-
digt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.
Avvikelser ska redovisas och motiveras i efterföljande ersättningsrapport. Det ingår i ersättningsutskottets uppgifter att bereda
styrelsens beslut i frågor om ersättning till bolagsledningen, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.
Beskrivning av väsentliga förändringar i riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare samt återgivande av
eventuella synpunkter från aktieägare
Riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare har inför årsstämman 2025 setts över i sin helhet. Väsentliga förändringar
är som följer. Den rörliga kontantersättningen har en fastställd övre gräns och får uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga
kontantlönen. Denna gräns var tidigare satt till högst 35 procent. Bolaget har sedan den 1 januari 2025 gått in i kollektivavtal
(Teknikföretagen) och pensionerna hanteras nu inom ramen för det, vilket kostnadsmässigt ligger i linje med tidigare nivåer.
Inga synpunkter på ersättningsriktlinjerna har framkommit från bolagets aktieägare.
103
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025
NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 12. Finansnetto
Not 13. Skatt
104
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

| 2025 | 2024
Valutakursvinst, ej av rörelsekaraktär | - | 2,4
Ränteintäkter | 11,3 | 8,5
Övriga finansiella intäkter | - | 0,9
Finansiella intäkter | 11,3 | 11,8
Valutakursförlust, ej av rörelsekaraktär | -14,3 | -
Räntekostnader | -37,3 | -24,5
Övriga finansiella kostnader | -2,4 | -0,9
Finansiella kostnader | -54,0 | -25,4

Skatt redovisad i resultaträkningen | 2025 | 2024
Aktuell skatt för året | -68,5 | -12,7
Uppskjuten skatt | 44,0 | 15,1
Justeringar avseende tidigare år | 1,0 | -0,2
Totalt | -23,6 | 2,2

Årets uppskjutna skattekostnader/intäkter | 2025 | 2024
Skatt hänförlig till förändring i underskott | - | -
Skatt hänförlig till förändring i temporära skillnader | 44,7 | 15,0
Skatt hänförlig till bokslutsdispostioner | -0,7 | 0,1
Omvärdering av underskottsavdrag | - | -
Totalt | 44,0 | 15,1

Skatt på årets resultat | 2025 | 2024
Resultat före skatt enligt resultaträkningen | 171,6 | -222,6
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget (20,6%) | -35,3 | 45,8
Avstämning av redovisad skatt |  |
Ej skattepliktiga intäkter | 0,7 | 0,4
Ej avdragsgilla kostnader | 7,8 | -44,0
Kostnader som redovisats över eget kapital | 1,0 | 0,9
Effekt av förändring i temporära skillnader | 0,9 | 0,5
Ej aktiverade underskott avdrag på förluster | - | -
Omvärdering av uppskjuten skatt hänförlig till underskottsavdrag | - | -
Skatt hänförlig till tidigare år | 2,3 | 0,2
Skillnad i skattesats mellan länder inom koncernen | -0,9 | -1,5
Redovisad skattekostnad/-intäkt | -23,6 | 2,2

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Uppskjutna skattefordringar värderas till högst det belop som sannolikt kommer att återvinnas baserat på innevarande och framtida skatte-plik-
tig resultat. Koncernen har outnyttjade underskottsavdrag uppgående till 91,7 (2,6) MSEK, varav 0,0 (0,2) MSEK avser ej redovisade underskotts-
avdrag då det bedöms osäkert om dessa underskottsavdrag kommer att kunna utnyttjas på grund av osäkerhet om när i framtiden tillräckliga
skattepliktiga överskott kommer att genereras. Det föreligger inte någon förfallotidpunkt som begränsar utnyttjande av underskottsavdragen
motsvarande.
Ingen skatt redovisas i övrigt totalresultat.
105
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Uppskjuten skattefordran/uppskjuten skatteskuld 2025 | Uppskjuten skattefordran | Uppskjuten skatteskuld | Netto
Immateriella anläggningstillgångar | 0,4 | -101,5 | -101,1
Materiella anläggningstillgångar | 1,1 |  | 1,1 -
Finansiella tillgångar |  | - | - -
Omsättningstillgångar | 15,1 | -1,5 | 13,6
Kortfristiga skulder |  | -1,9 - | -1,9
Underskottsavdrag | 24,9 |  | 24,9 -
Totalt | 41,5 | -104,9 | -63,4

Uppskjuten skattefordran/uppskjuten skatteskuld 2024 | Uppskjuten skattefordran | Uppskjuten skatteskuld | Netto
Immateriella anläggningstillgångar | 10,2 | -23,8 | -13,6
Materiella anläggningstillgångar | 0,8 |  | 0,8 -
Finansiella tillgångar |  | - | - -
Omsättningstillgångar | 7,7 |  | 7,7 -
Kortfristiga skulder |  | -1,0 - | -1,0
Underskottsavdrag | 0,4 |  | 0,4 -
Totalt | 19,2 | -24,8 | -5,7

Avstämning av uppskjuten nettoskuld | 2025 | 2024
Nettoskuld vid årets ingång | -5,7 | -23,2
Omräkningsdifferens vid omräkning av utländska dotterbolag | 1,8 | 2,4
Tillkommit via rörelseförvärv | -103,5 | -
Redovisat över resultaträkningen | 44,0 | 15,1
Nettoskuld vid årets slut | -63,4 | -5,7

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 14. Immateriella anläggningstillgångar
106
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  |  |  |  |  |  | Övriga |
| Aktiverad | Goodwill |  |  |  |  | immateriella |
| produkt- | (Rörelse- | Exklusivi- | Kund- |  | Program- | anläggnings- |
2025, MSEK | utveckling | förvärv) | tetsavtal | relationer | Varumärke | vara | tillgångar | Totalt
Anskaffningsvärden |  |  |  |  |  |  |  |
Ingående balans 1 januari | 131,8 | 464,2 | 11,0 | 83,3 | 56,6 | 21,9 | 1,2 | 769,8
Årets anskaffningar |  | 1,9 - |  | - | - | - | - | 1,9 -
Årets avyttringar |  | - | - | - | - | - | -0,6 - | -0,6
Årets omklassificering |  | - | - | - | - | - | - | 0,0 -
Tillkommit genom förvärv | 1,7 | 593,8 | 87,2 | 247,1 | 21,2 | 11,5 | 2,5 | 965,0
Omräkningsdifferens |  | -7,2 - | -3,8 | -9,2 | -0,5 | -1,5 | -0,1 | -22,3
Utgående balans |  |  |  |  |  |  |  |
31 december | 133,5 | 1 052,7 | 94,4 | 321,1 | 77,2 | 31,9 | 3,0 | 1 713,9
Av- och nedskrivningar |  |  |  |  |  |  |  |
Ingående balans 1 januari | -119,1 | -141,6 | -11,0 | -40,6 | -56,6 | -8,5 | -1,0 | -378,3
Årets av- och nedskrivningar | -4,6 |  | -29,1 - | -27,2 | -1,8 | -4,0 | -0,8 | -67,5
Årets avyttringar |  | - | - | - | - | - | 0,5 - | 0,5
Tillkommit genom förvärv | -1,4 |  | - | - | - | - | -1,1 - | -2,5
Omräkningsdifferens |  | 0,0 - | 2,5 | 3,4 | 0,2 | 0,6 | 0,0 | 6,8
Utgående balans |  |  |  |  |  |  |  |
31 december | -125,0 | -141,6 | -3 7,6 | -64,4 | -58,2 | -11,9 | -2,3 | -441,0
Redovisat värde |  |  |  |  |  |  |  |
31 december 2025 | 8,5 | 911,2 | 56,8 | 256,8 | 19,0 | 20,0 | 0,7 | 1 273,0

|  |  |  |  |  |  | Övriga |
| Aktiverad | Goodwill |  |  |  |  | immateriella |
| produkt- | (Rörelse- | Exklusivi- | Kund- |  | Program- | anläggnings- |
2024, MSEK | utveckling | förvärv) | tetsavtal | relationer | Varumärke | vara | tillgångar | Totalt
Anskaffningsvärden |  |  |  |  |  |  |  |
Ingående balans 1 januari | 125,8 | 4 6 1,5 | 10,0 | 82,5 | 56,5 | 22,2 | 1,2 | 759,8
Årets anskaffningar | 6,0 | 3,9 |  | - | - | - | - | 9,9 -
Årets avyttringar |  | - | - | - | - | - | - | - -
Årets omklassificering |  | - | - | - | - | - | - | - -
Tillkommit genom förvärv |  | - | - | - | - | - | - | - -
Omräkningsdifferens |  | -1,0 - | 1,0 | 0,8 | 0,1 | -0,3 |  | 0,2 -
Utgående balans |  |  |  |  |  |  |  |
31 december | 131,8 | 464,2 | 11,0 | 83,3 | 56,6 | 21,9 | 1,2 | 769,9
Av- och nedskrivningar |  |  |  |  |  |  |  |
Ingående balans 1 januari | -5 7,3 |  | -10,0 - | -32,8 | -7,2 | -6,3 | -0,9 | -114,6
Årets av- och nedskrivningar | -6 1,8 | -141,6 |  | -6,7 - | -49,4 | -2,2 | -0,1 | -261,8
Årets avyttringar |  | - | - | - | - | - | - | - -
Omräkningsdifferens |  | - | -1,0 - | -1,0 | 0,0 | 0,1 |  | -1,9 -
Utgående balans |  |  |  |  |  |  |  |
31 december | -119,1 | -141,6 | -11,0 | -40,6 | -56,6 | -8,5 | -1,0 | -378,3
Redovisat värde |  |  |  |  |  |  |  |
31 december 2024 | 12,7 | 322,6 | 0,0 | 42,7 | 0,0 | 13,4 | 0,2 | 391,6

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Rörelseförvärv
Goodwill har uppstått i samband med förvärv av rörelser. MilDef tillämpar IAS 38 Immateriella tillgångar, som innebär att goodwill
och tillgångar med obestämd nyttjandeperiod inte skrivs av. Däremot genomförs årligen, eller oftare om indikationer finns på att
behov kan föreligga, ett nedskrivningstest i enlighet med IAS 36 varvid koncernens bokförda värden på dessa tillgångar ställs
mot deras beräknade nyttjandevärden baserade på deras diskonterade framtida kassaflöden. När nyttjandevärdet understiger
redovisat värde sker en nedskrivning till nyttjandevärdet. Tillgångarna redovisas således till anskaffningsvärden minskat med
ackumulerade nedskrivningar.
Prövning av nedskrivningsbehov
Den senaste analysen av eventuellt nedskrivningbehov avseende goodwill utfördes per den 31 december 2025. MilDef-koncernen tar
fram budget för ett år i taget. Detta innebär att kassaflöden för det första året i nyttjandeperioden baseras på av styrelsen fastställd
budget.
Kassaflöden fram till slutet av nyttjandeperioden uppskattas genom en extrapolering av det kassaflöde som baseras på upprättad
budget och antaganden under nyttjandeperioden om organisk försäljningstillväxt, rörelsekapitalbehov, bruttovinstmarginaler.
•
Den organiska försäljningstillväxten för år 2–5 beräknas med viss försiktighet med utgångspunkt i koncernens historiska
erfarenheter. Beräknad tillväxttakt varierar för olika förvärv baserat på deras orderläge, marknadsläge, förväntad prisutveckling
etc. För perioder efter år 5 har en lägre tillväxttakt antagits som motsvarar en bedömd konservativ långsiktig tillväxttakt för
branschen.
•
Behovet av rörelsekapital under nyttjandeperioden beräknas med ledning av koncernens historiska erfarenheter och antagen
organisk försäljningstillväxt, samt övriga överväganden.
•
Bruttovinstmarginalen baseras på fastställda budgetar för respektive kassagenererande enhet.
Diskonteringsräntan beräknas genom att en viktning görs av ett bedömt avkastningskrav från marknaden på eget kapital med
tillägg för schablonskatt. Estimerad diskonteringsränta efter skatt varierar mellan förvärvade enheter och uppgår till 10,0-10,8
procent (10,6–12,5). Diskonteringsräntan representerar nuvarande bedömning av risker som är specifika för MilDef-koncernen samt
respektive förvärv. Beräkningen av diskonteringsräntan har baserats på specifika förhållanden i koncernen och kommer från dess
vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC). Kapitalkostnaden för eget kapital baseras på den förväntade avkastningen för kon-
cernens investerare medan kostnaden för koncernens skulder baseras på de räntebärande skulder MilDef är förpliktigad att infria.
Koncernspecifik risk beaktas genom individuellt beaktad betafaktor, vilken årligen utvärderas på grundval av allmänt tillgängliga
marknadsdata.
De tre kassagenererande enheterna MilDef, Sysint AS och roda computer GmbH bedriver sin verksamhet inom samma huvud-
bransch. Även om de geografiska marknaderna viktar något olika, så bedöms riskprofilen som helhet vara tämligen enhetlig. Därför
har samma antaganden tillämpats avseende diskonteringsränta för dessa bolag, med undantag för småbolagspremie år 2025.
Samma enhetliga bedömning gäller även för förväntat framtida kassaflöde bortom år 2030 som har extrapolerats med hjälp av en
bedömd genomsnittlig långsiktig tillväxt, terminaltillväxt, på 2,0 procent (2,0).
Känslighetsanalys
En känslighetsanalys har genomförts avseende de väsentliga antaganden som tillämpats vid nedskrivningsprövningen.
Nedanstående antaganden har prövats för att testa känsligheten.
•
Den organiska tillväxttakten år 2–5 blir fem procentenheter lägre.
•
Bruttovinstmarginalen blir fem procentenheter lägre.
•
Rörelsekapitalbehovet för den organiska tillväxten blir fem procentenheter högre.
•
Diskonteringsräntan blir två procentenheter högre.
Inget av ovanstående antaganden har inneburit att nedskrivningsbehov uppstått för någon av koncernens kassagenererande
enheter, varför inget nedskrivningsbehov anses föreligga.
107
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

I totalresultatet ingår av- och nedskrivningar enligt nedan: | 2025 | 2024
Kostnad såld vara | 1,1 | 2,5
Försäljningskostnader | 54,9 | 48,3
Administrationskostnader | 6,4 | 6,7
Forsknings- och utvecklingskostnader | 6,2 | 19,1
Omstruktureringskostnader | -1,4 | 185,0
Total | 67,3 | 261,8

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Se även not 29.
Not 15. Materiella anläggningstillgångar
108
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Fördelad goodwill per kassagenererande enhet | 2025 | 2024
Sysint AS | 64,5 | 68,3
MilDef | 255,7 | 254,2
roda computer GmbH | 591,0 | -
Totalt | 911,2 | 322,6

| 2025 | 2024
Nedlagda kostnader på annans fastighet |  |
Anskaffningsvärden |  |
Ingående balans 1 januari | 12,8 | 10,8
Årets anskaffningar | 5,9 | 1,7
Årets avyttringar | -0,1 | -
Årets omklassificerningar | - | -
Tillkommit genom förvärv | 5,1 | -
Omräkningsdifferens | -0,5 | 0,2
Utgående balans 31 december | 23,2 | 12,8
Av- och nedskrivningar |  |
Ingående balans 1 januari | -4,2 | -2,8
Årets av- och nedskrivningar | -2,0 | -1,4
Årets avyttringar | 0,1 | -
Tillkommit genom förvärv | -3,5 | -
Omräkningsdifferens | 0,2 | -0,1
Utgående balans 31 december | -9,6 | -4,2
Redovisat värde 31 december | 13,6 | 8,6
Inventarier, verktyg och installationer |  |
Anskaffningsvärden |  |
Ingående balans 1 januari | 29,4 | 28,8
Årets anskaffningar | 17,0 | 2,9
Årets avyttringar | -3,6 | -2,8
Tillkommit genom förvärv | 21,9 | -
Omräkningsdifferens | -1,2 | 0,3
Utgående balans 31 december | 63,4 | 29,4
Av- och nedskrivningar |  |
Ingående balans 1 januari | -17,6 | -15,3
Årets av- och nedskrivningar | -8,7 | -4,7
Årets avyttringar | 2,5 | 2,6
Tillkommit genom förvärv | -10,7 | -
Omräkningsdifferens | 0,6 | -0,2
Utgående balans 31 december | -34,0 | -17,6
Redovisat värde 31 december | 29,4 | 11,8

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 16. Andra långfristiga fordringar
109
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  | 2025 | 2024
Nyttjanderättstillgångar |  |  |
Anskaffningsvärden |  |  |
Ingående balans 1 januari |  | 140,2 | 140,8
Tillkommande nyttjanderättstillgångar |  | 163,2 | 18,2
Tillkommit genom förvärv |  | 20,1 | -
Avslutade kontrakt |  | -22,5 | -7,7
Årets omklassificering |  | - | -
Omräkningsdifferenser |  | -3,6 | 1,2
Utgående balans 31 december |  | 297,4 | 140,2
Av- och nedskrivningar |  |  |
Ingående balans 1 januari |  | -70,2 | -40,3
Årets av- och nedskrivningar |  | -32,7 | -35,6
Avslutade kontrakt |  | 16,9 | 6,2
Tillkommit genom förvärv |  | -4,0 | -
Årets omklassificering |  | - | -
Omräkningsdifferenser |  | 4,2 | -0,5
Utgående balans 31 december |  | -85,9 | -70,2
Redovisat värde 31 december |  | 211,6 | 70,0
Per den 31 december uppgår redovisade värdet av nyttjanderätter 2 1 1,6 MSEK (70,0) varav leasad tillgång i form av fastigheter 198,3 MSEK |  |  |
(58,8) och bilar 13,3 MSEK (11,3). |  |  |
I totalresultatet ingår avskrivningar enligt nedan: |  |  |
Kostnad såld vara |  | 0,7 | 0,7
Försäljningskostnader |  | 28,4 | 16,4
Administrationskostnader |  | 7,8 | 6,0
Forsknings- och utvecklingskostnader |  | 6,6 | 6,1
Total |  | 43,5 | 29,2

| 2025 | 2024
Ingående balans 1 januari | 0,3 | 0,3
Tillkommande hyresdeposition | 0,3 | -
Tillkommande långfristig fordran | 2,8 | -
Omräkningsdifferens | 0,0 | 0,0
Totalt | 3,4 | 0,3

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 17. Varulager
Direkt materialkostnad för total verksamhet uppgick under året till 1 1 13,6 MSEK (651,7), inklusive 8,1 MSEK (3,2) i negativ justering av inkurans-
reserv. Inkuransreserven för färdiga varor och handelsvaror uppgår till 31,0 MSEK (24,6), vilket motsvarar 6 procent (9) av lagervärdet före
avdrag för inkurans.
Not 18. Kundfordringar
MilDef tillämpar den förenklade metoden för beräkning av kreditförluster som bygger på historiska data gällande betalningsmönster och
betalningsförmåga hos motparten. Utifrån historisk data bedöms de förväntade kreditförlusterna vara ytterst begränsade. Koncernen har inte
bokfört några kreditförluster under året.
Per den 31 december 2025 var kundfordringar om 6 7,2 MSEK (39,4) förfallna inom koncernen utan att något nedskrivningsbehov bedöms
föreligga. Den maximala exponeringen för kreditrisker per balansdagen är det verkliga värdet för kundfordringar och avtalstillgångar, vilka
överensstämmer med redovisat värde.
Det finns inga panter som säkerhet för redovisade fordringar.
Not 19. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
110
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

| 2025 | 2024
Varulager inklusive inkuransreserv |  |
Varor under tillverkning | 18,5 | 12,5
Färdiga varor och handelsvaror | 537,1 | 243,2
Förskott till leverantör | 7,2 | 3,2
Totalt | 562,8 | 259,0
Förändring av inkuransreserv |  |
Ingående balans | -24,6 | -21,3
Förändring av inkuransreserv | -7,3 | -5,1
Utrangeringar | 0,9 | 1,9
Valutakursdifferenser | 0,0 | 0,0
Inkuransreserv per den 31 december | -31,0 | -24,6
Redovisat värde 31 december | 531,8 | 234,4

| 2025 | 2024
Kundfordringar | 513,9 | 330,1
Totalt | 513,9 | 330,1
Åldersanalys kundfordringar |  |
Ej förfallna kundfordringar | 446,6 | 290,7
Förfallna kundfordringar 1-30 dgr | 46,1 | 28,6
Förfallna kundfordringar 31-90 dgr | 16,1 | 5,0
Förfallna kundfordringar > 90 dgr | 5,1 | 5,7
Totalt | 513,9 | 330,1

| 2025 | 2024
Förutbetald hyra | 8,9 | 4,4
Förutbetald försäkring | 3,1 | 2,5
Förutbetald marknadskostnad | 0,9 | 1,2
Förutbetald bankavgift | 3,3 | 1,3
Förutbetald IT-tjänst | 6,8 | 3,6
Upplupna intäkter, projekt | 15,1 | 0,1
Övriga poster | 6,0 | 2,9
Totalt | 44,1 | 15,9

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 20. Eget kapital och antalet aktier
Per den 31 december 2025 omfattade det registrerade aktiekapitalet 47 1 14 895 stamaktier med ett kvotvärde på 0,25 kronor per aktie. Alla är
fullt betalda. Moderbolaget innehar 20 000 aktier i sig själva och dotterbolagen innehar inga aktier i sig själva. Innehavare av aktier är berättigade
till utdelning (för moderbolagets innehav av egna aktier utgår ingen utdelning) och aktieinnehavet berättigar till rösträtt vid årsstämman med en
röst per aktie.
Reserver inom eget kapital
Konsoliderat eget kapital innefattar en omräkningsreserv. Omräkningsreserven omfattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning
av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella
rapporter presenteras i.
Långsiktigt incitamentsprogram 2025/2028
Vid ordinarie årsstämma 2025 fattades beslut i enlighet med styrelsens förslag om ett prestationsbaserat långsiktigt incitamentsprogram (LTIP
2025/2028) som omfattar MilDefs koncernledning om sex anställda. Deltagarna tilldelas prestationsbaserade aktierätter som kan ge rätt till aktier i
bolaget. Varje aktierätt ger en aktie vid maximalt utfall i programmet. Efter intjänandeperioden kommer deltagarna att vederlagsfritt tilldelas aktier
i MilDef Group AB om vissa prestationsmål är uppfyllda. En grundförutsättning för tilldelning av aktier är att deltagaren, med vissa undantag, är
fortsatt anställd i MilDef-koncernen under de tre år som programmet löper på.
Därutöver krävs att MilDefs justerade EBITDA per aktie under löptiden minst uppgått till vissa nivåer samt att kursutvecklingen på MilDefs aktie på
Nasdaq Stockholm varit positiv under löptiden, dvs. kursen behöver överstiga 249,81 SEK. Maximalt antal aktier som kan tilldelas deltagarna enligt
LTIP 2025/2028 ska vara begränsat till högst 20 000 aktier, vilket motsvarar cirka 0,04 procent av samtliga utestående aktier i bolaget. Under året har
15 000 aktierätter tilldelats anställda.
Koncernens prestationsbaserade långsiktiga incitamentsprogram möjliggör för de anställda att erhålla aktier i företaget. Det verkliga värdet på till-
delade aktierätter redovisas som en personalkostnad med en motsvarande ökning av eget kapital. Det verkliga värdet beräknas vid tilldelnings-
tidpunkten och fördelas över intjänandeperioden. Den kostnad som redovisas motsvarar verkligt värde av aktierätterna, med hänsyn till marknads-
villkor. Den faktiska kostnaden som redovisas under programmets löptid påverkas av i vilken utsträckning tjänstgöringsvillkor och prestationsvillkor
uppfylls. Huruvida marknadsvillkor uppfylls eller inte påverkar dock inte den redovisade kostnaden. Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade
instrument till anställda som ersättning för utförda tjänster kostnadsförs fördelat på de perioder under vilka tjänsterna utförs. Skuld för sociala avgifter
baseras på aktiernas verkliga värde vid rapporttillfället och vid varje boksluts aktuella bedömningar om utfall av samtliga villkor i programmet.
Den totala kostnaden för aktierelaterade ersättningar under delårsperioden uppgick till 0,5 MSEK med en motsvarande ökning direkt mot eget
kapital.
Utöver detta har kostnader för sociala avgifter kostnadsförts om 0,2 MSEK och en motsvarande skuld for sociala avgifter uppgår till samma belopp.
Not 21. Ställda säkerheter
111
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  |  | Övrigt till- |
| Antal | Aktie- |  |
Förändring av antal aktier |  |  | skjutet ka- | Summa
| aktier | kapital |  |
|  |  | pital |
Per 1 januari 2024 | 39 859 566 | 10,0 | 729,3 | 739,3
Nyemission | 5 713 502 | 1,4 | 511,4 | 512,8
Emissionskostnader |  | - | -17,8 - | -17,8
Per 31 december 2024 | 45 573 068 | 11,4 | 1 222,8 | 1 234,3
Nyemission | 1 541 827 | 0,4 | 322,3 | 322,7
Emissionskostnader |  | - | -1,4 - | -1,4
Återköp av egna aktier |  | - | -3,8 - | -3,8
Reserv för aktierelaterade ersättningar |  | - | 0,5 - | 0,5
Per 31 december 2025 | 47 114 895 | 11,8 | 1 540,5 | 1 552,3

| 2025 | 2024
Företagsinteckningar | - | -
Aktier i dotterbolag | - | -
Totalt | - | -
Eventualförpliktelser |  |
Borgensåtagande för dotterbolagen | 9,2 | 7,7
Totalt | 9,2 | 7,7

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 22. Räntebärande skulder inklusive leasingskulder
MilDef har två kreditfaciliteter med SEB om 40 MEUR respektive 14 7,5 MSEK som löper fram till februari 2028 med option om förlängning i två år.
Outnyttjad krediter inklusive likvida medel uppgick till 226,7 (650,4 MSEK)
MilDefs checkräkningskredit uppgår till 78,1 MSEK (120,0), varav utnyttjad på balansdagen 41,9 MSEK (120,0).
Not 23. Avsättningar
Garantikostnader
Avsättning har gjorts för bedömda garantikostnader för varor som har sålts där garanti fortfarande förelåg per slutet av
räkenskapsåret. Garantierna förväntas regleras under kommande räkenskapsår.
Välgörenhet
MilDef har sedan många år donerat cirka 1% av rörelseresultatet till välgörande ändamål. Till följd av koncernens starka tillväxt har
det under 2025 införts ett tak på denna avsättningen om 1 MSEK per år. Det handlar om allt från att skydda kvinnor och mödrar från
våld i hemmet, till att ge hopp åt drogmissbrukare, till att erbjuda en plats där man kan sova torrt och säkert och få en måltid, till
att hjälpa unga studenter att klara av skolan och erbjuda sport till dem som saknar medel. Helt enkelt för att lindra och läka och ge
hopp till dem som har förlorat det.
112
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

| 2025 | 2024
Långfristig upplåning |  |
Skulder till kreditinstitut | 452,3 | 102,5
Villkorad tilläggsköpeskilling | - | -
Leasingskuld | 182,8 | 60,7
Kortfristig upplåning |  |
Skulder till kreditinstitut | 98,0 | 31,4
Villkorad tilläggsköpeskilling | - | -
Leasingskuld | 39,7 | 25,8
Total upplåning | 772,9 | 220,4

Avsättningar för garantiåtaganden | 2025 | 2024
Ingående balans 1 januari | 2,0 | 1,7
Tillkommit under året | 7,6 | 0,3
Återfört under året | - | -
Omräkningsdifferens | 0,0 | 0,0
Utgående balans 31 december | 9,6 | 2,0

Avsättning för välgörenhet | 2025 | 2024
Ingående balans 1 januari | 1,4 | -
Tillkommit under året | 1,0 | 1,4
Återfört under året | -0,8 | -
Omräkningsdifferens | - | -
Utgående balans 31 december | 1,6 | 1,4

Avsättning för omstruktueringsreserv | 2025 | 2024
Ingående balans 1 januari | 12,4 | -
Tillkommit under året | - | 12,4
Återfört under året | -12,1 | -
Omräkningsdifferens | - | -
Utgående balans 31 december | 0,4 | 12,4

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Omstruktureringskostnader
MilDef beslutade under fjärde kvartalet 2024 att fokusera sin verksamhet mot försvar- och säkerhetsdomänen. Det innebär att man
ska integrera dotterbolaget Handhelds produkter för försvarsindustrin i övriga verksamheten, och upphöra med de övriga försälj-
nings-segmenten inom Handheld. Till följd av detta har MilDef initialt redovisat en omstruktureringsreserv om 310 MSEK som utgjor-
des av följande poster:
- Personalkostnader 7,6 MSEK
- Lokalkostnader (leasingtillgång) 12,6 MSEK
- Utrangering av lager 61,0 MSEK
- Nedskrivning av goodwill och varumärke 185,2 MSEK
- Nedskrivning av aktiverade produktkostnader 38,8 MSEK
- Övriga OPEX kostnader 4,8 MSEK
T o talt 310,0 MSEK
Dessa kostnader har redovisats i resultaträkningen under fjärde kvartalet 2024.
Utestående avsättning per 2024-12-31 uppgick till 12,4 MSEK och utgjordes av följande poster:
- Personalkostnader 7,6 MSEK
- Övriga omkostnader 4,8 MSEK
T o talt 12,4 MSEK
Utestående avsättning per 2025-12-31 uppgår till 0,4 MSEK och utgörs av följande poster:
- Övriga OPEX kostnader 0,4 MSEK
T o talt 0,4 MSEK
Not 24. Avtalstillgångar och avtalsskulder
Vid ingången av 2025 uppgick avtalsskulder till 12,3 MSEK (32,1) varav 6,5 MSEK (21,0) har intäktsförts år 2025. Av den ingående avtalsskulden
2025 bedöms merparten intäktsföras under 2026.
Vid utgången av 2025 uppgick avtalsskulder till 28,7 MSEK (12,3). Större erhållna projekt är anledningen till att den utgående avtalsskulden är
högre jämfört med föregående år. Merparten av avstalsskulderna bedöms intäktsföras successivt under kommande år.
Not 25. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
Not 26. Övriga ej kassaflödespåverkande poster
113
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

| 2025 | 2024
Avtalstillgångar |  |
Utfört arbete som ännu inte har fakturerats | 35,0 | 21,4
Totalt | 35,0 | 21,4

| 2025 | 2024
Avtalsskulder |  |
Förskott från kunder | 28,7 | 12,3
Totalt | 28,7 | 12,3

| 2025 | 2024
Upplupna lönekostnader | 38,5 | 23,1
Upplupna sociala kostnader | 19,1 | 14,5
Förutbetalda serviceavtal | 23,8 | 14,9
Fakturerad, ej upparbetad intäkt | 52,2 | 76,0
Övriga poster | 17,6 | 8,4
Utgående balans 31 december | 151,2 | 137,0

| 2025 | 2024
Årets förändring av avsättningar | -13,8 | 12,7
Omräkningsdifferenser på interna transaktioner | 22,0 | -2,8
Nedskrivning lager | - | 61,0
Realisationsresultat vid avyttring av anläggningstillgångar | 1,0 | -5,9
Realisationsresultat vid förtida avslutade leasingkontrakt | 1,9 | 12,2
Totalt | 11,1 | 77,1

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 2 7. F örändring skulder från finansieringsverksamheten
Not 28. Transaktioner med närstående
Koncernen har ett nära samarbete med ett ägarbolag, Mildef Crete Inc i Taiwan. Nedan följer en sammanställning:
Utöver här ovan angivna information finns inga transaktioner med närstående parter. Transaktionerna ovan avser perioden 2025-01-01 - 2025-12-31.
Upplysningar om ersättningar till ledande befattningshavare presenteras i not 1 1.
Not 29. Förvärv
Vid redovisning av förvärv tillämpas för koncernen IFRS 3 Rörelseförvärv. Samtliga rörelseförvärv redovisas enligt förvärvsmetoden
vilket innebär att förvärvade tillgångar respektive övertagna skulder redovisas och värderas till verkligt värde vid förvärvstidpunkten.
Överstiger överförd ersättning det vid förvärvstillfället beräknade värdet av identifierade nettotillgångar i det förvärvade företaget
redovisas skillnadsbeloppet som koncernmässig goodwill. Understiger överförd ersättning det slutligen fastställda värdet av
identifierbara nettotillgångar redovisas skillnadsbeloppet direkt i resultaträkningen. Innehav utan bestämmande inflyttande
bestäms för varje transaktion antingen som en proportionell andel av verkligt värde på identifierbara nettotillgångar eller till
verkligt värde. Transaktionskostnader i samband med förvärv ingår inte i anskaffningsvärdet utan kostnadsförs direkt.
Förvärv 2025
Den 13 november 2024 offentliggjorde MilDef att ett bindande avtal hade tecknats om att förvärva 100 procent av röstberättigade
aktier i roda. Roda är en leverantör av militära IT-lösning-ar med en stark marknadsnärvaro i Centraleuropa. Förvärvet slutfördes
den 6 mars 2025. Förvärvet kommer att stärka MilDefs närvaro i Europa som en av Europas ledande aktörer inom taktisk och robust
IT för säkerhet och försvar och kommer att ge MilDef tillgång till viktiga marknadskanaler.
Styrelsen i MilDef har med stöd av bemyndigande från den extra bolagsstämman den 9 december 2024 beslutat om ap-portemission,
som utgör en del av köpeskillingen för förvärvet av roda såsom meddelades när förvärvet offentliggjordes den 13 november 2024.
I tillägg till den kontanta köpeskillingen om 70,0 MEUR emitterade MilDef sammanlagt 1 374 047 nya aktier i MilDef Group AB som
en del av vederlaget till säljarna av roda, vilket motsvarade cirka 28,7 MEUR baserat på MilDefs aktiekurs på 229,00 SEK per den 5
mars 2025.
Parterna kom också överens om en tilläggsköpeskilling i kontanter som är beroende av EBIT-nivån för räkenskapsåret 2024, som
fastställs i de reviderade finansiella rapporterna för roda. Tilläggsköpeskillingen fastställdes till 4,0 MEUR.
Det verkliga värdet av de förvärvade tillgångarna och skulderna som presenterades baserades på den konsoliderade finansiella
informationen för roda på förvärvsdatumet. Förvärvsanalysen är preliminär. I nedan sammanfattning har EUR belopp omräknats
114
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

|  |  | Totala
| Räntebärande | Leasing- |
| skulder | skulder | finansiella
|  |  | skulder
Ingående balans 1 januari 2024 | 263,9 | 103,5 | 367,5
Kassaflöde | -130,7 | -21,8 | -152,6
Förvärv |  | - | - -
Nya och förändrade nyttjanderättsavtal |  | 4,2 - | 4,2
Omräkningsdifferenser | 0,9 | 0,6 | 1,5
Övrigt | -0,2 |  | -0,2 -
Utgående balans 31 december 2024 | 133,9 | 86,5 | 220,4

|  |  | Totala
| Räntebärande | Leasing- |
| skulder | skulder | finansiella
|  |  | skulder
Ingående balans 1 januari 2025 | 133,9 | 86,5 | 220,4
Kassaflöde | 417,8 | -28,3 | 389,5
Förvärv |  | 33,6 - | 33,6
Nya och förändrade nyttjanderättsavtal |  | 132,4 - | 132,4
Omräkningsdifferenser | -1,4 | -1,6 | -3,0
Övrigt |  | - | - -
Utgående balans 31 december 2025 | 550,3 | 222,5 | 772,9

| Försäljning av varor och | Inköp av varor | Skuld till närstående | Fordran på närstående
| tjänster till närstående | från närstående | per 31 dec. | per 31 dec.
MilDef Crete Inc | 0,5 | 307,8 | 18,3 | 5,0

NOTER TILL KONCERNENS FINANSIELLA RAPPORTER
ÅRSREDOVISNING 2025
till SEK till kursen 10,96 SEK/EUR och de emitterade aktierna
uppgick i antal till 1 374 04 7.
Det verkliga värdet på tillgångar och skulder som presentera-
des i årsredovisningen 2024 var baserade på den konsolide-
rade finansiella informationen från roda per den 31 december
2024 och bör ha setts som indikativ. I Q1 2025-rapporten
baseras de presenterade tillgångarna och skulderna på den
konsoliderade finansiella informationen för roda per förvärvs-
datumet.
Den preliminärt beräknade goodwillen består huvudsakligen
av kvalificerad personalstyrka, framtida kunder, framtida
teknologi och synergier.
Ingen goodwill förväntas vara avdragsgill för skattemässiga
ändamål.
Immateriella tillgångar som identifierades i den preliminära
förvärvsanalysen består främst av kundrelationer och
orderbok.
Transaktionskostnader har kostnadsförts när de uppkommit.
10,8 MSEK kostnadsfördes under 2024 och de
återstående 3,5 MSEK kostnadsfördes under 2025.
Koncernen har, i den preliminära förvärvsanalysen, värderat de
förvärvade leasingskulderna genom att använda nuvärdet av
de återstående leasingbetalningarna vid förvärvstidpunkten.
Nyttjanderättstillgångar värderades till ett belopp som är lika
med leasingskulderna och justerades för att återspegla de
förmånliga villkoren i leasingavtalet i förhållande till marknads-
villkoren.
Vid förvärstidpunkten uppgick det verkliga värdet för varulag-
ret till 235,3 MSEK och det verkliga värdet på kundfordringar
till 96,9 MSEK. Bruttobeloppet för kundfordringarna uppgick till
96,9 MSEK och det förväntas att det fulla kontraktsbeloppet kan
inkasseras.
I dotterbolaget Westek finns lokal VD som minoritetsägare
i bolaget och innehar 5 procent av aktierna vid utgången av
2025. PPA har justerats för detta minoritetsägande. Det finns
ett långsiktigt incitamentsprogram som kan ge utfall i form av
aktier till ledande befattningshavare i Westek under 2026 och
2027. Programmet har bokföringsmässigt värderats till ett icke
signifikant värde. Maximalt utfall av programmet skulle generera
en minoritet i bolaget Westek omkring 30 procent
Förvärv 2024
Ett mindre inkråmsförvärv av brittiska Advanced Vision
Technologies Ltd skedde under 2024, vilket adderade ett ut-
vecklat erbjudande inom intelligenta displayer. Ett förvärv som
snabbt ledde till stora beställningar. Övervärdet om 3,9 MSEK
är allokerat till goodwill i sin helhet.
Not 30. Väsentliga händelser efter balansdagen
Inga händelser som är att betrakta som väsentliga har inträffat efter periodens utgång fram till undertecknandet av
denna Årsredovisning och hållbarhetsrapport.
115
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

MSEK | MEUR | MSEK
Total köpeskilling | 102,1 | 1 119,80
Tillgångar |  |
Immateriella anläggningstillgångar | 33,3 | 365,0
Materiella anläggningstillgångar | 1,8 | 19,6
Nyttjanderättstillgångar | 4,9 | 53,2
Uppskjutna skattefordringar | 1,7 | 18,9
Varulager | 21,5 | 235,3
Kundfordringar | 8,8 | 96,9
Övriga kortfristiga fordringar | 2,6 | 28,7
Likvida medel | 9,5 | 104,2
Skulder |  |
Långfristiga räntebärande skulder | 4,2 | 45,6
Avsättningar | 0,1 | 1,0
Uppskjutna skatteskulder | 10,9 | 119,4
Leverantörsskulder | 7,8 | 85,0
Kortfristiga räntebärande skulder | 0,7 | 7,5
Övriga kortfristiga skulder | 12,4 | 136,5
Förvärvade identifierbara nettotillgångar | 48,1 | 527,1
Innehav utan bestämmande inflytande | -0,1 | -1,1
Goodwill | 54,1 | 593,8
Totalt förvärvade nettotillgångar | 102,1 | 1 119,80

Köpeskillingen består av |  |
Kontant betalning | 70,0 | 767,3
Justering för nettokassa och rörelsekapital | -0,6 | -6,7
Aktier emitterade, till verkligt värde | 28,7 | 314,7
Tilläggsköpeskilling | 4,0 | 44,5
Total köpeskilling | 102,1 | 1 119,80

Kassaflöde hänförligt till förvärvet |  |
Kontant betalning av köpeskillingen | -70,0 | -767,3
Tilläggsköpeskilling | -4,0 | -44,5
Justering för nettokassa och rörelsekapital | 0,6 | 6,7
Kassa i det förvärvade företaget | 9,5 | 104,2
Summa | -63,9 | -700,9
Förvärvsrelaterade kostnader | -1,3 | -14,3
Nettokassaflöde | -65,2 | -715,2

FINANSIELLA RAPPORTER FÖR MODERBOLAGET
ÅRSREDOVISNING 2025
Not 14. Andelar i koncernföretag
2025
2024
Anskaffningsvärden
Ingående balans 1 januari
Årets anskaffningar
794,9
-
794,3
0,6
Utgående balans 31 december
794,9
794,9
Nedskrivningar
Ingående balans 1 januari
Årets nedskrivningar
252,3
-
13,0
239,3
252,3
Utgående balans 31 december
252,3
Redovisat värde 31 december
542,6
542,6
127
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025

Specifikation andelar i koncernföretag |  |  |
Koncernföretag / Organisationsnummer / Säte | Antal andelar | Ägarandel i % | Redovisat värde
MilDef International AB, 556422-827 7, H elsingborg | 5 350 | 100 | 49,9
MilDef Products AB, 556874-131 7, H elsingborg | 10 000 | 100 | 191,2
MilDef Ltd, 575662 7, C ardiff, UK | 340 000 | 100 | 2,1
MilDef, Inc., 5979209, Delaware, USA | 120 000 | 100 | 1,3
MilDef AS, 959 279 772, Oslo, Norge | 1 016 | 100 | 1,1
MilDef Sweden AB, 556994-2682, Stockholm | 1 000 | 100 | 182,3
Sysint AS, 825 838 392, Oslo, Norge | 30 000 | 100 | 113,1
MilDef A/S, 43989014, Ballerup, Denmark | 400 000 | 100 | 0,6
MilDef Oy, 3325523-7, E spoo, Finland | 1 000 | 100 | 0,0
MilDef Germany Holding GmbH, Frankfurt, Germany | 100 | 100 | 0,3
roda computer GmbH, HRB 210974, Lichtenau, Germany |  | 100 - | -
roda computer SAS, 821 003 902, Vendenheim, France | 5000 | 100 | -
WESTEK TECHNOLOGY LIMITED, 02026198, Melksham, UK | 950 000 | 95 | -
Handheld Group AB, 556556-2799, Lidköping | 4 374 000 | 100 | 0,6
Handheld Apac Pty Ltd, 146981526, Victoria | 1 000 | 100 | -
Handheld Swiss GmbH, 422378549, Landquart | 100 | 100 | -
Totalt |  |  | 542,6

UNDERSKRIFTER
ÅRSREDOVISNING 2025
Underskrifter
Styrelsen och verkställande direktören intygar härmed att
årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisnings-
lagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer och
ger en rättvisande bild av företagets ställning och resultat
och att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt
över utvecklingen av företagets verksamhet, ställning och
resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfak-
torer som företaget står inför. Styrelsen och verkställande
direktören intygar härmed att koncernredovisningen har
upprättats enligt International Financial Reporting
rättvisande bild av koncernens ställning och resultat
och att förvaltningsberättelsen för koncernen ger en
rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens
verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentli-
ga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår
i koncernen står inför. Årsredovisningen och koncernre-
dovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den
15 april 2026. Koncernens rapport över totalresultat och
balansräkning samt moderföretagets resultaträkning och
balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman
21 maj 2026.
Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och ger en
Årsredovisningen och koncernredovisningen har, som framgår ovan,
godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 15 april 2026.
Björn Karlsson
Styrelsens ordförande
Jan Andersson
Styrelseledamot
Elisabeth Åbom
Styrelseledamot
Carl Mellander
Styrelseledamot
Charlotte Darth
Styrelseledamot
Lennart Pihl
Styrelseledamot
Bengt-Arne Molin
Styrelseledamot
Daniel Ljunggren
Verkställande Direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 15 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Eric Salander
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Auktoriserad revisor
130
MilDef Group årsredovisning & hållbarhetsrapport 2025